流动资金需求量预测方法对比研究

2022-09-10

一、流动资金需求量预测一般方法

流动资金是企业所拥有的流动资产的货币或价值表现形式，即企业可以在一年内或超过一年的一个生产周期内变现或使用的资产合计，贯穿于企业的全部经营环节。为有效提高流动资金的使用效率并控制财务风险，非常有必要对流动资金需求量进行预测。

（一）流动资金需求量预测的原则

1. 连续性原则

流动资金需求量的预测需要以历史数据为基础，并联系现在的具体情况来对未来的需求量进行预测，因此要求历史数据连续。

2. 重要性原则

在预测流动资金需求量时，应重点分析主要项目。企业的各项资源都是有限的，所处的环境也在不停地变化。如果不能抓住重点，迅速地做出预测，只会既浪费了人力、物力和财力，又使收集的基础信息失效。

3. 客观性原则

进行需求量预测时，应尽可能少地依靠主观臆断，并根据资料客观分析。

（二）流动资金需求量预测的一般方法

流动资金需求量预测的方法大体有定性预测和定量预测两类。

1. 定性预测方法

定性预测法是以掌握的情况和数据资料为依据，凭借预测人员的知识和经验，对流动资金需要量做出判断的方法。常见的定性预测方法主要有相关人员判断法和德尔菲法。

2. 定量预测方法

定量预测法是基于流动资金需求量和相关因素的数学关系，依托大量的历史数据，通过一定的数学方法进行计算，将计算结果作为预测结果的方法。常见的定量预测方法有高低点法、线性回归预测法和销售百分比法等。

二、定性预测方法的对比

常见的定性预测方法有相关人员判断法和德尔菲法，二者的差异如下：

（一）预测过程的对比

1. 预测主体不同

相关人员判断法的预测依据是企业内部的财务管理人员的经验，而德尔菲法则是以外部专家为主要参与者。

2. 获取信息的渠道不同

相关人员判断法中，预测主体是企业内部的相关人员，其对企业的具体情况非常了解，不需要花费额外的时间来获取企业信息，可直接通过会议、小组讨论等方法快速得出预测结果。此外，由于该方法是在企业内部进行，所以几乎不需要耗费信息传递的时间。德尔菲法中，预测主体为外部专家，其对企业的状况不甚了解，需要耗费时间来了解企业;同时，信息的传递需要时间，多次反复征求意见、统计、再反馈的过程也更加烦琐。

（二）预测结果的对比

相关人员判断法需要的是企业内部财务管理人员，这就大大缩小了预测人员的选取范围，即能够参与预测的人员极为有限，获取的预测意见也就较少。同时，被选择的预测人员的关系较为复杂，可能存在上下级关系，这导致在预测的过程中可能出现下级无法自由地表述自己的看法，或者被迫接受上级预测结果的情况，预测结果会带有较强的企业主观性。德尔菲法的参与人员是外部专家，选择参与人员的范围更加广泛。企业可以通过大范围的了解各个专家，自由选择可信的专家为自己进行预测，如此获得的意见反馈更多。专家在进行预测时相互独立，可以自由发表自己的意见。该方法需要多次重复归纳整理、反馈、再征求意见，并且最后的预测结果需要得到专家的一致认可，因而预测结果的客观性更高。

（三）影响因素对比分析

1. 员工综合素质

在相关人员判断法下，由于参与人员属于内部财务管理人员，因此企业相关人员综合素质的高低就无可避免地会对预测结果产生影响。若企业的财务相关者综合素质较高，能够将企业现在与未来可能发生的情况进行综合分析，充分考虑企业内部与外部的环境状况，能够客观采用相关意见，其预测结果的准确性将会更高。相反，如果相关者的综合素质较为低下，那么预测结果的准确程度就会降低，对企业未来的资金规划产生不利影响。

2. 专家的权威性

德尔菲法需要收集外部专家的意见，权威性更高的专家往往说明其更擅长对该项目的预测，所以预测结果一般更为准确。但也不能一概而论，如果选择的专家对该企业所处的状况不甚了解，或者不熟悉该企业经营的行业，那么即使专家的权威性很高，也无法对企业的流动资金需求量做出合理准确的预测。

3. 信息的传输效率以及对称性

在相关人员判断法的情况下，由于整个预测过程可以在企业内部直接完成，所以信息的传输效率非常高。同时，内部的人员对企业的了解程度几乎相同，信息的传递也属于直接对接，因此信息的对称性也很高。可见，信息的传输效率与对称性很难对该方法下的预测结果造成影响。而在使用德尔菲法进行预测时，烦琐的过程就使得预测结果容易受到信息的传输效率和对称性的影响。虽然在现代可以利用计算机加快信息的传输速度，但是从向专家发起邀请，到专家阅读材料并传回意见以及从归纳整理意见到反馈给专家之类的过程依然需要时间。在这段时间内，可能就会发生对企业造成重大影响的事件，而这类事件很可能会对流动资金需求量的预测造成影响。因此信息传递的效率越高，间隔的时间越短，企业状况发生重大变化的概率也就越低，预测结果就会越准确。

三、定量预测方法的对比

流动资金定量预测方法相较定性预测方法更为丰富，量化的预测方式也更为客观和准确。高低点法选取销售额最高和最低的两个点，建立其与流动资金需求量的函数模型，通过预测产销量预测流动资金需求量;线性回归法根据一定时间段内各期销售额与流动资金数据，建立二者之间的函数关系，从而预测需求量;销售百分比法是根据销售收入与资产负债表、损益表敏感项目之间的敏感系数，预测流动资金需求量。

（一）定量预测方法案例计算

为便于开展定量预测方法的对比分析，文章以某上市公司为研究对象，选择10年的报表数据，并根据指数平滑法估计预测年度(第11年)的销售额为16,175,376.61万元，分别用三种方法预测第11年的流动资金需求量。如表1，表2，表3所示。

1. 高低点法预测

假设，公司的流动资金需求量与销售额呈线性关系，销售额与流动资金的关系如图1所示，并选择高低点：

由图可知最高点为(13,334,197.34,14,679,235.67)，最低点为(4,088,581.44,2,040,468.32)。可以得出流动资金需求量与销售额之间的函数关系为：

预测第11年度流动资金需求量为：

-3,548,627.1152+1.3670*16,175,376.61=18,563,130.93万元。

2. 通过线性回归预测法预测

根据图1，将相关数据代入线性回归函数，得到流动资金需求量和销售额的函数关系为：y=-2,138,480.41+1.1937x;

预测第11年度流动资金需求量为：

-2,138,480.41+1.1937*16,175,376.61=17,170,706.77万元。

3. 通过销售百分比法预测

(1)计算第10年敏感资产项目在销售收入中的占比。如表4所示。

(2)计算预测的流动资金需求量。如表5所示。

求和可得敏感资产的预测值为17,807,008.49万元。

(3)计算敏感负债的预测值。如表6所示。

求和可得敏感负债的预测值为8,192,629.27万元。

(4)求出流动资金需求量预测结果。

17,807,008.49-8,192,629.27=9,614,379.22(万元)

（二）不同定量预测方法对比分析

1. 预测过程对比分析

高低点法预测过程的关键在于选取一定时期内的最高点和最低点，而不需要取用该时期内的所有数据。只要将这两点确定下来，即可进行预测。因此高低点法预测过程简单快捷，易于操作，也容易理解。与高低点法只选取最高点和最低点不同，线性回归预测法需要使用选定时期内的所有数据。使用销售百分比法的情况下，只需前一年的流动资金状况作为预测基础，所以企业不必耗用过多的时间整理历史数据。另外，该方法只需计算各敏感项目在销售收入中的占比即可预测。因此其预测过程并不复杂。

2. 预测结果对比分析

对历史数据的利用程度往往会影响到预测结果的准确性。在本文研究的三种定量预测方法中，高低点法和销售百分比法对数据的利用率较低，分别选用了两年和一年的数据作为主要的预测基础。由此造成了预测结果准确程度较低的结果，其预测结果分别与第11年的实际流动资金15,818,117.69万元相差2,745,013.24万元和-6,203,738.47万元。在高低点法中，只选用最高点和最低点的做法其实隐藏假设了这两个点在选定时期内是具有代表性的。但事实上，如果企业的发展状况并不稳定，就会导致选择的两个点不能代表该时期内的企业状况，如最高点和最低点本身可能就是由企业的非日常活动造成的，会使得高低两点不再具有代表性，严重影响预测结果。

销售百分比法则假设了预测期各敏感项目在销售收入中的占比与基期基本相同的隐藏条件。但是企业的现实情况往往不是这样，同一项敏感项目在销售收入里的占比于每个时期是不一样的，甚至相差甚远，因此，该假设条件在实际应用时很难保证，这就导致其预测结果与实际流动资金需求量有较大偏差。相反，线性回归预测法则将基期的所有数据考虑在内，因而预测结果更为准确，与实际流动资金相差1,352,589.08万元，是这三种方法中偏差最小的。但是线性回归预测法在企业发展存在较大波动时的预测准确性也不及发展稳定时的准确性。

3. 影响因素对比分析

企业自身的发展状况、员工综合素质以及对销售收入的预测四个因素均会对这三种预测方法造成影响。企业的发展状况是进行预测的背景，所以无可避免地会对流动资金需求量的预测造成影响。企业发展平稳，高低点法中选择的最高点与最低点会更具有代表性，线性回归预测法中的数据离散程度更小、回归方程更准确，销售百分比法下基期的占比会与预测期的更相近，由此得出的预测结果会更准确;反之，企业发展不稳定，则预测结果与实际需求量的偏差就会增大。定量预测需要使用一定的数学方法，这就对公司参与预测的人员的综合素质提出了较高的要求，需要预测人员具备一定的数理统计知识。对销售收入的预测准确与否直接关系到对流动资金需求量的预测结果，三种定量预测方法均把销售收入作为预测基础之一，销售收入的预测越准确，流动资金需求量的预测就越贴近企业实际需求量。

三种定量预测方法各自还会受到不同因素的影响。高低点法与线性回归预测法除了选择销售收入作为基础模型的自变量以外，还可以选择产量、销量，如果企业选择产量或者销量作为预测基础，产销量的预测结果也会对预测结果造成影响。销售百分比法的预测基础大部分是敏感项目，因此对敏感项目的选择与处理会影响流动资金需求量的预测结果。

四、选择流动资金需求量预测方法的建议

（一）定性与定量相结合

虽然预测方法分成了定性与定量两类，但这两大类方法并不矛盾。企业可将定性方法的预测结果作为定量方法的参考，避免没有及时发现在通过定量方法预测时出现问题的情况，例如预测人员对计算机的操作出现失误。同时，定量方法的预测结果也能够反过来验证定性方法的结论，从而让企业尽早发现问题，进而减小流动资金需求量的预测偏差。