信托法渊源简介

信托法渊源简介（共7篇）

篇1：信托法渊源简介

信托法是调整信托关系，规范信托行为的法律规范的总称。

在我国，合同法是调整平等主体之间交易关系的法律，它主要规范合同的订立、生效、履行、变更、终止和解除以及违约责任等问题。信托法则是调整信托关系、规范信托行为的法律，它所强调的是信托这一关于财产转移和财产管理的独特的法律机制，从而使信托有别于传统的赠与、遗嘱、委托、代理、第三人利益契约等法律制度。因此，信托法不是合同法的特别法。在我国民事、商事法律采用民商合一的立法体系之下，信托法和合同法同为民法的特别法。

信托法的起源

信托是起源于英美法的一个法律概念，指委托人将财产权移转给受托人，受托人依信托文件的规定，为受益人或为特定目的而管理或者处分信托财产，并将管理或者处分财产的收益交给受益人的一类法律关系。二战后，信托制度以其极具灵活性和实用性的优点得到了很多大陆法系国家的认可和采纳，如日本、韩国相继制定了自己的信托法。

信托法是英美法系独特的产物，是英国人对世界法律体系做出的重要贡献。英国的法学家梅特兰曾说，“如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是什么，那就是历经数百年发展起来的信托理念，我相信再也没有比这更好的答案了。这不是因为信托体现了基本的道德原则，而是因为它的灵活性。它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。”

信托法的作用

长期以来，比较法学者一直认为，起源于英国的私人信托（Private Trust）是普通法系与欧洲大陆法系最具标志性的差异之一。在普通法系国家，信托是衡平法最重要的一项发明，数百年来，无论在民事还是在商事交易中，它一直在发挥着至关重要的作用。相反，在大陆法系国家，则不存在一般意义上的私人信托。事实上，它的基本特征与民法的基本框架是难以相容的。

信托法是历史偶然的产物，最初是为了弥补五百多年前英国残缺不全的法律制度，而在现代英国有了合同法和代理法后已经成为多余。对大陆法国家而言，引入信托法究竟是一种有意义的改革，填补了法律体系的重大空白，还是相反，对现有法律制度的完善毫无意义。这些根本性问题在很大程度上被法学家们忽视了。虽然国内、国际都有大量的信托法论著，但都是讨论信托法原理，而没有重视对信托法功能的分析。

今天，深入理解信托法的功能具有重大实际意义。在欧洲尤其如此。越来越多的大陆法国家已经引入与信托法类似的制度，并正在积极推动那些尚未承认信托制度的国家承认在其他国家成立的信托。导致这种趋势出现的原因有二：欧盟正在致力于消除各成员国私法制度之间，尤其是大陆法和普通法之间的差异；专业投资基金需要适当的法律形式。一些学者认为，信托可能成为普通法对欧洲私法的最大贡献。

不仅欧洲人可以从加深对信托法功能的理解中获益。在美国，学者们继续把重点放在研究信托的历史角色，即家庭内部财富转移的一种方式。然而，信托制度的这种传统角色早已微不足道。信托制度更为重要的作用表现在美国的资本市场上。养老基金、共同基金一般都是采用信托形式，它们几乎占美国股票总数的40％，公司和外国债券的30％。另一方面，资产证券化信托已经成为美国债券的主要发行者，金额超过2万亿美元。

准确地理解信托法的功能不仅有助于认识资本市场的核心制度，而且有助于对一般组织法功能的认识。私人信托是法律规定的一种最简单的企业组织形式，对信托的分析有助于更好的认识其它更为复杂的组织，如合伙公司以及其他新型组织，如近来出现的有限责任公司等等。

普通法把信托分成两大类型：私人信托和公益信托。虽然欧洲法强烈抗拒私人信托，但民法中有财团法人制度，它非常类似于公益信托。而且，有大量文献探讨了公益信托及其“近亲”——“非营利法人”，而对私人信托则很少论及。

普通法与民法法系在概念上和历史演进上是不同的，正是这种不同造成一方产生了信托制度，而另一方则没有。文章简要地分析了民法法系中类似信托功能的法律制度，以及信托法的一般性经济功能这一主题。这分为两部分：

首先，我们分析信托法对合同法和代理法有哪些补充，即：何种有用的关系需要依据信托法建立，而仅仅依靠合同法或代理法不能建立。我们认为，信托法的最重要作用是，它可以把财产分成不同的“集束”，以便分别担保给不同的债权人。利用信托法来保护信托财产

免因受托人的个人债务而受到追偿，这一点非常重要。如果用比较法的观点审视信托制度，这种作用表现得更加明显，并可以作为进一步分析其法律角色的有益工具。相反，普通法系广为研究的问题，即忠实义务的产生及其履行，似乎对于为什么会存在专门的信托法并不重要。

信托法在不同的债权人之间进行财产分割的作用与商事公司的作用基本相同。因此，要分析的第二个问题是，信托法对公司法有何补充？即，人们可以利用信托做什么，而利用公司则不能（在信托制度产生时，公司制度尚未出现）？私人信托，特别是它的现代形式，商事信托在今天已经演化成另一个问题：人们利用信托法还有哪些事情是做不到的？我们对这一问题只能提出部分答案，全面的回答需要更为深入地分析不同法律主体的作用。

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金融信托法 金融信托法是调整金融信托关系的法律规范的总称。金融信托关系是指信托当事人之间的社会关系，包括委托人和受托人之间的委托关系，受托人与受益人之间的利益转移关系，以及国家金融监督管理部门对信托活动及信托机构的监督管理关系。

金融信托法包括信托基本法和信托业法。信托基本法是规定信托基本关系的法律规范，其内容包括信托财产、信托当事人(委托人、受托人、受益人)的资格及各自的权利义务、信托的类别及设立和终止等。信托业法是规定金融信托机构的组织及其业务监管的法律规范。其内容包括信托机构的性质、业务范围、组织形式、设立条件及程序、变更、终止、经营规则、监督管理等。金融信托法是金融法体系中的重要组成部分。

目前，我国关于信托方面的立法很不完善。调整信托关系的法律规范主要是《信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》等法律和行政规章。

我国的信托法

2001年4月28日在九届人大通过的《中华人民共和国信托法》于10月1日起施行，从而将信托法正式纳入了我国法律体系。《中华人民共和国信托法》中的大部分内容均吸取自英美日韩四国信托法；但该法中确有一些重要规定却为我国立法者自行设计，这些规定为该法所独有，且它们因具有创造性质，在世界信托立法史上明显地属于标新立异从而显得格外引人注目。

信托法是起源于英美法，而英美法在法律概念、体系构造和思维方式上与大陆法存在很大差别，所以在大陆法国家移植信托法的过程中，必然要遇到如何协调和解决外来的信托制度与本土法律制度的冲突问题。

其中，物权法定原则与信托制度之间的冲突尤值关注，这不仅是因为物权法定原则向来是传统大陆法系物权法的一项基本原则，对物权法定原则的任何挑战都将不可避免地动摇大陆法系物权法律体系的根基，也因为信托法的诸多理念与物权法定原则的存在依据尚有根本性抵触，如果不对双方中的任何一方动大手术，就不可能实现二者的和谐共存。就此而言，正确认识和解决信托法与物权法定原则之间存在的“体系矛盾”，无疑对信托法的成功移植乃至传统民法体系的反思和改造具有十分关键的意义。

篇2：信托法渊源简介

托

一、信托的概述

（一）概念

信托：是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。

（二）信托行为的主体和客体 主体：委托人、受托人、受益人

客体：信托财产—信托财产指信托关系中，由委托人移转所有权予受托人的财产，及其信托管理中产生的财产。

信托财产的独立性：

1、与受托人的固有资产相互独立

2、与委托人的其他财产相互独立

3、不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类信托财产相互独立

（三）信托—资产管理的主要模式

（四）信托的主要优势

1、“破产隔离”的效果

信托公司自身的经营风险和债权债务纠纷甚至破产都不能影响到信托财产的安全，法律保护其不受追偿和清算

2、信托财产投资范围广泛

通过融资租赁、经营性租赁、资产交易、贷款、证券投资、股权投资、同业拆放等各种方式开展投资，信托公司是可以跨越货币市场、资本市场进行投资并连通产业和金融市场的资产管理机构

3、信托业务机制灵活

二、信托业务

（一）信托业务：指信托公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为。

（二）分类：

1、集合资金信托：是指信托投资公司接受二个或二个以上委托人委托，依据委托人确定的管理方式或由信托投资公司代为确定的管理方式管理和运用信托资金的行为。

2、单一资金信托：是指信托投资公司接受单个委托人委托，依据委托人确定的管理方式单独管理和运用信托资金的行为。

3、财产信托：指委托人基于对信托投资公司的信任，将其拥有的动产、不动产、财产权（包括股权、债权和其它财产权）和资产组合委托给信托投资公司管理、运用和处分的行为。

（三）审查机构：

1、四部审查：法律事务部、风险管理部、计划财务部和信托管理部

⑴信托管理部：审查立项材料、信托文件的完整性、规范性以及是否符合行业监管规则等；

⑵计划财务部：审查会计账户设置及核算管理的合规性等；

⑶风险管理部：审查交易结构的合理性、尽职调查的完整性、风险防范和控制措施的有效性等；

⑷法律事务部：审查法律关系、法律风险、法律责任等。

2、项目审查委员会（关联交易审查委员会、证券投资决策委员会）⑴审查业务部门申请的集合资金信托项目； ⑵审查业务部门对集合资金信托方案的调整意见； ⑶审查单一不指定用途的资金信托项目； ⑷审查公司经营班子要求审查的其他信托项目

关联交易委员会：负责对信托业务交易结构中涉及的关联交易进行合规性和风险性进行审查，并作出是否同意所审项目的决议。证券投资决策委员会：负责对信托资金运用于证券投资的信托业务进行合规性、风险性和风险的控制措施进行审查，并作出决议。

3、风险控制委员会

负责对信托业务的风险进行全面评估，并作出是否同意所审项目的决议。

4、董事会

负责对集合资金信托的风险进行全面评估，并作出是否同意所审项目的决议。

（四）业务流程：

1、选项

信托业务部门负责项目前期筛选、尽职调查、作出基本评估，选择较为可行的信托业务项目。

2、设计

信托业务部门需对信托项目的交易结构、信托收益率、税费、信托报酬等进行测算、资金运用及风险控制措施、退出方式等方面进行合理的设计和安排。

3、立项

⑴由业务部门提出立项申请，经公司领导批准后立项。

⑵立项申请主要内容：项目简介，是否符合现行法律法规，初步评估客户的资信和实力；项目的操作模式和方案；收益和风险分析；操作可行性分析；时间安排。

4、审查

⑴信托项目应经过四部分别审查，审查完成后提交项目审查委员会进行会审，会审通过，再提交风险控制委员会进行审批。

⑵若信托项目涉及关联交易的，应经关联交易委员会审批，并按规定实行银行托管。

⑶信托资金涉及证券投资的，应经证券投资决策委员会审核通过。面向自然人推介并销售的集合资金信托计划应报董事会审批。

5、报备

经公司审批后的集合资金信托计划，应向银监局报告、备案；异地集合资金信托计划应向XX银监局和推介地银监局报告、备案。

6、推介

本地推介和异地推介（100万）； 公司直销和金融机构代理推介；

对委托人的尽职调查、个人稳定收入证明。

7、管理

⑴实行信托经理A、B角管理模式履行尽职管理； ⑵按照信托合同的约定运用信托资金； ⑶如要改变资金用途必须进行信息披露。

8、清算

信托到期后十个工作日向信托受益人清算兑付信托财产，并报监督管理部门备案。

9、披露

篇3：信托法渊源简介

一、不动产投资信托的设立和法律性质

不动产投资信托在美国是受到税法的驱动而产生和发展的, 因此不动产投资信托的设立及其法律性质, 主要是由相关的税法制度来决定的, 而这些制度主要集中在美国的《国内收入法典》中。

依照美国《国内收入法典》sec.856的规定, REITS可以是一个满足特定条件的公司、信托或者其他类型的实体, 同时必须经过声明和检测之后才能成为法律意义上认定的REITS。从本质上来看, 它是一种通过投资于不动产租赁或者债券等获利的公司、商业信托或者是其他实体。区别于一般的商业信托和公司等实体, REITS设立的条件相当苛刻, 必须同时满足以下几项要求:1、必须有一个或多个受托人或者理事负责经营不动产投资信托, 其中至少有两人必须是独立的;2、信托受益权必须有可流通的股票予以证明, 证券法的限制和受托人维持不动产投资信托地位的努力, 都不会导致股票丧失转让性;3、第一年之后, 不动产投资信托必须不存在“接近持有”, 也就是, 一个纳税年度的整个下半年, 五个或少于五个的股东持有的份额不得超过50%, 而国内的养老金或者分红制基金, 则不被视为单个的个体, 不受限制;5、第一年后, 在一个纳税年度的最少335天内, 不动产投资信托必须被至少100个股东“广泛持有”, 也就是股东的人数不得低于100人。

除此之外, REITS还必须满足三个收入测试, 两个资产测试和一个分配测试。根据上述测试的要求, REITS的总收入额中, 至少有75%衍生自不动产自身的收益, 至少有95%来源于不动产自身收益以及其他任何形式的红利和利益。REITS总资产中, 至少有75%必须投资于不动产, 最多有25%可以投资于有价证券。最为重要的是, 适格的REITS必须满足90%的分配测试, 即每年分配给股东的红利, 必须占应纳税收入的90%以上, 只有在满足这一条件时, REITS的所得收入可以免纳所得税。

美国《国内收入法典》对REITS的设立规定的较为严格的法定条件, 其根本的目的在于促使REITS从事与一般的不动产公司相反的长期投资, 最大程度的平衡不动产市场的发展方向, 同时也尽可能使广大的中小投资者能够介入其中, 并获得长期稳定的投资回报。

二、不动产投资信托的税收制度

(一) REITS的联邦所得税

正如上文所述, 符合《国内收入法典》90%“分配测试”的REITS可以免于其自身应税收入的所得税。在联邦所得税层面, 情况确实如此, 由于能够扣除支付给股东的红利, REITS能够完全规避上述红利所对应的联邦所得税。

只有以下少数几种情况下, REITS所取得的收入, 没有以红利的方式支付给股东, 因而应当缴纳联邦所得税:1、REITS保留的资本收益;2、没有分配的一般收入;3、REITS选择为“终止赎回权财产”所产生的收入和利润;4、1374节选择的财产分配获得的收益;5、销售一般营业时间禁止销售的财产所获得收益, 100%征税 (禁止销售) ;6、REITS没有满足95%或75%收入测试时, 总收入应当纳税。7、如果REITS在收入赚取的当年度, 没有分配充足水平的收入, 应当缴纳4%的特许权税。

(二) REITS的州所得税待遇

美国的绝大多数州有关REITS的税收制度, 是依照联邦所得税制度来设计的, 或者干脆直接适用联邦法律。因而, 除了极少数的几个州有不同于联邦法律的直接规制REITS立法外, 绝大多数州均依据联邦法律规定支付给股东的红利允许在缴纳所得税时予以扣除。

在很多州, REITS虽然避免了所得税的适用, 但依然受到建基于公司资本之上的特许权税的规制。该税是对REITS现有的特许权或者经营不动产业务的特许权所征的税。当然, 也有少数州则明确规定REITS豁免于所有形式的税收, 而其他的州则专门针对作为商业信托的REITS的特殊规则。基于上述各州对REITS所规定的不同制度和规则, 投资者如若尽量减少州所得税或者是特许权税对其收益额的影响, 一项详细的创造性的税收筹划是必须的。

三、不动产投资信托股东的税收制度

(一) 美国国内股东的一般规定

REITS的股东的收益, 主要来源于不动产投资信托以及代表资本免税利润的常规分红中获得的红利和资本收益。REITS所获得的收益中用以支付给股东的红利是无需缴纳所得税的, 但是分配给股东的红利被视为由股东掌握的长期的资本利得, 这一资本利得收入作为股东收入的一部分, 是股东个人所得税的应纳税额。

另外, REITS除了分配红利给股东外, 它还频繁的超过其当年度收入和利润的总额分配现金给股东。因为作为某种非现金扣除和十分显著的不动产贬值的结果, REITS的现金流量经常超过它的净收益总额。而超出不动产投资信托收入和利润总额的分配, 从本质上看都意味着向股东返还其投资的资本。在这种情形下, 股东必须相应的减少它在REITS中的股票份额, 才能使其占有的股票份额的余额与资本返还后的资本余额相一致。而如若作为资本返还的分配额超出股东的股票份额的减少, 则视为股东获得了超出其资本分配的资本收益。这样的收益是应当缴纳所得税的。

而至于各州的REITS股东所得税法律, 均以联邦法律为蓝本, 将不动产投资信托股东获得的不动产投资信托红利, 视为资本收益, 应当且只有在股东所在的州才能被征税。

(二) 美国国内股东的免税——养老金计划

REITS分配给股东的红利应当被视为股东的资本收益而缴纳所得税的规则, 在养老金计划投资于REITS时, 不再适用。也就是说, 养老金计划作为REITS的股东所分配到的红利, 应当被列为特殊项目而不需缴纳股东所得税。

这是因为, 养老金计划被视为一种“导管”实体, 它的功能仅在于传导利益, 将它作为REITS股东获得的红利, 传导给所有参与养老金计划的美国公众, 而其自身则并不因此获得相关利益。根据受益主体承担纳税义务的原则, 养老金计划由于不从股东红利分配中受益, 因而也就不能作为股东红利的纳税主体。而养老金计划之所以可以被视为“导管”实体, 是因为当一个REITS被一个或都个养老金计划所支配时, 如果不将其视为“导管”实体的话, 该REITS将无法通过“5/50”规则, 即如上文所述的, 5个或少于5个的股东持有的份额不得超过总额的50%。

当然, 并不是所有的养老金计划都被视为“导管”实体而免除股东所得税义务的。REITS分配给养老金计划的红利, 只有在该养老金计划持有不动产投资信托10%的股份权益的情况下, 或者一家养老金持有25%的不动产投资信托份额, 或者多家养老金持有超过50%的份额时, 它才不需承担分配所得红利的所得税义务。

(三) 外国股东的所得税

REITS的税收制度中, 有关外国股东的所得税问题是最为复杂的, 因为在美国《国内收入法典》中存在着一些专门针对非美国公民的基本规则。就外国股东从不动产投资信托所获得的分配收益的种类来看, 主要包括红利、资本收益、资本返还收益、转让REITS份额收益以及REITS债券收益。根据不同的分配收益总类, 美国《国内收入法典》规定了不同的适用于外国股东的特殊规则。

1、红利

外国股东从REITS获得的红利, 一般被认为是股东投资于公司法人实体所获得资本所得, 其所得税的规则适用一般的公司红利分配的税收规则, 即将不动产投资信托视为美国公司法人, 其所支付给外国投资者的红利, 需要按照规定扣除30%的税收。当然, 如果外国投资者不将其持有的REITS份额所获得的红利视为来源于美国的收入, 它就可以不再美国进行所得税纳税申报, 它也没有这样做的义务。因为外国股东来源于美国的REITS红利所得, 有可能已经在其母国缴纳了所得税, 为了避免双重征税, 免除这些红利收入在美国的纳税义务, 是完全正确的。

值得注意的是, 上述涉及外国股东所得税的一般规则, 经常会被美国与其他国家所签订的税收协定所否定和修正。根据许多国家与美国所签订的旨在避免双重征税的税收协定, 外国股东的所得税征税比率都会低于本国股东, 有的甚至完全免除。例如, 美国与英国、日本和瑞士的税收协定, 就将征收率从30%降低至15%, 而一些重要的所有者权益所得的征税比率则更低。另外, 美国与荷兰以及美国与加拿大的税收协定则将养老金计划所获得的红利收益免税, 或者免除这些国家机构投资者的所得税。

通过上述的税收协定我们应当看出, 财政部对不动产投资信托支付给外国股东的红利, 在所得税问题上, 其基本的立场是继续征税, 但是在互惠的基础上也不排除降低或免除特定国家股东的纳税义务。但值得注意的是, 为吸收更多的外国投资者, 美国的不动产信托投资机构正在从事一场与财政部的斗争, 以求在与其他国家订立或者续订协定时, 能够完全去除30%扣除率的规定。因为只有这样的税收优惠, 才能使得更多的外国股东投资于美国不动产投资信托, 促进和推动美国不动产及金融市场的发展。

2、资本返还

正如上文所说, 由于诸如不动产贬值等非货币性的损失, 不动产投资信托经常在同一年度内向外国股东分配的红利超出所有信托收入和利润的总和。这种红利分配已经超出了不动产投资信托所得收益的范围, 在实质上被看作是一种资本的返还。而获得资本返还分配的股东就应当相应的降低它在不动产信托投资中的相应份额。只有当所有股东份额的减少与资本返还分配相一致时, 此种分配才是免税的, 而如若资本返还分配的数额大于降低的份额, 则意味着外国股东获得了一定的资本利益, 这样的收入是应当纳税的。

但是, 针对外国股东适用的规则的特殊性在于, 法律明确要求不动产投资信托应当就分配给外国股东的红利, 至少按照10%的征收率征税。而外国股东获得的资本返还分配, 经常被作为股东红利而被强制征税10%。此时, 外国股东只能申请美国国税局税收返还。

3、通过不动产投资信托的资本利得

如果处理资产, 不动产信托投资可能产生资本收益, 并可以随后选择分配给它的股东。如果分配给外国人的话, 不动产投资信托必须扣除资本利得的35%。

另外, 不动产投资信托的资本收益分配与美国的对外商业贸易被认为有力的连接在一起, 并因而在“分店利润”规则下, 受制于第二层次的税收。公开的情况是, 许多美国税收协定可能禁止或者限制了美国对“分店利润”的征税能力。再次, 详细的对每个条约的审视, 对于从事这个问题的研究是必须的。

4、不动产投资信托股份 (份额) 的出售

一般的规则规定, 非美国股东出售不动产信托股票, 被视为出售美国的不动产权益, 在“FIRPTA”税收条款下, 在美国出售不动产权益被视为出售者正在从事美国的交易或者商业, 因而它受制于美国税法。为了补充这一规定, 从非美国股东处购买股份 (份额) 者必须扣除销售价格总额的10%。

篇4：“信托”简介

一、概念

信托产品是指一种为投资者提供了低风险、稳定收入回报的金融产品。信托品种在产品设计上非常多样，各自都会有不同的特点。各个信托品种在风险和收益潜力方面可能会有很大的分别。

二、种类

1.贷款信托类

贷款信托是指通过信托方式吸收资金用来发放贷款的信托方式。这种类型的信托产品，是目前数量最多的一种。

贷款作为一种传统业务，业务流程相对简单，风险控制方法比较成熟，所以信托公司在展业初期，选择这种方式进入市场、树立公司品牌也就顺理成章了。采取贷款方式进行投资，使得这类信托产品在收益风险上具有以下几个特点：

首先，项目的收益是封顶的。收益来源于贷款利息，执行人民银行相关利率标准。这意味着委托人的收益高限是贷款利率，而且面临着信托公司提取管理费用可能对这一收益的抵扣。不同的管理费用计提方式意味着收益抵扣的程度是不一样的，直接影响着投资人的利益。

其次，尽管信托公司基于自身的专业技能挑选了相关的项目进行贷款，但由于信息不对称，只能依赖对信托公司的信任。而信托公司最近刚整顿完毕，自身的信誉机制并没有建立起来，贷款的信用风险必须通过外部机制来控制。2.权益信托类

这一类型的信托产品，是通过对能带来现金流的权益设置信托的方式来筹集资金，其突出优点就是实现了公司无形资产的变现，从而加快了权益拥有公司资金的周转，实现了不同成长性资产的置换，有利于公司把握有利的投资机会，迅速介入，实现公司价值的最大化。3.融资租赁信托

信托公司以设立信托计划的方式募集信托资金,将其运用于融资租赁业务,通过严格专业化、流程化的管理，通过定期收取租金，实现信托收益，为社会投资人提供安全、稳定回报的理财服务 4.不动产信托

土地与地上或地下的各种建筑设施统称为不动产。

目前，中国信托产品风险主要体现在下列几个方面：

(一)受托人的道德风险

由于从前我国的信托投资公司作为地方政府的第二财政，或者作为产业集团公司的投融资工具，加上原先监管机构对其定位从事银行业务，遗留了不少问题。虽然第五次整顿将其定位于从事真正的信托业务，并且《信托法》和《信托投资公司管理办法》都规定了受托人不得利用信托财产为自己谋利益，要对受益人履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务，但是由于公司内部治理结构天生的缺陷和缺少有效的外部监督，使得有些信托投资公司利用信托财产谋取自己的私利，主要表现在：一是利用不当关联交易，对实际控制人进行利益输出，或者掩盖风险，或者抽逃资本金。所谓不当关联交易就是不经过委托人和受益人同意，不进行充分的信息披露，不以公平价格，将信托财产与固有财产、不同的信托财产、固有财产与关联方和信托财产与关联方进行交易。二是将超过信托合同约定产生的信托财产收益化为信托投资公司的收益。一般信托投资公司收取的信托报酬为信托收入的1%，或者采取分级收取信托报酬，除去成本，信托报酬产生的利润非常微薄。委托人和受益人往往误将信托产品的预期收益率为固定收益率，一些信托投资公司就利用此点把超过信托合同的实际收益化为固有财产。三是挪用信托资金进行投资。

(二)风险传染

因为信托产品跨机构跨市场，形成了一个较长的金融产品链，涉及很多利益主体，很容易将其中一环的其他主体和市场产生的信用风险、市场风险、操作风险、法律风险、政策风险传染到信托产品。当然信托产品的风险也能够传染给其他金融机构和金融市场。例如，根据银监会的统计，由于股票市场本身的各种风险，导致部分进行股票投资的信托产品不能按时兑付，2005年5月末占全部未兑付信托产品的11%。

(三)政策法律风险

这首先表现在最近两年一些信托产品本身就是规避监管、利用制度缺陷进行创新而设计出来的，如一些进行股权投资的房地产信托产品、信托资产转让信托产品、信贷资产证券化，就是满足项目资本金要求、满足流动性比例、满足资本充足率等监管要求和受到宏观调控运应而生的。其次是一些信托产品是以土地、财政收入作担保进行信用增级的。而政策和法律在这些方面的规定是不完善的，极易造成担保无效和非法。2005年中央政府进行宏观调控，收紧地根，使得土地不能变现交易，或者财产收入担保没有进入预算，或者财政收入不足，导致担保无效，或者不合法。再次是法律和政策没有规定，缺乏配套措施。如有的信托产品以财产受益权设计信托计划以处置烂尾楼、投资房地产开发，意味着财产所有权的变更。按照目前有关房地产所有权变更登记的规定，要支付3%的契税，如果双方平摊意味着融资成本的提高。对信托公司而言，收取手续费才1%，而支付的手续费高达1.5%。况且，一旦发生法律纠纷，没有登记过户的房地产没有抗辩权，也就难以保证信托财产的独立性、强制执行的禁止和风险隔离。

(四)受托人风险管理技术低

信托投资公司发行的信托产品投资的领域非常广，投资的方式非常灵活，但大部分是以贷款和股权投资方式运用于基础设施、房地产开发。投资领域广，投资方式灵活，需要多方面的专业技术知识和专业的风险管理能力，信托投资公司虽然可以干中学，但往往准备不足，经验不够。如房地产项目由于政策变化，风险高，信托产品存续期间没有现金流，或者项目本身阶段性产生的现金流不足以还本付息，银行不做，开发商才找信托投资公司进行融资的。

信托投资公司对于政策不仅没有足够的风险分析，而且对于房地产领域的专业知识也非常欠缺，从而导致风险管理能力低下。据银监会统计，到2005年5月底，不能兑付的房地产类信托产品占全部不能兑付信托产品的61%。

(五)缺乏流动性，使之不能有效分散、转移、对冲风险

篇5：美国信托业发展历史简介

来源：诺亚财富时间：2010年8月3日【字体：大中小】

二战后,美国政府采取温和的通货膨胀政策,刺激经济的发展。由此,美国资本市场急速扩大,有价证券的发行量不断上升,信托投资业也大规模发展,业务活动从现金,有价证券经营直到房地产,业务范围,经营手段都时有翻新。

二战至今,美国信托业基本上已为本国商业银行尤其是大商业银行所垄断,由商业银行信托部兼营。自从银行从事信托业务以后,美国信托业由原来的信托兼营银行业务,发展为目前商业银行兼营信托业务的格局。据统计,全美约有420多家银行兼营信托业务,信托业务已成为美国商业银行业务的一个重要组成部分。

从美国信托业的发展过程来看,美国的专业信托机构不多,信托公司与银行拥有同等的地位。美国是世界上证券业最发达的国家,而美国却不允许商业银行经营证券的买卖及在公司中参股,这就造成了商业银行为此而设立证券信托部代为经营,这也是美国信托制度发达的主要原因之一。

一、信托业务与银行业务分别管理。美国法律允许信托公司与银行相互兼营业务,但有关法律又规定,信托业务与银行业务在银行内部必须严格按照部门职责进行分工,实行分别管理,分别核算信托投资收益实绩分红的原则。同时,还禁止参加银行工作的人员担任受托人或共同受托人,以防止信托当事人违法行为的发生。

二、普遍开展有价证券业务。这是美国金融信托业务发展中的一个显著特点。在美国,几乎各种信托机构都办理证券信托业务,既为证券发行人服务,也为证券购买人或持有人服务。特别是商务管理信托,代理股东执行股东的职能,并在董事会中占有董事的地位,从而参与控制企业。美国信托公司的信托资产有一半多用于股票和债券业务。

三、个人信托与法人信托相互交替。美国的个人信托业与法人信托业发展都很迅速,并随着经济形势的变化而交替出现。遇到经济发展不景气时,个人信托会迅速超过法人信托办

理的业务量；如果遇到经济回升,法人信托又会超过个人信托的业务量。因此,从个人信托与法人信托业务的起伏变化,可以大致了解美国经济形势的变化情况。

篇6：中融国际信托有限公司 业务简介

一、公司简介

中融国际信托有限公司成立于1987年，前身为哈尔滨国际信托投资公司。2002年5月重新登记并获准更名为“中融国际信托投资有限公司”。2007年7月，公司取得新的金融许可证，更名为“中融国际信托有限公司”。公司注册资本人民币16亿元，注册地黑龙江省哈尔滨市南岗区嵩山路33号，主要办公地为北京市西城区金融街武定侯街2号。法定代表人为公司董事长刘洋先生。

截至2012年末，公司资产规模合计超过3000亿元。

二、主要业务

1．证券投资信托

证券投资信托是指个人或机构将其合法持有资金委托给信托机构进行有价证券投资的信托业务。证券投资信托的投资范围涉及多种产品类别，包括新股申购、阳光私募基金和其他在一二级市场上市的其他证券。中融信托已搭建了强大的证券交易平台，组建了专业化的证券投资团队，并与商业银行、证券公司、基金管理公司及投资管理公司等广泛合作，推出了多款证券投资信托产品。2012年，“中融增强50号-宬隆一期结构化证券投资集合资金信托计划” 凭借优秀的产品结构设计及优异的产品净值表现获得 “最佳证券投资类信托计划”（《证券时报》评选）的称号。中融信托的证券投资平台已经发展成为国内最大的证券投资平台之一，多款信托产品投资业绩名列前茅。

2.房地产信托

中融信托致力于拓展优质物业和具备融资条件的房地产开发项目的信托业务。公司运用债权、股权、收益权及夹层融资等方式，先后推出了多个物业及房地产信托计划。根据国务院及银监会对房地产信托有关政策和意见，目前公司已组建了专业化的房地产信托团队，积极拓展房地产开发项目及优质物业的信托投资。

3.基础设施投融资业务

基础设施信托是指将信托资金专门用于投资大型公共基础设施项目，包括市政工程、公共设施、水务系统、道路交通或者能源通信等基础设施项目。中融信托在对基础设施投融资业务进行深入调研的基础上开展主动管理型业务，不断完善项目交易结构设计及后期运作管理，在该领域积累了较多的投资经验。

4.股权收益权信托

中融信托通过对资本市场运作的充分研究，推行股权收益权类信托计划，以信托资金购买股权持有人的股权收益权，在不影响原有股权持有人行使股东权力的基础上，为投资人和融资人搭建了资金融通平台，在提高产业资本的利用效率同时，为社会闲置资金提供了新的投资渠道。

5.私募股权投资信托

私募股权投资信托是通过信托方式对非上市企业股权，或上市企业非公开交易股权进行投资，并通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利，谋求受托人财产的稳定增值。先后

推出了“中融铧融精品基金集合资金信托”等信托计划。中融信托推出的私募股权投资信托业务以稳健的投资风格和规范的投资操作，赢得了投资人和合作各方的信任和高度评价。作为一个全新的投资品种，私募股权投资信托为投资者提供了新的投资渠道。

中融信托运用敏锐的市场洞察力，抓住矿产能源领域整合重组机会，适时推出面向矿产能源领域的信托计划，选择优质企业，通过质押融资、股权投资等运作方式，为高端投资者提供参与该领域整合、重组的机会。

7.另类创新业务

另类业务主要是指投资于艺术品、酒类、贵金属及其他名贵饰品等具有收藏及投资价值的信托业务。公司从2011年开始推出了一系列艺术品投资、酒类投资信托产品，在另类信托开展中积累了一定的经验。

8.银信合作

中融信托通过与国有银行、股份制商业银行、城市商业银行等银行机构合作，利用银行在业务渠道、投资范围、风险控制方面的优势，参与信贷资产转让、证券二级市场投资、银行间债券市场投资、等多种产品为客户提供低风险的稳定回报。

9.高端客户财富管理

中融信托在国内信托业率先成立了专门服务于高端客户的财富管理中心。公司根据高端客户的理财需求，通过信托计划为客户提供细致入微的个性化、量身定制的理财规划、投资方案及高增值服务。为高端客户进行财富管理，不仅符合信托“新两规”对信托业务转型的要求，也促进了信托公司从融资平台到财富管理专家的转变。

三、项目案例

中融-琨晟矿业投资结构化集合资金信托计划发行公告

2013-01-18

信托计划名称：中融-琨晟矿业投资结构化集合资金信托计划

发行规模：本信托计划拟募集资金规模不设上限，预计为人民币贰拾亿元（小写：￥2,000,000,000）。

信托期限：本信托计划的预计存续期限（“预计存续期限”）为八年，自信托计划成立之日起算。本期信托单位自发行完成之日起满20个月之日可赎回。

本合同项下信托单位年化预期收益率为：

300万元人民币≤受益人委托的信托资金金额＜600万元人民币，年化预期收益率为9.5%； 600万元人民币≤受益人委托的信托资金金额，年化预期收益率为11%；

开放期：2012年12月24日-2013年1月23日，受托人可根据信托受益权推介情况调整推介期的终止日期。

信托收益/利益支付：在每一个优先级信托单位赎回日及信托计划终止后，受托人向受益人分配信托收益。

资金运用方式：向符合既定投资标准的优质矿业能源企业进行股份、债权及债权加股份等进行组合投资，或通过以认购信托受益权、有限合伙人身份加入有限合伙企业等方式投资于矿业能源相关项目。

受托人：中融国际信托有限公司

保管银行：盛京银行北京分行

认购额：300万元起，10万元的整数倍递增

中融-琨晟矿业投资结构化集合资金信托计划年化预期收益率调整公告

2013-07-19

尊敬的委托人（受益人）：

由中融国际信托有限公司发行的中融-琨晟矿业投资结构化集合资金信托计划于2011年9月23日成立，根据信托文件的相关约定，自2013年9月23日起本信托计划在优先级信托单位赎回开放日优先级受益人持有的符合赎回条件但未申请赎回的信托单位的年化预期收益率调整如下：

(1)如300万份≦优先级受益人持有的信托单位<600万份，则该优先级受益人享有的年化预期收益率统一调整为8.5%；

(2)如600万份≦优先级受益人持有的信托单位，则该优先级受益人享有的年化预期收益率统一调整为9%。

特此公告，如需赎回优先级信托单位，请按照信托文件约定及时提交赎回申请材料，感谢您对我公司的信任和支持。

祝您身体健康，万事如意！

中国国际信托有限公司

2013年7月19日

注：具体融资成本与审批周期（1～2个月）需我公司与贵集团商议后达成协议，方可决定。

联系人：

陈 曦：021-61086097，***，chenxi@zritc.com

联系地址：

篇7：信托法渊源简介

产品名称：普天核心资产并购基金第三期集合资金信托计划

发行机构：新华信托

发行时间: 2013-01-09

发行规模: 10000至60000万元

信托门槛：300万元

预期年收益率:9%至11.7%

投资方式:其他

资金投向:房地产

信托类型:集合信托

资金运用情况:信托资金将投资于位于南京市建邺区河西中部滨江地区的七星级酒店南京涵碧楼项目，用于支持项目开发建设。

风控措施:(1)市场机遇良好：流动性紧缩和市场自身刚性需求正反两方面因素造就房地产行业良好投资机会。项目严格遴选：严格按照公司项目标的甄选标准，选取特殊资源或特殊地段的稀缺资源、特殊成本或特殊项目来源以及信托公司、银行或法院处置的优良资产。

(2)专业投资管理：基金由业内资深专家组成基金管理团队，并按照严谨流程对基金重大决策事项进行决策管理。

(3)创新结构设计：根据投资偏好设计A、B、C、D四类信托单位及分批退出机制，逐层保障①政策背景优势：规划重点项目，政府大力支持;②股东背景优势：合作方实力强，开发及管理经验丰富;③设计开发优势：创新的设计理念，国际化的运营模式;④地理区位优势：交通便利，地理位置优越;⑤成本价格优势：项目收入可观，安全边际良好.产品名称：方兴4号黄石时代地产股权投资集合资金信托计划

发行机构：方正信托

发行时间: 2013-01-10

发行规模: 45000万元

信托门槛：100万元

预期年收益率:9.5%至11%

投资方式:权益投资

资金投向:房地产

信托类型:集合信托

资金运用情况:本次发行信托计划采用结构化的方式，募集的优先级信托资金用于向黄石时代房地产开发有限公司增资，黄石时代地产公司的股东昆山时代、控制人叶重德个人，分别将其拥有的对融资人应收的 1.69 亿、2.42 亿的债权委托给信托公司，成为劣后受益人。

风控措施:(1)土地抵押：黄石时代房地产开发有限公司将其拥有的位于磁湖北岸中段(黄石国用(2012)第00242号)，即仁智山水项目所有的占地，面积283634.59平方米的出让，住宅、批发零售用地，抵押给我司。抵押物评估价值：119186.09万元，抵押率37.76%。

(2)在建工程抵押：当仁智山水项目达到办理在建工程抵押时，融资人按照在建工程的评估价值，将当时的在建工程抵押给我司，抵押率将进一步降低。

(3)股权质押：黄石时代地产的股东—昆山房地产开发有限公司将其持有的黄石时代地产的全部股权质押给我司。

产品名称：安徽铜峰电子集团有限公司贷款集合资金信托计划

发行机构：国元信托

发行时间: 2013-01-08

发行规模: 7000万元

信托门槛：100万元

预期年收益率:7.8%至8.8%

投资方式:信托贷款

资金投向:工商企业

信托类型:集合信托

资金运用情况:委托人基于对受托人的信任，自愿将其合法拥有的资金委托给受托人，受托人按照委托人的意愿，以自己的名义将信托资金集合运用贷给安徽铜峰电子集团有限公司(以下简称“借款人”),并签订《信托贷款合同》。借款人按信托文件约定按期偿还贷款，以使信托资金在承担较低风险的情况下获取较为稳定的收益，实现受益人利益的最大化。

风控措施:(1)金马集团为铜峰集团偿还信托贷款本息提供不可撤销的连带责任保证担保;

(2)铜峰地产以其合法拥有的面积27820.56平方米,评估值12435.79万元的国有土地使用权为铜峰集团还本付息提供抵押担保。

产品名称：天津金地城建应收账款集合资金信托计划

发行机构：长安信托

发行时间: 2013-01-15

发行规模: 10000万元

信托门槛：100万元

预期年收益率:9.2%至9.5%

投资方式:权益投资

资金投向:基础设施

信托类型:集合信托

资金运用情况:募集资金用于受让金地公司对宝坻区政府的应收账款，金地公司将资金用于该公司名下政远路、政信路、钰华街调直及钰华街工程的建设。

风控措施:(1)受让天津宝坻区政府6.78 亿应收账款，债务人为宝坻区政府。

(2)土地抵押：天津市金地城市建设有限公司将其名下的总面积69082.5平方米的两块土地抵押给本信托计划，土地预估价值32123 万元，抵押率为31.13%。

(3)区政府财政局出具资金承诺函：区政府财政局出具支持函，表示全力支持天津市金地城市建设有限公司以其所有收入优先用于按期足额归还融资本息及其他应付款项，如前述资金归还信托融资款项存在缺口，该局将通过向金地公司及时拨付2012 年土地出让计划所收取的土地出让金的方式弥补资金缺口。

产品名称：江苏阜宁城南大厦商务楼集合资金信托计划

发行机构：国元信托

发行时间: 2013-01-14

发行规模: 20000万元

信托门槛：100万元

预期年收益率:9%至10.5%

投资方式:权益投资

资金投向:房地产

信托类型:集合信托

资金运用情况:本次发行信托计划所募集的信托资金用于受让阜宁县城市投资发展有限责任公司合法持有的城南大厦A座商务楼的资产收益权.风控措施:(1)阜宁城投将合法拥有的城南大厦A座商务楼的房屋所有权抵押给国元信托，为本信托计划提供抵押担保。经评估，评估单价7,552元/㎡,抵押物评估总值4.18亿元，抵押率48%。