2011上半年新世纪公司财务报表分析

2011上半年新世纪公司财务报表分析（通用9篇）

篇1：2011上半年新世纪公司财务报表分析

新世纪（002280）2011半报告分析(合并财务报表)

145082

31张建科

一．财务报表(注：简表部分来源于对整体财务报表的数据筛选)

二．财务分析

（一）.偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力主要包括短期偿债能力和长期偿债能力。1.短期偿债能力分析

短期偿债能力的衡量指标主要主要有流动比率、速动比率、现金流量和现金流动负债比率等。流动比率

流动比率=流动资产÷流动负债

从资产负债简表中，我们能够找出包钢稀土的流动比率为4.49。通过我们平时的学习，我们能够了解到，对于债权人，尤其是诸如供货商之类的短期债权人来说，流动比率越高越好，而对于公司而言，高的流动比率意味着流动性不错，也可能意味着现金和其他短期资产的运用效率低下。一般而言，我们期望流动比率至少达到1，所以这边4.49这样一个数字对于债权人而言是相当具有诱惑力的，然而公司股东却往往希望流动比率不要太高，否则会减少他们的投资获利机会。因为，新世纪应该采取措施适当降低流动比率以稳定股东的情绪。速动比率

速动比率＝速动资产÷流动负债＝（流动资产－存货）÷流动负债

这边的速动比率的我们也能从资产负债简表中直接找到，为4.17。一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，当速动比率为100%是较为适当。所以说这边新世纪的速动比率过高了。同上，新世纪应当适当增加投资机会，而不需要如此大的弹性缓冲期。如果这种情况持久下去，将势必影响其的收益。现金比率

除了以上根据财务报表资料计算的指标可以分析判断企业偿债能力，还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力，如公司在银行的贷款额度，等等。这里已选择了两个最为典型的案例，故不再赘述 2.长期偿债能力分析

衡量长期偿债能力的主要指标资产负债率、产权比率、权益乘数、利息倍数、现金流量利息保障倍数等。资产负债率

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

通过资产负债简表，我们可以直接得到这一数值为16.38%。一般来说，国际上通常认为资产负债率等于60%较为适当。我们可以清晰的看到，新世纪公司的财务杠杆远远低于国际水平。这也同样暴露出一个问题，新世纪过于保守，可能会失去许多良好的投资机会。我们建议新世纪能秉持对股东负责的态度，加大投资，获取更多的投资收益。产权比率和权益乘数

产权比率=负债总额÷股东权益×100% 权益乘数=资产总额÷股东权益×100%

这边能够直接查出产权比率为19.7%，而通过计算可以得到权益乘数为1.20。一般情况下，企业的产权比率越低，企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。由于这边的两项指标均可看做资产负债比率的衍生，和资产负债率的分析有相似之处，就不做赘述了。

由于新世纪2011度半年报的利息费用无法准确获得，故暂不分析利息倍数与现金流量利息保障倍数等比率。影响长期偿债能力的其他因素

上述衡量长期偿债能力的财务比率是根据财务报表数据计算的。还有一些因素，如长期租赁，债务担保，未决诉讼也影响着长期偿债能力，也应引起足够的重视。

（二）盈利能力分析 销售利润率

销售利润率=净利润÷销售额=1217.6÷15458

=7.9%

这边的销售利润率越大，则表明公司每一单位的销售额所能创造的利润越大。一般而言，杂货商店的销售利润率一般在2%左右，制药行业的利润率能达到18%。新世纪信息技术股份有限公司划分为信息技术类，其净利润率还是相对偏低。和上述结论一样，新世纪应加大投资，创造更多的利润，对股东负责。资产收益率

资产收益率=净利润÷总资产=1217.6÷59525.8

=2.2%

从这边的资产收益率即ROA，可以更清晰的看出新世纪公司的问题所在。新世纪必须加大投资，创造更多的有效利润，否则会面临市场的淘汰。

权益收益率

权益收益率=净利润÷总权益

=1217.6÷46730.2

=2.6%

这边的权益收益率即ROE是从ROA中衍生而来的，故不作具体分析，但值得注意的是该指标在公司理财中比ROA有着更为广泛的应用。财务建议

综合上述财务指标及报表的分析，全面考虑新世纪的优劣势及所处环境，我们对该公司提出以下建议：

1.加大投资力度，创造更多有效利润，稳定现有股东。

2.利用国家政策的利好，加快联合重组，进一步规范生产经营秩序，又好又快地落实

好升级转型。

3.加盟更多优秀人才，为企业想更优秀的道路发展加大推动力。

篇2：2011上半年新世纪公司财务报表分析

申能股份有限公司2011年度上半年

财

务

分

析

报

告

1.公司简介及行业分析 1.1公司简介：

申能股份有限公司于1992年成立，1993年4月在上海证券交易所上市，所属电力生产业，主营业务为投资、经营和管理电力、能源、节能、资源综合利用及相关项目；兼营与电力能源相关的其他经营。

1.2公司所属行业特征分析 1.2.1产业结构：

近年来，社会经济发展推动了电力产业结构的调整，单一发展模式有所改变。但由于资源、能力和体制的制约，产业延伸的规模仍然偏小，煤炭自给率仍然偏低。发电行业在发展中仍然存在着不平衡、不协调、不可持续，发电没有形成能够相互支撑的产业链条，抵御市场风险能力不足等问题。所幸的是清洁发电、绿色发展始终是发电行业不懈追求的目标，当前面临着更加有利的发展形势我国发电行业要适应绿色发展的全球化趋势，坚持绿色发展方向，抓住绿色发展机遇，大力推进结构调整。也惟其如此，才能在世界能源发展中占据主动，才能更好地服务国民经济和社会发展。

1.2.2产业增长趋势：

中国电力市场呈现由区域垄断走向广域竞争的态势，这种变革使得无论是经营理念、管理模式、赢利模式都将发生巨大的变化。随着电力体制改革的不断深入，电力体制正在从计划经济逐步走向市场经济，发电成本已经成为发电企业增强核心竞争力的关键因素。另外，发展低碳经济已经成为社会经济发展的必然要求，我国新能源发展政策及十二五发展规划，提出积极调整火电结构，促进节能减排，大力发展核电建设，同时加快风电、太阳能发电和热电联产等清洁高效能源的建设。这样的发展格局会增进电力行业的良性竞争，促使电力行业更好更健康的发展。

2.财务分析 2.1重要财务指标

根据对其2011年6月底（半年）的财务报表分析，公司的基本数据如下：

单位：万元

总资产 总负债 利润总额 流动资产

10261037 3481917 261509 1615109

所有者权益 主营业务收入 净利润 流动负债

6779120 1466550 230199 121653

5数据来源：申能（集团）有限公司2011上半年财务报表

2.2财务比率

2.2.1流动性指标及行业排名

流动比率=流动资产/流动负债=1.5

2现金流动负债比率=经营现金净流量/年末流动负债×100%

=18.12%

数据来源：银河证券

上述数据反映出申能公司2011年上半年流动比率小于2，现金流动负债比率业仅为18.12%，说明公司能够用来变现的能力不强，短期偿债能力一般。但是公司经营状况良好，拥有1615109的流动资产，外部融资能力也较强，可以用来冲抵现金流动负债比率低带来的影响。总的来说，公司具有好的的承受突发事件不利影响的能力。

2.2.2盈利性指标及行业排名

销售净利率=净利润/销售收入*100%=10.11%

总资产报酬率=净利润/[（期初资产和+期末资产和）/2]*100%=4.27% 净资产收益率=净利润/[（期初所有者权益和+期末所有者权益和）

/2]*100%=5.8%

数据来源：银河证券

数据通过对销售净利率、总资产报酬率和净资产收益率的计算分析，发现销

售收入的收益水平、企业资产报酬率及公司所有者权益的投资报酬率都不是很高。虽然公司在盈利，但是在资产的利用方面有限，没有能很好的处理资金使用和收入增加的关系。

2.3现金流量表分析 2.3.1公司现金流的运转

针对集团公司销售金额和投资额的数据分析，绘制出“销售与投资额同期分析图”

数据来源：申能（集团）有限公司2011上半年财务报表

可以看出本期内项目投资额减少，销售金额增加，另外，公司投资期净现金流量由负转正，反映出公司的投资项目进入收益期，且收益良好。对比资产负债表中流动资产数据来看，公司对资产利用程度不高，在投资期末应该着手于新一期的投资，以便将资金最大化的利用起来，创造更好的经济效益。2.3.2与利润表和资产负债表对比分析

资产负债率=负债总额/资产总额*100%=31.81%

对比企业的资产负债率近年来有下降趋势，由此可以看出申能股份有限公司的资产负债率略微偏低。积极地来看，说明申能公司的财务成本较低，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较慎重。但是公司仍然有26.14%的利润增长率，显示出公司的过硬的管理和和良好的营运能力。

3.重点问题综述及相关建议

数据来源：银河证券

3.1重点问题综述

通过对申能股份有限公司的2011年上半年财务报表分析以及公司的成长能力来看，公司存在的主要问题有以下几点： 1公司资金利用率偏低； ○

公司有着大量的闲置资金，虽然可以用来应急突发事件，增强公司偿债能力。但是过多的闲置资金更好的应该拿去投资，来创造更多的价值。2公司收益率低； ○

公司所有者权益的投资报酬率低，虽然说也再盈利，但是相较于同行业来说，盈利水平偏低，长期如此会影响股东的投资期望。3公司利润不稳定； ○

公司的业绩不突出，尤其是主营业务收入增长慢，同时反映出来的是利润的增长率波动。说明公司的经营稳定性不够，缺少稳定的支柱业务来增强公司核心竞争力。

3.2相关建议

1公司加大投资力度 ○

数据反映出公司的投资风险趋于保守，公司应进一步从发电源发展战略，扩大天然气应用，满足电力市场用电需求，缓解电网调峰压力和改善电网能源结构。2公司的盈利能力与行业水平比较，相对较差。净资产收益率低，公司可以优化○

资源配置，减少闲置资产，增加资产利用率。从数据看，公司的成本费用利润率也低于行业其他企业，说明公司成本费用控制能力较差，随着主要原材料价格上涨，公司更应该控制成本费用，从而增加利润。3公司的资产利用率较低，○资产负债率在行业水平来看较低，说明公司负债较少，这不一定是好事，从另一方面看，公司的资金运作能力不强，公司可以将闲置资金，或者是增加少量负债，拓展公司规模，找到合适的地点，增加新公司。或者是增加对外投资，收购，并购技术能力较差，地址规模适宜的企业。

篇3：2011上半年新世纪公司财务报表分析

美的集团有限公司是一家以制造家庭电器为主,且涉足多个不同领域的大型综合性现代化企业。其中,旗下拥有美的、美芝、小天鹅等十余个品牌,是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。美的集团经营的主要家电产品,如空调、冰箱、电风扇、微波炉、电磁炉、洗衣机等等,在全球范围内设有几十个海外分支机构,产品出口多个国家和地区。

二、美的集团有限公司的财务分析

(一)偿债能力分析

1. 短期偿债能力分析。

由表1可见,2013~2015年,流动比率呈逐步上升趋势,且相距比值的一般标准2%还有一定的差距。反映美的集团以流动资产偿还流动负债有很大的压力,可能面临的短期流动风险较大。

速动比率呈波动上升趋势,波动幅度比较小,且在2015年度达到速动比率的一般标准1%。说明美的集团以速动资产偿还流动负债能力虽然略有薄弱,但正在逐渐变强达到较为充分的偿还能力。联系集团的流动负债综合分析发现,集团的偿债能力并没有如流动比率所示薄弱,可能在集团流动资产中,速动资产占了相对较大的比重。

美的集团现金比率呈波动降低势态,在2014年比率直降20%左右,虽然随后在2015年回升至18%左右,但是仍然不及标准的20%。在这三年中,现金比率变化起伏比较明显,总体来看,美的集团直接支付能力还是有所降低。单单按照现金比率来说,集团短期偿债能力从较强降低到略弱。

结合三个指标来看,在美的集团流动资产结构当中,速动资产与现金类资产比例相对较大。尽管流动比率较低,速动比率与现金比率却与评价标准相当,应给予集团的短期偿债能力肯定的评价,集团的偿债能力有缓慢地增强,有望在未来的几年后达到充足的偿债能力。

2. 长期偿债能力分析。

由表1可见,2013~2015年,资产负债率虽然波动降低,但是债务负担略重,不过,无论对于集团本身来说,还是债权人与投资人,都在可接受范围内。

股东权益比率波动上升,美的集团偿还债务的保证波动增大。从总体看,由于股东权益比率较低,债权人利益保障程度有所欠缺,但随着比率的提高,集团偿债能力的保证程度也在缓慢提高。

产权比率相对资产负债率、股东权益比率变化较大,比值先提高后极速降低,总体来看比值下降,尽管如此,比率数值依然过大,集团财务状况并不理想,财务风险偏大。

美的集团的三个指标总体来看并不理想,在2014年,各项指标朝不理想的方向发展,好在2015年各项指标皆朝乐观方向发展回来。综上,集团的长期偿债能力不强,但是总体趋势还算乐观。

(二)营运能力分析

由表2可见,2013~2014年,应收账款周转率提高,但2014~2015年周转率大幅度下降。美的集团应收账款的变现速度以及收账效率先加快后降低,总体来看,体现了集团收账速度在变慢,这可能导致坏账损失的风险提高,收账费用提高,集团资产流动性降低。

存货周转率逐年提高,说明在这三年中,美的集团逐渐改善产品销售不畅、存货积压的现象,且在2015年,改善状态现象更为明显。

流动资产周转率呈逐年降低势态,但变化幅度不大,在这三年中,美的集团流动资产周转率在降低,流动资产周转速度周转缓慢,流动资金利用效果不强。

固定资产周转率在2014年度有较大幅度地提高,在2015年又有细微地降低。说明美的集团相比2013年,在2014~2015年固定资产利用率提高。

总资产周转率走势与流动资产周转率下降态势基本一样。流动资产周转率是影响总资产周转率速度的两大因素之一,所以流动资产周转率的降低导致总资产周转率也降低。

在2013~2015年间,5项财务指标有涨有落,但是总体起伏不大,这说明在三年间美的集团资金周转状况没有太大的改善,集团应该提高经营管理水平,提高资金的流动性,优化资产结构以及提高资产利用率,使得集团能够健康地可持续发展。

(三)盈利能力分析

1. 商品经营能力及其盈利能力分析。

由表3可见,2013~2015年,销售毛利率稳定增长,且销售净利率伴随着销售毛利率的增长而增长。说明了在2013~2015年,美的集团销售净利润增长速度与销售收入增长速度相当。但是在2014年,集团可能受到其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素影响较大,使得销售净利率的增长速度小于销售毛利率的增长速度。同时,销售毛利率的提高,集团对于管理费用、销售费用、财务费用等期间费用的承受能力在逐步提高。

主营业务利润率逐年增长,在2014年增长得尤其快,体现了集团净利润增长速度快于营业收入的增长速度,体现了集团通过经营活动而获得利润的能力能逐年提高。这可能与集团对商品的科学定价、或是商品附加值的提高、营销策略的得当等因素相关。

综上所述,美的集团盈利能力比较稳定,并且在稳定的发展中还略有增长。

2. 资产经营及其盈利能力分析。

由表3可见,2013~2015年,总资产报酬率每年均有小幅提高,呈稳定增长态势,反映了美的集团在2013至2015年,资产运用效率好,也意味着美的集团资产盈利能力良好。

3. 资本经营及其盈利能力分析。

由表3可见,2013~2014年,净资产收益率先是大幅度地提高,但在2015年有所下滑,但依然比2013年高出近10%。净资产收益率是反映盈利能力的核心指标,从2013到2015年间,美的集团盈利能力有较大幅度的提高,可能负债与所有者权益之比的提高、负债利息率的降低,从而影响了净资产收益率。

4. 盈利能力的综合分析。

总体来看,除了净资产收益率在2015年略有下降以外,其他各项指标在2013~2015年皆有不同幅度地逐年提高。总资产报酬率是影响净资产收益率重要因素之一,但是在2012~2015年度里净资产收益率的变化与总资产报酬率的变化出入略大,可见在美的集团可能受到负债与所有者权益之比、负债利息率比较大的影响。

总体来看,2013~2015年,美的集团的盈利能力强,且发展态势良好。

(四)发展能力分析

由表4可见,2013~2015年,美的集团的主营业务收入增长率呈逐年下降趋势,在2015年下降的趋势明显,甚至出现负值。2013~2014年,集团的主营业务收入相比上年都都在增加,可能与集团经营状况良好、市场占有率等因素相关,然而在2015年度,集团主营业务收入增长率极速降低,下降了近20%,说明集团经营状况出现了问题。

总资产增长率起伏大,在2014年从10.50%提高到24.08%,而后在2015年跌至7.11%。反映了美的集团在2013年至2014年间资产规模增加,在2015年度,集团资产规模缩减,一方面可能与集团注重资产结果相关,另一方面可能与其他原因而精简数量相关。

净利润增长率发展态势同主营业务收入增长率基本吻合,在2014年有所提高,却在2015下跌幅度大。反映了美的集团经营效益良好,净利润增加,但在2015年净利润减少,收益降低。联系主营业务收入增长率,两者大体增长趋势相同,但是在2013年至2014年,净利润增长率提高了5%左右,但主营业务收入增长率却降低了0.80%,说明了净利润的增长并非来自主营业务收入,有可能来自于非经常性收益项目,如资产重组收益、债务重组收益、财政补贴等,然而这种增长对于集团来说并非是长久的,具有较大偶然性和意外性。

净资产增长率在2014略有降低,在2015有较大幅度地提高,但是相较于以上三个指标来说,是唯一在2015年增长的指标。反映了美的集团资本规模的扩张速度较快,集团总体规模变动以及成长速度较为理想。

四项指标的发展趋势大体相同,从各项指标来看,美的集团在2013~2014年发展势头强劲,但是在2015年发展势头趋缓,尤其主营业务收入增长率还出现了负值。2014年,家电行业经历了较大的变革,电商转型愈演愈烈,以及大数据带来的挑战,在这一年当中家电行业整体低迷,然而美的集团各项发展指标仍能保持较快的增长,集团的经营可圈可点。然而在2015年美的集团发展后劲不足,除了主营业务收入出现负增长以外,各项指标虽是增长,但是增长势头明显趋缓,可能与家电市场日趋成熟,同行竞争愈发激烈有关。

总体来看,美的集团发展前景美好,情景乐观。

三、综合评价、建议及未来展望

(一)综合评价、建议

美的集团目前经营状况良好,但是负债略高,偿债能力有待加强。从偿债能力、资本结构来看,美的集团处于高负债、高风险的资本结构,虽然高风险往往伴随着高回报率,但是从谨慎原则来看,美的集团可以适当减少负债,同时减少高风险的投资项目,转向平稳性投资。

美的集团的运营能力在这三年无明显变化,这应该引起美的集团的重视,应加强资金的管理以及存货管理,保证集团运营资本,减少存货积压。

美的集团盈利能力与发展能力强劲,尽管如此美的集团应继续保持自身的优势,优化配置提高资本经营效益,合理配置与使用资产,充分利用集团资源,最大程度发挥集团资产的利用潜力,以及利用债权人与股东的资本进行有效运作等,实现集团健康地可持续发展,增加财富,提高集团的价值。

(二)未来展望

2015年作为“十二五”的最后一个年头已经落幕,同时也即将应该“十三五”的首发之年2016年。“十三五”是中国成为全球家电业强国的冲刺阶段,美的集团应牢牢抓住这次发展机会。面对着市场日趋成熟,需求总量增长放缓,同行、跨行竞争愈演愈烈的情况下,美的集团更设计开发出更全面、更丰富、低碳节能、绿色环保的产品,以此来扩展销路。

当下是大数据时代,且在2015年,李克强总理提出了“互联网+”的概念,相信美的集团能够充分利用大数据在家庭领域的应用,保持着对未来智能家电无尽想象的同时给百姓带来符合老百姓需求、贴合老百姓生活的智能产品。此外电商行业发展蓬勃,美的应更好地利用通讯技术以及互联网平台扩展更多的销售模式。

篇4：上市公司财务报表分析多视点

【关键词】上市公司；财务报表；分析；多视点

一、浅析财务报表分析

财务报表分析

财务报表分析可以有很多种理解，从分析内容和时点来看，可以是对上市公司过去的财务状况和经营成果进行的分析，也可以是对上市公司未来的财务状况和经营成果进行的分析；从分析的主体来看可以是外部股权持有者和债权人对上市公司财务报表的分析，也可以是内部管理者对上市公司财务报表的分析。

二、视点一

如何分析企业有没有“钱”，看资产负债表。钱是借的或是自投的，能否借来钱，还得还的了钱，这是企业生存力的表现之一。有如下指标：

1.反映企业短期偿债能力指标2.反映企业长期偿债能力指标3.反映企业资产管理能力指标4.反映企业获利能力指标5.反映企业收现能力指标6.反映企业市场价值的指标

对于以上指标，分析如下几个：

反映企业短期偿债能力指标：①流动比率=流动资产/流动负债，一般为2.0，行业性质不同，比率会有浮动。②速动比率=速动资产/流动负债，一般为1.0，行业性质不同，比率会有浮动。③现金比率=现金/流动负债，一个短期的债权人也许会对该指标感兴趣。

反映企业长期偿债能力指标④资产负债率=负债总额/资产总额，债权人要求比率越低越好；股东要求比率越高越好；经营者要求保持恰当的资本结构，一般认为该指标在50%左右，行业性质不同，比率会有浮动。

反映企业获利能力指标：

周转率比利润率重要

资产报酬率=销售净利率×总资产周转率。怎样定义是否挣钱了呢？利润总额越高，挣得越多。但是另外一个变量–周转率也得重视，利润率高不一定能赚钱，周转率重要。沃尔玛是经销商，他是如何赚钱的：一块钱成本投入，利润率是2%相对于很多企业不算高，但是沃尔玛一块钱资产一年周转24次， 挣到四毛八分钱，这就是沃尔玛挣钱的秘密.

三、视点二

如何分析企业成本控制好坏，看利润表，关注“毛利率”，这是企业保持竞争优势的重要手段。有如下指标：

1.营业收入的变动和现金含量2.毛利率3.管销费用是否出现不正常的上升和下降4.财务费用是否与贷款规模相适应5.投资收益的具体内容和现金含量6.营业利润的现金含量7.企业的业绩是否过分依赖营业外收入

营业收入及其现金含量的走向：营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的，销售收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入。该比率反映企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。营业收入与销售收现率两个指标同时走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。如果这两个指标同时走低，则企业的经营管理肯定存在问题。

毛利率的大小及其走向：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入。良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上，且不断上升。如果企业的毛利率下降，则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则意味着企业所生产经营状况明显比同行业其他企业要差。

四、视点三

如何分析企业的销售状况，看现金流量表，关注“销售商品、提供劳务收到的现金”项目。

销售商品、提供劳务收到的现金项目，反应了企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购业务收到的现金，也在本项目反应。

五、销售收入现金含量揭示企业销售状况

长安汽车是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入”这个主营业务收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长，因此，分析者可以大致得出结论，改企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。

总之，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应分析财务报表不同科目的实际的经济含义，并发现相关指标的相互联系，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。

参考文献：

[1]景小勇.上市公司财务报表解读. [M]. 机械工业出版社.2011-1.

[2]叶陈云. 陪你学财务报表分析.[M]. 机械工业出版社. 2013-1.

作者简介：

篇5：航空公司财务报表分析财务分析

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论文题目：航空公司的财务报表分析指导老师：郑勇小组成员：

北京师范大学珠海分校

金融研究方法论文

东方航空公司财务分析

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目录

摘要.....................................................3 简介.....................................................3 财务分析方法.............................................3 结论.....................................................9 参考文献................................................10

东方航空公司财务分析

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摘要

东方航空公司发展了几十年，已经成为了世界名航大企，但是该公司在公司规模，市场占有率，利润率等距离世界名航强国公司还有一定差距。本文选取了东方航空公司为分析对象，同时选取了东航，中航，海南航空，山东航空公司四家上市公司作为对比公司。选取的财务报表分析指标分别选取的对象公司的短期偿债能力比率，长期偿债能力比率，资产管理比率（周转率），获利能力比率，市场价值比率，将比率做横向比较和纵向比较，然后做出评价。为公司的财务方面做出分析和指出不足之处。

简介

中国航空业真正得到发展是近五十年才开始，虽然起步晚，但是航空公司的发展却参差不齐，随着第三行业服务业的发展，旅游行业的火爆，航空业数量急剧增加，但是体制法规的不健全导致了航空公司的恶性竞争导致大部分公司出现亏损。

我组成员写此论文的目的是通过东方航空来观察现行中国的航空业的发展状况和前景预测，以及他们是否值得投资者投资等。文章数据均通过公司对外公开的财务报表获得，并且报表均经过会计师出具了无保留意见，数据的真实度相对可靠。

我们采用的是最传统的财务比率分析法，对公司的短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力分析，资产周转分析等，得出公司虽然负责率高、偿债能力低，但是对资产的利用率却很高，同时总资产周转率亦偏高，证明公司能源源不断的得到资金来弥补即期发生的利息等费用，有投资的空间。公司可以通过计算出来的比率，得知公司还有哪里不足和提升的空间，比如：信用管理，公司可以通过减少的他的负债来降低他的资产负债率，从而来提高短期和长期的偿债能力；存货，航空公司的存货主要是以飞机为主，存货的增减和固定资产的增减同向发展，于是加大固定资产周转率就可以通过减少存货来实现；员工的工作效率，这项可以通过经营费用体现等。

本文虽然数据均通过公司的财务报表而得，但还是有个别不足之处：根据不同的会计准则使公司有操纵利润的空间，财务报表自身数据便有局限；各公司会计比率计算是采用的数据不同，会影响比率的可比性；资料的有限性限制了论文的分析结果；时效性对分析结果的影响，突飞猛进的旅游业发展，必定推动了航空业每年得到的发展

财务分析方法

财务分析方法

财务分析是以财务报告及其相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失，发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和 3

东方航空公司财务分析

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优化经济决策提供重要的财务信息。企业财务报表分析的方法主要有三种：一是水平分析，又称趋势分析，即将若干会计年度的报表资料在不同年度间进行比较，确定不同年度的差异额或差异率，从而分析企业各报表项目的变动情况及变动趋势。二是共同比报表分析，又称垂直分析，即只对当期利润或资产负债表作纵向分析而不是横跨几年进行分析。三是比率 分析，即将财务报表下有直接或间接关系的两个财务指标进行对比分析。

在财务分析中，比率分析占有比较重要的地位，透过比率分析，可以评价企业的财务状况、经营成果和现金流量，寻找企业经营的问题所在，为改善企业经营提供线索。企业的基本财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。从财务报表中可以计算出大量有意义的比率，涉及到企业经营管理的各个方面。财务比率可以分为三大类。

1．盈利性比率

盈利性比率反映企业赚取利润的能力和有效使用资源的能力。主要包括： 资产报酬率 = 净利润/总资产

净资产收益率 = 净利润/股东权益。反映股东权益的盈利水平。

营业利润率 = 营业利润/主营业务收入净额，反映企业经常性业务的盈利能力。一般来说，以上比率越高，说明企业的盈利能力越强。

东航08,09,10年的利润率分别为-33.57%,1.40%,7.61%.同行业十年平均值为11.80%, 因为08年东航出现巨额亏损,所以08年东航的利润率为负值,图上呈现出08-10年时 飙升的现象.但是与同行业的平均值比较东航的利润率依然偏低,说明东航虽然销售收 入有可能增多而净利润依然较少,反映了东航的获利能力一般,不过也不能排除东航的 销售模式是采用“薄利多销”，也就意味着总利润有可能在增加。

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东航08,09,10年的资产报酬率分别为-19.19%，0.78%，5.66%.同行业十年平均值为6.35%.由于东航08年出现严重亏损，所以图像上呈现出08-10年 比率值飙升的情况，与同行业的平均值相比仍然较低。但是，东航投入产出 的水平还是有所提高的，而且该指标大于其市场利率，说明东航有能力充分 利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的利益。

东航08,09,10年的权益报酬率分别为126.94%，15.48%，34.40%.同行业十年平均值为29.95%.08年的比率给人一种错觉容易误以为当年的股东获利比率较 高，从东航08年的巨额亏损就能看出，08年时股东权益不可能会高，所以，只 有一种情况，那就是当年的净利润和权益总额都为负值，由计算公式我们不难发 现08年出现的权益报酬率极高的情况是由于亏损严重导致的。但是，10年时东 航已经超过了同行业的平均值（10年时净利润与权益总额都为正值），所以我们 可以看出东航从08到10是有一个很大的飞跃，也说明了东航的效益很好，投资 者的收益高，东航是适合投资的对象。

2．流动性比率/短期偿债比率

流动性比率/短期偿债比率反映企业满足短期资金需求的能力，主要包括： 流动比率 = 流动资产/流动负债，反映企业的短期偿债能力。

速动比率 =（流动资产-存货）/流动负债，扣除了变现能力差的存货，更为 可信地反映短期偿债能力。现金比率 = 现金/流动负债，衡量企业的即刻变现能力以及企业立即偿还到期债务的能力

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通常，上述三项指标越高，企业的短期偿债能力越强。

东航08,09,10年的流动比率分别为0.30,0.19,0.19.同行业10年平均值为0.46 08,09年持平,10年有所上升但均未超过1.在同行业中也处于较低水平.说明东航短期资产能被高效利用,但企业资金流动性较差,短期偿债能力也较差.东航08,09,10年的速动比率分别为：0.27,0.17,0.18.同行业10年平均值为0.43 08,09年持平,10年有所上升.在同行业中处于较低水平.说明东航能在短时间内变现的资产很少.相比流动比率来说,速动比率更加苛刻直观的反应出东航短期偿债能力较差.6

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东航08,09,10年的现金比率分别为：0.13,0.06,0.10.同行业10年平均值为0.31 09年相比08,10年较低.在同行业中处于较低水平

说明东航现金资产获利能力较高.企业机会成本减少.但即时付现能力较差.3．长期偿债比率

反映企业履行长期负债的能力，主要包括： 资产负债率= 总负债/总资产，反映通过举债所获取的资产比例。通常，该指标越高，则长期偿债能力越弱。负债-权益比率 = 总负债/总权益。

反映反映企业财务结构的强弱，以及债权人的资本受到所有者权益的保障程度。利息保障倍数= 息税前利润/财务费用。

反映企业的经营利润是负债利息的倍数。通常，倍数越高，债务的偿还越有保障。权益乘数 = 总资产/总权益。表示企业的负债程度衡量企业的财务风险。表示企业的负债程度衡量企业的财务风险。

东航08,09,10年的总负债比率分别为：1.15,0.95,0.84。同行业10年平均值为0.78 从表格中我们可以看到,东航的总负债比率,从08年开始逐年递减.但与行业平均值相比,东航的拥有较高的总负债比率.东航较高的总负债比率反映出公司扩展经营能力较大，股东权益得到充分利用，获得利润的机会也较大。但债权人需承担较大的风险。比如东航08年经营不善，出现巨额亏损，其1.15的总负债比率已经说明其资不抵债。

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东航08,09,10年的负债-权益比率分别为：-7.61,18.93,5.08。同行业10年平均值为3.75 因为08年东航出现巨额亏损,所以08年东航的负债-权益比率为负值.在图表上呈现09，10年先高后低的态势。说明东航在08年之后逐渐恢复盈利。但仍高于行业平均水平。

总体来说,东航较高的负债-权益比率为其带来较大资本风险同时对负债资本的保障程度也较差；但从另一方面来说显得其资本运营能力强劲。

东航08,09,10年的权益乘数分别为：-6.61,19.93,6.08。同行业10年平均值为4.75 因为在数值上权益乘数是负债-权益比率+1.所以在从图中的走势与负债-权益比率一致.就不再赘述。这一比率表明东航负债较多，财务杠杆率较高，财务风险也较大；但可以创造更高的公司获利，提高公司股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励的效果。

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东航08,09,10年的利息保障倍数分别为：-4.24,1.32,4.52。同行业10年平均值为6.72 东航从08年开始利息保障倍数呈上升态势。低于行业平均值。

东航自08年后,这一比率逐渐上升,说明东航有一个较强的扭亏为盈的获利能力和较强长期偿债能力但在行业中，这点仍显不足。

东航08,09,10年的现金覆盖率分别为：-3.48,1.38,4.78。同行业10年平均值为6.65 东航从08年开始现金覆盖率呈上升态势。低于行业平均值。

东航自08年后,这一比率逐渐上升,说明东航的现金流量逐年好转，为其偿还其债务负担提供了很好的保障

结论

通过计算分析了东航08，09，10三年以及10年五家上市航空公司的财务比率。我们可以得出如下结论：

从企业偿债能力来看东航资产流动性较低,在同行业平均水平中也较低.比较直观的说法是东航每一元流动负债只有0.23元（通过08，09，10三年流动比率算平均值得出）的流动资产作为支付的保障。虽然这反应了东航在资产利用率方面有一个相对较高的水平.但过低的资产流动率会导致企业短期偿债风险增大以及资产的安全性降低.从债权人的立场看东航并没有一个客观的偿债保障，贷款会有较大风险；从股东的角度看，他们喜欢采用举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。从经营者 9

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--------------的立场看，东航利用债权人资本进行经营活动的能力很强但过高的举债会超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。我认为企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策。从企业的获利能力来看东航经历08年的亏损,现在正稳步上升,虽然利润率并不高,但是通过资产报酬比率来看已经接近了行业的平均水平,证明东航有能力使企业自身和股东们获得更多的收益,另一方面东航股东的收益情况良好.超过行业平均值,所以我们如果从投资者的角度去看东航的获利能力较高。

参考文献

厦门国际航空港股份有限公司 600897 2010年年度报告 中国国际航空股份有限公司 601111 2010年年度报告 中国南方航空股份有限公司 600029 2010年年度报告 海南航空股份有限公司 600221 2010年年度报告

中国东方航空公司股份有限公司 600115 2010年年度报告 山东航空股份有限公司 2010年年度报告

篇6：如何分析上市公司财务报表

证券投资已经成为百姓经济生活中不可或缺的一部分。然而大多数中小投资者不是专业人员，缺乏必要的财务常识，很多投资者因为不懂报表而错失买卖股票的良机。因此，如何正确地分析上市公司财务报表，挖掘真正具备投资价值的公司，是广大投资者的当务之急。

一、对资产负债表的分析

资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和结构等重要信息。

（一）对资产负债表中资产类科目的分析

在资产负债表中资产类的科目很多，但投资者在进行上市公司财务报表的分析时重点应关注应收款项、待摊费用、待处理财产净损失和递延资产四个项目。

1.应收款项。（1）应收账款：一般来说，公司存在三年以上的应收账款是一种极不正常的现象，这是因为在会计核算中设有“坏账准备”这一科目，正常情况下，三年的时间已经把应收账款全部计提了坏账准备，因此它不会对股东权益产生负面影响。但在我国，由于存在大量“三角债”，以及利用关联交易通过该科目来进行利润操纵等情况。因此，当投资者发现一个上市公司的资产很高，一定要分析该公司的应收账款项目是否存在三年以上应收账款，同时要结合“坏账准备”科目，分析其是否存在资产不实，“潜亏挂账”现象。（2）预付账款：该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产的现象。（3）其他应收款：主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。例如，大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这样就形成了虚增资产。因此，投资者应该注意到，当上市公司报表中的“其他应收款”数额出现异常放大时，就应该加以警惕了。

2.待处理财产净损失。不少上市公司的资产负债表上挂账列示巨额的“待处理财产净损失”，有的甚至挂账达数年之久。这种现象明显不符合收益确认中的稳健原则，不利于投资者正确评价企业的财务状况和盈利能力。

3.待摊费用和递延资产。待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用”的摊销期在一年以内，而“递延资产”的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的成本描绘为资产。

（二）对资产负债表中负债类科目的分析

投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债能力。主要通过以下几个指标分析：

1.短期偿债能力分析。（1）流动比率：流动比率即流动资产和流动负债之间的比率，是衡量公司短期偿债能力常用的指标。一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1∶1，一般以大于2∶1较合适。其计算公式是：流动比率=流动资产/流动负债。但是，对于公司和股东，流动比率也不是越高越好。因为，流动资产还包括应收账款和存货，尤其是由于应收账款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险。因此，投资者在对上市公司短期偿债能力进行分析的时候，一定要结合应收账款及存货的情况进行判断。（2）速动比率：速动比率是速动资产和流动负债的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指标。一般认为，速动比率最低限为0.5∶1，如果保持在1∶1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到1∶1时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债能力的影响，一般来说投资者利用这个指标来分析上市公司的偿债能力比较准确。

2.长期偿债能力分析。（1）资产负债率、权益比率、负债与所有者权益比率，这三个比率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额；所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额；负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额。资产负债率反映企业的资产中有多少负债，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度如何；所有者权益比率反映所有者在企业资产中所占份额，所有者权益比率与资产负债率之和为1；负债与所有者权益比率反映的是债权人得到的利益保护程度。投资者在看财务报表时，只要看一下资产、负债、所有者权益、无形资产总额这几项，便可大概看出该企业的长期偿债能力状况，这三个比率只有在同行业、不同时间段相比较，才有一定价值。（2）长期资产与长期资金比率。其公式为：长期资产与长期资金比率=（资产总额-流动资产）/（长期负债+所有者权益）。这一指标主要用来反映企业的财务状况及偿债能力，该值应该低于100％，如果高于100％，则说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将加大，实为危险之举。

二、对利润表的分析

在财务报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的。利润表反映企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系。它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。投资者在分析利润表时，应主要抓住以下几个方面：

（一）利润表结构分析

利润表是把上市公司在一定期间的营业收入与同一会计期的营业费用进行配比，以得到该期间的净利润（或净亏损）的情况。由此可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。“收入-费用=利润”可以视作阅读这一报表的基本思路。当投资者看到一份利润表时，会注意到以下几个会计指标。它们分别是：“主营业务利润”、“营业利润”、“利润总额”、“净利润”。在这些指标中应重点关注主营业务收入、主营业务利润、净利润，尤其应关注主营业务利润与净利润的盈亏情况。许多投资者往往只关心净利润情况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕无忧。实际上，企业的长期发展动力来自于对自身主营业务的开拓与经营。严格意义上而言，主营亏损但净利润有盈余的企业比主营业务盈利但净

利润亏损的企业更危险。企业可以通过投资收益、营业外收入将当期利润总额和净利润作成盈利，可谁又敢保证下一还有投资收益和营业外收入呢？

（二）通过分析关联交易判断上市公司利润的来源

上市公司为了向社会公众展现自己的经营业绩，提高社会形象，往往利用关联方间的交易来调节其利润，主要分析方法有以下几种：

1.增加收入，转嫁费用。投资者在进行投资分析时，一定要分析其关联交易，特别是母子公司间是否存在着相互关联交易，转嫁费用的现象，对于有母子公司关联交易的，一定要将其上市公司的当年利润剔除掉关联交易虚增利润。

2.资产租赁。由于上市公司大部分都是从母公司剥离出来的，上市公司的大部分资产主要是从母公司以租赁方式取得的。从而租赁资产的租赁数量、租赁方式和租赁价格就是上市公司与母公司之间可以随时调整的阀门。有的上市公司还可将从母公司租来的资产同时转租给母公司的子公司，以分别转移母公司与子公司之间的利润。

3.委托或合作投资。（1）委托投资。当上市公司接受一个周期长、风险大的项目时，则可将某一部分现金转移给母公司，以母公司的名义进行投资，将其风险全部转嫁到母公司，却将投资收益确定为上市公司当年的利润。（2）合作投资。上市公司要想配股其净资产收益率要达到一定的标准，公司一旦发现其净资产收益率很难达到这个要求，便倒推出利润缺口，然后与母公司签订联合投资合同，投资回报按倒推出的利润缺口确定，其实这块利润是由母公司出的。

4.资产转让置换。一般来说上市公司通过与母公司资产转让置换，从根本上改变自身的经营状况，长期拥有“壳资源”所带来的配股能力，对上市公司及其母公司都是一个双赢战略。通常上市公司购买母公司优质资产的款项挂往来账，不计利息或资金占用费，这样上市公司不仅获得了优质资产的经营收益，而且不需付出任何代价，把风险转嫁给母公司。另外上市公司往往将不良资产和等额的债务剥离给母公司或母公司控制的子公司，以达到避免不良资产经营所产生的亏损或损失的目的。

三、现金流量表

现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的报表，它主要说明公司本期现金来自何处、用往何方以及现金余额如何构成。投资者在分析现金流量表时应注意以下几个方面：

（一）现金流量的分析

一些公司会通过往来资金操纵现金流量表。上市公司与其大股东之间通过往来资金来改善原本难看的经营现金流量。本来关联企业的往来资金往往带有融资性质，但是借款方并不作为短期借款或者长期借款，而是放在其他应付款中核算，贷款方不作为债权，而是在其他应收款中核算。这样其他应付、应收款变动额在编制现金流量表时就作为经营活动产生的现金流量，而实质上这些变动反映的是筹资、投资活动业务。这样当其他应付、应收款的变动是增加现金流量时，经营活动所产生的现金流量净额就可能被夸大。

（二）注意上市公司的现金股利分配的状况

现金股利分配有很强的信息含量。财务状况良好的公司往往能够连续分配较好的现金股利，有一些上市公司虽然账面利润好看，但是利润是虚假的，财务状况恶劣，一般不能经常分配现金股利。

（三）“每股现金流量”这一指标反映的问题

“每股现金流量”和“每股税后利润”应该是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的关联交易所导致的，另外有的上市公司在内变卖资产而出现现金流大幅增加，这也不一定是好事。

现金流量多大才算正常呢？作为一家抓牢主业并靠主业盈利的上市公司，其每股经营活动产生的现金流量净额，不应低于其同期的每股收益。道理其实很简单，如果其获得的利润没有通过现金流进公司账户，那这种利润极有可能是通过做账“做”出来的。投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为中线投资品种。

篇7：佛山电器照明公司财务报表分析

运营能力分析：

运营能力表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。用存货周转率表示，为一定时期的销货成本与该时期的平均成本只之间的比。佛山照明的为4.491，说明存货周转教慢，不仅与生产有联系，而且与采购和销售都有一定的联系。它综合反映了企业供、产、销的管理水平.盈利能力分析：

篇8：上市公司财务报表分析

1.1 财务报表的基本内核

1.1.1 资产负债表是反映某一特定日期财务状况的报表

分析评价企业的财务状况主要表现在四个方面:即资源的分布结构、企业的偿债能力、财务弹性以及对企业未来的财务状况和发展趋势的预测。

1.1.2 利润表是反映一定会计期间的经营成果的报表

主要用于揭示企业经营管理当局的经营绩效、企业的获利能力, 评价和预测企业长期偿债能力, 也为企业经营当局做出正确的经营决策提供信息帮助。

1.1.3 现金流量表是反映现金流入、流出以及净现金流量的报表

主要反映企业各项活动开展结果对现金净流量的影响。其主要作用为:揭示企业净利润与相关现金收支产生差异的原因, 预测企业未来的流动趋势, 评价当期现金和非现金投资、理财和交易对企业财务状况的影响, 评估企业管理业绩, 确定对到期债务、利息以及股利等方面的支付能力, 揭示企业未来扩大再生产的可能性以及企业能否转型和转型能力。

1.2 财务报表分析的基本方法

一般来说, 投资者习惯于查阅公司的每股收益、每股净资产、净资产收益率等少数指标, 对财务报表不做深入研究。其实为更好地判断公司的财务状况, 投资者可采取以下3种报表分析方法: (1) 财务比率分析法; (2) 纵横比较分析法; (3) 表间勾稽分析法。

1.3 财务报表分析的主要内容

1.3.1 上市公司盈利能力的认识及分析

投资者为获得满意的投资回报, 必须关心一个上市公司的盈利情况, 因为盈利数额的大小、利润率的高低是衡量公司管理绩效的主要标志。而公司股票价格的高低, 股息发放的多少, 也主要是由公司的盈利水平决定的。对公司盈利能力的分析, 可根据资产负债表和损益表提供的资料, 计算以下主要指标:上市公司股票每股账面价值、上市公司股票普通股每股收益、上市公司净资产收益率、上市公司市盈率、上市公司总资产报酬率。

1.3.2 对上市公司的资产负债表的分析

资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产负债和所有者权益情况的报表, 通过资产负债表能了解企业在报表日的财务状况长短期的偿债能力、资产负债权益和结构等重要信息。对上市公司的资产负债表的分析主要有:上市公司短期偿债能力分析、上市公司长期偿债能力分析和长期负债与利息费用分析。

2 财务报表存在的问题

2.1 上市公司财务报表分析的影响因素

影响财务报表分析的因素很多, 主要包括财务报表的质量、财务分析所使用的工具等。

2.1.1 信息技术对财务报表分析的影响

计算机技术的发展为财务报表分析提供了一系列的软件, 为财务报表分析提供了很大的技术支持, 使财务报表分析得到了很大的发展。近几年, 国内也出现了一些财务分析软件, 并具有较高的通用性, 但多数还是核算型软件, 基本属于事后的记账、算账、报账等业务, 对于分析和管理控制以及预测决策等事中和事前各项业务支持能力较为薄弱。同时, 国内外众多的财务核算软件及分析软件都是基于传统数据库的, 在对决策和分析方面又缺乏有力支持。

2.1.2 财务报表信息失真对分析结果的影响

目前许多企业为了业绩考核的需要、获取信贷资金和商业信用等目的, 粉饰会计报表, 欺骗投资者和债权人, 遗漏或者错报重要的会计信息, 会严重影响财务报表分析的质量, 使大部分理性使用者对企业的经营成果、财务状况判断错误。因此, 要使财务报表分析结果具有有用性, 首先必须保证据以分析的资料真实可靠。财务报告是影响财务报表分析质量的直接因素, 财务会计信息失真必然影响财务报表分析的质量, 因此需要加强财会人员的职业道德培养和业务能力的提高。

2.2 上市公司财务报表分析的局限性

2.2.1 财务报表本身的局限性

财务报表是财务会计的产物, 因而财务报表信息是在一系列会计准则或会计制度的规范下由会计核算系统所生成的, 并且受制于会计假设和会计原则的约束。

2.2.2 财务报表分析者的局限性

首先, 分析者的风险观念的差异及在进行财务报告分析时的心理定势。分析者看待企业财务风险的观点往往各有差异, 因此, 对待同一指标高低的看法也必然存在差异, 可能得出不同的结论。其次, 分析者素质和经验的局限性。分析者掌握财务分析理论及相关财经理论的深度和广度等差异, 往往理解财务分析计算指标结果就不一样。

2.2.3 分析方法的局限性

比率分析法是企业财务分析所使用的最重要的方法。通过各种比率的计算和分析, 能够反映出一个企业的偿债能力、盈利能力、营运能力以及盈余的分配情况。但其局限性也是比较明显的。

2.2.4 财务分析指标存在局限

我国的财务指标缺乏统一的、一般性的标准, 目前某些报刊提供的部分行业财务数据往往存在行业划分较粗、抽样误差较大、缺乏一定的代表性等问题, 使会计报表使用者无所适从。另外, 我国的财务分析指标忽视对资产负债比率和投资报酬的分析, 也未将变现指标和风险指标列为必备内容, 这样会造成会计报表较难揭示详实的资料, 因而使会计报表使用者较难取得诸如存货结构、资产结构、批量大小、季节性生产变化等信息。

3 上市公司财务报表改进建议

3.1 调整上市公司财务报表

调整上市公司财务报表根据上市公司的经济特征与发展, 上市公司财务报表需要做以下调整: (1) 充分提示, 突出无形资产的重要性。鉴于在知识经济社会性中, 知识超越了传统意义上的资本与劳动力这两大生产要素, 成为经济发展的第一要素, 以知识为基础的无形资产, 正日益成为企业未来现金流量与企业市场价值的关键所在。财务报表在考虑有形资产的同时, 应该提供更多的企业无形资产的财务信息, 突出无形资产的重要性。 (2) 以公允价值与原始成本相结合, 反映上市公司所拥有的资产。对会计报表的分析时, 对于一些业绩指标, 在不能够客观公正地反映指标的价格准时, 应当按规定进行修正调整。 (3) 加强对非财务信息的披露。一般包括:企业经营业绩信息, 如市场份额、用户满意程度、新产品开发和服务等;企业管理当局的分析评价;前瞻性信息, 即企业面临的机会和风险以及管理部门的计划等;有关股东和主要管理人员的信息;背景信息, 包括企业经营业务, 资产范围与内容, 主要竞争对手以及企业发展目标等。非财务信息的披露, 有利于会计信息使用者对企业的综合分析评价及企业前景的判断。

3.2 改进财务分析方法

1) 在比较分析法中统一比较的基础。比较方法的理论基础是客观事物的发展变化, 是统一性与多样性的辨证结合。

2) 在比率分析法中加入时间价值。比率分析中的数据要与时间价值有机地结合在一起, 不能光考虑历史成本, 应在过去与现在之间找到一个很好的平衡点, 使数据的可比性更强, 而且在运用比率分析法时要尽量与趋势分析法特别是结构分析法结合使用。

3) 改善财务分析软件。虽然财务分析软件已经尽可能地把所有可能出现的情况都考虑在内了, 但还是会有特殊情况出现, 所以应该在软件使用的基础上再加上人工分析。可以在保留现行定期报告模式的同时, 利用现代信息技术提供实时报告。

4) 充分利用和分析现金流量表现金流量分析是确定公司真实财务状况的有力工具。

5) 增设EVA 指标。

6) 补充增设对非财务指标的分析评价。

4 结语

综上所述, 导致上市公司发生财务危机的原因很多, 这些内外因素需要企业及时识别、迅速做出反应, 通过系统的管理加以应对。对于外因而言, 上市公司一般是无法改变其造成的影响的, 只能从内部因素出发, 寻找自身原因, 随时关注企业的财务状况, 不断完善公司治理机制, 培育上市公司的核心竞争力和持续发展能力。许多学者指出, 企业大规模陷入财务危机既是社会资源的沉没, 也是诱导和推动企业法律制度、融资合约和公司治理创新的最佳契机。因此, 上市公司在面临财务危机时, 冷静分析危机产生的原因, 不断完善公司治理结构, 健全内部制度, 提高投资决策科学性, 同相关利益者进行重组, 实现各种财务比例的均衡, 才能真正实现稳健经营和可持续发展。

参考文献

[1]郑亚文, 杨东伟, 刘建斌.施工企业实施“精细化”管理问题分析与对策[J].施工技术, 2007 (12) .

[2]赵天灵.施工企业项目责任成本的管理与控制[J].山西财经大学学报, 2006, 28 (2) .

[3]张新广.合理利用财务报表对上市公司进行财务分析[J].商业会计, 2005 (11) .

[4]王广斌.上市公司财务报表分析基本原理和方法[J].山西高等学校社会科学学报, 2004 (10) .

[5]郭宁, 沈剑飞.上市公司财务报表分析研究[J].财经管理, 2005 (4) .

篇9：长安汽车公司的财务报表分析

摘 要：本文选取长安汽车公司的财务报表作为研究对象，以该公司近三年的基本财务报表数据为基础，结合报表附注和相关资料，综合运用会计、财务管理及财务分析等课程的知识技能，对公司的财务情况进行了全面的分析和评价。

关键词：财务报表； 长安汽车； 财务比率 ；综合分析

一、长安汽车基本情况概述

重庆长安汽车股份有限公司（简称“长安汽车”），股票代码000625，其前身诞生于1862年，由清朝大臣李鸿章创办的“上海洋炮局”，是中国历史上第一家工业企业，至今已有140年的建厂历史。1997年，长安汽车A股在深圳交易所上市，当时有投资界人士称为“中国汽车第一股”。 我们在后面将对长安汽车的连续三年的数据进行纵向的比率分析，并结合一汽轿车的相关数据进行横向对比，以便更清晰全面客观地评价长安汽车的财务经营状况

二、长安汽车短期偿债能力分析

（一） 长安汽车的流动比率

流動比率是企业流动资产与流动负债的对比关系，它反映了企业短期债务的支付能力。长安汽车2013、2012、2011的流动比率分别为86.61%，93.02%，78.86%，一齐为150.07%，154.44%，181.94%。

长安汽车公司连续三年的流动比率是呈波动状态的，在2012年长安汽车的流动比率达到最高的93.02%。而对于一汽轿车而言，这个数据显然比长安汽车的健康，三年均大于150%。一般认为企业的流动比率保持在2：1左右是较为合理的，但值得注意的是，一汽轿车的流动比率都在逐年减低。流动比率逐年降低的趋势还是应该引起注意，以免对一汽轿车的短期偿债能力产生不良影响，降低抵抗金融风险的能力。相比之下，在流动比率这个指标上，长安汽车远不及一汽轿车。

（二） 长安汽车的速动比率

速动比率是更能准确反映企业短期偿债能力的一个数据，传统经验认为，速动比率维持在l：1较为适宜。我们由计算可得，长安汽车2013、2012、2011的速动比率分别为71.80%，71.90%，53.43%，一汽轿车为126.34%、128.38、142.35。

一汽轿车的速动比率连续三年接近1，可见一汽轿车的短期偿债能力是很强的，尤其2011年一汽轿车的速动比率高达142%，而同期长安汽车的速动比率仅为53.43%，一汽轿车的比值高于长安汽车，说明一汽轿车的短期偿债能力强于长安汽车。如同流动比率一样，虽然长安汽车的短期偿债能力不如一汽轿车，但是两个公司这两项数据的变化趋势却截然相反，长安汽车呈现迅速增长的趋势，而一汽轿车则每年都在下降。从动态分析上来看，长安汽车较之一汽轿车做的更好。

三、长安汽车的长期偿债能力分析

（一）长安汽车的资产负债率

资产负债率是企业负债与资产总额的比率。它反应企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。长安汽车2013、2012、2011的资产负债率分别为65.25%、64.20%、49.84%，一汽轿车分别为50.35%、47.74%、34.67%。

由以上计算所得可知，一汽轿车的资产负债率是比较安全的，同期长安汽车的资产负债率连续两年超过50%。对作为投资方的债权人而言，负债比率是越低越好的。但对于企业的所有者而言，由于企业的债权人投入的资金与企业所有者投入的资金所发挥的作用相同，只要总资产的收益率高于借款利息率，则负债比率越大，企业的投资收益也就越大。一汽轿车的资产负债率是相对比较安全的，明显低于同期长安汽车的资产负债率。所以长安汽车应合理控制资产负债比率，既要将风险降至最低，又要将收益放至最大，才最为有利于企业发展。

（二） 长安汽车的产权比率

长安汽车的产权比率负债与所有者权益比率也称为产权比，是负债总额与所有者权益总额的比例关系，是企业财务结构稳健与否的重要标志。长安汽车2013、2012、2011的产权比率分别为1.9、1.8、1.0，一汽轿车为1.0、0.9、0.5。

可以看出，长安汽车的产权比率较高，2013年度达到1，9，而一汽轿车的产权比率相当于长安汽车同期比率的1/2倍。这些数据表明一汽轿车公司的财务结构更趋于合理，投资更为理性，对投资人的保障也更大，而长安汽车的产权结构显示其经营风险较大，投资人收回投资存在相当风险。

四、长安汽车营运能力分析

营运能力大小将直接影响长安汽车的偿债能力和盈利能力。现在通过计算长安汽车资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，并与一汽轿车的指标进行横向对比，对长安汽车管理层管理水平和资产运用能力的进行分析。

（一） 资产周转率

长安汽车2013、2012、2011的资产周转率分别为7.7、7.6、4.0，一汽轿车为13.0、13.3、11.7，一汽轿车为13.0、13.3、11.7。长安汽车的固定资产周转率呈逐年上升趋势，2013年达到7.7，虽然相对于一汽轿车而言，固定资产周转率较低，这可能是由于固定资产折旧计提方式不同而导致的。长安汽车的固定资产应得到更加有效合理的利用。

（二） 存货周转率

长安汽车2013、2012、2011的存货周转率分别为34、48、53，一汽轿车分别为24、25、30。与固定周转率不同，长期汽车公司的存货周转率比较高，均达到30倍以上，而一汽轿车只有2011年达到30.长安汽车的存货周转率大大高于一汽轿车同期的比率值。这可能说明长安汽车经营管理得当，企业变现能力以及资金使用效率高。但值得注意的是，两个公司的这一项比率都在逐年减少，这应该得到管理层的重视，加强存货的管理。

五、长安汽车盈利能力分析

（一） 长安汽车的销售毛利率比较

长安汽车2013、2012、2011的毛利率分别为16.41%、18.99%、15.00%，一汽轿车为20.70%、22.10%、22.22%。长安汽车和一汽轿车的销售毛利率近三年来的有微弱下降的趋势，但毛利率水平属于正常较高水平。一汽轿车总体比值比同期长安汽车同期比值要高，说明一汽轿车的营利能力高于长安汽车。长安汽车毛利率的降低主要可能因为以下几种原因：行业因素；营业成本增加；产品结构不合理。

（二）长安汽车的总资产回报率

总资产收益率=息税前利润/资产平均余额100%，计算结果如下所示。长安汽车2013、2012、2011的总资产收益率分别为17.82%、19.25%、13.06%，一汽轿车分别为43.67%、42.40%、44.41%。长安汽车的总资产收益率与一汽轿车同期总资产收益率相比，有明显的差距。说明长安汽车的资产没有得到充分的合理有效利用，这一点，应以一汽轿车为标杆，采取措施有效改进。

六、结论

综上所述，长安汽车从短期偿债能力来看，较为良好，但逐年下降的趋势应该引起注意，并且长安汽车的短期偿债能力较一汽轿车差。从盈利分析来看，也落后于竞争对手。纵向分析长安汽车自身近几年的盈利能力，也稍有下降，对此，长安汽车应该以一汽轿车作为标杆，缩小与行业龙头之间的距离。