券商创新大会的学习

第一篇：券商创新大会的学习

券商大会即将召开 期待互联网证券创新

时间：2014年5月14日

2014年证券行业创新发展大会即将召开，互联网证券与创新发展将是其中的一个重要议题。本报特组织记者对证券行业与互联网相融合的现状与问题进行了调研，希望对行业发展有所帮助。

近年来，随着市场化改革的逐步推进，以互联网金融等新业态的出现为契机，证券业也步入了创新发展的加速期，新的业务、新的产品如雨后春笋不断涌现，行业已逐渐从传统的交易通道转向以创新为核心的资本中介。

2014年证券行业创新发展大会即将召开，互联网证券与创新发展将是其中的一个重要议题。本报特组织记者对证券行业与互联网相融合的现状与问题进行了调研，希望对行业发展有所帮助。

“证券版银联”即将面世：中信证券等牵头阿里间接持股

2014券商创新大会召开在即，外界最为关注的莫过于监管部门此次将以何种举措激活券商创新动力。《第一财经日报》独家获悉，一个集结整个证券业力量的重磅方案在悄然酝酿半年之久后，即将面世。

一位接近证监会的知情人士向记者透露，由中信证券等几家大型券商牵头，集结了约30家一线证券期货经营机构共同发起设立证联股份有限公司(下称“证联公司”)的申请方案，已于上周正式报至证监会机构部，进入审核阶段。这个联网互通的平台旨在恢复证券行业支付基础功能，希望集结全行业的力量和资源，让客户资金在证券行业内部流动起来。

上市券商4月份净利31亿元 环比增长76%

根据同花顺iFinD统计，今年4月份，19家上市券商共实现营业收入55.55亿元，环比增长7.44%;共实现净利润31.22亿元，环比增长76%。

中信建投研究报告统计显示，上市券商4月份业绩分化颇为明显。营业收入第一名和第二名分别是中信证券系和海通证券系。海通证券的4月份营业收入为8.25亿元，净利润3.95亿元，同比增长幅度分别为2%和-3%。而中信证券系4月份的营业收入是9.09亿元，净利润14.12亿元，分别同比增长26%和448%，净利润增幅位居上市券商之冠。

券商2013年创新业务回顾 六大领域各有佼佼者

2010年之前，融资融券只是清水衙门，而短短两三年的融资融券余额已经跃居3400亿元规模，急速发展的融资融券业务成为券商的创新业务最重要的一部分，中信证券在融资融券市场份额争夺战中逐渐胜出，成了排头兵。

来源：丰华财经

第二篇：《互联网金融对券商的挑战和创新应对》：宏皓老师

宏皓：中国最顶级的讲互联网金融老师，央行指定互联网金融培训专家，中国五大银行指定讲互联网金融老师。

人民币对美元汇率突然暴跌，引起市场很多争议。结合去年以来的走势，很多人认为人民币开启了贬值大周期，各种阴谋论，货币战争之说也尘嚣而上。人民币掀起的暴跌风波，无疑给豪赌人民币升值的套利者致命一击。而那些依托商品怀揣套利目的的贸易融资也不免倒吸一口冷气。目前企业投资者都在担心人民币暴跌其原因为何?暴跌之后会造成什么样的后果?对此中国互联网金融行业协会宏皓会长，对人民币贬值的影响做出了以下分析：

人民币对美元即期汇率周一早盘一度大跌并逼近跌停位，而更关键的是，美元兑人民币首次打破2%目标波动幅度限制。人民币掀起的暴跌风波，给投资者敲响了企业投资风险扩大的警钟。在岸、离岸人民币双双大幅走低，在岸人民币暴跌逾200点，最低触及6.2531，创去年6月以来新低，离岸人民币暴跌逾100点。

首先,要分析人民币为何下跌,本轮人民币下跌是过去10年中国炒房导致的通胀,再加过去错误的货币政策导致人民币的扭曲:人民币对外升值对内贬值,本轮下跌是人民币理性的自然回归,也是中国经济转型升级过程式中必然要面对的现实.其次,本轮人民币下跌如何保障自已的财富:一是人民币下跌会加速房地产泡沫的破灭,让中国的房价理性回归.二是人民币下跌股市面临阵中期回调,三是人民下跌会加速大宗商品的下跌.四是国内过去虚高的资泡沫会破灭.因此,投资者在2015年应减少所有的投资,包括银行的理财产品等都不能投资,2015年保住财富不贬值应成为百姓理财和重中之重.同时,企业家也要减少投资,向李嘉诚学习,尽量不要投资,等风险过后再寻找机遇. 面对此番人民币贬值风暴，中国互联网金融行业协会作为国内互联网金融行业最具权威的智库，根据协会的金融投资理念及对未来企业投资风险的预测，为企业投资者出谋划策规避风险。中国互联网金融行业协会的成立得益于国内有意向互联网金融转型升级的企业对此行业的发展的认知、重视与支持。从行业自身发展需求来讲，金融行业的发展是以信用为前提的，国内互联网金融行业不仅需要政府监管，还需要行业自律。

协会自成立以来一直为金融企业发展提供多元化的服务。针对未来金融发展趋势，为企业详述财富管理经验及资本市场的运作方式。目前人民币贬值对企业投资极其不利。中国海外投资正在提速，但无论是政府性投资还是企业投资，都会受到汇率的影响。在人民币贬值的情况下，协会凭借对人民币发展趋势预测及国内宏观经济形势分析，对民间金融企业、房地产企业等进行最具落地实操性的帮助。为民间金融企业讲述应对方法，为房地产企业指导创新策略，为地方政府打造产业集群。为企业输送一只优秀的互联网金融业实战团队。

习近平主席曾在讲话中提到过：“要振兴中华，不仅希望企业走出去，还希望人民币走向国际，成为国际储备货币。”当下企业只有敞开思维，顺应金融生态变化的趋势，充分发挥优势，主动性探讨开拓更多的金融互联网的发展路径，才可以在互联网金融的挑战中立于不败之地.所以,当下各行各业应先参加中国互联网金融行业协会的学习,学会了互联网金融时代的方法,新的机遇自然就到来了。

金融学家宏皓2015年经济、金融类核心课程：

1、《政府、企业资本运作与投融资方法》

2、《宏观经济形势分析与银行金融创新》

3、《房地产行业发展趋势及转型升级》

4、《民间金融转型升级应对策略》

5、《地方融资平台融资模式与金融创新》

6、《经济、金融环境分析与投资策略》

7、《互联网金融对银行的影响及创新应对》

8、《十八届四中全会政策解读与企业应对》

9、《互联网投融资管理策略与金融领域创新》

10、《互联网金融对房地产企业的挑战和创新应对》

11、《企业融资方法与投融资管理》

12、《互联网金融时代投融资管理策略》

13、《互联网金融对券商的挑战和创新应对》

14、《用互联网金融重塑企业商业模式》 总裁班开班第一讲

1、《2015年经济、金融形势分析及资本运作与投融资管理》

2、《房地产发展趋势及投融资管理与银行金融创新》

3、《互联网金融时代投融资管理策略及金融领域创新》 通用类课程

《十八届四中全会政策解读及宏观经济形势分析》 银行等金融机构专业课程

1、《2015宏观经济形势分析与银行应对》

2、《私人银行财富管理》

3、《中国财富管理发展趋势》

4、《用金融创新推动农村信用社转型升级》

5、《民间金融转型升级应对策略》

6、《农村金融创新发展与财富管理》

7、《互联网金融对银行的影响及创新应对》

8、《村镇银行政策解读与创新发展》 产业园区课程

《用金融创新推动产业园区转型升级》 企业适用课程

1、《私募股权投资操作实务》

2、《企业资本运作与投融资管理》

3、《企业融资方法与投融资管理》

4、《2015年宏观经济形势与房地产发展趋势及应对策略》

5、《房地产行业转型升级与投融资管理》

6、《2015年宏观经济形势分析与企业资本运作及投融资管理》

7、《互联网金融对房地产企业的挑战和创新应对》

8、《互联网金融时代投融资管理策略及金融领域创新》

9、《经济发展与企业金融创新》 政府适用课程

1、《政府融资平台的创新与投融资管理》

2、《政府资本运作与投融资管理》

3、《地方融资平台融资模式与金融创新》 总裁班 /MBA/EMBA适用课程

1、《财富管理与财富人生》

2、《资本市场》

3、《2015年经济、金融环境分析与投资策略》

4、《民间金融转型升级应对策略》 论坛适用主题

1、《互联网金融的发展趋势与展望》

2、《2015年宏观经济形势下的投资策略》

金融学家宏皓在中国金融领域独树一帜的授课风格

一、中国划时代的金融专家，是在中国金融领域讲课最受欢迎的中国顶级金融实战专家，各大高校EMBA、总裁班开学第一课的金牌指定授课专家。

二、中国唯一的金融学家，能在讲课中帮助受培训学员企业解决融资资金筹措等实际问题的落地型金融专家。

三、中国唯一能运用多种金融工具给政府、银行、企业解决发展难题的金融创新实战专家。

四、创建了中国人自己的金融理论。当前的中国只有宏皓教授的金融理论才能实现中国经济的转型升级，才能突破中国经济发展的瓶颈。运用宏皓的金融理论的所有企业、银行、政府才能更好地健康持续发展，形成自己的核心竞争力。

宏皓教授是全国总裁班开班第一课王牌主讲人，是对企业、政府、银行、家庭讲授金融全产业链综合课程第一人，是讲授民间金融转型升级国内唯一专家，是讲授房地产课程最具落地实操性的地产转型升级唯一实战专家，是目前企业投融资管理和资本运作课程最具权威的教授，也是国内目前唯一给银行高管讲授金融创新转型升级课程的实战专家深度，让你收益匪浅。

如需了解更多详情，请登录金融学家宏皓新浪博客。

第三篇：券商创新2.0版本

券商创新包含了11条总思路36项具体工作，其中具体出台和已落实有25项，其余11项主要涉及到跨境业务、分支机构的批设、股权激励、风控办法修订等，已形成初步方案，也将陆续出台。

2013年的券商创新将突出几点，包括在产品和业务创新继续推动的情况下，逐步推向基础制度和功能的完善创新;加强风险管理;批设专业性证券公司。

其中，在逐步推向基础制度和功能的完善创新方面，前者是指托管制度、保证金管理制度等，后者则是交易、投资、融资、支付和托管结算功能的创新。

值得注意的是，在行业创新推动产品与业务快速发展之际，风控被提到了与创新并重的位置。

针对快速发展规模已超2万亿的券商资管项目，欧阳昌琼承认从结构来看，主要是靠通道业务的快速发展。

不过对于市场关注的风险，欧阳昌琼表示，“经过跟踪观察和日常监管，还未发现风险性事件，但潜在风险隐患值得关注和重视。”

目前证监会采取的监管手段主要包括四点，一是通过证券公司监管综合信息系统，每个月对业务开展情况、对资金来源、投向结构等，通过监管报表、月报的方式进行跟踪检测;二是正在进行的证券公司检查也重点关注这一领域;三是进行事后问责;四是证券监管部门会加强与其他金融监管部门的监管协作，共同防范可能存在的风险。

“牢牢守住不发生区域性风险和系统性风险的底线。”欧阳昌琼表示。 考虑开放牌照

而最为市场关注的是，在金融机构发展边界越发模糊之际，原有券商牌照是否放开。

这一点有望在2013年得到突破，其破题点是专业型证券公司与牌照管理制度的开放。

欧阳昌琼透露，未来证监会想通过批设专业型证券公司，吸引社会上各种资源，推动证券公司商业模式和管理机制的转变。

事实上，专业型证券公司是个市场久违了的名词，目前市场所熟悉的大多是综合型证券公司。1998年，证监会对证券经营公司依法实施监管后，经历了综合治理、处置风险，完成证信分离、银证分离后，除了对外开放的合资证券公司，以及证券公司业务需要设子公司以外，实际上基本没有批过典型的牌照证券公司。

“当时做这个决策也是对的，因为要解决券商清理整顿综合治理的需要，当时也发挥了重要的作用。但随着综合治理完成，以及证券公司对外开放和创新发展的需要，有必要也是时候考虑新设证券公司的问题了。”欧阳昌琼透露，“这个问题正在考虑。”

这意味着，海外通行的精品投行等专业型证券公司，未来将有望重现江湖。有券商高管对记者指出，未来很可能首先获批的是基于网上开户业务的新兴经纪业务券商。

此外，在业务牌照管理思路上，监管层也有新想法。欧阳昌琼透露，证监会会总结过去一些实际做法，借鉴成熟市场的经验，考虑今后能够按照牌照进行管理。即凡是符合条件的市场主体都可以申请相应的业务牌照。

事实上，此前盛传的多家商业银行申请股票承销业务牌照，正是涉及到此方面问题。但值得注意的是，在现行法律法规下，除非国家另有规定，商业银行是无法直接取得A股承销牌照和保荐机构资格。《商业银行法》第四十三条规定，商业银行不得向非自用不动产投资，或者向非银行金融机构和企业投资，国家另有规定的除外。

这意味着，即便证监会未来实行新业务牌照管理思路，商业银行要获得相关业务牌照，仍存法律障碍，业内人士分析，如要实现这一点，银行或需通过收购业务等方式申请特批。

第四篇：国际资金项目网：券商创新三部曲

2012年被称为券商创新元年，监管层不断松绑及鼓励创新。经纪业务竞争日趋激烈，一步步从“蓝海”驶入“红海”，直至“深红”区域。网络化经营或许将为全行业重新洗牌提供契机。

一直作为金融行业四大支柱之一的证券业，近年来的发展始终略逊于银行、保险和信托。中国证券业协会公布的券商经营数据显示，最近三年，除2010年实现全行业盈利以外，已经连续两年出现10%以上的券商亏损比例。2012年全行业净利润在上年暴跌49%的基础上，再度下滑16%，至329.3亿元。而有关券商裁员减薪、停发年终奖的消息更是屡见报端。

券商的几轮沉浮都跟中国证券市场的牛熊周期密切相关，因此就有证券从业人员自嘲：证券业与耕地种田一样是个“靠天吃饭”的行业。券商陷于被动，很大程度上是因为倚重经纪业务。即便在大力发展资产管理、通道业务的今天，从上市券商的年报来看，证券经纪业务收入占总营收的比重仍大多在30%-50%之间，对券商整体经营至关重要。

正是这个营收占比大户，业绩下滑却异常坚决。根据证券业协会的数据，2012年代理买卖证券业务净收入504.07亿元，降幅达27%，并且是连续第三年降幅超过20%。上市券商在年报中大都将经纪业务下滑归咎于市场环境恶劣。如果收入下滑仅仅是因为市场的涨跌，那还不算严重，因为牛市时依然可以收复失地，甚至赚得更多。

但原因果真如此单纯吗?其实不然，经纪业务收入的下滑还与激烈的价格战有关。深交所《2012年个人投资者状况调查报告》显示：2012年证券公司的平均佣金率为0.08%，相比2011年的0.11%下降了37.5%。把时间轴拉长，证券行业的佣金率从最初的0.3%，逐级跌破0.15%、0.1%等关口。如今，在东部沿海地区和营业部集中的地方，佣金率低至0.05%，甚至0.03%都屡见不鲜。

毫无疑问，证券经纪业务曾经坐等客户上门就可以赚得盆满钵满的“蓝海”时代早已一去不复返了。僧多粥少的市场环境，你有我有全都有的同质化服务，势必导致价格战。面对已经驶入“红海”的竞争格局，各家券商都使出浑身解数，想通过创新来制胜。

创新1.0：差异化服务之殇

为了打破“靠天吃饭”的境遇，证券行业从2011年起积极开展投资顾问业务，将原来混成一锅粥的客户按需求分级分类，并按照不同客户的特征来提供有针对性的投顾服务。按照国内券商的定义，投顾服务主要是向客户提供买卖建议，并不具备代理客户操作的职能。一些券商也曾探索由投顾为客户提供专项资产管理服务，把简单的佣金收费变为账户管理费和收益分成。但这种模式因政策不明晰且风控难度大，只有少数券商试行，并未成为主流。

业内普遍采取的是投顾收费模式，即提高原本接受投顾服务的客户佣金率。这个模式的优点是签约、退签手续简单，客户方面也容易理解。不过，它最大的缺陷在于，没有改变券商收入仅与客户交易量挂钩，而与客户收益无关的现状。也就是说，券商在付出了聘请投顾的成本之后，有可能存在着要求投顾想办法提高客户交易量创造收入，而非从客户本身利益出发给出投资建议的内在利益驱动机制。一个明显的例子就是，在2011-2012年的大部分时间里，国内A股阴跌不止，客户仍会收到大量提示所谓把握“交易性”投资机会买入的短信和电话，建议其进行各种交易。最终的结果其实是两败俱伤，客户资产持续缩水，而券商赖以收取佣金的基数也在下降。

券商并不傻，知道这种“杀鸡取卵”的模式难以持续，所以在通过投顾模式做存量“单产”的时候，也在大力开拓新客户，通过大量引入经纪人和客户经理来开展营销。

但是，激烈却同质化的竞争，却使客户经理和投顾的行为渐渐“变形”，特别是在各个券商的营业部。本应负责营销的客户经理，不得不通过派送礼品、推荐股票来吸引客户，而本应承担指导客户交易职能的投顾，则渐渐承担起了营销的职责，跑客户成了工作的主要内容。

尽管此时各家券商在差异化服务上做出了努力，但远谈不上创新，只不过是对过去长时间的服务欠账进行了一次集中性的补欠。当各家券商都组织起投顾和客户经理队伍之后，不仅成本大幅增加，大家又都回到了同一条起跑线上。证券经纪业务从“蓝海”驶向“红海”的轨迹，丝毫没有改变。

创新2.0：试水网络化经营

投顾服务的推出尽管并非真正意义上的创新，但至少在一定程度上改善了客户体验。然而，券商行业还出现过不少让人匪夷所思的伪创新。

面对佣金率的无序下滑，江苏、浙江、广西等地方证券业协会先后在本辖区设立新开户最低佣金标准。地方保护规则的出台，尽管顶着行政干预的压力，但确实让水深火热中的券商们松了一口气。可惜的是，市场有其自身的运行规律，在各家交易、服务并没有实质区别的情况下，又降不了佣金，结果送米、送油、送iPhone就成了券商争夺客户的“创新”方式。此举甚至催生了一批在不同券商之间频繁转户、套取礼品的“极品”客户。客观来说，投资者仍比券商更理性，既然股市低迷无钱可赚，何不通过转户赚点礼品补贴家用?这可就苦了券商了，不仅增加了营销费用，还仍陷于无序竞争的漩涡之中。

这种伪创新的局面，直至2012年5月被业内称为“创新大会”的全国证券公司创新发展研讨会在京召开，才看到了破除的希望。不过令人意外的是，“创新大会”上管理层传出的最大限度放松管制的声音，却让券商股应声而跌。个中原委在2013年初揭晓，《证券公司分支机构监管规定(征求意见稿)》、《证券账户非现场开户实施暂行办法》先后出台，原来监管层有意在营业机构设置、投资者开户环节进一步降低门槛，将券商逼入“深红”区域，倒逼真正的革新。

知道“大限”将至的券商，这才铆足了劲在模式创新上下功夫。

在互联网大发展的时代，证券公司也积极利用起了这一高效、便捷的平台。国泰君安、华泰证券先后开设了自己的网上商城，提供理财产品销售、预约开户等便捷服务。而2013年3月13日，方正证券泉友会在天猫商城的旗舰店正式开通，将旗下资讯、软件、专属投顾等服务悉数上线，更是券商借助天猫巨大的注册用户基数来扩大自身影响力的创举。相较之下，华创证券的网上商城则略显另类，其金融超市中除了两款同花顺的软件在售外，并没有自身的金融产品或服务可供选择，反而是琳琅满目的手表、皮带、皮包等奢侈品更吸引人的眼球。尽管有超出经营范围之嫌，但仍不失为一种尝试。而从4月1日起，首批获得离柜开户许可的券商可在网上为客户办理开户。

在互联网上销售产品和服务是营业机构的延伸，网络化经营最大的优势在于，大大拓宽了券商的客户渠道。通过网上金融超市的开通，全国各地所有券商的客户都可以成为网上金融产品的购买者。而网上金融超市一站式的服务，也打破了原来客户要到营业部签约才能享受增值服务的地域和时间限制，经营效率可以大幅提高。

创新3.0：纯网络券商猜想

无论是提供手机交易软件、提供投顾服务这种改善用户体验式的创新，还是金融超市这种经营模式上的创新，都存在着一家带头、众家蜂拥的风险。券商进行创新的主要动力是寻求差异化的竞争优势，但从现有情况来看，这种差异化只会停留在提供创新服务的时间先后，而非服务内容本身。国内证券行业人员流动频繁，对某些券商来说，“创新”最简单的办法就是挖角先发券商。人员在不同券商间循环，不久之后大家就会发现又都站在了同一条水平线上。

这是因为目前的种种创新尚未触及证券行业的核心问题，那就是经过多年粗放式的发展，证券行业其实也面临着与实体经济行业类似的“产能”过剩。

从经纪业务这块来看，全国证券营业部超过5000家，中国银河证券、华泰证券所辖营业部各自超过200家。根据中国证券业协会2013年2月28日公布的“证券营业部相对饱和地区名单”，除了天津和青海，几乎所有的省、直辖市的主要城市和地区的证券营业部都已经处于饱和状态。市场容量有限，营业部数量几近饱和，而这个时候监管层有意放松营业部设立和开户管制，无疑会加速行业的洗牌。

行业变革已经迫近，尽管具体的发生时间尚难以判断，不过行业洗牌的结果，或许可以从美国经纪商如今的格局中一窥究竟。根据在线经纪商比较网站StockBroker.com提供的数据，美国主要经纪商的佣金水平从每笔交易收费8.95-9.99美元的Etrade、Charles Schwab到收费2.25-2.5美元的Lightspeed Trading、Just2Trade，费率相差超过4倍。而由于前者还提供诸如资产管理、产品销售等服务，与低费率经纪商并不产生直接竞争，因而费率得以保持稳定，不会出现竞相杀价以吸引客户的情况。

反观国内，传统券商历史负担较重，打破现有利益格局的动力不足。反而是东方财富、大智慧、同花顺和万得等金融数据提供商有可能成为从行业外打破传统券商行业规则的排头兵。一来它们没有大量的营业部资产、人员等负担，二来它们长期从事金融软件客户端的开发，对客户需求有深刻的认识，也已经形成自己的客户群体。一旦证券牌照和网上开户放开，它们就有机会迅速崛起，成为持低费率之势的纯网络券商代表。而传统券商要么着力推出依附于经纪业务上的增值经营模式，要么就是被纯网络券商拖垮。经营模式差异化的结果，可能最终让国内券商形成类似美国那样低费率和高费率经纪商各自服务目标群体的均衡格局

第五篇：券商营业部创新：从单一通道走向综合业务

证券日报2013年3月13日

如今，券商各项创新业务正如火如荼地进行着，这一点在营业部也有所体现。营业部本身也在进行创新，表现在其经营的业务从经纪业务走向综合业务。另外，营业部开展经纪业务的模式也在创新。目前营业部创新主要集中在证券衍生品交易、投行中介、融资融券、资本中介等方面。

以国信证券为例，据国信证券相关负责人介绍，在去年公司经纪业务方面，创新业务收入所占比重已经接近三成。一些创新业务带来的收入占比也在提高，比如包括融资融券、国信金天利债券质押式报价回购业务等等，这部分非常规的A股佣金之外的收入已经接近经纪业务收入的30%。

券商经纪业务创新也是迫在眉睫的，因为经纪业务的下滑已经成为证券公司总体业绩的“拖累”。

从经纪业务走向综合业务

总体来看，，券商营业部的业务正在由从经纪业务走向综合业务，营业部本身也在“轻装上阵”，向轻型化转型。

业务方面，约定式回购是近年来成效较为明显的券商创新业务，其核心在于为大宗股票持有者提供融资服务，对解决企业信贷紧张，改善社会直接间接融资比例具有重要意义。

营业部也开始参与资本中介业务，比如新三板、中小企业私募债业务。券商在新三板和私募债等中小企业项目的储备上，更需要倚重营业部，营业部也能因此能够获佣金提成，一些券商的场外市场部的主要工作人员就都分布在各地的营业部。

另一方面，营业部开展经纪业务的模式也在创新，比如非现场开户。非现场开户的出现，使得券商不必在同一省市或地区设立过分密集的营业部，仅需将该省市地区覆盖即可，从长期看有助于证券公司降低营业成本。另一方面，在某一省市地区占有区域性优势的中小型券商，将会由于非现场开户的出现，其区域垄断优势将逐渐被淡化，区域高佣金率亦会逐步向市场化过度。