海兴电力公司偿债能力分析论文

海兴电力公司偿债能力分析论文（精选6篇）

篇1：海兴电力公司偿债能力分析论文

海兴电力公司偿债能力分析论文

[提要] 以笔者对偿债能力的理解，偿债能力是反映公司能否偿还到期债务的能力。偿债能力直接影响着公司的经营能力，也影响着公司的盈利能力以及筹集资金的能力。对于公司偿债能力的分析，可以通过财务报表、短期偿债能力、长期偿债能力等进行分析。本文通过对杭州海兴电力股份有限公司的偿债能力指标进行分析，以熟悉关于偿债能力各个指标的好坏，并提出合理建议。

关键词：海兴电力;偿债能力;短期偿债能力;长期偿债能力。

一、偿债能力基本概述。

(一)、偿债能力的含义。

偿债能力反映公司是否能够有能力来偿还所筹集资金债务的能力。公司偿还债务的能力，间接地反映了公司的财务状态，所以我们将从两个主要方面分析公司的偿债能力：即短期偿债能力和长期偿债能力。

1、短期偿债能力分析。短期偿债能力是公司在不超过一年或一个营业周期内，偿还公司曾经借入的债务，是反映流动资产变现能力的重要指标。在本文中，主要通过流动比率、速动比率、现金比率等几个指标分析公司的短期偿债能力，检测公司的基本信息，以及能否值得信赖。

2、长期偿债能力分析。长期偿债能力是指公司在足够长的时间偿还长期负债的能力。然而，衡量公司的长期偿债能力，公司资金结构是否合理、稳定，资金状况是否安全，以及公司长期盈利能力的大小起到了至关重要的作用。本文主要通过资产负债率、产权比率、权益乘数等几个指标来分析公司的长期偿债能力。

(二)、偿债能力分析的目的。

1、衡量公司财务状况。公司的财务状况，是直接影响公司经营成果的因素，也就是说，只有准确衡量公司的偿债能力，才能真正了解公司的财务状况，才能使公司的经营成果达到更高的标准，使公司获得的利润比之前更多。

2、控制公司财务风险。如果公司没有足够的资金按时偿还债务，就会影响公司的信誉，导致公司以后无法利用银行等金融机构筹措资金，就会使公司陷入危机。因此，公司应重视自己的偿债能力，更好地控制财务风险，才会让公司宏图大展。

3、分析公司筹资前景。公司财务状况好坏与公司偿债能力是相辅相成的，偿还所欠借款的能力强，说明公司的运营状况良好，债权人就不用担心出借的资金收不回来。因此，预测公司未来发展，是分析公司偿债能力的前提。

4、掌握公司财务活动。公司财务活动的基本环节主要有筹资、投资、经营、利润分配等。经营成果的好坏，直接影响公司能够筹集多少资金。因此，只有充分了解到公司的现金及可变现资产的状况，才能合理安排公司的财务活动。

二、海兴电力基本概述。

公司成立于 年 7 月 6 日，公司自成立以来，共经历了11次股权转让，最终于 年在上海证券交易所上市，其法定代表人周良璋和公司的十大股东共同创立公司，该公司生产经营范围广泛，其中最主要经营是仪器仪表及配件，并且通过自营自销方式和一些技术开发方式，不断扩大公司的规模，将公司的产业越做越大，使公司的发展越来越好。

三、海兴电力偿债能力分析。

(一)、资产负债表变化趋势。

流动资产： 年 23.45亿元， 年 18.78 亿元;

流动负债：2016 年 7.88 亿元，6.41 亿元;

速动资产：2016 年 18.124 亿元，2015 年 15.384亿元;

负债总额：2016 年 10.2 亿元，2015 年 7.8 亿元;

货币资金：2016 年 12.29 亿元;2015 年 10.01 亿元;

股东权益：2016 年15.938 亿元，2015 年 12.58 亿元;

资产总额：2016 年 26.08 亿元，2015 年 20.31 亿元。

(二)、短期偿债能力分析。

1、流动比率。

流动比率是货币资金、交易性金融资产、应收账款、预付债款、存货等流动性比较强的资产占短期借款、应付、预收账款和其他应付款等偿付能力比较强的负债的比例，是用来衡量公司在短期内用现金偿还债务的能力。计算公式：流动比率 = 流动资产 / 流动负债海兴电力公司偿债能力分析[提要] 以笔者对偿债能力的理解，偿债能力是反映公司能否偿还到期债务的能力。偿债能力直接影响着公司的经营能力，国际上认为流动资产与流动负债的比率为2∶1 比较合适，而该公司 2016 年的.流动比率为 23.45/7.88=2.98,2015 年为18.78/6.41=2.93,该公司 2016 年的流动比率比 2015 年的流动比率增加 0.05,相对来说比较稳健，虽然流动资产偏高，但公司能力很容易偿还前期所欠的本息，因此不会加大公司的财务风险。

2、速动比率。

速动比率，是指货币资金、交易性金融资产、预付账款等变现能力比较强的资产占流动性比较大的负债的比例。它是证明公司流动资产用来偿还流动负债的能力。计算公式：速动比率=速动资产 / 流动负债该公司的速动比率为18.124/7.88=2.3,然而20的速动比率为15.384/6.41=2.4,该公司20的速动比率比流动比率降低0.01,总体变化不明显，但是公司的存货较多，然而，只有公司经营不善才会导致公司存在过多的存货，所以公司应该加强管理。

3、现金比率。

现金比率是货币资金等占流动性较大的负债的比例，现金比率不宜过高，公司的现金比率适中为好。计算公式：现金比率=(货币资金 / 流动负债)×100%该公司 2016 年的现金比率为 12.29/7.88=1.56,然而 2015年的现金比率为 10.01/6.41=1.56,这些数据表明，虽然公司2016年的现金比率等于 2015 年的现金比率，但整体的货币资金与流动负债的金额却不相等，表明公司没有筹措到资金，使公司最终失去了投资的机会，所以建议公司利用债务筹资的特点，让本公司能够充分利用外部资金获得收益。

(三)长期偿债能力分析

1、资产负债率。

2、资产负债率是公司所欠的全部借款占据公司全部资产的比例，债权人想要自己的权益不受到损失，股东想获得更多的利益;所以利益相关者的角度不同，则资产负债率的作用也不同。计算公式：资产负债比率 = 负债总额 / 资产总额×100%该公司的资产负债率 2016 年为 10.2/26.08=0.39,2015 年的资产负债率为7.8/20.31=0.38.从两年的数据表明，该公司2016年的资产负债率比 2015 年资产负债比率增加 0,01,通常认为资产负债率低于 0.5 是最佳的，说明了公司这两年的长期偿债能力都比较强，长期借款也比较少，则债权人的利益也会得到保障，也降低了公司的财务风险。

2、产权比率。

产权比率是公司所欠的全部借款占公司所有股东权益的比例，这个指标说明债权人提供的和投资者提供的资金来源是浑然天成的，都是反映公司基本财务结构是否稳定发展的必然因素。计算公式：产权比率 = 负债总额 / 股东权益×100%该公司的产权比率2016 年为 10.2/15.938=0.64,然而 2015年的产权比率为7.8/12.58=0.62.这个数据说明，该公司 2016年的产权比率比 2015 年的产权比率上升了一点，但国际上的标准值维持在 1.2 左右，所以无论是 2016 年还是 2015 年，产权比率相对于国际标准还相差很多，说明公司筹集债务的能力比较差，更多的依赖于股东的投资，但过多的依赖股东，使得公司股权分散严重，不利于对公司的管理。

3、权益乘数。

权益乘数是指公司全部资产总额占所有者权益的比例，资产总额随着所有者权益的变化而变化。该公司的权益乘数 2016 年为 1+0.64=1.64,然而 2015 年公司的权益乘数为 1+0.62=1.62,从这些数据可以看出，虽然2016年的权益乘数比 2015 年的权益乘数增加了 0.02,但是公司的资金来源原本是依赖于股东的，公司慢慢发现过于依赖股东，这种做法也会给公司带来管理上的风险，所以公司选择了借款来保证公司的正常运行，于是增加了权益乘数。

四、问题及建议。

海兴电力公司的流动资产比较多，很多闲置资金没有得到充分的利用，使得公司错过了许多投资机会，建议公司要好好利用闲置资金，来获得更多的利益;公司的存货较多，说明公司管理方面存在问题，管理层应该加强管理，否则会出现供大于求的现象，最终会降低公司的经营成果;公司的债务筹资比较少，过多的依赖于股东的投资会造成公司的股权分散，不容易治理公司，所以建议公司适当利用债务筹资，分散风险。综合所有指标分析，短期偿债能力比较弱，但是长期偿债能力比较强;流动比率比较高，没有将闲置资产充分利用，笔者认为该公司应该将闲置资金对外投资来获取利益。速动比率较高，说明存货过多，应该加强公司管理。此外，权益比率不断提高，说明投资者的风险也在不断地增加，所以建议各部门经理人做好对公司的管理工作，实现最好的内部控制。总而言之，海兴电力公司仍需要调整公司的债务结构。

五、总结。

海兴电力公司的生产经营规模很大，公司的股东也很多，公司能够很好地控制问题，说明生产经营方面的能力占据着不可小觑的地位;各种数据显示，虽然有不足的地方，但问题并不是很大，而且已经及时改正了，及时弥补了公司存在的问题;该公司也能够预测公司的风险，及时地规避了风险，这样不会阻碍公司继续前行，这就是一家公司能够不断发展应具备的最重要的能力。从公司的发展趋势来看，海兴电力是一家发展稳定、不断前进的公司，笔者也希望这家公司能够一直走下去，发展得越来越好。

主要参考文献：

[1]王化成。财务报表分析[M].北京大学出版社，.

[2]邓春华。 财务会计风险防范[M]. 中国财政经济出版社，2001.

[3]郭晓明。上市公司财务核心能力理论与综合评价研究[D].东北大学，.

[4]彭娟。战略财务管理[M].上海：上海交通大学出版社，.

[5]吴大红。中小公司财务管理中存在的问题及对策[J].华东经济管理，.

篇2：海兴电力公司偿债能力分析论文

项目简介

该养殖场位于伊川县吕店镇姚沟村，占地40余亩，建设高标准羊舍8000平方米，办公生活用房1200平方米，建设饲料加工车间及干草库1000平方米，大型青储池5座1600平方米，并建有沼气池及污水处理设施，计划总投资700万元，项目建成后年出种羊8000只﹑肉羊8000只。

本项目建设在粮食主产区，饲料资源丰富，交通便利。技术上由省市县三级畜牧机关大力支持。本项目分两期完成，一期种羊投入400万元，10月份计划动工建设，明年初可投入运营。二期肉羊投入300万元，明年年底可投入运营。

篇3：电力行业上市公司盈利能力分析

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力, 它能有效地评价企业价值, 衡量企业投资者的获利回报能力。企业只有保持较高的盈利能力, 才能在激烈的市场竞争中生存、发展。而盈利能力分析则是通过科学的评价方法, 运用特定的指标和标准, 对企业的盈利状况以及未来的盈利能力做出分析与评价, 是财务分析中的一项重要内容。

盈利能力的分析方法有比率分析法、趋势分析法、因子分析法等, 通过分析企业的盈利能力, 可以发现企业在经营管理、资本运用等各方面可能存在的问题, 从而改善企业财务结构, 提高企业经营能力, 以此保障所有者的权益, 提升企业的综合竞争力, 实现企业快速、稳定、可持续发展。

二、我国电力行业发展现状

电力行业是国民经济的基础性行业。一方面, 社会经济增长与用电量增长呈正相关关系, 而目前国内的宏观形势为经济平稳增长, 所以全社会电力需求保持适度平稳增长, 有利于提升电力行业的盈利能力。另一方面, 由于煤炭是发电的主要原材料, 而煤炭市场整体疲软且全球化程度不断加深, 煤炭的价格呈现下降趋势, 电煤矛盾趋于缓和, 随着生产成本的大大降低, 电力行业的盈利能力大幅提高。

在现阶段, 我国电力行业主要采取火电和水电等形式。根据资料显示, 2012年全年和2013年一季度, 电力板块营业收入分别同比增长10.6%和4.0%。火电板块受益于电价上调、煤价下降等因素, 利润总额分别增长124.1%和173.8%;水电板块受益于来水较好和利率下调, 利润总额分别增长33.8%和285.6%, 共同推动电力板块整体利润总额增长89.4%和173.8%。截止到现在, 电力行业共有55家在国内上市的公司, 其中33家在上交所上市, 22家在深交所上市。而在上交所上市的华能国际和长江电力分别为目前的火电龙头和水电龙头, 在电力行业有较大的影响力。

三、电力行业上市公司盈利能力评价指标体系构建

一般情况下, 在构建盈利能力评价指标体系时, 选取的指标数量越多, 越能真实的反映企业盈利能力。但出于可操作性与方便性的考虑, 本文遵循指标选取的科学性、全面性、可比性、实用性等原则, 并结合电力行业没有独立的产品定价权, 受“市场煤、计划电”两头挤压的行业特点, 从盈利数量性、盈利获现性、盈利成长性三个方面, 构建电力行业上市公司盈利能力分析指标体系。具体指标构成如表1所示。

四、电力行业上市公司盈利能力的实证分析

截止到现在, 电力企业共有在国内上市的公司55家, 本文主要以国内规模较大的火电类上市公司——华能国际和最大的水电类上市公司———长江电力为分析对象, 利用2008年至2012年的财务数据, 计算出相关指标, 对其进行盈利能力对比分析, 比较它们的经营业绩及发展潜力。

(一) 盈利数量性

盈利数量性是指企业在收入和利润等量上的表现。

由表2和图1、2可以看出, 华能国际的总资产报酬率较低且并不稳定, 在2008年为负值, 09年回升后却又在接下来的三年里持续下降, 直至去年开始回升。出现上述现象主要是因为利润总额偏低且不稳定, 而总资产又呈逐年上升的趋势。08年利润总额为负, 使总资产报酬率也表现为负值。说明华能国际应增强对企业资产经营的关注, 从而促进单位资产收益水平的提高。而长江电力虽然利润总额和利息支出逐年增加, 但是资产总额忽上忽下, 导致总资产报酬率升降来回波动, 但总体稳定在一个区间且该值保持比较高的水平。说明长江电力的运用总资产获取经济效益的能力较强, 在增收节支和节约资金使用等方面取得较好的效果。

从销售毛利率来看, 华能国际该指标总体偏低, 尤其是08年极低, 这主要与市场供求变动和成本管理水平有关。销售毛利率过低表明企业没有足够多的毛利额, 补偿期间费用后的盈利水平不高, 甚至出现无法弥补期间费用而出现亏损, 所以企业应提高经营管理水平。而长江电力的销售毛利率明显高于华能国际, 且该比例在近5年的变动幅度还不到5%, 表现出很强的稳定性, 说明长江电力存在成本上的优势, 主营业务获利能力明显高于华能国际。

(二) 盈利获现性

盈利获现性是指把利润收入转变成现金流入企业的能力, 综合体现企业的盈利能力和盈利质量。

由表3和图3、4可以看出, 华能国际的主营业务收现比率较高, 09年、11年、12年该指标都大于1, 即当期收到的销货现金大于当期的销货收入, 说明企业当期的销货全部变现, 而且又收回了部分前期的应收账款。可以看出, 华能国际的销售收入创造的现金流量多, 利润质量比较好。而长江电力近5年主营业务收现率极低, 说明销售收入中有大量的账款没有回收, 可能会产生坏账, 企业缺乏现金保障, 这将给企业经营成果带来严重不利的影响。

从净利润现金比率来看, 华能国际该指标在08年表现为负值说明该年盈利的可靠性和稳定性不好, 但是09年开始回升, 都表现为正值, 尤其在11年比率很高, 说明回收款项的能力提高, 盈利能力提升。长江电力的净利润现金比率普遍不高, 企业的净收益质量较差, 盈利获现性不及华能国际。

(三) 盈利成长性

盈利成长性是指企业盈利的持续增幅, 反映盈利能力的成长空间。

由表4和图5、6可以看出, 华能国际从08年到11年净利润增长率为负值, 08年净利润为负值, 09年到11年的净利润虽然表现为正值, 但是逐年下降, 到了12年净利润大幅度提高, 盈利能力回升。长江电力的净利润增长率虽在08年, 11年表现为负值, 但那两年仍高于华能国际, 只是12年的增幅不及华能国际。从整体上看, 长江电力的盈利趋势更强更稳定。

市盈率越大, 表明股票市场预期该公司由良好的发展前景, 将来的盈利水平有所提高。但企业的市盈率若过高, 说明该股票价格有泡沫, 价值被高估。市盈率越小, 由于购买成本低, 进行投资时所面临的风险就会越少, 这种股票更适合投资。华能国际08年和11年的每股收益分别为-0.31和0.09, 所以在市盈率上分别表现为负值和一个较高的比率。长江电力的市盈率一直保持在一个较低的水平, 且逐年下降, 反映出长江电力更适合投资, 有较好的成长性。

(四) 小结

综上所述, 长江电力运用总资产获取收益、主营业务获利能力较强, 但是盈利获现性不及华能国际, 净收益质量较差, 存在较大数量的挂账。总体上, 相对于华能国际盈利趋势更强更稳定, 盈利成长性更好。

五、结论

根据以上分析, 结合行业现状及特点, 提高盈利能力可从以下两个方面着手。首先企业应加强资产运营管理能力, 深掘企业资产利用的潜力, 以尽可能少的资产占用, 尽可能短的时间周转, 创造出尽可能多的纯收入。其次由于电力行业的电价受到政府的管制, 而且还受“市场煤, 计划电”的两头挤压, 这就决定了企业创新盈利模式的必要性和迫切性。企业应积极改变当前产品单一, 不具备自主定价权的不利局面, 做各面的努力以提升盈利能力。

本文还存在一些不足。例如, 在构建盈利能力评价指标体系时具体只选取了6个指标, 只分析了近5年财务数据, 在最终评价企业盈利能力时有一定的局限性与片面性。对于实证分析所选取的企业在数量方面存在不足, 而且仅选取了电力行业中大规模的上市公司, 缺少对中小型上市公司分析。此外, 本文未分析国家宏观环境、会计政策的选择等非财务因素对电力行业盈利能力的影响, 还尚有需要改进的地方。

参考文献

[1]周硕.企业盈利能力分析研究[J].商业经济, 2013 (4) :25-27.

[2]李蕾.企业营运能力和盈利能力分析[J].会计之友, 2013 (5) :99-102.

篇4：河北省海兴县康隆饲料有限公司

本公司还生产一种有机质载体 (已脱脂) , 适用于饲料添加剂、预混料、兽药和水产饲料等, 用该产品代替蛋白粉, 玉米粉, 玉米芯粉等为载体, 可以大大降低生产成本。该产品的规格可以按客户要求生产, 目前已有多家企业使用, 产品价格适宜, 质量稳定。

地址:河北省海兴县辛集镇北方鱼粉原料市场北800米。

联系人:孙先生

电话:0317-6688285手机:18732787717, 13903175640, 13931775166

篇5：海兴电力公司偿债能力分析论文

1 模糊物元模型

1.1 模糊物元和复合模糊物元

给定事物的名称N, 它关于特征C有量值为V, 以有序三元组R= (N, C, V) 作为描述事物的基本元, 简称物元。如果事物N有n个特征C1, C2, …, Cn和相应的模糊量值V1, V2, …, Vn, 称R为n维模糊物元, 简记为R= (N, C, V) 。如果m个事物的n维物元组合在一起, 便构成m个事物n维复合物元Rmn, 若将Rmn的量值改写为模糊物元量值, 称为m个事物n维复合模糊物元, 记作

式中, Mi为第i个事物, i=1, 2, …, m;Cj为第j项特征, j=1, 2, …, n;uij为第i个事物第j项特征对应的模糊量值, 即隶属度。

1.2 关联函数和海明距离

在可拓数学中, 给定论域U及U中的一个集合A, 用 (-∞, +∞) 中的数来描述U中的元素u属于和不属于A的程度, 记为K (u) , K (u) 为U的关于集合A的关联函数, 函数值称为关联度。采用海明距离作为关联函数, 利用它衡量一物元与理想物元的接近程度。

式中, , 为理想物元;wj为第j个指标的权重, pHi为第i个物元与理想物元的相互接近程度, 其值越大, 表示两者越接近, 反之, 则相差越大。然后以此来构造海明贴近度复合模糊物元:

根据大小对方案进行优劣排序, 最大值对应的方案Ai即为最终推荐方案。

2 实例研究

2.1 研究样本选取和数据来源

为便于统计和分析, 本文选取在上海证券交易所上市的经营业绩稳定的10家电力公司作为研究样本, 以2008年年报为主要分析对象, 同时参考2006年和2007年年报部分数据。样本满足下列条件: (1) 2008年电力上市公司净利润为正, 基本每股收益大于0.1元。 (2) 截至2008年12月31日, 上市时间不少于3年。 (3) 由于国内投资者主要关注的是A股上市的企业, 而B股和H股对A股的信息披露会有一定影响, 所以对于同时发行B股或H股的A股上市公司也予排除。本研究相关数据来源于中国证券监督管理委员会网站以及上海证券交易所网站 (www.sse.com.cn) 公布的年度报告。对于个别变量的缺失值, 仅在处理相应变量时剔除, 不影响对同一家电力上市公司其他变量的分析。

2.2 电力上市公司财务核心竞争能力的指标选择及其隶属度

本文基于企业核心竞争能力的财务范畴, 按核心竞争能力的特征和企业理财本身的规律, 结合电力上市公司自然垄断性、高投入性、企业同质性等特点, 将电力上市公司财务核心竞争能力界定为电力企业财务管理过程中, 由企业行业能力和财务能力相互支撑、相互融合所获得的相对其他企业所具有的可持续盈利成长能力。电力上市公司财务核心竞争能力的研究需要通过构建指标体系来达到目的, 为清晰地表现财务核心竞争能力指标体系的构成, 根据其特点, 本文将确定的财务指标分为两级, 一级指标主要包括营运能力、偿债能力、盈利能力和成长能力, 分别用K1~K4表示。其中居于核心地位的是盈利能力和成长能力。二级明细指标用X1~X9表示, 见表1。

注:指标性质:+表示正指标, -表示代表负指标, 0表示适度指标。

在模糊物元中, 如果依据这些指标进行物元之间比选, 就需要对属性值进行处理, 一般将属性值转化为从优隶属度。对效益指标:

对区间指标:

式中, vij为第i个事物第j个特征值uij对应的从优隶属度, 作用相当于隶属度。

2.3 指标权重的确定

从权重确定原理角度分析, 可知德尔菲法是基于专家群体的知识、经验和价值判断, 适用范围较广, 特别对一些定性的模糊指标做出判断。熵权法是根据样本数据自身的信息特征做出的权重判断, 它能够深刻地反映指标信息熵值的效用价值。本文对研究指标体系中一级指标权重用德尔菲法进行确定, 二级指标的权重用熵权法进行确定。

本文首先利用式 (4) 和式 (5) 对原始数据进行预处理, 将定性指标统一转化为定量指标, 定量指标统一进行无量纲化, 然后利用熵权法确定二级指标权重, 通过权重的大小可以反映不同指标在决策中所起作用的大小, 熵可以来度量信息量的多少, 并可以度量获取数据所提供的有用信息量。某个指标的熵值较小、熵权较大时, 说明该指标向决策者提供了较多的有用信息。

以偿债能力下的二级指标权重计算为例, 权重的计算过程如下:

首先建立评价矩阵, 设评语集M= (m1, m2, …, mk) , k=5, 按照偿债能力的等级划分:M={很好, 较好, 一般, 较差, 很差}={ (90~100) , (80~90) , (70~80) , (60~70) , (50~60) }, 建立评价矩阵:

Rj= (rj1, rj2, …, rjn) , j=1, 2, …, n, Rj表示第j个评价对象在第i个评价准则上的各专家评分综合, 对R矩阵作标准化处理, 得到矩阵Vj= (vj1, vj2, …, vjn) , 其中j=1, 2, …, n, 0≤vj≤1, 然后将其转置, 按照第j个指标模糊熵的计算公式:

得到偿债能力类下各个二级指标的模糊熵为H= (1.24, 1.431.38) 。则各个指标 (流动比率、速动比率、资产负债率) 的熵权为:

其他类二级指标权重与偿债能力类下的二级指标权重确定过程相同, 在此不再一一列举, 具体权重计算结果见表2。

对二级指标采用熵权法计算出权重后, 对一级指标采用德尔菲法进行主观赋权。根据各指标对财务核心竞争能力的影响程度, 同时咨询有关行业专家的意见, 本文在研究时将营运能力、偿债能力、获利能力和成长能力分别赋权为0.2, 0.15, 0.3, 0.35。

确定财务指标的权重后, 采用海明距离作为关联函数, 利用它衡量所选样本与理想状态的接近程度, 利用式, 计算海明贴进度, 然后以此来构造复合模糊物元矩阵, 计算结果见表3。

将上述处理后的数据利用MATLAB程序输入模糊物元模型, 具体步骤如下:

(1) 输入判断矩阵:disp (‘shu ru pan duan juzhen’) ;A=input (‘A=’) ;

(2) 输入指标权重:w=input (‘w=’) ;

(3) 计算关联度向量:R=w*A;然后输入S=sumR;s=R/S, 将关联度向量归一化;

(4) 运用MATLAB代码运行过程和结果, 得出所选的电力上市公司财务核心竞争能力, 具体结果见表4。

3 结论

本文把海明贴近度与模糊物元结合起来, 建立了基于海明贴近度的模糊物元模型。该模型以促进事物转化、解决不相容问题为核心, 适用于多因子问题研究。将其应用于电力上市公司财务核心竞争能力研究, 可使决策依据更加可靠、可信, 有较高的推广应用价值。基于信息熵理论和德尔菲法相结合的评价指标权重的确定方法, 能更科学全面地考虑各种主客观信息, 是一种较为有效的方法。

摘要：鉴于电力上市公司财务核心竞争能力评价的复杂性以及单项指标评价结果的不相容性, 本文在模糊物元分析的基础上, 将熵权的理论方法与海明贴近度的概念相结合, 建立了电力上市公司财务核心竞争能力评价的模糊物元模型。把不同电力企业作为物元的事物, 以它们的各项评价指标及相应的模糊量值构造模糊物元, 通过计算与理想模糊物元之间的海明贴近度, 实现对上市电力公司财务核心竞争能力的综合评价。

关键词：财务核心竞争能力,模糊物元 (Fuzzy matter-element) ,熵权 (Entropy weight) ,海明贴近度 (Hamming ap-proach degree)

参考文献

[1]周宇峰, 魏法杰.组合赋权法在绩效评价中的应用[J].工业工程管理, 2007 (4) .

[2]朱开悉.论企业财务核心能力及其增强途径[J].湖南财经高等专科学校学报, 2002 (2) :71-74.

[3]丁青.企业核心能力综合评价的研究[J].武汉理工大学学报:信息与管理工程版, 2002 (5) :70-73.

篇6：电力上市公司效率测度及分析

一、DEA的数学模型概括

D EA是以相对效率概念为基础, 用于评价具有同构性的多投入、多产出的决策单元 (D ecision M aking U nit, D M U) 是否技术有效的一种非参数统计方法, 包括C2R和BC2两个基本模型。

(一) C 2R模型

C2R模型首先假设有n个决策单元, 每个决策单元都有m种类型的输入和s种类型的输出。这里用Xijo和Yrjo分别表示第i种输入和第r种输出, 则在凸性、锥性、无效性和最小性公理假设的前提下, D EA模型所具有的生产可能集如下:

基于上述假设, 可得到D EA的C2R模型:

公式 (2) 中, Sr+和Si-匀为松弛变量, ε为非阿基米德无穷小量, 一般取10-6。式中主要的经济学含义是:λj将各个有效点连接起来, 形成有效的前沿面。非零的松弛变量即过剩量Sr0+或Sr0-不足量使得有效面可以沿着水平或者垂直的方向延伸, 从而形成包络面。θ则表示DM U距离包络面的投影。

C2R模型主要用来评价决策单元的相对效益指标, 以及判断决策单元的技术有效性和规模有效性。

(二) BC 2模型在去除C2R模型中规模报酬不变的假设情况下, 而以规模报酬变动取代, 可以得到BC2模型:

BC2模型可以衡量评估公司在既定的生产技术情况下的生产规模状态。

(三) D EA输入输出指标的选取

D EA输入、输出指标选取应体现目的性、精简性、可比性、关联性, 力求使评价结果能够有利于所选电力上市公司间的效率分析评价。本文选取的输入指标有:X1固定资产 (万元) 、X2流动资产 (万元) 、X3营业成本 (万元) 、X4资产负债率;输出指标有:Y1净资产收益率、Y2每股收益。所选输入指标主要反映了电力上市公司的资产、负债、成本的构成;输出指标中的净资产收益率是综合性的评价指标, 每股收益是反映公司盈利性的核心指标。采集数据来源于“和讯股票网”所公布的40家电力上市公司的2006年～2009年资产负债表和利润表。

二、电力上市公司效率测度及分析

本文运用D EA方法分别从技术效率 (TE) 、纯技术效率 (PE) 和规模效率 (SE) 三个方面对位于东、中、西部的电力上市公司效率进行测度及分析。使用D EA P 2.1软件加以处理, 其40家电力上市公司效率平均值如表1所示:

(一) T E的测度及分析

TE反映了生产者利用现有技术的有效程度, 由固定规模报酬下的C2R模型所求得。若TE

(二) SE的测度及分析

SE表示在最大产出下, 技术效率生产边界的投入量与最适规模下投入量的比值, 由固定规模报酬下的技术效率值除以变动规模报酬下的纯技术效率值所得到的效率值。当SE=1时, 公司具有规模效应, 表明投入产出规模合适, 成本最低;SE<1时, 表明公司存在规模效应递增 (Increasing R eturns To Scale, IR S) 和规模收益递减 (D ecreasing R eturns To Scale, D R S) 两种情况。经计算2006年～2009年电力上市公司规模效率总体平均值为0.905, 说明规模效应较好, 规模效率高, 行业较为成熟稳定。其中, 4年间规模效率均为1的公司一共有12家, 主要是位于东部地区的宝新能源、长江电力、华能电源、国电电力、华能国际、申能股份、哈投股份、万泽股份, 位于中部地区的通宝能源、皖能电力, 以及位于西部地区的西昌电力、涪陵电力;而规模效率平均值排名后9家的样本公司分别是位于东部地区的粤电力A、京能热电、吉电股份, 位于中部地区的郴点国际、华银电力、漳泽电力以及位于西部地区的广安爱众、文山电力、三峡水利。

(三) PE的测度及分析

根据TE=PE×SE即可得到纯技术效率值, 因此不再赘述。

(四) 公司效率综合分析根据表1, 对公司效率作综合分析:

(1) 当TE=1、PE=1、SE=1时, 表明这些公司投入组合达到了最优。主要有国电电力、长江电力、皖能电力、宝新能源、哈投股份、万泽股份、西昌电力7家公司, 从财务综合指标看, 这7家企业4年平均偿债能力、营运能力、获利能力都优于其他企业, 说明这些企业已达到生产经营的最佳规模, 并且技术水平、管理能力与其经营规模相适, 经济效益较好, 管理水平较高, 竞争力较强。

(2) 当PE=1、SE<0.9、处于IR S时, 表明这些企业已经充分发挥现有的最佳技术, 但规模效益差。如三峡水利, 从财务指标会发现该企业的4年平均资产额相比同行业其他企业较少, 这一类型的企业需要继续扩大规模, 加大产能投资力度, 优化投资比例, 以期实现企业的规模效益。

(3) 当PE<0.9、0.9

(4) 当0.9

(5) 当PE=1、SE<0.9、处于D R S时, 这类公司与规模效率相比, 企业的纯技术效率较高。如吉电股份未来的成长只能依靠企业新技术的应用和管理手段提高等途径, 以促进企业经营规模与之相适应。

综上所述, 我国东部电力上市公司的效率综合状况要优于中西部的公司, 同时还可以看出, 东部地区的上市公司在业务质量方面和经营管理水平方面都表现出较高水平, 处于快速发展期;中、西部的电力上市公司无论从数量上还是质量上与东部相比都有一定的差距, 即上市公司数量少, 综合效率低。因此, 西部地区应充分利用资源丰富优势, 探索提高效率及财务综合状况的方式方法, 如引进先进技术、提高员工整体素质、改善经营管理、提高投入产出效率等。

三、电力上市公司效率水平改善建议

根据D EA方法对公司的技术效率、规模效率、纯技术效率以及相关财务指标的分析, 要提高公司效率水平, 可从以下方面着手:一是公司要提高技术效率, 就必须优化资源配置, 提高资源利用率, 引入先进技术, 提升装置运行水平;二是加大人才培养力度, 特别是财务复合型人才培养, 使得财务人员既懂财务专业知识, 又能熟悉电力行业运行技术知识及相关政策法规, 为经营决策服好务;三是转变电力企业“重生产、轻管理”的传统观念, 发挥绩效管理作用, 提高市场化经营水平, 打破垄断, 引入竞争机制, 向改革要出路, 以符合全面协调和可持续发展的要求。

参考文献

[1]孟建民.:《中国企业绩效评价》, 中国财政经济出版社2002年版。

[2]黄朝峰、沈永平、陈英武:《基于生产前沿面的D EA有效单元再评价研究》, 《运筹与管理》2008年第2期。

[3]李永来:《市场化改革与电力行业效率:基于D EA的电力行业上市公司分析》, 《当代经济科学》2009年第1期。

[4]杨跃琼、褚景春、吴良器:《电力企业绩效管理存在的问题及对策研究》, 《中国电力教育》2010年第9期。