小微企业融资财政政策论文提纲

论文题目：融资约束视角下央行定向降准政策实施效果研究

摘要：2014年央行推出定向降准政策,旨在支持农业类企业和小微企业获得信贷资金,这两类企业就是该政策的目标企业。目前学界认为,定向降准政策实施后的时间区间较短,该政策的作用效果还需进一步检验,关于定向调控类货币政策效果研究仍存在争议,争议的内容主要是政策实施后所释放的流动性资金能否精准流入目标领域。理论探索与实证定向降准政策的实施效果,对与提高货币政策有效性,改善农业类企业和小微企业的业绩,具有重要的理论意义与实践意义。央行实施定向降准政策通过利率传导、信贷传导等渠道将政策优惠传导至商业银行,再由商业银行传递于农业类企业和小微企业,传导路径为央行-商业银行-农业类企业和小微企业。因此本文以定向降准政策为内涵特质,以农业类企业和小微企业为研究对象,以融资约束为微观视角,分析定向降准政策对目标企业业绩的影响,将定向降准、融资约束、企业业绩三者结合起来进行研究。在实证研究方面,基于2010年-2019年的主板市场上的农业类企业和全国中小企业股份转让系统中挂牌的中小微企业的年度财务报表数据,将农业类企业和小微企业划分为受政策影响企业,其他企业划分为非政策影响企业,首先运用倾向得分匹配法对两类企业进行匹配,解决模型中存在的自选择问题,再使用双重差分法对定向降准政策的实施效果进行实证检验,并将融资约束变量引入模型当中来分析定向降准政策的传导机制,最后进一步分析不同地区金融发展水平的差异对定向降准政策实施效果产生的影响。研究结果表明:定向降准政策实施后,农业类企业和小微企业的业绩得到改善。融资约束在定向降准向目标企业的传导路径中起阻碍作用,农业类企业和小微企业受融资约束较为大,不利于企业业绩的改善。通过对不同地区金融发展水平的检验,发现金融发展水平高的地区定向降准政策的实施效果较好,而融资约束对企业业绩的阻碍作用主要存在于金融发展水平较低的地区。本文创新点在于从融资约束视角切入研究定向降准与企业业绩关系,直接探讨定向降准政策的实施效果。理论分析上运用货币乘数理论和货币政策传导理论来说明定向降准政策的传导机制,并指出传导路径当中面临的障碍及国际市场上的经验借鉴。研究得出定向降准政策具有引导作用,应当在完善该政策的同时结合财政政策更好地发挥定向降准政策的作用,并且根据地方金融发展水平的不同,差异化实施定向降准。

关键词：定向降准;融资约束;企业业绩;双重差分

学科专业：金融学

致谢

摘要

ABSTRACT

1 绪论

1.1 选题背景与研究意义

1.1.1 选题背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究思路及研究方法

1.2.1 研究思路

1.2.2 研究内容

1.2.3 研究方法

1.3 创新点

2 理论基础与文献综述

2.1 概念界定

2.1.1 定向降准政策

2.1.2 企业融资约束

2.1.3 目标企业业绩

2.2 文献综述

2.2.1 定向降准政策文献综述

2.2.2 定向调控类货币政策文献综述

2.2.3 定向降准与企业融资约束相关研究

2.2.4 定向降准与企业业绩相关研究

2.2.5 企业融资约束与企业业绩相关研究

2.2.6 文献评述

2.3 传导机理

2.3.1 货币政策传导机制

2.3.2 货币乘数效应理论

2.4 定向降准政策作用路径

2.5 定向降准、融资约束与企业业绩的机理分析

3 定向降准政策、融资约束与企业业绩的现状分析

3.1 定向降准政策发展沿革

3.2 农业类企业和小微企业融资现状及原因

3.2.1 内部原因

3.2.2 外部原因

3.3 政策传导渠道障碍及经验借鉴

3.3.1 信贷渠道障碍

3.3.2 利率渠道障碍

3.3.3 国际市场上经验借鉴

4 定向降准政策实施效果的实证研究

4.1 模型理论基础及估计方法

4.1.1 双重差分模型理论基础

4.1.2 研究样本与估计方法

4.1.3 描述性统计特征

4.1.4 样本匹配与平衡性检验

4.2 PSM-DID实证结果

4.3 稳健性检验

4.3.1 平行趋势检验

4.3.2 安慰剂检验

4.4 影响机制检验

5 进一步研究地区金融发展的影响

6 研究结论和研究展望

6.1 研究结论

6.2 研究展望

参考文献