期货投资的方式

期货投资的方式（通用8篇）

篇1：期货投资的方式

投资理财最好选择分散投资，把钱放入几个篮子里，是目前最好的理财方式。

一、商业保险理财

商业保险是投保人花少量的资金转移未来较大的风险，如果保险事故发生，这笔小的投入(保费)就能为被保险人带来较大的补偿(保险赔款)。保险的最大功能在于保障，内都含一定比例的意外保障，这是其他理财产品所不能替代的。理财型保险则可以帮助家庭解决未来可预知的风险保障，比如分红型养老保险、子女教育保险等，这种综合必需支出和风险保障的理财型保险也是普通家庭的基本理财方式之一。

优势：同时兼有保障和理财功能，能一定程度上。复利计算，利滚利收益大

劣势：短期不见利，投资时间长才见效，流通性小

二、银行理财

银行的理财产品迅速发展，理财产品大规模发行，与此同时互联网理财产品也在大规模涌现，并且具有高收益、操作方便等特点，银行理财规模有所萎缩。到了年底，银行理财“年末效应”凸显优势，银行理财又有所回升。虽然规模有所萎缩，但是银行理财一直被认为是较稳妥的理财方式。

优势：稳定、安全、信誉好安全性高

缺点：不灵活，资金起点高，受益低

三、股票、基金、期货、贵金属――高风险与高收益并存

在近期的市场中，看空楼市和看涨股市的两种声音可谓是不绝于耳。自股市告别6000点以来，股市走熊、楼市走牛的格局一直循环交替。期货与贵金属两种投资都需要有一定的市场行情识别判断能力和交易操作能力。风险和投入也比较高。如果你是一个毫无任何投资经验和知识的小白和没有充足的分析操盘时间，还是须谨慎。

优势：高收益

劣势：高风险

四、P2P理财

这种新型的理财方式逐渐出现在视野，也是互联网金融当中的一匹黑马，相较于银行理财灵活性更大，门槛也较低基本上都是100元起头的。是近两年来备受关注的一种适合于个人的新型理财产品。目前我国公司众多，产品各有差异，收益率也不一样。

优势：P2P的理财项目可以转让，投资期限灵活，收益高

劣势：风险大，P2P理财公司良莠不齐，信誉不能得到保证，要谨慎选择。专家建议选择投资理财模式是关键。

[最好的投资理财方式]

篇2：期货投资的方式

最新理财方法――艺术品投资

现如今，收藏不仅仅是一项修身养性的业务文化活动，更是新型的理财方法。在艺术品收藏中，古玩，字画，钱币，邮品等受到极大的追捧，这种每次拍卖会中屡创新高的藏品就可以看出。除了这些，各种磁卡，粮票，纪念章和工艺品均有或大或小的收藏价值，这里面更多的是考察了眼力劲，不建议新手进入。

最新理财方式――股票投资

严格的说，股票投资并不算最新理财方式，但是目前股票行业的火爆的确给吸引了很大一批人进入股票市场。你可以将活期存款存入个人股票账户，用来申购新股，申购成功可以稳赚一笔，申购不成功，也有基本的利息。如果你对于股票市场有所了解不妨进入二级市场直接购买股票，股票作为高收益，高风险，可转让，交易灵活的代表，要想实现稳定收益，需深入研究。

最新理财方式――房地产投资

房地产作为三大投资热点，想来是投资的热点。因为房地产本身可以满足基本的居住需求，又可实现保值增值的功效，是防止通胀的良好投资工具。但目前国内的房地产趋势不太明显，非自住房可适当观望，不用急于投资。

最新理财方式――黄金外汇

作为新兴的理财方式，黄金外汇无疑是比股票更为直接的投资方式，伴随的是高风险，高收益，而且决定因素过多，不利于把控，谨慎投资。

最新理财方式――互联网金融

篇3：期货投资的方式

一、股权投资概述

(一) 股权投资的涵义

所谓股权投资 (Equity Investment) 就是通过投资的方式获得投资对象的股权。它指的是个人或企业购买未上市或准上市公司的股票, 或以无形资产、货币资金或别的实物资产向该单位直接投资, 以达到获得较大经济利益的最终目的, 这种经济利益的获取可以通过股利获取、分得利润等方式。

(二) 股权投资方式的类别

股权投资可以分为控制、共同控制、重大影响和无控制四种类型。

所谓控制就是对某个企业的经营和财务政策具有决定权, 并获利于该企业的一系列经营活动。

所谓共同控制就是在合同的框架下共同控制某企业的经济活动。

所谓重大影响就是具有参与决策企业经营和财务的权利, 但没有决定这些决策的权利。

而无控制则是指既没有重大影响也没有共同控制。

(三) 股权投资的特征

与其他投资方式不同, 股权投资具有绝对优先权、剩余索取权和股东控制权等特征。

所谓绝对优先权就是在公司破产清算是享有优先清偿的权利。相较而言, 普通股的股东则绝对落后, 永远处于清算顺序的最后, 他们最后得到的将所剩无几。

所谓剩余索取权指的是债权投资人对于公司未来的现金具有固定索取权, 他们从公司获得的利息是定额、定期支付的。对于股东来说, 他们获得的分配只能来自于利息、税收支付完后的留存收益, 他们比债权投资的风险要高得多, 公司一旦亏损股东就没有收益, 而债权人则可以旱涝保收

所谓股东控股权也叫做“用手投票”, 它是指股东具有重大事项表决、董事会选举和股东大会的参与权。而在能定额、定期获取本息的情况下, 债权人是没有参与公司日常经营的权利的。

二、外商投资企业股权出资

(一) 股权出资的涵义

股权出资指的是发起人或者股东将他持有的别的公司的股权作为资本向已续存或新设立的目标工资进行投资的行为。这种行为的本质就是将别的公司的股权向目标公司的转让, 变相的让该目标公司成为别的公司的股东。对于目标公司而言, 一方面完成了自身的增资扩股, 另一方面也实现了对外投资。

(二) 外商投资企业股权出资的相关法律规定

关于外商投资企业股权出资问题, 我国出台了一系列的法律、法规和文件, 其中具有代表性的是国家工商行政管理总局于2009颁布的《股权出资登记管理办法》 (以下简称《管理办法》) 和国家商务部于2012年09月发布的《商务部关于涉及外商投资企业股权出资的暂行规定》 (以下简称《暂行规定》) 。

《管理办法》全文共十四条, 主要涵盖了出资股权的条件、适用的范围、出资评估和出资比例、实际缴纳出资的手续和期限以及投资对象登记和材料提交规范等。《管理办法》以“在中国境内设立的有限责任公司或者股份有限公司的股权”对可以用于出资的股权进行那个确定, 同时以境内有限责任公司或者股份有限公司对投资对象进行界定。《管理办法》对用作出资的股权转让进行了明确规定, 必须在相应的法律框架下能够完整、权属清楚的进行转让。同时《管理办法》还规定已被设立质权或被依法冻结、未缴足注册资本的股权公司等的股权不得用作出资, 这在很大程度上对风险进行防范。

《管理办法》规定全部被投资公司的股东以股权等非货币财产作价出资的总额必须小于或等于该公司注册资本的70%, 换句话说就是全体被投资公司股东的货币资金出资总额必须大于或等于该公司注册资本的30%。《管理办法》还规定必须获得超过股权公司的其他股东50%的同意率, 投资人方可以股权出资。

《暂行规定》全文二十八条, 主要涵盖了审批机关、适用范围、出资股权的比例和条件、审批材料以及涉及境内上市公司的处理等内容。《暂行规定》用“中国境内企业股权”对可用以出资的股权进行了界定, 而以“设立及变更外商投资企业”对投资对象进行界定。

(三) 外商投资企业出资股权存在的问题及解决思路

目前, 外商投资企业在华在出资股权方面存在几个方面的问题

其一, 在市场准入限制方面。投资者以股权作为出资支付手段致使投资对象的性质发生转变 (由内资公司转变为外资公司) 或造成投资对象中外方和中方持股比例发生变化时, 必然会与国家相关的外商投资市场准入政策发生冲突。这个时候可以采用对经营范围进行调整或对股比进行控制的方式进行调整。

其二, 在税收政策调整方面。外商投资企业股权出资一个最为棘手的问题就是因公司性质转变而引发的税收政策调整问题。自我国加入WTO以来, 我国在政策上都一直鼓励外资来华投资, 无论是中央还是地方都制订了大量的优惠政策。其中最为突出的就是减免外商投资企业的设备进口环节税和企业所得税。公司性质一旦发生变化, 不仅会失去享受新政策的优惠, 还会被追索上一年度的税收优惠。

其三, 在股权作为投资物的适格性方面。虽然, 股权作为出资物对新公司规定的以货币股价、依法转让的基本条件是满足的, 但是我们必须清醒的认识到, 作为非货币形式出资财产的股权必定具有其特殊性。首先, 股权出资在价值上是波动的, 具有不稳定性。其次是表现在对拟出资股权完整性的判定上。首先, 股权出资的价值具有不稳定性。其次, 是对拟出资股权的完整性判定。

针对外商投资企业股权出资存在的问题, 笔者提出以下三条解决的思路:

其一, 促进我国外资准入阶段国民待遇的逐步实现;

其二, 促进高限资产?股权或产业转让?便捷程度的提高;

其三, 为出资股权的适格提供保障, 把股权的后续验资和价值评估做好。

三、外商投资股权投资基金

(一) 股权投资基金的概念

在中国股权投资基金又被称为私募股权投资。按照外国研究机构的定义, 股权投资基金从投资方式角度可以看成是通过私募的方式对非上市企业 (即私有企业) 进行的权益性投资, 并将将来的退出机制融入到交易的实际实施过程中, 换句话说就是通过回购、并购和上市的方式对所持股进行出售, 并从中获利。

(二) 我国在外商投权投资基金相关法律法规方面存在的问题和解决策略

我国没有专门针对股权投资的法律, 现行的涉及到该领域的法律、法规、文件还存在以下两个方面的问题:一是外商投资市场准入法律存在着差异, 没有统一的标准;二是管理外资市场准入的机构不统一。

笔者认为要建立统一的外资市场准入法律, 可以从以下两个方面入手:

第一, 以《外商投资产业指导目录》与《指导外商投资方向规定》作为外资市场准入的核心, 逐步将其他与之相悖的法律法规清理掉, 并将规定外商投资市场准入问题的法律限制在证券法、银行法、邮政法、铁路法等特殊法律的专门立法内。

第二, 有效限制行政极端的登记权和审批权。各行政机关, 应恪守《行政许可法》的相关规定, 本着行政公开的原则, 正确、高效的形式权利, 坚决不做市场经济的破坏者, 而要做市场经济环境的坚定捍卫者。在外资准入方面, 应严格按照相关法律的规定进行许可, 杜绝无法律依据的限制。

四、结束语

八年前, 发端于美国的次贷危机席卷全球, 如今余威尚存, 整个世界经济目前都处于低迷, 中国经济也呈现出下行趋势。目前股市的动荡, 给中国经济带来诸多的不确定性。在这样的历史背景下, 如果利用外资、如何用好外资对中国经济的发展具有十分重要的意义。我国应该尽快规范外国投资企业在华股权投资的法律体系, 从根本上保证外商的权益, 实现双赢, 促进我国经济持续健康的发展。

参考文献

[1]黄媛媛.我国外资立法中的利益协调问题研究[J].华中师范大学, 2013 (05) .

[2]席晓娟.私募股权融资税法规制研究[J].西南财经大学, 2011 (04) .

篇4：投资“可爱”的N种方式

与大多数投资一样，投资“可爱”也分为短线投资、中线投资和长线投资三种方式。由于人们对市场的看法不同以及个人性格等方面的差异，加上受时间、精力、资金实力等因素的制约，不同的投资者选择了不同的投资策略，有的人喜欢短平快的项目，有的则认为，既然这是一个平缓向上的增长，那就长期持续地进行发展。事实上，不管哪一种类型的投资，都各有千秋。

长线投资需要极好的耐心，同时对投资者的资金要求极高，因此对中小投资者来说风险较大。如果有意投资“可爱”，《科学投资》杂志建议您先从短线投资开始，积累经验，从中线投资中获取回报。

短线投资：只求短平快

易趣淘气吧的店主“逗逗”将泰迪熊重新包装，让其衍生成一种新的“可爱”产品，这是一种最适合小投资者的典型的短平快投资。

2004年情人节，“逗逗”推出的50多束花束熊抢购一空后，她却选择了停止推出新的花束熊。这一次成功的销售经历让她看到了一个问题，虽然零售可以带来更丰厚的利润，但是销售量却依然很有限，她的目标是可以更多、更广泛地推出她的设计，从而在消费者中确立一个“可爱专供者”的地位。

于是，她很快让自己的店铺进入了调整期。她发现，由于各地的玩具店囿于地域及当地批发市场有限的限制，所以很多店主都希望从网上寻找到新款玩具的批发途径。而在著名的阿里巴巴网站上，由厂家直接供货就意味着必须达到一定的批发数量。相比而言，店主们从易趣上的玩具店挑选商品批发就灵活得多了，可以挑选很多款式，而每款玩具只需要挑选几个。于是“逗逗”动起了脑筋。她先设计了一套批发规则公布在店铺中，并且尽可能降低批发的价格，吸引了很多各地的玩具店主到她这里来批发。

随后，她开始浏览国内的各大鲜花网站，与她料想一样的是，她推出的花束熊已经开始被一些鲜花网站效仿，由于这些网站提供的是鲜花，所以相比之下逗逗的绢花花束熊已经处于劣势了。此时一直帮她打理网上交易的朋友劝她放弃花束熊。不过，“逗逗”却并没有在意。因为在她制作出第一批50多束花束熊时，就已经想到会遇到这样的局面，并且同时已经想好了解决方案。

当利用了半年时间将批发客户积累到20多家时，“逗逗”开始利用休息日去各个供货商那里挑选小毛绒玩具挂件。她挑选挂件时有三个原则，一必须是外贸出口的毛绒玩具，这样可以确保每款的数量都十分有限；二挂件形象必须可爱、做工必须精致，这样可以确保质量；三是一旦看中一款挂件就必须要全部拿断货，这样可以确保自己的商品与众不同。

到2004年11月初，“逗逗”再次提出了制作花束的想法，只是这一次她换了一种制作方式。她用经过精心包裹后的铁丝折出一个卡口，将先前挑选的小挂件装入卡口中固定好，再用漂亮彩色包装纸制作出一个花托，一朵卡通花就诞生了。当几只卡通花凑在一起并捆扎成一束花束后，不但样式更加漂亮，而且由诸多卡通制作的花束也更加可爱。

随后，“逗逗”将新设计的花束登录到了店铺中，与她期待的一样，新款的花束熊不但再次掀起了抢购的局面，20多家批发客户也同时下订单要求订货，甚至有一个批发客户每一款式都要求订购100束。以至于“逗逗”不得不增加人手专门制作花束以完成订单。

花束销售获得巨大的成功，但这还不是“逗逗”投资“可爱”的目标。早在2004年年初时，她的一位在日本的朋友回国时，看到她设计出的花束后，对“逗逗”的创意极为佩服。这个朋友准备在日本开一个店铺，于是她征求“逗逗”的意见。而“逗逗”告诉她，日本是“可爱文化”最为盛行的地方，只要是与卡通结合的产品就不愁没销路，并且建议她从国内挑选一些下岗女工制做的手工钩编书包，一定要确保款式新颖，色彩可爱时尚。手工包做好后，再寻找加工厂将可爱的毛绒玩具钉在包上，然后运送到日本开一家专门的卡通包专卖店。这种搭配不同毛绒玩具的卡通包，款式上稳重、精美可以成为上班族的通勤包，同时毛绒玩具又增添了十足的可爱气息，一定会大受欢迎。朋友采纳了她的建议，很快就制作出了一批卡通包，带回了日本开起了专卖店，销售极好。而“逗逗”也可以将这些卡通包留下一部分在自己店铺中销售。

就在花束熊吸引了很多人关注的时候，“逗逗”觉得卡通包销售的最好时机也到来了。她迅速登录出这种新款的卡通包。她的店铺马上就成为了“蔻一代”关注的焦点。

第一批50多束花束让她获得了丰厚的利润，而在这批花束销售过程中，由于拥有自己独特的商品，她的店铺其他商品也销售极旺。同时因为有着花束销售的记录，在批发客户的心目中，她对商品的挑选独到而且能够迎合消费者的口味，所以再次吸引了大量了批发客户。在第二次花束登录以后，新款式的造型让批发和零售的客户都耳目一新，店铺的销售额更是直线上升。同时，由于花束的销售量增大，她对毛绒玩具挂件的需求量也迅速增加，不断大批量的进货让供货商对她的销售能力另眼相看，为了笼络住她这个大客户，很多供货商都相应调低了价格。而当卡通包再次推出时，两个独特的商品直接将她的店铺推向了最热门店铺，从而创造了她开店两年来最高的月销售记录，同时也吸引了更多的批发客户。

对于“逗逗”来说，因为缺少专业设计知识、缺少资金、缺少销售渠道，因此她只能选择这种短平快的投资方式，但这种投资最大的风险就是门槛低，很容易被跟风，所以投资者必须要不断调整、更新思路，设计新的商品。一旦积累了足够的资金后，就应该改变投资方式，将目光放得更长远一些。

中线投资：“可爱”是关键

开专卖店也好，卡通形象授权也罢，最大的风险通常来自投资者的经营能力。

张之颖是北京门头沟三家店乡人，1996年进城给别人打工。两年后，她东拼西凑了3万元钱，在中关村卖起了电脑配件。随着竞争日趋激烈，利润越来越薄，她萌生了转行的念头。这时杂志上一篇关于茶吧的文章引起了她的注意。北京大学旁边有一个茶吧，叫娃娃吧，墙上挂满了好多各式各样的娃娃，每对情侣、朋友或者是在那聚会的人都要买几个走。

这引起了张之颖的兴趣，可当她找到茶吧时那里已经拆迁了，她就到玩具礼品市场做了一番考察。

2000年初的北京玩具市场，以电动玩具和毛绒玩具为主，娃娃只占一成左右的份额，且多是价格不菲的进口娃娃和做工粗糙的布制娃娃，做工精细的中档娃娃还是一块处女地。张之颖决定开拓中档娃娃领域，可去哪里进货令她犯了难。

经过多方打探，一个朋友告诉她一家北京的外贸公司代理一种专供出口的陶瓷娃娃。当她找上门谈判时，却遭到了拒绝。这个娃娃专供出口，因为这家公司认为国内市场不大，国内的消费能力也比较弱，对方不愿费那个劲儿。在遭到这家外贸公司拒绝后，张之颖没有就此放弃，一个月内多次找上门谈判。最后对方出具了一份为期两年的合同书，求货心切的她没有过多考虑就在上面签了字。按照约定，一周后对方发来了样品。

当张之颖接到样品的时候，激动得简直都跳起来了，太漂亮了。娃娃脸部是台湾瓷做的，小睫毛和头发都是人造丝做的，手、腿和脚丫子也是瓷的，中间这一段是涤纶棉、腈纶棉等填充物。

2000年11月，她用全部积蓄从中间商手里进了10多万元的货，匆忙之中在长安街上租了一间30多平米的店铺，开起了娃娃专卖店。满怀希望的张之颖每天都在店里等待顾客的上门。

由于北京市民对新鲜的瓷娃娃缺乏了解，再加上定价偏高，结果总是问的人多买的人少。张之颖的第一家娃娃屋头3个月就赔了6万元。

2001年元旦，当人们都在为新年做着准备时，张之颖却陷入了深深的困惑之中。自己之前所做的考察和决定难道都是错的？这一年的年关成为张之颖最难熬的日子。她关了店铺，回到父母家里把自己关了一个星期，反思这些年来生意场上的得失。

痛定思痛的张之颖单方面终止了合同，为此她支付了4万元违约金。生意跌到谷底的她想办法联系上了这些娃娃在江苏的生产厂家，并与厂家直接达成进货协议。进价降低后娃娃屋有了转机。

到2001年春天时，随着上门顾客的增多，长安街路边的娃娃屋停止了亏损。但还是有部分娃娃销不掉，6月，张之颖看到报纸上说追求时尚的女孩出门抱个奶瓶状的水杯，受此启发，她建议来店里的女孩把奶瓶换成自己的娃娃，结果效果还真不错。

到2002年时，信心和效益重新回到了张之颖的身边。她又跟厂家下了50万元的订单，设想备足货后大干一场。令她万万没有想到的是，那年的夏天格外的热，来店里的人出奇的少。经验不足的张之颖第二次尝到了滞销的痛苦。

这令她重新思考起自己产品的市场定位。如果销售对象仅限为女孩，那市场太过狭小，若再碰上恶劣的天气，出门的女孩少了，购买力就更低了。这时她发现，很多与她年龄相仿的女性，在童年时都有着对娃娃的喜爱情结，但因为当时家里生活条件比较艰苦，很少有人买得起娃娃，现在终于有了经济条件了，岁数却大了。一种找回童年的情结成为了很多女性开始消费“可爱”的主要原因。为此，她挑选了一些有特色且具有怀旧风格的娃娃，并且给每个娃娃都编了一个可爱的故事，在顾客进到店后，她和店员就将娃娃的故事讲给顾客听。这一招果然很奏效，很多年龄稍大的女性顾客被可爱娃娃和那些小时候常常听来的故事所打动，开始收集这些娃娃。

经过了2年多时间后，张之颖终于摸索出了娃娃店的准确定位，女顾客占到70%，男顾客有30%。她还发现了不同顾客群体的不同爱好，小女孩喜欢那些长头发的，金头发的，能编起来的，服装华丽点的；年纪稍长一些的女顾客喜欢有特色的，包括哭呀笑呀有故事的娃娃；男孩子喜欢一些形象比较淘气，很生动的娃娃。而最为重要的是，不论是多大岁数的顾客，找寻他们心目中的“可爱”才是关键。

中线投资，首要一点就是投资必须建立在可以满足消费群体对于“可爱文化”的追求，由于“可爱文化”本身涵盖的面比较宽泛，年龄层的跨度很大，因此不可能每一个商品都可以适应全部的消费者，而追回或留住年轻记忆的心理却是“蔻一代”的共性。只有抓住这个共性，并且让自己的产品与他们产生共鸣，才能够赢得消费者的心，从而使自己的投资得到稳定的回报。

过去的几十年里，各行各业的投资者都认识到，为了让生意不断兴隆，就需要获得一个潜在机会较大，消费者数量众多的市场消费群体。

这个消费群体要时尚前卫，要能不断的接受新产品而不厌倦！

这个消费群体要对事物永不满足，愿意不断购买！

这个消费群体要年轻，具有很大成长空间！

这个消费群体要潜力巨大，有很广泛的影响力！

而“蔻一代”，就是这样一个消费群体。

他们永不满足！

他们年龄跨度巨大！

篇5：论个人投资理财的方式

机械电气工程学院 电气工程及其自动化 学号：2011509136 姓名：王志强

论个人投资理财的方式

摘要: 随着我国社会经济的飞速发展，人民生活水平的不断提高，人们创收增收的方式出现多样化，个人的财产也不断增加，其闲余资金不断涌现。面对此情景，投资理财已成为人们最关注重要的问题，人们对个人理财也变得越来越了解、越来越重视。本文以个人投资理财为研究课题，针对个人理财的含义，现阶段的投资理财方式、投资理财的方法和技巧做了详细的分析，希望对个人的投资理财有所帮助。

关键词:个人 投资理财 方式 技巧

随着我国社会经济的发展，人们积累的财富越来越多，对于这些财富何去何从，却始终困扰着很大一部分人民大众。如何理财就摆在人们的面前，这是属于幸福的烦恼，但也确实给人们带来了一定的困惑。理财对我们来说来讲，就是罗列的人生计划，就是给钱做个策划方案，让她在良好的环境下能保值增值，从而提高我们的生活品质和生活质量。

一、个人投资理财的含义及方式个人理财，又称个人财务规划，是个人为了实现财产的最优化配置和实现财产创收的有效途径而制定、安排、实施和管理的一个各方面总体协调的财务计划的过程。一般来说，个人投资理财就是在了解个人的财务状况、生活水平、各类投资产品的风险及个人偏好的基础上，明确个人特定的理财目标，运用一定的投资方式，如储蓄、购买保险、购买证券与股票等理财方式来管理自身的财产，从而规避风险，以期达到个人收益的最大化的活动。

对于个人来讲，理财可以帮助我们获取更多的财富，可以为我们的财产增值和保值，也有助于我们获得更加有品质的生活，实现人生的目标。要想实现有效的投资理财，必须考虑多种因素，整合有效信息。首先，个人结合实际，设定理财目标。其次，了解个人所处的理财阶段，做好自我鉴定。最后，测试个人风险承受的能力。完成以上三步，个人就可以合理分配各种金融产品了，按照自身实际情况，投资相关的产品，购买相应的理财产品，这样就能最大程度地使个人财产获得有效的保障和高效的增值。

一、如今人们的投资渠道越来越多。选择什么投资渠道，能获得比较理想的收益，需要您根据情况作出判断。下面就是家庭理财的主要渠道的详解，希望您能从中找到合适自己的投资选择。

（一）最传统渠道：储蓄

这是普通家庭采取的传统做法，所占比重最高。储蓄投资安全可靠，能够赚取利息，但其回报率低，还需缴利息税。同时，存款利息无法弥补通货膨胀所带来的资金贬值。

（二）风险与收益同在：债券

国内债券种类有国债、企业债和金融债,个人投资者不能购买金融债。国债由于有国家财政担保，被视为“金边债券”，而且国债的安全性、流通性在债券中是最好的，基本没有什么风险，并且收益比较稳定，再说国债不收利息税，收益比同档次银行存款要高。最近几年人们购买国债的热情很高，可以说国债有点供不应求。企业债利息较高,但要交纳20%的利息税,且存在一定的信用风险。

（三）保障性投资：保险 保险作为一种纯消费型风险保障工具，只要通过科学的保险计划，就能充分发挥资金的投资价值，又能为家人提供一份充足的保障。

（四）专家理财：投资基金、信托

与个人单独理财相比，基金、信托理财属于专家理财，省时省心，而且收益较高。集中起来的个人资金交由专业人员进行操作，他们可以凭借专业知识和经验技能进行组合投资，从而避免个人投资的盲目性，以达到降低投资风险，提高投资收益的目的。但其收益比较不固定，也有一定风险性。基金适合长期投资。

实践中有的委托理财合同中约定，委托人以自己的名义开设资金账户和股票期货交易账户，由受托人使用委托人的账户从事投资经营活动；还有的委托理财合同约定，虽然委托人将资金或有价证券转交给受托人，但受托人在经营管理和投资交易时必须以委托人的名义进行。此类委托理财合同的本质在于，受托人按照委托人的委托实施民事法律行为，法律后果由委托人承担。所以此类委托理财合同应认定为委托合同，称之为委托代理型委托理财。

（五）高风险投资：股票

这种投资工具是获利性最强、最快、最大的，但也具有风险性、不稳定性和不安全性，稍不留心就可能血本无归。投资基金风险则小一些。

二、个人投资理财存在的误区个人投资理财，简单地说就是开源节流、管理好自己的钱财，理清楚自己钱的用途，有效发挥它的作用。当今社会，理财显得极为重要，通常我们经常遇到的，如：结婚、购房、汽车、教育、各类保险、看病、养老、债务管理等。成功的个人理财不但可以使其资产增值保值，增加收入，减少不必要的支出，还可以改善个人的生活条件和生活环境。因此个人理财不只是为了生钱，也是为了提高个人生活品质，这才是个人投资理财应有的正确心态。然而就目前的现状而言，人们的理财观念还存在种种误区，具体表现为：

第一，存在贪念。经济学说上讲到，每个人都是经济人，都是自私的，都想实现自身利益的最大化。对我们来说，每个人都想拥有更多的钱财，并且可以让现有的财产发挥一定的积极作用。为了财产的增值和保值，人们有可能会做些不理智的举措，如非法借贷、非法集资等，这些一招不慎，就会倾家荡产。

第二，喜欢广撒网。一些投资者本身并没有太多的余钱，但只要遇到觉得可以挣钱的机会都会参与其中。于是房地产、股票、期货、基金、收藏统统拿来做，但由于财力和精力有限，很多的投资理财方式都会收效甚微，甚至亏本。第三，过分自信。每个人都有自己的思想和思维方式，有些人只要了解到一些基本的理财信息，都会不假思索的去盲目投入，不能做到 “三思而后行”，拍脑袋就轻易的做了不理智的举动。还有的人，毫无主见，不加分析，一味的去听从理财专家的知道，说到哪就打到哪，人云亦云，不考虑自身实际，实行不切实际的理财行为。

三、个人投资理财的技巧改革开放以来，我们经济飞速发展，我国居民的收入也是增长迅速，在个人财产增加的基础上，如何实现财产的保值和增值已经摆在老百姓的面前，可以说也困扰着不少人。人人都想让现有的财产发挥应有的作用，都想让财产在安全的环境下有个好的去处，这就造成在市场上个人投资理财的重要性更为突出。结合我国的实际情况，面对众多的社会问题，老百姓已经苦不堪言了，在就业、住房、教育和医疗上的不安全因素，都激其老百姓必须理财，并且要实现钱能生钱。个人为了防范风险，实现财产的最大化，就要求个人必须具备一定的投资理财的方法和技巧。

所谓“你不理财，财不理你”，要想实现资产的增值和保值，实现有效的个人投资理财，就必须拥有一定的理财习惯。了解自己的财务状况是理财的基本要求，这久需要每个人做好财产登记，如果对自己的财务情况模模糊糊，一无所知的话就不可能做到高效的理财。制定理财所要达到的目标，为目标制定详细可行的计划，使其理财具有现实性和操作性；掌握自身的产出和花费，只有掌握了这些基本的信息，个人才能针对性的依据自身实际，做好投资理财工作；做好自己的预算，按照预算，做事情要切合实际，一切从实际出发。

个人投资理财的前提必须清楚地知道自己的需求在哪里，哪些是必须做到的，哪些是合理的、通过一定的努力可以实现的消费需求，哪些是好高鹜远、不切实际的需求。必须清点现有财产和负债，对自己的财产做细致的分析和评估，以确定自己风险承受能力和风险偏好，以便于寻求合适的投资理财产品。在投资理财过程中，要尽早投资，享受复利带来收益。我们知道，投资具有很大的不安全性，所以很多人自动放弃了高风险的投资产品和投资行业。但是，我们也明白，风险和收益是成正比的，高风险的投资产品会给我们带来高收益。

四、结语

总之，对于所有人来说，理财都是必须的。投资理财没有圣经可以遵循，关键在于每个人从小就应该树立理财意识，理性消费，理性储蓄，结合自身的实际情况，客观的分析自己的财富状况，理性的树立理财目标，一旦制定理财计划，要持之以恒，不能一时兴起，一日曝十日寒，如此这般，相信人人都可以成为自己的理财专家。对于个人来讲，更新投资理财思想，与时俱进，采用一定的技巧，一定会实现资产收益的最大化。

篇6：最好的投资理财方式是什么

短期理财产品

目前市场上的短期理财产品主要是商业银行一年以内的产品、宝宝类互联网理财产品。银行短期理财产品预计会随着市场利率的下行呈现下滑趋势。

股票市场

有专家推测，央行不断下调存款利率，这对于股市来说或许是一个好消息。20一季度的股市整体上会延续四季度的反弹行情，反弹的高度取决于货币的宽松程度以及“十三五”规划、两会中释放的改革红利。

基金投资

鉴于年的股市趋势性不明显，股票型基金的投资建议采取波段操作的策略，以季度为单位，紧跟市场热点，把握好操作节奏。2016年债券基金投资应重点关注长久期利率债和信用债配置基金，回避低等级信用债的违约风险，警惕债市的调整风险。2016年货币基金的收益率将会继续下降，但是由于市场利率的下行，货币基金仍是管理现金的重要工具。

下面我们列举下常见理财产品途径实现翻番目标所需要的时间和具体计算方式：

1.储蓄

当前一年期的定期存款利率为1.5%，假设利率保持不变，则本金翻一番所需时间为：72÷1.5=48年。现在银行开通了大额存单，提高了相对利率，计算方法一样。

2.国债

因为国债很少有1年期的，所以我们以加息后的三年期凭证式国债计算，利率为3.37%，本金翻倍所需时间为：72÷3.37=。

3.货币基金

货币基金的年平均收益率一般为2.8%左右，则本金翻倍所需时间为72÷2.8=25.7年

4.人民币理财

除了股份制银行外，目前国内也有很多商业银行也推出了人民币的银行理财产品，随着国家的稳健货币政策的调控，加上人民币的贬值预期，银行理财

产品也会逐渐从VIP客户逐步渗透到大众储蓄人群中，某银行理财1年期的年收益率为4%，本金翻倍所需时间为72÷4=。

5.互联网金融理财

篇7：适合女性投资的理财方式有哪些

保险类产品也是一样，其主打安全、稳健，能够有效地保障女性的后期生活。并且也不属于高风险的理财产品。尤其是未婚未育的女性，可以通过较好的理财平台配置生育险。一方面是为了增加收益，另一方面也是为了自我保护。

二、淘宝个性化小作坊

现在在“互联网+”的概念下，很多小资本的投资者也有了更多的机会，尤其通过淘宝这样的平台，使得创业的门槛大幅降低。但是产品的同质性会比较高，使得创业的成功率下降。所以嘉丰瑞德理财师建议投资者还是需要增加个性化和差异化。

三、月定投类投资，积少成多

其实适合女性的投资标的最好是省心、门槛不要太高，再者不要倒时差。就这点看，像月定投类理财产品非常符合这些标准。因为它还具有一定的强制性，更加能够培养女性坚忍不拔、坚持到底的毅力。尤其适合经常月光的上班族。

四、女性、母婴相关行业的小店铺

女性时装、母婴类产业到任何时候都是社会消费很大的一块。而这些产业，女性比男性要熟悉得多，所以如果要创业，不妨扬长避短，开一些这些方面的店铺。其实任志强这个观点是对的，就是女性的生理构造确实和男性不同，但是我们压力承受能力大、活得比男性长、更加知性、懂人心，这些优势男性少有的。所以我们大可以扬长避短。还有小食品业、纺织业都是不错的选择。

五、偶尔炒股赚点零花钱

股票投资门槛低，白天交易，在工作困顿之余顺便买卖股票，不影响女性的作息时间，但是女性需要做好风险的准备，因为炒股风险过大，偶尔炒股赚点零花钱还可以，若以炒股作为自己的主要投资方式绝对不行。

六、优质债权类理财产品

股票毕竟是风险大，所以，理财师认为优质的债权就非常适合作为稳健型的理财配置出现在女性的投资菜单中。

七、出资“入股”企业或店铺

篇8：风险投资退出方式的博弈选择

风险投资 (Venture Capital) 概念起源于美国19世纪西部淘金热时期, 1973年美国风险投资协会 (National Venture Capital Association, 简称NVCA) 的成立, 标志着风险投资发展成为专门的行业。NCVA认为, “风险投资是由职业投资家投入到新兴的、快速发展的、有巨大竞争力的企业中并参与管理的一种权益资本。”经济合作与发展组织 (Organisation for Economic Co-operation and Development, 简称OECD) 认为, 风险投资是“一种投资于未上市的新兴企业并参与管理的投资活动。其价值是由风险企业家和风险资本家通过资本和专业技能所共同创造的”。国内“风险投资”范式的代表人物成思危认为:“所谓风险投资, 是指把资金投资到蕴涵着失败风险很高的高新技术及其产品的研究开发领域, 以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。”并将“风险投资”的特征归纳为五方面:是一种有风险的投资;是一种组合投资;是一种长期投资;是一种权益投资;是一种专业投资。综合以上分析, 本文认为, 风险投资是以股权或准股权形式投资于高成长性和潜在价值的具有高度不确定性的风险企业, 并向风险企业提供经营和管理服务, 通过一定的退出渠道, 最终获得预期高额收益的一种中长期投资方式。风险投资退出收益的不确定性以及风险投资过程中的信息不对称, 使多阶段下的风险投资退出问题成为风险投资研究的热点问题。风险投资的退出, 是指风险投资公司将其在风险企业中的资本权益在市场中售出变现。风险投资的退出是风险投资运作过程的最后一个环节, 也是风险投资公司运作一个具体的风险投资项目的最终命运的体现。风险投资退出可以通过IPO、转让 (并购、企业回购) 和清算等方式得以实现。

二、风险投资退出的信息结构

(一) 风险企业对风险投资所掌握的信息

风险投资在不考虑破产清算的情况下退出, 三种可选择的退出方式构成了三种潜在购买者:社会公众、其他大公司和投资机构、风险企业本身。从这三种购买者来看, 他们对待退出的风险资本的了解程度各有不同:风险企业对风险投资股份的以往和目前收益及其价值有充分信息。也就是说, 风险企业采用回购方式使风险资本退出, 那么, 自己对自己是最了解的, 理所当然, 风险企业对投入到本企业的风险投资股份的以往和目前收益及其价值有充分的信息。

(二) 其他大公司和投资机构对风险投资所掌握的信息

其他大公司和投资机构有相对完整的信息。若选择由其他大公司或投资机构并购风险企业, 其购买者可能是另一家风险投资公司, 或是另一家与风险企业相关或相近行业的风险企业, 或大的产业集团, 本身对风险企业的性质、技术的创新度、产品的市场性、风险性、收益性和发展前景有一定的认识;而在进行并购时, 并购者通常还会聘请各种技术专家、资产评估师对风险企业的技术状况、经营状况、账面价值等作进一步的评估。因此, 它们掌握风险企业绝大部分的真实情况, 有相对完整的信息。

(三) 社会公众对风险投资所掌握的信息

社会公众通过上市公司的盈利记录则只有基本信息。风险企业若采用IPO方式退出, 所面临的购买者将是社会大众 (包括机构投资者和个人投资者) 。社会大众只是一群在公开市场上买卖股票的一般投资者, 他们并不直接与风险资本接触, 对所要投资的对象的了解, 只能通过风险企业上市申请提供的财务报告、招股说明书等各类披露的公开信息中获取, 不可能完全了解风险企业的各种真实的内部信息, 社会大众只能掌握风险企业的基本信息。

三、风险投资退出方式的博弈

(一) 博弈假设

博弈论作为对经济问题进行研究的有力工具之一, 具有将经济过程中众多的因素进行综合分析的优点。在IPO条件下, 风险资本的退出方式可以是IPO和风险企业回购, 博弈的局中人为风险资本家和风险企业;在非IPO条件下, 风险资本的退出方式可以是风险企业回购和其他风险投资者并购, 博弈的局中人为风险企业和其他风险投资者。在上述博弈中, 局中人同时采取行动或在互相保密的情况下采取行动, 所有局中人对其他局中人各自的策略集以及在不同局势下的支付函数都有完全充分了解, 故在IPO条件下风险企业与风险资本家的博弈、非IPO条件下风险企业与其它风险投资者的博弈均为完全信息静态博弈。为了更好地进行博弈分析, 本文提出如下博弈假设: (1) 假设1:以风险投资以往的记录的期望值作为预期值, 风险企业预期值与期望值偏差为ε1, 其他大公司和投资机构的偏差为ε2, 社会公众的偏差为ε3, 那么, ε3>ε2>εl≥0。 (2) 假设2:由于风险资本家完全清楚风险企业的经营状况、风险投资股份获利的历史记录和当前股份的价值, 所以给定风险资本家与潜在购买者信息完全对称的条件下, 风险资本家可以准确预测购买者购买风险投资股份愿意支付的期望价格P。 (3) 假设3:在IPO条件下风险资本有两个退出策略:上市向公众出售 (SIPO) 和由风险企业回购 (Sbuy-back) , 其策略集为S={SIPO, Sbuy-back}。风险企业也有两个可选策略:回购风险资本的股份 (Tbuy-back) 和让风险资本股份上市出售 (TIPO) , 其策略集为T={TIPO, Tbuy-back} (此处不考虑风险资本被其他大公司或投资公司并购的情况) 。 (4) 假设4:若风险企业改组上市, 则总收益为R1, 若风险企业回购风险资本的股份, 则总收益为R2, 若企业被其他企业并购, 则总收益为R3。 (5) 假设5:风险资本IPO退出时交易费用为TC1, 风险企业回购时交易费用为TC2, 风险企业被并购时的交易费用为TC3。一般地, TC1>TC2, TC1>TC3。 (6) 假设6:若风险资本家与风险企业间签订了回购协议, 则违约成本为DC。 (7) 假设7:假定风险企业未达到IPO的条件, 且不采取破产清算方式时, 当风险企业有回购能力风险企业期望获得全部控制权时, 策略唯一:风险企业回购 (Ubuy-back) , 其策略集为U={Ubuy-back};此时其他风险投资者策略也唯一:不并购风险企业 (VNMA) , 其策略集为V={VNMA}。当风险企业没有回购能力时, 风险企业策略唯一:风险企业被并购 (UMA) , 其策略集为U={UMA};此时其他投资者的策略也有两条:并购风险企业 (VMA) 和不并购风险企业 (VNMA) , 其策略集为V={VMA, VNMA}。

(二) IPO条件下的博弈IPO条件下的博弈, 具体情形分为以下两种:

(1) 情形一:当风险资本家与风险企业之间签订了回购协议时。根据假设1和假设2, 风险企业及社会大众愿意支付的期望价格分别是: (P+ε1) 、 (P+ε3) 。因此, 在IPO条件下:当风险资本家选择SIPO时, 风险企业选择TIPO时, 风险企业的支付函数是 (R1) ;风险企业选择Tbuy-back, 风险企业的支付函数是 (R2-P-ε1) 。当风险资本家选择Sbuy-back时, 风险企业选择TIPO时, 风险企业的支付函数是 (R1-DC) ;风险企业选择Tbuy-back, 风险企业的支付函数是 (R2-P-ε1) 。当风险企业TIPO时, 风险资本家选择SIPO, 风险资本家的支付函数 (净收益) 是: (P+ε3-TC1) ;风险资本选择Sbuy-back, 风险资本家的支付函数是: (P+ε1-TC2) 。当风险企业选择Tbuy-back时, 风险资本家选择SIPO, 风险资本家的支付函数 (净收益) 是: (P+ε3-TC1-DC) ;风险资本家选择Sbuy-back, 风险资本的支付函数是: (P+ε1-TC2) 。具体支付矩阵如 (图2) 。

根据完全信息的静态博弈纳什均衡的一般分析, 在情形一中, 风险资本家与风险企业之间签订了回购协议的博弈, 此时DC>0, 存在两个纳什均衡: (SIPO, TIPO) 或 (Sbuy-back, Tbuy-back) , 也即 (风险资本家股份上市, 风险企业也选择IPO方式) 或 (风险资本家的股份出售给风险企业, 风险企业回购风险资本家的股份) 。风险资本家之所以愿意将风险资本上市向公众出售股份, 是因为风险资本上市所得到的收益远远比被风险企业回购所得到的收益多;而对于风险企业本身而言, 在改组后上市所得到的收益也是远远大于回购风险投资股份所得到的收益 (R1>R2) 。从而在这个博弈中违约成本DC成了决定博弈均衡的关键变量, 也就是说, 违约成本的大小决定了风险资本是上市向公众出售还是由风险企业回购。那么在什么情况下, 风险资本家和风险企业之间存在唯一的博弈均衡 (SIPO, TIPO) 。风险资本家选择Sbuy-back时, 当风险企业采取TIPO所获得的收益要高于Tbuy-back所获得的收益时, 风险企业会选择TIPO;或当R1-DC>R2-P-ε1时, 推导得 (R1-R2) + (P+ε1) >DC时, 企业选择TIPO;此时 (Sbuy-back, Tbuy-back) 组合不构成均衡。风险企业选择Tbuy-back时, 当风险资本家采取SIPO所获得收益高于采取Sbuy-back所获得的收益时, 风险资本家会选择SIPO;或当P+ε3-TC1-DC>P+ε1-TC2推导得 (ε3-ε1) + (TC2-TC1) >DC时, 风险资本家选择SIPO;此时 (Sbuy-back, Tbuy-back) 组合不构成均衡。由此可见, 风险企业达到IPO退出条件, 若风险资本家与风险企业间签订了回购协议时, 则当条件 (R1-R2) + (P+ε1) >DC与 (ε3-ε1) + (TC2-TC1) >DC同时成立的时候, 风险资本家与风险企业之间存在唯一的纳什均衡 (SIPO, TIPO) 。

(2) 情形二:当风险资本家与风险企业间未签订回购协议时。风险资本家采取SIPO时, 若风险企业也采取TIPO, 则风险企业的支付函数为 (R1) ;若风险企业采取Tbuy-back, 则风险企业的支付函数为 (R2-P-ε1) 。风险资本家采取Sbuy-back, 若风险企业TIPO, 则风险企业的支付函数为 (R1) ;若风险企业选择Tbuy-back, 则风险企业的支付函数为 (R2-P-εl) 。风险企业选择TIPO时, 若风险资本家也愿意SIPO, 则风险资本家的支付 (净收益) 函数为 (P+ε3-TCl) ;若风险资本家选择Sbuy-back, 则风险资本家的支付 (净收益) 函数为 (P+ε1-TC2) 。风险企业选择Tbuy-back时, 若风险资本家选择SIPO, 则风险资本家的支付 (净收益) 函数为 (P+ε3-TC1) ;若风险资本家选择Sbuy-back, 则风险资本家的支付 (净收益) 函数为 (P+ε1-TC2) 。此时, 风险资本家与风险企业的博弈的支付矩阵如 (图3) 所示。

情形二中分析了风险资本家与风险企业之间未签订了回购协议的博弈, 此时DC=0。风险资本家选择SIPO, 风险企业选择TIPO所获得的收益超过选择Tbuy-back所获得的收益, 即R1>R2-P-ε1成立时, 风险企业选择TIPO因为对于风险企业本身而言, 在改组后上市所得到的收益也是远远大于回购风险投资股份所得到的收益 (R1>R2) , 所以R1>R2-P-ε1恒成立, 因此, 此时存在均衡 (SIPO, TIPO) 风险资本家选择Sbuy-back时, 因为R1>R2-P-ε1恒成立, 所以风险企业会选择TIPO。当风险企业选择TIPO时, 风险资本家选择SIPO所获得的收益超过选择Sbuy-back所获得的收益, 即P+ε3-TCl>P+ε1-TC2成立时, 风险资本家选择SIPO;对于风险资本家而言, 风险资本上市所得到的收益远远比被风险企业回购所得到的收益多, 所以P+ε3-TCl>P+ε1-TC2恒成立, 因此存在此时存在均衡 (SIPO, TIPO) 。当风险企业选择Tbuy-back时, 因为P+ε3-TCl>P+ε1-TC2恒成立, 所以风险资本家会选择SIPO。由此可见, 在没有签订回购协议的情况下, 无论是风险资本家还是风险企业, 其占优策略都是选择上市出售, 这个博弈有唯一的纳什均衡 (SIPO, TIPO) 。也就是说, 无论风险企业还是风险资本家, 对他们效用最大的是选择上市出售风险资本。

综上所述, 在风险企业达到IPO退出条件的情况下, 若风险资本家在投资前与风险企业间签订了回购协议, 则当条件 (R1-R2) + (P+ε1) >DC与 (ε3-ε1) + (TC2-TC1) >DC同时成立的时候, 风险资本家与风险企业之间存在唯一的纳什均衡 (SIPO, TIPO) 。若风险资本家在投资前与风险企业间没有签订回购协议, 则无论是风险资本家还是风险企业, 占优策略都是选择上市出售, 这个博弈有唯一的纳什均衡 (SIPO, TIPO) 。亦即, 无论风险企业还是风险资本家, 对他们效用最大的是选择上市出售风险资本。

(三) 非IPO条件下的博弈在无法通过IPO退出风险资本, 且不采取破产清算方式时, 风险投资只有选择将其股份出售给其他的收购者, 或者风险投资家在投资之前与风险企业签订了回购协议时, 要求其回购股份。具体情况分为以下两种:

(1) 情形一:风险投资家在投资前与风险企业签订了回购协议。风险投资家要求风险企业回购, 且风险企业具有回购能力时, 风险企业选择Ubuy-back, 则其他风险投资者只有VNMA;此时风险企业的支付函数为 (R2-P-ε1) , 其他风险投资者为0。风险投资家要求风险企业回购, 风险企业没有回购能力时, 风险企业只能违约选择UMA, 风险企业的支付函数为 (R3-DC) , 其他风险投资者存在优势策略VMA, 支付函数为 (P+ε2-TC3) 。风险投资家违约将风险企业出售给其他风险投资者, 此时风险企业选择UMA, 则其他风险投资者选择VMA;此时风险企业的支付函数为 (R3+DC) , 其他风险投资者的支付函数为 (P+ε2-TC3) 。因此, 若风险投资家在投资前与风险企业签订了回购协议, 且风险企业有能力回购时, 则博弈均衡为 (Ubuy-back, VNMA) 或 (UMA, VMA) 。具体存在哪种均衡取决于风险投资家违约获取的收益 (P+ε2-DC) 与回购退出的收益 (R2) 的孰大孰小。若风险投资家在投资前与风险企业签订了回购协议, 且风险企业无能力回购时, 则博弈均衡为 (UMA, VMA) 。

(2) 情形二:当风险投资家在投资前与风险企业未签订回购协议。风险企业不具有回购能力时, 支付矩阵如 (图4) 所示。风险企业具有回购能力时, 当风险企业拥有足够强大的经济实力且风险企业家或者是管理层期望获得风险企业的全部控制权时, 风险企业也会参与到并购的退出活动中, 从而与其他投资者之间进行竞价购买。此时的均衡状况取决与各个购买主体的标价, 标价高者获得购买权。因此, 在此竞价博弈中存在两个均衡:当其他投资者标价比较高时, 风险投资家出售其股份给其他投资者, 形成博弈均衡;当风险企业标价相对较高时, 风险投资家出售其股份给风险企业, 形成博弈均衡;如果二者的标价同时落存均衡价格的交叉区间[P-ε1, P+ε1]时, 则上述两种博弈均衡均存在。由此可见, 若风险投资家在投资前与风险企业没有签订回购协议, 且风险企业有能力回购时, 则此博弈为竞价博弈, 价高者得。若风险投资家在投资前与风险企业没有签订回购协议, 且风险企业无能力回购时, 则博弈均衡为 (UMA, VMA) 。

综上所述, 在风险企业未达到IPO退出条件的情况下, 若风险投资家在投资前与风险企业签订了回购协议, 且风险企业有能力回购时, 则博弈均衡为 (Ubuy-back, VNMA) 或 (UMA, VMA) 。具体存在哪种均衡取决于风险投资家违约获取的收益 (P+ε2-DC) 与回购退出的收益 (R2) 的孰大孰小。若风险投资家在投资前与风险企业没有签订回购协议, 且风险企业有能力回购时, 则此博弈为竞价博弈, 价高者得。而无论风险投资家在投资前与风险企业签订回购协议与否, 若风险企业无能力回购时, 则 (UMA, VMA) 为唯一博弈均衡。

四、结论

三种退出方式各有利弊, 获得的预期收益高低不等;各种潜在投资者获得的信息分布不均, 需求不同;风险企业的经营各有优劣, 风险投资公司 (资本) 的社会声誉参差不齐。因此, 若在发展风险投资事业时只设计单一的退出方式或有偏颇, 最终必将遏制风险企业的全面发展和高技术业化的速度与规模。所以应建立一个具有多种退出渠道的风险资本退出机制, 使风险企业可以根据其本身经营状况及未来发展方向, 灵活选择, 使风险资本退出更能扬长避短, 更适应风险企业发展的特点, 为企业带来好处, 达到效益最优。目前, 许多人都误将“二板市场”等同于退出机制, 实际上, 这是其中的一种退出方式。而且, 虽然二板市场对风险企业上市的要求比较低, 但也并不是那么容易实现的。若风险投资只重视发展“二板市场”, 忽略对其他退出方式的建设, 易导致一些虽上市条件不够, 但市场前景良好的风险企业失去进一步扩大规模的机会。尤其在我国, 风险企业的性质多样化, 成分复杂, 多样化的退出渠道更能适应我国风险企业的各种特质。而且, 即使是像美国这样一个成功者, 公开上市的退出方式也并不是占比重最多的一种, 更多的是通过其他方式退出, 如利用产权交易市场并购等。

摘要：风险资本的退出是风险投资运作的重要环节。风险投资家主要通过投资高速成长企业, 并不断将持有的股权转让获得收益, 实现风险投资的经营业绩, 从而达到吸引更多风险资金并保持风险资金的流动性的目的。通常风险投资家将根据投资效益最大化的原则, 选择风险投资退出的方式和时机。本文构建了若干完全信息静态博弈模型, 分别在IPO或非IPO条件下求解出风险资本家与风险企业的最优策略。

关键词：风险投资,退出方式,博弈

参考文献

[1]刘曼红:《风险投资:创新与金融》, 中国人民大学出版社1998年版。

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