净现值法下安全错觉的对策分析

净现值法下安全错觉的对策分析（精选6篇）

篇1：净现值法下安全错觉的对策分析

净现值法下安全错觉的对策分析

在NPV公式中,用于衡量项目风险大小的指标是贴现率K.在分析寿命较长的.投资项目时,由于投资项目各期的现金流量和适用的折现率很难得到恰当的估计,以致使用单一折现率对多期现金流进行折现时会带给经理人员“安全错觉”.用远期利率作为远期现金流的折现率,可以很好的解决这一问题.

作 者：周莹 房滨  作者单位：周莹(曲阜师范大学)

房滨(山东经济学院)

刊 名：科技信息（学术版） 英文刊名：SCIENCE & TECHNOLOGY INFORMATION 年，卷(期)： “”(14) 分类号：X9 关键词：净现值法   折现率   安全错觉   远期利率  

篇2：净现值法下安全错觉的对策分析

作 者：朱鸿昌 向寿生 ZHU Hong-chang XIANG Shou-sheng 作者单位：朱鸿昌,ZHU Hong-chang(西安财经学院,基建处,陕西,西安,710100)

向寿生,XIANG Shou-sheng(西安财经学院,管理学院,陕西,西安,710100)

篇3：净现值法下安全错觉的对策分析

技术可行性:要回答使用现有的技术资源是否能实现待开发的软件系统的问题。其研究内容一般包括风险分析、资源分析和技术分析。

经济可行性:只有开发系统的总成本小于总收益的软件开发项目才值得进行下去。经济可行性研究的研究内容包括以下几项:

成本。支出的资金成本涉及硬件资源的支出 (计算机购置和网络环境的搭建等) 、软件资源的支出 (操作系统、支持软件和应用软件的购置与安装) 、办公必需品的支出以及人力成本 (在软件开发领域, 人力成本占总成本的大部分) 等。

收益。包括开支的减少, 效率的改进, 客户的增多等。

收益投资比的比率。

投资回收周期。

社会可行性研究从政策、法律和制度等社会因素方面考虑项目开发的合理性和意义。

经济可行性是软件项目可行性分析的其中一个重点, 通过进行成本和效益的分析, 可以判断软件项目的经济可行性, 判断经济可行性的方法比较多, 本次研究主要集中在净现值分析法。净现值 (Net-Present-Value) 是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额。净现值为正值的项目可以创造价值, 净现值为负值的项目会损害价值。在项目计算期内, 按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行, 且净现值越大, 方案越优, 投资效益越好。

净现值的基本原理是:

净现值=未来报酬的总现值-初始投资现值

按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现, 预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值可为正, 可为负, 可为0。为正, 方案可行, 说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;为负, 方案不可取, 说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。为零时, 说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。

净现值分析法有其特殊的优势, 主要体现在:

1) 使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量, 相比之下, 利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。

2) 净现值包括了项目的全部现金流量, 其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。如回收期法。

3) 净现值对现金流量进行了合理折现, 有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。

其中:i为年数, P0为初始投资, k为贴现率, ri为第i年的通货膨胀率, Fi为第i年的净现金流入。

下面我们以一个实际项目为例来说明净现值分析法在经济可行性分析中的应用。

某企业预期投入一个新项目, 第一期投入10万元, 预计未来3年中各年的收入分别为2万元, 3万元, 4万元等, 假定每年的贴现率是3%, 每年的通货膨胀率是1%, 那么:

净现值为负, 方案不可取, 说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。

使用净现值法应注意的问题:

1) 折现率的确定。净现值法虽考虑了资金的时间价值, 可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资的报酬率, 但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。折现率的确定直接影响项目的选择。

2) 用净现值法评价一个项目多个投资机会, 虽反映了投资效果, 但只适用于年限相等的互斥方案的评价。

3) 净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率 (基准报酬率) 取得的。

4) 若投资项目存在不同阶段有不同风险, 那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。

摘要：本文从可行性研究分析出发, 通过进行成本和效益的分析, 判断软件项目的经济可行性。

关键词：可行性分析,净现值分析,经济可行性,软件工程

参考文献

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篇4：净现值法下安全错觉的对策分析

传统制造企业是浙江省经济发展的源动力, 而大多传统制造企业则是以轻工纺织、普通机械加工等劳动密集型产业为主, 普遍存在层次低、结构散、创新弱、品牌少等低端化倾向, 且能耗较高、污染较多, 相应的附加值也就比较低, 因此在金融危机的冲击下, 传统制造企业的问题就更加突出。为了提升区域和产业竞争力, 浙江省政府做出了加快传统制造企业向现代产业集群升级的决策, 规划建设42个产业集群示范区。通过技术改造和创新、淘汰落后产能、品牌建设、龙头骨干传统制造企业带动等措施, 以产业集聚区、开发区 (园区) 和乡镇功能区为主要依托, 初步探索出了产业与市场互动提升型、龙头传统制造企业带动型、政府规划引导型、价值链整合提升型等升级的路径。与此同时, 浙江省还通过实施“两化融合”工程提升传统制造企业。在产业集群层面, 推广一批具有行业特色的工业软件;在重点行业层面, 建设一批“两化融合”产业示范基地;在传统制造企业层面, 积极发展传统制造企业电子商务。另外, 浙江省又针对民营传统制造企业的“草根传统制造企业家”出台了《关于加强传统制造企业管理创新工作的指导意见》等, 并在全省树立了11家精细化管理示范标兵传统制造企业, 以带动和推进500多家传统制造企业实施精细化管理改造, 并在全省建立了培训基地78家, 自2009年以来共组织完成了27万多人次的培训任务。更对以新生代农民工为主的传统制造企业员工队伍通过健全劳动合同制度、提高最低工资标准、加强传统制造企业文化建设等方面为升级营造和谐氛围。这些政策的实施, 无疑是对小商品进行品牌建设, 提升商品档次, 以高端化需求带动传统制造企业升级的一系列措施。然而, 传统制造企业在如何提升综合指标、如何进行科研成本核算等问题上仍然比较迷茫。传统制造企业改造、发展、提升和升级是大势所趋, 因此, 研究分析传统制造企业升级过程中的差额利润势在必行。

二、传统制造企业提升的目标内容

本文通过对传统制造企业提升过程进行相关数据分析, 可以为相关部门提供有价值的数据依据, 还可为传统制造企业提供有价值的数据资料及可操作的实践经验。

(一) 目标

传统制造企业转型升级影响因素很多, 包括:国家政策因素、政府部门缺位、成本变动因素、资金运用因素、传统制造企业内部空心、研发费用的确认、收入成本的处理、广告费用的扣除、税收筹划的作用、生产制造环境、管理环境制约因素。而这些因素影响的结果则是利润及净现值的变动。本文通过对传统制造企业升级过程中存在的影响利润变动的诸多因素进行核算, 分析差额利润及净现值的变动数据, 为传统制造企业转型升级提供可借鉴的数据资料, 为政府管理部门更好的决策管理提供有价值的数据资料和依据。并协助1-2家传统制造企业在短时间内成功完成升级, 以此来调动和促进更多的传统制造企业升级为高新技术企业, 为浙江省传统制造业全面实现转型升级起到推动作用。

(二) 内容

1. 国家政策因素。

随着沿海地区经济的发展, 政府相关政策也随之发生改变, 对劳动密集型传统制造企业由原来的扶植转变为现在的顺其发展, 各种优惠政策也都随之取消, 因此而增加了各种社会费用, 包括养老保险、医疗保险等五大保险。

2. 政府部门缺位。

浙江省为民营经济发展创造了宽松自由的环境, 但在升级中的局限性也很明显。一些地方政府缺位, 导致其城市环境与经济发展水平不相协调, 伴随着城市化进程的加速, 其公共产品供给不足带来的矛盾将会日益明显, 制约产业的升级。

3. 成本变动因素。

人工成本大幅度增加, 人均工资由原来的1 500元增加到3 000元, 是原来工资的两倍。原料成本也在大环境的影响下起伏不定, 不断增加相应的购置成本, 使之原料成本不断增加。动力因素也是如此, 比如电力, 夏天用电高峰时制造业总遭遇停电, 停电状态造成传统制造企业停产停工或者夜间开工生产, 劳动成本再次上升, 况且如不能如期完成订单, 受此影响的就不仅仅是劳动成本的增加, 而是经济合同违约还要支付的违约金或者赔偿金, 这些都是引起成本变动的主要因素。

4. 资金运用因素。

由于近期银行实施放贷紧收政策, 一般传统制造企业难以申请贷款, 即使少量可贷其时间也比较短, 难以维持传统制造企业生产销售周期。再加之贷款利息也高达至10%以上, 实际利润均在2%-5%之间, 传统制造企业的利润微乎其微, 即使能够贷款也是雪上加霜, 致使一般传统制造企业处于资金缺乏且不能借贷的状态。

5. 企业内部空心。

近年来, 由于传统制造企业发展利薄, 而房地产、金融等虚拟经济的活跃发展, 致使许多传统制造企业纷纷转行投资房地产和金融行业, 在经过相当一段时间后, 随着房地产市场的迅猛发展, 部分传统制造企业不再投资实业而转“副业”变“主业”。因此, 大量传统制造企业 (实业) 资本集聚在房地产、金融等虚拟经济领域, 部分传统制造企业逐步变为“空心化”传统制造企业, 实业发展严重缺乏运营资金。

6. 研发费用确认。

研究与开发的目的是为了获得某项资产, 既包括无形资产也包括固定资产。研究与开发费用的会计确认分三种情况:费用化、资本化、有“条件”的资本化。但我国会计制度和会计准则又对无形资产的计价进行了限定, 即发生的研究与开发费用等在发生时确认为当期费用等。这既说明了我国对研发费用采取了“谨慎性”, 又充分体现了税收和会计政策对研究与开发活动的鼓励。然而, 采用费用化会导致传统制造企业规避税收, 甚至会造成这些传统制造企业的资产被低估, 鉴于此, 在继续要求研究费用费用化处理的同时, 允许将符合资产确认条件的部分开发费用资本化。由于政策的确认繁琐复杂, 一般生产制造业难以进行研发费用的确认, 研发费用的确认不准确可能导致会计信息的失真, 也将影响其成本费用及相关利润, 甚至会影响投资者的决策。

7. 收入成本处理。

根据财政部《关于企业加强研发费用财务管理的若干意见》 (财企[2007]194号) 第一条规定, 企业研发费用 (即原“技术开发费”) , 指企业在产品、技术、材料、工艺、标准的研究、开发过程中发生的各项费用。

8. 广告费用扣除。

从事软件开发、集成电路制造及其他业务的高新技术传统制造企业, 互联网站, 从事高新技术创业投资的风险投资行业, 自登记成立之日起的5个纳税年度内, 经主管税务机关审核, 广告费可以据实扣除。传统制造企业、风险投资企业以及需要提升地位的新生长型传统制造企业, 经报国家税务总局审核批准, 在拓展市场特殊时期的广告费用支出可以据实扣除或适当提高扣除比例。但前提是升级为高新技术企业才能获得更多的优惠。

9. 税收筹划作用。

近年来, 我国的高新技术产业迅速崛起, 已成为国民经济中增长最快、带动作用最大的产业, 在推动经济结构调整和促进经济持续快速发展方面起了关键作用。在依靠外部环境改善和国家政策支持谋求发展的同时, 高新技术企业可利用各项税收优惠政策, 结合自身的企业特征及运营特点, 为企业量身定制一套最优税收筹划方案, 在合法合理的前提下降低企业整体税负, 实现企业价值最大化。例如传统制造企业开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用, 可以在计算应纳税所得额时加计扣除。未形成无形资产计入当期损益的, 在按照规定实行100%扣除的基础上, 按照研究开发费用的50%加计扣除;形成无形资产的, 按照无形资产成本的150%摊销。结合过渡期税收优惠政策, 特区新办高新技术传统制造企业“三免三减半”, 西部地区鼓励类传统制造企业“两免三减半”的优惠, 对于研发费用集中性的投产初期的传统制造企业可以做一定的选择, 以便能充分享受税收优惠。《高新技术传统制造企业认定管理办法》规定:新设高新技术传统制造企业需经营一年以上, 新设立有软件类经营项目的传统制造企业可以考虑先通过申请认定“双软”传统制造企业资格, 获取“二免三减半”的税收优惠政策, 五年经营期满后, 再申请高新技术传统制造企业优惠政策, 能获取更大的税收利益;无法挂靠“双软”传统制造企业获得优惠政策的传统制造企业, 可以通过收购并变更设立一年以上的公司获取高新技术传统制造企业的税收优惠政策, 还有增值税超过3%的部分实行即征即退政策, 减半征收所得税, 减按15%的所得税优惠税率等的税收优惠政策。而传统制造企业要想实现企业价值的最大化, 最关键的就是升级为高新技术传统制造企业, 也只有成为高新技术企业才能享有国家的各项税收政策, 才能真正实现税收筹划。

1 0. 生产制造环境。

长期以来, 生产制造传统制造企业受经济贸易大环境的影响, 经常会发生产品滞销的状态, 不仅机器设备产能闲置浪费资源, 还提高了单位固定成本, 传统制造企业为了降低相应的损失, 以社会需求来确定传统制造企业生产的目标。因此, 传统制造企业目前不能摆脱的现实问题, 就是贸易带动生产而不是生产促进销售。

1 1. 管理环境制约。

传统制造企业提升离不开高级管理人员, 高级管理人才的聘用, 不仅需要增加工资及福利待遇, 还需要缴纳高额的五险一金, 更何况是否具备管理能力还有待观察和试用。就目前传统制造企业本来就是微利的现状来看, 聘用高管势必增加传统制造企业负担, 那么传统制造企业的利润更是会微乎其微了。因此, 管理环境的制约也是传统制造企业升级过程中至关重要的影响因素。

三、研究方式和比较方法

(一) 研究方式

根据浙江经济发展的特色, 以轻工纺织、普通机械加工等劳动密集型传统制造企业为基础, 根据项目投资决策中的差量现金净流量技术, 采取理论与实践相结合的实验手段, 运用差额法、文献法、调查法、实证分析法等方法来分析项目取得的差额利润, 运用研究成果对浙江省传统制造企业升级实施策划, 助其提升为高新技术传统制造企业, 以此完成研究项目, 旨在营造浙江省传统制造企业升级氛围, 为传统制造企业未来发展提供可借鉴的依据。

(二) 比较方法

1. 采用文献法查阅相关资料, 了解当前国家政策及行业发展现状。2.运用调查法进行详细的调查获取传统制造企业真实资料。3.运用差额法计算传统制造企业升级过程中的差额利润。4.运用实证分析法分析传统制造企业升级的差额利润指标。5.向全社会推广应用其研究成果。

四、现行制度及政策启示

目前, 在浙江省6万多家规模以上工业传统制造企业中, 拥有自主创新能力的传统制造企业仅占全部规模以上工业传统制造企业的10%左右。科技成果转化和产业化水平都相对较低, 因此高新技术产业的关键核心技术仍主要依赖引进。近年来, 浙江省政府先后出台了《关于加快工业转型升级的实施意见》 (浙政发[2008]80号) 、《浙江省人民政府办公厅关于促进小微传统制造企业转型升级为规模以上传统制造企业的意见》 (浙政办发[2013]118号) 、《关于印发浙江省工业转型升级财政———专项资金管理办法的通知》 (浙财企[2011]224号) 等文件, 省政府新闻办也组织召开全省小微传统制造企业转型升级新闻发布会等宣传活动, 与此同时, 浙江省还建设了一批公共服务平台, 尽管如此, 其服务领域更多集中于检验检测、信息服务、管理咨询、人才培训、市场调研等, 技术研发方面相对还是比较薄弱, 不能为传统制造企业升级提供更多有效技术等服务。而小商品大多实行的是贴牌生产计划, 这些传统制造企业一般又都处于产业链的下游, 其附加值偏低, 如果再缺少核心技术的支撑, 产业的竞争力就更难增强, 因此很难打入主流超市和商场, 而只能进入“跳蚤市场”。再加之浙江省存在较为突出的用工、用电、用地及原材料紧张等资源约束的情况, 使得一些寄希望产业升级的传统制造企业, 因资源约束、政策限制、产业链配套、规模经济发展需求等条件制约而项目不能实施也只能“抱团”转移。但其根本原因在于传统制造企业经济实体对其相关政策的认识不足, 对相关成本的核算指标以及差额利润分析的影响因素了解的不够充分。

五、企业提升的具体做法

传统制造企业提升的具体方法:采用项目投资决策中的差量现金净流量技术, 对传统制造企业新旧机器设备、收入、成本等数据指标进行对比分析, 让传统制造企业更深入地了解机器设备及技术更新对于传统制造企业的利好状态, 为传统制造企业转型升级提供可借鉴的数据资料, 也为政府管理部门更好的决策管理提供有价值的数据资料和依据。

例:某传统制造企业5年前购置一设备, 价值78万元, 购置时预期使用寿命为15年, 残值为2万元。折旧采用直线法, 目前已提折旧25万元, 账面净值为52万元。利用这一设备, 传统制造企业每年发生营业收入为90万元, 付现成本和营业税金及附加为60万元。现在市场上推出一种新设备, 价值110万元, 购入后即可投入使用, 使用寿命10年, 预计10年后残值为10万元。该设备由于技术先进, 效率较高, 预期每年的净利润可达到30万元。如果现在将旧设备出售, 估计售价为10万元。若该传统制造企业的资本成本为10%, 所得税税率为30%。试分析:该传统制造企业是否应该用新设备替换旧设备。

又因为旧设备还可使用10年, 新设备的项目计算期也为10年 (0+10) , 所以新旧设备项目计算期相同, 可采用差额法来进行评价。

因为差额净现值△NPV>0, 所以应考虑更新设备。

传统制造企业的净现值大于零的数越大越好, 说明传统制造企业投资回收数值高, 传统制造企业是否可以转型升级可以通过对原有机器设备与拟转型升级的项目指标比较, 计算其差额利润及净现值, 如果净现值大于零, 传统制造企业可以考虑更新设备转型或提升, 否则需要另拟转型或提升项目。

传统制造企业可否实施转型升级的数据指标是通过差额利润及净现值来体现的, 上述案例计算数据表明:设备的更新换代可为传统制造企业增加利润及净现值, 也是企业升级为高新技术企业的必备条件之一。传统制造企业通过了解设备更新、企业提升状态的利好, 会对转型升级增加重视度, 进而会有参与转型升级的想法, 最终会做出企业转型升级的决策, 实现企业自身的转型升级。

六、改革创新及未来研究

(一) 改革创新

1. 机器设备更新。

传统制造企业生产机器设备由原来的半自动半机械, 完成了从简单生产到现代化生产的模式转换, 既实现了机器设备的更新换代, 又实现了“机器换人”的跨越。

2. 技术技能提高。

传统制造企业在实现机器设备更新换代的同时, 也需要提高技术技能水平, 只有技术技能水平提高了, 才能驾驭更新的机器设备, 真正实现改革创新。

(二) 建议措施

设备的更新换代可为传统制造企业增加利润及净现值, 也是企业升级为高新技术企业的必备条件之一。传统制造企业通过了解设备更新、企业提升状态的利好, 会对转型升级增加重视度, 进而会有参与转型升级的想法, 最终会做出企业转型升级的决策, 实现企业自身的转型升级。

1. 宣传加扶持、保持持久的政策才是传统制造企业转型升级的动力。

地区经济的发展及政府发展, 转型升级的深入, 国家各级政府部门对转型升级的政策相继出台并实施。但政策要长期稳定才能吸引传统制造企业参与转型或者提升。

2. 增加净利润提高净现金流量才是传统制造企业转型升级的关键。

收入增加、降低成本, 传统制造企业才能获得更多的净利润。净利润增加相应的也会增加净现金流量, 通过折现传统制造企业才能获得更高的净现值。只有这样, 传统制造企业才能做到“机器换人”在转型中提升自己。因此, 降低成本、增加收益才是传统制造企业转型升级的关键所在。

3. 困难与问题。

传统制造企业转型升级影响因素很多, 尽管差额利润的分析研究可以体现机器设备的更新换代及转型升级, 但更加详细的因素, 如:国家政策因素、政府部门缺位、成本变动因素、资金运用因素、传统制造企业内部空心、研发费用的确认、收入成本的处理、广告费用的扣除、税收筹划的作用、生产制造环境、管理环境制约因素等个体差异的影响还有待于分析研究, 还需要进行多次的考察调研, 需要不断的收集大量数据。

(三) 综合述评

企业转型升级不仅仅是规模的扩大、企业文化的提升, 更重要的是企业利益的增加———价值最大化。本文通过对传统制造企业在升级为高新技术传统制造企业过程中存在的诸多因素影响进行核算分析, 重点核算分析了由个体影响因素所引起普通关注的共性问题差额利润及净现值, 针对共性问题和个体差异提出恰当的解决方法及相关建议措施, 为传统制造企业升级提供可借鉴的数据资料, 为政府管理部门更好的决策管理提供有价值的数据资料和依据。

摘要：为了提升区域和产业竞争力, 加快传统制造企业向现代产业集群升级的步伐, 增加差额利润及净现值等重要指标, 为传统制造企业升级提供可借鉴的数据资料, 促进传统制造企业改造发展转型升级, 对传统制造企业升级差额利润进行研究非常重要。

关键词：传统制造企业,升级,差额利润分析

参考文献

[1] .远离高新技术企业汇算清缴四大误区[OL].环球网校 (edu24oL) .

篇5：净现值法下安全错觉的对策分析

以全寿命周期管理为出发点, 综合考虑设备价值、停电损失、运行维护成本、环境影响费用等电力设备成本因素, 通过净现值分析方法计算设备投资费用、设备运行风险累加值, 秉承经济最优化原则, 实现设备全寿命周期成本最低, 以实现基于全寿命周期成本优化的电力设备投资规划的辅助决策。

1 电力设备成本因素

电力设备全寿命周期成本是由投资费用和运行风险累加值构成的。其中, 投资费用是指购买电力设备所需的购买费用以及所涉及到的运杂费用。运行风险累加值为电力设备运行过程中所产生的费用, 主要包括检修维护成本、可能发生的停电损失成本、故障修复成本、环境影响成本以及设备残值等。电力设备成本因素如图1所示。

2 净现值分析法及应用

2.1 分析基础

净现值 (NPV) 是指在项目周期内充分考虑投资成本的时间价值并根据设定的行业基准折现率计算的各年成本现值。净现值分析方法是一种动态的评价方法, 充分考虑了投入和产出的时间价值, 在电力设备全寿命周期成本分析中, 通过引入净现值法, 能够对设备寿命周期中可能产生的各种运行成本, 以及降低这部分运行成本所需要的投资金额等进行基于同一时间点的货币分析, 计算投资的最优化经济效益, 进而实现设备全寿命周期成本最低的投资策略。

在电力系统当中, 设备的运行成本除必须的维护、检修等日常运维支出外, 还可能涉及因设备故障引发的停电损失、故障修复、人身安全等运行风险支出。因此, 要实现电力设备的全寿命周期成本管理, 对设备未来运行风险的量化评估是一个必要前提, 根据风险评估方法计算得到电力设备未来每年风险值以及为降低这一部分风险所必须的独立于运维成本之外的投资支出。鉴于各电力公司已有相应的电力设备风险评估标准且其量化评估过程较为复杂, 不对设备的风险评估过程进行叙述, 而是在风险评估结果的基础上延伸分析净现值法在设备全寿命周期成本分析中的运用。

净现值分析方法的基础条件:新设备的运行风险值;在运设备寿命周期内每一年的风险值;新设备的投资费用;投资折现率。

2.2 分析计算方法

2.2.1 投资费用的折现

随着电力设备运行年限的增长, 设备运行风险将伴随着设备健康状态的老化而逐步增加, 当设备临近其设计使用寿命时, 为减少设备的维护检修频率, 提升资金的经济效益, 也是为了从根本上降低设备的运行风险, 往往需要对设备进行整体的更换。由于进行设备更换的投资成本是在特定的某一年一次性实施的, 而设备每一年的运行风险是按时间逐年分布的, 为此, 需要将所有的成本以一定的折现率进行统一折现, 实现设备全寿命周期成本在同一标准下的成本分析。设备投资费用的折现计算公式:

式中, M为投资费用;MN为投资费用现值;r为折现率;n为年限。

2.2.2 运行风险累加值

电力设备在运行过程中, 需要根据设备的健康状态定期或不定期开展相应的运维检修服务, 由此会产生一部分检修维护成本, 此外, 在对设备进行运行风险评估时, 需要综合考虑事故可能造成的停电损失、故障修复、人身安全等系统和设备风险, 所有的这些设备运行风险可能带来的损失也应当一并计算到设备的全寿命周期成本中。由于这些运行风险离散分布于设备整个运行寿命周期, 为便于全寿命周期成本分析, 除需要对这些运行风险进行必要的货币量化外, 还需要对其进行净现累加, 其计算步骤:

(1) 假设设备的剩余使用寿命为当前起第n年, 计算设备退役当年运行风险与新换设备运行风险的差值, 该差值表示在未来第n年执行设备更换后, 可能在设备运行风险方面所减少的设备费用支出:

式中, ΔRiskn为风险差值;Riskn为未来第n年旧设备运行风险值;Risknew为未来第n年新换设备的运行风险值。

(2) 计算风险差值现值:

(3) 计算设备剩余寿命周期内每一年的风险差值现值累加, 即运行风险累加值:

2.2.3 全寿命周期成本现值

如果从资金利用率的角度考虑, 设备的运行寿命越长, 投资费用净现值就越低, 表现为式 (1) 中n值越大, MN就越小, 其变化规律如图2中的曲线2所示。在实际运行中, 设备的运行风险又会随着运行年限的增加而不断累积, 表现为式 (4) 中的n值越大, ΔRiskΣ也越大, 其变化规律如图2中的曲线1所示。因此, 设备全寿命周期成本管理的核心内容是通过找出一台设备的合理n值来实现该设备的全寿命周期成本最低。

将设备的投资费用和运行风险累加值进行相加, 可得设备全寿命周期成本:

该MLCC的计算结果即为设备的全寿命周期成本的净现值, 其变化规律如图2中的曲线3所示, 图中虚线对应的点即为设备的最佳更换时间, 在此n值对应的年份进行设备更换, 所得到的全寿命周期成本最低。在实际生产中, 它的意义在于在这一时间段进行设备更换, 即能充分发挥设备的经济使用寿命, 又不因设备的健康状态迅速老化而使电网的运行风险增加。

当运用上述方法对全局的设备进行逐一分析后, 能够得出每一台设备具体的最佳更换时间 (如图3所示) , 进而帮助决策者直观地了解未来某一段时间内的投资需求, 从而更加合理地制定投资规划, 在充分发挥设备使用价值的同时, 尽可能地避免投资需求的过度集中。

3 案例分析

选取一部分设计使用寿命为25~30年的变压器作为分析对象, 计算寿命周期内投资费用、运行风险累加值以及全寿命周期成本。净现值分析方法中所涉及到的投资费用、运行风险累加值以及全寿命周期成本都以货币进行量化。通过对变压器的举例分析, 可以得到这些变压器的最佳更换年限, 与计划更换时间进行对比, 判断其更换时间为延长或者缩短, 从而达到最优化的经济效益。

根据净现值分析方法计算出来的部分变压器更换情况如表1所示。

从表中可以看到, 1-3#变压器使用寿命分别缩短了1年、1年和2年。通过净现值分析方法计算该三台设备寿命周期25年内的成本后, 得到未来第6年、第4年和第4年分别为这三台变压器的成本最小值。

从表中还可以看到4-6#变压器寿命都延长了, 由于设备状态较好, 如果按计划进行处理, 那么会导致资源的浪费。根据净现值分析方法计算出来的这部分变压器风险收益或成本节省情况如表2所示。

4 结语

通过净现值分析方法分别计算电力设备投资费用、运行风险累加值, 从而计算电力设备全寿命周期成本, 实现设备全寿命周期成本最低的目标, 从而为电力设备全寿命管理辅助决策及其应用提供指导帮助。净现值分析方法的应用, 能够提高设备的利用率, 延长设备使用率, 从经济角度为电力设备辅助决策的制定提供基础, 实现经济效益最大化。

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篇6：净现值法下安全错觉的对策分析

净现值法是运用净现值作为评价方案优劣的决策方法。根据NPV公式, 当净现值为正数, 即贴现后现金流入量大于贴现后现金流出量, 投资项目的报酬率大于预定的贴现率, 方案可行;否则, 项目不可行。

二、运用净现值法进行项目投资决策的实例

经公司董事会研究决定, 某公司欲租用一条生产线用于生产新款休闲鞋, 其租用支出为1000000, 租期为10年, 租金要求一次性付清。生产线每年的维护费用为100000, 假设每年这条生产线可生产休闲鞋为50000双, 日前平均批发价为30元/双, 平均生产成本为25元/双, 且较为稳定, 必要报酬率为10%, 不考虑所得税对项目现金流的影响, 公司实行零存货管理制度。每双鞋的未来现金流量为5元 (30元-25元) , 根据净现值计算公式, 该新生产线项目的NPV为:

NPV为负, 说明此项目不可性。然而这样的决策并非完全正确, 存在一定的不合理性。

但事实上, 随着时间的推移, 物价要不断上涨, 故而生产休闲鞋的成本会提高, 由于品牌的效应逐渐突现, 休闲鞋的出售价格会上升, 同时, 由于生产线的老化, 生产能力有所下降。因而, 假设休闲鞋的成本在第五年开始上升到30元/双, 其批发价格也上升到了40元/双, 生产线每年能生产休闲鞋为35000双, 此时该新生产线项目的NPV为:

NPV为负, 说明此项目具有可行性。

三、项目投资决策风险的形成原因分析

通过以上净现值法对项目投资的评价与分析, 可以看出:项目投资的好坏, 直接取决于项目现金净流量的高低。正是由于项目现金净流量的预期目标与实际结果之间的不相符, 也就是说现金净流量的不确定性, 导致了不同的决策效果, 这也使得决策者做出不合理的项目投资选择, 形成了项目投资的决策风险。具体而言, 本案例项目投资决策风险形成的原因在于:成本现金流、出售收入现金流和生产能力现金流的非持续稳定性和难预测性。

对于成本现金流的稳定性主要由成本控制方法和与供应商的谈判能力所决定, 成本控制方法的健全性和完善性, 以及供应商的谈判能力的高低决定了成本现金流的稳定性, 最终决定了未来成本现金流变动的可能性大小。成本控制方法 (包括产品的废品损失管理, 产品的保管仓储及运输) 越不健全, 对于产品的加工, 保管和运输成本变动就越大, 对于产品的加工, 保管和运输成本的估计就越不合理, 项目投资的决策受到的影响就越大, 未来的项目投资决策风险也就越大。与供应商的谈判能力越弱, 就越不拥有原材料供货谈判中的话语权, 就越不能掌控产品原材料的购买支出, 供应商提高购买成本的可能性就越大, 同样使项目投资的决策受到的影响就越大, 未来的项目投资决策风险也就越大。

对于生产能力现金流的稳定性来主要由三个方面决定:一是生产产品数量;二是生产产品的质量;三是生产产品的原材料耗费。从这三个方面的关系来看, 原材料的耗费决定了产品的生产数量, 而产品的质量又决定了产品的有效数量, 因此能否在保证产品质量的前提下, 以最小的投入得到最大的有效产出, 这是决定生产能力现金流持续稳定的关键问题。因此, 耗 (原材料的消耗) -量 (产品总量) -效 (产品有效量) 生产活动得不到有效的管理与控制, 就不能合理地预测和保证耗-量-效的大小, 生产能力现金流的估计区间就会越大, 波动范围就越大, 其稳定性就越差, 对未来项目投资决策风险大小起到很大的影响。