业务课程目标与收益

第一篇：业务课程目标与收益

c15094机构间私募产品报价与服务系统收益凭证业务介绍

一、单项选择题

1. 目前，在报价系统收益凭证的投资者中，最大的投资方是() A. 券商 B. 银行 C. 基金 D. 基金子公司

描述：报价系统的参与人主体 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0

二、多项选择题

2. 收益凭证是本金和收益的偿付与特定标的挂钩的有价证券，下列属于收益凭证特定标的的有( ) A. 货币利率 B. 基础商品 C. 证券的价格 D. 指数

描述：收益凭证的挂钩标的 您的答案：A,D,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 目前,我国证券行业资金类业务主要包括( )等业务模式 A. 信用交易 B. 做市交易 C. 衍生品交易 D. 经纪业务

描述：我国证券行业资金类业务的主要模式 您的答案：D,B 题目分数：10 此题得分：0.0 4. 相比已有的券商融资工具，收益凭证产品的主要优势包括 A. 约束机制相对较少 B. 收益率竞争力较强 C. 产品设计空间较大

描述：收益凭证产品的主要优势 您的答案：A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》中指出，证券公司发行收益凭证，应当符合下列条件：

A. 最近12个月风险控制指标持续符合要求 B. 募集资金有合法用途 C. 以现金或者中国证监会认可的其他形式募集 D. 中国证监会规定的其他审慎性条件 描述：收益凭证发行条件 您的答案：C,B,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0

三、判断题

6. 2014年5月中国证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》进行细节落实，鼓励证券经营机构探索新的融资渠道和新型融资工具支持证券经营机构开展收益凭证业务试点。

描述：收益凭证政策依据 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 收益凭证的发行主体为证券公司、基金公司及其子公司、已在基金业协会备案的私募基金 描述：收益凭证的发行主体 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 收益凭证的发行方式是公开发行。 描述：收益凭证的发行方式 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 2013年3月中国证监会发布《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》对收益凭证进行了定义。 描述：收益凭证政策依据 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 从目前已发行的收益凭证中，浮动挂钩型产品占据了绝大多数比重 描述：目前已发行收益凭证产品的特征 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0

第二篇：课程收益

【课程收益】

各种切实可行的机制，强化企业领导运营力，使企业赢利且持续发展

● 企业各部门相互扯皮、绩效低下、内耗严重，可以克服该问题的内部客户机制，如何在本企业落地?

● 为什么股东之间矛盾重重，甚至对簿公堂?什么样的股权机制可以解决? ● 整体基层员工工作不积极，没有动力，什么机制可以调动?

● 为什么老板想完成自己的事业，而员工和你做“买卖”?好的机制就是让员工知道：企业就是老板建立一个平台，大家一起实现梦想。

● 家族化企业矛盾重重，工作效率不及“外人”，什么机制可以化解?

● 股权机制如何吸纳新股东?

● 如何获得股东、高层、员工的支持?分红机制适合全员吗?

● 为什么企业高层没能力时耗费公司巨大成本，但有点本事以后，频频跳槽? 留人机制很重要!

● 春节后招人机制也很重要，怎么样可以更有效率地招到合适的人才?

● 企业老板又忙又累，而其他人只是机械性工作，

● 领导思想执行不到位，整体执行力低下，

● 如何准确的把握行业的趋势?

● 如何找到一个适合自己企业的运营、赢利模式?

二、【课程对象】

企业老板、有决策权的股东、潜在股东

建议：1，老板带着秘书一起来学习，老板专心学习，秘书负责记录。

2，老板带着财务一起来学习，老板在会场生发的机制，财务可以马上核算运营成本和可行性

3，老板带着股东一起来学习，股东跟老板一样的思维，才能更好地理解老板，理解就会支持，支持就能执行效率更高!

4，老板带着潜在股东(即老板有意想吸纳成股东的优秀人士)一起学习，激发潜在股东更大的入股的心情。也可以商讨出适合本企业的吸纳新股东的机制。

三、【主讲嘉宾】

钟飞翔先生

u思八达集团刘一秒先生指定企业家讲师

u思八达集团主席刘一秒先生最得意的学生之一

u同一发电信公司 董事长

u广州意可集团(韩国圣恩熙)董事

u山东天保(百亿)集团 终身顾问

u广州动明斯汽车科技有限公司 董事长

u三盛国际投资集团(香港)有限公司创始人

u思八达集团2011年最受欢迎的智慧使者第一名

★ 2009年7月3日，在深圳上了刘一秒老师的《运营智慧》课程后，回到公司运实现了机制改革，原来是员工为老板干，改革后员工为自己干。所有员工一夜之间变成了老板，跟着老板拼命干，所以业绩比原来增加了三倍。后来上了思八达顶级智慧VIP所有的课程，在企业导入半年后，旗下有三家公司实现了自动化运转。

★ 导入《全员生发智慧》后，其中一家公司同一发原来是做通讯业，什么都做，现在有了精准的定位：做企业办公应用。以“让你办公效率提升30%”为魂，走正道，造福顾客，同一发成为了行业的标杆。老板从前是苦心经营企业，现在是运营企业，同一发逐步实现了自动化运转。

★ 特别是意可集团，原来只有一个股东，现在3年来吸纳了10多个老员工和经销商成为股东。原来员工流失率很高，进行股份制改革后，全面拉动了员工、经销商和顾客的力量。★ 运用一秒智慧于2012年并购了一家40多年的汽车科技公司，改名为动明斯。该公司40年专注于汽车改装：动力升级、刹车系统升级、操控安全升级，年产值达1个亿。

★ 从2009年至今，钟老师深入800多家企业、帮助300多家企业实现机制落地、自动运转

四、【客户案例】 1，钟飞翔老师于2012年7月29日走进 天津鑫坤泰集团，帮助企业落地，企业面临的困惑：销售员提成机制不知如何定好。以前的机制是，一吨产品业务员提成50块，不管卖给客户多少钱，提成都是50块一吨。这样就出现一个问题，业务员为了多卖产品，就把价格压得很低，这样企业利润就得不到保障。

钟老师提出解决方案：让业务员按销售利润提成，让业务员收入与公司利益有关系，那业务员就会想方设法的增加产品销售利润。虽然说企业家要成就员工，但是也不能有“妈妈思维”，就是牺牲自己去成就别人，而要做太阳，去照耀别人。

2，天保集团实行机制改革以来，公司业绩提升了，内耗成本降低了，同时受益最大的就是员工，像总裁吕延善吕总，今年第一个季度的收入就相当于去年一年的收入。他说，能有今天这样的成绩都是得力于钟飞翔老师对企业做的改革!

以前，天保集团有5亿闲置资金，没有好好利用。钟飞翔老师针对这个就做了资金机制改革，公司元老可以以1%的利息像公司借用这些钱拿去做投资。吕总借用公司5000万，赚了5次，获利300万!3，保顺汽车公司是是国内一家致力于综合性提供全程供应链服务的第三方物流集团企业，以前公司存在严重的油耗、司机不愿意多拉货、仓库有货拉不完、安全等的问题，董事长张传法聘请了10名队长去管理这120名司机想要解决这些问题，但有了队长以后也无济于事。钟飞翔老师只在机制上做了一个小小的改革，却让司机们有了翻天覆地的改变：现在司机们都想方设法的节省用油量，每次拉货都尽量多拉……也不用聘请队长去管理他们了。钟老师究竟用了什么样的灵丹妙药呢?

原来，钟老师给司机们设立了一个奖励机制，奖励第一名(油耗最少、拉货最多、事故最少者)一万元，以此类推。重奖之下必有勇夫，司机们愿不愿意去赚这些钱?当然愿意。4，钟飞翔老师的同一发电信有限公司，以前运营一个网站，有四个步骤，需要四个不同的人去操作，一年的工资要发出16.8万，你知道吗?钟老师用了一个内部操作机制，现在一年只需支付两万元工资即可，而且网站比以前运营的还更好，他是怎样做到的呢?26—28号《机制智慧》详细讲解。

五、【您一定要参加的理由】

全国已经有近10万个企业家都参加了思八达的课程，并获得智慧使得人生再次飞翔，相信你现在考虑的问题他们都已经考虑过了!

上海诚宇集团上海钢垒集团上海始峰集团上海御家碧玺

上海大术家居上海网鱼网咖上海河北腾飞集团上海小杨生煎

永琪美容美发上海亚泰建设集团上海盾皇食品欧路莎卫浴……

千仞岗集团雅迪电动车好利来蛋糕时代阳光药业大北农集团河源市汇源集团汇源珠宝新疆特别特美容美发新疆天富热电

西双版纳石化集团……

六、【部分培训内容】制度与机制的区别

制度：为了管理员工，老板定的。

迟到超过半小时按矿工算，扣三天工资。

老板制定的所有制度，都是老板从网上抄的。

制度就是老板跟管理层共同制定来约束员工。

制度的思维意识系统，必须升级到机制的思维意识系统。

什么是机制?

机就是动力(动力来自发动机)，每个员工都有动力和阻力。

制：规则、框框

使用定义：让人自动自发的规则(发自内心)

机制(游戏规则)：大家共同制定，大家举手表决的原则，少数服从多数的原则。 第一：机制就是丑话说在前头，先小人后君子。

做到怎么奖?做不到怎么罚(简称自罚)，白纸黑字写清楚，按上手印(简称签字画押)。 玄机在于任何人只愿意做自己认同的事情。

具体落地就是

第一、永远要利他的思维。

第二、永远试运行。

第三、先做试点，树立榜样。(让一部分人先富起来的思维。)

1、薪酬机制核心：让一部分人先富起来

2、分红机制核心：分的是未来的钱。

3、晋升机制核心：让人看到希望

4、期权机制核心：让所有干了

7、8年的员工锁定

5、股份制机制核心：变成一伙人

六、【课程费用】

5000元/人

上海思八达郑重承诺:

如果您学习完三天的《机制智慧》课程,您感觉收获不大或者感

觉不值5000元,那么我们不问任何理由,当场全额退款!

七、【课程时间】

2013年2月26--28日

八、【课程地址】

报名电话：乐华丰：18221697069 QQ:60568298

1现在飞翔老师针对老板研发了这套《老板必修的七堂课》系统。听完这课堂，您将会拥有一整套经营企业的思维意识系统。 主讲内容(针对老板)： 第一堂课：老板必须学会把握势 老板如何造势? 老板如何经营自己的能量势? 老板如何经营体能势? 老板如何经营团队势? 老板如何经营上下游势? 老板如何经营产品势? 第二堂课：老板必须制定机制，执行制度 什么是机制?制定机制的原则? 如何制定育人机制、PK机制? 如何建立竞争机制?沟通机制? 部门如何建立不依赖任何人的自动运营机制? 如何制定让中层干部操心的机制? 如何制定家族分配机制? 如何制定联盟机制? 如何制定股权分配机制? 第三堂课：老板必须学会做文化系统 怎样建立宗教般的文化系统，使其员工信仰产品、公司? 怎样建立宗教般的企业文化系统，增强员工的凝聚力? 怎样建立宗教般的企业文化系统，让员工依赖公司? 打造有宗教般企业场，快速融化顾客? 老板应该在什么阶段全力以赴做市场? 老板应该给社会传递什么印象，获得各方资源? 老板应该给员工传递什么印象，降服员工?获得员工信任? 企业的产品给顾客传递什么印象，吸引客户购买?„„„„„ 第四堂课：老板必须学会做招人留人用人系统 带领团队到底带什么? 为什么曾经“狼”性团队变成了“羊”，是怪团队还是怪老板? 如何使公司团队具有超强执行力、倍增利润? 怎样培养员工团队精神? 如何快速洞察人的动力、阻力? 老板为什么不能轻易发火?„„„„„ 第五堂课：老板必须经营员工的精神世界 如何给基层员工经营利益共同体? 如何给中层员工经营荣誉共同体? 如何给高层员工经营精神共同体? 如何一伙人影响另一伙人? 宗教是如何经营2500年? 宗教到底运用什么智慧在全球有20多亿的客户，在全球有连锁店，不但形象统一，发型统一? 第六堂课：老板如何消化红尘智慧? 老板消化红尘智慧的三大法门是什么? 老板消化红尘智慧的三个问题是什么? 老板如何让一切为我所用? 生发智慧的智慧是什么? 刘一秒老师生发智慧的核心是什么? 第七堂课：老板如何经营员工的动力与阻力 老板如何知道基层、中层、高层在企业中真正需要的是什么? 老板如何把员工不当人看，把员工看成一个物体? 老板如何让员工什在企业中找到归属感，心定下来的? 老板如何从员工的真实需求入手，用机制经营人，用系统管理人，用文化成就人? ★

第三篇：《当众讲话》课程收益

《当众讲话》的十六颗珍珠

1.登台发言礼仪要领——“您的良好形象，让您脱颖而出”，从您登台的走姿、站姿、手势、表情、眼神进行专业训练„„

2.自信心的提升——“自信是口才的开关和闸门”，没有自信，当众发言紧张怯场就是您最大的障碍„„

3.思维训练——“思维是语言的外核”，嘴巴听命于大脑，语言是思维的直接体现。进行思维训练，是提高口才的源头和基础„„

4.目光训练——“眼睛是心灵的窗户”，折射出您内心的世界。人的一切心理活动都是通过目光和表情来表达的，我们的培训让您能够与台下听众自信、从容地进行目光交流„„

5.科学发声训练——“声音是您的有声名片”，讲话吸引人，不仅靠内容，更要是通过声音的轻重、高低、速度、节奏等方能引人入胜，让人过耳不忘„„

6.听说训练——“会听才会说”，听不但是我们吸收信息的主要途径，更是我们个人素质的体现„„

7.表演训练——“击碎紧张怯场的外壳”，表演可以锻炼您的逻辑思维，解放您的天性，让肢体更好的参与表达„„

8.精彩演讲的开场与结尾设计技巧——“凤头豹尾”，文章如此，讲话亦然。开头是讲者与听众建立沟通的第一座桥梁，结尾则往往具有画龙点睛的效果。开头吸引人，结尾留住人„„

9.即席发言技巧训练——“稍加思索，张嘴就来”，即席发言是讲话能力的综合体现，如何快速思维、应声而起?让您在各种场合张嘴就来，出口成章„„

10.发言重点突出技巧训练——“有重点，不空洞”，掌握叙事的“五何公式”，让您当众发言重点突出，场景再现„„

11.发言条理性技巧训练——“有条理，不凌乱”，掌握说明类的“数字三点论”，让您的讲话条理分明，层次清晰„„

12.说服技巧训练——“让别人按您的思路去做”，掌握说服的“魔术公式”，让您的说服效果立杆见影„„

13.讲话的概括能力训练——“编筐编篓，重在收尾”，能够让您发言纲举目张、一语惊人„„

14.故事宝典——“故事观众最爱听”，大凡讲话引人入胜的人，都能够恰当的应用故事和笑话。适时的引用故事、笑话，增加语言渗透力、感染力„„

15.素材积累技巧——“巧妇难为无米之炊”，没有发言素材，就如同没有米的巧妇，手再巧也做不出饭来，学会在生活工作中积累素材，让自己在任何场合发言都有“米”下锅„„

16.引爆口才潜能——课程吸收了成功学、魔鬼训练、NLP等技巧运用到口才培训中，让您的口才潜能完全引爆，让正向思维、阳光思维在您的脑海中扎根„„

第四篇：公司固定收益业务管理制度

一、总则

为了规范公司固定收益业务的经营运作，防范债券经营风险，根据国家有关法律、法规，特制定本制度。

(一)、公司的固定收益业务必须坚持规范、稳健的经营方针，在防范和控制风险的前提下，争取较好的经济效益。

(二)、建立有序高效的运行机制，明确职责和程序，决策由上至下贯彻实施，意见由下至上反馈汇报，强化各层管理和风险控制。

(三)、建立有效的制约和激励机制，提高债券业务人员的思想政治素质和业务水平，防范和控制风险。

二、固定收益业务运行框架

(一)、公司主管领导代表公司对固定收益业务进行指导和管理，固定收益总部负责人具体负责固定收益业务的日常管理，并向公司主管领导负责。

(二)、主管领导负责核定固定收益业务经营规模，确定业务操作指导思想，作出重大投资项目决策，并对总体风险进行监控。

(三)、财务管理总部负责固定收益业务的资金调拨、头寸清算及财务核算。

(四)、固定收益总部的职责

1、负责对国家宏观经济、金融市场、国债

一、二级市场及企业债券的研究工作及新业务品种的开发，提出投资建议，按期提交研究报告。

2、负责对债券的发行、承销工作。

3、负责在授权范围内进行债券的现券、回购交易及相关业务的操作。

三、债券营销业务

(一)、经常性地对债券发行进行市场调研，分析市场情况变化，搜集与债券承销业务的有关规定和资料，保持与债券发行主管部门和业务机构的联系，掌握债券发行动态。

(二)、做好与分销客户的联系服务工作，建立分销网络，提高债券承销能力。

(三)、债券承销准备工作

1、根据债券发行机构承销通知的要求，就债券预计发行条件和要求，拟发行债券的市场分析，公司拟承销金额、条件以及预计分销情况等经固定收益总部负责人审核并签署意见后向公司提出债券承销报告，报请主管领导批准。

2、与分销机构、公司有关部门及时进行联系，对上述分销单位的分销数量进行统计，以便确定承销数量。

3、根据公司批示，办理有关承销准备手续和授权文件，进行债券承销的前期准备工作。

4、按照公司授权派出业务人员参加债券承销会议并由授权人代表公司签订承销协议。

5、如果拟签订承销协议中的有关条件与公司主管领导批准或授权有所不同，应及时向固定收益总部负责人及公司主管领导报告。

(四)、市场营销部根据公司的批示签订债券承销协议后，应及时就本期债券承销的最终条件、承销额、预计销售情况、销售安排和分销条件、预计包销余额等情况及由公司统筹协调的工作向固定收益总部负责人和公司主管领导汇报。

(五)、分销组织与协调

1、市场营销部要组织落实好债券分销工作，协调关系并做好以下工作：

(1)场外分销(协议分销)：即由市场营销部代表公司与分销机构签订分销协议，并注明银行帐户及深、沪交易所的机构帐户，以便资金及相应债券的及时划拨入帐;

(2)场内挂牌(网上分销)：由公司在深、沪交易所公开挂牌卖出。

2、公司各分销部门必须认真组织销售所分销的债券，同时可组织柜台销售业务。

3、分销机构不能完成分销额度或卖出的数量超过分销额度时，可由市场营销部协调调配或与公司其它分销机构进行调剂。

(六)、债券发行跟踪管理

1、对于由公司包销的债券余额，市场营销部应按公司资金管理规定，与公司财务部联系，提前办理资金调拨申请手续，经办人员应根据分销情况变化及时通知公司财务部门作相应的资金划拨调整。

2、款项的划拨

(1)各分销机构的债券分销款，无论其是否完成分销额，都必

须按协议约定足额划入公司指定帐户;

(2)公司债券承销款必须按规定足额向发行机构划拨; (3)及时办理分销手续费的划拨工作，落实承销手续费的到帐; (4)对债券分销遗留问题作出处理意见; (5)落实包销余额的登记托管工作。

(七)、工作总结

(1)债券承销结束10个工作日内，市场营销部应就本期债券发行情况及存在的问题进行工作总结，并上报公司主管领导。

(2)及时将本期债券承销的完整资料形成项目档案作为固定收益总部资料登记存档。

四、债券交易业务

(一)、债券交易业务包括在深、沪证券交易所的债券现券交易和国债回购交易等。

(二)、债券交易业务必须得到公司主管领导的授权，授权包括业务范围授权和额度审批。

(三)、国债自营业务的操作原则和程序

债券交易业务的操作应根据债券券种的收益率、市场流通性、兑付期限和公司自身特殊情况等来决定策略，操作程序具体为：

1、交易部负责人根据固定收益总部负责人和公司主管领导下达的总体计划和指令布置交易员具体实施，同时向固定收益总部负责人和公司主管领导反馈运作情况，提出操作建议，并在授权范围内有一定的相机决策权。

2、交易员可向交易部负责人提出操作建议，但未被接受时必须坚决执行原定操作指令。

3、如确定有必要增加投资规模，应由交易部负责人提出报告交固定收益总部负责人和公司主管领导批准后方可实施。

4、项目完成后，交易部提交项目总结报告。

(四)、债券自营帐户的开立与资金调拨

1、交易部负责人向固定收益总部负责人和公司主管领导提出开立国债自营帐户的申请，经批准后派人实施，并向财务部备案。

2、自营帐户内的资金调往其它帐户，应由固定收益总部负责人和财务管理总部负责人共同签署后报主管领导批准后方可实施。

3、债券交易部门的不同帐户之间的日常调划由固定收益总部负责人根据头寸情况提出调拨申请，报主管领导批准后由清算员实施。

(五)、债券交易业务的风险控制

1、国债回购及现券交易风险主要有以下几种：

(1)回购中日拆入量超过标准券金额或现券卖出量超过托管量出现卖空的风险;

(2)回购中日拆出量超过当日资金余额或现券买入量超过资金余额，出现买空风险;

(3)回购中出现高价拆进资金低价拆出资金，或现券高买低卖，给公司造成经济损失的风险;

(4)现券及回购交易中单边投机性交易产生的风险; (5)现券和回购套利及回购不同品种之间套利产生的风险;

(6)现券市场价格下跌而持有的现券遭受价格损失的风险。

2、控制风险的措施：

(1)交易部必须与有关部门认真核对当日标准券和头寸余额并据此制定具体操作方案。交易部负责人对当日资金及标准券余额不出现赤字负责;

(2)主管领导有权查看任何一笔交易行为，针对异常情况可要求交易部负责人作出解释;

(3)各交易员之间实行逐层授权，逐层反馈制度，未经许可不得越权操作，并在电脑中设置相应的权限;

(4)定期对自营业务进行风险评估，采取措施，防范和控制风险。

五、债券研究业务

(一)、及时了解宏观经济走势和证券市场行情，组织搜集市场信息，分析市场动态及走势。

(二)、定期为固定收益总部和客户提供高质量的债券市场情况分析报告、债券一级市场中标预测分析报告、宏观经济分析及对债券市场影响分析报告。

(三)、密切关注债券市场的变化，为交易部门债券投资决策提供参考依据。

(四)、加强对债券交易信息资料的管理，督促检查有关信息资料的搜集、管理、利用及归档工作。

六、国债代理业务

(一)、公司有关部门及营业部接受客户委托代理业务，须与客户签订有关代理协议、机构客户应提供企业营业执照复印件、法人证明书、法人授权书、经办人身份证、债券所有权证明等文件。

(二)、营业部为每个客户设置单独的二级帐户，客户的债券(资金)仅限于在该帐户内运作，不得与自营及其它帐户相混淆。

(三)、债券交易人员对有关客户的所有资料必须进行妥善保管，对外应为客户严守商业机密，禁止泄露客户资料。

(四)、各有关部门及营业部必须建立债券统计报表制度，定期交债券的分销数量、债券现券交易量、回购交易情况，库存情况等数据上报公司固定收益总部，以便公司领导掌握全公司的债券业务情况。

第五篇：项目收益债券相关法律汇总、业务介绍及案例分析

一、业务简介

项目收益债券是与特定项目相联系的债券，无论利息支付或本金偿还均只能来自投资项目自身的收益。项目收益债券的核心包括三点：

一是募投项目可以产生稳定的现金流，现金流可预测且证据充分;

二是实现现金流的封闭运转，即通过专户的设置实现了“融资-投资-项目收入-本息偿付”资金流的封闭运行，即从募集资金的筹集使用到项目资金回收再到债券本息的偿付，都在一个闭合的环境中操作;

三是提供必要的内外部增信，确保当实际现金流情况未达到预测值时，债券通过增信可以确保按时还本付息。并且，项目收益债券无需地方政府财政兜底，不占用地方政府所属投融资平台公司发债指标。以项目公司为发行主体，可以有效隔离偿付风险。对投资者来说，用特定项目收入和现金流偿债，收益回报也更透明和容易预测。

二、法律依据

1、2014年9月21日，国务院关于加强地方政府性债务管理的意见(国发„2014‟43号);

2、2014年7月21日，国务院办公厅《关于进一步加强棚户区改造工作的通知》(国办发„2014‟36号);

3、2014年6月3日，国务院办公厅《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》(国办发„2014‟27号);

4、2014年5月13日，国家发展和改革委员会办公厅《关于创新企业债券融资方式扎实推进棚户区改造建设有关问题的通知》(发改办财金[2014]1047号);

5、2014年4月14日，国务院办公厅转发发展改革委关于建立保障天然气稳定供应长效机制若干意见的通知(国办发„2014‟16号);

6、2014年4月5日，国家发展和改革委员会《关于加快推进储气设施建设的指导意见》(发改运行[2014]603号);

7、2013年9月4日，国家发展改革委《关于组织开展循环经济示范城市(县)创建工作的通知》(发改环资[2013]1720号);

8、2013年4月19日，国家发展改革委办公厅《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》(发改办财金[2013]957号);

9、2013年1月23日，国务院《关于印发循环经济发展战略及近期行动计划的通知》(国发„2013‟5号);

10、2009年7月19日，国务院办公厅《关于印发2009年节能减排工作安排的通知》(国办发„2009‟48号);

11、2009年4月14日，国务院《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》(国发„2009‟19号);

12、2009年1月26日，国务院《关于推进重庆市统筹城乡改革和发展的若干意见》(国发„2009‟3号);

13、2008年12月8日，国务院办公厅《关于当前金融促进经济发展的若干意见》(国办发„2008‟126号);

14、2008年7月15日，国务院办公厅《关于印发2008年节能减排工作安排的通知》(国办发„2008‟80号);

2007年8月26日，国务院《关于节约能源保护环境工作情况的报告》。

三、主要规定

国家鼓励在棚户区改造项目、污水处理项目、飞机租赁业、循环经济企业、储气设施投资企业、城市基础设施和综合管廊建设企业、城市污水处理设施建设市政企业等领域和上海国际金融中心、重庆市等地区开展项目收益债券试点。

目前，法律暂无关于项目收益债券发行条件的专门规定，仅有一些鼓励性的条款，具体如下：

(一)棚户区改造项目

推进企业债券品种创新，研究推出棚户区改造项目收益债券。对于具有稳定偿债资金来源的棚户区改造项目，将按照融资-投资建设-回收资金封闭运行的模式，开展棚户区改造项目收益债券试点。项目收益债券不占用地方政府所属投融资平台公司发债指标。

推进债券创新，支持承担棚户区改造项目的企业发行债券，优化棚户区改造债券品种方案设计，研究推出棚户区改造项目收益债券;与开发性金融政策相衔接，扩大“债贷组合”用于棚户区改造范围;适当放宽企业债券发行条件，支持国有大中型企业发债用于棚户区改造。

(二)污水处理项目

支持符合条件的企业发行节能减排方面的企业债券，积极开展污水处理项目收益债券试点、环境责任保险试点。进一步扩大用于节能减排的企业债券发行规模，研究开展污水处理项目收益债券试点、环境污染责任保险试点。

(三)飞机租赁业

对于项目属于当前国家重点支持范围的发债申请，加快审核，并适当简化审核程序。支持飞机租赁业通过试点发行项目收益债券，购汇买飞机并将租赁收入封闭还债。

(四)循环经济企业

积极支持国家循环经济示范城市符合条件的企业发行用于循环经济发展的债券。优先组织开展项目收益债券等债券创新品种试点。

鼓励银行业金融机构对循环经济重点项目和循环经济“十百千”示范工程给予包括信用贷款在内的多元化信贷支持，创新信贷产品，拓宽抵押担保范围，完善担保方式。支持循环经济示范试点企业发行企业(公司)债券、项目收益债券、可转换债券和短期融资券、中期票据等直接融资工具。探索循环经济示范试点园区内的中小企业发行集合债券、集合票据。

(五)储气设施投资企业

加大对储气设施投资企业融资支持力度。积极支持符合条件的天然气销售企业和城镇天然气经营企业发行企业债券融资，拓宽融资渠道，增加直接融资规模。创新债券融资品种，支持储气设施建设项目发行项目收益债券。支持地方政府投融资平台公司通过发行企业债券筹集资金建设储气设施，且不受发债规模指标限制。

支持各类市场主体依法平等参与储气设施投资、建设和运营，研究制定鼓励储气设施建设的政策措施。优先支持天然气销售企业和所供区域用气峰谷差超过3∶

1、民生用气占比超过40%的城镇燃气经营企业建设储气设施。符合条件的企业可发行项目收益债券筹集资金用于储气设施建设。

(六)城市基础设施和综合管廊建设企业

地方政府和管线单位要落实资金，加快城市地下管网建设改造。要加快城市建设投融资体制改革，分清政府与企业边界，确需政府举债的，应通过发行政府一般债券或专项债券融资。开展城市基础设施和综合管廊建设等政府和社会资本合作机制(PPP)试点。以政府和社会资本合作方式参与城市基础设施和综合管廊建设的企业，可以探索通过发行企业债券、中期票据、项目收益债券等市场化方式融资。

鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益约定规则，使投资者有长期稳定收益。投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司建设和运营合作项目。投资者或特别目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任。

(七)城市污水处理设施建设市政企业

多渠道筹集建设资金：城市污水处理厂及配套管网建设的责任主体是地方政府。地方政府要加大投入，同时发行城市污水处理设施建设市政企业债券和项目收益债券，引导社会资金的投入，确保按规划进度完成污水处理厂及配套管网的建设任务。

(八)上海、重庆

上海：上海国际金融中心建设的核心任务是，不断拓展金融市场的广度和深度，形成比较发达的多功能、多层次的金融市场体系。不断丰富金融市场产品和工具，大力发展企业(公司)债券、资产支持债券，开展项目收益债券试点，研究发展外币债券等其他债券品种;促进债券

一、二级市场建设及其协调发展;加快银行间债券市场和交易所债券市场互联互通，推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。

重庆：加快推进政府非经营性投资项目代建制，创新基础设施建设和公共服务提供模式。完善社会资本投资激励机制，采取建设-经营-转让(BOT)、项目收益债券、业主招标等方法，推进投资主体多元化。

四、项目收益债券的交易结构

项目收益债券还本付息的资金来源是特定项目的运营收入，项目所产生的运营收入将全部划入项目收入归集专户，该账户由监管银行监管。每当项目收入归集专户接收到债券募投项目所产生的收入时，项目实施主体应将该笔收入中不低于当年偿债保证金留存比例的资金划转至偿债资金专户，该笔收入的剩余部分可由项目实施主体自由支配用于项目运营或其它方面。

每个计息，当项目收入归集专户收到当年最后一笔项目收入时，项目实施主体应检查偿债资金专户内的资金情况，若偿债资金专户的余额不足以支付债券当年应付本息，项目实施主体应将项目收入归集专户中的前述项目收入优先划转至偿债资金专户，以补足当年应付本息与偿债资金专户余额的差额部分。只有当偿债资金专户中的余额足以支付本期债券当年本息的情况下，项目实施主体可自由支配项目收入归集专户中的所有资金。差额补偿人在债券募投项目收入无法覆盖债券本息时，将由其承担差额补足的义务。在债券每一年付息/兑付日前，项目实施主体将付息/兑付款项划入中央国债登记公司账户。

五、发行项目收益债的条件

由于法律没有明确规定项目收益债券的发行条件，综合以上相关法律规定及有关案例的律师意见，发行项目收益债券须符合的条件总结如下：

1、符合国家产业政策和行业发展规划，特别适合于棚户区改造、污水处理、飞机租赁、循环经济、储气设施实施、城市基础设施和综合管廊建设等项目;

2、发行债券募集资金全部用于特定项目，且该项目取得已取得用地、环保、立项、规划四项审批，募集资金投向符合法律规定;

3、与发行有关的协议合法有效。

六、参与项目收益债券的意义

相比地方融资平台债券(即城投债)而言,项目收益债券虽然不能降低项目本身的融资成本,但项目本身现金流偿还的运作机制、SPV风险隔离的结构和偏高的融资成本能较为有效的剥离地方政府信用、抑制地方政府投资冲动、有助于地方政府的负债管理规范。

因捆绑政府信用而备受质疑的城投债，将在2015年底迎来“大限”。长远来说，地方政府债券、项目收益债券、资产证券化等将成为替代目前城投债券的主要方式。其中，项目收益债券可能成为未来基础设施建设融资的重要方式。国发43号文规定，鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营，投资者或其特殊目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任。以银行为例，其既可以作为项目收益债的投资者，以同业或理财资金投资，也可以作为项目收益债的监管行，获取中间业务收入。因此，积极推进项目收益债券、参与投资项目收益债券将成为2015年债券市场的一大趋势。

七、案例简介——2014年广州市第四资源热力电厂垃圾焚烧发电项目收益债券

(一)交易主体

项目实施主体：广州环投南沙环保能源有限公司 第一差额补偿人：广州环保投资集团有限公司 第二差额补偿人：广州广日集团有限公司 主承销商：海通证券股份有限公司 交易所发行场所：上海证券交易所

(二)交易结构

(三)债券主要条款 发行总额：8亿元;

债券期限：10年期，第3个计息开始偿还本金; 利率：固定利率，票面利率为不超过基准利率加2.5%的基本利差;

发行方式：簿记建档、集中配售，通过承销团成员设置的发行网点向机构投资者(国家法律、法规另有规定的除外)公开发行和通过上海证券交易所发行相结合的方式发行;

信用级别：AA级。

(四)交易结构简介

本期债券还本付息的首要资金来源是广州市第四资源热力电厂的运营收入，其中包括由广州市番禺区城市管理局和广州市南沙区城市管理局分别定期支付的垃圾处理费、由广州供电局有限公司支付的电厂发电收入等。广州市第四资源热力电厂所产生的运营收入将全部划入项目收入归集专户，该账户由监管银行监管。每当项目收入归集专户接收到本期债券募投项目所产生的收入时，项目实施主体应在3个工作日内将该笔收入中不低于当年偿债保证金留存比例的资金划转至偿债资金专户，该笔收入的剩余部分可由项目实施主体自由支配用于项目运营或其它方面。

每个计息，当项目收入归集专户收到当年最后一笔垃圾处理费收入及发电收入时，项目实施主体应检查偿债资金专户内的资金情况，若偿债资金专户的余额不足以支付本期债券当年应付本息，项目实施主体则应将项目收入归集专户中上述垃圾处理费收入及发电收入优先划转至偿债资金专户，以补足当年应付本息与偿债资金专户余额的差额部分。只有当偿债资金专户中的余额足以支付本期债券当年本息的情况下，项目实施主体可自由支配项目收入归集专户中的所有资金。

广州环保投资集团有限公司作为本期债券的第一差额补偿人，当本期债券募投项目收入无法覆盖债券本息时，将由其承担差额补足的义务;广州广日集团有限公司作为本期债券的第二差额补偿人，在本期债券募投项目收入无法覆盖债券本息，同时第一差额补偿人又不能及时足额补足应付本息的情况下，将由其承担差额补足的义务。

在债券每一年付息/兑付日前第3个工作日，项目实施主体将付息/兑付款项划入中央国债登记公司账户。

(五)案例简评

此次发行的项目收益债券在风险防范方面有所创新，最关键的是保证项目及其收益封闭运行。广州环保投资集团有限公司为本次发行成立了特殊目的公司，专门负责项目筹建、管理和封闭运行。首要偿债来源来自募投项目的运营收入，与项目实施主体有一层隔离。项目产生的垃圾处理费和发电上网费，进入项目公司开立的专项账户，与广环投其他的经营收支实现资产分割和破产隔离，优先保证偿付债券本息，并聘请中信银行广州分行对专户进行全程监管。

并且，广环投与广州南沙区和番禺区有关部门签订协议，保证了项目两大主要收益——垃圾处理费和发电上网费的稳定。

该项目收益债券除在偿债和风控方面创新外，最大优势是在融资成本和融资期限上更有竞争力。根据目前询价情况，债券最终发行利率能与银行贷款基准利率相当。但银行项目贷无法比拟的是，该债券发行周期10年，而银行项目贷一般在5年左右。考虑到募投项目施工期两年，运营期是第3年开始，因此本期项目收益债设计为10年期固定利率，附设本金提前偿还条款，从第3个计息开始偿还本金，运营收入产生的时点和规模与债券还本付息的进度较为匹配。