境外项目人民币论文

虽然我们天津还不是金融中心，是不是具备发展成为金融中心的条件似乎也不好说，但金融业在发展经济中的重要作用是谁也不能低估的。甚至可以说，金融业在发展经济中起着决定性的作用。在工业革命发生前，英国实际上已经完成了一场金融革命。工业革命不是技术创新的结果，或至少不是其直接作用的结果，而是金融革命的结果。下面是小编为大家整理的《境外项目人民币论文(精选3篇)》的文章，希望能够很好的帮助到大家，谢谢大家对小编的支持和鼓励。

境外项目人民币论文 篇1：

人民币输出必由之路：境外项目融资的国际经验借鉴及制度路径设计

摘 要：自我国2009年开展跨境人民币工作以来，经常项下人民币结算业务增长迅速，在跨境贸易结算中的比例从接近于零快速增至10%左右。但受境内外利率差别明显，人民币可兑换程度低、国家配套政策不完善等因素影响，资本项下的人民币跨境使用基本呈现净流入的特点。长期依赖跨境贸易渠道输出人民币，人民币国际化进程将会面临严重制约，单纯的资本项下人民币回流也容易对货币政策造成冲击。本文在梳理跨境人民币相关政策框架与业务发展状况的基础上，对制约资本项下人民币输出快速发展的因素进行了分析，并结合美元“马歇尔计划”及日元“黑字还流”的历史经验 ，对进一步发展境外项目人民币融资提出可行性建议。

关键词：跨境人民币；结算；境外项目融资

自2009年以来，各项跨境人民币业务保持了良好的发展态势。贸易项下人民币结算业务增长迅速，在我国跨境贸易结算中的比例从接近于零快速增至10%左右。通过数据观察，人民币跨境使用基本呈现“经常项下人民币输出、资本项下人民币回流”的特点。如果长期依赖跨境贸易渠道输出人民币，人民币国际化进程将会面临严重制约，单纯的资本项下人民币回流也容易对货币政策造成冲击。从历史来看，主权国家货币在国际化进程初期的模式都是以对外投资、借贷等形式从资本项目流出，以出口收款等方式从经常项目回流。因此，在目前人民币对外融资业务整体进展缓慢的情况下，如何做好制度设计、进一步完善相关政策以便更好地推动业务发展成为当务之急，研究借鉴美元、日元等货币国际化中的成功经验对我国做好人民币境外项目融资制度设计具有重要的理论和现实意义。

一、人民币境外项目融资的政策框架与业务进展

2009 年11 月以来， 在推进跨境人民币业务的统一框架下，人民银行分别批复国开行、进出口行、工商银行、中国银行和招商银行开展境外项目人民币融资试点。2011年1月《境外直接投资人民币结算试点管理办法》（中国人民银行公告2011年1号）和2011年10月《中国人民银行关于境内银行业金融机构境外项目人民币贷款的指导意见》（银发[2011]255号）下发后，境外直接投资和境外项目人民币贷款业务全面铺开。2013年7月下发的《中国人民银行关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》（银发[2013]168号）又放开了境内企业的人民币境外放款政策。至此，人民币境外融资方式的资本输出政策框架基本形成。到2013年9月底，全国累计办理境外项目人民币融资已批贷款项目金额1042.7亿元、贷款余额418.7亿元。

截至目前，人民币境外项目融资业务的发展主要呈现以下特点：一是人民币境外项目融资主要靠大项目带动。从整体来看，大型合作项目在该业务中占比较高，如中国—委内瑞拉大额融资项目合同金额达300亿元，中国—厄瓜多尔石油融资项目合同金额为49亿元，仅这两个项目在目前已获批项目总金额中的占比就已超过30%。二是开展境外项目人民币融资业务的银行较少、业务较为集中。截至目前，我国开展跨境人民币业务的银行已达到169家，其中只有24家银行开展了境外项目人民币融资业务，以政策型银行及国有银行为主。三是人民币境外融资下国际贸易融资占比过高、类型较为单一。据统计，依托于贸易项下的国际贸易融资和再融资在人民币境外融资中合计占比达到68.03%，而分类中“其他贷款”初步估计绝大部分也是国际贸易融资。据此计算，贸易融资的占比高达84.28%，项目融资和流动资金贷款合计占比仅为15.73%（见表1）。四是人民币境外项目融资在跨境人民币结算总量中占比较小。截至2013年9月末，境外项目人民币融资已批贷款项目金额在跨境人民币结算总额中占比不足2%，与其他跨境人民币业务相比发展极其缓慢，部分时间段甚至出现萎缩。

二、制约人民币境外项目融资的因素分析

（一）人民币境外项目融资发展原动力不足

跨境人民币业务开展以来，对外人民币融资业务一直进展缓慢。通过调查发现，主要原因有以下两点：一是境内外贷款利率差别明显，人民币贷款缺乏竞争优势。虽然从2013年7月份起人民银行已取消贷款利率限制，金融机构可根据商业原则自主确定贷款利率水平，但境内人民币贷款市场利率依然较高。以一年期贷款利率为例，当前国内市场一年期人民币贷款利率在6%左右，香港市场一年期人民币贷款利率约为4.5%，境外一年期美元贷款利率约为3.8%。这也使得境内银行很难报出有竞争力的贷款利率，影响了一些资信较好、风险较低的境外项目选择人民币贷款的积极性。二是境外项目贷款依然纳入银行总体信贷规模管理，受制于存贷比考核压力，银行办理境外项目人民币贷款的动力不足。大多商业银行尚未建立完善跨境人民币贷款风险管理体系，对境外非居民机构信用审查的手段欠缺，难以掌握和监测借款企业信息、贷款用途，贷后管理成本较高，风险管理难度较大。

（二）可兑换程度较低影响人民币境外接受度

从我国资本项目可兑换现状看，投融资项下大部分交易仍存在汇兑限制，人民币投资回流渠道较窄，境内金融市场发展落后，对非居民开放度较低。目前，境外人民币的使用地域主要集中在周边区域，海外人民币存量不足，资金融通渠道狭窄、融资成本较高等原因致使境外借款方缺乏人民币还款来源，也影响了境外项目人民币贷款业务的拓展。即便现有的境外人民币离岸市场也存在市场容量小、流动性不足、产品单一等问题，对具有真实交易需求的套期保值者来说，难以找到合适的投资避险工具，避险需求得不到满足减弱了人民币的可接受程度，影响使用人民币的意愿。

（三）我国银行业为企业“走出去”提供“一揽子”金融服务的能力较弱

中资商业银行的海外业务规模和服务能力还远远不能满足人民币“走出去”的客观需求。与国外同业相比，我国银行业国际化的程度明显偏低。四大国有控股商业银行海外业务收入平均占比只有7%左右，即使占比最高的中国银行也只达到22%，而欧美银行同业的海外业务收入占比一般都在35%以上。开展境外项目人民币贷款业务，要求境内银行必须对境外项目所在地的政治环境、制度差异、金融监管政策、法律适用等有深入了解，与境内贷款业务相比，银行面临的信用风险、经营风险更大。目前，境内大部分银行面临海外分支机构不足的问题，特别是针对非洲、拉美等近些年我国企业“走出去”重点区域的服务网络存在较大欠缺，对境外项目人民币贷款相关风险评估和贷后管理尚处于摸索阶段，限制了境外项目贷款业务在短期内的快速发展。

（四）国家配套政策不完善制约人民币资本输出

一是国家层面相关总体规划和业务推进的组织机构缺位。目前，国家层面没有结合我国面临的国际形势和战略机遇制定推动人民币境外投融资发展的战略规划。在具体推进中没有设立相关的政策性组织机构，推动设立的人民币境外投融资合作基金数量较少，在引导和带动人民币“走出去”和企业“走出去”方面的能力亟待提升。二是与财税政策、产业政策、外汇管理政策等协调不够。人民币“走出去”与其他涉外金融政策之间缺乏协调和统一，缺乏鼓励人民币境外投融资业务发展的税收、补贴等优惠政策，有的政策甚至有负面作用。

三、全球主要货币通过项目融资输出资本的国际经验

（一）美元资本输出——马歇尔计划

马歇尔计划是二战后美国凭借其在国际货币和贸易体系中的主导权，抓住有利时机向西欧输出美元资本的重大对外战略。马歇尔计划主要内容包括对欧贷款、赠款、技术援助等。在具体运作中，美国通过与西欧设立对等基金账户制度，解决外汇紧缺和美元与受援国货币的转换问题，资金的运行流程大致为：马歇尔计划援助资金向欧洲复兴基金提供美元贷款，美国出口商向欧洲受援国提供物资。货款由欧洲进口商所在国的欧洲复兴基金以美元形式支付，美方将款项计入专门设立的特别账户。欧洲进口商向该基金支付当地货币以充实其资本余额，并将该款项计入本国的对等基金账户，该笔款项的余额被编入本国的财政预算，最终由受援国财政向美国还款。

到20世纪50年代上半期，美国提供的借贷资金已占国际借贷市场资金总额的78%；美国海外直接投资规模由1946年的72亿美元增至1970年的782亿美元，占世界海外直接投资的60%，为美元成为全球性的国际货币奠定了基础。更为重要的是，“马歇尔计划”及时消化了美国自身的过剩产能，锁定了欧洲的后续采购方向。由于该计划把信贷援助转化为商品输出，刺激了美国的工业生产和对外贸易，为保持战后美国的经济繁荣发挥了积极作用。

（二）日元资本输出——“黑字还流”计划

20世纪70年代以来，日本通过加快工业化进程和加大出口贸易，推动了贸易顺差（贸易黑字）的持续扩大。为了推动日元国际化进程，同时减缓巨额贸易顺差的国际压力，日本政府于1987年制定了“黑字还流”计划。通过日本输出入银行、日本协力银行、亚洲开发银行等金融机构和政府对外援助对包括中国在内的亚洲国家大量提供日元贷款，支持日本的商品及产业资本输出。“黑字还流”贷款计划以亚太地区发展中国家的能源原材料出口企业为主要对象，受援国项目投产后将产品出口到日本，并以出口贸易获取的日元收入偿还贷款。“黑字还流”贷款利率优惠程度较高、贷款期限长。如日本海外协力基金承办的“黑字还流”贷款年利率为3%，贷款期最长为30年；日本输出入银行承办的“黑字还流”贷款年利率为5%，贷款期最长为20年。

通过实施“黑字还流”计划，日本政府一方面增加了从发展中国家的进口，在获得自身所需能源产品的同时降低了自身贸易盈余，缓解了来自国际社会的压力。另一方面，该计划增加了日元在国际贸易中的计价与结算，扩大了日元在国际贸易市场的流通，有效地构建了日元流出与回流的循环体系，为进一步促进日元国际化发挥了重要作用。

通过以上两种货币成功的实践和经验，不难得出以下几点认识：一是政府的支持和推动是本币“走出去”的切实保障。在货币对外输出的过程中，无论是法案的通过、资本项目的放开，还是政策指导与专门操作机构的设立，都需要政府充分发挥主导作用。二是优惠政策可以为境外项目融资提供巨大推动力。美、日两国通过“马歇尔计划”和“黑字还流”计划向其他国家提供的本币贷款都有很大的优惠措施，具有援助性质，利率政策宽松，这无疑非常有助于本币在初期阶段迅速走出国门。三是境外项目融资可以与国家“走出去”战略相结合。通过政府引导及政策支持，将资本输出转化为商品输出，不仅可以进一步推动出口增长，还可以将国内过剩产能转移至有需求的地区。

四、人民币境外项目融资的路径选择

目前，由于境内外金融市场利差较大，通过货物贸易对外支付的人民币资金很多又以低利率境外借款等形式回流国内，没有真正进入到海外实体经济和金融市场，人民币跨境流动呈现“经常项下流出，资本项下流入”的特点。这一方面不利于海外人民币存量的增加，影响人民币国际化进程，同时低利率资金的大量回流也会给国内金融机构的经营带来一定压力。金融体系可以看作是由若干微循环有机组合而成的生态系统，一个生态系统的健康运转，离不开每一个微循环的良性发展，以及微循环之间的相互促进。从当前来看，跨境人民币资金流动这一微循环正逐步成为影响我国金融体系的一大要素，加快发展境外项目人民币融资，扩大资本项下人民币对外输出，不仅可以促进跨境人民币良性循环机制的形成，还可以积极推动金融机构开拓海外业务，有效地促进整个金融体系的健康发展。为加快人民币资本输出，建议：

（一）将人民币资本输出纳入对外援助整体战略，实施“共同发展计划”并设立“封闭循环贷款”

通过“马歇尔计划”和“黑字还流”计划的成功经验不难看出，对外援助可以成为促进本币对外输出的重要推动力量。近年来，随着我国综合国力的不断增强，对外援助逐年快速增长。如果能将扩大人民币资本输出纳入对外援助整体战略，不仅可以帮助受援国发展经济，还将有助于扩大国内产品出口并切实提高人民币的国际地位。

与20世纪美国实施马歇尔计划的背景类似，目前我国也面临产能过剩的问题，而部分发展中国家仍然存在基础设施落后、有资源无资金开发等问题。同时，我国还有两个资源优势，即大量的外汇储备和较高的人民币信用。因此，我国可以利用这两种资源优势，尽快启动国家层面的产业与资本统一战略规划——“共同发展计划”。由我国政府与受援国政府之间事先达成协议，受援国政府在其国内设立共同发展基金，我国政府按照协议向共同发展基金注入人民币资金，受援国政府通过共同发展基金向我国企业采购商品和建设基础设施。这样既可以输出我国部分过剩产能，同时也可以推进人民币资本输出。在资金偿还方面，协议可以要求由受援国家财政使用人民币还款，这样也能进一步促进人民币的跨境流动。

除国家层面的合作外，为提高海外企业使用人民币的积极性，还可以推出直接面向受援国企业的人民币“封闭循环贷款”。“封闭循环贷款”就是从我国国际贸易顺差中拿出一部分人民币资金，设立专门机构或委托商业银行向能源资源出口国企业提供贷款支持其开发建设，受援国企业利用该笔资金从我国采购生产建设所需物资。项目投产后，受援国企业将能源资源类商品以人民币结算方式出口至我国，然后用所获得人民币资金偿还贷款。“封闭循环贷款”不仅可以增加人民币在国际贸易中的计价与结算、实现人民币资金循环流动，还可以扩大我国对受援国企业的能源资源类产品的进口、通过资金合作的方式进一步丰富我国能源供应渠道。

在操作流程上，首先由境外企业与境内出口企业签订商品买卖合同，境内出口商将产品装船发送境外企业；封闭循环贷款机构批准境外企业申请，将人民币资金划转到境外企业NRA账户，境外企业将资金支付给境内出口商；境外企业利用从我国购进的生产设备进行项目开发建设，并将生产的资源类产品出口到境内进口企业；境内进口企业以人民币对进口的资源类产品计价，将人民币资金划转到境外企业NRA账户；在贷款到期前，境外企业将人民币贷款资金归还给封闭循环贷款机构。

（二）创新货币互换机制，鼓励互换资金用于贸易融资和投资

自2008年以来，我国已与全球23个国家和地区签署了货币互换协议，总资金规模超过2.5万亿元人民币。央行间签署货币互换协议的主要目的是为了在发生危机时可以有效应对流动性短缺问题，在实际发生时其实就是央行间的本币抵押式的外币融资安排。在当前金融市场趋于稳定的情况下，互换资金只是存于双方央行的账面资金，并未真正动用，象征意义大于实际意义。因此，在新形势下，应该与境外互换央行谈判协商，灵活利用货币互换机制，提高互换资金利用效率，鼓励将部分互换资金改为一次性卖出或规定协议到期后无须兑回原币，将这种应急性的融资安排演化为扩大人民币境外融资和资本输出的新通道，进一步增加人民币在境外金融体系和实体经济的流动性。

具体操作流程是：由海外央行主动发起或我国央行协调推动，海外央行通过货币互换取得人民币资金，通过再贷款或再贴现的方式以优惠利率借给本国商业银行，将资金注入本国金融体系，相关的商业银行将这些资金放贷给进口我国商品的本国企业，用以支付货款。同样，利用这种方式该国出口企业也可以从我国进口企业方收到其本币付款。除支付经常项目货款等需求外，投资项下的需求也可以逐步推进。

（三）加快金融服务机构专业化建设，支持人民币资本输出

一是设立专业的人民币输出机构。参照日本协力银行和输出入银行等输出本币的机构，设立中国国际发展银行。通过政府拨付资本和政府借款的形式保证资金来源，并提供利率及税收方面的优惠，使该银行能以优惠利率和较低的运行成本向国际社会提供人民币贷款，支持人民币资本输出。二是加快中资银行海外分支机构网络的建设，为中国企业对外投资提供必需的金融服务。积极拓展“代理行”模式中的境外清算代理。目前中资银行的海外机构非常有限，需要通过拓展境外代理关系和授信协议来弥补。因为人民币结算业务的发展程度直接取决于代理清算网络的广度和深度。三是建立分担海外直接投资风险的保险体制，为海外投资提供保险。参照法国外贸保险公司的做法，设立境外投资保险机构，对境外投资进行政策性保险，鼓励企业对外投资，保证我国企业海外投资资金的安全。

（四）市场开放与政策完善双管齐下，提升人民币境外项目融资业务优势和竞争力

一是对境外项目人民币贷款进行分类管理，不纳入国内信贷规模。将境外项目人民币贷款业务与境内人民币贷款业务严格分离，实行单独的规模管理，由专门的团队经营，使用专门的会计科目，采取专门的会计核算方法与核算程序。不将境外项目人民币贷款业务纳入银行业金融机构新增贷款调控管理，一方面可以提高银行对此项业务的积极性和主动性，推动业务快速增长；另一方面可鼓励境内银行放眼海外市场，提高业务经营能力和风险管理水平。二是完善人民币贷款偿还机制，推动业务快速发展。继续深化货币互换合作项下资金使用，有针对性地扩大与其他国家央行的本币互换和贷款规模，便利境外主体获得人民币资金；进一步开放对外人民币债券市场，扩大境外机构境内发行人民币债券业务规模，允许更多的符合条件且信用等级较高的商业性机构在我国发行人民币债券；在一定条件下，允许人民币贷款借新还旧，实现债务展期。三是开辟境外借款主体规避汇率风险新渠道。推出人民币远期购售业务。鉴于跨境人民币融资的金额较大，推出远期购售后可能面临一定的风险，可以规定远期购售的额度以人民银行批准其以外币购买人民币偿债的额度为限，期限应当与项目融资的期限相匹配。在风险可控的前提下，帮助境外借款人有效规避汇率风险。四是建立健全人民币境外项目融资长效激励机制。适当放宽监管要求并推出税收优惠政策，在保证信贷资金安全偿还的情况下，鼓励商业银行以项目未来的收益作为担保开展境外融资，对境外融资收入减免征收营业税，放宽呆账核销条件，简化程序，区别对待，切实提高商业银行开展该项业务的积极性和主动性。

参考文献：

[1]王大树等.人民币国际化进程中人民币的流出与流入路径安排[J].商业时代，2012，（31）.

[2]王永利.人民币国际化需要关注的若干问题.国际金融，2011，（5）.

[3]刘肯.日本“黑字还流”计划探析[J].中国金融，2012，（1）.

[4]金卫星.马歇尔计划与美元霸权的确立[J].世界史研究，2008，（6）.

[5]韩龙.美元崛起历程及对人民币国际化的启示[J].国际金融研究，2012，（10）.

（责任编辑 孙 军；校对 XQ，SJ）

作者：肖龙沧

境外项目人民币论文 篇2：

金融　我们必须踏上的一级台阶

虽然我们天津还不是金融中心，是不是具备发展成为金融中心的条件似乎也不好说，但金融业在发展经济中的重要作用是谁也不能低估的。甚至可以说，金融业在发展经济中起着决定性的作用。

在工业革命发生前，英国实际上已经完成了一场金融革命。工业革命不是技术创新的结果，或至少不是其直接作用的结果，而是金融革命的结果。工业革命早期使用的技术创新，大多数在工业革命之前早已有之。然而，技术革新既没有引发经济持续增长，也未导致生产的大规模工业化。因为业已存在的技术发明缺乏大规模资金以及长期资金的资本土壤。而金融革命不断为工业革命注入资本和动力，成为经济发展的关键。

中国的经济改革是历史奇迹，但同时我们必须清醒地看到其中改革成功的方法主要是中国人自己想出来的。“摸着石头过河”，这是中国改革走了近三十年的路得出的宝贵经验。今天我们沿着这样的思路，也能够面对更复杂的情况创新出一条适合自己的金融发展模式

近年来，街头出现许多新的银行，尤其是外地来的，像上海银行、锦州银行、大连银行、浙商银行等等，很是令人瞩目。

提起这个话题，有人粗略统计一下天津有多少家银行：工行、农行、中行、建行、交行、邮政储蓄；天津银行、渤海银行、天津农村合作银行、中德住房储蓄银行、上海浦发银行、深州发展银行、招商银行、华夏银行、民生银行、兴业银行、光大银行、中信银行、北京银行、上海银行、哈尔滨银行、大连银行、浙商银行、锦州银行、盛京银行、威海市商业银行、济南市商业银行；还有外资的，如三井住友银行、摩根大通银行、三菱东京UFJ银行、韩国外换银行、韩国朝兴银行、法国巴黎银行、香港上海汇丰银行、韩国中小企业银行、渣打银行、东方汇理银行、华侨银行、花旗银行、东亚银行、荷兰银行、澳大利亚新西兰银行、德意志银行、三和银行、宝生银行、香港恒生银行、西班牙国际银行……

因为我们天津的经济发展势头好，落户的大项目越来越多，估计一定还有后来者。

这可以算是一个比较庞大的阵容吧!数—数有多少家，看看他们都是谁，想想这些银行是干什么的、在干什么，也是一件有意思的事情，或者说更是值得深思的事情。

虽然我们天津还不是金融中心，是不是具备发展成为金融中心的条件似乎也不好说，但金融业在发展经济中的重要作用是谁也不能低估的。甚至可以说，金融业在发展经济中起着决定性的作用。这应该也是国务院《关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》中所说“在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试”的真正意义。当时的国家发改委副主任张茅就强调，“通过先行先试，为国家探索总结金融改革发展和综合体制改革的经验，同时为滨海新区的发展奠定良好的金融基础，以金融服务业的发展促进滨海新区的快速发展。”

一位关心天津金融业发展的非专业人士有这样一段非专业性论述：

我最近想明白一个问题：为什么次贷危机导致世界性金融危机?也就是说，为什么美国金融出问题了全世界买单?

实体经济是离不开金融的。

两个经济最发达的“三角”，就是人们常说的“珠三角”和“长三角”，其实各有为其提供金融服务的中心，“长三角”是上海(这也是江浙不得不在经济与上海绑得紧紧的根本原因)，“珠三角”是深圳(应该还有香港)。这应该是公论。因此，可以借用这个现象来说明问题—一尽管发达水平不在一个层面上：美国与世界的关系如同“长三角”与上海、“珠三角”与深圳(香港)。说美国是世界经济的火车头，过去多着眼于它强大的实体经济，一说就是美国的贸易、GDP占世界的多少，其实最重要的是它的金融业，它是世界的金融业。世界经济需要一个龙头(由最发达的金融业支撑的)，而美国就扮演了这个角色。

这是由它的最发达的市场经济所决定的。表现美国的市场经济发达程度，可以用NBA这种职业篮球来简单地说明，—个选秀权都可以交易，签了五年约的球员，合同执行四年，还剩下的一年也产生交易价值……

你们想想，美国的次贷打包推入市场，为什么窜到几乎世界每—个经济发达的地方?这些地方是傻子?不可能。唯一的解释就是世界经济需要并且离不开美国的金融服务业。

在这个问题上，不能平时大谈经济全球化，而到出了问题，就孤立地去看待美国的金融业，不能平时利用美国的金融服务业发展经济，出了问题就认为是单纯地为美国买单一当然美国有美国的问题，如美元霸权等，但不能完全以偏概全，不看它在其中的作用。

如果承认这个道理，那么对于滨海新区开发开放中的金融创新的、先行行试就应该有新的更深层面的认识。也就是说，滨海新区必须在依托于强大的不断发展的实体经济的同时在金融创新、在先行先试上迈得步子更大，必须踏上发展金融服务业这级台阶，才能真正成为新的增长极，才能成为环渤海经济发展的龙头。

次级债导致世界性金融危机，是美国的金融创新过度了，给世界经济造成极大的危害。但是，不能因此全盘否定金融创新，更不能否定金融服务业的作用。其实，也不可能否定。次级债也是曾被当作投融资的一种有效的创新金融产品推向市场的。

所谓金融服务业，关键在服务，服务的核心是根据需求推出金融产品，甚至促进需求，甚至激发需求。我们应该认真并深入地思考美国金融服务业与世界经济的关系。哪怕是导致世界性金融危机的次级债也有可以启示我们的东西!从中体味金融服务业。

我们为天津拥有越来越多银行而高兴而兴奋，但银行数量多，并不代表金融服务业的全部。

换个角度看危机：滨海新区金融创新的机遇

李　伟

事后报酬

美国高度发达的金融市场和金融产品在为各国的商业经济活动提供高效金融服务同时，其任何风吹草动，必然通过各种形式传导到世界其他国家，甚至产生难以估量的影响。实际上，美国的金融危机被人们所诟病的，绝不是其金融触角扩展到了全世界，发达的金融体系让世界范围的实体交易全都网络其中；而是美国过度信奉的自由市场经济使监管者放任信用链条的过度延伸以致信用泡沫破裂，以及危机发生后当局强行运用弱势美元政策对其他国家造成的二次威胁。

世界金融体系的演变过程同样是一个博弈过程，其他国家不会接受对自身没有好处的美元体系并授人以柄。他们所看重的正是美元体系下自己所得到的金融支持和服务。远在这一体系成立之初，这些国家就尝到了甜头，他们放弃金本位而接受美元主导的直接收益就是得到了战后急需的重建资金(马歇尔计划)。新经济时代以来，世界经济更加需要甚至离不开主要由美国提供的金融服务。尽管已经出现诸多声音要求改变这一体系建立类似“超主权”货币或者由“特别提款权”支持的汇率体系，但是一国货币地位是由其实体经济的地位决定的，并表现为虚拟经济的发达程度。当今乃至今后相当一段时间。美国仍然会是世界上的超级经济大国，美国金融市场对全球的辐射作用仍然不可小觑。从这个角度看，全球经济受到美国金融危机的影响而为

其买单，也并非美国资本主义罪恶的惯性使然，一定程度上乃是各国受益于美国金融服务所需支付的“事后报酬”，是无法规避的金融市场整体性风险成本。

总结起来，正是由于越来越全球化的经济需要高效、统一、灵活的国际货币金融体系支撑，而美元主导的国际货币体系又会通过美元的低成本加速美国债务的形成，美国债务规模无节制的扩大积累到一定时期就会造成金融危机的发生，为克服危机恢复经济美国又会推动美元发行，最终依靠国际货币体系将通货膨胀的恶果由全球消化，导致全球经济衰退。

金融革命的结果

美国金融危机的危害如此之深，更说明了世界经济离不开美国金融发展的支撑作用。自人类进入工业文明以来，金融服务为大规模生产提供了不可缺少的资本和流动性支持，并逐步发展为现代经济的核心。世界经济的引擎仍然是美国所主导的金融中介的作用。

回溯资本主义经济的肇始，就可以发现这一规律。在率先完成了第一次产业革命的英国，人们经常提到专利制度、技术进步对其经济快速发展的贡献，对金融领域发展的基础性作用则重视不够。在工业革命发生前，英国买际上已经完成了一场金融革命：英格兰银行的创立、公债的发行和稳固以及其他金融业的变革。英国经济学家约翰·希克斯认为，工业革命不是技术创新的结果，或至少不是其直接作用的结果，而是金融革命的结果。工业革命早期使用的技术创新，大多数在工业革命之前早已有之。然而，技术革新既没有引发经济持续增长，也未导致生产的大规模工业化。因为业已存在的技术发明缺乏大规模资金以及长期资金的资本土壤，便不能真正得到运用，使作坊生产走向诸如钢铁、纺织、铁路等大规模工业产业阶段，而金融革命不断为工业革命注入资本和动力，成为经济发展的关键。在完成初始资本积累后，英国又以特许经营股份公司如东印度公司的形式不断进行海外扩张，以获取更多的发展资本，从而形成金融—经济—金融的正反馈循环，使经济实力迅速扩大，超越海洋时代的西欧经济大国，并最终征服南亚帝国印度，进而打败当时的东方巨人中国。

进入现代经济，全球化与区域化的趋势更加明显，金融在其中的作用日益重要。全球化的经济需要发达的世界金融体系支撑，而区域化趋势的道理在于相对集中的生产网络形成更有利于充分利用金融服务。经济增长产生了对金融业的新需求，这种新需求引起了金融体系供给方面的反应，于是金融市场与金融机构相继扩张，并引起在制度层次方面的金融决策和法律法规的变化。其发展进程遵循经济发展—金融体系发展一地区金融中心一全国金融中心一国际金融中心的模式。其典型代表是纽约和伦敦。这一过程在一定条件下也可以反过来，当经济发展尚未达到特定的水平，但是国家政府抓住了国际金融市场发展调整的某一契机，利用相应城市或地区在地理位置和经济环境等方面的某些优势，通过政府部门的人为设计、强力支持，实行优惠政策，由政府主导、推动，在较短的时间内实现了超常规发展而形成的功能性国际金融中心。新加坡和东京的金融中心发展路径可以归结于此。

谁来做核心

我国仍然是主要采取赶超战略的发展中国家，经济快速发展所依赖的金融高度繁荣主要通过第二种模式形成，经济发展的不平衡更加推动了这一过程，从而在整体上表现出金融产业的区域聚集，特别是在北京、上海、深圳等城市的金融机构、金融市场和金融业务逐渐集中化趋势。

当前上海已经成为我国的金融市场交易中心，拥有全国银行间同业拆借中心、中国外汇交易中心、上海证券交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所和上海钻石交易所、上海金融期货交易所7家全国性的金融资产交易中心。根据《中国金融年鉴》的数据，目前上海股票交易额占全国的2/3；期货交易额占全国的60％。

上海和深圳金融产业的聚集和发展分别为“长三角”和“珠三角”的经济发展提供了强有力的支撑。但是作为中国经济发展第三极，谁来做环渤海经济圈的核心，谁能成为环渤海经济圈未来发展的关键点?一直是北京市和天津市明争暗夺的名头，甚至于沈阳、大连、济南、青岛也提出要建设金融中心的说法。定位的重叠和不清晰，以及环渤海地区各省市整个力度的不足加剧了金融中心地位的争夺，当然也就分散了金融产业对于地区经济发展的带动作用。

北京和天津曾经一度都想成为北方经济或金融中心，但是不论从城市地理、产业结构、经济软环境等方面，两个城市均各有优劣，互有长短。

在城市地理方面，天津拥有我国北方最大的综合性港口，此外沿海丰富的油气资源，也成为天津市的石油和海洋化工产业的发展基础；在产业结构方面，天津市一直以发展第二产业为主，特别是加工制造业的发展成为拉动城市经济发展的重要砝码，虽然近年来天津市一直在提倡产业结构优化升级，但是由于历史原因，天津市第三产业尤其是金融服务业仍然呈现不平衡比例发展；在经济软环境方面，天津市滨海新区被纳入国家战略，确立为国家综合改革配套实验基地，一系列金融改革创新享有“先试先行”的优惠政策，为该地区金融发展、经济增长创造了巨大的潜力。

这些天津现有的城市优势，恰恰是北京市目前城市经济发展过程中最大桎梏。北京作为国家首都，其政治地位指导其经济发展拥有强大的总部优势，拥有强大的信息资源、强大的科研创新资源。此外北京的金融服务业已经颇具规模，金融业已经成为北京经济的龙头和支柱产业，第三产业尤其是金融服务业的发展令人瞩目等等。但是北京市城市发展在交通状况、能源使用、土地资源等方面已经出现了饱和现象，降低了城市竞争力。

北京可以通过具有强大的总部优势和信息互动优势，建设成为金融政策信息中心、资金调度、清算中心以及金融的批发业务中心；而天津则可以依据自身“改革配套试验区”先行先试的政策优势，在私募股权基金、离岸金融业务、OTC市场、财务公司、担保公司等非银行类金融机构等方向与北京相互合作，形成互补性金融中心，协调发展，共建北方经济中心。

创新不足

突如其来的全球金融风暴为我国经济金融的发展带来前所未有的挑战，但也应看到金融创新对于经济发展的重要地位仍然不会改变。

固然，美国式的过度金融创新反映了过长的证券化衍生链条，畸高的杠杆率，掩盖风险的结构化过程等弊端为整个金融体系增加了风险，但危机的根源并不在于资产证券化本身，而是在流动性过剩的背景下，市场约束力下降，投资界的短期逐利特性和风险过度偏好导致了震荡的发生。与美国不同，目前我国的金融市场是金融创新不足，且结构畸形，导致金融体系运作的效率和市场化程度较低。

对于中国现实的创新环境而言，以政府力量为主的强制性金融创新有其一定的合理性，但也要看到其中存在的微观金融主体的创新积极性受到遏制问题。不仅如此，制度的计划与集中管制并没有与市场同步。

滨海新区金融发展的新思路

张　云

对待滨海新区金融发展的“先行先试”，必须从世界经济

格局的大局出发，才能找到正确有效的试验点及方法。目前以美元危机为趋势的国际背景和国内宏观经济困境需要中国立即选择一个区域来向境外输出人民币和人民币金融资产，所以笔者认为滨海新区“先行先试”的金融建设必须从此方面着手和展开。当中国经济发展中最关键的问题与滨海新区金融试点联系在一起的时候，滨海新区的金融就一定能获得充分的发展空间。这或许是新的思路。

人民币金融资产输出功能。与金融建设的关系

对于滨海新区金融的建设，现有研究的观点主要是强调吸引资金流入，对金融资产向外输出同滨海新区金融发展的理念和关系却少有论述。实际上，金融资产流入与金融资产流出作为同一事物(金融性质的资产)，都是通过金融市场、金融要素等进行，笔者认为可以借鉴已有的研究成果来探寻金融资产输出功能与区域金融建设的关系。

现有研究表明，区域金融发展的资金来源和流动方式不外乎四种：一是内部转移式(in-in)，即资金经此区域在境内金融市场的存人和贷出；二是贷放(in-out)，即资金由境内经此区域向境外移动；三是筹资形式(out-in)，即资金来自境外经此区域向境内移动{四是外部移动式(out-out)，即资金来自境外经此区域向境外需求地移动。无论是哪种类型的资金流动都离不开人(in)和出(out)的两个通道，任何一个渠道的缺失都会导致资金流动的失败，所以从理论上看，区域金融的建设必须在同时具有资金流人和流出的前提下，才能保障资金流动的畅通。滨海新区的金融建设也必然同时具有资金流入和流出两个通道，现在我们强调的是滨海新区“先行先试”的是贷放(in-out)功能，即人民币和人民币金融资产由境内经滨海新区向境外移动，以人民币金融资产输出功能为基础来完善整个滨海新区的金融建设。

笔者认为，人民币金融资产输出功能与滨海新区“先行先试”建设金融是相辅相成的：一方面，随着中国实体经济的发展，以及国际和国内形势的发展，必然会在国内局部地区出现人民币金融资产向外输出的现象，而金融资产输出需要国内—些地区金融体系和金融要素的支持，如果滨海新区金融“先行先试”的定位在此则恰好可以提供这种支持；另一方面，人民币金融资产输出的加深和加强反过来会通过刺激金融功能的深化来影响和带动滨海新区金融要素的建设，从而促进滨海新区金融的全面发展。

搭建人民币金融资产输出平台的目标与试验措施

结合目前中国的国内形势，笔者认为滨海新区人民币金融资产输出平台必须完成如下中间目标：第一、向非居民即境外私人、政府和非官方机构提供人民币，同时非居民在此地可以发行以人民币计价的债券、股票等虚拟资产，面向非居民和中国居民发行，这个措施可以大幅度缓解人民币汇率升值压力；第二、主要向非居民提供以人民币计价的虚拟资产国际化交易平台，比如债券、股票以及其他金融衍生品，但是本国居民也可以在此另立一个传统账户交易，这主要是想为流出境外的人民币提供足够的人民币国际虚拟资产来实行交易和价值贮藏。在这个设计下，滨海新区作为向外输出人民币金融资产平台，其最终目标是向外输出人民币和人民币资产，推进人民币的国际化。

有了大的原则和目标，滨海新区搭建人民币金融资产输出平台的具体方案就可以按照原则和目标来设计，这具体方案也就是滨海新区金融“先行先试”的举措。滨海新区金融先行先试的具体业务和方案笔者暂时设计为：

1　滨海新区先行先试建立人民币离岸金融中心。此中心经营以人民币币种为主(包括其它币种，比如美元、欧元)的货币业务，包括基本的人民币存款和清算业务、短期资金借贷市场以及中长期资金借贷市场，交易主体严格限制为非居民。由中国人民银行派驻金融机构或其他商业银行与其对接人民币和外汇业务。这样就可以建立起国内向外推进人民币国际化的基地，滨海新区应该为此作出努力。

2　滨海新区先行先试建立虚拟资产的国际化交易平台。滨海新区的这个平台必须以较强力度扩大人民币计价的国际债券市场的规模、深度和广度，同时推进以人民币计价的国际股票市场建设，为流出境外的人民币提供足够的人民币国际虚拟资产来实行交易和价值贮藏。其最终目的是尽快形成一个能够与美元证券和欧元证券相抗衡的以人民币计价的虚拟资产国际化交易平台。这种逐步扩大的、以人民币计价的国际虚拟资产交易平台，对于在条件成熟时的人民币国际化进程将是一个极大的推动，这个平台也将是一个保持国内经济稳定和物价水平平稳的一个重要的抗投机冲击缓冲带。

3　滨海新区可以考虑申请央行在此地建立与滨海新区虚拟资产交易平台规模相匹配的人民币外汇交易市场，同时拨出一部分外汇储备在此设立人民币汇率的平准基金机构。考虑到此外汇交易市场对中国货币政策和汇率政策的影响，这一外汇交易市场应该受到一定规则的限制，比如，规定参与交易者必须是人民币证券市场的交易者，而参与交易的额度受其在滨海新区虚拟资产国际化平台的交易额度的限制，其目的是使这一市场不会对央行在国内货币政策和汇率政策造成太大的冲击。

4　在滨海新区大力鼓励和推动外贸企业与境外贸易伙伴以人民币结算的贸易，甚至可以先行先试由中国人民银行补贴针对外贸企业的人民币汇率掉期服务，即以比较低的价格提供未来人民币收入按事先约定的汇率兑换为外币的服务，其目的就是推动有关企业在滨海新区以人民币计价结算外汇。

自然，滨海新区先行先试上述的金融开放举措，必然会承担一定的风险，其主要的风险就是如何防范国际投机热钱，对人民币的冲击。但国家就是从“为中国金融进一步开放承担风险，承担下一步开放和改革试验成本”的角度才赋予滨海新区“先行先试”的金融特权，滨海新区必须勇于承担金融进一步开放的风险。笔者认为，只要调控措施得当，风险完全可以控制。对于滨海新区承担的金融开放风险我们有三道防线：第一道防线是人民币和人民币资产的国际接口的进出量控制。其干预的基本力量是巨量的外汇储备，20000亿美元外汇储备可以在1美元兑换7元人民币的汇率下支持14万多亿的境外人民币资产；第二道防线是国内的虚拟经济的规范化和滨海新区虚拟资产国际化交易平台的调控。虚拟经济是挡在外部冲击与本国实体经济(及人民生活)之间的缓冲器。它吸收外部资金的潜力是其流动性储备池功能的一个重要方面。调整好股市、债市、大宗商品期货与房地产市场之间的关系，保持随时调整虚拟经济与实体经济关系的能力，将是防范外部冲击的第二道防线；第三道防线是对呆坏账的防范和及时处理，以避免可能的金融危机。

滨海新区作为金融的“先行先试”特区将是一个历史性的机遇，而目前中国的困境和美元危机的机遇都要求我国必须立即行动向外输出人民币，推进人民币的自由化。滨海新区应立即突破传统的集聚资金发展金融思路，承担起建立人民币金融资产向外输出平台的历史重任，推进人民币的国际化。中国的经济改革是历史奇迹，但同时我们必须清醒地看到其中改革成功的方法主要是中国人自己想出来的。改革开放的总设计师的邓小平曾经说过“摸着石头过河”，这是中国改革走了近三十年的路得出的宝贵经验。今天我们沿着这样的思路也能够面对更复杂的情况创新出一条适合自己的金融发展模式，唯一应该再次强调的就是其金融创新不应受到西方发达国家金融学教条的束缚。

作者：赵起星

境外项目人民币论文 篇3：

财经资讯

政策

央行1号文件批准境外直投人民币结算

13日从人民银行获悉,人民银行日前发布了2011年第1号公告--《境外直接投资人民币结算试点管理办法》(以下简称《办法》),跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点。

《办法》明确,凡获准开展境外直接投资的境内企业均可以人民币进行境外直接投资,银行可依据境外直接投资主管部门的核准证书或文件直接为企业办理人民币结算业务,相关金融服务手续更加便利;银行可以按照有关规定向获准开展境外直接投资的境内企业在境外投资的企业或项目发放人民币贷款;获准开展境外直接投资的境内企业可以将其所得的境外直接投资利润以人民币汇回境内。

根据《办法》,人民银行、国家外汇管理局和境外直接投资主管部门建立信息共享和监管合作机制,加强事后监管,强化银行的真实性审核责任。

央行表示,积极稳妥开展境外直接投资人民币结算试点,将进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的作用,更好地支持企业“走出去”,进一步促进贸易和投资便利化。

房产税进入倒计时 重庆征收方案将兼顾存量和增量

重庆市市长黄奇帆1月11日在出席重庆两会小组讨论时表示，过不了多久，重庆会就房产税事宜召开新闻发布会，征收对象包括存量房和增量房。

根据消息人士的透露，重庆市公布房产税方案的新闻发布会将在1月中旬召开，预计再有一周时间，重庆房产税税率、高档房认定，如何征管等颇受关注的细节就将公之于众。届时，我国财产税制度将迎来历史性的突破。

根据重庆房产税的最新版本，重庆房产税改革主要针对高档商品房和打击炒房投机，存量和增量均包括在内。其中高端商品房，主要包括别墅、高档大户型商品房，对别墅将不论面积和价格一律征收房产税；高档大户型商品房须其评估价值达到一定价格以上才征收房产税，可能为上年重庆主城区商品房销售均价的2-2.5倍。同时为打击炒房投机行为、遏制房地产泡沫，重庆还将对个人拥有的多套商品房征收房产税。

有消息称，计入征收房产税商品房的建筑面积可能为144平方米以上，多套房建筑面积实施累加制。此外，房产税税率可能为房地产当年市场价格的千分之五到百分之一点五。

财政部财科所所长贾康表示，开征房产税是大势所趋，是税收制度的重大突破和新的起点。开征房产税既可以缓解房屋的供需矛盾，又可以抑制投机炒房，同时还能够活跃租房市场。重庆开征高档房房产税是很好的尝试。改革是一个渐进的过程，试点就是为将来向全国推广积累经验。

易纲：货币政策发挥作用空间越来越窄

央行副行长、外汇局局长易纲在最新一期《中国外汇》上发表文章称，包括价格工具和数量型工具在内的货币政策发挥作用的空间越来越窄，关键还是需要扩内需、调结构、减顺差和促平衡。

易纲举例称，在提高利率在抑制通胀的同时，也吸引了“热钱”的流入；法定存款准备金率已达到历史的高点；资本管制的方法短期虽然有效，但长期实行效果会减弱，而且容易影响正常的贸易和投资活动。

他指出，我国通胀压力的根源在于经常账户顺差过大。过大的顺差造成货币升值的压力，而为缓解升值压力，央行被迫在市场上购汇，投放大量基础货币。虽然进行了大规模对冲操作，但市场流动性仍非常充裕，引发通胀预期。自2003年4月开始发行央行票据算起，大规模对冲操作已持续八年，截至2010 年9月末，对冲率即（存款准备金余额+央行票据余额）/外汇占款余额约为80%。

因此，他认为，扩内需、调结构、减顺差和促平衡才是应对美国第二轮量化宽松政策的关键，国际收支趋向基本平衡也被列入“十二五”时期经济社会发展的主要目标之一。

祁斌：进一步推动发行体制改革

证监会研究中心主任祁斌12日表示，未来要进一步推动资本市场发行体制改革，加快全国性统一的场外交易市场发展。同时，国际板推出尚在研究和推动中。

祁斌在财经中国2010年会上表示，发展中国的资本市场，一方面要尊重中国国情，跟随中国经济，服务中国经济；另一方面要坚持国际化，高标准、严要求，绝不能牺牲质量。

他表示，要加快中国多层次资本市场的建设，尤其是推进场外市场的建设，才能使中国的资本市场能够可持续发展。国际板有助于中国转变经济发展方式，希望吸引更多的有技术含量、经济附加值更高的企业来到中国，吸引资源类的企业来到中国，吸引跟消费者相关的企业跟中国的资本对接。“国际板问题已经研究一段时间了，正在研究和推动之中。”他表示。

人物

伯南克：二轮量化宽松促成强劲股市

美联储主席伯南克周四表示，他确信二轮量化宽松政策的好处是促成一个更为强劲股市，提升了股票价格。他同时敦促银行放贷给小型企业，因为这对美国的经济复苏至关重要。

在美国联邦存款保险公司举办的小企业论坛上，伯南克说：“我们的政策促成一个更强劲的股市，就像2009年3月我们第一次启动这个政策那样。”他表示，更强劲的经济将使小企业比大型企业受益更多，尽管小企业贷款利率相对较高(3.5%)，这主要是因为消息更为利好，这表示一个更强劲的经济增长和更好的预期。

罗杰斯：人民币是世界上最安全的货币之一

美国著名投资家罗杰斯12日在芝加哥联合俱乐部作投资报告时说，人民币是当今世界上最安全的货币之一，但目前投资人民币资产时要保持谨慎。

罗杰斯说，鉴于中国经济长期增长的前景，人民币是当今世界上最安全的货币之一，未来几年，人民币将呈现升值趋势，目前阶段可大胆买入，长线持有。但是，投资人民币资产应选择适当时机。他认为，中国房地产市场存在一定的价格高估。对于中国股市，他长期看好，建议投资者在下跌时买入，长期持有。

与此同时，罗杰斯长期看淡美元走势。他认为，美国经济的基本面决定了美元的长期弱势，而美联储的量化宽松货币政策必将进一步导致美元走软。

就大宗商品市场而言，罗杰斯尤其看好农产品市场。他认为，随着新兴市场国家的经济实力不断增强，对大宗商品的需求将呈上升趋势。而与此同时，农产品的供应趋紧。因此，农产品市场必将迎来一轮牛市。他认为，目前正是投资该市场的好时机。

巴曙松：今年放贷不会虎头蛇尾

13日举行的“2011年宏观经济与股指期货时代投资论坛”上，重量级嘉宾——国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松认为，由于央行开始实行差别存款准备金率制度，一些商业银行在年初放贷时会十分谨慎，因此他认为，今年信贷发放按月分布将较为均衡，不会出现以往虎头蛇尾的局面。

摩根大通中国区主席：合资证券公司将在二季度筹备完

摩根大通中国区主席兼首席执行官邵子力日前表示，摩根大通刚刚获得中国证监会批准的合资证券公司将在第二季度筹备完成，商业银行方面第６家中国内地分行正在筹建，目前摩根大通正在打造包括投资银行、商业银行和资产管理在内的全能银行，用全方位的金融服务模式构建中国业务平台。

事件

中国重汽5亿元存款卷入齐鲁银行骗贷案

齐鲁银行身陷金融票据诈骗一案还在发酵。在当地政府部门的强力监管下，一批涉案银行和企业逐渐浮出水面。最先公开承认涉案的企业是总部位于济南的中国重汽。

中国重汽14日公告称，公司下属子公司中国重汽集团济南桥箱有限公司在伪造金融票证案涉案某银行存款5亿元， 该存款与伪造金融票证案有关联。之前，公司自查中发现个别单据存在瑕疵后，即刻向公安机关报案。现公司正积极寻求政府和司法部门支持，力争保全该存款。截至今日，除上述5亿元存款外，公司与伪造金融票证案涉案某银行无其他业务往来。这5亿元存款占中国重汽总资产的2.5%，占公司2010年前三季度营业收入2.2%。公司2010年前三季度盈利约7亿元。

中国重汽董秘刘波表示，公告所指某银行正是齐鲁银行。刘波表示，除桥箱公司涉案外，截至目前还未发现其他涉案的下属公司，公司目前正在全面自查，配合司法机关力争保全该笔存款，使得公司少受损失。公司将持续披露案件进展情况及对公司的影响。

*ST建通收到证监会30万元罚单

因存在违法行为，华夏建通科技开发股份有限公司(*ST建通，600149)昨晚公告称近期收到证监会处罚决定书，对其处以30万元罚款。

经查明，证监会认定*ST建通在2003年至2007年间存在6项包含虚假记载、重大遗漏、未及时披露信息等违反证券法律法规的行为。

具体违法事实包括：2003年2月，建通集团置换进入*ST建通的资产存在重大不实，*ST建通2003年至2007年年度报告资产状况的披露存在重大虚假记载；2003年至2005年年度报告中，虚假记载建通集团的控股股东及实际控制人的情况；2003年12月临时信息披露、2003年年度报告未按规定披露与西安通信产业基地有限公司的关联关系和关联交易；2003年至2005年，未真实及时披露建通集团、西安通信等关联企业占用资金的情况；2007年中期报告提前确认主营业务收入1225万元；北京华夏通网络技术服务有限公司虚增营业收入4473.59万元，虚增利润3574.61万元，导致*ST建通2007年年度报告虚假记载利润1715.81万元。

姜建清：工行三年内不再向资本市场融资

工商银行董事长姜建清12日表示，工行将加强对资本的管理，保持资本充足率在监管标准之上，三年之内不再向资本市场进行融资。

他还表示，今年工行信贷结构调整要实现三个“明显增加”，即中小企业贷款占比明显增加、个人贷款占比明显增加、贸易融资占比明显增加。

姜建清是在全国工商联与工商银行战略合作协议签署仪式上作上述表示的。根据协议，全国工商联和工商银行将在全国范围内建立全面稳定的合作关系，发挥各自优势，共同支持中小企业和民营经济的发展。

中国企业2010年赴美上市平均融资额不足1亿美元

中国企业在2010年掀起了一阵集体赴美上市的热潮，不过，这股上市潮在“圈钱”上却是只赚吆喝不赚钱。据清科研究中心12日发布的报告称，2010年中国赴美上市企业数量达到45家，融资额达到38.86亿美元，平均每家不到1亿美元!其中位居榜首的明阳风电的融资额为3.50亿美元。

特别是2010年第四季度，随着搜房网、麦考林、优酷、当当等互联网概念企业先后登陆美国资本市场，中国企业呈现了一种赴美“扎堆上市”的态势，尤其以互联网行业表现抢眼。仅12月6-11日这一周，总共就有当当、优酷、保利博纳、斯凯、联拓5家中国大陆企业在美国证券市场上市，其中优酷和当当作为中国互联网行业的知名品牌，更是分别创下了161.3%和86.9%的上市首日回报。但中国上市企业在美国市场上市后表现差异巨大，既有如优酷上市首日涨幅过百，也有新高地上市首日跌幅达到19.3%的案例。

数字

全年飙涨29倍 三板成就2010年最牛股票

在过去一年中，中小板和创业板的股票让部分投资者获利颇丰，但普通投资者不太关注的综合代办转让系统（俗称“三板”）中一些股票表现其实更牛。据统计，在2010年，130只三板的股票只有12只下跌，很多股票涨幅显著，有5只涨幅超过十倍，其中更有2只涨幅达27倍以上。

在2010年，就算在中小板和创业板中找一只一年涨十倍的股票，难度也是非常大，但在“三板”这个几乎被遗忘的狭小市场却可以找到5只这样的股票。

三板中的中海阳和恒业世纪两只股票，2010年涨幅分别达2958%和2780%，前者是北京的一家经营太阳能光伏发电和LED绿色照明的公司；后者则是一家专业承包公司。此外，还有维信通、天助畅运和亿创科技三只股票涨幅超过10倍。资料显示，维信通是一家主营IT系统平台服务的公司，而天助畅运则主要生产植入材料、人工器官等，亿创科技则主营金融行业应用软件等。

除上述五只股票外，工控网2010年涨幅达900%，凯英信业则达680%，安控科技、原子高科、金和软件、新松佳和、中川3和胜龙科技涨幅都超过了100%。

新年首周放贷直逼5000亿

消息人士12日透露，新年过后，商业银行放贷热情高涨，年后首周新增贷款规模约在4800亿元到5000亿元之间。其中四大国有银行新增信贷量占比接近一半，约为2000亿元左右。

上述人士表示，激增的信贷投放已引起监管部门高度重视。有市场人士担心，央行或采用差别存款准备金率来控制商业银行的放贷冲动。

目前央行已制定一套规范的差别存款准备金率计算方法，2011年起央行将对各银行按月测算及实施差别存款准备金措施，考虑到商业银行调整业务结构需要一定时间，前三季度将给予商业银行依次递减的容忍度。

不过分析人士认为，目前启动差别存款准备金率的可能性不大。从目前情况看，今年的信贷投放和去年同期相比已有减少，预计1月份新增贷款规模在1万亿元到1.2万亿元之间。而2010年1月份新增贷款１．３９万亿元。

央行：全年贷款增长7.95万亿元

中国人民银行11日发布数据显示，全年广义货币增长19.7%，贷款增长7.95万亿元。2010年末，广义货币(M2)余额72.58万亿元,同比增长19.7%，增幅比上月末高0.2个百分点，比上年末低8.0个百分点；狭义货币(M1)余额26.66万亿元,同比增长21.2%，增幅比上月和上年末分别低0.9和11.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.46万亿元,同比增长16.7%。全年净投放现金6381亿元，同比多投放2354亿元。

2010年末，本外币贷款余额50.92万亿元，同比增长19.7%，全年本外币贷款增加8.36万亿元，同比少增2.16万亿元。人民币贷款余额47.92万亿元，同比增长19.9%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低11.8个百分点。全年人民币贷款增加7.95万亿元，同比少增1.65万亿元。分部门看，住户贷款增加2.87万亿元，其中,短期贷款增加9068亿元，中长期贷款增加1.96万亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5.07万亿元，其中，短期贷款增加1.56万亿元，中长期贷款增加4.20万亿元，票据融资减少9051亿元。12月份，人民币贷款增加4807亿元，同比多增1007亿元。外币贷款余额4534亿美元，同比增长19.5%，全年外币贷款增加740亿美元。

调结构扩进口 今年外贸增速低调定位10%

外贸系统人士透露，商务部高层已经将2011年的进出口额增长目标确定为10%，且希望进口额增速要快于出口额增速。

“按这一估算，今年出口的增速预期还不到10%。”该人士说，当前外贸系统已经将扩进口上升到战略层面，即将在今年上半年陆续释放的系列扩进口措施有可能促成全年进口增速快于出口增速。

关键省市的外贸增速目标亦同时明确。本报获悉，江苏、浙江、山东等出口大省拟定的进出口增速目标也在10%左右，唯出口重镇广东预计增速为7.3%。这几省以及上海市的贸易额合计占全国的七成左右。