银行业务投资分析报告

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第一篇：银行业务投资分析报告

投资银行业务财务报表分析

如何看一份财务报告——三部曲

1 资产形态组合分析——B/S表左侧栏目总体分析——资产质量为静态判断公司价值的基准;

2 资产归属分析——B/S表右侧栏目总体分析——公司资本结构和资本管理能力;

3 资产盈利能力分析——B/S表和损益表综合分析——公司成长核心能力以及价值判断基准。

——主要依赖于资产负债表和损益表，现金流量表以及会计附注作为辅助性财务报告信息来源;

——确定主要问题，作为深入分析企业价值以及财务诊断的基础。

如何看一份财务报告——资产形态组合分析的常见问题

1 往来款巨大，尤其是其他应收款项目余额巨大——资产虚增;

2 应收账款余额波幅巨大——公司销售政策不一致，公司营销管理能力存在问题;

3 存货余额骤增——资产实际价值低于账面价值，或者公司存在迟转成本来虚增利润的动机;

4 长期投资巨大——公司对外投资控制不力，或者公司就是一个壳公司; 5 长期资产巨大——公司实际运营资产过低，被收购价值下降。 6 无形资产巨大——公司虚增利润或者资产数量。

如何看一份财务报告——资产归属分析

1 负债和权益比例——公司资本管理能力的问题;

2 应付账款余额波动过大——公司对供货商议价能力薄弱;

3 短期借款余额不正常波动——公司融资能力出现危机，需要分析其他的融资信用; 4 其他应付款余额巨大——是否存在虚增资产的动机，或者公司注册资本金不足的问题; 5 应付税款余额过度波动——公司主营业务不稳定; 6 资本公积余额过大——存在潜在的税收债务。

如何看一份财务报告——资产盈利能力

1 主营业务收入和主营业务成本增长不匹配——公司调整利润的动机; 2 管理费用和财务费用过度增长——公司经营管理和财务管理能力欠缺;

3 非经常损益发生额巨大——公司主营业务盈利能力不足，公司总体价值下降; 4 公司营业利润率下降——公司缺乏未来的盈利增长点。

财务报告的质量分析 资产质量分析 利润质量分析 现金流量质量分析

财务报告的质量分析——资产质量分析

1 资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。 2 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 3 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括： 〈1〉

短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足(须关注具体债务人的尝债能力)。 〈2〉

部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分(须关注企业持有的股票及其股价走势)。

〈3〉部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分(计提过程的主观性)。〈4〉部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。 〈5〉部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。 〈6〉纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。

4 预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括：

〈1〉

大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常”出售。 〈2〉

部分对外投资。尤其是在“成本法”下。 〈3〉

部分固定资产。尤其是不动产。

〈4〉

“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源

财务报告的质量分析——利润质量分析

1利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。

2营业收入的质量分析，应关注： 〈1〉

营业收入的品种结构; 〈2〉

营业收入的地区结构;

〈3〉

与关联方交易实现的收入占总收入的比例;

〈4〉

地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。

3投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。

4营业成本的质量分析，应关注： 〈1〉

成本计算是否真实?

〈2〉

存货计价方法的选择是否“适当”/稳健? 〈3〉

折旧是否正常计提?

〈4〉

营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致?

〈5〉

关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡献。

5营业及管理费用的质量分析，应关注：

〈1〉

折旧及其他摊销性费用是否作正常处理?

〈2〉

企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为?

6财务费用的质量分析，应关注：

〈1〉

企业是否“过少”地负债? 〈2〉

企业是否过分依赖于短期借款? 〈3〉

企业是否过分依赖于自然负债?

7企业利润质量恶化的特征归纳： 〈1〉

经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势; 〈2〉

成本控制上的短期行为导致的效率损伤; 〈3〉

纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增; 〈4〉

过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险; 〈5〉

企业利润过分依赖于非主营业务;

〈6〉

资产(尤其是存货与应收款)周转效率偏低; 〈7〉

非正常的会计政策变更;

〈8〉

审计报告出现异常(保留意见、否定意见、拒绝表达意见)。

财务报告的质量分析——现金流量质量分析 一 1经营活动产生的现金流量的质量分析： 〈1〉

如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。 〈2〉

如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持;但从长期看，则不可维持。 〈3〉

如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。 〈4〉

如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。

〈5〉

如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。

2投资活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉

如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。

〈2〉

如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因 财务报告的质量分析——现金流量分析 二 筹资活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调?〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力?企业是否无新的投资发展机会?

财务报告分析方法-横向分析技术

财务比率分析所应用的财务比率可以归纳为若干类型。通常，将财务比率归纳为以下五类,即: <1> 流动性比率，即用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率,主要包括流动比率和速动比率等。

<2> 长期财务安全性比率，即用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期尝债能力的财务比率，主要包括资产负债率和利息保障倍数等。

<3> 获利能力比率，即用来衡量公司的总体盈利能力的财务比率,主要包括销售利润率、资产利润率及资本利润率等。

<4> 投资者特别关注的财务比率，即用来衡量公司为投资者所作贡献或者说投资者从公司中获得的利益的财务比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。 <5> 与现金流量表相关的财务比率，即用来衡量公司现金流量状况的财务比率,主要包括营业现金流量对债务之比率和每股营业现金流量等

财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化

企业的盈利情况可以从几个层面研究

下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这些指标进行横向和纵向的比较

了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的?

我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析

中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率

息前总投入资产回报(ROIC或RONA)比净资产回报率更易去除企业不同的财务策略对于分析的影响

另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA

成本可以根据不同的标准进行分类

成本体系-作业成本法(Activity Based Costing)

成本体系-作业成本法与传统成本法之间的比较

成本分析的基本工具(1)：成本结构的横向比较

成本分析的基本工具(2)：盈亏平衡点的分析

成本分析的基本工具(3)：营运杠杆分析

财务报告分析的重要补充——投资项目技术经济分析 投资分析可以帮助回答如下的投资问题：

1将来的回报在考虑了风险后是否与现在的投入相匹配 2分析建议的投资是否为达到目的的最有效手段

与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值的估计

常用的工具包括: 投资回收期

内部投资回报率法 (IRR) 净现值法 (NPV) 投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企业策略分析框架的补充 投资分析的优点

当在选择不同的投资和策略方向时非常有用： 可以将投资的机会进行量化分析 帮助进行“干/不干”的决策

基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化

投资机会分析一般分为三步进行

投资的目的是为企业的股东创造价值

投资分析工具(1)：投资回收期

投资分析工具(2)：内部投资回报率(IRR)

投资分析工具(3)：净现值(NPV)法

投资分析指标的“误导性”——IRR指标 1.IRR指标≠项目的实际收益≠ 会计收益;

2.会计收益率可能低于IRR指标，也可能高于IRR指标;

3.IRR指标可以作为项目经营过程中投资方资金管理的参考指标; 3.**项目投资分析的具体案例分析。

第二篇：中国银行业投资分析报告

中国银行业投资分析报告 北京汇智联恒咨询有限公司

定价：两千元

第一章 国际银行业

1.1 国际银行业概况

1.2 美国

1.3 欧洲

1.4日本

1.5 香港

第二章 国内货币运行分析

2.1我国货币市场概况

2.1.1 我国货币供应量情况

2.1.2 国内货币市场的现状

2.1.3 国内货币市场中存在的问题

2.1.4 货币市场存在的问题和未来的发展

2.2 货币信贷状况分析

2.2.1 我国货币信贷结构变化的基本特点

2.2.2 货币信贷及金融市场运营形势

2.2.3 我国货币信贷运行存在的问题与对策

2.3 国内货币政策分析

2.3.1 我国货币政策回顾分析

2.3.2 开放经济条件下货币政策的影响与困境

2.3.3 我国货币政策发展的对策

2.3.4 的金融及货币政策展望

第三章 国内银行业概况

3.1 中国银行的概念及分类

3.1.1 银行的概念

3.1.2 中国银行的分类及其职能

3.2 中国银行业现状

3.2.1 我国银行业的发展历程

3.2.2 中国银行业发展现状

3.2.3 中国银行业运行状况

3.2.4 我国银行业概览

3.2.5 银行信息化建设的现状

3.3 银行业概况

3.3.1 银行发展现状

3.3.2 银行业发展回顾

3.3.3 银行业信息化投资建设增长

3.4 银行业存在的问题与对策

3.4.1 我国银行业的发展特点

3.4.2 中国银行业存在的问题

3.4.3 中国银行业发展的策略

3.5 银行业改革与资产组合分析

3.5.1 中国银行业改革的历史进程回顾

3.5.2 股份制商业银行改革的三个环节

3.5.3 商业银行资产组合结构的调整措施

3.5.4 商业银行资产组合结构调整的趋势

第四章 银行主要业务发展分析

4.1 负债业务

4.1.1银行负债业务

4.1.2 我国银行存的款现状与对策

4.1.3 我国居民储蓄存款将不断攀升

4.1.4 银行间同业拆借交易数据分析

4.2 资产业务

4.2.1 商业银行的资产业务

4.2.2 银行贷款的种类

4.2.3 中国银行业资产业务要创新

4.2.4 我国银行资产业务突破的三个方面

4.2.5 银行信贷风险分析及对策

4.3 中间业务

4.3.1 中间业务的分类及定义

4.3.2 我国银行中间业务发展现状及建议

4.3.3 中国银行中间业务发展策略

4.3.4 国内银行中间业务面临的机遇

4.3.5 我国银行中间业务存在的问题及建议

4.3.6 银行发展中间业务存在的障碍及趋势

第五章 其他热点业务分析

5.1 票据业务

5.1.1 票据业务的作用和种类

5.1.2 国内银行票据业务状况

5.1.3 国内银行票据业务存在的问题

5.1.4 国内银行发展票据业务的建议

5.2 网上银行业务

5.2.1 网上银行业务介绍

5.2.2 全球网上银行的发展现状

5.2.3 我国网上银行业务的发展现状

5.2.4 网上业务存在的问题及对策

5.3 银行卡业务

5.3.1 我国银行卡业务的现状及发展趋势

5.3.2 银行信用卡业务状况分析

5.3.3 我国信用卡业务发展的策略

5.3.4 银行卡业务发展存在的问题

5.3.5 我国持卡消费存在的困难及对策

5.4 国际业务

5.4.1 银行国际业务概述

5.4.2 国有商业银行国际业务模式

5.4.3 国际业务网上银行开发的分析

第六章 银行业竞争与挑战

6.1 银行业竞争力分析

6.2 商业银行的挑战

6.2.1 我国银行业面临的五大挑战

6.2.2 国内银行的挑战和机遇及对策

6.2.3 中国银行业面临的挑战及潜力

6.2.4 利率市场化对我国商业银行的挑战

6.3 城市银行业的挑战

6.3.1 我国城市商业银行面临的挑战

6.3.2 城市商业银行发展面临的六大挑战

6.3.3 城市商业银行的挑战与机遇及对策

6.3.4 城市商业银行发展策略

第七章 银行不良资产分析

7.1 银行不良资产概况

7.2 银行不良资产证券化分析

7.2.1 商业银行实施不良资产证券化的必要性

7.2.2 商业银行不良资产证券化的现实可行性分析

7.2.3 银行不良资产证券化及其意义

7.2.4 信贷资产证券化的现实意义

7.3 银行不良资产的问题及管理分析

7.3.1 银行不良资产证券化存在的问题

7.3.2 银行不良资产证券化的治理结构及风险分析

7.3.3 银行不良资产证券化管理和风险控制

第八章 外资银行现状与竞争

8.1 外资银行在国内的现状分析

8.2 外资银行在中国的竞争分析

8.2.1 外资银行在我国的竞争策略

8.2.2 外资银行竞争对我国的影响

8.2.3 外资银行在我国业务竞争的发展趋势

8.3 外资银行竞争力及前景

8.3.1 中、外资银行竞争力比较分析

8.3.2 中、外资银行中间业务竞争分析

8.3.3 外资银行进入中国市场的途径及前景

8.3.4 外资进入中国银行业市场的发展未来展望

第九章 国有商业银行分析

9.1 中国银行

9.2 中国农业银行业

9.3 中国工商银行

9.4 中国建设银行

第十章 股份制银行介绍

10.1 招商银行

10.2 深发展银行

10.3 中国民生银行

10.4 浦发银行

10.5 华夏银行

10.6 中信银行

第十一章 其他银行现状分析

11.2 农村信用社

11.3 邮政储蓄

第十二章 银行业投资、前景与趋势

12.1 银行业投资分析

12.2 国际银行业的发展趋势

12.2.1 国际银行业发展的趋势12.2.2 国际银行业的未来发展前景12.2.3 欧盟银行业发展的新趋势12.3 银行业发展趋势

12.3.1 中国银行业的发展前景

12.3.2 未来十年中国银行业的发展趋势12.3.3 银行业的二元化趋势12.3.4 我国银行业的未来走势

第三篇：我国商业银行的投资银行业务发展分析

【摘 要】随着世界经济一体化的发展，在于2001年《商业银行中间业务暂行规定》出台后，商业银行经人民银行总行审批备案后可以办理金融衍生业务、代理证券、各类投资基金托管和信息咨询等投资银行业务。由此，我国商业银行有了发展中间业务的法律依据和巨大空间。因此积极发展投资银行业务是我国商业银行应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要。但在快速发展的过程中我们也发现了一系列的问题。

【关键词】投资银行业务;面临问题;优化改进

一、我国商业银行投资银行业务发展现状：

随着银行业竞争日益激烈市场环境和客户金融意识的逐步增强，更多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的一系列综合金融服务。因此大力发展投行业务是推进综合化经营和提高自身的核心竞争力。也是我国个大商业银行的普便共识。中间业务的大力发展带来的营业收入的快速上升，也越来越引起我国各个商业银行的重视。投行业务也在逐步的调整与发展中与其他传统业务，商业银行信贷业务相互补充、相互促进，从而提高市场竞争力，迎接更好的发展。

二、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题

在投行业务快速的发展过程的情况下，随着市场需求的改变与发展和一系列的潜在或者是一些偶然或者不可控因素的出现，在积极发展投行业务的同时，也出现了许多的问题和一些发展的瓶颈以至于和预计效果产生较大的出入。因此在对于这种出现的不利的结果进行分析。即发现出现这种情况的主要原因有以下3种：1.市场经济体制不健全，2.经营理念不先进，3.产品创新力度较差因此分别对于这3种原因进行简洁的解释与阐述。

(一)市场经济体制不健全

首先我国经济市场起步较晚，国民综合对市场经济的了解不够深入，也对大部分的投行业务不太熟悉从而引起对某些投行业务的一部分抵触和误解，因此对部分投行业务的发行带来不利的潜在因素。其次对于在经济市场中信息的不对称和传递的丢失性所带来滞后性的操作和对市场及时判断也是对投行业务的发展的一个重大的不利因素。我国社会主义市场经济发展要依赖统

一、开放、竞争、有序的市场体系和完善市场价格机制。但我们市场上垄断现象、市场分割现象依然比较严重。此外，我国也在不断的为经济市场的稳定和有序性，提供法律保障但由于起步较晚或新问题的出现，也还需要不断的完善，当市场波动性较大时，民众多以观望为主，而参与性的积极性不太高。因此对投行业务的发展也带来或多或少的问题。

(二)经营理念不先进

1.对于我国来讲，投资银行业务属于一类新型具有巨大发展潜力的业务类型，也在逐步发展之中逐步变得越来越重要。但在我国商业银行之中普遍存在一种共同的现象与弊端，从事投行业务的工作人员除总行以外其他普遍分支机构专业性人才不足，而其分支机构也未对这类业务如人员的专门的分化和培训。以至于在工作人员在其宣传过程之中引起的关键信息的缺少。从而缺乏市场竞争力。在各个分支机构之中相较于当地的市场需求来讲也缺乏相当匹配的从业人员和专职人员。2.对于投行业务的开展对于从职人员业务分配和奖励的机制也存在相当大的缺陷，机构员工对于一件成功的投行业务的办理所得到的奖励，由于制度的模糊性从而员工的积极性要受到一定程度的打击。3.对于目标客户和潜在客户的选择和培养上，还存在许多的局限性，由于机构业务的授权和从业人员员工素质的原因从而会使一大部分的潜在客户和目标客户的流失。4.由于投资业务也具有一定的风险性而相对于我国商业银行传统银行业务的风险控制标准来讲具有很大的差异性。因此要建立一套二者兼顾的标准也是至关重要的一点。

(三)产品创新力度较差

我国经济体制在不断的完善与发展，投行业务所带来的收益和地位也不断的提高，但随着投行业务的品种的增多，但各个品种直接的差异性较小，各个品种之间没有确定的标志性。因此提高产品的创新性也是一个重要的一点。

三、我国商业银行投资银行业务发展措施

对于以上出现的种种现象，对此经营发展过程中提出一些合理化的建议措施：

(一)创新经营模式

对参与投行业务机构进行合理的划分，明确当前经济市场的发展前景与趋势，利用充分发挥资金、客户、网络、信息等强大资源优势，去提升自身业务的差异性和核心竞争力，对于各个机构部门明确一套合理化的激励机制。以提高员工的积极性，根据市场的需求和对信息的集中，各个机构设立专业化的部门，集中机构的优势，去提高投行业务的品质，提高其各种投行业务的差异性，利用集中化的优势去打造其各自的专属特点。

(二)创建监督管理体系

由于投行业务的风险性的控制标准与其他传统业务有所差异，如果按照同一的标准开办业务，不仅会造成投行业务在市场上的缺失，还会带来一些比较大的风险危害。因此职门部门的专业性分化，和专门性的监督管理的办法也由为重要。在严格按照规范我国商业银行不规范的措施办法以外，合理处理在投行业务办理的过程中出现的一些问题与关系，坚持客户自愿的原则和物有所值的理念。在业务办理的前中后期三个阶段，进行有力的监督和规范。防止一些不和谐的现象发生和一些人为因素所带来的额外的风险。将开办的每笔业务都要记录在案，保障做到有帐可查可依。

(三)培养专业化人才

我国商业银行各分支机构普遍现象是专业化人员配备不足，在业务的宣传办理之中，不可避免的造成业务的流失，对于专业化人员的培训也尤为重要，根据市场的需求，打造专业化的团队，根据不同的市场行情，进行专门的分析研究，提供更优质的服务和更加有竞争力创新力的品种。

结语：

在我国市场体制不断的完善之中，投行业务的发展的迅速和所带来的经济效益。对于社会各个阶层都有很大的认识，投行业务的发展也成为各个商业银行提高自身核心竞争力的一个有力措施。虽在发展之中出现了许多的问题但也在不断的改善，相信以后也会有更多具有标志性的投行业务品种和更多具有创新意义的运行模式的出现。我国金融市场正在发生深刻变化，资本市场得以较快发展，直接融资比例不断扩大，证券市场股票、债券和资产管理计划等直接融资产品发行额不断提高，商业银行应深入拓展以直接融资市场为主战场的投行业务，通过参与银行间市场和交易所市场直接融资，发展资产证券化、直接投资等创新业务，更好地满足企业多元化的金融服务需求。

【参考文献】

[1]陈珍。我国商业银行发展投资银行业务现状及建议[J]时代金融，2011，(7)：64-68

[2]云步.我国商业银行开展投资银行业务的思考[J].辽宁经济，2010(11)

[3]汪桥红. 我国证券公司投资银行业务现状及创新方向研究[D]. 东南大学，2006

第四篇：建设银行财务股票投资分析报告

股票投资分析报告

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中国建设银行

报告人：XXXX 学号：

2014年10月1日 1. 宏观经济分析

2013年欧债危机的影响，欧洲经济收到巨大的打击，而美国依旧恢复缓慢，这使得中国外资的涌入相对变少。同时，由房价拉动的内需进一步下降，中国经济依然处于从2008年金融危机带来的整体下滑中，GDP的增长速度已经逐步放缓，跌落到7%的平台，仅为7.7%。但是随着一系列的政策的落实，例如李克强总理阐述的打造“中国经济升级版”五大路径，中国经济能小幅波动回暖，我国进出口增速可能随着世界经济轻度复苏而反弹，只是进出口增速难以恢复到危机前水平。

2014年全球经济相对去年有小幅的回升，而美国与欧盟经济的上升有助于中国出口。由于反腐带来的服务性消费增长会比商品增长快，同时，新型经济，比如网络，电商等的快速增长促进了行业结构的变革。各种外部环境的改善以及内部政策的落实使中国经济能较好的恢复。

1.1国内GDP增长率

图1.GDP同比增长率

图2. 我国GDP

————数据来源：国家统计局

2012年是中国自2002年以来第一次经济增长率低于8%的年份，房地产市场崩盘是最大的风险所在。在历经数年房价上涨后，一些房地产开发商开始纷纷降价，截至12月中旬的新楼盘单价已大幅调降20%。

在经济紧缩和欧洲部分国家主权债务危机的情况下，欧洲经济依然萎靡不振，欧盟作为中国最大的贸易伙伴，严重拖累了中国的出口业，由于欧元的贬值，也导致中国的外汇储备下降，导致中国的经济增长率一直下降。

1.2 股票指数

图3.近集年上证指数

——数据来源：东方财富网 可以看出，在2012年前，股票指数与GDP得到增长算是趋同的，上升下降基本吻合，而到了2012年之后，中国经济的下滑同时影响了股票市场，，但是2013年股票市场有小幅的上涨，说明股票市场的涨跌不完全取决于GDP的涨跌。

1.3 利率

图4 . 一年期银行基准利率

————数据来源：银行利率网

可以从表格看出，银行的基准利率从2010年到2013年一直在增加，加息可以看作是房价上涨的应对措施，使更多热钱掌控在银行手中，避免房产的泡沫，同样也是应对通货膨胀的必要手段，使得通胀在可控的范围之内.同样，虽然加息与股市的涨跌是负相关的，但是可以看看作是经济回暖的标志，对于股市影响也并不是绝对的，加息时市场正处在上涨行情的初期或者中期，则加息引起短期震荡而不会改变市场的上涨趋势。

但是2014年央行降息25个基点，从各股指相对于该基准贷款利率的弹性看,统计上,沪指、深指和中小板指数都是和该利率同方向变动的,但是,创业板指数却是和该利率反方向变动的。这就是说,预期降息意味着应该看好创业板，对沪市和深市有不利影响。

1.4经济政策

我国经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成。但国际国内经济下行压力大，各种矛盾交织。既要对我国发展长期向好的基本面充满信心，又要对困难和挑战有充分估计，注重用新视角把脉经济，以新思路拓展新局，在持续发展中扩大就业、增加收入、改善生态、提质增效。

要保持宏观政策的连续性稳定性，坚持区间调控、定向调控、预调微调，突出三大取向，着力以深化改革的办法稳增长、促发展，着力以调整结构的举措补短板、添后劲，着力以改善民生的成效增福祉、加动能，保持经济中高速增长、向中高端水平迈进。

2. 行业分析

商业银行作为一个以营利为目的，以多种金融负债筹集资金多种金融资产为经营对象，具有信用创造功能的金融机构，一直是政府所扶持保护的对象，因此银行体系对风险的缓冲并不主要依靠资本机制，而主要依靠政府信用。在政府信用提供的预算软约束中，将危机和成本转嫁给全社会，所以自身承担的风险大大降低。中国的银行监管实际上不能允许出现任何形式的银行倒闭，这样使得商业银行有更大的空间进行放贷，对债权人进行掠夺。

2014年各种银行政策的出现更加是的银行业务变得更加活跃，不论是李总理的八条还是房贷的放开，对刺激银行业的发展起了重要的作用。

3中国建设银行现状分析

3.1银行概况

中国建设银行主要经营领域包括公司银行业务、个人银行业务和资金业务，中国内地设有分支机构14,121 家(2012年)，在香港，台湾，墨尔本等地设有分行，拥有建信基金、建信租赁、建信信托、建信人寿、中德住房储蓄银行、建行亚洲、建行伦敦、建行俄罗斯、建行迪拜、建银国际等多家子公司，为客户提供全面的金融服务。中国建设银行拥有广泛的客户基础，与多个大型企业集团及中国经济战略性行业的主导企业保持银行业务联系，营销网络覆盖全国的主要地区，于2013年6月末，市值为1,767 亿美元，居全球上市银行第五位。2014年5月8日，2014福布斯全球企业2000强榜单出炉，建行蝉联全球第二大企业。

2.2 银行业内竞争力

在巩固传统业务优势的同时，投资银行等新兴业务发展迅速，2008年实现收入32.03亿元，通过推进企业首次公开发行及再融资、并购重组、股权投资、项目融资等新型财务顾问业务，不断拓展AA级以上客户、跨国公司、外资银行、大中型企业等财务顾问客户，仅财务顾问业务实现手续费收入23.77亿元，增幅高达165.10% 。

为小企业量身定做的系列金融产品不断推陈出新，到2008年，全行小企业贷款余额达2,495.32亿元，较年初增长11.16%。与阿里巴巴合作开发了电子商务联贷联保、速贷通和订单融资等产品，半年内向175个客户发放贷款5.2亿元。

4财务报表分析

4.1主要财务报表分析

(以下部分数据来源于网易财经与和讯网，并用excel整理成表格) 一，资产负债表 1.趋势分析

图5 资产负债表简表

(1) 资产总额：由表中可以看出，建设银行的总资产一直呈增长趋势。从数值来看，11年到12年增长13.7个百分点，12年到13年增长大约10%，13年到14年中期增长大约7%，增增长率越来越慢，可见中国银行这几年的扩张能力不是很强大，保持资产的扩张趋势的几率不大。

(2) 客户贷款额和存款额：由表中可以看出，建设银行的客户贷款额从2012年中到2013年中增长了14.4%，13年到14年中期增长7%，存款额12年到13年增长7.76%，从13年到14年中期增长6%，增长率有所下降，而且存贷比率一直在上升，可以推测出建设银行资金流入比资金流出快。

(3) 股东权益可以看出一直在增长，从201年到2012年增长16.27%，2012年到2013年增长13.14%，从13年到14年中期增长6.77%，增幅一直下降。

2. 结构分析

以2014中期年为例，从表中可以看到，总资产中客户贷款与垫款总额占的比例最大，达到56.64%，是建设银行最重要的资产。固定资产比例很小，仅为0.84%，这与建设银行的金融业性质有关。

在负债方面，客户存款是银行最重要的负债，占银行总负债的84.95%，对于所有银行来说，客户存款都是最重要的资金来源。在股东权益方面，股本占1.64%。，股东权益占7.52%。

二，利润表分析

从上图可以看出，建设银行的营业收入一直保持上涨趋势。从数值来看，建设银行2014年的营业收入比2013年的增长了14.20%，其中净利息收入增长了12.59%，手续费及佣金净收入增长了8.39。同比上，增长率只有佣金费用减少了，说明建行业务更加精简，流程更加快捷。

三， 现金流量表

以2013和2012做比较，从表中可以看到，2013年在经营现金流量在流入量净额都比2010年有所减少，其中流量净额比2012年减少了约一倍，而在投资现金流量上，2013年相对于2012年负的更多。在筹资方面，2013年筹资现金流入比2012年减少了接近一倍，流出量增加了13%，2013年的筹资现金流量净额为负，而2010年则为正，从2010年开始筹资额一直为负，且数额持续递增。

详细分析2014年6月30日的现金流量表

公司总流入中经营流入占83.95%，是主要的来源，投资流入占15.22%，投资占1.20%%，影响较小。

公司总流出中经营流出占77.11% ，投资流出占22.07%，筹资流出占0.81%。 经营活动流入流出比为1.067，表明企业1元的流出可换回1..067元的现金，此比值越大越好。

投资活动流入流出比为0.6757，表明公司还有待成长。 筹资活动流入流出比为1.003，表明还款明显大于借款。

对于一个健康的正在成长的企业来说，经营活动的现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。

4.2主要财务指标

1 ，盈利能力

图11 股票盈利能力

——来源：和讯网

(盈利能力是用来衡量上市公司获取利润的能力。以总资产收益率、每股收益、成本费用利润率、主营业务利润率、净资产收益率、每股未分配利润作为主要解释因子，计算盈利能力得分，该能力得分越高，说明盈利能力越好。)

从图表可以看出，建行的盈利能力明显高于市场均值和ICB行业，12年到13年有小幅的下降，到14年开始急速回升。但是，和其他同行相比，还是有所欠缺，盈利能力明显低于同行业的其他银行。

再来看具体数值

从图中可以看出，建设银行的总资产净利润率、都保持持续上涨的趋势，但是净资产收益率和净资产报酬率保持持平，可见建设银行这几年的盈利能力不太可观。

2 ，偿债能力

图12 偿债能力

——来源：和讯网

(偿债能力是用来衡量上市公司对负债能及时、足额偿还的保证程度。以速动比率、流动比率、现金负债比率、股东权益比率、资产负债率作为主要解释因子，计算偿债能力得分，该能力得分越高，说明偿债能力越好。)

可以明显看出，从13年第三季度开始到13年末，建行的偿债能力急剧下降，而到了14年出才有所回升，但是总体来看，建行的偿债能力一直很欠缺，不论是相比于同行还是ICB行业都是处于比较低的水平。说明建设银行的风险相对来说比较大，这样也可以侧面看出收益会比较高。

再来看具体数值

从图上可以看出，建设银行的资产负债率都保持在90%以上。这于建设银行的金融业性质有关。银行是发行债券的主力，贷款，借款业务频繁。自然而然，资产负债率相比其他企业就高出很多。 而再看股东权益，比率越高，偿还债务的保证越大。可从上图我们可以看出，建设银行的股东权益比率很小。这是因为银行要通过借贷、放贷来经营，自身的股权不是至关重要，能有储者、能放出去款、到时收的回来就能不断发展。

3， 投资收益

图13 投资收益 ——来源：和讯网

(投资收益是用来衡量财务报表中投资收益对财务状况的影响。考虑到新准则中投资收益确定对财务报表产生较大影响，将投资收益中的投资收益净利比作为主要解释因子，计算投资收益得分。该能力得分越高，说明投资收益越好。)

建行的投资收益一向是行业领先，而且稳定，上海证券综合指数成份股50家蓝筹股之一，恒生神州50指数成份股之一，说明建行的盈利能力是出于前段的，整个行业的盈利也是有目共睹的。

4.3 总结

1、建设银行的总体财务情况良好。

2、财务报表分析结果

(1)在资产负债表方面，建设银行的总资产、客户存款、客户贷款和股东权益等总体上都呈增长趋势。但是负债率一直高居不下。

(2)在利润表方面，建设银行的营业收入、营业成本和净利润一直保持着增长趋势。 (3)在现金流量方面，经营现金流量一直保持最大比例，投资现金流与筹资现金流的净值在有的年份为负值，建设银行需要加大筹资活动与投资的效益。

3、财务指标分析结果

(1)在盈利能力方面，建设银行的总资产净利润率、净资产收益率和净资产报酬率基本上都保持稳定，但是与其他行业相比稳居高位。

(2)在偿债能力方面，总体低于行业标准，甚至低于其他行业，在13年末偿债能力急下降，虽然在14年有所回升，但是依然不令人看好。

(3)在投资收益方面，建设银行的总资产，净资产和净利润增长率一直很稳定，不见增长，但是一直处于所有行业的颠端，由此可见建设银行的发展能力还是不错的。 5股票技术分析

5.1 K线理论分析

(以下数据来源：同花顺)

图14 股票周K线

图15 日K线

由周K线看，建行在2013年11月到2014年10月内价格整体呈下降趋势，股价最高点4.52，最低点3.75。从2.13年11月到14年3月一直下降，从2014年3月开始缓慢回升，形势开始得到好转。

从日K线看，结尾的十字星说明开盘价与收盘价基本相等，蜻蜓十字星跟在阴烛后面，可能成为价格的转折点，由下降转为小幅度的上升。 5.2 MACD指标

(MACD称为指数平滑异同平均线，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆功能，对其加以双重平滑运算，来分析、研究市场的走势，从而决定买卖时机)

从8月6号至今，MACD指标一直平稳推进，择静观其变是好的选择。 5.3 RIS指标分析

(RSI 是相对强弱指数，该指标是利用一定时期内平均收盘涨数与平均收盘跌数的对比来判定买卖力量的强弱，并以双方竞争的结果——价格的涨落来计算强弱指标，以此预测市场的趋势。)

8月20日到9月4日，RIS降到30以下，市场进入超卖区，可以适当买入。9月5日后，RIS曾升到50以上，为强势市场，可卖出。10月1日之后趋于平稳，可以观察走势再作考虑。

6.投资建议

对建设银行的报表分析、财务分析以及技术面综合分析，本报告认为：

首先，2014 年，我国经济处于复苏的状态，银行业政策开始逐渐落实，不论是房贷放开还是海外市场的开拓也有起色，银行业的发展处于一个稳中求变的过程，在利率市场化进行到如今，改革的方向逐渐改变，银行业也处于摸索的过程。

但是从行业看，建设银行以其强大的经济基础，有着较高的投资回报。但是资本增长开始变缓慢，风险之间加大，现金流量开始变少，偿债能力低下，无疑是需要注意的层面。

从技术分析角度看，截止2014年10月10日，多种指标均显示建设银行短期内处于均衡的状态，不会有太多的改变，需要静观其变。

综合以上观点，本报告给出的投资建议为：股票稳定，静观其变，在房贷放开后，可能引起新一轮借贷增长，股价可能增长，可适当买入少量股票。

第五篇：浦发银行投资价值分析终稿

一、浦发银行简介 浦发银行简介

1、基本信息 上海浦东发展银行是 1992 年 8 月 28 日经中国人民银行批准设立、 1993 年 于 1 月 9 日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。经中国人民银行、中国证 监会正式批准，上海浦东发展银行于 1999 年获准公开发行A股股票，并在上海 证券交易所正式挂牌上市(股票交易代码： 600000 )，这是中国银行业改革的 一项重大举措。截至今年，总股本达 11,479,059,332 股，良好的业绩和诚信经 营的声誉使浦发银行业已成为中国证券市场中一家备受关注和尊敬的上市公司。

2、获得荣誉 2007 年 11 月，获评“2007 年亚洲银行竞争力排名十佳商业银行--最佳 稳健经营奖” ;2007 年 11 月，获评“2007 第一财经金融品牌价值榜十佳中资 银行” 2007 年 9 月， ; 在由中国企业联合会和中国企业家协会联合评选的 “2007 中国服务业企业 500 强”中位居第 50 位，在国内股份制商业银行中排名第 2; 2007 年 3 月。

3、发展前景 浦发银行是内地排名前 10 位的商业银行，历年业绩稳步增长，预计未来 4 年净利润将保持年均 30%左右的增速，估值水平在银行股中是最低的。近期股 价调整幅度较大，周二企稳反弹并以接近涨停收盘，发展前景较乐观。

二、银行业宏观环境分析 银行业宏观环境分析

1、高利率吸引存款，人民币升值引进外资 去年到今年央行两次提高存款利率， 目前中国的存款利率在世界上都是比较 高的。加上人民币升值，银行存款总体增加，大量外汇也随之流进中国的融资银 行。为中国商业银行提供了充足的运作资金。

2、中国目前经济高速稳定发展，拉动金融行业的繁荣 中国近几年来，经济繁荣，备受世界瞩目，不但给了本国人民积极的投资 理财观念，还吸引了大量外商的资金。这就构成了一个很好的融资、投资环境

3、政治环境和谐 中国这些年专注于发展经济，银行业是整个商业活动中最重要的信用体系， 国家近年来对银行业采取了一系列的扶持性政策，比如提高存贷款利率，保证较 大的存贷利率差;放宽银行外汇业务的内容和范围等。鉴于银行业的特殊性和重 要性，银行业的发展相对其他行业来说更加稳定，更加值得信赖。内部社会环境 相对较和谐稳定，为经济发展提供了良好的环境。

三、浦发银行投资价值分析

(一)、浦发银行的核心竞争力分析 )、浦发银行的核心竞争力分析

1、诚信经营、追求卓越享美誉 自建行以来，上海浦东发展银行始终秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理 念，积极探索和推进金融改革与创新，业务发展迅速，资产规模持续扩大，经营 实力不断增强，在海内外

已具备一定的影响力和知名度。

2、别具特色的内部管理机制 作为上海新一轮改革开放的产物，特别是作为股份制商业银行，上海浦东发 展银行从成立之初，就一直致力于建立和完善股份制商业银行的运行机制，在国 内较早实施了资产负债比例管理、授权授信经营以及审贷分离，形成了具有自身 特色的内部控制和管理制度，依法经营，规范操作，防范和化解金融风险。

3、高素质员工和良好的执行文化 面对国内外同业的白热化竞争态势，银行取胜的关键在于综合服务水平;而 竞争力的核心就是高素质的员工和良好的执行文化， 一套科学规范完善的质量管 理体系才能确保企业在激烈的竞争浪潮中立于不败之地。 为此， 浦发银行于 2006 年战略性地将被广泛应用于制造业的 6S 质量管理率先引入到了商业银行营业现 场的管理中来，根据“内强素质、外树形象”的目的重点提出了“标准化现场、 国际化形象”的整改要求，稳步扎实推进每个“S”过程，狠抓与影响银行形象、 影响服务效率的网点环境整治、流程梳理和员工素质提高三大工作。

(二)、浦发银行的经营现状分析 )、浦发银行的经营现状分析

1、实现营业收入增长 35.39% 2010 年报告期内，浦发银行实现营业收入为 498.56 亿元，比 2009 年增加 130.32 亿元，增长 35.39%;实现税前利润 252.81 亿元，比 2009 年增加 79.85 亿元截至 2011-05-24。预测 2011 年实现净利润 255.02 亿元。共有 90 家机构对 浦发银行 2011 业绩作出预测，平均预测净利润为 255.02 亿元，平均预测每 股收益为 1.74 元(最高 2.38 元，最低 1.15 元)。

总资产为 21,914.11 亿元，比 2009 年底增加 5,686.93 亿元，增长 35.05%; 本外币贷款余额为 11,464.89 亿元，比 2009 年底增加 2,176.35 亿元，增幅 23.43%。

2、信贷业务稳定 信贷业务发展以及资产质量情况较为平稳，资产保全工作持续稳步推进，不 良贷款余额和不良贷款率实现双降。公司负债总额 20,681.31 亿元，其中，本外 币存款余额为 16,386.80 亿元，比 2009 年底增加 3,433.37 亿元，增幅 26.51%， 存款余额在股份制银行中位居上游水平。

3、浦发银行在国际、国内均保持良好形象 公司在国际、国内继续保持了良好的声誉。1 月份荣膺 BrandFinance 公司英 国《银行家》发布的“世界银行品牌 500 强”第 76 位，位居国内银行第七位;4 月份获评《亚洲银行家》杂志“2010 中国区最强银行”、“2010 中国区银行领 袖成就奖”;5 月份获评英国《金融时报》2010 中国银行业“最具有股东价值的 银行”;6 月份荣膺《福布斯》杂志全球公司 2000 强榜单第 224 位;7 月份《银 行家》世界 1000 强排名，按照核

核心资本排名居 108 位，同比上升 29 位，按照总 资产规模排名居 81 位，同比上升 10 位;获《第一财经》、证券之星和上海市股 份公司联合会评选为“2009 最佳分红回报奖”。

(三)、浦发银行的财务指标分析 )、浦发银行的财务指标分析 浦发银行的财务指标

1、盈利能力分析 对浦发银行盈利能力的分析，我选取了浦发银行从 06 年到现在 6 年来的净 利润、净资产收益率、毛利率、同比增长率 4 个指标进行分析。如下表(选取每 年 3 月 31 日得指标)：从图表可以看出，长期趋势来看，浦发银行这 6 年里总 体的盈利水平是上升的，净利润每年都在增加。虽然 09 年各项指标呈现大幅下 降， 10 年的数据显示浦发银行的盈利水平比飞速发展的 08 年又上了一个台阶。 但 浦发银行六年来的盈利能力在平稳增长的财务数据指标中体现出来。08 年受到 金融危机的影响，浦发银行的盈利水平遭受很大的打击，但仅一年的时间又复苏 过来，每年保持不低于 10%的毛利增长率。而且除去 08 年得影响因素，浦发银 行的盈利情况可以说是很稳定的，易于预测其将来的盈利情况。 指标/ 年份 2006 2007 2008 2009 2010 2011

净利润 66266.88 97828.63 281162.66 296044.35 410600.25 605871.97 (万

元) 净资产 2.15 收益率 (%) 净利润 28.98 同比增 长率% 毛利 率% 16.38 47.63 187.40 5.29 38.70 47.56 2.60 2.47 0.05 3.32 3.13

11.95

14.83

9.72

11.96

10.98

2、偿债能力分析。 (1)负债比率偏高。目前，浦发银行的负债比率为 62.2%，合理的负债比率 在 40%--60%之间，可见，浦发银行的负债率略微高了一点。 (2)短期产债能力低。浦发银行现在的流动比率和速冻比率分别为 1.11 和 0.88，流动比率远低于合理的流动比率“2”，速动比率也略低于合理比率 1， 这表明浦发银行的流动资产变现能力偏低，短期产债能力较差。 (3)股东权益比例。股东权益比例可以说是相对于负债比例而言的，浦发银 行目前的股东权益比例是 1-62.2%=37.8%，偏低的股东权益意味着公司举债经营 比例大，利息负担较重。 综合以上三点，我得出浦发银行目前以较大的量举债发展，但同时偿债能力 也较差，对于投资者来说存在一定的财务风险。

3、股票投资收益分析 (1)分红情况良好，从上市到现在，浦发银行每年都会分红，虽然 08 年 金融危机，但 09 年依然 10 股派 0.9 元。04 年有过一次配股。可见，从收益的 角度考虑，投资浦发银行可以获得较稳定持久的收益，适于长期投资。 (2)市盈率在同行业居下游。浦发银行的市盈率为 12.6，在同行中属于较 低水平，说明，浦发银行的股价没有过高的偏离其内在收益价值。投资浦发银

行 可以在相对较短的时间里拿回成本。 同时市盈率一直偏低说明投资者不大看好浦 发银行的经营、盈利能力。股价不高。 (3)每股净资产与股价。浦发银行目前的股价在 13 元左右，每股净资产为 8.995 元，股价略高于每股所代表的真正价值。结合浦发银行历史的股价，浦发 银行的历史最低价是 2006 年 5 月的 6.41 元， 但那时对应的每股净资产仅为 4.36

元。2007 年下半年和 2008 年初曾一度被哄抬到 61 元的高价，而那时的每股净 资产仅为 6 元至 7 元，而至 2009 年初股价跌落恢复正常以来，11 到 13 元的价 位可以说稳定而合理。如果想要以更低的价格买进的话除非等到下一次金融危 机。

四、对浦发银行大盘走势的技术分析

(参考“同花顺 538 软件的技术分析图” ，无法下载和复制，请原谅!

1、浦发银行的短期趋势分析 浦发银行从五月中旬到现在半个月的大盘走势呈现波动上扬的趋势，从 5 月 13 日到 5 月 20 日，走势波浪线出现三个大波浪和几个不明显的小波浪，每一 浪的谷底都高于前一浪的浪峰，一度是浦发银行股价在 5 月 20 日达到 14.35 的 价位。在这期间，K 线图显示的阳线远比阴线多，而且眼线的上影线不下影线的 总体水平长，由此可见，在这段时间里，买方力量大于卖方，短时间内把股价太 高了。5 月 20 日之后，股价再度反转下跌，在 5 月 26 日时跌回了 5 月 13 日得 水平，这段时间里，阴线远比眼线多，股价直线下跌的时段，阴线的下影线特别 长，说明在短时间内，买方力量较弱，以至股价下跌。好在 26 日后，股价恢复 正常的波动水平，并以特小波浪上扬的形式小幅度上涨，到今日为止，股价高于 5 月中旬的水平。到目前几分钟，K 线图显示的均阴线，上影线较长，股价可能 还会持续下跌一定的幅度，暂无反弹迹象。综合以上分析，浦发银行的短期趋势 波动较大，但总会在短时间内恢复正常的平稳增长。

2、浦发银行的长期趋势分析(月线图) 从浦发银行的月线图分析，最明显的是走势图上的两个大峰，一个是 07 年 底 08 年初的大浪峰，股价远远偏离当时每股股票的净现值，高达 61 元，不过仅 仅在浪峰上持续了不到一个月，马上有急转直下，在 08 年一年的时间里回落到 13.5 元的合理价位。09 年

5、6 月分时，股价曾一度反弹上涨到 31 元的价位， 在这里有多了一个明显的浪峰，之后就回落到 13.5 左右的水平，这个水平一直 维持到现在，中间有过一些小波动，但都不再明显。08 年、09 年得经济大背景 比较特殊， 导致浦发银行的股价极度不安分的上下波动， 出去大环境因素的影响， 浦发银行的长期趋势可以说是平稳发

展、低速增长。 总结分析浦发银行的合理投资选择

1、投资时机选择。浦发银行属于金融行业，是一个发展稳定、增长速度缓 慢的行业。承受宏观环境影响的能力较强，但在周期性爆发的经济危机里是最容 易受影响和威胁的。 投资者在投资浦发银行时应避开经济过渡膨胀、 发热的阶段， 因为这是经济危机爆发的前兆，这时的股价也会被哄抬到不合理的高价位。

2、合理价位买进。从浦发银行多年的股市行情来看，其股价在 10 到 13 之 间都是比较合理的，当然如果能以更低的价位买进更好。

3、适于长线投资。浦发银行从长期来说是平稳、缓慢增长的，每年分红稳 定，股价多半保持在合理的价位，短线投机者谨慎购买，产线投资比较好