经济增长股票市场论文

2022-04-16

摘要：我国现阶段处于市场经济的发展初期，迫切要求经济的高速高质增长。股票市场对我国的经济增长有着功不可没的作用。股票市场的发展不仅对促进消费扩大内需起着至关重要的作用，而且对我国的市场经济体制改革，经济增长方式的转变都有着巨大的影响。我们要努力保证股票市场的高速运营与发展，抑制股票市场的发展会阻碍经济增长。但是，股票市场的过度发展同样会损害经济增长。以下是小编精心整理的《经济增长股票市场论文(精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。

经济增长股票市场论文篇1：

经济增长与股票市场指数相关性的实证分析

摘要：本文选取近年的经济增长指标和证券市场发展的指标数据，先对GDP和上证指数与深圳指数的走势进行了相关性分析，发现两者之间的具有正向相关关系，可以初步认为中国证券市场的发展与经济增长之间是正相关，但是上证指数与GDP的相关系数为0.0924，深圳指数与GDP的相关系数为0.2369，虽然GDP与市场依存率之间的相关系数数值只有0.0684，两者之间的正相关关系比较弱，但是由于资本化率、交易率和上市公司数量与GDP正相关性程度高，进一步认为证券市场的发展与经济增长之间是正相关关系。

关键词：经济增长；股票市场；分析

（一）变量和数据的选取

为了检验证券市场发展与经济增长相关性，我所选取的指标有：一是经济增长的指标；二是股票市场发展的指标。

本文分别采用了经济增长指标、证券市场发展的指标（市场资本化率、换手率、交易率、股票市场依存率、上市公司数量）来进行分析。

（二）实证检验

利用stata软件分析国内生产总值与上证指数和深证指数之间存在的关系，分析情况如下：

本文采用2005-2015的年度国内生产总值与上证指数和深圳指数的年度数据进行计算，如表3.1所示的，使用stata软件计算得出国内生产总值与上证和深圳指数存在正相关，但是由于相关系数数值只有0.0924和0.2369，表示国内生产总值与两者之间的存在的相关性不太显著，因此我们需要进一步研究证券市场中的那些变量影响了我国经济的增长。由图3.1我们可以看出上证指数与深证指数的走势基本相似，然而利用stata软件算出上证指数与深证指数的相关系数为0.9263，说明上证指数与深证指数之间存在显著相关性。

1.经济意义检验

由表3模型估计结果说明，在假定其他变量不变的情况下，当资本化率（CAP）每增长1%，平均来说国内生产总值（GDP）会增长4335.84元；当换手率（TOR）每增长1%，平均来说国内生产总值会增长266.2441元；当交易率率（VAL）每增长1%，平均来说国内生产总值会减少311.3249元；当市场依存率（SDR）每增长1%，平均来说国内生产总值会减少39724.65元；当上市公司数量（GS）每增长1%，平均来说国内生产总值会增长240.6668元。

2.统计检验

由表3中的数据可以得到可决系数 R2=0.9784，修正的可决系数为2=0.9712，这说明模型对样本的拟合很好，回归效果比较好。

F检验：针对：=====0，给定显著性水平α=0.05，在F分布表中查出自由度k-1=5和n-k=15的临界值（5，15）=2.90。由表3.7中得到F=135.71，由于F=135.71>（5，15）=2.90，因拒绝原假设：=====0，说明回归方程显著，即“资本化率”、“换手率”、“交易率”、“市场依存率”、“上市公司数量”等变量联合起来确实对“国内生产总值”有显著影响。

t检验：分布针对：=（j=1，2，3，4，5，6），给定显著性水平α=0.05，查t分布表得到自由度为n-k=15的临界值（n-k）=2.131，由表3.7中的数据可得，与、、、、对应的t统计量分别为-4.06、3.86、3.22、-0.96、-2.90、9.17，只有的绝对值小于于（n-k）=2.131，这说明在显著水平α=0.05下，分别应当拒绝：=（j=4），也就是说当在其他解释变量不变的情况下，解释变量“资本化率（CAP）”、“换手率（TOR）”、“市场依存率（SDR）”、“上市公司数量（GS）”分别对被解释变量“国内生产总值”都有显著影响。“交易率（VAL）”所对应的t统计量为-0.96，从图3.7中可得P值为0.350，表明在α=0.05下，“交易率（VAL）”对“国内生产总值”的影响不显著，但是在α=0.10下，可不拒绝“换手率（TOR）”对“国内生产总值”有显著影响。

最后通过回归分析，由表7可以看出，可决系数 R2=0.9784，修正的可决系数为2=0.9712，模型的拟合优度高，F检验显著，P<0.05，模型中的数据在95%水平显著。变量交易率（VAL）的回归系数为负值，但是回归系数较小且不显著，说明证券市场的流动性加大会阻碍中国经济的发展，但是其对经济的影响程度比较小。

变量CAP、TOR和GS的回归系数为正值，三个变量都显著地进入回归模型中，并且与GDP呈现正相关关系，由此我们可以知道，资本化率、换手率和上市公司的数量对经济增长起着积极作用；股票市場依存度SDR的回归系数为-39724.65，说明股票市场依存度对我国经济增长有不利的影响，但是CAP、TOR和GS对GDP的影响比SDR对GDP的影响显著，所以本文最后的结论是中国证券市场发展与经济增长之间的关系总体上是正相关。

参考文献

[1] 张培源.中国股票市场与宏观经济波动溢出效应研究[J]. 经济问题. 2013（03）.

[2] 张培源.后金融危机时期推进我国商业银行资产证券化的战略思考[J]. 特区经济. 2012（12）.

作者：倪江崴

经济增长股票市场论文篇2：

我国股票市场对经济增长的影响分析

摘要：我国现阶段处于市场经济的发展初期，迫切要求经济的高速高质增长。股票市场对我国的经济增长有着功不可没的作用。股票市场的发展不仅对促进消费扩大内需起着至关重要的作用，而且对我国的市场经济体制改革，经济增长方式的转变都有着巨大的影响。我们要努力保证股票市场的高速运营与发展，抑制股票市场的发展会阻碍经济增长。但是，股票市场的过度发展同样会损害经济增长。所以我们要正确地把握我国股票市场发展的度，使它能够充分地促进我国经济的持续快速增长。文章就股票市场与经济增长的现状作为分析的基本依据，分析了股票市场对经济增长的影响以及股票市场对经济增长促进过程中存在的问题，最后对问题的解决提出了一些建议。

关键词：股票市场；经济增长；市场经济；影响分析

在我国特殊的市场经济条件下，股票市场与经济增长存在着具有我国特色的作用机制。我国的股票市场是随着我国的经济体制不断改革而发展起来的，它对经济增长起着一定的引导作用。股票市场对经济增长的积极作用主要是通过股票市场自身功能的充分发挥来实现的，而经济增长也对股票市场的发展及其自身功能的完善起了积极的作用。我国的股票市场和经济增长相互促进，相互影响，但同时也存在着许多机制上的缺陷。

一、股票市场与我国现阶段经济增长的状况

随着1990年12月上海证券交易所和1991年7月深圳证券交易所正式挂牌成立，我国的股票市场正式形成。21世纪以来，我国的股票市场发展迅速，已成为亚洲除日本外最大的股票市场。我国的股票市场已成为我国市场经济的重要组成部分。但是我国股票市场起步较晚，体制还不够完善，市场竞争主体本身也具有一定缺陷。一方面，经济增长对股票市场的发展起到了重要的推动作用，而股票市场也反过来促进了经济增长，经济增长与股票市场相互影响呈螺旋式上升。另一方面，股票市场依然存在许多问题，如监管不够完善，信息不对称等，在很大程度上限制了股票市场对经济增长的推动。

二、股票市场对我国经济增长的影响分析

（一）股市对我国经济增长的有利影响

1、促进我国的消费，增加了投资：随着居民收入的提高，越来越多的人选择了理财而不是完全的储蓄。近年来随着我国股票市场的逐步完善，股票也就成为了居民理财的最优选择之一。当股票市场属于牛市，居民的实际收入也会增加，进而增加了消费，扩大了内需。当股票市场处于熊市，股价处于低点，居民会认为投资是有利可图的，这种判断增加了居民的边际投资倾向。

2、资金利用率显著提高：居民在股票市场进行投资，国民收入由储蓄转移到了股票市场。股票市场聚集了社会上的闲散资金，资金再由股票市场转移到了上市公司，上市公司融资增加投资也随之增加。通过股票市场，资本由分散在居民手中转变为投资，资本从生产性较低的用途转向生产性用途较高的用途，资金利用率显著提高，这对经济增长起着显著的积极作用。

3、促进了我国经济增长方式的转变：股票市场使资本的流动性提高，使得资本的长期投资变得可能。股票市场在一定程度上反映了上市公司的生产经营状况，并促使资金朝着赢利好的公司转移，投资使资源配置优化，产业结构改善，进一步促进了经济增长。

（二）股市对我国经济增长的不利影响

1、股票市场发展过快或缓慢均阻碍经济增长：股票市场与经济发展之间存在着一个最适关系。当股票市场发展过度，资金会从实体经济流出，固定的金融资产被资本追逐时，股票市场出现泡沫，投机行为开始盛行，资源更多的被消耗在投机活动中。但商品和产出并没有增加，这时实体经济无法承受，严重时还会导致经济危机，严重地影响了经济的增长。相反，当股票市场发展缓慢，会使经济发展受限，股票市场不能完成经济拉动的任务，经济发展受到限制，阻碍了经济增长。

2、股市回报率缺乏稳定性，使经济增长波动较大：股票市场的走势具有难以预测的特性，尽管从总体长期来看，股票市场具有萧条、复苏、发展、繁荣这样四个阶段，但股票市场的具体走势却一直没有规律可循，所以股票市场的回报率也十分缺乏稳定性。股票市场的走势受很多经济因素影响，不确定性很大。股票市场的波动会使经济增长的稳定性降低，对经济的长期稳定增长产生不利影响。

三、股票市场在促进我国经济增长过程中存在的问题

（一）股票市场发展的主要机制被行政力量控制

由于股票市场最初是为国有企业筹集资本，所以国有企业的股票发行价格就低于一些非国有企业的股票发行价格。股票的发行价格的高低并不是由企业的资质来决定，这就使得股票发行价格无法很好地反映企业的业绩。此外，由于我国的股票市场的机制还不够完善，政府部门有时会对股票市场采取一些特别的行政手段加以控制，股票市场的一些作用无法更好地自由的发挥，充分市场化仍存在许多问题。这就使股票市场对我国经济增长的促进受到限制。

（二）股市信息不对称，传导和披露机制不完善

有效的信息披露是股票市场发展的根本。信息的不对称使投资者缺少获得投资信息的可靠依据，给一些利用内幕消息及造假行为提供了存在的可能。股票市场的信息不对称，传导和披露机制不完善，造成了证券价格的失真，股市投机现象严重。这种情况下，极易形成泡沫市场，这就对经济增长产生了不利影响。

（三）监管机制不完善

我国股票市场的政策法规不够完善，使得股票市场存在监管漏洞。这就直接导致股票市场出现了一些不利于经济增长的现象。监管机制不够完善，股票投资的投机性质加大；股票市场监管松弛，存在股票市场筹集的资本被挪用的现象，使得股票市场的效率降低；股票市场秩序不够规范，使股票市场发展受到限制。

（四）股票市场市场化程度低

首先，资源配置的效率低下导致了股票市场市场化程度较低。上海证券交易所和深圳证券交易所之间的市场结构不能互补，股票市场结构化程度不够。其次，存在各种水平的中介机构，如证券公司、证券交易所、资产评估机构等。这些中介机构的独立性不够，而且存在一些不良的中介机构为自身利益提供虚假数据，使股票市场本身的运作效率降低，对股票市场的市场化发展产生不利影响。

四、使股市更利于我国经济增长的政策建议

（一）加强股票市场的规范化管理

上市公司内部要建立合理的控制制度，股票市场的入市准则要统一规范。坚决杜绝股票市场的内幕交易，增加上市公司的信息透明度。对于监管人要强化监管的责任心，提高监管透明化，从多方面来增加监管的效率。监管机构要确保监管的规范，加大监管的力度并适当采取激励机制。积极改革使股票市场的机制更加适于我国的经济增长。

（二）市场机制与政策导向合理结合

政府监管是市场经济及股票市场正常运行的重要保证。但是政府要合理地对股票市场加以控制，不能过度地替代市场的功能。要促使股票市场能够充分地发挥它的职能，需要股票市场发挥的功能不能被政府越俎代庖。要使股票市场和政府监管更好地结合，使股票市场的资源配置效率达到最高。

（三）促进股票市场的产业创新

股票市场的发展创新是关键。要不断改革，一方面使股票市场体系多层次化，增加上市公司中高科技产业的比例，提高股票市场上市公司的质量。另一方面，上市公司要促进整体结构创新，提升上市公司的整体质量；进行金融工具创新，以不同的金融工具来满足不同投资者的需求。在保证交易规范的基础上，积极创新多样的交易方式。

五、总结

股票市场具有其自身特有的其他市场无法代替的功能。股票市场对经济增长的积极作用，主要依赖于股票市场自身功能的充分发挥。但目前我国经济的体制还不够完善，股票市场依旧缺乏理性，股票市场应有的作用还不能够充分的发挥，所以股票市场对经济增长的促进作用还存在一定的限制。我们要不断完善经济体制，使股票市场充分发挥其对经济增长的推动作用。

参考文献：

1、M.宾斯维杰.股票市场,投资泡沫与经济增长[M].上海三联书店,2003.

2、左大培,杨春学.经济增长理论模型的内生化历程[M].中国经济出版社,2007.

3、王志璇,刘燕,肖苏.中国股票市场发展与经济增长关系研究[J].时代经贸,2008(5).

（作者单位：河北经贸大学商学院）

作者：孙旸赵文国

经济增长股票市场论文篇3：

东中西部地区股票市场与经济增长差异性研究

摘要：近年来我国各地区经济迅速增长，然而各区域间的差异性却逐渐增大。因此，为了研究股票市场发展对经济增长影响的区域差异性，采用了变截距模型对比分析了2002-2013全国31个省、自治区和直辖市（港、澳、台除外）的年度面板数据，在这些面板数据的基础上采用经济增长指标、股票市场发展指标以及控制变量指标三类指标分析其对我国不同地区经济发展的影响，并以此为依据探讨缩小各地区经济增长不平衡的对策。

关键词：股票市场；经济增长；区域差异

一、引言

改革开放30多年来，我国整体经济实力不断增强，但地域差距性却不断增大，区域经济增长呈明显的不平衡性。我国政府一直强调要结合区域不同的发展状况来制定不同的发展政策，如提出东、中、西部的协调发展，东部带动西部发展以及西部大开发等政策措施。“十二五”规划中也指出，“区域经济协调发展将是我国经济发展战略中的一项重大任务。”

资本市场对经济具有推动作用，而资本市场在发展中也同样面临着地区不平衡发展问题，各地资本市场在经济发展中的作用有很大差异。又由于我国债券市场以国债为主，根据数据可得性，本文选取股票市场为对象进行分析。

自1990年12月的上海证券交易所成立以来，我国的股票市场已经有了近25年的发展历程。自2001中国加入WTO后，我国股票市场融资制度不断完善，融资量也迅速增加，其与经济发展关联度不断增强，截至到2013年底，我国股票市场股票只数达到2574只，上市公司数共有2489家，投资者开户数达到13247.15万户，总成交额达468728.6亿元，股票市值也有239077.19亿元，股市股票逐渐成为了居民持有的金融资产之一。

我国经济增长的地域差异可从东中西部地区数据体现，故而，本文在东中西区域划分的基础上采用省际面板数据，运用变截距模型分析不同地区股票市场的发展对区域经济增长的作用，探讨如何发展股票市场从而促进区域经济协调发展。

二、数据来源与研究方法

（一）数据来源

本文选取全国31个省、自治区和直辖市（港、澳、台除外）的2002-2013年度省际面板数据（Panel Data）进行实证分析。各地区GDP总值、进出口总额（按经营单位所在地分）、地方财政支出、居民人民币储蓄存款来源于《中国统计年鉴》各期，股票市场的相关数据来自《新中国60年统计资料汇编》、《中国统计年鉴》和《中国证券期货统计年鉴》有关各期，金融机构贷款余额由《中国金融年鉴》各期整理而来。

（二）研究方法

Levine and Zervos（1998）在分析股票市场和经济增长时提出了衡量资本市场发展的三类指标，一是反映经济增长的指标，二是描述股票市场发展的指标，三是影响经济增长的控制变量指标。故而，根据Levine和Zervos提出的方法，并结合数据的可得性，选取了以下指标：

1. 经济增长指标

地区年度不变价GDP增速（GY）：国内生产总值指数以上年GDP和价格为基准，等于当期可比价格GDP/上期可比价格GDP的比值。

2. 股票市场发展指标

（1）首发筹资比（CR）：各地区的首发筹资额与该地区当年名义GDP 的比率，反映了通过股票市场进行直接融资的规模。

（2）上市公司净资产增长率（JZC）：上市公司本年净资产增量与去年净资产的比值。

3. 控制变量指标

（1）进出口率（TRADE）：地区的进出口总额与地区的名义GDP的比值。该指标用以避免进出口贸易对经济影响。

（2）金融机构贷款率（FIG）：地区的年度金融机构贷款余额与名义GDP的比值。该指标用于考察股票市场对经济的增长是否有独立影响。

（3）财政支出比重（FSGD）：年度地方财政支出与名义GDP的比值，用来反映政府财政支出对经济的作用。

（4）人力资本水平（JYRK）：各省每年的就业人口占全部人口的比重，人力资本的提高意味着劳动者投入的增加，有助于促进资本积累。

三、实证分析

根据相关学者对我国东、中、西部的划分，东部地区省市包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南共11个省或自治区、直辖市；中部地区省市包括山西、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南共8个省或自治区；西部地区省市包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆共12个省或自治区、直辖市。

（一）基于全国的面板数据分析

根据股票市场指标和控制变量指标，本文采用变截距模型检验股票市场对经济增长是否有直接作用：

Sit=C+β1xit（1）+β2xit（2）+β3xit（3）+β4xit（4）+β5xit（5）+β6xit（6）+δi+εit i=1，2，…31 t=1，2，…， T（3.1）

其中，S为年度不变GDP增速（GY），x（1）为首发筹资金额（CR），x（2）为上市公司净资产增长率（JZC），x（3）为进出口率（TRADE），x（4）为贷款率（FIG），x（5）为财政支出（FSGD），x（6）为人力资源水平（JYRY）。

通过回归分析，可得基于全国面板数据固定效应的估计结果，结果如表1。

从变量的检验P值来看，在0.05的显著性水平下，进出口率、财政支出、人力资源水平都没有通过检验，虽然说其中财政支出、人力资源水平相关系数较大，但基于P值考虑决定将其剔除。如果采用“逐一剔除法”，依据P值大小依次将不显著的变量从回归方程中剔除掉，直到所剩的变量都是显著的，从而得到表2。

将所得系数代入变截距模型Sit=C+β1xit（1）+β1xit（2）+β4xit（4）+δi+εit求算出每个地区的固定效应变截距（δi），如表3所示：

最终的回归方程为：

Siti=0.130666+0.017357xit（1）-0.000001xit（2）-0.000816xit（4）+δi+εit i=1，2，…，N t=1，2，…，T （3.2）

在0.05的显著性水平下首发筹资金额（CR）和上市公司净资产增长率（JZC）都通过了检验，其相关系数分别为0.017357和-0.000001，说明了从全国来看，首发筹资额对经济增长具有正向作用且影响较为强，上市公司净资产增长率则对经济增长具有负向作用且相关性很小。首发筹资金额是企业或公司第一次将它的股份向公众出售所得金额，大多数进行首次公开募股的公司在上市之前已经拥有了丰厚的盈余，说明我国股民对市场仍旧抱有较大信心。而上市公司净资产即股东权益，是公司总资产中扣除了负债所余部分，数据在上市公司报表中可以查阅，然而目前我国股票市场股民受教育程度不同，对数据所代表的意义认识不足，不利于经济的增长。

影响经济增长的因素还有金融机构贷款率（FIG）。模型回归的结果显示其相关系数为-0.000816，对经济增长的作用是负向的，与传统经济增长理论相悖。

由于股票市场和经济增长都具有区域发展非均衡性，下面分析股票市场发展对东中西部的分别的影响。

（二）基于东、中、西部的对比分析

在控制变量都相同的情况下，将东中西部地区的股票市场指标对经济增长进行回归分析。本文采用变截距模型

Sj，it=Cj+β1jxj，it（1）+β2jxj，it（2）+β3jxj，it（3）+β4jxj，it（4）+β5jxj，it（5）+β6jxj，it（6）+δj，i+εj，it来比较东、中、西部地区的面板数据，其中j=1，2，3分别代表了东、中、西。得到的回归结果如表4所示：

结果表明，股票市场对三大区域的经济增长的影响不显著，但仍存在着一定的区域差异性：

东部地区的上市公司净资产增长率通过了检验，然而相关系数为0，说明上市公司的净资产增长率对东部地区的经济增长作用基本为零。首发筹资金额未通过检验，其相关系数为0.014844，相关系数值也非常小，这说明了东部地区的股票市场发展对东部地区经济增长未起到应有的促进作用。而控制变量指标中，进出口率对我国东部地区经济有着良好的促进作用，对中西部却影响微弱，这说明东部地区融入国际经济程度较高，验证了我国东部由于有利的区位优势导致优势资源对东部偏移，促进了东部的经济增长。

中部地区两个指标在5%的显著水平下均未通过检验，其与经济增长的关系并不显著。在控制变量中，进出口率及财政支出均对经济增长有一定影响，其中，进出口率对经济产生负向影响，财政支出对经济则有正面影响。这说明我国中部地区由于区位的不利无法通过对外经济贸易而对经济产生影响，但是政府的扶持有利于促进东部经济的发展，这说明政府主要投资于基础领域，从而带动私人部门投资，增加资本积累。

西部地区的上市公司净资产增长率通过了检验，其相关系数为0.000010，相关性微弱，对经济发展有一定正向影响，但影响程度较小。西部地区部分省份由于经济、科技基础比较好，具有一些规模较大，盈利能力较强的上市公司，促进了本地区的经济发展。控制变量中，贷款率及人力资源水平均对经济的发展产生了负向作用，对西部的经济发展起到了一定抑制的作用。一般认为银行信贷支持与企业投资和资本积累程度成正比，且人力资本的提高表明劳动者投入有所增加，促进资本积累。西部地区这两个指标与理论相反，其原因可能是西部地区已经由人力密集型产业转型。

四、结语

本文通过中国31个省、自治区和直辖市2002～2013年的面板数据采用固定效应方法对股市融资对资本积累的影响进行了回归分析，可以得出以下结论：

1. 就全国而言，当前中国股票市场与经济增长之间的相关关系较为微弱，国外学者的“股票市场发展和经济增长相互促进”结论不适用于我国。我国股票市场经过多年发展，其流动性有一定性的改善，对经济增长显现出正向推动作用，但总体来说股票市场对经济增长所用起到的作用较小。

2. 由于资本市场区域发展不平衡，股票市场发展对经济增长的作用在不同区域具有差异性。虽然现阶段我国的股票市场对经济增长的作用有限，但其促进经济发展的功能已经逐步发挥作用，对于长期经济增长的潜在作用不容忽视，这说明利用区域资本市场的发展来协调区域经济增长是可行的，但我国股票市场效率有待提高。

现阶段，我国股票市场与经济发展有明显的区域性，故而规范和发展股票市场能发挥股票市场资源配置作用，为经济发展提供畅通的融资渠道，有利于缩小区域经济差距，为中国经济持续增长发挥重要作用。由此提出了以下建议。

一是加快发展和深化资本市场，建立多层次资本市场体系

实践证明，只有发展才是彻底解决我国当前经济建设所面临困难的根本途径。因此，应坚定不移地加快发展和深化资本市场，尤其是深化对资本市场的改革，规范资本市场，建立和完善多层次资本市场体系，通过资本市场给予中、西部地区金融资金支持。针对目前东、中、西部经济差距较大的现实，对中西部地区实施一些特殊优惠政策，大力发展资本市场，鼓励其产业结构调整，促进这些地区的金融业稳健发展，为中西部经济崛起发挥作用，促进区域经济的协调发展，最终缩小区域间经济差距。

二是规范股票市场入市退市准则，创造良好的投资环境

中国股票市场成立时间尚短，股票市场发育还不甚完善。股票市场融资存在所有制歧视，入市、退市准则不规范，不利于资本的有效配置。故而在发行市场上，应取消现有的有形或无形的限制，改善上市准则与退出机制，以市场选择为衡量标准，创造一个自由、平等的竞争性市场，增大股票市场发展的市场化程度，深化股票市场动员储蓄功能，使股票市场既能调节资产增量，又能调节资产存量。退出机制可以使失去投资价值的企业及时地退出市场，从而有利于资源的合理配置，提高股市资源配置的效率。

三是加强法律法规建设，加强监管，完善披露制度，规范市场运行秩序

中国股票的发行与市场运行受到政府的控制，故而对宏观经济运行情况的反映有所偏差。因此，应减少政府对股票市场的直接干预，建立和完善相关法律制度，建立全方位、多层次的监管体系，加强政府的监管与引导功能，规范资本市场的发展，加强上市公司信息透明度，增强法治意识，打造良好外部宏观环境。

参考文献：

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