《财管》资金时间价值与风险分析历年解析

《财管》资金时间价值与风险分析历年解析（共3篇）

篇1：《财管》资金时间价值与风险分析历年解析

历年试题题型评析

(一)单项选择题

1、下列各项中，代表即付年金现值系数的是( )

a、〔(p/a,i，n+1)+1〕

b、〔(p/a,i，n+1)+1〕

c、〔(p/a,i，n-1)-1〕

d、〔(p/a,i，n-1)+1〕

[答案]d

[解析]即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果，通常记为〔(p/a,i，n-1)+1〕

2、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。 下列结论中正确的是( )。(20)

a、甲方案优于乙方案

b、甲方案的风险大于乙方案

c、甲方案的风险小于乙方案

d、无法评价甲乙方案的风险大小

[答案]b

[解析]当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率=标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大;反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案标准离差率=300/1000=30%;乙方案标准离差率=330/1200=27.5%。显然甲方案的风险大于乙方案。

3、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )。()

a、方差

b、净现值

c、标准离差

d、标准离差率

[答案]d

[解析]标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大;标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。

4、已知(f/a，10%，9)=13.579，(f/a，10%，11)=18.531。则、10%的即付年金终值系数为( )。(20)

a、17.531

b、15.937

c、14.579

d、12.579

[答案]a

[解析]即付年金终值=年金额×即付年金终值系数(普通年金终值系数表期数加1系数减1)

=(f/a，10%，11)-1=18.531-1=17.531。

篇2：资金时间价值教学方法解析

1 资金时间价值的概念

在现实经济生活中, 一定量的货币在不同时点上具有不同的价值。例如, 2015年1月1日, 你在银行存入10000元, 在银行利率是10%的情况下, 你的存款余额在2015年12月31日就增加为11000元。也就是说, 经过一年的时间, 你的资金增值了, 增加了1000元。所以, 随着时间的推移, 周转使用中的资金发生了增值。据此资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值, 我们称之为资金的时间价值。

学习资金时间价值, 重点在于掌握它的计算方法。主要掌握两点: (1) 资金时间价值的计算主要包括一次性收付款项的计算和年金的计算。一次性收付款项是指在某一特定时点上的一次性支出或收入, 经过一段时间后再一次性收回或支出的款项, 其计算包括单利计算和复利计算。年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项, 包括普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。 (2) 终值和现值。终值又称将来值或本利和, 是指现在一定资金在未来某一时点上的价值。现值又称本金, 是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值。计算资金时间价值就是要计算单利终值和现值、复利终值和现值、年金终值和现值。

2 资金时间价值计算的教学要点

2.1 一次性收付款项的计算

由于单利比较简单, 因此本文主要阐述复利计算的教学方法。复利是指在规定期限内, 每经过一个计息期, 都要将所生利息计入本金再计利息, 逐期滚算, 又称“利滚利”。复利终值和现值的计算主要是记住其计算公式, 复利终值的计算公式为:F=P× (1+i) n=P× (F/P, i, n) ;复利现值计算公式为:P=F× (1+i) -n= (P/F, i, n) 。其中, (F/P, i, n) 和 (P/F, i, n) 分别为复利终值系数和复利现值系数, 可以查阅复利终值系数表和复利现值系数表获得它们的值。

案例1:某人向银行存入10000元, 期限为5年, 利率6%, 复利计息, 则到期本利和是多少?

第一种方法, 利用计算器直接计算

第二种方法, 利用查表法

查阅复利终值系数表, (F/P, 6%, 5) 为1.3382, 所以:

案例2:某人投资某项目, 想在5年后得到100000元, 年利率为10%, 复利计息, 则现在应投入银行多少钱?

第一种方法, 利用计算器直接计算

第二种方法, 利用查表法

查阅复利终值系数表, (P/F, 10%, 5) 为0.6209, 所以:

2.2 年金的计算

本文以普通年金为例讲解年金的计算方法。普通年金又称后付年金, 是指在每期的期末, 间隔相等时间, 收入或支出相等金额的系列款项。针对高职学生的特点, 没有必要让其掌握年金计算公式的推导过程, 主要让学生记住一些计算公式, 利用计算工具和查表来直接计算即可。普通年金终值的计算公式为:;普通年金的现值计算公式为:。其中, (F/A, i, n) 和 (P/A, i, n) 分别为年金终值系数和年金现值系数, 可以查阅年金终值系数表和年金现值系数表获得它们的值。

(1) 普通年金终值的计算。

案例3:假定某企业每年末从利润中提取2万元, 存入银行作为职工福利基金, 连续存10年, 利率为10%, 其第10年末年末可得基金多少?

因为直接利用计算公式计算, 计算过程较复杂, 这里不推荐使用这种方法。

第一种方法, 利用查表法

查阅年金终值系数表, (F/A, 10%, 10) 为15.9374, 所以:

第二种方法, 利用Excel软件

(1) 点击菜单栏中的fx, 出现粘贴函数界面, 从中左栏选择财务函数, 在右栏选择FV。

(2) 点击[确定], 进入FV函数的输入状态, 在各个栏目输入相应的值, 点击[确定], 即可得出所求的FV的值, 如图1所示。

(2) 普通年金现值的计算。

案例4:某企业计划连续8年在每年年末取出150000元支付融资租入设备的租金, 要求计算在年利率为10%的情况下, 最初应一次存入的金额。

第一种方法, 利用查表法

查阅年金现值系数表, (P/A, 10%, 8) 为5.3349, 所以:

第二种方法, 利用Excel软件

(1) 点击菜单栏中的fx, 出现粘贴函数界面, 从中左栏选择财务函数, 在右栏选择PV。

(2) 点击[确定], 进入PV函数的输入状态, 在各个栏目输入相应的值, 点击[确定], 即可得出所求的PV的值, 如图2所示。

3 结论

上述方法主要强调了“轻理论, 重应用”的教学思维, 不鼓励教师花费大量时间讲解资金时间价值公式的由来及推导, 只需要学生能够利用计算公式或其他计算工具计算即可。所以, 在教学过程中, 教师重点在于教会学生识记相关计算公式和熟悉Excel软件计算资金时间价值。条件允许的情况下, 教师还可以教学生利用财务计算资金时间价值, 这样更能提高学生的实际应用能力和效果。

参考文献

[1]王波, 许绍定.财务管理[M].北京:北京出版社, 2014.

[2]范广坤, 李春献.财务管理[M].北京:中国农业出版社, 2011.

篇3：《财管》资金时间价值与风险分析历年解析

【关键词】时间价值风险价值销售决策

资金的时间价值就是资金在运动中,由于投放和收回的时间不同所产生的增值。例如银行利息、股息等。资金的风险价值则是资金投资在有风险的项目上所产生的增值。例如股息,它不仅有时间价值,还受企业经济效益的影响,担有一定的风险。因此,股息一般比银行利息高,因其中含有风险价值。

在市场经济下,竞争是必然的。有竞争就有风险,所以资金风险价值的存在也是必然的。同时,由于我国企业的社会资金仍然划分为经营资金和信贷资金两部分,由此产生了剩余产品价值的分割:一部分为经营利润,一部分为利息,利息就是资金时间价值的表现形式。由此看出,资金的时间价值和风险价值是客观存在的。它在选择资金最佳投资方案,确定收回投资的最佳时机和决定商业企业的购、销、存策略等方面都有重要意义。本文仅就资金的时间价值和风险价值在商品销售决策中的作用略加论述,请看实例:

实例1:某批发企业委托外地某商店代销电风扇5000台,每台售价165元,十二个月可以售完,然后结算货款。而拨给本市某商店,每台售价160元,当时结算货款。问哪种销售方式合算?(银行利息按月利6‰计算)

如果不考虑资金的时间价值,则电风扇卖给外地某商店的收入为82.5万元,而卖给本市某商店的销售收入为80万元。两者相比,显然电风扇卖给外地合算。实际上,由于电风扇卖给外地是一年后才能得到货款82.5万元,这82.5万元中含有时间价值,扣除其中的时间价值,利用管理会计的知识可得出其现值仅为:

=777975(元)

显然比把电风扇卖给本市某商店少收入800000-777975=22025(元)

所以说,如果考虑资金的时间价值,尽管电风扇卖给外地某商店的单价高一些,仍是不合算的。

实例2:某批发企业积压一商品,价值达5万元。据预算,一年后这批商品的销售情况是:有百分之九十畅销的可能,这样可盈利2万元;有百分之十滞销的可能,这样就亏损1万元。如果将这批商品降价处理,可盈利1.6万元。问一年后销售这批商品合算还是降价处理这批商品合算?

分4种情况讨论:

第一种情况:不考虑资金的时间价值和风险价值,即不考虑银行利息和一年后可能亏损1万元的风险。这样一年和销售这批商品可盈利2万元,比现在降价处理这批商品多盈利:

2-1.6=0.4(万元)

这种情况下,一年后销售这批商品合算。

第二种情况:仅考虑资金的时间价值而不考虑资金的风险价值。则一年后销售这批商品可盈利2万元,其中含有时间价值,扣除时间价值后,其现值为:

=1.78(万元)

仍比降价处理这批商品多盈利:

1.78-1.6=0.18(万元)

所以在这种情况下,一年后销售这批商品仍合算。

第三种情况:仅考虑资金的风险价值而不考虑时间价值。则一年后销售这批商品因冒有亏损1万元的风险,所以盈利就不是2万元,而是按概率论知识算出的盈利期望值:

2×90%+(-1)×10%=1.7(万元)

即一年后估计盈利1.7萬元,仍比降价处理这批商品多盈利:

1.7-1.6=0.1(万元)

所以,在这种情况下,一年后销售这批商品也是合算的。

第四种情况:同时考虑资金的时间价值和风险价值。由第三种情况可知,一年后销售这批商品盈利期望值为1.7万元,再扣除时间价值其现值为:

=1.5178(万元)

显然比降价处理这批商品少盈利:

1.6-1.5178=0.0822(万元)

所以,在这种情况下,降价处理这批商品是合算的。

以上4种情况,只有第四种情况的决策是正确的,因其考虑到了客观存在的资金的时间价值和风险价值。其他三种情况都因忽略了资金的时间价值或风险价值而作出了错误的销售决策。

从以上阐述总结出,销售决策就是多个销售方法中选择合适的方法推销产品以取得最佳销售盈利的过程。在这个决策过程中,决策者要有资金的时间价值和风险价值观念,充分考虑资金的时间价值和风险价值在销售决策中的作用(当然也需要其他经营决策的配合)。只有这样,才能克服销售决策中的主观随意性,取得商品销售的最佳经济效益。

参考文献:

[1]孙学敏.经济决策理论与方法.郑州:河南人民出版社,1997.

[2]蔡藏著.财会数学.北京:知识出版社,1982.