转融通的协议书

转融通的协议书（通用6篇）

篇1：转融通的协议书

_________证券股份有限公司（以下称甲方）

地址：_________

邮政编码：_________

电话：_________

_________证券金融股份有限公司（以下称乙方）

地址：_________

邮政编码：_________

电话：_________

兹为甲方向乙方开立转融通账户，特签订本协议书，并承诺遵守下列各条款：

第一条　甲方向乙方转融通，应依乙方对证券商转融通业务操作办法，及有关法令规章之规定办理。

第二条　甲乙双方约定转融资额度为_________元，转融券额度依有关规定办理，甲方并应随时与乙方协商在此额度内其可申贷之数额。甲方应依乙方规定，按期将有关之财务报表送交乙方。

第三条　甲方向乙方转融通取得之资金及有价证券，应为办理有价证券买卖融资融券业务之需。

第四条　甲方向乙方转融通资金（以下称转融资），应提供该项资金买进之全部证券作为担保品；转融通证券（以下称转融券），应提供该项证券卖出之价款作为担保品，并缴交保证金。

第五条　乙方得视证券市场及个别证券情况，及甲方办理有价证券买卖融资融券业务情形，对转融资之比率酌予降低，或对转融券保证金之成数，酌予提高。

第六条　转融通之期限，比照经行政院金融监督管理委员会（以下称主管机关）规定之融资融券期限办理；甲方如未依限偿还，乙方应计收违约金。甲方转融通之有价证券，经主管机关核定并公告终止上市（柜）时，其终止上市（柜）日视为转融通期限之到期日，经乙方通知后，甲方应于终止上市（柜）前第十个营业日前偿还转融资或转融券。但上柜有价证券经发行公司转申请上市者，或合并之存续与消灭上市（柜）公司有价证券均得为融资融券交易者，不在此限。

第七条　转融资时甲方应支付利息予乙方；转融券时，甲方应支付手续费予乙方，乙方另应对担保价款及保证金支付利息予甲方。前项各种利率及融券手续费之费率，由乙方订定。利率如经调整时，甲方已转融通未偿还部份，乙方均自调整之日起，按调整后利率计收，计付利息。

第八条　甲方向乙方转融通，就证券买卖所应交付或收取之款项或证券，均应经由证券交易所、证券柜台买卖中心或其委托之结算交割机构为之。但不需经由证券交易所或证券柜台买卖中心办理者，得由甲、乙双方直接授受。

第九条　甲方向乙方转融资，如因担保证券价格下跌，致转融资金额占担保证券市价之比率超过原转融资比率；或转融通证券价格上涨，致保证金成数未达原收之成数时，甲方均应于乙方通知之限期内，补缴担保品或保证金，或清偿其差额。

第十条　甲方应缴交之转融券保证金，及转融资担保证券、转融券担保价款、转融券保证金等项之差额，均得依乙方规定以有价证券抵缴，乙方不计付利息。

第十一条　甲方缴交之下列款项及证券，乙方在转融通期间内，均得依规定运用：

1．转融券担保价款及补缴之现金差额。

2．转融券保证金及补缴之现金差额。

3．转融资担保证券及差额之抵缴证券。

4．转融券担保价款差额之抵缴证券。

5．转融券保证金及其差额之抵缴证券。

前项证券，乙方应于偿还转融通时，以相同种类及数量之证券交付之。第十二条　甲方有下列情形之一时，乙方即处分其转融通担保品及有关之款项或证券，并报请主管机关备查。

1．转融通逾规定期限仍未偿还。

2．未调换瑕疵抵缴证券。

3．未补缴转融通担保品或转融券保证金，或清偿其差额.4．未依限在发行公司停止过户前，偿还转融券。

5．未依第六条之一规定偿还转融资或转融券者。

6．未依第十五条偿还转融通债务。处分担保品后如不足清偿，甲方应负责补足差额，如未补足，乙方得径行处分甲方其它证券或款项，如仍不足又未补缴，听凭乙方追诉，甲方绝无异议。如因市价涨跌异常或其它特殊事故，乙方未能处分担保品时，甲方不得因此拒绝清偿债务。

第十三条　甲方应依乙方规定方式办理转融资担保证券及各类抵缴证券之过户手续，如有怠忽致损及证券所有人权益时，甲方自行负责赔偿。

第十四条　乙方于公开标借、议借或标购某种融券或转融券差额证券期间，甲方如有转融通该种证券，悉依乙方对证券商转融通业务操作办法有关规定办理。

第十五条　甲方有下列情形之一时，应即偿还全部转融通债务，乙方并终止本协议，注销转融通账户：

1．经主管机关撤销营业许可。

2．经证券交易所或证券柜台买卖中心终止使用市场协议。

3．自行解散或歇业。四违反本协议有关约定事项。

第十六条　本协议书签订后，有关法令规章如有变更，依变更后之规定办理。

第十七条　本协议书以乙方营业场所为履行地，如因本协议书涉讼时，以乙方本公司所在地之法院为管辖法院。

第十八条　本协议书自签订之日起生效，分缮正本二份，双方各执一份为凭。

甲方（盖章）：_________ 乙方（盖章）：_________

法定代表人（签字）：_________法定代表人（签字）：_________

_________年____月____日 _________年____月____日

签订地点：_________签订地点：_________

篇2：转融通的协议书

为适应推出转融通业务的需要，根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》，证监会起草了《转融通业务监督管理试行办法（草案）》（以下称草案）。现说明如下：

一、起草背景

经国务院原则同意，证监会于2010年3月31日启动了证券公司融资融券业务试点。截止目前，共批准25家证券公司开展了融资融券业务。一年多来，试点公司的融资融券业务正常开展，融资融券交易量稳步增长，风险得到有效控制，市场交易和登记结算活动有序进行。实践证明，这项业务已经具备转向常规的基本条件。

由于试点阶段证券公司只能使用自有资金和证券开展融资融券业务，而证券公司自有资金和证券有限，不能完全满足客户的需求，一段时间来，市场不断呼吁，在融资融券业务转入常规后，尽快推出转融通，以解决融资融券业务的资金和证券来源问题。

为此，根据《证券公司监督管理条例》（以下称条例）关于“证券公司从事融资融券业务，自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入”的规定，证监会对设立证券 金融公司，推出转融通业务，完善融资融券机制问题进行了深入研究。在此基础上，起草了草案。

二、草案的主要内容

草案共七章五十三条，主要对证券金融公司的职责和组织架构、转融通业务规则、资金和证券来源，与转融通相关的证券权益处理，以及监督管理等事项进行了规定。

（一）关于证券金融公司。

转融通业务的主体是证券金融公司，要规范转融通业务行为、防范转融通业务风险，首先应对证券金融公司进行规范。

一是，根据条例关于证券金融公司的设立由国务院决定的规定，明确由证监会根据国务院的决定履行设立审批程序（第6条）。

二是，要求证券金融公司依法设立股东大会、董事会、监事会等机构，规范运作（第8条）。

三是，鉴于国务院决定设立证券金融公司，目的是完善融资融券机制而不是营利，为降低证券公司融资融券业务和客户融资融券交易成本，规定证券金融公司不以营利为目的（第10条）。

四是，考虑到证券金融公司在开展转融通业务过程中，会掌握证券公司融资融券业务相关数据，为充分其发挥服务市场融资融券交易安全稳定运行的作用，规定证券金融公司 除向证券公司提供转融通服务外，还要履行对证券公司融资融券业务运行情况进行监控、对全市场融资融券交易情况进行监测分析等职责（第10条）。

五是，参照对类似机构的监管安排，规定证券金融公司变更名称、注册资本、股东、住所地、职责范围，制定或者修改章程，设立或者撤销分支机构等，应当经证监会批准（第9条），其董事、监事和高级管理人员的选任，也应当经证监会批准。（第11条）。

（二）关于转融通账户体系。

账户设臵与业务流程和财产性质密切相关。考虑到转融通业务与融资融券业务虽然操作主体和方式有异，但涉及的基本法律关系相同，草案按照转融通业务流程，并参照融资融券业务的有关规定，对与转融通业务相关的账户种类及功能作了规定（第12条，第13条，第19条）。

草案规定，证券金融公司开展转融通业务，应当以自己的名义，在商业银行开立转融通专用资金账户，在证券登记结算机构分别开立转融通专用证券账户、转融通证券交收账户和资金交收账户。前2个账户用于存放拟向证券公司出借和从证券公司收回的资金和证券，后2个账户用于与转融通业务有关的证券和资金结算。

此外，草案还规定证券金融公司应当在证券登记结算机构开立转融通担保资金账户和证券账户，分别用于存放保证 金中的资金和证券。证券金融公司为证券公司分别开立与上述2个账户对应的二级资金和证券账户，用于记载证券公司提交的保证金明细。

（三）关于转融通业务的基本规范。

转融通实质上就是证券金融公司对证券公司的融资、融券，因此草案参考证监会关于证券公司对客户融资融券的规定，对证券金融公司开展转融通业务的基本行为规范作了规定：一是证券金融公司向证券公司融出资金和证券，应当事先了解证券公司的情况（第14条）。二是证券金融公司应当建立客户信用评估机制，以评估和确定对证券公司的授信额度（第15条）。三是证券金融公司应当与证券公司签订转融通业务合同，合同标准格式要报证监会备案（第16条）。四是对合同涉及的转融通期限、转融通费率和保证金比例的确定和调整原则等问题作了规定（第17条、第18条）。

（四）关于保证金制度。

为了保障证券金融公司因转融通所生对证券公司债权的安全，草案规定了保证金制度（第20条至第22条）。

一是，证券金融公司开展转融通业务，应当收取一定比例的保证金。保证金可以证券充抵，但现金部分不能低于15%。保证金中的证券和资金应当分别存入转融通担保证券账户和转融通担保资金账户。

二是，证券金融公司与证券公司应当约定，转融通担保 证券账户内的证券和转融通担保资金账户内的资金，均为担保证券金融公司债权的信托财产。

三是，证券金融公司对证券公司交存的保证金进行逐日盯市。证券公司违约的，证券金融公司可以按照约定处分保证金，以实现对证券公司的债权。

此外，考虑到正常情况下，会有一部分保证金沉淀在转融通担保证券账户和资金账户中，为盘活这部分资产，提高其使用效率，草案允许证券金融公司经证券公司同意后，使用证券公司交存的保证金。这也是境外通行的做法。为了保护证券公司的利益，草案还规定，证券金融公司使用保证金是有偿的，需要支付对价，具体事项由双方通过转融通业务合同约定（第22条第3款）。

（五）关于转融通互保基金。

考虑到证券金融公司开展业务主要依靠从市场融入的资金和证券，证券公司的违约风险可能会因此而传导给市场，且证券金融公司为非营利机构，完全由其承担证券公司的违约风险也不尽合理，草案规定：证券金融公司可以根据化解证券公司违约风险的需要，建立转融通互保基金；转融通互保基金的管理办法，由证券金融公司制定，经证监会批准后实施（第23条）。

（六）关于转融通业务的资金和证券来源。

证券金融公司在运营中，除使用自有资金和证券外，需 要使用依法融入的资金和证券。草案对证券金融公司融入资金和证券的方式及有关事项作了规定。

草案规定的融入资金的方式主要有4种：一是依照《公司法》、《证券法》等有关规定，发行公司债券。二是向股东或者其他特定投资者借入次级债，并可参照证监会对证券公司借入次级债的有关规定计入净资本。三是按照证券交易所的业务规则，通过证券交易所的业务平台融入资金，例如通过证券回购融入资金。四是通过证券金融公司的业务平台融入资金。至于证券，草案则主要规定了按照证券交易所的业务规则，通过证券交易所的业务平台融入这一方式（第27条至第30条）。

（七）关于风险控制指标。

转融通是新事物，各方都缺乏经验。为了严格控制风险，保障这项业务平稳起步、有序运行，有必要从严控制转融通业务规模，待将来各方面条件成熟后，再审慎有序地予以扩大。为此，并参照对证券公司的有关监管规则，草案规定了证券金融公司的风险控制指标（第41条）：

一是，规定证券金融公司净资本与各项风险资本准备之和的比例不低于100%。主要是为了使转融通业务总体规模与证券金融公司的净资本充足水平相匹配。

二是，规定证券金融公司对单一证券公司转融通的余额，不得超过证券金融公司净资本的50%。主要是为了防止 证券金融公司对单一证券公司的债权占比过大，从而导致风险过度集中。

三是，规定证券金融公司融出的每种证券余额不得超过该证券可流通市值的5%。主要考虑是转融通对市场的影响还需经实践检验，起步阶段的核心任务是建立机制，为稳妥起见，有必要从严设定这一指标。

四是，规定证券金融公司收取的充抵保证金的每种证券余额不得超过该证券总市值的10%。主要是为了防止对单只担保证券持有量过大和担保证券过度集中，从而引起处分保证金的困难，影响保证金担保功能的实现。

（八）关于监督管理。

证券金融公司是转融通业务的主体，对转融通业务的监管势必延伸到对证券金融公司的监管。草案主要从以下方面规定了监督管理事项：

一是针对证券金融公司提供转融通服务的职责，规定证券金融公司应当制定转融通业务规则，明确账户管理、授信管理、标的证券管理、保证金管理、费率管理、信息披露等事项，经证监会批准后实施；要求证券金融公司每个交易日公布转融通成交数据等必要信息（第37条、第38条）。

二是针对证券金融公司的监控、监测分析等职责，规定证券金融公司可以制定证券公司融资融券业务监控规则，经证监会批准后实施；证券交易所、证券登记结算机构、证券 金融公司应当建立融资融券信息共享机制（第48条）。

三是为了对证券金融公司实施有效监管，严格防范和控制各类风险，明确了各项监管要求，除了前述风险控制指标等要求外，还包括：

1、要求证券金融公司建立健全各项机制，如合规管理机制、风险控制机制、信息系统安全管理机制等（第39条、第40条、第45条）；

2、建立信息报送制度，要求证券金融公司向证监会报送年报、月报和临时报告，以便我会进行非现场检查（第46条、第47条）；

3、明确证监会现场检查权限，规定证监会可要求证券金融公司及其工作人员提供有关信息、资料，并对证券金融公司进行现场检查（第50条）。

篇3：转融通的协议书

转融通业务是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券, 为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源, 证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。转融通包括转融券业务和转融资业务两部分。其中和转融资相比, 转融券业务的制度安排和实施方案的设计更为复杂。在欧美成熟市场, 转融通制度非常普遍, 券商在融券业务中一般仅充当中介角色, 可融标的证券的来源大多为第三方, 即真正长期持有而不计较短期收益的股东。

二、我国证券市场出台转融通制度的必要性

1. 融资融券业务推出后, 两者业务发展情况

2010年3月31日融资融券交易正式开展试点, 融资融券交易试点启动以来, 融资融券交易金额和余额稳步增长。截至12月31日试点会员从最初的6家发展为25家, 约占我国证券公司总数的四分之一, 共有1222家营业部可以为投资者提供融资融券服务, 占我国证券营业部总数的26%。融资融券业务已经初具规模。根据上海证券交易所披露, 截至12月31日, 沪市融资融券交易累计成交589.46亿元, 占沪深两市融资融券交易累计金额的比重为60%。其中, 融资交易金额累计576.88亿元, 占97.9%;融券交易金额累计12.58亿元, 占2.1%。融资融券余额为84.34亿元, 其中融资余额为84.3亿元, 融券余额为400万元。

2. 满足市场对资金和证券需求

(1) 市场对资金的需求分析。试点一年多, 我国融资融券余额总量占沪深两市总成交额的比较非常低, 相比之下, 发达国家的融资融券交易量占了整个证券市场交易量的相当大部分。据统计数据显示, 美国和日本市场以融资融券为代表的信用交易规模占证券交易金额的比重达到约20%, 中国台湾地区信用交易的规模占总交易量的比例更是高达40%。

通过发达市场的比较, 可以得出融资融券业务的发展空间巨大, 并且根据上表, 即使按照日本市场融资融券交易额占股市总成交额15%的比例, 我们也可以得出我国融资融券业务资金的市场需求非常大, 根据试点办法规定证券公司开展融资融券业务只能采用只有自有资金, 我国的证券公司的自有资金规模还相对较小。

目前, 我国前9大证券公司的净资产合计共将近3000亿元, 如果有10%有的资金用于融资融券业务也就是300亿元, 远不能满足市场需求。所以仅仅依靠证券公司的自有资金很难满足投资者对融资的需求, 引入新的资金供给者将是必然。

(2) 市场对融券的需求分析。融券一是可以通过卖空来平抑价格疯狂上涨, 增加多空双方博弈的筹码;二是在市场趋势向下的情况, 投资者可以通过卖空来规避风险。自从2011年4月份以来, 4个月的时间里, 上证指数下跌了将近20%, 投资者可以通过融券卖空来规避风险。场趋势向下的情况下, 投资者对融券的需求是非常大的, 但是现行的相关规定给投资者进行融券设置了重重障碍, 比如对投资者资格的限制, 对融券保证金的要求、证券交易价格的限制等。这些规定极大的增加了融券在实际操作中的难度。在试点期间, 根据规定融券的证券只能来源于证券公司的自有证券, 而且只能是可供出售的金融资产科目下的标的证券, 这极大的限制了融券的来源。目前沪深两市交易所允许进行融券交易的股票池由上证50指数和深证40指数成分股组成, 总量只有90只, 数量明显不足。

3. 完善资本市场制度需要的分析

融资融券是一种双向交易制度, 可以使股市同时存在多方与空方两种力量的较量, 这在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。试点期的融资融券制度设计仅允许证券公司采用自有资金和自有证券开展业务。券商的自有资金规模的相对狭小, 造成不能满足投资者融资需求, 限制了业务的开展。同时, 证券公司受自营所持有证券的品种和数量的限制, 束缚了融资融券交易业务的发展, 尤其是当由于融券业务可能造成客户与券商本身利益相悖时。现在的情况就是证券公司拿自有的证券开展融券交易, 那么客户的盈利将变成证券公司融券业务的亏损, 使投资者和证券公司之间的融券业务变成一种零和博弈。这造成了证券公司开展融券积极性不大, 造成融券业务与融资业务的极度失衡。转融通制度能解决资金和证券的问题, 所以开展转融通业务是完善资本市场制度建设的需要。

三、转融通制度推出对我国证券市场的影响

1. 转融通制度能够将进一步完善资本市场运行机制

试点阶段证券公司融资融券业务的规模较小。较小的融资融券总规模以及融资融券业务资金和券源的限制, 使得依赖融资融券制度的多空交易制度无法发挥应有的作用。转融通制度的推出, 将推动融资融券业务市场规模扩大, 进一步完善市场机制。

首先, 转融通业务开展后, 将有更多的市场参与者, 投资者群体特别是机构投资者群体将极大的增多, 这将使更多的信息融入到证券价格中, 融资融券的双向交易机制得到更大的发挥, 从而提高证券价格发现的效率。信用交易多次在股价被严重低估和高估时, 发挥了促使股价回归的积极作用。特别是在下跌后期, 融资交易往往有助于市场增加做多的动能, 使市场避免过分悲观。同时在股市上涨的后期, 卖空交易往往也有助于抑制市场泡沫的膨胀。

第二, 在一定程度上放大资金和证券供求, 增加市场交易量, 从而活跃证券交易, 增强证券市场的流动性。转融通业务推出后, 银行、典当行等资金供给方和上市公司大股东及其他长期投资者都将参与进来, 可供融资的资金及可供融券的股票数量都将极大增大, 能使证券市场进一步活跃, 证券流动性极大的增加。

第三, 转融通制度推出后, 证券市场将改变现在的买涨赚钱的“单边市”状况, 为投资者提供了一种新的避险工具。虽然我国试点期的股指期货和融资融券也带有这种功能, 但股指期货对投资者资格有极大的限制, 这限制普通投资者参与。融资融券的功能也因制度的不完善, 其作用被极大的缩小。转融通制度推出后, 我国的证券市场将变成真正的“双向盈利”市场, 为投资者提供一种良好的避险方略。

2. 转融通制度推出为证券公司提供了新的盈利模式

对于经纪业务竞争加剧, 佣金率不断下滑的证券公司来说, 转融通制度的推出给证券公司增加了一种新的盈利模式。在转融通制度下, 证券公司可以向保险、银行等金融机构融入资金或证券, 可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是巨大的, 这样无论在市场处于上涨还是处于下跌趋势中, 其融资融券规模都将会大幅提高。融资融券规模的扩大不但增加市场交易量, 增加经纪业务的佣金收入, 而且还能作为业务中介收取稳定的手续费, 这为券商带来了新盈利模式。

3. 转融通制度推出对证券市场走势的影响

转融通制度作为一种完善资本市场的制度, 他的推出必将对证券市场产生重要影响, 但他不会改变证券指数的趋势。19世纪美国证券市场就存在信用交易, 在宏观经济高速增长的时候, 信用交易大幅增加, 市场做多动能放大, 道琼斯指数连续几年大幅上涨。当1929年大萧条出现后, 市场才改变原有的趋势。从同处的亚洲市场来看, 市场的走势主要还是根据各国所处宏观环境等因素继续运行, 并没有因为转融通制度造成很大冲击。例如马来西亚2007年推出融资融券信用交易后, 虽然有了卖空机制, 但市场还继续大幅上升。

目前, A股市处于相对低位, 估值水平比较合理, 因此, 转融通的推出不太可能造成过度卖空。转融通推出后, 市场可提供的融资和融券机会增多, 做空与做多双向交易机制也就有望真正形成。从这个意义上说, 转融通业务的推出, 不仅给市场带来巨大流动性, 而且也有利于推动市场走向成熟。

四、结论

本文通过对转融通制度概念的介绍, 从我国融资融券业务开展以来的发展情况出发, 从证券市场对融资和融券的需要, 完善证券市场制度等方面分析了我国开展转融通业务的必要性。最后详细分析了转融通制度对我国证券市场的影响:转融通制度将会完善我国资本市场的制度建设, 并为证券公司提供了一种新的盈利模式;转融通制度推出后, 市场投机氛围会有一定程度提高, 但是证券市场原有的走势规律不会改变, 投机氛围扩大后需要加强监管以发展其积极作用, 使之为我国证券市场的发展贡献其力量。

摘要：2011年8月19日下午, 中国证监会发布了《转融通业务监督管理试行办法 (草案) 》, 并向社会公开征求意见。一石激起千层浪, 市场惊呼“做空时代”来临了。转融通业务真的很可怕吗?本文从介绍转融通的概念开始, 找出我国证券市场开展转融通制度的必要性并详细分析了转融通制度对我国证券市场的影响。

关键词：转融通,融资融券,信用交易

参考文献

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[2]开文明, 肖超虎, 薛俊, 范敏.制度完善下的转融通机制[J].资本市场, 2011 (3) :88-90.

[3]黄亦文.基金转融通意欲何为[J].金融经济, 2011 (1) :28-29.

[4]张雷, 夏雪峰.转融通——卖空时代的真正到来[J].资本市场, 2010 (10) :72-75.

篇4：转融通,利空?利多?

纷纷扬扬许久的转融通终于将横空出世了。市场对于转融通的启动究竟是利好还是利空，一直存在颇多争议。转融通到底对股市有何影响？

“两融”或将改观

何为转融通？所谓转融通，就是由银行、基金和保险公司等机构提供资金或证券，证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资、融券客户。在欧美成熟市场，转融通制度非常普遍，券商在融券业务中一般仅充当中介角色，可融标的证券的来源大多为第三方，即真正长期持有而不计较短期收益的股东。

简单地说，转融通就是融资、融券的一个升级版，是融资、融券开闸以来第二个突破性进展，意味着融资、融券将驶入快车道。

“两融”业务自推出以来，虽然业务量一直在增长，但终因总量太小，对股市的影响力可以忽略不计。统计显示，9月沪深两市融资、融券余额335.91亿元，环比下降2.23%；融资、融券余额占A股流通市值比重为0.191%。9月，融资余额为333.86亿元，环比下降1.94%；融券余额为2.05亿元，环比下降34.08%。截至10月31日，两市融资、融券余额共计335.66亿元，较9月继续小幅下跌。

而转融通业务推出后，这种状况或将改观，因为转融通将在很大程度上拓宽融券渠道，增加标的证券，改变因券商不愿出借证券而导致的市场“无券可融”的现象，为融资、融券业务打开更大空间。

“转融通可以避免券商与客户对赌的被动局面，在现有的融资、融券机制下，券商只能把自有资金和证券借出去。券商自营业务与融券客户不可避免地成为了相互的对赌方。证券公司将自由标的融出，投资者有可能从中获利，但证券公司却事实上承担了股票下跌带来的损失。投资者和证券公司在融券业务的实际操作上出现了利益的对立，这也是融券业务一直发展不起来的主要原因。”一位市场人士这样分析。

市场的平衡器

在融资、融券业务被放大后，市场的风险是否也会随之放大？

从设计的理论上说，一边是做空渠道更畅通可能带来风险加大，另一边是市场交易流动性增加有望熨平市场波动。转融通作为一种制度，是市场不断走向完善的必然选择，它在服务做空需要的同时，也为做多资金开辟了放大的杠杆通道。

从成熟市场情况看，转融通推出后，社保基金、保险资金、公募基金，甚至上市公司大股东们都有望参与进来，可供融资的资金及可供融券的股票数量将是现在的几十倍，甚至几百倍。由于市场可提供的融券机会增多，做空与做多双向交易机制也就有望真正形成。充裕的流动性意味着促使股市回归正常估值，利于推动资本市场走向成熟完善。转融通机制，可以促进多空双方力量的博弈，挖掘市场的价值发现的功能。也就是说，转融通推出后，单边上涨和单边下跌都会被市场无形之手拉回正常水平。转融通相当于为市场添了一只“平准基金”。

但是，对于这种解释，投资者感觉更为恐慌。想当初，融资、融券和股指期货推出的时候，投资者听到的也是如出一辙的解释。事实证明，两者的推出并没有能维持市场的稳定，相反，市场陷入了跌多涨少的格局中，尤其是股指期货推出后，大盘连续下跌了两个半月。

因此，笔者认为，长期而言，转融通的推出对大盘影响中性，但是对个股影响较大。转融通可能成为某些利益集团做空个股的工具，尤其在推出初期。相对而言，做空个股比做多个股要轻松得多。

不过，投资者就此多了个赚钱的渠道。以往在股票价格下跌时，投资者只能认赔，以后融资、融券和转融通业务可以改变这一现状。在市场单边下跌时，卖空机制给个人投资者带来对冲的机会。卖空机制还可以为市场提供更多的投资策略，从而带动证券投资的创新。

券商股的利好

尽管投资者对转融通还有种种顾虑，但转融通的推出对券商股是绝对利好。

一位证券业人士认为，转融通是改善当前券商经营困境的“及时雨”。未来证券买卖的数量必然大幅增加。有交易来往就会增加佣金收入，券商的经营状况会有很大的改观。

券商究竟可以从转融通中获得多少收益？消息人士透露，基金等机构未来向证金公司借出标的证券，将获得标的证券金额1.5%～2%的收益，券商向证金公司融入标的证券将支付标的证券金额4%的成本。据有关人士介绍，部分券商会针对不同券种给客户相应折算率，部分券商使用融券费率计算收益。以目前多数券商公布的9.1%～11.1%的融券费率看，通过转融通的融券业务，券商将获得5%~7%的差价。券商借资金的成本为6%左右（另有一种说法是，券商借资金的成本是银行半年贷款基准利率上浮10%），与目前多数券商对投资者收的9.1%融资费率相比，有3%左右的差价。

成本有限，而盈利空间可观，关键还不用承担风险，因此，券商普遍看好转融通之后的业务增量。从去年年底100亿元的余额规模到今年超过300亿元的规模，融资、融券业务的成长性十分明显。预计转融通推出后，该项业务或将爆发式增长。

指数基金受益

直接受益转融通的还有指数基金，因为在转融通业务中，指数基金将成为出券的主力军。“这恰恰是因为被动型产品的特点。”嘉实基金一位指数基金经理解释道，由于需要精确模拟指数，指数基金除了偶有成份股调整，其持股结构一般很少变化，融券不仅不会干扰到指数基金的正常运作，还可以成为其经常性的收入来源。

“融券收益回补基金，其表现方式之一可能是管理费进一步降低。同时可以弥补相关费用（如管理费、托管费和交易费用等）给指数基金跟踪指数带来的误差影响。”深圳一家中型基金公司高管这样认为。指数基金的优势之一就是管理费较低，如果再多一份收入来贴补一下，将更有竞争力。国外成熟市场也有这种情况出现。

篇5：转融通的协议书

转融通业务是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。

从事转融通业务及相关活动，应当遵循平等、自愿、公平和诚实信用原则，不得损害社会公共利益。

证券金融公司应当遵守法律、行政法规和《转融通业务监督管理试行办法》的规定，严格防范和控制风险，稳健开展转融通业务。

2．基本业务规则

(1)专用证券账户。

证券金融公司开展转融通业务，应当以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立转融通专用证券账户、转融通担保证券账户和转融通证券交收账户。

(2)专用资金账户。

证券金融公司开展转融通业务，应当以自己的名义，在商业银行开立转融通专用资金账户，在证券登记结算机构分别开立转融通担保资金账户和转融通资金交收账户。

(3)了解客户及信用评估。

证券金融公司开展转融通业务，应当了解证券公司的基本情况、业务范围、财务状况、违约记录、风险控制能力等，并以书面和电子的方式予以记录和保存。

(4)转融通业务合同。

(5)转融通期限。

(6)证券公司担保账户。

证券金融公司与证券公司签订转融通业务合同后，应当根据证券公司的申请，以证券公司的名义，为其开立转融通担保证券明细账户和转融通担保资金明细账户。

(7)转融通保证金。

证券金融公司开展转融通业务，应当向证券公司收取一定比例的保证金。证券可以充抵保证金，但货币资金的比例不得低于应收取保证金的15%。可充抵保证金证券的种类和折算率由证券金融公司确定并公布。

(8)转融通互保基金。

证券金融公司可以根据化解证券公司违约风险的需要，建立转融通互保基金。转融通互保基金的管理办法，由证券金融公司制定，经证监会批准后施。

从事转融通业务及相关活动，应当遵循平等、自愿、公平和诚实信用原则，不得损害社会公共利益。

证券金融公司应当遵守法律、行政法规和《转融通业务监督管理试行办法》的规定，严格防范和控制风险，稳健开展转融通业务。

基本业务规则：针对本知识点提问？

(1)专用证券账户。

证券金融公司开展转融通业务，应当以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立转融通专用证券账户、转融通担保证券账户和转融通证券交收账户。

(2)专用资金账户。

证券金融公司开展转融通业务，应当以自己的名义，在商业银行开立转融通专用资金账户，在证券登记结算机构分别开立转融通担保资金账户和转融通资金交收账户。

(3)了解客户及信用评估。

证券金融公司开展转融通业务，应当了解证券公司的基本情况、业务范围、财务状况、违约记录、风险控制能力等，并以书面和电子的方式予以记录和保存。

(4)转融通业务合同。

证券金融公司开展转融通业务，应当与证券公司签订转融通业务合同，约定转融通的资金数额、标的证券的种类和数量、期限、费率、保证金的比例、证券权益处理办法、违约责任等事项。

(5)转融通期限。

除证券暂停、终止交易等特殊情形外，证券金融公司向证券公司转融通的期限不得超过6个月。转融通的期限，自资金或者证券实际交付之日起算。

(6)证券公司担保账户。

证券金融公司与证券公司签订转融通业务合同后，应当根据证券公司的申请，以证券公司的名义，为其开立转融通担保证券明细账户和转融通担保资金明细账户。

(7)转融通保证金。

证券金融公司开展转融通业务，应当向证券公司收取一定比例的保证金。证券可以充抵保证金，但货币资金的比例不得低于应收取保证金的15%。可充抵保证金证券的种类和折算率由证券金融公司确定并公布。

(8)转融通互保基金。

证券金融公司可以根据化解证券公司违约风险的需要，建立转融通互保基金。转融通互保基金的管理办法，由证券金融公司制定，经证监会批准后施。

(9)转融通的暂停。

当市场交易活动出现异常，已经或者可能危及市场稳定，有必要暂停转融通业务时，证券金融公司可以按照业务规则和合同约定，暂停全部或者部分转融通业务并公告。

(10)涉及转融通业务证券及资金的划转。

证券登记结算机构根据证券账户和资金账户持有人发出或者认可的指令，办理转融通业务涉及的证券和资金的划转。

(11)协助司法强制执行。

证券金融公司开展转融通业务，可以使用下列资金和证券：

(1)自有资金和证券。

(2)通过证券交易所的业务平台融入的资金和证券。

(3)通过证券金融公司的业务平台融入的资金。

(4)依法筹集的其他资金和证券。

权益处理：

(1)对证券发行人的权利。

对转融通担保证券账户内记录的证券，由证券金融公司以自己的名义，行使对证券发行人的权利。

(2)证券持有人的收益权利。

证券登记结算机构受证券发行人委托以证券或者现金形式分派投资收益的，应当分别将分派的证券或者现金记录在转融通担保证券账户或者转融通担保资金账户内，并相应变更证券公司转融通担保证券明细账户或者转融通担保资金明细账户的数据。

(3)证券持有人的信息报告与披露义务。

证券金融公司通过转融通担保证券账户持有的证券不计入其自有证券，证券金融公司无须因该账户内证券数量的变动而履行信息报告、披露或者要约收购义务。监督管理：

(1)制定业务规则。

证券金融公司应证监会的有关规定制定转融通业务规则，明确账户管理、授信管理、标的证券管理、保证金管理、费率管理、信息披露等事项，经证监会批准后实施。

(2)公布信息。

证券金融公司应当每个交易日公布以下转融通信息：

1)转融资余额。

2)转融券余额。

3)转融通成交数据。

4)转融通费率。

(3)建立合规管理与风险控制机制。

证券金融公司应当建立合规管理机制，保证公司的经营管理及工作人员的执业行为合法合规。

证券金融公司应当建立风险控制机制，有效识别、评估、控制公司经营管理中的各类风险。

(4)资金用途。

证券金融公司的资金，除用于履行证监会规定的转融通职责和维持公司正常运转外，只能用于以下用途：

1)银行存款。

2)购买国债、证券投资基金份额等经证监会认可的高流动性金融产品。

3)购置自用不动产。

4)证监会认可的其他用途。

(5)信息系统安全管理。证券金融公司应当建立信息系统安全管理机制，保障公司信息系统安全、稳定运行。

(6)报告制度。

证券金融公司应当自每一会计结束之日起4个月内，向证监会报送报告。报告应当包含按照规定编制并经具有证券相关业务资格的会计师事务所审计的财务会计报告。

(7)信息共享与保密。

证券交易所、证券登记结算机构、证券金融公司应当建立融资融券信息共享机制。

连续竞价时，成交价格的确定原则为：(1)最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价；(2)买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；(3)卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。

证券交易所决定接纳或者开除会员应当在决定后的5个工作日内向中国证监会备案，决定接纳或者开除正式会员以外的其他会员应当在履行有关手续5个工作日之前报中国证监会备案。

篇6：转融通的协议书

深圳证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）第一章 总则

第一条为促进转融通业务的顺利开展，保障证券出借人与证券借入人通过深圳证券交易所（以下简称“本所”）的转融通证券出借交易有序进行，根据中国证监会《转融通业务监督管理试行办法》、《深圳证券交易所交易规则》（以下简称“《交易规则》”）、《深圳证券交易所会员管理规则》（以下简称“《会员规则》”）和本所相关业务规则，制定本办法。

第二条本办法所称转融通证券出借交易（以下简称“证券出借交易”），是指证券出借人（以下简称“出借人”）以一定的费率通过本所综合协议交易平台（以下简称“协议平台”）向证券借入人（以下简称“借入人”）出借本所上市证券，借入人按期归还所借证券、支付借券费用及相应权益补偿的业务。

第三条本所通过协议平台接受证券出借交易的出借和借入申报，并且按本办法的相关规定进行成交确认。经本所确认后，出借人与借入人的证券出借交易生效。

第四条在本所进行的证券出借交易，适用本办法。本办法未做规定的，适用本所《交易规则》、《会员规则》和本所其他相关规定。

第二章 交易参与人

第五条交易参与人包括出借人、借入人和为客户提供证券出借交易代理服务的会员（以下简称“会员”）。

第六条符合下列条件的投资者，可以成为证券出借交易的出借人：

（一）熟悉证券出借交易相关规则，了解证券出借交易风险特性，具备相应风险承受能力；

（二）不存在被法律、行政法规、部门规章或本所业务规则禁止或者限制参与证券出借交易的情形；

（三）最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录；

（四）本所规定的其他条件。第七条持有、租用本所交易单元的出借人，可以在取得本所证券出借交易权限后直接通过其交易单元参与证券出借交易；其他出借人应当通过会员参与证券出借交易。

第八条证券金融公司是证券出借交易的借入人。

第九条借入人根据本办法的规定在本所借入证券的，应当按照有关规定开立转融通专用证券账户、转融通担保证券账户、转融通专用资金账户、转融通担保资金账户等相关账户，并在开展转融通业务前报本所备案。

第十条借入人应向本所申请开立转融通专用交易单元、转融通保证金专用交易单元等交易单元，并将转融通专用证券账户、转融通担保证券账户等相关账户托管在相应的交易单元。

第十一条会员和持有、租用本所交易单元的出借人参与证券出借交易的，应当向本所申请交易权限，且具备相应的业务设施和技术系统。

会员和持有、租用本所交易单元的出借人向本所申请交易权限应当提交下列文件：

（一）申请书；

（二）证券出借交易代理业务或证券出借交易的内部管理制度；

（三）负责证券出借交易代理业务或证券出借交易的高级管理人员与业务人员名单及其联系方式；

（四）持有、租用本所交易单元的出借人应提交已知晓和理解《风险揭示书》的承诺函，并报备用于证券出借交易的账户；

（五）本所要求提交的其他文件。

第十二条会员为客户提供证券出借交易代理服务，应当履行下列职责：

（一）审慎评估客户对证券出借交易的认知水平和风险承受能力，并充分揭示可能发生的风险；

（二）根据本办法的要求，审核客户参与证券出借交易的资质，与符合条件的客户签订委托代理协议和《风险揭示书》，并向本所报备其用于证券出借交易的账户；

（三）根据客户委托代为申报证券出借指令，并在申报前进行相关的前端检查和控制；

（四）对客户已申报出借的证券，在其撤销出借申报指令前限制其卖出或另作他用；

（五）协助客户和借入人办理归还、展期、通知、查询等相关事宜；

（六）为客户提供相应的清算、交收、核对等服务；

（七）本所要求履行的其他职责。

第十三条会员不得为不符合条件的客户提供证券出借交易代理服务。第十四条客户签订委托代理协议前，应当如实向会员提供所需相关信息。客户不提供或提供虚假信息的，会员应当拒绝与其签订委托代理协议。

第三章 标的证券与期限

第十五条证券出借交易标的证券（以下简称“标的证券”）的范围与本所公布的可融券卖出标的证券范围一致。

第十六条证券被调整出标的证券范围的，在调整前未了结的证券出借合约仍然有效。

第十七条证券出借交易实行固定期限，分为3天、7天、14天、28天和182天共五个档次。

本所可以根据市场情况，调整证券出借交易的期限。

第十八条证券出借交易期限自成交之日起按自然日计算，归还日为到期日的下一日。归还日为非交易日的，顺延至下一个交易日。归还日标的证券停牌的，顺延至该证券的复牌日。

第四章 费率

第十九条证券出借交易可以实行定价交易、议价交易和竞价交易。第二十条每一交易日开市前，借入人应当向市场公布其当日有借入意向的标的证券对应各期限的证券借入费率（以下简称“费率”）。当日公布的费率当日不得变更。

借入人可以通过本所交易系统和网站向市场公布费率。

第二十一条 借券费用自证券出借交易成交之日起计算，归还日支付，归还日不计费用。第二十二条证券出借交易期限顺延30个自然日以下的，借入人按原费率和顺延自然日天数向出借人支付借券费用；顺延超过30个自然日的，借入人自第31个自然日起不再向出借人支付借券费用。

第二十三条借券费用的计算公式为：

借券费用=出借日证券收盘价×出借数量×出借日费率×实际出借天数/360 第五章 申报

第二十四条本所接受出借人出借申报的时间为每个交易日9︰15至11︰30、13︰00至15︰00。

出借申报当日有效，且在出借申报时间内可以撤销。

第二十五条本所接受借入人借入申报的时间为每个交易日9︰15至11︰30、13︰00至15︰30。

第二十六条借入人应当于每个交易日15︰00至15︰30向本所发送借入结束标志。本所逾期未接收到借入结束标志的，由协议平台自动生成。

借入申报当日有效，且在协议平台接收到或自动生成借入结束标志前可以撤销。

第二十七条当日休市或者标的证券全天停牌的，本所不接受有关申报。标的证券在当日开市后停牌的，停牌期间可以申报，也可以撤销申报。第二十八条本所接受下列类型的申报：

（一）非约定申报；

（二）约定申报。

第二十九条出借人和借入人提交的非约定申报指令应当包括证券账号、证券代码、期限、出借或借入、费率、证券数量、本方交易单元代码等内容。

第三十条出借人和借入人就出借证券数量、期限和费率等达成一致的，可以提交约定申报指令。

约定申报指令应当包括证券账号、证券代码、期限、出借或借入、费率、证券数量、本方交易单元代码、对手方交易单元代码、约定号等内容。

第三十一条 出借人应当通过在本所指定登记结算机构开立的普通证券账户进行出借申报。第三十二条出借人在提交出借申报指令前，应当确认其证券账户真实、有效，且实际拥有与出借申报数量相对应的证券。出借的证券不得存在任何权利瑕疵，否则出借人应对借入人的损失予以赔偿。

第三十三条出借人在撤销出借申报指令前，应当确保不对已申报出借的证券进行申报卖出或另作他用。因出借人证券账户中证券不足导致已成交的证券出借合约交收违约的，出借人应按照已成交的证券出借合约金额的0.05%向借入人一次性支付违约金。

证券出借合约金额的计算公式为：证券出借合约金额=已成交出借证券数量×出借日证券收盘价

第三十四条证券出借交易实行定价交易的，申报指令中的费率应当与借入人当日向市场公布的费率一致。

第三十五条出借人和借入人的申报数量应当为100股（份）或其整数倍，且单笔申报数量不得低于1万股（份）。出借人单笔出借申报数量不得超过100万股（份）。

本所可以根据市场情况，对上述申报数量进行调整。第六章 成交

第三十六条本所协议平台于每个交易日15︰00至15︰30期间接收到或自动生成借入结束标志后，对当日申报进行成交确认。

第三十七条本所对约定号、期限、证券代码、证券数量、费率等各项要素均匹配的约定申报直接进行成交确认。

第三十八条本所对非约定申报按照以下配对原则进行成交确认：

（一）每一期限档次下每只标的证券所有出借人出借申报数量不超过借入人借入申报数量的，按照出借人出借申报指令的时间先后顺序依次与借入人进行成交确认。

（二）每一期限档次下每只标的证券所有出借人出借申报数量超过借入人借入申报数量的，对所有出借人按照比例确定成交数量，分别与借入人进行成交确认。按照比例成交后借入人的借入申报数量仍有未成交部分的，则按照出借申报数量从大到小的顺序，出借申报数量相同的按照时间先后顺序，依次与借入人进行成交确认，直至借入人的借入申报全部成交。按照比例确定成交数量时，最小成交单位为100股（份）。

第三十九条标的证券在当日开市后停牌至15︰00的，本所对该证券当日所有申报不进行成交确认。

第四十条依照本办法达成的交易，其成交结果以本所交易主机记录的成交数据为准。

第七章 归还

第四十一条 出借人向借入人出借证券，享有按期收回出借证券、收取借券费用及相应权益补偿的权利。

第四十二条借入人应当按期归还借入证券、支付借券费用及相应权益补偿。借入人未能按期归还和支付或者未能足额归还和支付相应证券、资金的，应当向出借人按日支付所欠债务金额0.05%的违约金。

债务金额的计算公式为：债务金额=尚未归还的出借证券数量×出借日证券收盘价+尚未支付的借券费用

第四十三条借入人无法归还借入证券、支付借券费用或相应权益补偿的，应当及时向本所报告，并与出借人协商债务的了结方式。协商一致的，借入人应当将债务了结方案报本所；协商不一致或者借入人未按债务了结方案了结的，出借人有权依法向借入人追偿。

第四十四条证券出借交易期限顺延超过30个自然日的，借入人与出借人可以协商采取现金方式了结。

借入人与出借人采取现金方式了结的，应当根据本所或本所认可的指数编制机构编制发布的股票行业指数计算该证券的公允价值。

公允价值的计算公式为：公允价值=证券停牌前一交易日收盘价×（现金了结日前一交易日该证券对应的股票行业指数/停牌前一交易日该证券对应的股票行业指数）×出借证券数量

第四十五条标的证券对应的上市公司被以终止上市为目的进行收购，且归还日在收购报告书公告之日起3个交易日之后的，归还日提前至收购报告书公告之日起的第3个交易日。借入人应当于归还日后2个交易日内向本所报告合约了结情况。第四十六条标的证券终止上市，且归还日在终止上市公告之日起3个交易日后的，归还日提前至终止上市公告之日起的第3个交易日。借入人应当于归还日后2个交易日内向本所报告合约了结情况。

第四十七条本所可以根据市场情况和风险管理需要，对本章规定的处理时间、计算公式和特殊情形处理方式进行调整。

第四十八条每个交易日，借入人应当将当日证券归还和权益补偿的明细数据发送本所。

第四十九条证券出借合约展期的，出借人与借入人自行协商一致后，由借入人将出借人认可的合约展期业务数据发送至本所。

第八章 权益补偿

第五十条借入人借入证券后、归还证券前，证券发行人分配投资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权的证券的，借入人应当向出借人提供权益补偿。

第五十一条 权益补偿日按以下原则确定：

（一）权益类型为现金红利或利息的，权益补偿日为归还日；

（二）权益类型为送股、转增股份的，权益补偿日为权益证券上市日和归还日两者较晚日期为准；

（三）权益类型为增发新股、发行可转换债券、派发权证的，权益补偿日以权益证券上市日的下一交易日与归还日两者较晚日期为准；

（四）权益类型为配股权的，权益补偿日以除权日的下一交易日与归还日两者较晚日期为准。

第五十二条权益类型为现金红利或利息的，借入人应当根据出借人出借证券应得的资金，在权益补偿日归还出借人。

第五十三条权益类型为送股或转增股份的，借入人应当根据出借人出借证券应得的股份数量，在权益补偿日归还出借人。

第五十四条权益类型为发行人无偿派发权证的，借入人应当于权益补偿日补偿出借人。

补偿金额的计算公式为：补偿金额=权证上市首日成交均价×派发权证数量 第五十五条权益类型为配股权的，借入人应当于权益补偿日补偿出借人。补偿金额小于或者等于零时，不予补偿。

补偿金额的计算公式为：补偿金额=（权益登记日收盘价-除权参考价）×出借证券数量

第五十六条权益类型为原股东有优先认购权的增发新股、发行可转换债券等权益的，借入人应当于权益补偿日补偿出借人。补偿金额小于或者等于零时，不予补偿。

补偿金额的计算公式为：补偿金额=（优先认购证券上市首日成交均价-发行认购价格）×可优先认购证券数量

第五十七条本所可以根据市场情况，对权益补偿的类型和补偿金额计算公式进行调整。

第九章 信息披露和报告

第五十八条本所通过协议平台发布出借人非约定申报中的出借信息，包括证券代码、证券名称、期限、出借数量、费率、申报时间等内容。

第五十九条本所每个交易日开市前，通过本所网站发布前一交易日每只标的证券在各期限档次下的成交数量信息。

第六十条借入人应当于每一月份结束后7个交易日内，向本所报告当月证券出借交易提前了结、展期、协商了结以及违约等情况。

第六十一条借入人、出借人持有一家上市公司股票的数量或者其增减变动达到法定比例时，应当依法履行相应的信息报告和披露义务。

借入人通过转融通担保证券账户持有的股票不计入其自有股票，借入人无须因该账户内股票数量的变动而履行信息报告、披露或者要约收购义务。

出借人仅因收回出借股票使其持股比例超过30%的，无须履行要约收购义务。第十章 监督管理

第六十二条本所对证券出借交易进行监督，对利用协议平台进行虚假申报或进行其他扰乱市场秩序的异常交易行为予以重点监控，并视情况采取监管措施。

第六十三条本所可以根据需要，对会员和持有、租用本所交易单元的出借人与证券出借交易相关的内部控制制度、业务操作规范、风险管理措施、交易技术系统安全运行状况、本所相关规则的执行情况等进行监督检查。第六十四条证券出借交易出现异常时，本所可视情况采取以下措施：

（一）暂停单只标的证券特定期限的出借；

（二）暂停单只标的证券所有期限的出借；

（三）暂停所有标的证券特定期限的出借；

（四）暂停所有标的证券所有期限的出借；

（五）本所认为需要采取的其他措施。

第六十五条出借人存在重大异常交易行为的，本所可以视情况对其证券账户参与证券出借交易采取限制等措施。

会员应当按照本所的要求，对其客户的证券出借行为进行监控。会员发现客户存在异常交易行为的，应当告知、提醒客户，并及时向本所报告。

第六十六条会员违反本办法的，本所可以对其采取相应监管和纪律处分措施，并可视情况暂停或取消其证券出借交易权限。

持有、租用本所交易单元的出借人违反本办法的，本所可视情况暂停或取消其证券出借交易权限。

第六十七条借入人违反本办法的，本所可以对其采取监管和纪律处分等措施。第十一章 附则

第六十八条本所对证券出借交易收取费用，相关收费标准由本所另行通知。第六十九条证券出借交易成交的，会员可以向出借人收取费用。

第七十条因不可抗力、意外事件、系统故障等交易异常情况及本所采取的相应措施造成的损失，本所不承担责任。

第七十一条证券出借交易清算、交收、权益补偿、归还等业务，由本所指定登记结算机构根据有关规定办理。

第七十二条本办法所称“超过”、“低于”不含本数，“以下”含本数。第七十三条本办法报中国证券监督管理委员会批准后生效。第七十四条本办法由本所负责解释。第七十五条本办法自发布之日起施行。

附件：

转融通证券出借交易风险揭示书必备条款

为了使出借人充分了解转融通证券出借交易（以下简称“证券出借交易”）风险，为客户提供证券出借交易代理服务的会员应当制订《转融通证券出借交易风险揭示书》（以下简称“《风险揭示书》”），向客户充分揭示证券出借交易可能带来的风险和损失。《风险揭示书》应当包括但不限于下列内容：

与普通的证券交易相比，证券出借交易有其特有的风险，为了使您更好地了解相关风险，本公司特向您进行如下风险揭示，请认真阅读并签署。

一、提示出借人注意，证券出借交易可能存在的信用风险、市场风险、流动性风险、权益补偿风险、操作风险、政策风险、技术风险等各类风险，要求出借人根据自身的财务状况、实际需求、风险承受能力以及内部制度等，谨慎参与。

二、提示出借人注意，证券金融公司每一交易日开市前通过交易所公布的费率，是证券金融公司对其当日有借入意向的标的证券向市场发出的报价，出借人申报证券出借交易即视为同意并接受证券金融公司的报价。

三、提示出借人注意，其无法在合约到期前提前收回出借证券，从而可能影响其使用。

四、提示出借人注意，证券出借期间，如果发生标的证券暂停交易或者终止上市等情况，出借人可能面临合约提前了结或者延迟了结等风险。

五、提示出借人注意，证券出借期间，证券金融公司将不对出借人提供投票权的补偿。

六、提示出借人注意，涉及展期的各项事宜，由出借人与证券金融公司自行协商处理，出借人应当注意展期可能带来的风险。

七、提示出借人注意，出借人出借的证券，可能存在到期不能归还、相应权益补偿和借券费用不能支付等风险。当证券金融公司发生前述违约情形时，出借人需自行与证券金融公司协商处理，协商不成的，出借人可自行通过诉讼、仲裁等法律途径解决。

八、提示出借人注意，其在参与证券出借交易之前，应该详细了解证券金融公司的经营状况及可能产生的业务风险，证券金融公司是以自身信用向出借人借入证券，并不向其提供任何抵押品。

九、提示出借人注意，应当妥善保管账户卡、身份证件和交易密码等资料，如其将账户、身份证件、交易密码等遗失或者给他人使用的，应当承担由此带来的风险。

十、提示出借人注意，由于国家法律、法规、政策、交易所规则的变化、修改等原因，可能会对出借人已达成的交易产生不利影响，甚至造成经济损失。

除上述各项风险提示外，会员还可以根据具体情况在其制订的《风险揭示书》中对风险做进一步列举和说明。

《风险揭示书》应当以醒目的文字载明：

本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明证券出借交易的所有风险。出借人在参与交易前，应当认真阅读、掌握证券出借交易的业务规则，并做好风险评估与财务安排，确定自身有足够的风险承受能力，避免因参与证券出借交易而遭受难以承受的损失。