企业并购重组中的纳税筹划文献综述

1 国外文献述评

企业并购从产生到发展共经历了五次浪潮, 外国资本市场较之我国发展较早, 并购策略、方式方法发展的较为成熟, 因此与其相关的并购重组中的税收筹划研究也较深入, 所涵盖的范围也较广。

Alan J.Auerbach, David Reishus (1988) 通过对300多例并购案的研究, 发现企业并购重组的诱因之一在于美国1986年的税制改革。在这一改革下, 企业可以可通过并购获得可利用的亏损弥补。

Myron S.Scholes, Mark A.Wolfson (1989) 同样以案例作为研究对象, 发现除了美国税法的变迁明显地影响了企业并购重组的决策之外, 实现规模经济或获取先进的管理经验等也是并购重组的重要诱因, 另外抬高资产的计税基础, 获得折旧上的好处、出售评估价值低于账面价值的资产, 可以制造损失来减少利润。

J.Fred Weston (1998) 通过实证分析发现, 大多数被收购方偏爱于免税并购, 而收购方更钟情于应税并购, 这是由各自的经济利益决定的。免税并购中, 被收购方获取股份可以获得递延纳税的效果, 而应税并购中却要交所得税, 股东的个人所得税, 而收购方应税并购可以提高资产的计税基础, 以获得更多的折旧摊销。

Myron S.Scholes (2001) 通过分别比较资产或股权的购买方和出售方在应税并购和免税并购下所受影响, 发现企业并购重组中税收筹划的重点在于要对购买方的税后交易成本和出售方的税收交易收益作出抉择。

Cristian Ianca (2007) 认为企业在并购重组交易中要注意选择适当的收购方式以减少税收负担, 举债收购可以带来税盾效应, 某些税收政策优惠也是减少负担的重要纳税筹划点。

Koller.T (2007) 认为并购重组中对纳税环节的考虑是必不可少的, 选择应税并购方式或是免税并购, 可能会给并购双方带来大不相同的经济影响, 而免税并购有时对收购者而言是极为有利的。

Li (2011) 研究发现跨国并购中由于涉及了两个国家的税法, 不同形式的收购方式会产生不同的影响, 他通过对四种形式的并购方式对比分析考虑, 发现股权收购的方式相较于其他方式对收购者而言更有利。

综上所述, 国外文献中较为集中的研究领域在于企业并购重组中纳税筹划的动因及方式选择, 且他们所采取的方法大多是通过大量案例进行实证分析, 得出纳税环节在企业并购重组交易中发挥着重要影响的结论, 另外对于不同收购方式的对比分析也较为主流。

2 国内文献述评

通过对知网上近年来发表文献的梳理, 我国学者对企业并购重组中的税收筹划问题研究主要集中于企业并购重组税收筹划的动因、筹划方式、问题及对策分析三大类。且我国实证分析发展较之国外相对落后, 我国学者多用规范分析法及案例分析法两种方法, 且我国学者更加偏向于实际应用, 对筹划方式的研究较为深入。

李维萍 (2007) 运用规范研究法分析论证了企业在并购重组时进行纳税筹划可以带来税收协同效应, 从而给并购双方带来一定经济利益。这种税收协同效应来源于税法的非对称性、债务的税收屏蔽效应及受困权益三个方面。

邓远军 (2008) 通过国外较为成功的并购案例进行分析, 发现企业并购重组不仅仅是因为战略的需要, 也有很大因素是想获取税收优惠或是将亏损进行递延以粉饰报表。

陈捷 (2011) 从具体的税法条例出发进行分析, 研究发现税收环境发生改变会影响企业并购重组的方式与支付手段, 且企业会因税收环境的改变而更加重视相应的税务风险。

刘志晓 (2011) 把企业并购重组中的纳税筹划细分为五个环节, 分别为选择并购对象的纳税筹划、并购支付方式的纳税筹划、并购融资方式的纳税筹划、并购会计处理方法的纳税筹划以及并购后整合的纳税筹划。

李佳 (2011) 结合案例分析与规范研究, 认为企业并购重组中的税收筹划问题应以企业合并税务处理方法的选择为主。

戚文华 (2010) 指出我国企业并购重组中存在对纳税筹划问题重视程度不够、筹划方案不合理、实际操作性不强等问题, 并给出了相应的建议。

张妍, 宋加升 (2009) 针对我国企业并购重组中存在滥用税收优惠、节税和偷漏税划分不清等问题, 指出影响我国企业并购重组发展的原因主要有地方政府的行政干预、并购税制的滞后性等等。

综上所述, 由于我国资本市场发展相对于国外较为缓慢, 企业间并购重组业务也相对较少, 作为并购重组中的关键一环的纳税筹划也因此发展缓慢。我国学者对其研究多局限于具体的税收筹划方式, 尚未形成完整的筹划体系, 仍需向国外借鉴学习。

摘要：任何一家大公司的成长, 除了依靠自身的发展外, 对外部资源的兼并整合, 即企业并购重组也是一种极为有效的方式。纳税筹划则是这种方式中重要的一环。本文通过对国内外文献阅读, 对并购重组中的纳税筹划研究现状进行梳理。

关键词：并购重组,纳税筹划,文献述评

参考文献

[1] 李维萍.企业并购的税收协同效应及观点分析[J].涉外税务, 2007.

[2] 张妍.税收特征对企业并购行为影响的实证研究[J].商业研究, 2009 (07) .

[3] Alan J.Auerbach and David Reishus.Taxes and themerger de-cision:an empirical analysis.Oxford:Oxford University Press, 1988.