投资策略论文范文

今天小编为大家推荐《投资策略论文范文(精选3篇)》相关资料，欢迎阅读！摘要：风险资金投资以高新技术为代表的高风险、高盈利性产业领域为主，并开始涉足公益事业，且有进一步升温态势。如何区别对待公益项目与营利项目的不同，建立符合各自项目特点的评价指标体系，并据此进行投资决策是本文的研究出发点和落脚点。本文从投资风险和收益的权衡出发，根据投资者的可能风险偏好，研究营利项目与公益项目的投资策略决策。

第一篇：投资策略论文范文

中国投资环境现状及投资策略分析

摘 要：改革开放以来，中国的投资环境得到了极大的改善，但也存在着诸多障碍制约着环境优势的发挥。本文从中国投资环境的现状方面进行研究分析，对中国现有的投资产品提出投资策略，同时展望中国投资环境未来的发展动向。

关键词：投资环境;现状;策略

改革开放以来，中国经济日益发展，以其卓越的成就为世界所认识、了解和瞩目。实践证明了引进外资对经济发展的巨大贡献。中国拥有极具潜力的投资环境，但也存在着诸多障碍制约着环境优势的发挥。

一、研究背景

在世界经济前景黯淡的情况下，欧美各经济体的债务危机仍在蔓延，欧元区经济持续恶化。欧债然而引发了欧洲经济增长的大衰退，甚至出现了负增长。各国财政状况大幅恶化，财政赤字占GDP的比例不断攀升。全球经济继续呈现出在长期波动中低速增长的态势，经济复苏面临新的不确定性，全球经济出现明显减速，新兴经济体的增长速度也明显放缓。

在全球范围内，中国经济奇迹般地保持着高速的增长。如此高速持续增长的经济，无疑将带来市场机会的增多和投资回报率的提高，成为中国最显著的优势，也成为各国理想的投资地。欧洲统一大市场和北美自由贸易区的建立，给中国引进外资带来双重影响：一是替代影响。区域化集团内部资金流动态势的增强，减少了本来可能投向中国的投资;二是协同放大影响。集团内部的再分解和重新整合，扩展了它在全球市场上的实力，使世界上最具前的中国市场，成为区域集团投资者关注的焦点。

二、理论基础

投资是指投入当前资金或其他资源以期望在未来获得收益的行为。投资环境指在国际投资过程中，足以波及和影响国际资本运营的东道国条件。无论政府机构、工商企业、金融组织，还是居民个人，作为独立的经济主体，都在不同程度上以不同的方式直接进行或间接参与投资活动。

我国的投资概念经历了三个发展阶段。第一阶段是新中国成立初期至20世纪70年代末，这一阶段投资研究的对象是基本建设投资。第二阶段是20世纪80年代初到90年代初，这一阶段所涉及的投资主要指固定资产投资。第三阶段是20世纪90年代到现在，各类金融产品不断涌现。

三、我国宏观经济状况分析

现阶段，中国经济正处于短期波动和中长期下行相互交织的时期，经济增长金融换档期。为抑制通胀率、控制房地产泡沫，中国政府综合运用各种政策工具，用紧缩的宏观经济政策抑制过热的经济。2011年以来，中国宏观经济运行无论从总量还是结构上都持续降温，增长速度呈缓中趋稳的态势。

20世纪末的东南亚金融危机和2008年金融危机中，人民币的坚挺给世界留下了良好印象并开始被广泛使用。中国推动了一系列改革来促进人民币在国际投资中使用的广度和深度，如制定2020年上海国际金融中心建设目标等。国际清算银行最新报告显示，2013年，人民币在全球外汇交易中处于首位。2013年我国的城镇化水平为53.7%，预计2020年会增至60%，2030年会增至70%，中间蕴含了巨大的投资机遇，将会受到国际投资者的青睐。

目前美国在中国的直接投资存量约为707.3亿元。1992年以前，美国主要投资欧洲和日本的公司。1992年以后，美国开始大规模对华投资。期间，美国通用汽车公司和福特公司加快投资中国的步伐，不断推出新车型，与德国大众、日本丰田竞争中国的市场。

四、中国金融市场发展情况

1.建立了较完善的货币市场。尽管2015年中国经济增长继续放缓，导致货币需求量和外汇储备增长率持续下降，但是在央行多项货币政策的综合作用下，货币供应量呈整体回升态势。由于央行调低法定存款准备金率，基础货币增长率继续下降。信贷是政府调控经济运行的重要工具，中国经济的波动主要是由投资引起的，银行信贷的投放量直接决定了投资的规模。由于央行紧缩性货币政策调控，信贷增长率大幅回落，信贷结构也不太合理。调节贷款利率是央行另一种货币政策工具，受到法定存款准备金率的影响，金融机构贷款加权利率持续下降。随着金融改革深化和金融发展水平提升，我国社会融资规模从2002年的2万亿元扩大到2011年的12.83亿元。稳增长在宏观调控中逐渐占据优势地位，金融机构存款量开始止跌回升。未来的货币政策将在稳定经济增长、保障流动性供给、促进金融体系稳定、防范中长期通胀压力之间平衡。

2.在内外部经济的挑战下，中国银行业的不良率仍然较低，商业银行资产规模继续增长，负债结构保持稳定，国家的利率调整也未对银行业的净利差产生过大的影响，银行的不良贷款率在逐步降低，资本充足状况保持平稳。面对监管的加强和市场竞争的激烈，银行业加大了创新与转型的力度，在表外业务方面，推出银信合作、票据回购、同业代付、资产证券化等业务。促进银行业务转型，加快小微企业和零售业务发展，突出综合经营，发展中间业务，提高资本管理效率。未来银行业将面临更大的挑战，经济风险逐渐显露，银行经营成本日益增加，银行必须进一步加大业务转型力度。

3.资本市场在规范中发展。在经济疲弱的市场环境中，中国证券业继续摸索前进。目前市场走弱直接影响了证券业的经营业绩。行情进一步回调，交易量下降，营业收入减少，行业利润下降，亏损面扩大，弱市特征显现。但是一些朝阳业务给证券公司带来了增收的希望，新开展的融资融券业务实现了36.4亿元的净收入，证券投资基金的数量也在增加。在未来的资本市场中，融资融券业务的全面铺开和新三板的开通建设，为证券公司开拓了新的经纪业务。在国家经济企稳的情况下，我国证券市场会出现一定幅度的上扬行情，同时面对来自基金管理公司的正面竞争。

4.目前我国保险业资产规模保持稳定增长，资金运用稳健，投资政策进一步放开，保险资金运用渠道逐步放开，市场总体格局稳定，中介机构发展稳健，市场秩序进一步规-，行业竞争力得到增强。但是也存在行业形象不佳、经营模式粗放、产口结构单一、人才素质不高等问题。未来的保险行业将着力加强防范金融风险、优化组织体系，积极培育市场，不断丰富保险产品。

5.外汇市场的发展。尽管中国外汇储备增长趋势没有发生根本性改变，但增长速度明显下降。中国贸易顺差的持续缩小、欧元区债务危机的升级、人民币升值预期降低、国际经济复苏动力不足都是导致中国外汇储备出现阶段性回调的主要因素。目前，人民币兑美元的汇率水平较为稳定，已经接近均衡汇率水平，外汇市场交易品种明显增大，外汇市场建设初见成效。

五、投资策略分析

1.从政策上改善我国投资环境

(1)与来华投资国家采取共同行动切实改善我国投资环境，重点考虑和采纳外商提出的合理化方式管理的建议。

(2)目前，在与外商合作的过程中，由于投资项目的不确定性使投资者产生困惑，限制了很多潜在投资者和项目的发展。外资合作各国可以发布投资指导目录，提高投资政策和管制领域的透明度，降低限制措施的不利效应。

(3)签订国与国之间的投资保护协议，通过投资保护协议向合作过发出政治承诺支出和鼓励的有力信号，促进国家之间的直接投资。

2.我国现有金融产品投资策略

(1)房地产投资

房地产投资是我国资本市场一个重要的投资领域，具有资产流动性差、资金回收期长、投资高风险高回报、保值增值性强、投资渠道多样化、受政策的影响较大。房地产投资存在经济风险、技术风险、政策风险、融资风险等多种风险，为了规避风险，投资者在投资的过程中应该选择投资收益预先较为明确的项目，并通过市场调查来降低风险。通过开发结构的分散，包括投资区域分散、投资时间分散和共同投资等方式，达到减少风险的目的。可以依据房地产投资的风险程度和年获利能力，按照一定的原则对各种不同类型的房地产进行恰当搭配以降低投资风险。

(2)股票投资

股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证，具有收益性、风险性、流动性等特点，持有股票的目的在于获取收益。投资中国股市，要结合基本面来分析行业。选择一个公司，可以从行业发展前景、行业的市场空间、行业生态环境、行业生命周期四个方面进行分析。其次是技术面分析，中国股市的核心技术分析是波浪理论，以及K线图、周期理论、几何形态、道氏理论等多种方法的综合使用，它的基础来源于人们对市场历史的重演性理解，从而找出规律性的东西来帮助人们认识市场，一个好的技术者往往在市中容易获取盈利。

(3)金融衍生品、信托、基金等投资工具

期货交易是指投资者交纳一定数量的履约保证金，通过在期货商品交易所公开竞价买卖期货合约并在合约到期前进行对冲，或通过期货转现货进行实物交割来了结义务的一种交易方式。期货市场提供的转移价格风险的工具有助于稳定国民经济、调节市场需求、减缓价格波动。期货交易可采用套期保值的方法，分为买入套期保值和卖出套期保值，能够规避价格上涨所带来的风险，提高企业资金使用效率。卖出套期保值能够帮助生产商或销售商回避未来现货价格下跌的风险，顺利完成销售计划，实现利润目标。

信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或处分的行为。信托具有财务管理职能、融通资金职能、沟通和协调经济关系职能、社会投资职能。信托机构开办投资业务是大部分国家的普遍做法，目前投资业务已成为我国信托机构的主要业务之一。

现在，中国的投资环境与其他发展中国家相比，总体条件优越。展望未来，在一带一路经济、生物工艺学产业、国内互联网产业的发展、零售行业、旅游业等为主体的各种投资热点产业逐渐走向成熟等各种因素的影响下，为我国未来的投资环境提提供了更为宽广的舞台。

参考文献：

[1]滋维·博迪.投资学[M].北京：机械工业出版社.

[2]章洛崧.金融与中国经济[M].北京：中国人民大学出版社.

[3]李扬，王国刚.中国金融发展报告(2013)[M].北京：社会科学文献出版社.

[4]于学军.全球视角：中国宏观经济解析[M].北京：中国社会科学出版社.

[5]张焕波.中国宏观经济问题研究[M].北京：时事出版社.

[6]王洛林.宏观经济效应及前景分析[M].北京：经济管理出版社.

[7]赵振全.中国金融发展与经济增长研究[M].北京：科学出版社.

[8]戴小平，付一书.金融产业发展研究[M].上海：复旦大学出版社.

[9]陈尊厚.投资学[M].北京：高等教育出版社.

作者简介：李佩娜(1981.09- )，暨南大学工商管理硕士，中山大学新华学院金融工程专职教师，主讲《证券投资实务》、《金融信托与租赁》、《经济法》等课程

作者：李佩娜

第二篇：风险投资决策及投资策略调整研究

摘 要：风险资金投资以高新技术为代表的高风险、高盈利性产业领域为主，并开始涉足公益事业，且有进一步升温态势。如何区别对待公益项目与营利项目的不同，建立符合各自项目特点的评价指标体系，并据此进行投资决策是本文的研究出发点和落脚点。本文从投资风险和收益的权衡出发，根据投资者的可能风险偏好，研究营利项目与公益项目的投资策略决策。同时，对投资后环境变化，如何对公益项目与营利项目进行投资调整，分别应用欧式距离法与情景分析法进行了系统剖析与阐述。

关键词：风险投资;公益项目; 营利项目; 投资策略调整

1 引言?

风险投资发韧于市场经济，狭义风险投资指以高新技术为基础，偏好于高风险、高盈利产业领域、技术密集型的产品或项目投资。

放眼2010年，风险投资机构主要聚焦高新技术产业，尤其在战略新兴产业领域布局正在加速。2010年，中国风险投资累计投资8693项，比2009年增长16.9%。其中，投资高新技术企业/项目达5160项，占投资总数59.4%;累计投资达1491.3亿，其中投资高新技术企业/项目808.8亿，约占总投资54.23%。与前期相比，从投资金额增加与投资数量判断，风险投资对高新技术投资强度有所加大[1]。

同时，随着现代经济社会的发展，风险投资开始涉足公益事业。这就是近两年在美国风生水起的被称为“风险慈善”(venture philanthropy)的新兴企业公益模式[2]。

无论营利项目抑或是公益项目风险投资，最终追求的都是选择可接受风险测度条件下高收益、高效用，或在预期收益和效用前景下的风险尽可能低。基于此，本文探求营利项目与公益项目的不同特点，分析建立风险投资决策指标体系，兼顾投资风险和收益的权衡，结合投资者对风险与收益的偏好，研究营利项目与公益项目的投资策略决策，以及投资后环境变化引致的投资策略调整。

2风险投资的风险评估与收益评价

2.1风险投资的风险评估指标体系

风险资本的运行与所投入的项目或技术产业的开发进程，基本上是同步的。站在资本运行的角度看，可分为种子期、导入期、成长期、成熟期四个阶段。每个阶段均可能存在技术风险、市场风险、管理风险、生产风险、财务风险、环境风险以及其他风险等，且这些风险因素在不同阶段具有不同的分布，各阶段的风险大小也各异。

本文结合参考国内外相关专家的学术研究成果[3—5]，考虑影响投资风险因素包括技术风险、市场风险、管理风险、投资环境风险、企业运行风险5大类，风险投资的不同发展阶段中各风险侧重与分布见表1：

表1 分阶段投资风险评价指标体系

2.2风险投资的风险评估方法

对风险投资的风险评估，可采用风险决策矩阵法[6]，具体步骤：

(1)风险矩阵栏内容确定

投资项目风险划分为5大模块，即市场风险、管理风险、技术风险、投资环境风险和企业运行风险，具体含义见表1。

(2)影响栏及发生概率栏

将风险模块对评估项目影响分5个等级：关键、严重、中度、微小、可忽略，对应区间集合：{(4，5]，(3，4]，(2，3]，(1，2]，[0，1]}，见表2。

表2 风险影响等级对照表

风险发生可能性同样分5个程度等级：极有可能发生、很可能发生、可能发生、不太可能发生、不可能发生，对应区间集合为：{(0.9，1]，(0.7，0.9]，(0.6，0.7]，(0.4，0.6]，[0，0.4]}，见表3。

表3 风险发生概率对照表

(3)风险等级栏的确定

将风险等级分为高级风险、中级风险、低级风险3档，对应的区间数为：{(3，5]，(1.5，3]，[0，1.5]}。

(4)确定风险模块风险等级

如表4所示的风险等级对照表。根据风险投资模块的二级指标j影响等级量化值Rj(i=1，2，…，n)，其中n为该阶段风险投资二级指标数。比照表3风险发生概率，采用线性插值法，求得二级指标风险值RVj(j=1，2，…，n)，根据风险等级区间隶属度，可确定j指标最终风险等级。

表4 风险等级对照

(5)投资风险综合评价

项目风险评估值计算如下： ，

n为该阶段风险投资风险评估二级指标数。

2.3风险投资的收益评价指标体系

风险投资项目按投入主要目的是否以营利为目的可分为两大类，即营利项目和公益项目。投向营利项目领域的风险投资，孜孜以求的是巨额的财务效益，但同时要兼顾项目对国民经济、产业结构、居民生活、资源消耗、生态环境等方面的影响。投向公益项目的风险投资，重点考察项目给社会公众带来的效益，而非项目的财务收益，更多的几乎都有多方面的无形效果，诸如收入分配、地区均衡发展、促进就业、社会安定、国家安全等。

本文应用因果分析图，建立风险投资收益评价指标体系[7—8]如表5所示。

表5 风险投资项目收益评价指标体系

2.4风险投资的收益评价方法

(1)营利项目收益评价模型

风险投资i收益值 ，则

其中， 为经济、社会与生态效益权重。

为经济、社会与生态效益第n个二级指标标准值

为经济、社会与生态效益二级指标数

(2)公益项目收益评价模型

公益项目的收益评价，本文采取效用成本分析思路展开。

公益项目风险投资效用值：

公益项目风险投资成本值：

其中，

经济效益效用值：

社会效益效用值：

为第n项经济效益指标值

为第n项社会效益指标值

3 风险投资策略确定

3.1营利型项目投资策略决策

如图1所示，以投资风险评估值作纵坐标，项目综合收益值作横坐标，构建投资策略矩阵。

图1 营利项目投资策略决策矩阵

定义1：风险投资项目综合收益 时，项目收益性较好;

风险投资项目综合收益 时，项目收益性较差.

定义2：项目风险评估等级 时，项目风险等级为高级;

项目风险评估等级 时，项目风险等级为中级;

项目风险评估等级 时，项目风险等级为低级。

根据定义1及2，投资策略矩阵被划分为六个区域，见图1及表6。

表6 营利项目投资策略决策

下面本文将结合投资决策者的风险偏好，分析投资决策策略：

1.明星区

若风险项目处于Ⅲ区，投资收益丰厚，且无需承担较大风险。无论投资决策者属于风险爱好型、风险中立型抑或风险爱好型，均优先投资该项目。这种项目在现实社会中少之又少，甚至不太可能出现。

2.潜力区

由于明星项目很难获得，风险爱好决策者在Ⅰ区和Ⅳ区寻找高风险、高回报项目。该区域项目投资一旦成功，便会带来超额回报(Ⅰ区);一旦失败，收益甚微(Ⅳ区)。

由于风险中立决策者厌恶高风险，在明星项目不可得时，便会退而求其次，在Ⅱ区、Ⅴ区寻找中等风险项目，并希望获得尽可能高回报(Ⅱ区)。

而风险规避型决策者关注的是尽量降低项目不确定性，不惜以项目低回报为代价，因此往往偏好Ⅵ区项目投资。

3.2 公益项目投资策略决策

类似的，以投资风险评估值作纵坐标，项目效用/成本值作横坐标，构建公益型项目风险投资策略矩阵，如图2所示。

图2 公益项目投资策略决策矩阵

定义3：风险投资项目效用成本 时，项目可行;

风险投资项目效用成本 时，项目不可行

根据定义2及3，公益项目投资策略矩阵同样被划分为六个区域，见图2及表7。

表7 公益项目投资策略决策

下面本文将结合投资决策者的风险偏好，分析投资决策策略：

1.垃圾区

如果风险项目落在Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ区，由于则项目效用成本小于1，公益项目经济效益、社会所得须付出巨大的生态与环境代价。无论投资决策者属于风险爱好型、风险中立型抑或是风险爱好型，均不选取该项目。

2.潜力区

若该公益项目经济效益、社会所得大于所付出的环境代价，风险爱好决策者由于可以承受较高风险，Ⅰ区、Ⅱ区、Ⅲ区项目都可以成为其投资对象。此时，对风险爱好者来说，投资决策成为效用成本最大的单目标决策问题。

风险中立决策者不愿承受高风险，只要效用成本可行，他可以在Ⅱ区与Ⅲ区投资。风险规避型决策者则只肯承受低级风险，仅在Ⅲ区选择投资。却要求公益项目所得要尽可能多，付出成本尽可能少，这实际上已不再是风险投资行为。

4 风险投资策略调整

4.1 营利项目投资策略调整

风险投资项目一旦投资以后，随着投资环境不断变化，初始投资策略可能需要修正和调整。

投资环境超出预期，发展势头好时，投资者决定增加投资;投资环境背离决策意图，前景黯淡时，投资者决定减资甚至撤资退出。

设某类型投资者对项目风险评估结果隶属于 ，投资收益评估隶属于 。则该投资项目的初始预期最优策略 与初始预期最差投资策略 为：

投资环境变化后，投资状态变为 。

则分别计算初始策略 、目前策略 与 、 的欧式距离[95]。

若 ，则项目发展势头良好，只要风险R在决策者可承受范围，可考虑增资。

反之，若 ，则项目趋势向坏，考虑调整策略，可减资甚至撤资退出。

4.2 公益项目投资策略调整

对公益项目而言，项目投资策略调整，要根据投资者的风险偏好，结合效用/成本([U/C])的变动与风险等级(R)的变动来分析。

由于本节研究的是项目投资决策以后，投资环境变动引致的投资策略的调整，因此只需分析有投资价值的Ⅰ区、Ⅱ区、Ⅲ区公益项目情况，见表8。

表8 公益项目投资策略调整 ↓ ↓ 待定 待定 待定

1.Ⅰ区项目

初始投资者只有风险爱好者。

(1) 公益项目综合效用成本U/C增加，风险R进一步加大

设此时公益项目综合效用为 ，综合成本为 ，风险等级为 。

风险规避者与风险中立者依旧不会投资。

风险爱好者投资策略调整待定。

时，

单位综合效用成本风险程度降低，风险爱好者追加投资。

时，

单位综合效用成本风险程度提高，风险爱好者减资。

(2) 公益项目综合效用成本U/C增加，风险程度R降低

此时，风险爱好者选择增资。

当风险等级R降至 时，风险中立者开始投资。

当风险等级R降至 时，风险规避者开始投资。

(3) 公益项目综合效用成本U/C降低，风险R进一步加大

风险规避者与风险中立者依旧不会投资。风险爱好者减资。

(4) 公益项目综合效用成本U/C降低，风险程度R降低

此时，风险爱好者投资策略待定，单位综合效用成本风险程度降低，增资，反之，减资。

只要综合效用成本U/C〉1，当风险等级R降至 时，风险中立者开始投资。当风险等级R降至 时，风险规避者开始投资。

2.Ⅱ区项目

初始投资者风险爱好者、风险中立者。

(1) 公益项目综合效用成本U/C增加，风险R进一步加大

风险规避者依旧不会投资。

风险爱好者与风险中立者投资策略调整待定。

单位综合效用成本风险程度降低，风险爱好者追加投资，否则减资。

风险等级R提高但 时，单位综合效用成本风险程度降低，风险中立者追加投资，否则减资。当提高至 时，风险中立者撤资。

(2) 公益项目综合效用成本U/C增加，风险程度R降低

此时，风险爱好者、风险中立者均选择增资。

当风险等级R降至 时，风险规避者开始投资。

(3) 公益项目综合效用成本U/C降低，风险R进一步加大

风险规避者依旧不会投资。风险爱好者、风险中立者减资。当提高至 时，风险中立者撤资。

(4) 公益项目综合效用成本U/C降低，风险程度R降低

此时，风险爱好者、风险中立者投资策略待定，单位综合效用成本风险程度降低，增资，反之，减资。

只要综合效用成本U/C〉1，当R降至 时，风险规避者开始投资。

3.Ⅲ区项目

初始投资者有风险爱好者、风险中立者、风险规避者。

(1) 公益项目综合效用成本U/C增加，风险R进一步加大

单位综合效用成本风险程度降低，风险爱好者追加投资，否则减资。

风险等级R提高但 时，单位综合效用成本风险程度降低，风险规避者追加投资，否则减资。当提高至 时，风险规避者撤资。

风险等级R提高但 时，单位综合效用成本风险程度降低，风险中立者追加投资，否则减资。当提高至 时，风险中立者撤资。

(2) 公益项目综合效用成本U/C增加，风险程度R降低

此时，风险爱好者、风险中立者、风险规避者均选择增资。

(3) 公益项目综合效用成本U/C降低，风险R进一步加大

风险爱好者、风险中立者、风险规避者均减资。

当提高至 时，风险规避者撤资。

当提高至 时，风险中立者撤资。

(4) 公益项目综合效用成本U/C降低，风险程度R降低

风险爱好者、风险中立者、风险规避者投资策略均待定，只要综合效用成本U/C〉1，单位综合效用成本风险程度降低，增资，反之，减资。

5 结束语

本文所研究和探讨的风险投资决策，一方面紧贴风险投资项目生命周期不同阶段，系统分析各阶段不同风险侧重与分布;另外一方面，紧密结合风险投资具体投向对象，根据营利项目或是公益项目对收益进行区别评价，并综合考虑经济效益、社会效益和生态效益的综合效益协同，从而使风险投资决策方法从实际问题中来，到实际实务中去，密切联系实际，更具有现实意义和操作价值。

当然，在实际运用中，本文的决策模型商有一些问题亟待深入研究，包括风险投资因素的敏感性分析、风险投资委托代理问题、风险投资决策结果理性与过程理性等。

参考文献

[1]中国风险投资年鉴，中国风险投资年鉴编委会，2010

[2]孙微，风险慈善——企业公益事业的新契机，中国企业家，2004，(5)： 130—131

[3]陈德棉，邹辉文等.风险投资项目初选方法和评估指标[J].科学学与科学技术管理， 2001(10)：7—9

[4]张晓红，我国风险投资项目评估指标体系探讨：[硕士学位论文]，上海：华东师范大学，2005

[5]石晓军，李健，项目投资风险评估、分析的几种主要方法的比较研究，技术经济与管理研究，1998，(6)：25—26

[6]党兴华，黄正超等，基于风险矩阵的风险投资项目风险评估，科技进步与对策， 2006， (1)： 140—143

[7]冯为民，任宏等，建设项目综合评价体系及模型研究，重庆建筑大学学报，2004，26(6)：103—106，111

[8]李春梅，党志良，公共项目经济评价新方法初探，水利经济，2003，21(5)：51—53

作者：朱孔来　刘晓峰　刘瑞波

第三篇：大学生股民投资理念与投资策略分析

摘要：股市是经济的晴雨表。据中国证券登记结算公司统计，目前大学生股民的数量也已达到数十万之多，且以惊人速度增长。在这个新股市狂热时代，大学生炒股不仅影响了自己的学习生活，也影响了其个人社会观、价值观和人生观的形成。围绕大学生股民的投资理念及投资策略逐步深入和展开，对大学生活跃股市这一行为进行研究分析。

关键词：大学生股民；股票市场；股票投资

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.25.048

1我国股市以及大学生股民的现状

1.1我国股市现状

1.1.1波动起伏剧烈的股市

1990年上海证券交易所成立，从那时开始，我国经济市场开始了对股票的探索，在这二十多年来股票市场逐渐成熟，相关制度也逐渐完善，截至去年4月，沪深两市A股市场共有2661家上市公司，上市股票2874只，股票账户合计高达1.89亿户。虽然我国股市看上去一片繁荣，但相比西方国家的成熟股票市场，我国股市还明显存在许多的问题，其中最为明显的就是股市股票价格波动起伏剧烈。上证指数在2015年在2014年52.87%的涨幅之后再度上涨，在宽松货币政策以及改革背景下，短短三个月，上证指数飙升到5178点，进入6月份，牛市迅速掉头，上证指数直落至3373点，随后开启为期两个月的震荡下跌模式。从2001年6月到2005年6月，四年时间里我国股票价格跌幅高达56%，2005年到2007年间，涨幅5.13倍，2007年到2008年的一年时间里涨幅甚至达到73%。去年的6月12日到7月3日仅仅17天，沪指跌幅高达34%。从上述数据可以看出，我国股市波动幅度之大，波动之频繁。

1.1.2明显的政策市性质

我国股市对国家相关政策十分敏感，始终跟着政府的发展思路不断变化，国家政策的出台会影响股市的行情，左右股市的动向，不完全符合市场规律，属于典型的政策市。我国近几年的大幅度股市波动，其中就有政策变动的影响在里面。2015年的十八届五中全会“十三五”深化改革中提出的关于股票市场的相关政策，比如国企改革、二胎政策、低碳概念以及民营医疗等，都严重影响着我国股市的近期以及未来的发展，导致股市波动剧烈，暴增暴跌。这样的政策市是我国股市当前的一大现状。形成这样的状况也并不是毫无理由的，我国是社会主义国家，实行的是以公有制为主体，多种所有制经济共同发展，这决定了我国股市是在计划经济体制下形成的。由于我国股市还处于起步阶段，各方面还不成熟，相关的法规体系尚不健全，市场竞争无序，使股市不能按照市场经济规律运行，这就需要政府出手干预，造成当前政策市的现状。但随着几年来股市的发展，我国政府也明显注意到了这个问题，逐渐放宽对我国股市的监管，股市相比几年前更加的自由化，这一现象也逐渐得到改善。

1.1.3浓重的投机氛围

股票投机，也就是说投资者以自身在股市中承担高风险为代价来谋取收益最大化的行为，风险与收益成正比，越高的收益意味着高的风险。纵观我国股票市场的行情，股市尚处于起步阶段，许多股民对股票市场的认识还不够深入，单纯追逐利润，投机心理严重。当然，正常的投机行为对股市运行大有好处，可以抑制垄断，稳定股票价格，但股票投资应注重理性和适度。然而我国当前股市的现状明显就是过度投机。许多股民不了解行情，盲目跟风，不注重投资企业的公司业绩、分红等情况，只是一味追涨杀跌。

1.2大学生股民的现状

1.2.1相关材料

深圳大学传播学院曾经进行的关于住校生是否成为股民基民的调查报告中显示，在大一年级有近10%的学生已经投身股市，大四学生中股民所占比例已近80%。据中国之声《央广新闻》中针对安徽高校大学生股民的报道显示，抽样调查发现，25%的学生表示在大学期间有炒股经历，其中财经类专业的学生居多。人民网上针对复旦大学、同济大学、上海大学等10余所上海高校，对大学生炒股现状进行调查的报告中可以看出，接受调查的学生中，尽管96.19%的大学生认为自己对炒股不甚了解，但有21%大学生已经成为股民，而其中约41%的大学生投资额在10000元以上。

1.2.2调查结果

在问卷调查和具体调查的过程中，笔者发现参与股票投资的大学生人数多，其中也存在着许多问题与规律。

（1）性别或专业的差异导致了风险性偏好的差异，参与股票投资的大学生中，明显男生多于女生，财经类专业的大学生明显多于非财经类大学生；生源地差异也导致城市户籍的大学生股民远超非城市；

（2）大学生股民入市时间短，但花费时间长。去年股市虽然起伏波动剧烈，但牛市不断，又伴随着今年货币和财政政策的放松，股市前景一片良好，许多大学生在毫无经验与熟练的相关知识的情况下纷纷进入股票投资市场。除此之外，由于每天的股市上市交易时间是每天学生上学时间，所以有很多同学在课堂上“身在曹营心在汉”，一心只关注大盘情况，耽误上课学习的时间，更严重地甚至出现“白天看大盘，晚上梦牛市”的疯狂局面。

尽管这些数据不够全面不够精确，但在一定程度上揭露了大学生参与股票投资的行为将随着中国股市的发展而发展，尽管他们还处于初涉阶段，人数不是很多，队伍不是很壮大，但其发展潜力是无穷的，而且作为特殊社会群体的大学生，其炒股行为所产生的社会影响力不容忽视。

2大学生股民的投资理念的分析

2.1股票投资的原因和目的

2.1.1从众心理，追求流行趋势

当今这个飞速发展的时代，是一个张扬个性的时代，而大学生更是站在时代的前沿，敏锐地感知时尚，突显个性，追新求异，在新异而不落俗套的形象向整个社会展现着自己的青春活力。但正是由于这样的环境和心理，大学生难免会存在从众心理。而又适逢多年难得一见的牛市，炒股的股民与日俱增，受到社会和周身环境炒股热的感染，大学生在没有相关经验的情况下，不管自己有没有兴趣，不管自己有没有资金，不管自己有没有相关知识，就一哄而上地进入了股票市场。

2.1.2追求财富与成功

股票存在着高收益性，而高收益性之中一定包含着高风险性。尽管许多大学生意识到了其中的风险，但由于其中的收益高、时间短等条件，这就不断地诱惑着许多大学上进入股票市场追求财富。同时也有着这样一群大学生股民，他们不盲目追求收益，把锻炼自我放在第一位，将投资成功看作对自我能力的一种肯定，将投资失败看作一种激励自己继续努力的动力。

2.1.3了解股票市场，提升自身能力

经济基础决定上层建筑。我国快速发展的今天，经济的发展至关重要，作为国家未来驱动力的大学生首当其冲应了解我国的经济市场的状况与运行规律，而股票市场就是一个大学生了解经济社会、接触经济社会的好地方。经济发展的重要性也导致财经类专业的兴起，无数财经类专业的大学生为了提高自我能力而进入股票市场实践，从中锻炼自我、提高自我。

2.2在股票投资过程中存在的思想问题

2.2.1盲目求利心理

股票投资与金钱利益密切相关，加上许多大学生进入高校接受高等教育的根本目的就是追求更多财富，这就使得这些大学生进行股票投资追求利益财富成为必然。追求利益财富本身是没错的，但忽略高风险性，不考虑投资资金运用的合理性和股票背后上市公司的具体情况，盲目投资求利却是大错特错的行为。

2.2.2投机和赌博心理

股票市场中，抱着“一夜暴富”的投机心理的大学生股民比比皆是。这就可能导致许多大学生股民对于收益获取的不良心态，从而缺乏正确的事业心，不能正确看待正常的经济收入。甚至一些风险偏好较高的大学生股民让股票投资充满了浓浓的赌博气息，认为股票投资就是赌博，忽略了股市波动背后所包含的专业知识和运行规律。

2.3对大学生股民树立正确投资理念的建议

2.3.1学校方面，应做好对大学生股票投资的正确引导

学校作为大学生的管理者、教育者和负责人，应该运用思想政治教育对大学生股票投资行为做出正确引导。

（1）制定相关的规章制度。大学生进行股票投资是一种较新的行为，许多学校的规章制度都还没有相关的条例。制定相关的规章制度可以防止大学生“过度”炒股。

（2）帮助学生树立正确的金钱观。针对大学生炒股过程中的求利与投机心理，学校应通过树立榜样、舆论宣传、理论教育等途径进行正确的引导。炒股与金钱直接挂钩，拥有健康的金钱观才不至于在股票投资中迷失自我，始终正确地看待炒股中的得失。

（3）开设模拟股票投资选修课。开设相关课程，满足大学生股票投资的愿望，在实践之前打下坚实的理论基础。

2.3.2大学生方面，应加强自我和谐身心素质的构建

（1）一方面树立正确对待股票投资的心态。不抱有投机、赌博心理，毕竟还只是大学生，还没有步入社会，经济利益不是全部的目的，重要的是在实践中认识自己的优势和不足，了解经济市场和经济社会。

（2）另一方面加强自我心理承受能力。股票投资，毕竟是一项高风险性的投资活动，过程中难免出现一些或大或小的损失，只有在面对股市跌宕起伏时拥有一颗平常心，对于得失有个人正确的认识，才不至于过喜过悲，进入“走火入魔”的地步。

3大学生股民的投资策略的研究

3.1分析大学生股民的投资条件、环境

3.1.1大学生炒股资金来源多样化

大学生毕竟仍然是一群学生，他们经济来源不广，数量不多。但大学生股民的资金来源却是多样化的，主要资金来源包括父母提供、兼职打工、压岁钱、奖学金助学金或者贷款，甚至大学生股民用学费和生活费来炒股的现象也不难见到。

3.1.2人们对于大学生炒股的看法不一

对于大学生炒股的支持与否，不同的群体有不同的看法，甚至是同一个群体内部也会产生一些分歧。一些财经类专业的学生觉得适度炒股是好事，用理论结合实践来锻炼自我；而其他专业的学生则基本保持中立；大一部分家长觉得炒股不仅有风险，也耽误了学习。

3.2在股票投资过程中存在的方法问题

3.2.1投资决策随意，风险估计不足

很多大学生有炒股的冲动，但由于投资能力不高，投资的时间和精力有限，相当多的大学生股民选择全部听从专业权威人士的意见和建议或者或多或少加上自己的一些分析来进行投资。也有一部分学生主见较弱，比较保守，偏向于朋友推荐选股。尽管在股票投资过程中多多少少有自己的考虑，但仍然反映出大学生股民在进行股票投资时不够谨慎的态度，风险估计不足。

3.2.2关于股票投资的知识盲点、误区众多

多数大学生股民对专业知识有些许了解，可以自己进行股票分析；小部分不懂相关知识，也不了解上市公司背后的经济和运营情况，只会涨买跌卖；只有相当小一部分大学生股民对股票很了解，表现出专业水准。这反映了大学生股民对于股票投资策略上存在许多知识盲点和误区，很有可能造成盲目操作，入不敷出。

3.3对大学生股民影响股票市场经济发展的看法

依照现在的股市局面看，大学生股民的人数与总体股民人数相比可能是微不足道的；但随着社会经济的全面发展，随着我国股票市场管理法规的完善以及股票市场的逐渐稳定，大学生参与股票投资的行为将会越来越多。

与一般的股民不同，大学生是一群特殊的群体，他们拥有相关的理论知识，但又没有将理论运用到实践的经验和能力，就像我国在社会主义道路中的探索一样，他们可以靠着丰富的精力、相关理论知识和较强的心理素质逐渐认识股市，了解股市。因为大学生是中国未来的驱动力，所以在大学生未步入社会阶段就已经了解的经济市场的运行规律，拥有一颗良好的心态，在经济社会懂得进退，这对股票市场的发展是一件再好不过的事了。

3.4作为大学生参与中国股票市场活动过程中受到的影响

3.4.1负面影响

进行股票投资可能影响正常的学习生活。由于股票市场不稳定，社会上充斥着许多对股市片面的不良传闻，使得一部分人觉得股票就如赌博一般，而参与股票投资的大学生似乎就成为了那些人心中的赌徒，这严重破坏了大学生的社会形象和社会声誉。股票带有一定的投机和运气意味，如果不能在投资过程中灵活自如、收放得当，就有可能造成大学生不良得利与投机心理，形成不科学的人生观价值观。

3.4.2正面影响

中国的大学生大多是擅长纸上谈兵，很少注重实践能力的培养，而理论学得再好不会用于实践，那么再高深的理论也就成了几句空话，但通过股票投资，大学生学会将所学理论运用到实践中去，做到学以致用。现在的大学生股民多半都是独生子女，缺乏独立意识和理财意识，而股票投资恰好可以培养理财意识，锻炼操作技能，在这个过程中还可以获得应有报酬。进入股票市场也是给自己一个提前对市场经济进行了解的机会，不管是在炒股中失败还是成功，都可以在这个过程中总结自己为将来步入社会打下基础。

参考文献

[1]陈炜嘉.中国股市暴涨暴跌原因及对策研究[J].时代金融，2015，（36）.

[2]彭鹏，刘宁宁，董金玲.对在校大学生炒股现象的调查与分析[J].科技信息（学术研究），2008，（32）.

[3]肖月，冯炜霖，王永强等.基于大学生股票投资现象的调查与分析[C].2015年（第四届）全国大学生统计建模大赛论文，2015.

[4]刘小婷.新形势下大学生证券投资策略分析[J].现代商业，2013，（36）.

[5]蔡国庆.大学生参与炒股行为的分析[J].当代青年研究，2007，（08）.

作者：庄海宁