我国煤炭企业经营论文提纲

2022-11-15

论文题目：我国煤炭企业信用债违约风险研究 ——以永煤控股为例

摘要：我国债券市场规模不断增长,截至2021年1月末,我国债券市场托管余额达117万亿元,其中公司信用类债券托管余额达25.8万亿元,对实体经济发展起到了极大地促进作用。然而随着总量的上升,债券违约事件也随之增长。特别是2020年,受疫情影响,国内大中小企业的经营状况均受到不同程度的冲击,部分企业资金流出现严重困难,债券市场信用风险显著上升。值得注意的是,国有企业债券违约率不断上升,且违约的多为高评级主体,让众多债券投资者“防不胜防”。永煤控股作为AAA级国有企业,拥有较强的资源优势,享受当地的政府支持,其债券违约一案超出了市场预期,对债券市场的发行和定价产生了巨大地影响。Wind数据显示,在“20永煤SCP003”债券违约的一周后,共有超过28只债券宣布取消或推迟发行,规模总计超过226亿。经此一案后,煤炭行业债券的信用评级被整体下调,新发债券受阻,陷入了融资困难的被动局面。在打破“刚性兑付”后,国有企业的信仰逐渐被弱化符合市场发展的正常规律,但对于部分行业和地域的“一刀切”式的投资方式显然是债券投资的长久之计。因此,分析永煤控股信用债违约成因,有利于提前识别煤炭企业逐步恶化的经营状况、管理状况和财务状况;完善煤炭企业信用债预警模型,有利于提高市场效率,使债券价格回归理性,让市场这只“隐形的手”倒逼煤炭企业改革,提高自身信用资质。本文以永煤控股为例,深入分析了煤炭企业信用债违约的主要原因。宏观层面,我国从高速发展阶段转为中高速发展阶段,固定资产投资增速下降,使得市场对煤炭的需求量不断下降。行业层面,由于煤炭行业产能过剩,在国家“去产能”的政策指导下,煤炭企业受政府支持的力度逐渐减弱。且随着清洁能源占比的不断提高,煤炭企业的生存发展空间受到限制。公司层面,不断恶化的盈利能力和较高的财务杠杆拖累了企业的发展,企业的各项财务指标均低于行业平均水平。公司账面上有大量货币资金受限,关联方占款严重,对外担保金额巨大,都反映了企业管理能力的不足。本文采用功效系数法,结合《企业绩效评价标准值》的规定,对煤炭企业信用资质进行综合评价。一方面,以大型煤炭企业的平均情况对永煤控股的财务情况进行评价,更加匹配煤炭企业经营发展的特点,评价结果更有说服力;另一方面,将企业的管理能力纳入信用评价的考核内容中去,有利于减少财务指标的片面性,提高预警模型的灵敏度和准确度,对企业的信用风险有更好的识别作用。最后根据违约成因分析和预警模型检验的结果,本文对从宏观层面、行业层面和企业层面提出了加强信用违约风险管理的对策。

关键词：煤炭企业;信用债违约;预警模型;永煤控股

学科专业：金融硕士（专业学位）

摘要

ABSTRACT

导论

一、研究背景与意义

二、文献综述

三、研究思路与方法

四、论文结构与主要内容

五、可能的创新与不足

第一章理论分析框架

第一节主要概念界定