H股回归金融风险论文提纲

论文题目：沪港通对AH股价差的影响研究

摘要：沪港通和深港通政策开通以后,内地和香港资本市场之间的股票交易更加便捷,投资机制更加完善,两地市场互联互通机制更加明显。但是双重上市公司一直以来存在的A股和H股“同股不同价”问题却并没有得到解决。和国外资本市场外资股溢价不同的是,我国表现为内资股溢价,这被称为“中国股市之谜”,沪港通政策对AH股价差的影响机制,本文将作为重点研究。除此之外,通过学习国内外优秀学者的文献,总结出其它六个对“同股不同价”现象有影响的因素:信息不对称、流动性差异、需求弹性、风险偏好、公司规模和投资者结构。研究沪港通对AH股价差的影响,本文以16家AH股双重上市公司2012年3月5日到2018年12月28日的日交易数据作为样本数据,以AH股价差作为被解释变量,沪港通这一政策因素设置为虚拟形式的解释变量,市场四大基本理论:信息不对称、流动性差异、需求弹性、风险偏好;公司因素:公司规模和投资者结构,这六个变量设置为控制变量。运用Stata软件进行面板数据回归,实证结果表明沪港通政策并没有产生对AH股价差的抑制作用,这与预期的相反,可能是因为沪港通开通时间并不长,其对A股的刺激作用远远大于对H股的刺激作用。除此之外。模型中的信息不对称、流动性差异、公司规模及投资者结构对AH股价差也有一定的影响。根据本文的研究内容以及实证结果提出了相关的政策建议,主要内容包括:进一步完善“沪港通”政策;不断创新金融产品;拓宽资本市场投资渠道;不断优化投资者结构;完善市场信息披露制度;培养投资者正确的投资理念;加强监管力度预防金融风险。

关键词：AH股价差;沪港通政策;抑制作用;影响因素

学科专业：金融学

摘要

abstract

1 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.2.1 理论意义

1.2.2 现实意义

1.3 文献综述

1.3.1 国外文献综述

1.3.2 国内文献综述

1.3.3 文献综评

1.4 研究内容

1.5 研究方法

1.6 论文创新点

2 相关概念界定与理论基础

2.1 相关概念界定

2.2 理论基础

2.2.1 沪港通政策

2.2.2 信息不对称理论

2.2.3 流动性差异理论

2.2.4 需求弹性差异理论

2.2.5 风险偏好理论

3 沪港通发展概述及AH股市场发展现状

3.1 沪港通发展概述

3.1.1 我国资本市场改革历程

3.1.2 沪港通制度简介及特点

3.1.3 沪港通交易情况

3.2 AH股市场发展现状

3.2.1 A股市场发展现状

3.2.2 H股市场发展现状

3.2.3 AH股市场价差

4 沪港通对AH股价差影响的实证分析

4.1 研究假设

4.1.1 沪港通政策与AH股价差的关系

4.1.2 信息不对称与AH股价差的关系

4.1.3 流动相差异与AH股价差的关系

4.1.4 需求弹性差异与AH股价差的关系

4.1.5 风险偏好与AH股价差的关系

4.1.6 公司规模与AH股价差的关系

4.1.7 投资者结构与AH股价差的关系

4.2 样本的选取与描述

4.3 变量的选取与描述

4.3.1 被解释变量

4.3.2 解释变量

4.3.3 控制变量

4.4 模型的设计与构建

4.5 单位根检验

4.6 实证结果

4.7 实证总结

5 结论与建议

5.1 结论

5.2 建议

5.2.1 进一步完善“沪港通”政策

5.2.2 不断创新金融产品

5.2.3 拓宽资本市场投资渠道

5.2.4 不断优化投资者结构

5.2.5 完善市场信息披露制度

5.2.6 培养投资者正确的投资理念

5.2.7 加强监管力度预防金融风险

参考文献

致谢