国有保险公司与外资保险公司各有什么竞争优势

国有保险公司与外资保险公司各有什么竞争优势（精选3篇）

篇1：国有保险公司与外资保险公司各有什么竞争优势

比较国有保险公司与外资保险公司各有什么竞争优势？各有什

么竞争劣势？

答：

一、概念：

国有保险公司又称“国有独资保险公司”、“国营保险公司”，是由国家或政府投资设立的保险经营组织，由政府或其他公共团体所经营，其经营可能以营利为目的作为增加财政收入的手段，组织形式为举办商业保险的保险组织；也可能以政策的实施为宗旨，并无营利的动机，组织形式为举办社会保险的保险组织等。目前我国的国有保险公司包括中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国再保险公司以及新疆兵团保险公司四家。

外资保险公司，是指经中国保险监督管理机构批准设立的中外合资保险公司、外商独资保险公司、外国保险公司分公司。其根本动因来自于对利润的追逐。

二、国有保险公司的竞争优势与外资保险公司的竞争优势比较：

1）从资产和规模上看，我国的国有企业多为大中型企业，因此国有的保险公司拥有雄厚的资产，具有一流的技术水平、较高的管理经营水平和良好的企业素质，而还有的一个最大的优势在于资源与高层渠道，可以使它们在保险上领域实现垄断。也正由于这样，使得国有保险公司有足够的财力和政策上的支持，使其有大规模的发展空间和强大的竞争力；另一方面，从消费者的心理角度分析，保险是不单是一种有风险的投资活动，还是一个需要大量流动性资金的金融行业，消费者会更趋向于选择投资有国家支持和保证的国有保险公司。

2）外资国有企业的优势分别体现在以下几个方面。第一：能拓展海外业务的国际保险公司大多都是拥有强大财力做后盾的，其业绩与经营也相当成功的大企业，这些企业必定也享有响当当的名气吸引投资者；第二：由于外资保险公司的业务范围是全世界，那么他们也拥有更方便、更高效，而且多元化的服务，能满足各类投资者需求的产品。第三：外资保险公司有先进的科学技术和管理技术和有更新颖的产品和服务吸引投资者。第四：外资保险公司与现有的国内保险公司形成的合资公司也能产生规模经济。

二、国有保险公司的竞争劣势与外资保险公司的竞争优势比较：

1）国有保险公司的劣势也就是优势造就劣势。因为有足够的资金，所以没有一点危机感，缺乏竞争意识；面对对手时也没有自我保护、自我挽救的意识。而私营企业的经营者都会把企业看成自己的财产，去耐心、用心的经营。同时，还必须看到，由于种种原因，有的国有大中型企业在经营上存在一些困难和问题，集中表现为经济效益不高，直接影响了国民经济的发展，社会的稳定，人民的生活。开发新产品的能力和技术低；国际知名度不足，和国际同行交流甚少；面对风险和机遇的反应力慢，不能在危机到来后马上采取措施等。

2）外资保险公司在跨国经营的时候会面临以下问题：第一：不熟悉我国的经济模式、经济环境和政策，诸如我国保险业的监管环境，税收制度，外汇管制等。第二：由于文化差距、政府业务范围的限制和消费习惯的不同很难准确对我国市场潜力和投资方式进行判断。第三：投入的資金过大，而且调整的周期长，这是因为外资公司刚来到一个新环境，面对新的市场和新的员工都需要花费一段很长的时间去了解和磨合，也少不了投入财力去维持其经营和推广。第四：可能要从新开发新产品和从新作保单评估。这是因为在一个市场具有竞争力的产品不一定适合另一个新市场。

总而言之：外资保险公司和国有保险公司各有长短，只要发挥长处，改短为长，定可在市场上齐放异彩。

篇2：国有投资公司市场竞争环境分析

一、竞争者分析

国有投资公司的业务领域已经多元化, 但主要集中于电力、水务等城市基础产业。以电力项目投资为例, 国有投资公司作为区域性的投资公司, 主要立足于本地区, 跨区域投资受到一定的限制, 新电源项目的开发建设势必受到来自包括国家级电力投资公司在内的资金实力雄厚的大型电力公司的竞争威胁, 电力市场的竞争日趋激烈。另外, 国有投资公司还面临两个层面的竞争:一是公司总体战略竞争;二是在产业组群面的同一市场竞争。另外, 国有投资公司的业务还包括配合国企改革, 实施国有企业的兼并、收购及股份制改造等。因此, 国有投资公司还面临着地方及民营企业的竞争。其主要特点是资本实力及产业整合能力较强, 但基本都是针对特定产业进行投资。同时, 国有投资公司目前的主要优势体现在国家及省政府部门的大力支持、雄厚资金实力、战略和信息资源优势等方面。

二、供应商讨价还价能力分析

国有投资公司的国有股权作为特殊商品, 目前主要掌握在政府手中, 具体来说, 是由有关的政府部门持有。国有投资公司取得股权的途径主要包括政府直接划转, 通过企业重组、收购和兼并等方法实施对改制企业股权的购买, 也包括自主投资项目所形成的股权。总之, 如果是政府作为国有股权的“供应商”, 其议价力量非常强, 讨价还价空间很小。国有投资公司业务领域多集中于能源、交通等基础产业和基础设施, 供应商议价能力相对政府部门较弱。

三、购买者讨价还价能力分析

股权产品作为特殊商品, 其价格同样取决于市场供求关系。顾客市场可以分为消费者市场、政府市场、企业市场、转售商市场和国际市场, 国有投资公司的主要顾客为后三类。根据近年资本市场的发展趋势, 机构购买者在关注股权产品盈利性的同时, 更加注意完善企业内部的资本配置, 他们购买股权的主要目的是资本运作, 进一步巩固核心业务的竞争优势, 扩大市场占有率。因此, 对股权产品来说, 需要根据具体股权所在产业来探讨购买者的力量。国有投资公司主要涉足的领域为基础产业和基础设施, 诸如能源、交通项目此类项目, 潜在股权收购者的议价能力较弱。

四、潜在进入者威胁分析

潜在进入者对企业的威胁主要来自进入壁垒的程度, 进入壁垒通常包括规模经济、进入市场的资金要求、进入分销渠道的难度、经验和进入的预期效益等。由于政府对地方产业布局的控制力较强, 对潜在进入者来说, 进入壁垒主要集中在政府行为、政策和相关法律、法规, 这种状况较短时期内不会改变, 并且还将持续相当长的时间。同时, 国有投资公司投资的领域以能源、交通等基础产业、基础设施为主, 属于资金密集型行业, 对潜在进入者的规模和资金实力要求较高, 这对潜在进入者也构成一定的壁垒。

五、替代威胁分析

所谓替代, 是指一种产品在满足顾客某种特殊需求或多种需求时取代另一种产品的过程。波特指出, 替代品的存在, 影响着企业可能获得的盈利的上限。替代品具有“不同类别”的特性, 所以可以看出, 股权是一种价值的表现形式, 是无形的东西。因此, 其替代品就表现为实物价值, 具体说来, 就是顾客选择投资建设项目的可能性。国有投资公司投资的领域, 包括能源、交通等项目的股权一般是投资公司的核心资产, 进入条件要求高, 不易被模仿, 替代威胁较小;而持有的非基础产业项目的股权性质则相反, 面临激烈的市场竞争, 替代威胁较大。

为进一步说明国有投资公司所处的竞争环境和面临的问题, 根据上述分析制作了国有投资公司五力分析模型, 如图1所示。 (图1)

篇3：外资参股与上市公司价值

关键词：外资参股；公司价值；信息透明度

中图分类号：F830.91 文献标识码：A

文章编号：1000—176X（2012）10—0056—05

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一、引言及文献综述

近年来，外资持有中国上市公司股权的现象越来越普遍，上市公司中有外资参股的公司数量也越来越多。以2009年6月30日为例，在当日全部上市交易的1 599家上市公司中，外资参股的上市公司达到250家，占全部上市公司比例的15.63%，这意味着外资对中国15.63%的上市公司有着或多或少的影响力。按当日收盘股价计算，外资参股上市公司的总市值占到全部上市公司AB股总市值的18.34%。外资所持有股份的总市值达到3 396.92亿元，按当日美元汇率计算相当于497.21亿美元。这部分外资股权的市值占我国全部AB股总市值的1.68%，占他们所参股上市公司总市值的9.19%。2009年6月30日停牌的公司未统计，此处外资股份市值占AB股总市值比例以2009年6月30日股价及外资股份数量计算。

收稿日期：2012—05—12

作者简介：苏国强（1970—），男，湖南长沙人，经济学博士，副教授，主要从事国际投资研究。E—mail：billsgq@sina.com

李 政（1973—），男，广东普宁人，经济学博士，副教授，主要从事金融风险测度研究。

外资参股显然改变了中国上市公司的资本结构、治理结构和技术水平等方面，而且这些方面都会对中国上市公司价值带来影响[1]，国内外学者对于外资参股与公司价值关系也多从资本结构、治理结构和技术水平等视角来研究，但并没有形成统一的认识。因此，本文从一个全新的视角，即信息透明度的视角，来研究外资参股与上市公司价值之间的关系。国内外学者对于上市公司信息透明度的研究较多，有些学者认为信息透明度与公司价值之间具有较高的关联性。当公司信息披露无法达到要求时，投资者对该公司的股票进行估值时将要求信息风险溢价，从而会增加公司的资本成本[2]；较高披露级别的公司与较低披露级别的公司相比较，前者具有更高的股价，且该股价与当期和未来的盈余相关[3]。

对中国证券市场的研究表明，上市公司会计盈余信息及其披露对投资者的投资决策和交易行为产生了实质性的影响，会计盈余信息影响投资者的投资决策[4]，且证券市场对于上市公司年报所公布的盈余信息具有显著反应[5]。进一步研究发现，上市公司的收益、净资产、剩余收益、流通股比例和规模都具有价值相关性，并且它们相互之间具有增量价值相关性[6] ，上市公司中报与季报的盈余具有投资决策的有用性 [7]。深圳证券交易所公布上市公司信息披露考评后，通过检验公司信息透明度对信息价值相关性的影响发现，信息透明度较高公司比信息透明度较低公司具有更大的价值相关性，即信息透明度越高，信息的价值相关性也就越强[8]。

国内外学者虽然对信息透明度与公司价值之间的关系进行了大量研究，但是大多数未考虑股东的性质，特别是外资股东对信息披露的影响，而对于信息透明度的研究更多的是站在投资者的角度来考察投资决策问题，较少考虑上市公司价值。因此，有必要对外资参股、信息透明度和公司价值三者之间的关系做进一步的研究。

二、理论基础

证券市场与股份制的产生与发展在提高社会资本集中和再配置效率的同时，也使得现代公司的发展从所有者控制向经营者控制转变，由此产生了投资者与融资者之间的委托代理关系的冲突和矛盾。产权理论认为，企业的本质是契约关系，契约的制定是为了规定相关权利在各利益主体之间的分配，但实际中究竟如何分配，常常取决于利益主体之间的信息的对称状况。现实中，由于个人的有限理性和机会主义行为，外在环境的复杂性、不确定性，信息的不完全性和不对称性，以及交易成本的存在，契约总是不完全的。这就意味着处于信息优势方有机会通过控制、掩饰企业真实信息来获取自身私利。正是由于这种管理层和外部股东之间的信息不对称和利益冲突，因此，各国证券市场都制定了一系列的规章制度，来规范上市公司的信息披露，以提高上市公司的信息透明度。由于投资者往往根据公司所披露的信息决定如何选择资产组合，因此，上市公司信息透明度是维护资本市场有效运转的前提。作为公司治理的一个重要机制，有效的信息披露可以降低信息不对称性，使股价更准确地反映上市公司信息，强化资本市场对上市公司管理层的约束，也有利于保护中小股东的利益。

中国上市公司信息披露的法规架构虽已基本确立，但与西方成熟的证券市场相比，目前我国证券市场的有效程度还较低，上市公司的信息披露无论从制度建设方面还是从执行效果方面都存在各种各样的问题，如有些上市公司不及时提供准确信息，甚至操纵利润报表、提供虚假信息等。2001年财政部对16所国内会计师事务所出具的32份审计报告的调查显示，14家会计师事务所出具了23份严重失实的审计报告，造出虚假财务会计信息达71.43亿元。财政部2002年度会计信息质量检查再次显示，利润不实率超过10%以上的上市公司有103户，占所检查公司总数的53.6%[9]。

当然，这一现象近年来有所改善，上海和深圳证券交易所都制定了一系列规章制度来规范上市公司的信息披露，但相关制度建设还有待进一步完善。外资股东由于已习惯于西方发达国家证券市场的监管，或者有按时正确公布相关信息的传统。因此，外资参股后上市公司可能受外资股东的影响，会规范其信息披露制度，提高其信息透明度，从而影响公司价值。

因此，我们得出如下假设：

假设1：外资参股有利于提高上市公司信息透明度。

假设2：上市公司信息透明度提高有利于提升公司价值。

三、外资参股与上市公司信息透明度关系的实证分析

深圳证券交易所对各家上市公司的信息披露情况进行了考评，在深圳证券交易所公布的746家上市公司（不包含B股公司）2008年度信息披露的考评结果中，131家有外资参股的上市公司中信息披露达到良好以上等级的比率达到79.4%，而其他615家没有外资参股的上市公司该比率仅为68.9%，外资参股上市公司的信息披露状况从总体上来看明显高于没有外资参股的上市公司。

作者根据深圳证券交易所公布的数据整理，深圳证券交易所公布的信息披露考评等级分四等，即优秀、良好、合格和不合格。

由于证券市场环境的复杂性和不确定性，以及决策者偏好的影响，信息不完全或不确定以及含有偏好信息是证券市场实际决策系统的显著特征，而粗糙集模型将决策者的偏好信息以知识的形式表示出来，非常适合处理有偏好信息的多属性决策问题，因此，我们选择该模型来研究外资参股与上市公司信息透明度之间的复杂关系[10]，主要考察上市公司所公布的信息是否真实，即上市公司是否造假。

1.模型构建

鉴于经典粗糙集模型具有辨识规则过多的缺陷，在实证过程中，本文借鉴李政所提出的基于属性特定值重要性的重要规则提取方法进行分析[11]。因此，我们得出如下定义：

定义1：设（U，A，C，D）为信息系统，C为条件属性集，D为决策属性集，条件属性集C′C，由等价关系RC，RC—C′，RD产生三个分划，属性集C′的重要性定义为：

DC′=|posC（D）|U—|posC—C′（D）|U（1）

定义2：设（U，A，C，D）为信息系统，C为条件属性集，条件属性集C′C，D为决策属性集，U/RC′={X1， X2，…，Xk}，U/RD={Y1， Y2，…，Yr}，设条件属性集C′取值中各条件属性的取值分别为{c1j，c2j，…，ckj} （其中，j≤k）时得到的等价类为Xj（j≤k），则Xj的重要性定义为：

DC′j=maxi≤r|Yi∩Xj|Xj （i=1，2，…，r）（2）

利用条件属性特定值重要性提取大样本集中的辨识规则时，还可以通过设置控制阈值|Xj|≥q以保证规则强度。|Xj|为样本属性集C′取一组特定值{c1j，c2j，…，ckj}时所得到的等价类中样本的个数。

2.变量选择及数据来源

由于财务报告及经营管理状况是上市公司信息披露的主要内容，因此，我们选择上市公司财务指标与治理结构指标为信息透明度的衡量指标，其中财务指标由反映上市公司获利能力、偿债能力两部分组成，具体变量选择如表1所示。数据来源于中国经济金融库（CCER），选择2007年和2008年年度数据。

3.数据离散

由于本文财务数据为连续型数据，而粗糙集只能处理离散数据，因此有必要将样本中的连续型数据进行离散，同时将样本中的离散数据用数字进行标示。本文将外资上市公司是否造假行为d（亦成为决策属性）取值为两个，0代表未违规，1代表违规；连续型数据离散依据参照李政所提出的断点选取标准[9]。部分离散属性取值含义见表2所示。

4.规则提取与规则经济学含义

由于篇幅的限制，本文对于粗糙集的一些表示方法未做说明，请读者参考相关文献。

利用基于属性特定值重要性的重要规则提取方法提取上市公司造假的识别规则， 提取规则的算法实现软件为Matlab7.0，采用基于属性特定值重要性的重要规则提取方法对属性集进行约简，约简算法如下：

（1）根据定义1得出每个属性bi的整体重要性Dbi，得到属性重要性最小的属性bmin。

（2）去除属性bmin，同时根据定义2考察bmin取值为j的重要性Dbminj。如果Dbminj≥β0（正常样本）或Dbminj≥β1（违规样本），则去除相关的样本，并记录规则∧（bmin，bminj）→∨（d，w）

（3）通过上述两个步骤进行约简后，若集合的包含度D（（A）/ （B））=1U∑X∈U/RA|B—（X）|>βD（本文设定βD≥99%），则返回步骤1，否则约简结束。其中，主要规则如下：

规则1：（b3，4）99.5%187（d，0）

规则2：（b4，4）100%16（d，0）

规则3：（b5，5）99%214（d，0）

规则4：（b5，1）15%39（d，1）

规则5：（b1，1）3.2%252（d，1）

规则6：（b1，2）2%1231（d，1）

规则7：（b1，3）100%20（d，0）

规则形式的经济学解释：以规则1为例，b3为第一大股东性质，b3取值为4表示第一大股东性质为外资参股；d为决策属性，d取值为0表示当第一大股东为外资参股，则上市公司不造假；由于在187个外资参股的样本中，有186家上市公司未造假，精度达到99.5%，因此该规则可以表达为第一大股东为外资，则上市公司不造假，该规则的精度为99.5%。因此，我们可以得出上述各规则的经济学含义：

规则1表达的经济学含义是，当上市公司有外资参股，则上市公司不造假。因此可知，外资参股能够有效抑制上市公司造假的冲动。

规则2表达的经济学含义是，当上市公司第一大股东持股比率为大于74%，则上市公司不造假。

规则3、规则4表达的经济学含义是，当超速动比率大于1.13，则上市公司不造假。当超速动比率小于0.07，则上市公司造假。

规则5、规则6和规则7表达的经济学含义是，当净资产收益率小于—0.03%，则上市公司造假；当净资产收益率在区间[—0.03，0.02），则上市公司造假；当净资产收益率在区间[0.02，0.09），则上市公司不造假。

通过解读辨识规则我们可以得出如下结论：（1）外资参股上市公司后，则上市公司造假的冲动得到有效抑制，实证结果支持假设1；（2）财务状况恶化是造成上市公司造假的主要因素。

四、信息透明度与公司价值关系的实证分析

1.模型构建

我们借鉴Feltham 和 Ohlson（F—O模型）提出来的价格模型来进行分析，价格模型以股票价格为因变量，研究股票价格与净资产账面价值和会计收益之间的相关性[12]，其简要表达形式为：

Pit=BVit+∑

SymboleB@t=1Xit（1+r）t（3）

其中： Pit为i公司第t年末的股票价格，BVit为i公司第t年末的账面净资产，Xit为i公司第t年的会计盈余，r为折现率。

我们以每股收益EPS来代替会计盈余，而且：账面净资产=总资产—总负债。

由于托宾Q值的计算中已包含了股票价格、总负债和总资产，因此我们参照Francis和Schipper简化F—O模型[13]，将模型（3）修正为：

TBQt=αEPSt+ξt（4）

其中：α为回归系数，ξt为误差项。

我们设定一个虚拟变量D，按照深圳证券交易所网站公布上市公司信息披露评级，优秀与良好则D为1，合格与不合格则D为0，并设：

DUMTEt=Dt×EPSt（5）

综合公式（5）将模型（4）修正如下：

TBQ=αEPS+βDUMTE+ξ（6）

其中：α、β为回归系数，ξ为误差项。

模型（6）即为我们研究信息透明度与公司价值之间关系的理论模型。

2.变量选择及数据来源

数据来源于Wind资讯及深圳证券交易所网站，选择在深圳证券交易所上市的公司作为样本，

由于只有深圳证券交易所公布了上市公司信息披露考评，故只选择在深圳证券交易所上市的公司为样本。剔除了其中的ST公司。由于其他学者已做了大量有关F—O模型的实证研究[8]，因此我们只研究2008年第四季度的情况。公司价值的衡量指标继续选择托宾 Q，具体变量选择及数据来源请见表3所示：

3.实证结果

模型（6）的实证结果如表4所示：

从实证结果来看，R2值不太理想，说明影响上市公司价值的其它因素还有很多，但这些因素并非本文研究范围。如果仅从本文的研究范围来看，实证结果支持假设2，说明信息透明度与公司价值之间存在正相关关系。

五、结 论

从本文的实证研究来看，外资参股会抑制上市公司信息披露的造假冲动，提高其信息透明度，而信息透明度的提高有利于上市公司提升公司价值，也就是说，从信息透明度的视角来看，外资参股与上市公司价值之间存在正相关关系。因此，中国应继续鼓励外资参股上市公司，同时应进一步规范上市公司的信息披露制度，以提升上市公司价值。

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参考文献：

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