个人投资理财保险

个人投资理财保险（精选8篇）

篇1：个人投资理财保险

保险/基金/银行理财/个人投资中，有哪些似是而非的谎言/话术容易让人轻信而倒霉？

答案总结个答案

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补充一个经典的个人真实例子吧，09年夏天的时候有一个XX保险的销售经理找到我，游说我买他们一个叫富贵人生的保险理财项目，以三十岁的人为例，分五年储蓄，每年储蓄5万元，就能马上享有六大利益：

（一）从储蓄的第二年开始即可获得9000元的固定收益，此后每隔一年都会固定有9000元打到您的帐户上，直至终身。

（二）与此同时每一年约5000元的浮动收益也将准时打入您的帐户，让您足不出户即可享受到机构理财带给您的丰厚收益。

（三）当然这两笔钱如果您暂时不用，我们还可以以每年4%的利息让它们以复利形式不断生息，只按3%计算的话到80岁可累积到114万元，相当于本金的4.6倍，为您赢取更多财富。

（四）除此之外，在获得收益期间，如您急需用钱，还可以在完全不影响收益的同时即刻取出30万元急用，以确保资金超高的灵活性。

（五）以上说的都是收益，更重要的是您的本金始终安全，并且有两种方式供您灵活选择，1、您可以将本金安全的转移给您的受益人；

2、也可以选择在年老时随时提前赎回，用来补充养老。

（六）更加人性化的是上述所有利益全部免税，使您在享有机构理财安全、稳定收益的同时更完整的保全了资产。

我开始同意了，也交了第一年的钱了，后来在犹豫期内退掉了。并且写了一封长信配合一个excel试算图表说明了我的理由，对方也就不再说什么了。

如果没时间看长信的，我提供个摘要如下：

A.保险的现金价值随着时间累积，在一定年限后确实会看起来很高。但是你只能死了转让给受益人，而不能直接给自己——除非是申请退保赎回，这样就比那个值要亏很多。因此，保险基本上是一个遗产转让的渠道，但对你自己的生活享乐不是很大的帮助。用年老时账号里的总价值去暗示你这都是你的，而不提醒你这个钱其实是给受益人的，是不合适的。

B.比较时，往往会拿存银行去对比，说放在银行一年利率才多少多少。但其实如果放在银行连续存N年，如果利率稳定的话，复利计算下来也很可怕。拿自己几十年后的复利加总，去PK 银行一年利息才多少多少的说法，是不合适的。

C.为了修补A带来的疑虑，往往会给你生存奖励金和每年的红利计息等等。但奖励金的来源就等于是你这笔钱的利息预支给你（别忘记，你可是要在这个库里放几十年的复利计算呢），羊毛出在羊身上；而红利计息最大的问题，是她和你描述的是该保险公司每年的盈利率X%，但这个是指该保险公司的业绩情况，和你计算红利用的是Y%。但Y%此时此刻是不知道的！包括销售自己都说不清楚如何制订，只能说精算师会根据每年的X%而定出一个Y%。所以，用整个保险公司的盈利率，让你错误映射以为你的分红计息也是这个，是不合适的。

D.在最后一步说服的时候，往往会说，这个是保本的，而且还有红利这些增值。其实国家政策看好，前途看好，最不济您肯定是保本的，您担心个啥？错。每年通货膨胀3%都说少了（我09年11月写的），现在吉野家一个牛肉饭套餐都小30了亲，09年才1x元吧！没能跑赢银行利率，就是失误！用“这个理财项目至少是保本的”，来让你放开警惕，也是不合适的。

======================= XXX，你好！

首先感谢过去一段时间你对我的悉心帮助。对富贵人生这个理财项目，我已经有了相对丰富的认识。对任何一个30岁左右的年轻人来讲，拿出25万去投资自己的未来，都不是一个轻松和简单的决定。而帮助我自己做判断的方法，就是通过逻辑思考说服我自己。上周三（4日）我签收了保单的回执，我想我可以好好利用11月5日到14日这10天的犹豫期，把所有的细节再过一遍。

附件是我自己做的excel表格，分享给您也看一下，让您见笑了！想和你探讨的几个疑问如下：

富贵人生是2007年中推出的新产品。到目前也只有2年的售卖期，其中也有过3年型，现在均改为5年型。这款保险最重要的特点就是本金保本（但需要以遗产方式转让，否则只能按退保领取现金价值和退保前获得的生存金及红利），而唯一肯定确认可以获得的就是2年一次的9000元生存金。至于红利以及（红利+生存金）的复利利息计算，目前是4%，但并不确定一定是至少这个数字。这也就是说：

1.在分红水平为中档时，可以看到只有到第十年后，生存利益（现金价值+红利+生存金）才能超过每1年定期存款的本金+利息。也就是说在10年后如果退保，可以高枕无忧的说——“至少比存银行这10年划算！”但是，以上结论的基础是，每年的分红都需要如这张表上所列的中档水平及以上才可以。而贵司对分红不做任何的承诺，也就是说也有可能分红为低档，甚至为0。

可以看一下低档那张表，如果在低档分红的情况下，需要在第21保单后，生存利益才能大于每1年定期存款连续21年的本金+利息，但永远也跑不赢5年定期的存法。

2.目前银行定期我用两种方法计算，一种是头5年每年存入48630，然后为了领取的灵活，都是1年定期来存；另一种是尽可能保证每一笔48630的最大利益，存5年定期，直到最后的年数不够5年时，以3年、2年、1年的方式拼凑为最大利益而努力。之前的理解中，我们会忽略银行定期存款的复利累积。其实，银行定期复利计算下来也很可观。以5年定期来算，30年后，总收益为575200元。也可以写成，31岁存入4.8W*5年，60岁回报60万元；以1年定期的银行存款来算，30年后，收益为453589元。所以，单纯用银行每年才2%的定期利息，和富贵人生的收益去比较，会忽略掉这部分稳定的收益。而且每年银行利率调整都不定，我预计未来几年会开始回调上涨了。

3.每年贵司的分红水准，不管盈利率是多少，和我个人这份保单的最终分红没有线性关系。比如说贵司过去两年分别是8%和4.5%，这并不是说因此我会获得本金或者现金价值的8%或者4.5%的红利。这只是表达贵司自己的收益，至于每个保单每年的分红，要根据年限和当年现金价值的情况等数据精算而得。我做了一个曲线图比较，可以看到，如果我们用分红/现金价值来比拟银行每年利息/本金的话，头几年是非常不稳定的。虽然我们的保单不能单纯以现金价值来计算，但是这么比拟的意义在于，看回报率就是看收益与本金之比，银行回报率=利息/存款本金，富贵人生的现金价值就是类似“存款本金”在最关键时刻可以取出拿到手的基本部分，所以用“当年红利/现金价值”是合适的。

从图中可以看出，前30年中档分红的年平均回报只在3.8%，虽然说超过银行定期利率

2.25%，但不要忘记这两个数字的基数不同，一个是243150的本金，一个是10年后才走到21万左右的现金价值；在头几年，现金价值会比银行的定期少很多。

我考虑的几个问题：

1.关于现金流急需时的救急作用。在银行我可以随时取现，5年后我可以把银行里存的48630*5=243150元全部取走，损失的只是当年的定期利息，而之前的利息都有的。富贵人生虽然可以贷款，但只是现金价值的80%，而在未来几十年内现金价值都不到241350元，所以能拿回的现金流比银行紧急破掉定期要少很多。

2.关于分红的不稳定性。因为无法找到过去2年中，与我情况相近的投保用户的数据来参考，我无法根据贵司分红2年的整体盈利水准来推断，假设像我这样一个具体的个体保单，我的年分红收益大概是多少。是否会像您之前发的简版PPT里中介绍的，差不多每年有5000元？我对中国经济大面是看好的，对贵司的能力也是看好的，我也希望每年5000这个是应该可以保证的。因为只要这个能确保，10年超过银行就是可能的！但如果这一切的一切都非常不定的话，我等于是把手头的现金留给了30年后的希望。

3.这个理财险对于手上有大量余钱或者需要做资产转移的人来说，可能是一个很好的金融工具。但对我来讲，25万元放在银行 30年后也能有45万的稳定回报，而富贵人生以中档计算的话30年后是64W，以低档的时候就是51W。虽然至少多了6W元。

4.通货膨胀与保本的问题。如果按照每年3%的通货膨胀的话，其实243150元的本金在未来30年后 243150*(0.97^30)=97504元。也就是说单纯强调保本意义不大，因为即便身故或者提前支取到手的钱最多也就不到10万元的价值了。也就是说必须有好的理财方法，才能降低通胀的影响。这也是为什么希望富贵人生可以帮我把这部分钱增值的原因。但如果分红最坏情况为0的时候，是不如银行定期的，而且还丢失了现金变现的自由（不是足额，是现金价值，而且还有另外不低于4.5%的贷款利息）

综上，我需要在明天和您探讨清楚这个方案对我目前的适合程度还有多大。您可以看到，我对理财有期望，但从回报的价值来看，显然房子投资、黄金这些来讲，未来几年内的回报更大更多。而股票基金虽然有风险，但至少回报率应该是本金的5%以上吧。在我需要同时把车、房和理财都考虑的情况下，需要仔细排一下这些事情的优先级顺序。很可能我还是会买您推荐的富贵人生，但是究竟要不要在这个时间点做这个决定，这是一个个人的选择。毕竟，钱是从我的帐户上划掉而且未来5年内都将如此。

当然，这些思考也是在你的帮助和补充下逐渐清晰成型的。所以还是非常感谢你一路以来的帮助，希望有好的机会仍然可以介绍给我。

篇2：个人投资理财保险

摘要近年来，个人理财事业在我国得到了飞速的发展，理财也正逐渐成为一种生活理念，但是不少群众对于个人理财的认识存在着一定的误区，只重视了其中的投资理财部分，而忽视了其他诸如保险等在其中所发挥的作用。

关键词 个人理财 保险

个人理财在中国虽然只有短短几年的发展时间，还属于新生事物。但是，一方面由于2006、2007年中国资本市场巨大的财富效应，激起了大家对理财以及投资的热情；另一方面，中国居民收入水平的不断提高客观上为个人理财的发展提供了条件。2002年，国家统计局《首次中国城市居民家庭财产调查总报告》显示，截至2002年6月底，我国城市居民家庭财产户均总值已达22.83万元。户均家庭金融资产达7.98万元，从1984年到2002年户均金融资产增长速度为25.5%。这些因素共同促进了我国个人理财市场的发展，使得在06、07年我国居民人人都以懂理财，会理财为荣，那一句“你不理财，财不理你”更是深入人心。2008年美国次贷危机席卷全球，沪深指数一路下滑，个人理财市场同步萎缩，理财这一概念却已经得到了人们的广泛认同。但是，人们知道理财并不意味着了解理财，他们往往简单的把个人理财等同于证券投资或是投资规划，忽视了税务筹划、遗产规划、保险规划等在个人理财中的作用。

一、个人理财的发展概述

个人理财最先出现于美国，其发展主要经历了四个时期：①萌芽

期，它萌芽于20世纪30年代的保险业；②发展期，1969年美国创立了首家理财团体机构IAFP（International Association ForFinancial Planning）；③考验期，1987年10月19目的“黑色星期一”使投资者损失达1万亿美元。理财师由于提出的投资方案遭到重创而丧失了信用，理财师给人们留下了强烈的不信任感，社会地位直线下降；④成熟期，理财业的热心者们开始考虑改革理财制度，将理财的工作重心转移到生活规划上来，如退休后养老年金的安排等，CFP Board也开始重视后续教育和严格遵守伦理规定的问题。2000年1月FPA（Financial PlanningAssociation）成立，随之美国的个人理财业也进入了成熟稳定的发展期。随后其他国家的理财业也经历了类似的逐渐规范化的发展历程：居民收入水平的提高使个人投资理财崛起、在混业经营环境下羽翼渐丰、在技术迸步中腾飞。1957年法国、1978年意大利、1987年英国、1990年澳大利亚、1992年日本等国都相继成立了理财师协会。

我国的个人理财的发展经历了民间组织引进，最终国家规范的过程。2000年，金融理财概念开始进入中国，2002年刘鸿儒教授等开始酝酿加入国际CFP组织，2004年9月，中国金融理财标准委员会（FPCC）成立，同年11月开始首批培训。

同时，2002年，受劳动和社会保障部职业技能鉴定中心委托，现任国家职业技能鉴定专家委员会理财规划师专业委员会秘书长、东方华尔金融咨询有限责任公司副董事长刘彦斌发起编写了《理财规划师国家职业标准》，并开始进行理财规划师国家职业资格认证考试辅

导教材的编撰工作。

2003年，国家劳动和社会保障部正式推出理财规划师职业。

2004年，国家职业技能资格鉴定专家委员会理财规划师专业委员会成立。

2005年，受劳动和社会保障部的委托，北京东方华尔金融咨询有限公司和中国人民大学在北京举办了全国首个理财规划师国家职业资格实验性鉴定培训班，同年11月初，首批42人通过考试获颁国字号理财规划师职业资格。

2006年，理财规划师（ChFP）列入全国职业资格统一鉴定范畴。

二、保险理财的现状

个人理财在我国正逐渐走入人心，但是人们大多更重视理财产品所带来的投资收益，而往往忽视保险产品所提供的长期的保障功能，导致大家对于保险理财的关注不足。市场上的保险理财产品虽然有投连险、万能险、分红险等，但是宣传时的重点更侧重于其投资的收益率，而忽略或淡化了其中的保障功能，对消费者存在一定的误导，对保险市场的长期发展也是不利的。我的身边就有一个真实的例子：我校开设了一门《个人理财》的课程，正好我的导师是授课教师，当他

第一节课走进教室的时候，他问了几个问题：“有股票账户或模拟账户的同学请举手”，下面一半左右的同学举手了，“除学校购买的学平险外还购买了其他保险产品的同学请举手”，这次寥寥数人举手，“知道保险理财产品的请举手”，这次无人举手。从这一小小的事件可以看出，人们对于保险理财的了解之少。所以我认为在理财的宣传和介

绍中，在着重于投资收益率的同时，也该对保险理财给予足够的重视，因为其在个人理财中和投资理财一样具有着重要的意义。

三、保险理财的意义

1．有助于提高公众的保险意识

保险理财产品中的投连险、万能险、分红险等产品都在具有保险功能的同时较好的兼顾了投资理财功能，虽然大部分宣传的时候都是侧重于其投资功能，但是我相信同时或多或少的还是给购买了该理财产品的群众进行了一定的保险知识的教育，对于提高公众的保险意识无疑具有积极的作用。

2．有助于普通群众进行理财投资

目前我国保险市场上的保险产品同质化问题依然较为严重，这一方面限制了大家的选择，另一方面由于产品趋同，使得人们在选择保险理财产品时可以不用考虑太多问题，直接选择资产规模较大的保险公司即可。这方便了许多不具备专业知识的普通民众。

3．有助于社会的稳定和和谐

目前我国的社会保障体系依然不是十分的健全，社会保障的水平也较低，引导人们进行保险理财可以作为社会保障的有效补充，同时也可以一定程度的缓解我国人口老龄化以及将来大量独生子女父母的养老问题。

4．有助于引导人们进行人生规划

保险理财实在生命周期表和生命周期理论的基础上发展而来的，及早的对他们进行引导能使他们更好的规划人生，同时充分考虑到自

己以后的医疗、灾害、疾病、养老等现实问题，以及树立正确的风险意识。

参考文献：

篇3：个人投资理财保险

一、个人账户基金交由专业投资机构经营管理

在养老保险制度改革中, 建立养老基金个人账户, 目的在于强制个人进行养老储蓄积累, 以防个人在养老方面的“短视”。个人账户是以收定支, 个人的受益直接决定于个人账户中积累资金的多少, 因此它属于私人商品的范畴。个人养老账户基金可以投资收益, 同时也必然具有投资风险。根据收益与风险对等的原则, 不能由个人享受投资的收益, 而由国家承担投资的风险。因此, 我们可以借鉴国外的一些办法, 在政府的监督下, 将个人账户基金交由专业的投资管理机构进行管理。当然, 若把个人账户养老保险基金交由非政府部门经营管理, 既要给职工以“适度选择权”, 又要由政府相应职能部门对这些民间的养老保险基金经营机构进行金融和财务方面的监控, 为防止舞弊行为的发生, 要建立诸如基金经营的法定资本金制度以及财务公开、绩效评估和严格的经济处罚制度, 并且应积极推进金融市场的发育和发展, 为养老保险基金的经营机构提供相应的涉及投资范围、投资方式以及有关风险化解的政策环境条件, 从而提高基金投资收益。个人账户基金管理, 个人账户基金管理在国家规定投资运营政策范围内, 应实行市场化运营的管理方式。个人账户基金的投资决策, 投资运作, 基金托管等职责要严格分开。

二、个人账户基金的投资工具选择

第一, 银行存款是当前的主要投资工具, 但其比例应该逐渐降低。个人账户养老基金必须保持一定金额的银行存款, 以应付经常性开支的需要和保持较高的安全性和流动性。但资料表明, 银行存款虽然有较高的安全性, 收益率却相对较低, 在通货膨胀的环境下更如此。因此, 在积累制的养老金投资中, 银行存款 (特别是活期存款) 的比例应该逐步降低。从流动性和养老基金每月收付的现金流测算, 银行存款在养老基金进入成熟期以前, 可保持在不超过20%的水平。

第二, 国债仍是个人账户养老基金较好的投资选择。养老基金持有国债的目的, 不仅是为了获得安全的投资, 而且也是为了使资产保有相当的流动性。所以, 养老基金要每日关注国债二级市场, 从这个市场中寻找获利和以更低成本变现的机会。另外, 养老基金可以中央养老基金为主或以省养老基金为主, 争取获得国债一级承销商资格, 从而得到直接从财政部认购国债的权利, 从而减少国债持有成本, 增加收益。

第三, 个人账户养老金基金可以有选择地投资于证券投资基金。养老金基金可以在两个方面向证券投资基金投资:一是新基金发行时, 规定一定比例向养老基金发行, 从过去的经验来看, 基金的收益是相当不错的;二是在二级市场上选择业绩良好的基金, 在适当的时候购买基金份额, 如保险公司持有基金的模式。另外, 当开放式基金开始运作时, 也可以适当地持有, 但在现阶段, 投资于证券投资基金的比率以不超过养老基金总资产的10%为宜。

第四, 个人账户养老基金可有选择地以一般投资人身份投资上市流通股。这可以采用两种方法。一是以普通法人投资人资格申购新股。申购新股基本没有风险, 而且还有可观的收益。二是以普通法人投资二级市场的流通股。这是有较大风险的投资, 要十分谨慎, 投资比例不宜过高, 最好有专业人员进行管理, 并采取相应的风险防范措施。

第五, 个人账户养老基金可以有选择地投资于优良的企业债券或基本建设债券和金融债券。当投资于企业债券和基本建设债券时, 要十分小心, 投资比例最好不超过全部资产的1%。如果允许养老基金购买商业银行发行的金融债券和政策性银行发行的政策性金融债券, 只要利率适当就可以持有。从风险来看, 金融债券是比较小的, 由于金融债券流动性比较高, 养老金基金也可以将其作为维持流动性的一种资产储备, 可将投资比例上限定于5%。

第六, 个人账户养老基金可以非常谨慎地介入国外资本市场。事实上, 许多国家养老基金的投资也不仅仅局限于国债, 而是充分利用其成熟的国内和国际资本市场, 积极稳妥地向国外投资, 以便分散风险和提高收益, 实现保值增值的目的。我国个人账户基金在时机成熟时也可以投资国外市场, 第一步养老基金的海外投资可以从香港市场做起, 以招标方式寻找优秀的基金管理人, 委托资产经营, 第二步以合作方式建立海外投资基金, 以培养熟悉国际金融市场的相关人才;第三步尝试建立自己的海外投资基金进行投资。

三、组合投资是个人账户基金投资实现安全性、及运营风险控制。

组合投资是社会保险基金投资运营的基本策略, 通过分散投资, 实施恰当的投资组合, 社会保险投资基金就可以取得一个较稳定的平均收益率, 有效地分散投资风险。我国个人账户基金也可以进行投资组合, 避免“将所有的鸡蛋放在一个篮子里”的做法。

四、必须加强个人账户养老基金监管

首先, 应建立独立、高效的个人账户基金监管委员会, 直属国务院领导。监管委员会由劳动和社会保障部与财政部的负责人、专业人员、基金业代表, 以及雇主和雇员代表共同组成, 实行委员会制。监管委员会按城市设立地方监管办事处, 垂直管理, 监管机构执行官的任命或选举程序必须是高度透明的。其次, 培育外部监管机制, 。鉴于我国目前市场中介机构很不发达, 离独立、客观、公正的标准还有很大的差距, 应加快中介机构市场化改革的进程, 要求中介机构与原挂靠单位脱钩, 促使它们通过市场竞争提高服务质量, 从而保证对个人账户基金投资运营进行有效监管。

篇4：个人投资理财保险

一、个人账户资金管理模式

现阶段，我国养老保险个人账户基金管理实行政府直接管理模式，省级社会保险经办机构承担了个人账户管理的全部职责。在管理模式方面：

李珍（2007）主张建立以省、直辖市为单位建立养老保险基金管理委员会，集中管理全省市个人账户基金。通过立法确定养老保险基金管理委员会个人账户基金的受托人地位，代表个人账户所有者的利益行使基金管理过程中的各项产权。基金管理委员会制定资金投资战略，并选择资产管理机构或投资机构，以保证管理委员会作为基金所有者与基金投资人的角色分离，以保证基金投资环节的市场化和专业化。

韦樟清（2006）主张借鉴智利的市场化运作模式，由政府根据法律规范的资格条件确定多家私营机构运营个人账户资金，承担养老保险个人账户管理，资金投资经营等保值增值业务，实行自主经营、自负盈亏、自我发展。同时，个人账户所有者根据政府的相关规定可从中选择一家或几家基金投资管理机构作为基金的委托代理机构，以实现基金的保值增值。郭席四、陈伟诚（2005）为代表的专家认为分账制下，个人账户资金应交由独立的民营养老基金管理，并实行市场化运作。

苏卫东、邓航、李竟然（2010）从国外个人账户养老金管理现状入手进行分析，得出当前国外个人账户养老金管理和投资呈现的特征，在一定程度上也是我国城镇职工个人账户管理和投资筛选和吸收、借鉴的经验。其主张个人在投资管理中需扮演更重要角色。

谢和均（2011）认为适度集中模式较适宜我国的具体国情。应该按照“宽投资、严监管”的原则建立适度集中基金管理模式，以省级社保基金管理机构作为本省社会保险基金的受托人，接受本省各统筹地区的委托，在省级层次上，使受托机构、委托机构、监管机构和投资运营机构之间进行有效分权、合理制衡，形成基金运营管理过程中的有效委托—代理框架；其次，由账户所有人选举代表成立独立基金委员会，代表账户所有人行使各项产权，监督个人账户基金的运营状况，以防止道德风险。

二、个人账户资金投资方式

在个人账户基金投资方式方面，我国目前限制过死的投资方式使养老基金的保值增值极其困难，如果不改革，势必出现严重的支付危机，直接动摇我国养老保险制度的基础。

学术界存在两种观点：一是、资本市场的不完善不利于个人账户基金进入。

在我国资本市场尚不完善的情况下将养老保险基金用于证券投资，风险过大，不利于实现养老保险基金的保值增值，所以不进为好。根据2008年全国社保基金年报显示，由于国内股票大幅下跌，导致股票资产从浮盈转为浮亏，交易类资产公允价值变动额-627.　34亿元，基金权益投资收益额-393.　72亿元，投资收益率-6.　79%。证券市场投资率的不稳定性可能影响到个人账户所有者权益，甚至降低养老替代率，所以证券投资不能保证个人账户基金的保值增值。

二是、个人账户基金必须进入资本市场。为了实现个人账户保值增值需要，必须对个人账户进行投资，以提高基金的投资回报率（张著名，2004）。尽管我国资本市场还不完善，货币市场亦不健全，但与其坐视养老保险基金全部存入银行和购买国债逐渐贬值，不如改进管理，运用其他投资手段进入资本市场。柳清瑞（2005）认为在确保基金安全第一的前提下，将探索一些增值办法，包括对国家重点项目的投资，适当部分用于资本市场投资等。社保基金进入资本市场将有利于促进资本市场结构的完善和推进资本市场机制的有效运行，同时增加资本市场的金融工具，促进金融深化。个人账户基金进入资本市场不仅有利于促进资本市场的发展和制度的完善，而且丰富了实现个人账户基金保值增值的途径。李长东（2010）认为应探索个人账户资产形态多元化分布。应该积极开展投资运营试点，深入研究拓展适合个人账户基金特点的投资渠道，如投资参股市场前景良好，收益持续稳定的交通、能源、金融等行业企业，开发金融市场长期稳健型投资产品，实现与金融市场的良性互动，优化个人账户资产形态分布，形成一批个人账户优质资产，以规避通胀风险，使广大参保职工都能够从中获得良好收益，分享经济发展结果。

三、关于个人账户资金管理投资的个人思考

城镇职工基本养老保险个人账户从其基本性质来看，其具有私有性，属于个人私有的财产，其投资和管理，在一定程度上应遵循个人的意愿，可以考虑选举由个人代表组成的省级个人账户基金管理委员会，通过立法确定养老保险基金管理委员会个人账户基金的受托人地位，代表个人账户所有者的利益行使基金管理过程中的各项产权。基金管理委员会制定资金投资战略，并选择资产管理机构或投资机构，以保证管理委员会作为基金所有者与基金投资人的角色分离，以保证基金投资环节的市场化和专业化。但是，在当前个人账戶资金统筹度不高的情况下，一方面应尽快提高资金统筹层次，另外一方面可借鉴辽宁模式，先将做实的资金交由全国社保基金理事会代为管理和投资。

在个人账户资金投资方式方面，由于当前个人账户资金大部分交由省级部门自行管理，在投资方面，国家限制其只能存银行和买国债，面对当前低存款利率、高通货膨胀率的情况，个人账户资金在做实的过程中也在面临者较严重的缩水，因此，当前应以探索有效的保值增值方式为主，首先保障做实资金的含金量。在这一方面个人账户资金可向全国社会保障基金理事会借鉴经验，深入研究拓展适合个人账户基金特点的投资渠道，如投资参股市场前景良好，收益持续稳定的银行、交通、能源、金融等行业企业，开发金融市场长期稳健型投资产品，实现与金融市场的良性互动，优化个人账户资产形态分布，形成一批个人账户优质资产，以规避通胀风险。

参考文献：

[1]李珍.论建立基本养老保险个人账户基金市场化运营管理制度[J].中国软科学，　2007（7）

篇5：第六章个人保险理财问题库

单项选择题

1.保险产品具有其他投资理财工具不可替代的（）。A.投资功能 B.套利功能 C.保障功能 D.储蓄功能 答案：C 【解析】保险产品最显著的特点是具有其他投资理财工具不可替代的保障功能。购买保险产品，一方面消除风险的不确定性给个人和家庭带来的忧虑和恐惧，促使人们有计划的安排家庭生活；另一方面，一旦保险事故发生，个人和家庭可以及时得到保险公司的补偿或给付，驯熟恢复安定的生活。

2.我们将保险分为社会保险、商业保险和政策保险，是按照（）划分的。A.保险实施的方式 B.保险的责任 C.保险的性质 D.保险的标的 答案：C 【解析】按照不同的分类标准，保险有不同的种类。按照保险的性质划分，可分为社会保险、商业保险和政策保险；按保险的实施方式，可以分为自愿保险和强制保险；按照保险的标的可以分为人身保险和财产保险。因此，C正确。

3.在相同保额和投保条件下，（）保费最低。A.年金保险 B.终身寿险 C.两全保险 D.定期寿险 答案：D 【解析】在相同保额和投保条件下，定期寿险保费最低。4.下列关于保险产品在个人理财中的应用，说法错误的是（）。

A.在日常生活中，个人或家庭可以通过购买保险产品，将风险转嫁给保险公司 B.保险赔款可以免征个人所得税

C.保险产品具有其他投资理财工具不可替代的功能是保障功能 D.客户面临现金流短缺时，可以将保险产品退保来解决临时现金不足 答案：D 【解析】保险产品是具有法律效应的合同，具有长期性的特点，一旦签定保险合同，不能随意更改。投保人应当在购买保险时对保险产品的内容有足够的了解。如果购买保险后很快退保，不但不能达到资产增值的目的，反而可能承受损失。因此，退保不是解决现金流短缺的好方法。D选项错误。

5.制定保险规划的首要任务是（）。

A.选择保险公司 B.做好风险评估 C.确定保险需求 D.签定保险合同 答案：B 【解析】制定保险规划的主要步骤是：做好风险评估、确定保险需求、规划保险额度、明确保险期限、选择保险公司、签定保险合同、履行保后权责、理性保险理赔。

6.在人身以外伤害保险中，保险人给付保险金的条件是被保险人必须因遭受客观事故而导致某种后果，如（）。

A.死亡或疾病 B.疾病或失业 C.残疾或死亡 D.退休或残疾 答案：C 【解析】在人身以外伤害保险中，保险人给付保险金的条件是被保险人必须因遭受客观事故而导致某种后果，残疾或死亡属于这种后果。

7.财产保险的保险金额低于保险价值的，当发生财产的全部损失时，除合同另有约定外，保险人按（）承担赔偿责任。

A.保险金额 B.保险价值 C.保险金额与保险价值的比例 D.实际损失数额 答案：A 【解析】财产保险的保险金额低于保险价值的。当发生财产的全部损失时，除合同另有约定外，保险人按保险金额承担赔偿责任；当发生财产的部分损失时，按保险金额与保险价值的比例计算。

8.王某将自己价值10万元的财产投保了一份保险金额为5万元的家财保险，在保险期间王某家发生火灾导致室内财产损失8万元。则保险公司应赔偿（）。

A.10万元 B.8万元 C.5万元 D.4万元 答案：D 【解析】投保财产保险，当发生财产的部分损失时，按保险金额与保险价值的比例计算。9.在我国，人身保险合同中的迟交宽限条款给予了投保人缴纳保险费（）天的宽限期。

A.60 B.30 C.90 D.10 答案：A 【解析】在首次缴付保险费以后，如果投保人在今后每年的各期没有及时缴费，保险公司将给予投保人60天的宽限期限。投保人如果在60天内缴纳了保险费，保险合同继续有效。60天过后没有补交，该保险合同将中止。

10.（）适合家庭经济环境较差，子女年岁尚小，自己又是家庭经济主要来源的人。A.定期寿险 B.终身寿险 C.两全保险 D.年金保险 答案：A 【解析】定期寿险是指在合同约定的期限内，被保险人发生死亡事故，保险人依照保险合同的规定给付保险金。定期寿险是保费最低廉的一种。就所花费的保费而言，投保定期寿险可以获得最高的保险理赔。因此，定期寿险适合家庭经济环境较差，子女年岁尚小，自己又是家庭经济主要来源的人。

多项选择题

1.保险产品的功能包括（）。

A.转移风险 B.分摊损失 C.补偿损失 D.套期保值 答案：ABC 【解析】套期保值是期货的功能。

2.按照承保方式划分，保险可以分为（）。

A.直接保险 B.人身保险 C.财产保险 D.再保险 答案：AD 【解析】按照承保方式划分，保险可以分为直接保险和再保险。BC是按保险标的划分的。

3.投资型保险产品与普通的保障型保险产品相比，具有的特点包括（）。A.保费中含有投资保费 B.同时具有保障功能和投资功能 C.给付的保险金由风险保障金和投资收益组成 D.费用较低 答案：ABC 【解析】投资连结险产品由于兼具了投资性和保障性，其费用往往较高。保障型保险产品属于长期投资，流动性较差。

4.投资型保险产品包括（）。

A.意外伤害保险 B.分红保险 C.万能寿险 D.投资连结保险 答案：BCD 【解析】投资型保险产品包括万能保险.投资连接型保险和分红保险。AC属于保障型保险。

5.个人保险规划的原则包括（）。

A.先大人，后小孩 B.家庭互保原则 C.先保障，后投资 D.量力而行原则 答案：ABCD 【解析】保险规划具有风险保障和合理避税的功能，应依据先大人、后小孩；家庭互保原则；先保障、后投资；量力而行等原则。

6.在进行保险规划时，会面临很多风险，哪些行为会引发风险？（）A.王先生对自己价值100万元的商品房投保了50万元 B.刚工作的小李给自己买了一份10年期的定期人寿保险 C.张先生在一家保险公司为自己购买了10份人身意外伤害保险 D.王女士为自己价值80万元的房屋在三家保险公司都投保了80万元 答案：ABCD 【解析】保险规划可能面临的风险有超额投保、不足额投保、重复投保。A和B中主要是不足额投保的风险，C和D中主要是超额投保、重复投保的风险。

7.李氏夫妇打算通过购买个人养老保险来进行退休规划，对此，理财客户经理给出的下列评价恰当的是（）。

A.与分红型、投资连结型保险相比，传统型养老保险的优点是保障收益稳定，而且相对而言保费较低

B.养老保险的利率高于银行存款的利率，所以养老保险比银行存款更适合于退休规划 C.证券投资基金的期望收益率高于养老保险的，所以证券投资基金是更合适的退休规划工具

D.购买养老保险是长期投资，并且不能承担过高的风险 答案：ABD 【解析】养老保险最主要的功能是保障功能而不是追求更高的收益，左翼它在养老规划中占有重要地位。不同类型的证券投资基金风险差别很大，在个人理财中承担的作用不同，养老保险可以考虑配置平衡型和债券型基金，但是股票型基金风险较大不适合养老保险。

8.我们个人在进行人寿保险规划时，需要建立一个明确具体的财务目标。张先生目前还有未还的房贷20万元，儿子14岁，打算出国读书，需教育金10万元，则张先生的人寿保险财务目标包括（）。

A.房贷20万元 B.处理死亡的各种费用 C.应急备用金以备家庭急需时可以使用 D.儿子的教育金10万元 答案：ABCD 【解析】从题可以简单看出，张先生是家庭的经济顶梁柱，因此人寿保险财务目标要比较全面。

9.个人在制定寿险规划方案时，应先明确（）。

A.终身寿险相当于一份100岁到期的定期寿险，主要原因在于终身寿险的定价与定期寿险相同

B.相同的保险金额，投保人年龄越小，保险费越低（不考虑中间有费率调整的情况）C.终身寿险全属于分红保单 D.定期寿险可以转变为终身寿险 答案：ABD 【解析】C项终身寿险不全属于分红保单，也有不分红的；D项寿险的受益人可以是法定的，也可以是指定的。

10.下列关于社会基本医疗保险和商业健康保险的关系说法不正确的是（）。A.基本医疗保险需要商业保险的补充 B.基本医疗保险优于商业保险 C.商业保险优于基本医疗保险 D.二者作用完全相同 答案：BCD 【解析】社会医疗保险是由国家通过立法强制实施的，为解决劳动者及其家属因医疗、负伤、生育而暂时丧失劳动能力后的治疗和生活问题，由国家给予适当经济帮助和医疗服务的一种社会保障制度。而商业医疗保险则属于健康保险的范畴，是当被保险人因患病而发生医疗费支出，或因疾病导致残疾或死亡时，由保险人支付保险金的一种保险。两者都具有各自的鲜明特点，我们不能简单地判断孰优孰劣，两者互为补充。

案例分析题

田先生(38岁)是某合伙企业的合伙人，年收入约40万元，但不稳定。田太太(35岁)是小学教师，年收入在5万元左右，享有社保。女儿田田今年10岁。田先生的父亲与田先生一家同住，今年70岁，没有任何收入。

根据以上案例完成下列题目：

1.田先生一家应该优先为（）投保。

A.田先生 B.田太太 C.田田 D.田父 答案：A 【解析】人寿保险投保的原则之一是先大人、后小孩；先家庭支柱，后其他人员。田先生为家庭经济支柱，故应先投保。

2.对于田先生的父亲的风险管理与保险规划的建议，不合适的是（）。A.立即为其购买意外伤害险 B.立即为其购买重大疾病险 C.立即为其购买养老险

D.通过家庭的收人为其建立风险保障基金 答案：ABC 【解析】ABC都不全面。

3.田先生想通过保险为女儿准备教育基金，则可以购买下列（）产品。A.少儿意外伤害险 B.少儿两全险 C.少儿健康险 D.少儿医疗险 答案：B 【解析】少儿两全保险是以教育金给付为主、兼有意外、全残、疾病身故保障的两全保险。其特点很显著：保障简单适用、针对性强；缴费低廉、贫富兼宜；缴费期短、收益较早；缴费方式、领取方式、领取时间比较灵活；教育金领取时间与初中、高中、大学入学时间相对应，领取金额也随入学时间递增，年级愈高，领取金额愈多。

4.田先生投保了一份20年缴清的终身健康险，每年的交费日是6月8号。第3年的6月20号田先生还没有交费，由于身体不适，去医院检查，得知患了保险范围内的重大疾病，则（）。

A.保险公司不予给付，因为田先生没有按时缴保费 B.保险公司在扣除应缴保险费后给付剩余的保险金 C.保险公司在扣除应缴保险费及其利息后给付剩余的保险金 D.保险公司不予给付，因为保险合同已经中止 答案：C 【解析】个人健康保险的宽限期条款是指缴付首期保险费以后允许保单所有人有一个宽限期（如30天、60天）缴付逾期保险费，并不计收利息。在宽限期内，保险合同仍然有效，如果发生健康保险事故，保险人仍需承担合同约定的保险责任，但保险人可以从应支付的保险金中扣除逾期保险费及利息。超过宽限期，仍未缴纳保险费，保险合同即告失效。规定宽限期条款的目的是避免保险合同非故意失效，保全保险人的业务。

5.田先生投保了定期寿险、健康保险、意外险、两全保险，则其中哪个保险合同中的受益人是不能变更的（）。

篇6：上海平安保险公司高勇个人理财网

姓名：高 勇

出生年月；966/3/10

所属单位：中国平安保险上海分公司兴旺部

地址：上海市卢湾区巨鹿路417号九州营业区1001室

邮箱地址：819941058@qq.com

资格证书：***06946

展业证号：02000***20110

服务地区：上海市区（兼闵行地区专员）

1)2008年加入寿险行业。

2)2009年年晋升上海华康经代公司营业区主管。

3)2010年加盟民生人寿上海分公司静安公司部经理。

4)2011年加盟中国平安上海分公司九州营业区，同年获中国平安群星俱乐部会员，5)2011年晋升业务主管至今

【工作感言】：从业保险业以来，以专业赢得客户信任用心服务客户！保险不一定能改变你的生活但一定能保证你今后的生活！

【业务范围】：保险业务，银行业务，投资业务。

【座佑铭】：真诚地服务于客户为客户利益所想，这是我永远的追求和准则

内容简介：

中国平安是拥有“个险、银保、电销等”三大销售渠道，产品体系清晰完整，涵盖传统的储蓄型、保障型产品，非传统的分红型、投资型产品，为您提供“一个帐户、多个产品、一站式服务”，与客户充分分享中国平安综合金融优势。在3A服务体系中，使客户

无论何时（Anytime）、无论何地（Anywhere）、无论以何种方式（Anyway），都可以享受到公司的满意服务

招聘信息：

自2012年2月1日起，外省市户籍人员，如参加保险代理人考试，只需要高中学历就行了。考试合格后即可签约。请在2012年2月2日后请来我处报名！招聘以下人员： ① 售后服务人员 ② 客户经理 ③ 业务经理④客户经理本市户口：高中（技校.职校.中专）以上学历，大专本科优先！上海分公司总部巨鹿路417号1001室高 勇T;***

热线： ***（24小时）

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篇7：个人投资理财保险

销售前需要了解你的客户

商业银行应当对投保人进行需求分析与风险承受能力测评，根据评估结果推荐保险产品，把合适的产品销售给有需求和承受能力的客户。

（1）投保人存在以下情况的，向其销售的保险产品原则上应为保单利益确定的保险产品，且保险合同不得通过系统自动核保现场出单，应将保单材料转至保险公司，经核保人员核保后，由保险公司出单：

一是投保人填写的年收入低于当地省级统计部门公布的最近一年度城镇居民人均可支配收入或农村居民人均纯收入；

二是投保人年龄超过65周岁或期交产品投保人年龄超过60周岁。

保险公司核保时应对投保产品的适合性、投保信息、签名等情况进行复核，发现产品不适合、信息不真实、客户无继续投保意愿等问题的不得承保。

（2）销售保单利益不确定的保险产品，包括分红型、万能型、投资连结型、变额型等人身保险产品和财产保险公司非预定收益型投资保险产品等，存在以下情况的，应在取得投保人签名确认的投保声明后方可承保：

一是趸交保费超过投保人家庭年收入的4倍；

二是年期交保费超过投保人家庭年收入的20%，或月期交保费超过投保人家庭月收入的20%；

三是保费交费年限与投保人年龄数字之和达到或超过60；

四是保费额度大于或等于投保人保费预算的150%。

在投保声明中，投保人应表明投保时了解产品情况，并自愿承担保单利益不确定的风险。

单选题：

投保人存在（）情况的，则不能向其销售分红险、万能险。

A.年收入低于当地省级统计部门公布的最近一年度城镇居民人均可支配收入或农村居民人均纯收入

B.趸交保单的投保人年龄达到60岁

C.保费额度大于或等于投保人保费预算的150%

D.趸交保费超过投保人家庭年收入的4倍

【正确答案】A

【答案解析】B应为投保人年龄超过65周岁或期交产品投保人年龄超过60周岁；CD情况下投保人可以投保分红险和万能险，但条件是取得投保人签名确认的投保声明后方可承保。

篇8：个人投资理财保险

随着个人账户的逐步做实, 社会养老保险个人账户基金规模正迅速扩大。至2005年底, 辽宁省累积做实个人账户资金201亿元。随着辽宁试点的成功, 国务院决定扩大试点范围至吉林、黑龙江、天津、山西、上海、江苏、浙江、山东、河南、湖北、湖南、新疆等13个省区。至2009年底, 试点省份共积累基本社会养老保险个人账户基金1569亿元。随着人口老龄化条件下养老金的支付危机, 仅仅依靠“存银行, 买国债”的投资渠道并不能满足基金保值增值的要求, 这就使社会养老保险个人账户基金迫切需要拓宽投资渠道, 入市投资已成为必然趋势。目前, 我国资本市场发展尚未成熟, 而社会养老保险个人账户基金运营以安全性为根本原则, 因此, 入市后如何在确保安全的前提下实现基金的保值增值目标成为我国社会保障领域所迫切需要解决的问题。鉴于此, 本文从社会养老保险个人账户基金投资的安全性出发, 以保值为目标探索个人账户基金境外投资的依据及其在中国的适用性。

二、实证研究

(一) Va R模型理论介绍

Va R (Value at Risk) 模型, 即为“在险价值”或者“风险价值”模型, Va R的值表示公司资产在一定的置信度和样本期间内可能发生的最大的预期损失。为了更符合现实操作, 本文采用的是相对Va R值, 即相对于均值的损失。正态分布假设下Va R的一般表达式如下:

其中, 证券组合的初始价值为P0, 持有期内的投资回报率为r, 投资组合在持有期末时的价值为p, 则p=p0 (1+r) 。给定置信水平α, 投资组合的最低收益率为r*, 投资组合的最低价值为p*, 则p*=p0 (1+r*) , r的期望回报和波动性分别为μ和σ。

(二) 样本采集

本文以境外投资为研究对象。一方面, 根据国际经验, 境外投资主要集中在证券资产, 而证券资产中, 投资风险主要存在于股票市场;另一方面, 由于我国股市发展时间较短, 存在较多的不确定性因素, 投机风险大, 从而我国社会养老保险个人账户基金入市投资的风险也主要存在于股票市场。因此, 本文在研究境外投资保值的问题上, 主要选择国内和国外的股票市场样本进行实证分析。

在股票市场的样本选取方面, 目前我国社会养老保险个人账户基金尚未进入股票市场, 而社保基金与社会养老保险个人账户基金的性质相同, 投资偏好相似, 因此, 从社保基金的重仓股中随机选取十只股票作为国内股票市场的样本, 构成代表国内股票市场的股票组合, 从而使样本更能体现个人账户基金的投资倾向;国外的股票市场则分别从亚洲、北美洲和欧洲分别选取其主要的股票指数作为样本, 因为股票指数更能宏观地体现国外股票市场的风险收益情况。

在样本期间的选取方面, 由于2007年是中国股市的牛市时期, 2008年由美国次贷问题引发了全球性的金融危机, 2009年则是全球经济的恢复时期, 因此, 本文主要选择2007、2008、2009年为样本区间, 这样既可以对我国牛市时期的国内外股票市场的风险收益情况进行比较, 也可以比较金融危机时期国内外股票市场的抗风险能力, 使本文研究投资保值问题的依据更具代表性。

综上, 具体的样本选取如下:

2007年的样本为社保重仓股中的山东高速、特变电工、国投电力、银鸽投资、粤高速A、北巴传媒、国电电力、南钢股份、大冶特钢、福耀玻璃;雅加达综合指数、道琼斯指数、伦敦金融时报100指数。

2008年的样本为社保重仓股中的博汇纸业、青岛啤酒、安泰科技、粤高速A、国投新集、三全食品、飞马国际、大冶特钢、名流置业、国电南瑞;雅加达综合指数、道琼斯指数、伦敦金融时报100指数。

2009年的样本为社保重仓股中的美的电器、上海汽车、粤电力A、电广传媒、双鹭药业、国投电力、青岛啤酒、大秦铁路、天威视讯、重庆百货;雅加达综合指数、道琼斯指数、伦敦金融时报100指数。

(三) 国内市场股票组合的平均收益率和方差计算

本文只对2007年的数据进行具体计算分析, 其他年份的数据处理方法一样, 故只在文中列出相关的计算结果。

1. 国内股票组合相关数据计算

将2007年的10只股票山东高速、特变电工、国投电力、银鸽投资、粤高速A、北巴传媒、国电电力、南钢股份、大冶特钢、福耀玻璃分别设为X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7、X8、X9、X10表示, 样本采集时间为2006年最后一个交易日至2007年最后一个交易日, 共计241个交易日。

由于股票交易的实时性很强, 因此本文的股票收益率采用连续复利收益率, 计算公式如下:

其中Rit是第i只股票在第t日的收益率, Rit是第i只股票在t日的收盘价, Pi (t-1) 是第i只股票在第 (t-1) 日的收盘价。根据收集的数据, 由式 (2) 计算出第i只股票的日收益率, 分别进行算术平均整理后, 得出本文在2007年的上市股票中选取的十只股票样本241个交易日内的平均收益率, 单只股票的平均收益率的计算公式为R= (ΣRit) /241。由于社保基金重仓股每季度调整一次, 故本文根据每只股票四个季度的季末收盘价和持股数的平均数, 算出各股的市值, 从而求出每只股票的权重, 其中个指标计算时所采用的公式分别为:收盘价= (Σ各季度末收盘价) /4;持股数= (Σ各季度末收股数) /4;市值=收盘价×持股数;权重=第i只股票市值/第i只股票市场。

2. 平均收益率计算

由式子E (Ri) =ΣWiRi (3)

根据已计算出的权重和收益率, 可以求得股票组合的平均收益率:

3. 方差计算

根据马科维茨投资组合理论, 投资组合的总方差计算公式如下:

其中σi表示单个资产的标准差, 表示实际收益偏离预期收益的程度, σi的值越大说明资产的风险越大;cov (ri, rj) 表示第i项资产和第j项资产之间的相关程度, 用于衡量投资组合中一项资产对另一项资产的影响程度。

σp2表示整个资产组合的总方差, 用于衡量整个投资组合的风险的大小。通过eviews软件求得股票组合中各股票收益率之间的协方差矩阵, 根据式 (4) 得出国内股票组合的总方差, 即

(四) 国外市场股票指数的平均收益率和方差计算

1. 平均收益率计算

对于指数的收益率可以直接按下式进行计算:

其中, Rt表示指数第t日的收益率;indext表示指数第t日的收盘指数;indext-1表示指数第t-1日的收盘指数。根据收集的数据, 由式 (5) 可以算出每个指数的日收益率。与国内股票同样的样本采集时间内, 国外的交易日共计253个, 整理得出各指数在253个交易日内的平均收益率。

2. 方差计算

对于指数的方差通可以直接按下式计算:

其中, σi表示单个指数收益率的标准差, Ri表示单个指数的收益率。

(五) Va R计算及评价

假设式 (1) 中P0为1, 则Va R值可以转化为在给定的置信水平1-α (本文α取0.95) 下, 投资损失不超过总投资额的百分比, 本文持有期间Δt分别取1日、5日、10日、20日。根据上文的公式和计算结果, 分别得到2007、2008、2009年1日、5日、10日、20日Va R的值, 其中2009年的计算结果如下表所示:

根据上表的数据, 我们可以对国内外的投资损失有一个量的认识。

以2009年为例, 在未来1个交易日的持有期内, 国内股票组合的投资损失不超过投资总额3.412%的概率为95%。以此类推, 在同样的置信水平下, 国内股票组合未来5个交易日内的投资损失不会超过投资总额的7.631%, 未来10个交易日内的损失不会超过投资总额的10.79%, 未来20个交易日内损失不会超过投资总额的15.241%。国外指数以雅加达综合指数为例, 在未来1个交易日的持有期内, 损失不超过投资总额3.377%的概率为95%。以此类推, 在同样的置信水平下, 雅加达综合指数未来5个交易日内损失不会超过投资总额的7.551%, 未来10个交易日内损失不会超过投资总额的10.679%, 未来20个交易日内损失不会超过投资总额的15.103%。从2009年的Va R变化率来看, 2009年雅加达综合指数1日、5日、10日、20日的Va R较2008年平均下降了14%, 道琼斯指数平均下降了36%, 伦敦金融时报100指数平均下降38%, 而国内股票组合平均下降了10%。收益率方面, 国内股票组合的收益率除了在2008年略低于国外指数, 2007年和2009年的收益率都高于国外指数。

三、结论及启示

(一) 结论

从本文选取的2007—2009, 3年的样本区间的实证检验来看, 国内股票市场投资的收益率较高, 同时波动性和风险价值与国外相比明显偏大。需要强调的是, 这是特殊样本的实证检验, 其结果不具有普遍代表性, 但在一定程度上可以反映出欧美国家的股票市场较为稳定, 对风险有较强的控制能力, 体现了成熟金融市场的优越性。社会养老保险个人账户基金的境外投资策略从理论上讲有利于抵御国内股票市场的系统性风险, 符合社会养老保险基金投资的原则和目标, 获取较为稳定的投资收益, 并有利于我国资本市场的稳定发展、市场效率的提高以及市场结构的完善, 可以作为社会养老保险个人账户基金入市投资的一个均衡风险的选择。但实际中是否能产生这些积极效应, 则与个人账户基金的管理和投资操作技巧等有关。

(二) 启示

1.鉴于我国投资环境的不足, 为了保证个人账户基金取得较好的收益, 可考虑放松其投资国际资本市场的限制, 以寻求向境外资本市场投资, 分散投资的风险。这将会弥补我国资本市场的不足, 符合个人账户基金投资策略多元化、降低投资风险的总体要求。

目前国内外汇储备较为充足, 可考虑推行“合格境内机构投资者制度 (QDII) ”, 利用QDII渠道进行国际资本市场的投资。为了确保其安全性, 可考虑先在金融产品较为丰富、法律较为完备、监管较为严密的境外市场进行投资, 同时国家需对其投资规模、资本流出实施相应的监控。个人账户基金进行境外投资的初期, 可先考虑国外的固定收益证券类投资产品, 如发达国家国债、政府机构债以及世界银行等国际金融机构发行的金融债等, 这不仅体现了安全至上的原则, 同时也是一种风险较低、收益稳定的投资选择。另外, 还可关注境外股票市场。从总体上来看, 境外发达国家股票市场整体市盈率水平较高, 市场波动性要比国内市场小, 上市公司有较高的分红派现能力, 有益于长期投资。个人账户基金在制定境外投资策略时还应考虑一些重要的影响因素, 如各国资本市场的相关性, 各国经济周期的同步性, 汇率变动对投资的影响等等。

2.社会养老保险个人账户基金入市投资运营必然会遇到各种风险, 建立社会养老保险个人账户基金投资风险评估系统是规避风险的关键措施。社会养老保险个人账户基金风险评估系统的建立, 可以对个人账户基金投资的风险预期进行有效地估计, 全面分析各种近期和长期的风险因素, 统筹考虑防范和化解风险的措施, 有助于投资机构根据风险大小适当地调整投资策略。