金融管理与投资

金融管理与投资（精选8篇）

篇1：金融管理与投资

行为金融理论与投资管理实践

行为金融理论与投资管理实践

现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的。这些经典理论承袭经济学的分析方法与技术，其模型与范式局限在“理性”的分析框架中，忽视了对投资者实际决策行为的分析。随着金融市场上各种异常现象的累积，模型和实际的背离使得现代金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地。在此基础上，20世纪80年代行为金融理论悄然兴起并开始动摇了CAPM和EMH的权威地位。行为金融理论在博弈论和实验经济学被主流经济学接纳之际，对人类个体和群体心理与行为研究的日益重视，促成了传统的力学研究范式向以生命为中心的非线性复杂范式的转换，使得我们看到了金融理论与投资实践的沟壑有了弥合的可能。行为金融理论为人们理解金融市场提供一个新的视角，现已成为金融研究中非常引人注目的领域。

行为金融理论是在对现代金融理论(尤其是在对EMH和CAPM)的挑战和质疑的背景下形成的。

主要理论基础

1.期望理论。期望理论是行为金融理论的重要基础。Kahneman和Tversky(1979)通过实验对比发现，大多数投资者并非是标准金融投资者而是行为投资者，他们的行为不总是理性的，也并不总是风险回避的。期望理论认为投资者对收益的效用函数是凹函数，而对损失的效用函数是凸函数，表现为投资者在投资账面值损失时更加厌恶风险，而在投资账面值盈利时，随着收益的增加，其满足程度速度减缓。期望理论成为行为金融研究中的代表学说，利用期望理论解释了不少金融市场中的异常现象：如阿莱悖论、股价溢价之迷(equity premiumpuzzle)以及期权微笑(option smile)等，然而由于Kahneman和Tversky在期望理论中并没有给出如何确定价值函数的关键——参考点以及价值函数的具体形式，在理论上存在缺陷，从而极大阻碍了期望理论的进一步发展。

2.行为组合理论(Behavioral Portfolio Theory，BPT)和行为资产定价模型

(Behavioral Asset Pricing Model，BAPM)。一些行为金融理论研究者认为将行为金融理论与现代金融理论完全对立起来并不恰当。将二者结合起来，对现代金融理论进行完善，正成为这些研究者的研究方向。在这方面，Statman和Shefrin提出的BPT和BAPM引起金融界的注意。BPT是在现代资产组合理论(MAPT)的基础上发展起来的。MAPT认为投资者应该把注意力集中在整个组合，最优的组合配置处在均值方差有效前沿上。BPT认为现实中的投资者无法作到这一点，他们实际构建的资产组合是基于对不同资产的风险程度的认识以及投资目的所形成的一种金字塔式的行为资产组合，位于金字塔各层的资产都与特定的目标和风险态度相联系，而各层之间的相关性被忽略了。BAPM是对现代资本资产定价模型(CAPM)的扩展。与CAPM不同，BAPM中的投资者被分为两类：信息交易者和噪声交易者。信息交易者是严格按CAPM行事的理性交易者，不会出现系统偏差；噪声交易者则不按CAPM行事，会犯各种认知偏差错误。两类交易者互相影响共同决定资产价格。事实上，在BAPM中，资本市场组合的问题仍然存在，因为均值方差有效组合会随时间而改变。

投资行为模型

1.BSV模型(Barberis，Shleffer，and Vishny，1998)。BSV模型认为，人们进行投资决策时存在两种错误范式：其一是选择性偏差(representative bias)，如投资者

过分重视近期数据的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够。另一种是保守性偏差(conservation)，投资者不能及时根据变化了的情况修正增加的预测模型。这两种偏差常常导致投资者产生两种错误决策：反应不足(under－reaction)和反应过度(over－reaction)。BSV模型是从这两种偏差出发，解释投资者决策模型如何导致市场价格变化偏离效率市场假说的。反应过度和反应不足是投资者对市场信息反应的两种情况。投资者在投资决策过程中，涉及与统计有关的投资行为时，人的心理会出现扭曲推理的过程。事件的典型性将导致反应过度，而“锚定”将引起反应不足。事件的典型性是指人们通常将事情快速地分类处理。人的大脑通常将某些表面上具有相同特征而实质内容不同的东西归为一类。当事件的典型性帮助人组织和处理大量的数据、资料的时候，就会引起投资者对某些旧的信息的过度反应。比如说在大连大豆的期货市场上，从历史数据中分析季节性因素，大豆有所谓多头合约和空头合约之分。再根据“老合约运行终止，最后往往都是跌”的经验（如S211和S301），得出“期价最终应是跌”的结论。但当基本面有较大变化的时候，人们往往会由于对上述概念反应过度而忽略基本面的新变化，从而产生价格的失真（如对S211和S301价格的长期压制上）。但是，并不是说投资者不会改变他们的观点，随着时间的推移，基本面的这种变化持续下去，投资者将最终改变错误的观点。“锚定”就是指人的大脑在解决复杂问题时往往选择一个初始参考点，然后根据获得的附加信息逐步修正答案的特性。“锚定”往往导致投资者对新的、正面的信息反应不足。比如一个训练有素的推销员同买家的谈判总是从最高价开始的，然后把价格慢慢地逐步降低。推销员的目标是把买家“锚定”在较高的价位上。

在期货市场中“锚定”经常导致期货价格的暂时性失真。例如，期货市场上突然基本面有实质性的变化（如2002年年初的转基因政策的宣布），但是价格并没有很快上涨到该利多因素所应该带来的幅度。投资者误认为这种利多是暂时的、局部的，并不能起实质的影响。实际上，投资者把价格“锚定”在较低的水平，投资者对利好消息对期货价格的影响“抛锚”了。当然，投资者的观点也跟事件的典型性一样，会随着时间的延长而修正。

2.DHS模型(Daniel，Hirsheifer and Subramanyam，1998)。该模型将投资者分为有信息和无信息两类。无信息的投资者不存在判断偏差，有信息的投资者存在着过度自信和对自己所掌握的信息过分偏爱(serf－contribution)两种判断偏差。然而价格由有信息的投资者决定。过度自信导致投资者夸大自己对商品价格判断的准确性，低估市场风险，进行过度交易；而对自己所掌握的信息过分偏爱则使投资者过分偏爱自己所占有的私人信息，低估关于商品价格的公开信息。对个人信息的反应过度和对公共信息的反应不足，就会导致商品价格短期的反应过度和长期的连续回调。当人们面对不确定时，无法作出适当的权衡，更容易出现行为认知偏差。人们往往认为近期发生的事件和最新的经验以及熟悉的东西更有把握，而选择它们，对不熟悉的行业、品种则敬而远之。如投资者总是对最近发生的事记忆犹新，人们总是对经常看的品种进行投资，并认为这些品种风险较小。人们还有“回避损失”的表现：当面对同样数量的收益和损失时，感到损失的数量更加令他们难以接受。这就是投资者在获得收益时会马上平仓，而在损失时会继续持仓的解释。人并不是一成不变的风险厌恶者或者风险追求者，面对不同的情形，人们对风险的态度也有所不同。当涉及的是收益的时候，人们表现的是风险厌恶者；而当涉及的是损失的时候，人们则表现为风险追求者。当然，过度自信并不单单影响普通投资者，对市场的专业人士也构成影响。

所以Fama(1998)认为DHS模型和BSV模型虽然建立在不同的行为前提基础上，但

二者的结论是相似的。

3.HS模型(Hong and Stein，1999)，又称统一理论模型(unified theory model)。统一理论模型区别于BSV和DHS模型之处在于：它把研究重点放在不同作用者的作用机制上，而不是作用者的认知偏差方面。该模型把作用者分为“观察消息者”和“动量交易者”两类。观察消息者根据获得的关于未来价值的信息进行预测，其局限是完全不依赖于当前或过去的价格；“动量交易者”则完全依赖于过去的价格变化，其局限是他们的预测必须是过去价格历史的简单函数，在上述假设下，该模型将反应不足和过度反应统一归结为关于基本价值信息的逐渐扩散，而不包括其他的对投资者情感刺激和流动性交易的需要。该模型认为最初由于“观察消息者”对私人信息反应不足的倾向，使得“动量交易者”力图通过套期策略来利用这一点，而这样做的结果恰好走向了另一个极端——反应过度。

4.羊群行为模型(herd behavioral model)。该模型认为投资者羊群行为是符合最大效用准则的，是“群体压力”等情绪下贯彻的非理性行为，有序列型和非序列型两种模型。人类由于其社会性而存在一个非常普遍的现象：经常在一起交流的人由于互相影响，他们往往具有类似或者相近的思想。所谓羊群行为是指：由于受其他投资者采取某种投资策略的影响而采取相同的投资策略。投资者采取相同的投资策略并不一定是羊群行为，羊群行为强调对其他投资者投资决策的影响，并对他的投资结果造成影响。比如说在社会中普遍存在着信息不对称的现象，即使在信息传播高度发达的社会上，信息也是不充分的。在信息不充分的情况下，期货投资者的决策往往不完全是依据已有的信息，而是依据对其他投资者行为的模仿来进行决策，这就形成了羊群行为。

在我国期货市场中，存在着大量的打听主力动向，跟风投资的行为，或者在同一个期货公司开户的投资者往往持有相同方向的期货合约。由于羊群行为在期货市场中的广泛存在，期货价格的过度反应将是不可避免的，以致出现“涨过了头”或者“跌过了头”。这样，投资管理者可以采取相反投资策略进行短线交易，以获取过度反应向正常反应的价值回归过程的利润。另外，期货交易是一个“零和游戏”。如果除去手续费等费用，期货交易严格说来是一个“负和游戏”，在这样的一个市场中，真理往往掌握在少数人手中。当市场上的大多数人认为价格应该上涨的时候，价格往往会出现转机。所以作为一个成功的期货交易者，就应该敢于做市场中的“少数人”，依据自己的理性判断和客观分析，作出正确的投资决策。

行为金融理论的应用

行为金融理论认为，投资者由于受信息处理能力、信息不完全、时间不足、以及心理偏差的限制，将不可能立即对全部公开信息作出反应。投资者常常对“非相关信息”作出反应，其交易不是根据信息而是根据“噪音”作出的。在这种情况下，市场也就不可能是有效的。此外，行为金融理论从投资者行为入手对许多市场异常现象做出了解释，认为异常现象是一个普遍现象。这从另一方面说明市场是无效的。

投资管理者如何将行为金融理论应用于投资管理实践呢？一方面是要了解和认识自己的认知偏差，避免决策错误；另一方面要利用其他投资者的认知偏差和判断错误，在大多数投资者意识到自己的错误之前，投资那些价格有偏差的品种，并在价格定位合理后，平仓获利。由于人类的心理和行为基本上是稳定的，因此投资管理者可以利用人们的行为偏差而长期获利。具体而言，有两种应用思路，即把行为金融理论作为投资技术或者作为投资理念，实际上不少投资者是既将其作为投资技术也将其作为投资理念混合运用的。

有些公募基金（如共同基金）直接标榜为行为金融基金，他们利用投资者的各种认

知偏差和市场表现出来的价格波动异常现象，在行为金融理论指导下，利用数学工具和电脑程序来选股和操作。如美国著名的行为金融学家RichardThaler和

RussellFuller管理着一个行为金融共同基金，其投资方法是利用投资者对信息的错误加工导致的市场非有效性来获取投资回报，采用自下而上、结合带有行为金融观念的基本分析来投资。

在过去的一年中，中国的证券投资基金，利用市场长期“炒小”、“炒新”、“炒绩差”的风气形成的定价偏差，高举“价值投资”的大旗，集中持有“中石化”、“中联通”等大盘绩优股，取得实效。

在期货市场中，各种投资失误将使投资者产生后悔的心理，对未来可能的后悔将会影响到投资者目前的决策。因此投资者总是存在推卸责任、减少后悔的倾向，“随大流”、“追涨杀跌”、“节前平仓”等从众投资行为都是力图避免后悔心态的典型决策方式。投资者必须学会客观地看待期货价格的涨跌，并严格设置好止损点。虽然投资者不可能每次都赢利，但只要赢利大于亏损，便是这个市场中的赢家。尽量使赢利扩大，而使亏损减小，才是最终的策略和目标。

另一些私募基金（如对冲基金、捐赠基金、养老基金），则是将行为金融理论作为一种投资理念，他们不像公募基金那样张扬，但是在这个应用队伍中，更不乏世界顶级的投资管理人，像WarrenBuffett，GeorgeSoros，DavidSwensen等等，Buffett的简单企业原则、Soros的反射理论、Swensen的资产类别原则等就是他们的投资理念的典型代表。

进入20世纪80年代以来，与现代金融理论相矛盾的实证研究不断涌现，主要体现在投资策略的改变上。如成本平均策略和时间分散化策略。成本平均策略指投资者根据不同的价格分批购买股票，以防止“不测”时，摊低成本的策略，而时间分散化是指根据股票的风险将随着投资期限的延长而降低的理念，随着投资者年龄的增长而将股票的比例逐步减少的策略。这两个策略被认为与现代金融理论的预期效用最大化法则明显相悖。Statman(1995)，Fisher、Statman(1999)利用行为金融中的期望理论、认知错误倾向、厌恶悔恨等观点对两个策略进行了解释，指出了加强自我控制的改进建议。

结 语

行为金融理论对于原有理性框架中的现代金融理论进行了深刻的反思，从人的角度来解释市场行为，充分考虑市场参与者的心理因素的作用，为人们理解金融市场提供了一个新的视角。行为金融理论是第一个能够有效地解释市场异常行为的理论。行为金融理论以心理学对人类的研究成果为依据，以人们的实际决策心理为出发点讨论投资者的投资决策对市场价格的影响。它注重投资者决策心理的多样性，突破了现代金融理论只注重最优决策模型，简单地认为理性投资决策模型就是决定市场价格变化的实际投资决策模型的假设，使人们对金融市场投资者行为的研究由“应该怎么做决策”转变到“实际是怎样做决策”，研究更接近实际。因而，尽管现代金融理论依然是对市场价格的最好描述，但行为金融的研究无疑也是很有实际意义的。---

金融管制

金融管制：指一国政府为维持金融体系稳定运行和整体效率而对金融机构和金融市场活动的各个方面进行的管理和限制；具体包括：市场准入、业务范围、市场价格、资产负债比例、存款保险等方面的管制。金融管制在一定程度上限制了金融机构的活动，影响了它们的利益，因而成为金融机构进行金融创新的诱因之一。

界定

金融管制是政府管制的一种形式，是伴随着银行危机的局部和整体爆发而产生的一种以保证金融体系的稳定、安全及确保投资人利益的制度安排，是在金融市场失灵(如脆弱性、外部性、不对称信息及垄断等)的情况下由政府或社会提供的纠正市场失灵的金融管理制度。从这一层面上来看，金融管制至少具有帕累托改进性质，它可以提高金融效率，增进社会福利。但是，金融监管是否能够达到帕累托效率还取决于监管当局的信息能力和监管水平。如果信息是完全和对称的，并且监管能完全纠正金融体系的外部性而自身又没有造成社会福利的损失，就实现了帕累托效率。关于完全信息和对称信息的假设，在现实经济社会中是不能成立的，正是这一原因形成了引发金

融危机的重要因素——金融机构普遍的道德风险行为，造成金融监管的低效率和社会福利的损失。

必要性

从20世纪70年代起，各国逐渐金融自由化和放松金融管制，都在寻求一种减少政府干预的经济运行机制。管制或许可以减少，在有的行业和领域也可能会消失。但只要有政府的存在，就无法消除政府干预，政府是影响企业和市场的重要宏观环境变量。管制是政府发挥经济职能的重要形式，将会伴随政府的存在而存在。金融是现代经济的核心领域，金融管制或许会减少，但却不可能消失，也不应该消失，只会产生更多的替代形式或更新的管制方式。金融管制有其存在的客观原因：

羊群效应也是金融管制存在的原因之一

金融市场中强的信息不对称是金融管制存在的首要原因。

如果交易者占有不对称的信息，市场机制就不能达到有效的资源配置。金融市场中信息不对称主要体现在金融机构与金融产品需求者之间的风险识别和规避上。在严格的条件限制下，如在完全信息条件下，进行理性决策．市场机制高效率等等，当事人会根据自身的风险承受能力以及风险偏好，在“风险与收益对称”原则的支配下进行决策，即使发生损失，但在可以承受的范围之内，个别风险事件不会扩散为危及整个社会的金融动荡。然而，在现实中，如此严格的假设很难成立，个别风险所产生的损失可能会超过自身可承受的能力，金融机构间相互交织的债权债务网络，以及信息不对称情况下人们普遍具有的从众心理所产生的“羊群效应”，可能使微观领域的风险最终影响到金融体系的稳定。金融管制可以较有效地解决金融经营中的信息不对称问题，避免金融运行的较大波动。

推荐书目《信念、偏好与行为金融学》 作者：

出版社： 刘力,张圣平,张峥,熊德华 等 北京大学出版社

篇2：金融管理与投资

第1题（c）作为机构投资者在金融市场上具有支配地位。A．政府 B．中央银行 C．金融机构 D．居民

第2题金融市场按照交易工具的期限分为（b）。A．票据市场和证券市场 B．现货市场和期货市场 C．货币市场和资本市场 D．外汇市场和黄金市场

第3题票据市场按（a）分为票据承兑市场和贴现市场。A．交易对象 B．交易方式 C．交割期限 D．交易工具

第4题金融市场的构成要素不包括（c）。A．市场参与者 B．金融工具 C．流通渠道

D．金融交易的组织方式

第5题从公司层面看，美国资产管理机构不包括（c）。A．证券公司 B．银行 C．保险公司

第6题（b），以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的初创期的或者是小型的新兴企业，尤其是高新技术产业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。A．证券投资基金 B．风险投资基金 C．对冲基金

D．另类投资基金

第7题目前，居民理财主要方式是货币储蓄和（c）。A．融资 B．筹资 C．投资 D．基金

第8题对冲基金，基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，（d）的投资模式。A．承担低风险、追求低收益 B．承担低风险、追求高收益 C．承担高风险、追求低收益 D．承担高风险、追求高收益

第9题票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等是金融市场按照（d）分类的。

A．交易工具的期限 B．交割期限 C．市场性质 D．交易标的物

第10题资产管理行业的功能和作用不包括（c）。A．提高整个社会经济的效率和生产服务水平

B．帮助投资者进行投资决策，并提供决策的最佳执行服务 C．是资金的需求方和供给方能够便利的连接起来 D．给金融市场提供流动性，加大交易成本

第11题（c）是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。A．政府 B．中央银行 C．金融机构 D．企业

第12题投资基金按照运作方式可分为（c）。A．开放式基金和封闭式基金 B．公司型基金和契约式基金 C．公募基金和私募基金 D．在岸基金和离岸基金

第13题在我国，传统的资产管理行业主要是（c）。A．基金管理公司的保险公司 B．基金管理公司和银行 C．保险公司和银行

D．基金管理公司和信托公司

第14题（d）是金融市场上进行交易的载体。A．政府 B．中央银行 C．金融机构 D．金融工具

第15题由于（a）的成交与交割之间几乎没有时间间隔，因而对交易双方来说，利率和汇率风险很小。A．现货市场 B．期货市场 C．货币市场 D．资本市场

第16题投资基金主要是一种（d）投资工具。A．直接 B．间接 C．综合 D．分散

第17题按照资金募集方式，投资基金可以分为（）c。A．开放式基金和封闭式基金 B．公司型基金和契约型基金 C．公募基金和私募基金 D．在岸基金和离岸基金

第18题（b）在金融交易中具有套期保值、防范风险的作用。A．股票 B．债券 C．基金

D．衍生金融工具

第19题长期以来，我国居民的主要理财方式是（b）。A．投资 B．货币储蓄 C．保险 D．股票

第20题根据中国证券投资基金业协会的统计数据，截至2015年3月底，我国境内共有基金管理公司（c）家。A．65 B．78 C．96 D．101

第21题证券投资基金在美国被称为（a）。A．集合投资计划 B．证券投资信托基金 C．共同基金

D．单位信托基金

第22题（d）是金融市场上主要的资金供应者。A．政府 B．中央银行 C．金融机构 D．居民

第23题（c）是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产等。

A．证券投资基金 B．风险投资基金 C．另类投资基金 D．对冲基金

第24题（a）是投资基金中最主要的一种类别。A．私募股权基金 B．证券投资基金 C．对冲基金

D．另类投资基金

第25题所谓（b），简单来讲即货币资金的融通。A．理财 B．金融 C．融资 D．投资

第26题（a）是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。A．投资基金 B．信托管理 C．投资债券 D．证券理财

第27题已发行股票的转让流通市场叫做股票的（b）。A．一级市场 B．二级市场 C．三级市场 D．主板市场

第28题金融类资产一般分为（c）金融资产两类。A．股权类和基金类 B．股权类和债权类 C．基金类和债权类 D．证券类和股票类

第29题金融市场参与者中（a）的作用比较特殊。A．政府 B．中央银行 C．金融机构

D．个人和企业居民

篇3：交易性金融资产投资的核算与管理

交易性金融资产投资有它的普遍性、随机性和短暂性。一些资金比较富余的上市公司, 通常有较大数额的资金在进行短期投资运作。大公司一般有专门的金融投资部门负责此项业务。一些公司虽没有专门的部门负责短期投资业务, 但在经营过程中一旦出现现金存款过多, 又暂时没有什么急需时, 便会进行一些临时决定的操作。

一、交易性金融资产投资入账价值的确定

交易性金融资产是指根据金融工具确认与计量会计准则的规定, 企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产, 包括为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资、权证投资等和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具投资, 不能直接指定为交易性金融资产。交易性金融资产的投资成本, 是取得交易性金融资产投资时实际支付的全部价款, 包括税金、手续费等相关费用, 但不包括获得该投资债权时所发生的支出, 即应收股利和应收利息。

(一) 短期股票投资

短期股票投资入账价值=买价+税费等相关费用-应收股利。应收股利是指短期股票投资实际支付的价款中包含的已宣告而尚未领取的现金股利。也就是说, 取得短期投资时实际支付的价款中所垫付的、被投资单位已宣告而尚未领取的现金股利, 这部分应收股利不计入短期股票投资成本。

(二) 短期债券投资

短期债券投资入账价值=买价+税费等相关费用-应收利息。应收利息是指短期债券投资实际支付的价款中包含的已到期而尚未领取的债券利息, 这部分应收利息不计入短期债券投资成本。如果实际支付的价款中包含尚未到期的债券利息, 则计入短期债券投资成本中 (不需要单独核算) 。

二、交易性金融资产的核算

为了核算交易性金融资产的取得、收取现金股利或利息、处置等业务, 企业应当设置“交易性金融资产”、“公允价值变动损益”、“投资收益”等科目。取得交易性金融资产时, 应当按照该金融资产取得时的公允价值作为其初始确认金额, 记入“交易性金融资产——成本”科目。取得交易性金融资产所支付价款中包含了已宣告但尚未发放的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息的, 应当单独确认为应收项目, 记入“应收股利”或“应收利息”科目。

取得交易性金融资产所发生的相关交易费用应当在发生时计入投资收益。交易费用是指可直接归属于购买、发行或处置金融工具新增的外部费用, 包括支付给代理机构、咨询公司、券商等的手续费和佣金及其他必要支出。

企业持有交易性金融资产期间, 对于被投资单位宣告发放的现金股利或企业在资产负债表日按分期付息、一次还本债券投资的票面利率计算的利息, 应当确认为应收项目, 记入“应收股利”或“应收利息”科目, 并计入当期投资收益。

资产负债表日, 交易性金融资产应当按照公允价值计量, 公允价值与账面余额之间的差额计入当期损益。企业应当在资产负债表日按照交易性金融资产公允价值与其账面余额的差额, 借记或贷记“交易性金融资产——公允价值变动”科目, 贷记或借记“公允价值变动损益”科目。

出售交易性金融资产时, 应当将该金融资产出售时的公允价值与其初始入账金额之间的差额确认为投资收益, 同时调整公允价值变动损益。企业应按实际收到的金额, 借记“银行存款”等科目, 按该金融资产的账面余额, 贷记“交易性金融资产”科目, 按其差额, 贷记或借记“投资收益”科目。同时, 将原计入该金融资产的公允价值变动转出, 借记或贷记“公允价值变动损益”科目, 贷记或借记“投资收益”科目。

三、交易性金融资产投资中的金融负债

金融负债是企业短期获利投资组合中的一部分, 企业承担金融负债的目的, 主要是为了近期内出售或回购。企业公允价值能够可靠计量的金融负债, 在可以消除或明显减少该金融负债在计量方面存在较大不一致的情况和企业风险管理或投资策略的书面文件已载明, 该金融负债以公允价值为基础进行管理和评价并向关键管理人员报告的情况下, 可以在初始确认时将其直接指定为交易性金融负债。

金融资产和金融负债应当在资产负债表内分别列报, 不能相互抵销。凡确认为金融资产的金融工具, 应分项目按所计量的金额单独列示在资产负债表的左方, 凡确认为金融负债的金融工具, 应分项目按所计量的金额单独列示在资产负债表的负债部分, 凡确认为权益工具的金融工具, 应分项目按所计量的金额单独列示在资产负债表的权益部分。但是, 企业打算以净额结算, 或同时结算该金融资产和结清该金融负债时, 该金融资产或金融负债应当相互抵销, 在资产负债表内以净额列报。

四、交易性金融资产监管中存在的问题

(一) 业务操作不规范, 缺少有效监督机制

企业在进行交易性金融资产投资时, 应坚持风险最低原则, 通过采取决策与执行相分离、业务操作与资金调度相分离的方式, 使短期投资在严格控制风险的前提下, 追求收益最大化。但是, 一些企业没有设立专门部门进行交易性金融资产投资管理, 通常由公司财务会计部门操作, 这违背了企业内部职责分离的基本原则, 财务部门自行操作自己进行会计核算, 在内部控制程序上留下了隐患。例如, 某公司资金比较富裕, 于是由财务部提出方案经董事会讨论, 在短期投资中选择了风险最小的国债回购, 由财务部经理负责进行短期国债回购操作。由于会计制度上没有规定公司必须对在证券公司的短期投资资金存款户进行会计核算, 财务部经理在运作一段时间后发现无人监督, 有机可乘, 便将公司投资资金存款户中一部分资金划入自己个人资金账户, 进行各种股票买卖和认购新股, 给公司造成重大损失。

有专门部门进行短期投资操作的公司, 配套的会计核算和控制制度要跟上。某公司设有投资部, 专门负责交易性金融资产投资运作, 但会计部门将资金从公司银行存款账户划入投资资金账户时, 借记“交易性金融资产投资”, 贷记“银行存款”后, 对于具体每一笔交易性金融资产投资业务就没有了详细的会计记录。直至季末、年末, 由投资部门提供一份收益表, 将资金和收益从交易性金融资产投资资金存款户划回公司银行存款账户时, 会计部门才确定短期投资的损益, 借记“银行存款”, 贷记“交易性金融资产投资”和“交易性金融资产投资收益”, 所有的原始交易凭证和业务记录, 都由投资部门自己独立保管, 企业无法准确了解此项投资的真实信息。

(二) 原始凭证的取得、传递和保管不规范

证券公司提供的每笔成交单是重要的外来原始凭证, 有的公司将成交单不交给会计部门作为编制记账凭证的依据, 有的公司不向证券公司要求提供成交单, 仅以每月的对账清单为依据。《会计法》第十四条规定, 办理款项和有价证券的收付, “必须填制或者取得原始凭证并及时送交会计机构”。《证券法》第一百四十条规定, “证券公司接受证券买卖的委托”, “买卖成交后, 应当按规定制作买卖成交报告单交付客户”。所以, 证券公司不提供原始成交单, 不按规定将原始凭证递交会计机构企业就不能对这一投资进行有效监管。由于会计部门没有根据实际业务及时进行会计核算, 只有业务部门内部的业务记录, 会计账簿上交易性金融资产投资明细账余额和实际所拥有的在证券公司股东账户的有价证券成本, 加上短期投资资金存款户资金余额形成了差额。如果是收益差额, 形成了账外账;如果是亏损, 则是虚报利润。会计资料所反映的交易性金融资产投资情况已不是真实的信息, 违背了《会计法》的有关规定。账外资金资产缺乏有效监管, 由内部人控制, 极易受到侵蚀。

(三) 管理基础薄弱, 内部控制不严格

一些企业在决策和经营管理方面带有很大的主观随意性, 缺乏规范的具有可操作性的财务控制方法。一是对资金管理不严, 造成资金闲置或不足;二是投资论证不足, 造成资金回收困难。原因是没有建立严格投资决策程序, 缺乏有力的监管措施。有的企业财会人员专门化、系统化的知识教育存在问题, 财会人员素质偏低, 高级财务管理人员缺乏, 财务机构设置不合理, 导致内部管理混乱, 责任不明确。为了回避投资风险, 企业应稳健理财, 适时扩大规模, 科学投资, 加强投资项目的考察和论证, 不断优化投资方案。

摘要：企业在资金富余时可以进行一些短期的交易性金融资产的投资操作, 在保证资金流动能满足公司一定要求的情况下, 取得比活期或定期银行存款高的收入, 增加企业的经济效益。但如不能正确地进行会计核算和会计监督, 就会造成会计信息失真, 不能及时反映短期投资损益真实情况, 或形成账外资产, 使这部分资产处于公司有效监控之外。企业交易性金融资产投资应有专门的金融投资部门负责此项业务操作, 稳健理财, 适时扩大规模, 科学投资, 加强投资项目的考察和论证, 不断优化投资方案。

关键词：交易性金融资产,投资,核算,管理

参考文献

[1]朱学义.中级财务会计.机械工业出版社, 2007.

篇4：探讨金融投资的操作风险管理

摘 要 社會经济的大幅度进步依赖于不同程度上的投资，从客观的角度来说，很多的地区为了让本地的经济有一个良好的发展，在金融投资方面进行了很大程度上的努力。很多人认为金融投资仅限于炒股、基金、期货一类的虚拟经济，其实不然，金融投资要想得到一个较大的经济效益，必须有效的控制风险，这样才能得到一个较大的成就。以目前的情况而言，金融投资的风险管理需要通过内部因素和外部因素两个方面进行管理，只有这样才能将利益最大化。

关键词 金融 投资 风险

在金融投资当中，操作风险的管理是最主要的一个环节，从各个层面来说，操作风险管理需要结合实际的情况、具体的操作环节、国家的政策以及城市的经济发展情况，这样才能得到一个较好的结果。我国在金融投资操作管理方面已经进行了很大程度上的努力，而且时间也不短。阶段性的成果已经对现有的一些风险进行了有效的控制。为了在将来的发展中，将操作风险最小化，将利益最大化，需要从各个不同的角度出发，避免一切可能发生的操作风险。本文就金融投资的操作风险管理进行一定的讨论。

一、操作风险的含义

对于金融投资的操作风险而言，现阶段并没有一个明确的定义，无论是在理论上还是在实践中，都没有得到确切的结果。对于操作风险的含义而言，我们需要结合每个地区的具体发展情况来定义，比方说在青岛地区。青岛属于我国的重点二线城市，在任何一个行业的发展中，都展现出了非常好的前景，从客观的角度来说，在金融投资操作风险管理方面，做到了较为标准的效果。这有很大一部分的功劳要归功于青岛地区在定义操作风险的过程中，有效的结合了本地的实际发展情况，比方说青岛地区的综合经济实力持续提高；科技创新能力不断增强；居民生活水平再上新台阶；社会事业全面发展等，这些都为金融投资降低了操作风险，在客观方面增加了利益的提升点。

二、操作风险的辨识

（一）人为因素

在现阶段的发展中，金融投资的操作风险管理难点之一就是操作风险的辨识。在辨识工作方面，首要的辨识因素就是人为因素，我国很多的地区之所以发生了一些重大的金融投资恶性案件，主要原因之一就在于人为因素。从主观方面来分析，无论是人性的贪婪，还是一时的诱惑，亦或是在具体的操作中的失误，都会造成客观上的操作风险。在将来的工作中，我们必须将人为因素的操作风险管理放在首位，这样才能将损失的部分降到最低。

（二）技术风险

技术风险可能来自于维持现有IT基础设施和应用软件合同直到完成计划的外部采购或全部IT设备，或因跟不上技术革新的依赖步伐而面临技术风险。对于技术风险来说，是现阶段难以攻破的一个重要难题，技术难题显得非常客观化。无论是具体的操作系统还是设备，都会对金融投资产生很大的风险。为了有效的降低技术风险，青岛地区在十二五规划的内容中，明确了要加强科技创新能力，具体措施为：引导和支持资金、技术和人才等创新要素向企业集聚，加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系。探索建立产学研（产学研：即企业和学校、科研单位之间的合作机制）合作新机制，鼓励引导企业、高等院校、科研院所联合开展技术合作、项目攻关，每年组织实施“产学研”项目10个以上。鼓励引进科研院所与重点实验室。支持企业建立技术研发中心、博士后工作站、专家工作站等，提升企业科技创新能力。由此可见，技术风险对于金融投资的操作风险来说，是非常严重的一种存在，必须在将来的发展中，通过加强科技力量来有效的降低风险，这样才能保证城市在发展的过程中，将利益最大化。

三、操作风险的控制与管理

（一）操作风险的控制

对于金融投资的操作风险而言，要将风险控制在一个较小的范围之内，之后才能进行有效的管理。可以说，操作风险的控制是管理的基础性工作。在操作风险的控制工作中，青岛市达到了相关的标准，这个城市并没有采用传统的方式进行控制，而是通过对各种产业和发展进行有效的布局，从而让操作风险自然而然的被控制在某个范围之内。比方说青岛市在发展的过程中，有效的进行了城市的发展布局，首先是加快扩展城市核心区；其次规划建设“两横三纵”的城市发展轴；第三个措施就是突出抓好居住组团建设。如此一来，城市的发展布局就被有效的限定，一些不良的风险因素就自然而然的消失了。另外，在产业发展布局方面，青岛市还全力打造国际空港商务区；同时加快了加快建设先进制造业聚集区；在此基础上，还积极建设中央休闲区。通过这些有效的布局，将城市各个方向的发展进行有效的规划，而金融投资操作风险管理也会伴随着城市的布局发生一定的改变，从青岛市的发展来看，经过有效的布局，金融投资的操作风险被控制在了一个较小范围之内。

（二）操作风险的管理

金融投资对于城市的发展而言，势必会带来一定的经济效益和社会效益，但由于金融投资涉及到的资金量较大，对居民的生活和工作影响也很大，因此必须慎重的进行，尤其是在操作风险的管理方面。很多的地区都将操作风险管理当作首要的工作进行。本文认为，现阶段的发展要规范业务的流程，这样就可以将一些漏洞和隐患及时清除，避免其发展成为较大的风险，其次要对操作的专业知识进行强化，保证操作人员的操作手法或者方式符合城市的发展要求，同时在不亏损的程度上，尽量获得较大的利润。值得注意的是，负增长的情况一定要避免，否则将会引起很大的波动。

总结：本文对金融投资的操作风险管理进行了一定的讨论，同时以青岛市的情况为例，将具体的情况引入实际的工作中，通过青岛市的成绩来看，我国在操作风险管理方面的工作还是比较到位的，而且很多的问题都得到了有效的克服，将风险良好的控制在一个较小范围之内。

参考文献：

[1]田玲，黄斌.保险在商业银行操作风险管理中的应用.科技进步与对策.2003（16）.

[2]李平.对农村中小金融机构柜面业务操作风险管理的思考.中国证券期货.2013（02）.

篇5：金融管理与投资

4中央财经大学金融学院期货实战高手研修班

合 作 协 议 书

中央财经大学金融学院

宁波郎睿投资咨询管理有限公司

2012年9月/ 4

甲方：中央财经大学金融学院

乙方：宁波郎睿投资咨询管理有限公司

中央财经大学金融学院(以下简称甲方)成立于2003年，其前身是组建于1951年的中央财政学院金融系。在60年的发展历程中，作为新中国最早的金融人才培养基地之一，学院及其前身为社会培养了两万多名金融、保险和贸易等领域的专门人才，其中不少后来成为各级政府财经管理部门、全国性金融机构和企业集团的负责人和业务骨干。同时，学院在科学研究、社会服务等方面也取得了突出的成就，为推动中国高等院校金融学科的建设和发展发挥了应有的重要作用。

宁波郎睿投资咨询管理有限公司(以下简称乙方)成立于2012年4月，是以期货投资管理作为核心业务的期货交易型/咨询服务型公司。公司拥有一批从业多年经验丰富的交易员和众多国内知名操盘手团队。郎睿投资以专业、严谨的投资研究为基础，运用各类规范的金融工具为客户进行资产管理，以持续、稳健发展为己任，致力于成为国内资本市场上有重要影响力、受业界尊敬的资产管理公司。

为了进一步开拓教育培训市场，为社会和企业提供高品质的高级管理培训课程，双方决定共同发挥各自优势,在2012年举办“中央财经大学金融学院期货实战高手研修班”。

双方本着精诚合作，互惠互利原则订立以下协议，作为双方合作的准则。

第一条：合作项目

甲乙双方于2012年合作举办 “中央财经大学金融学院期货实战高手研修班”，学制两个月，每月集中两天上课，开学时间：2012年XX月XX日；上课时间:9：00—12：00、13：30—16：30；上课地点:中央财经大学；每期学员人数限定为30人。（具体见招生简章）。

第二条：甲方责任

1、负责提供与高级课程相适应的教学场地及相关设备，并在甲方网站发布招生信息。

2、负责向学员发放“中央财经大学期货实战高手研修班”继续教育结业证书。

3、负责项目的教学监督工作，包括审核乙方的教学方案和提供的师资水平。

4、允许乙方使用中央财经大学金融学院品牌（仅限本项目）进行招生宣传，所有对外招生宣传材料须经甲方审核并书面确认后方能发布。

第三条：乙方责任

1、提交开班的相关资料，按照甲方的要求进行规范管理。

2、负责本项目的课程开发与教学管理(包括咨询、招生、教材、讲义、师资、课酬、班主任等)，并接受甲方的检查评估。

3、承担教学质量责任。

4、在本高级课程开发和实施过程中积极维护中央财经大学品牌。

5、按本项目计划招生30人计算，在项目正式招生宣传之前必须出具由甲方认可之无关联方提供的担保函，担保金额为68.4万元（30*3.8*60%），担保内容包括为乙方履行本合同全部义务提供连带责任保证担保。

第四条：费用结算

1、协议规定全部学费、报名费收入的60%归乙方，其余40%归甲方。

2、全部学费、报名费统一入甲方账户，由甲方为学员开具正式发票。甲方按照协议议定比例将全部学费、报名费的60%支付给乙方指定账户，乙方需开具正式发票。

3、如有学员退学退费的，甲乙双方均应按协议比例退还已收学费，若任何一方未按期退还学费给另一方造成损失的，应赔偿另一方的全部损失。

4、甲乙双方履行本协议义务所发生的一切成本与费用由双方各自承担，不得向另一方追索或主张从学费收入中提前扣除。

第五条：违约责任

1、甲方违反本合作协议书第二条规定的，乙方违反本合作协议书第三条规定的，视为违约；违约方应当向另一方支付至违约时相当于实收总学费10%的违约金；前述违约行为如对第三人造成损失的，一切损失均由违约方最终承担。

2、本项目是甲乙双方共同合作开展的高级管理人员的商业服务平台，甲乙双方在操作相关事宜时，必须自觉维护本项目的信誉和质量，不得以本项目的名

义从事任何影响甲乙双方声誉的活动。甲乙双方郑重承诺，由此所造成的一切不良后果，将全部由肇事方承担和赔偿。

第六条：其他事项

1、本协议书仅对本项目有效，有效期一年，即2012年9月到2013年9月。今后甲乙双方若在合作内容或形式上有突破或扩展意图，可以再签定相关协议书。

2、甲乙双方未尽事项，友好协商，协商不能解决，甲乙双方同意由甲方所在地的人民法院诉讼解决。

3、本协议自签署之日起生效，至本项目结束止。

4、本协议书正本共贰份，甲乙双方各执壹份。

甲方：中央财经大学金融学院乙方：宁波郎睿投资咨询管理有限公司 地址：北京海淀区学院南路39号 地址：

签字：签字：

盖章：盖章：

篇6：金融投资财富管理宣传口号

没有执行力，就没有竞争力。

选择重于努力，成败在于选择之间。过去的选择决定今天的生活，今天的选择决定以后的日子。

速度第一，完美第二；行动第一，想法第二；结果第一，过程第二。

执行力不讲如果，只讲结果。

不看错不错，只求好不好。

习惯于缺点是的缺点。

员工是笨蛋就要找到适合笨蛋的管理方法。

思想的高度决定行动的高度，文化的高度决定企业的高度。

没有想法，就没有结果。

行动不及时是因为痛苦达不到。

人人都喜欢的事不一定是对的，对的事不一定人人都喜欢。

不需要你看到别人没有用，要让别人看到你有用。

不要指望别人帮助你，要指望别人需要你。

沟通重在换位思考。

不满足让客户满意，要追求让客户感动，创造客户终身价值。

请示问题不要带着问题请示，要带着方案请示。汇报工作不要评论性地汇报，而要陈述性的汇报。

利益是执行的源动力，企业文化是执行的持续动力。

敢于负责任，才能担重任。

简单的才是有效的。

做好时间管理，做自己的`主人。

宣贯的密度+力度=执行的深度+高度。

企业绝大多数人应该是精益求精的执行者。

理念变，天地变；理念不变，原地转。

凡成就大业者，喜欢把小事做细做透。

做企业：世界上原本有路，走的人多了也就没了路。

成功者常改变方法而不改变目标，失败者常改变目标而不改变方法。

凡事都有三种以上的解决方法。

若要如何，全凭自己。

多想一遍，少错一句话；多看一遍，少错一件事。

一错再错不是能力问题，而是态度问题。

每天三件事：必须做的事，应该做的事，可以做的事。

改变是痛苦的，不改变更痛苦。

员工往往出差错，是你的管理容易让他出差错。

以上一级的组织目标为方向：用科长的态度当科员，以部长的立场当科长，用老总的胸怀当部长，以老板的心态来打工。

象老板一样当干部，用老板的标准要求自己，象经营企业一样经营自己的岗位。

舒服的，往往就是退步的。

不谋全局者不足谋一域。

细节决定成败。

篇7：金融投资与实物投资的关系

要深入理解金融投资的概念，必须了解金融投资与实物投资的联系与区别。

（一）区别

第一，投资主体不同。实物投资主体是直接投资者，也是资金需求者，他们通过运用资金直接从事生产经营活动，如投资办厂、购置设备或从事商业经营活动。金融投资主体是间接投资者，也是资金供应者，他们通过向信用机构存款，进而由信用机构发放贷款，或通过参与基金投资和购买有价证券等向金融市场提供资金。

第二，投资客体或者说对象不同。实物投资的对象是各种实物资产，即资金运用于购置机器设备、厂房、原材料等固定资产或流动资产；金融投资的对象则是各种金融资产，如存款或购买有价证券等。

第三，投资目的不同。实物投资主体进行实物资产投资，目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润，着眼于资产存量的增加和社会财富的增长，直接形成社会物质生产力，从投入和产出的关系看，实物投资是一种直接投资，可称为“实业性投资”；金融投资主体进行金融资产投资，目的在于金融资产的增值收益，如存款目的在于获取存款利息，贷款目的在于取得贷款利息，购买有价证券（如股票、债券等）在于获取股息、债息收入等，它们并不直接增加社会资产存量和物质财富，从投入和产出的关系看，金融投资是一种间接投资，可称为“资本性投资”。

（二）联系

第一，投资媒介物或者说投资手段相同。实物投资与金融投资都是对货币资金的运用，即以货币作为投资手段或媒介物，只是对象物及目的不同。因此，金融投资总量和实物投资总量同属于全社会货币流通总量的范围，二者均为社会货币流通总量的重要组成部分。

第二，金融投资为实物投资提供了资金来源，实物投资是金融投资的归宿。一方面，尽管金融投资并不直接增加社会资产存量，但通过金融投资活动，为实物投资筹集到了生产经营资金，从而间接地参与了社会资产存量的积累。在现代市场经济条件下，假如没有金融投资的存在和发展，实物投资的资金来源将大大受到限制，许多耗资巨大的建设项目都难以迅速兴办甚至根本无法兴办，为此，金融投资成为促进资本积累、集中和扩大生产能力的重要手段。另一方面，金融投资是把社会闲置的货币资金转化为生产资金，而最终归宿也是进行实物投资，只不过它是通过一个间接的过程实现的。

此外，金融投资的收益也来源于实物投资在再生产过程中创造的物质财富。

编辑本段金融投资的分类

金融投资就其方式、方法、时间、收入等而言，可以分为若干类型。

（一）按融资方式划分 1．直接融资：

是资金供给者与资金需求者直接见面，根据协议的条件直接融通资金。直接融资是以债券、股票为主要工具的一种金融运行机制，其特点是经济单位直接从社会上吸收、筹措资金。2．间接融资：

是资金的供给者和需求者不直接见面，而是通过金融机构为媒介体进行的间接资金融通。如银行存款，就是资金供给者把资金存入银行，由银行把资金集中起来贷放给资金需求者，银行充当资金供求的中介，这是现代信用制度下典型的间接融资方式。

（二）按投资时间长短划分

1．长期投资：是投资期限在一年以上的投资活动。如一年以上的定期存款等，其偿还期较长；又如股票投资，是一种永久性、无期限的投资，没有偿还期。

2．短期投资：是投资期在一年以下的投资活动，其偿还期较短。如活期存款，其资金可以随时抽回；又如短期国库券，时间一般为3、6、9个月。

投资时间的长短与金融资产的性质、收益、风险、流动性等都有着紧密的关系。

（三）按收入性质划分

金融投资的主要目的是获取收入，但证券种类很多，因其性质、期限等因素各不相同，因而其收入的高低和支付方式也有所不同，归结起来有两类。

1．固定收入投资：是投资者购买的某种金融资产应得收入，事前即规定一个确定的收益率，定期支付或到期支付，并在金融投资的整个期限内固定不变，如银行存款、债券、优先股投资等。这种投资一般风险性较小。

2．非固定收入投资：是投资者购买的某种金融资产应得收入，事前并不确定固定的收益率，也不一定会按期支付，而是因时而异，如普通股投资。这种投资一般风险较大，但获利机会也较大，收益也较高。编辑本段企业金融投资的目的

企业金融性投资既可作为公司理财行为，又是企业经营发展战略的重要组成部分。其目的是多方面的：

(1)通过金融投资，为企业闲置资金寻找获取收益的机会。

(2)通过金融投资，分散企业经营风险。

(3)通过金融投资，提高资产的流动性，增强企业的偿债能力。

(4)对企业来说，金融投资既可用作套期保值又可用作投机牟利。

(5)金融投资还是实现企业扩张的重要手段。一家企业或公司的经营是否成功，其标志之一是看其是否在经营过程中获得了发展，而发展的具体体现包括了向外的扩展，这就是兼并、收购其他企业，并进行公司重组。

兼并(Merger)通常是指一家企业购买其他企业的产权，实现对其经营权的全部控制(亦可称吸收合并)，或是两家或两家以—上的企业合并成立一个新企业(亦可称设立合并)的经济行为。收购(Acquisition)是指一家企业购买另一家企业的部分资产或是部分或全部股权，以实现对后者经营的控制权。

兼并与收购的主要区别在于：被兼并的企业会失去法人资格，而被收购方则通常不改变其法律地位。但两者也有相同之处，其目的都是为了获得对其他企业的控制权，实现本企业的扩张发展。

兼并与收购，简称并购，可分为四种方式：购买式、承担债务式)吸收股份式及控股式。我国公司并购以吸收股份式和控股式为主。企业通过以获得控股权益为目的的金融运作，可实现其对其他企业的控制，在更大范围和程度上实施自己的企业发展战略。编辑本段金融投资产品

国内国际上主要的金融投资产品有：基金，股票，债券，黄金，外汇，期货，权证，理财产品。(一)基金：

基金的种类也不外乎几种：股票型、混合型、债券型、货币型等等。

举例：证券投资基金（简称基金）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式。基金的特点

1、集合理财、专业管理。

基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点，通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。

2、组合投资、分散风险。

为降低投资风险，我国《证券投资基金法》规定，基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。“组合投资、分散风险”的科学性已为现代投资学所证明。中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买不同的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补。因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。

3、利益共享、风险共担。

基金投资者是基金的所有者，基金投资人共担风险，共享收益。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。

4、严格监管、信息透明。

为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，中国证监会对基金业实行比较严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的一个显著特点。

5、独立托管、保障安全。

基金管理人负责基金的投资操作，本身并不经手基金财产的保管。基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制对投资者的利益提供了重要的保护。

（二）股票：

我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。

A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，1990年，我国A股股票一共仅有10只至1997年年底，A股股票增加到 720只，A股总股本为1646亿股，总市值17529亿元人民币，与国内生产总值的比率为22．7%。1997年A股年成交量为4471亿股，年成交金额为30 295亿元人民币，我国A股股票市场经过几年快速发展，已经初具规模。

B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。中国证监会规定的其他投资人。现阶段日股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。

H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HOngKOng，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。

自1993年在港发行青岛啤酒H股以来，我网先后挑选了4批共77家境外上市预选企业，这些企业部处于各行业领先地位在一定程度上体现厂中国经济的整体发展水平和增长潜力。到1997年底。已经有42家境外上市预选企业经过改制在境外上市，包括上海石化、镇海化工、庆铃汽车、北京大唐电力、南方航空等。其中有31家在香港上市，6家在香港和纽约同时上市，2家在香港和伦敦同时上中，2家单独在纽约k市（N股），1家单独在新加坡上市s股）。42家境外上市企业累计筹集外资95．6亿美元。

（三）债券：

债券的种类

根据不同的分类标准，可对债券进行不同的分类：

（1）按发行主体的不同，债券可分为国家债券、金融债券、公司债券等几大类。

（2）按偿还期限的长短，债券可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。

（3）按利息的不同支付方式，债券一般可分为附息债券和贴息债券。

（4）按债券的发行方式即是否公开发行来分类，可分为公募债券和私募债券。

（5）按有无抵押担保，债券可分为信用债券、抵押债券和担保债券等。

公司债券

所谓公司债券指的是由股份公司发行并承诺在一定时期内还本付息的债权债务凭证。公司债券的基本特点。公司债券除具有债券的一般性质外，与其它债券如国家债券、金融债券相比，有其自身的特点：

（1）收益较高。

（2）风险性相对较大。

（3）与公司股票相比，持有人权利内容不同。公司债券持有人只是公司的债权人，而不是股东，因而无权参与公司的经营管理决策。但在收益分配顺序上优先于股东。

公司债券的分类

（1）按是否记名，分为记名公司债券和不记名公司债券。我国目前发行的债券大多属于不记名式的。

（2）按债券持有人的受益程度和方式不同，分为参加公司债和非参加公司债。

（3）按有无抵押担保，分为有抵押担保公司债券和无抵押担保公司债券。有抵押担保公司债券又分为不动产抵押公司债券、动产抵押公司债券和信托抵押公司债券。

（4）按偿还期限不同，分为短期公司债券、中期公司债券和长期公司债券。

（5）按可否转换股票，分为可转换债券和不可转换债券。

可转换债券

企业可转换债券是指发行债券的股份有限公司许诺，在一定条件下，债券的持有者可以将其转换成公司的股票。

可转换债券一般是在企业初创阶段，需要大量中长期发展资金而获得较少，但预计今后效益看好的情况下发行的。发行这一债券的目的是让公众在一段时间内只得到较低的利息，但债券一旦转换成了股票，那么，就能得到较为丰厚的收益。在此利益驱动下，投资者就会踊跃购买债券，这样，企业就能以较少的代价获得所需要的资金。

企业可转换债券是一种潜在的股票，在发行时要明确转换的时间、转换的比例、转换时是按面值还是按市价等事项，以防转换时发生纠纷。当然，购买这种企业可转换债券还是有一定风险的，如果企业发展情况不好，那么，换成股票后，其收益就很小。

债券与股票的区别

（1）性质不同：债券是一种表明债权债务关系的凭证，债券持有者是证券发行单位的债权人，与发行单位是一种借贷关系。而股票则是股权证书，股票持有者是股份公司的股东，股票所表示的是对公司的所有权。

2）发行主体不同：债券的发行主体可以是股份公司，也可以是非股份公司、银行和政府。而股票发行主体必须是股份公司和以股份制形式创办的银行。

（3）发行期限不同：债券有固定的期限，到期还本付息；而股票是无期限的，不存在到期还本的问题。

（4）本金收回的方法不同：债券持有者可以在约定日期收回本金并取得利息；股票不能退股，但持有者可以通过转让售出股票收回资金。

（5）取得收益的稳定性不同：债券持有者获得固定利息，取得的收益相对稳定，风险较小。但当公司盈利很大时，债权人的利益却不能随之增加；而股票持有者的收益不固定，收益多少因公司的经营情况和利润而定，具有较大的风险性。

（6）责任和权利不同：债券的购买者无权参与公司的经营决策，对其经营状况亦不付任何责任；而股票的持有者有权参与公司的经营管理和决策，并享有监督权，但也必须承担公司经营的责任和风险。

（7）交易场地不同：债券的交易大部分是通过场外交易市场进行，而股票大都在证券交易所内进行。

（8）付息办法不同：债券利息的分配是累积性的而且是税前开支。而股票则是按股权分配的股息在税后利润中支付。

债券的发行

（1）债券的发行条件：债券的投资价值是由面值、利率、偿还期限和发行价格这四方面决定的，这四个要素也称为债券的发行条件。面值、利率、偿还期限是债券发行的基本因素，这三个要素决定债券的基本投资价值，所以通常决定债券的面值、年限和利率。但由于市场利率水平经常变动，为使发行条件的决定具有一定的弹性，保留发行价格这一要素，可以根据发行时的市场利率水平进行微调，通过市场决定债券的发行价格。若发行价格为面值时，称为平价发行，发行价格在面值以下的称作折价发行，发行价格在面值以上的称作溢价发行。

（2）债券的发行方式：债券的发行方式分为直接发行和间接发行两种。直接发行就是发行主体自身完成发行手续，进行募集的方式。间接发行是发行主体通过中介人进行债券的发行事务。现代债券的发行大部分采用间接发行的方式。发行方式又包括集团认购、招标发行和私募等

（四）黄金：

国内黄金投资分为6大类：

实物黄金，包括金条，投资金币，各大银行推出的纸黄金

上海期货交易所推出的黄金期货

上海黄金交易所推出的黄金延期，及AU(T+D)

天津贵金属交易所推出的：天通金t+0

工行推出的黄金定投

纸黄金：是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。

（五）外汇：

主流的货币对包括：EUR/USD

USD/CAD

GBP/USD

USD/JPY

AUD/JPY

USD/CAD

GBP/USD。

市场上除了；外汇保证金交易外，还有外汇期货；期权。不过在我国目前发展最快的是外汇保证金交易。

（六）期货：

上海期货交易所：铜 锌 铝 橡胶 燃料油 螺纹钢 线材 黄金 铅；

大连商品交易所：大豆 豆粕 豆油 棕榈油 玉米 线型低密度聚乙烯 聚氯乙烯(PVC)；

郑州商品交易所：白糖 棉花 精对苯二甲酸（PTA）菜籽油 小麦 早籼稻；

中国金融期货交易所：沪深300股指期货

其他的都是现货交易，也可以使用保证金，但是没有期货市场发展的好。

（七）权证：

权证与期货的区别: 权证持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利；期货持有人必须执行双方在合约上的规定，即以一个指定的价格,在指定的时间交易指定的相关资产，不管市价高于还是低于指定的价格。而权证持有人有权利决定是否执行合约。如果把宝钢股票当现货，一年后宝钢股票当期货，宝钢权证象一纸约定一年后按行权价四块五买宝钢股票的期货合约。但是，期货合约到期是必须履行的。权证持有者却可以把权证当一张废纸不予履行。权证是一种权利，权利可以不予履行，权证这一特点类似期权，但是权证同期权一样具有以小搏大的杠杆效应，其风险性和投机性明显大于股票。权证与期货的区别: 权证持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利；期货持有人必须执行双方在合约上的规定，即以一个指定的价格,在指定的时间交易指定的相关资产，不管市价高于还是低于指定的价格。而权证持有人有权利决定是否执行合约。编辑本段金融投资在职研究生课程 简介

课程名称：金融投资与证券实务

开设院校：对外经贸大学

所属院校：金融学院金融学专业 课程设置

1、学位课程：

（1）微观经济学（2）宏观经济学（3）社会主义经济理论

（4）货币银行学（5）国际经济学（6）财政学

2、必修课程：

（1）金融投资分析与实务（2）投资组合与基金管理

（3）投资银行经营与业务（4）金融市场衍生产品投资实务（5）公司理财（6）项目融资与可行性分析

篇8：金融管理与投资

一、谨慎选择金融资产投资品种

投资者在选择金融资产投资品种时应重点考虑承担投资风险的大小, 最好选择那些债券、优先股等比较安全、收益较为稳定的证券投资类的品种。假如投资时不过分注重投资收益的话, 能够选择收益比较大但是风险也非常大的股票项目进行投资。从时间以及信息等方面考虑, 投资者必须充分考虑到在某项投资上需要投入的时间以及精力状况, 获取信息的方法、手段以及渠道等各个方面的因素, 假如条件不具备, 尽量不要选择价格变化快的短线股票当作投资项目, 最好选择绩优股及成长股等相对比较长线的股票当作投资对象。选择那些比较熟悉的投资项目, 利用自己行业知识以及经验, 是确保投资成功、安全获利的重要因素。假如要投资股票, 尽可能选择比较了解的那些上市公司、充分利用自己所熟练掌握的方法、手段进行操作, 对于成功比较有利。除此之外, 还可以选择多元化的投资方案, 也就是利用将资金分散于不一样的投资对象尽量规避风险。选择多样化的投资对象, 例如, 债券、股票以及基金等, 以便当某个投资项目收益不理想的时候, 可以通过其它投资项目来加以弥补。

二、维持科学的金融资产投资比例

尽管金融资产的变现能力非常强, 能够给企业带来比普通的实物资产投资更加客观可观的效益, 然而高收益必然伴随高风险, 金融资产投资的风险比较高。普通实物资产的变现能力比较差, 给企业带来的仅仅是附属于产品的一般性收益, 并且需要占用成本, 如果占用比例太高的话会使得企业的现金非常紧张, 然而其风险比较小。因此, 必须对企业自身的资产进行综合考虑, 科学配置金融资产与普通实物投资的比例, 从而在成本最低的前提下达到现金流量的最佳效果。

三、对金融资产投资和现金流量之间的平衡进行预算

金融资产投资会使得企业现金流产生变化。如果投资的比例愈大, 现金流出量也就是投资成本也就愈高, 然而现金流入量却难以确定。如果投资失败的话现金流入量将与现金流出量成反比, 因此, 企业在实施金融资产投资以前必须对现金流量进行预算, 客观反映企业现金流入、流出、现金盈余或者现金不足等具体情况, 并且针对多余以及现金不足采取相应的利用和筹集措施。企业如果不能对现金流量实施科学的平衡调度就容易使得企业陷入财务危机, 从而造成投资中断, 使得企业蒙受巨大的损失。

四、强化对金融资产投资的风险管理工作

金融资产都有不同程度的投资风险, 投资的预期投收益愈高, 其承担的风险也就愈大。企业必须构件独立的风险管理机构, 对投资活动存在的风险实施科学有效地的管理和监控。企业在投资之前必须对投资环境进行深入分析, 确定投资的规模, 也就是即将进行投资行业的竞争状况, 市场需求、份额等进行全面预测, 进而确定投资的运营成本, 确定投资规模。同时, 企业在投资过程中必须定期或者不定期地对企业的现金流状况加以分析与评估, 并且编写风险分析报告, 为决策者提供参考依据。

五、使现金流动性更加科学合理

金融资产投资能够保证企业的资产流动性及变现能力, 使得企业具有较强的偿债能力。科学的现金流入、流出能够实现现金净流量的最佳比例, 以确保企业财务能够处在最理想的状态。然而, 企业要想尽可能降低费用、提高利润, 就无比维持科学的现金流量。企业必须科学合理地安排、利用货币资金, 维持科学合理的数量, 以免货币资金出现闲置, 进一步降低机会成本。

六、科学可行的金融资产投资策略

企业能够通过集体决策的方法来决定投资项目, 从而获取更加全面的信息, 以免由于信息不对称导致投资失败。同时必须对所投资的债券、股票以及基金等项目的收益、风险进行科学的预测, 仔细分析被投资企业的财务报告。当投资方案确定之后对其进行可行性研究, 从而确保投资方案的有效实施。除此之外, 为降低现金流风险对企业生产运营所产生的影响, 必须建立健全现金流风险预警体系, 对于风险事件的概率以及后果进行评估, 预测企业可能出现的现金流危机, 利用现金流预警系统对企业在生产运营当中容易忽视或者难以发现的现金流风险进行动态追踪以及识别, 并且及时做出预警判断。

总而言之, 利用对企业金融资产投资的项目、投资具体状况及现金流管理情况的分析, 发现大部分企业的金融资产投资项目比较单一, 投资比例比较小, 并且企业决策层对于投资风险、收益认识不到位, 同时, 在现金流管理方面, 企业的资金流动性比较差, 运用效率比较低。因此, 企业必须选择适宜合理的金融资产, 并且对其流动性加以科学预测, 对其可行性实施深入研究, 从而使得企业可以科学、健康、持续地发展。

参考文献

[1]于文涛.我国金融资产投资现状及发展对策分析[J].投资研究, 2002 (09) [1]于文涛.我国金融资产投资现状及发展对策分析[J].投资研究, 2002 (09)