产业投资基金的发展

产业投资基金的发展（通用8篇）

篇1：产业投资基金的发展

关于促进贵州创业投资和产业投资基金

发展的意见

贵州道投融资管理有限公司

2015年4月29日

关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

一、加快创业投资和产业投资基金发展的意义

发展创业投资和产业投资基金，有助于聚集社会资本，激发民间投资活力；有利于拓宽融资渠道，缓解中小企业融资困难；有利于优化企业股权结构，促进企业自主创新和加快转型升级，对完善现代金融体系，促进经济健康可持续发展具有重要意义。

2014年11月16日国务院发布《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》一文，提出应该大力发展产业投资基金和创业投资基金，鼓励民间资本采取私募等方式发起设立主要投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金。政府可以使用包括中央预算内投资在内的财政性资金，通过认购基金份额等方式予以支持。

因此政府有关部门要进一步统一思想，提高认识，把创业投资和产业投资基金作为扩大融资规模的重要渠道，加强引导和培育，强化政策支持，推动创业投资和产业投资基金快速健康发展。

二、总体要求

（一）指导思想。主动适应“新常态”，以推进创新创业、建设创新型省份为目标，优化创业投资发展环境，建立健全创业和产业投资体系，引导社会资本参与创业和产业投资，壮大产业投资资本规模。

（二）发展思路。坚持政府引导、产业导向、市场运作，以发展多层次、多类型创业投资和产业投资基金为重点，着力引导扩大投资，着力规范募集资金，着力培育管理队伍，着力加强政策扶持，扩大创业投资和产业投资基金规模，促进基金业与其他金融业融合互动，进一步增强金融支撑和服务经济社会发展的能力。

（三）主要目标。努力组建一批并购投资基金、成长型企业股权投资基金，设立一批创业投资基金，扶持一批产业投资基金，并打造一批知名本土基金管理公司，形成结构合理、功能完善的创业和产业投资基金发展新格局，全面助力于经济结构转型、产业升级以及全省发展。关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

（四）基本原则。政府引导、市场运作，发挥政府的政策扶持和资金引导作用，创新创业投资管理模式，完善创业投资运行机制；整合资源、协同推进，加强各地区交流合作，实现资源共享，共同推进创业和产业投资体系建设。

三、支持设立各类创业投资和产业投资基金

（一）支持设立创业投资基金。积极引导社会资本参与创业投资，支持社会资本发起设立创业投资基金，壮大创业投资资本规模，形成政府创业资本为引导、社会创业资本为主体、境外创业资本为补充的多元化格局。

（二）支持设立并购投资基金。支持省内大型国有企业、上市公司联合社会资本、信托机构、大型股权投资机构等，发起设立并购投资基金。支持大型证券公司等发起设立并购投资基金。

（三）支持设立成长型企业股权投资基金。推动行业龙头企业、有资金实力的企业发起设立成长型企业股权投资基金，投资处于中后期的成长企业，尤其是拟上市公司和信贷融资一时困难但发展前景好的成长企业。

（四）支持设立民生产业投资基金。支持省内大型国有民生类企业与社会资本、境内外战略投资者、信托机构等合作发起设立如水业产业投资（包括供排水、污水处理等）、道路建设改造等投资基金。

（五）支持设立城市发展投资基金。支持政府投融资公司与信托机构、金融机构、国内大型股权投资机构等发起设立城市发展投资基金，专门投向城市公用基础设施建设、棚户区改造、土地开发整理等领域。

（六）支持设立各类农业产业投资基金。根据各地区农业产业发展情况，鼓励社会资本参与设立农业产业投资基金（例如茶业产业投资基金、药业产业投资基金等），引导社会资本依托地区特色资源进行投资建设，加快当地经济发展。

四、拓宽创业投资和产业投资基金募集渠道

（一）努力增加社会资本的投资力度。进一步改革创新政府资金使用模式，引入市场化的资产管理模式和运作机制，扶持和引导社会资本投资于产业基金。鼓励和引导社会资本和境外资本加大对创业投资和产业投资基金的投入。支持省内大型民营企业选择投资能力强的基金管理公司进行委托管理。鼓励省内大型基金管理机构加强与其他金融机构合作，建立创业投资和产业投资基金的稳定资金来源渠道。支持企业年金、地方社保基金按照有关规定投资在贵州省注册设立的 关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

股权投资基金。鼓励政府与社会资本采取PPP模式设立创业和产业投资基金，政府承担一部分风险，增强创业投资和产业投资基金的资本募集能力。

（二）设立引导基金，加大政府对引导基金的投入。扩大省级股权投资引导基金规模，鼓励有条件的地区设立创业引导投资基金、小微企业创业投资引导基金以及战略性新兴产业、现代服务业等专业引导基金，充分发挥政府资金杠杆扩大效应。鼓励各省辖市与金融机构共同发起设立基础设施、重点行业和领域的母基金，用于支持与社会资本共同发起设立的创业投资和产业投资基金子基金。

（三）支持创业投资和产业投资基金发债融资。支持符合条件的创业投资和产业投资基金发行企业债券，支持符合条件的创业投资和产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大基金规模。

（四）引导机构投资者出资参与创业投资和产业投资基金。鼓励商业银行、国内外大型金融机构、中央企业、上市公司、保险资产管理公司、年金公司、信托公司、全国社保基金、有实力的民营企业等投资主体，出资参与创业投资和产业投资基金。

（五）吸引境内外投资企业进入省内开展投资业务。鼓励境内外各类企业、社会团体及自然人设立创业投资企业，鼓励境内外创业投资企业来贵州设立分支机构。大力吸引境内外股权投资基金、创业投资基金、社保基金和证券公司、保险公司、信托投资公司等投资机构在贵州依法开展创业投资和产业投资业务。

五、扩大创业投资和产业投资基金投资规模

（一）强化投资引导。引导创业投资和产业投资基金重点投向公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域。鼓励投向于电子、信息、软件等高新技术产业和节能环保、高附加值行业。鼓励支持创业投资企业重点投资中前期创业企业、高科技中小微型企业。

（二）完善退出渠道。鼓励创业投资和产业投资基金通过上市、股权回购、收购、并购等多种途径实现有效退出。推动创业投资和产业投资基金所投企业进入全国中小企业股份转让系统挂牌交易。加快推进贵州省区域性股权交易市场建设，开辟股权投资机构退出新渠道。

（三）加强投资服务。鼓励商业银行创新融资工具和金融产品，为创业投资和产业投资基金提供融资和资产托管服务；支持信托公司发行股权投资信托计划。关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

支持证券公司为创业投资和产业投资基金所投企业提供发债、股改、财务优化、战略咨询等综合服务。鼓励证券直投子公司与创业投资和产业投资基金开展项目合作。支持融资性担保机构对创业投资和产业投资基金所投企业加强担保服务。鼓励金融机构减免或降低相关业务收费。

六、加强创业投资和产业投资基金管理人才培养和引进

（一）加强人才培育。鼓励基金管理公司在基金募、投、管、控等运营中大胆启用和锻炼新人，通过实践培育专业化基金管理人才，不断优化人才结构，打造优秀基金管理团队。推动基金管理企业之间开展项目合作与人才援助，提高基金管理人才综合素质。同时支持高等院校开设创业专业课程以及与国外知名院校合作办学，加强人才队伍的培养。

（二）大力引进优秀基金管理人才。鼓励基金管理公司引进具有国际视野、丰富资本运作经验的领军型人才。加强创业投资人员与国内外富有经验的创业投资专家的合作与交流。支持引进具有较强管理能力、资金募集能力和较好业绩的团队管理，邀请国内外知名基金管理公司来贵州发起设立专业投资管理机构，以机构引进带动人才引进。对熟悉资本运作、拥有行业背景、精通现代管理投身于贵州创业投资行业的人才给予适当奖励和税收优惠。支持基金管理公司健全内部激励机制和风险约束机制，提高专业化管理水平，打造具有全国影响的基金管理公司品牌，吸引聚集国内外优秀基金管理人才。

（三）加强行业培训。支持高校开设创业投资和产业投资基金专业课程，支持高校举办创业投资及产业投资相关学术活动。推动创业投资和产业投资基金与高校加强合作，建设人才实训基地，培养专业技术和管理人才。不断提高创业投资和产业投资基金、托管银行、律师事务所、会计师事务所等从业人员的专业水平和业务能力。

七、加大创业投资和产业投资基金政策支持力度

（一）完善创业投资和产业投资基金扶持政策。对以公司制形式新设立的创业投资和产业投资基金，所在省辖市可以按照其注册资本规模给予鼓励。对列入省、省辖市发展规划的产业投资基金，提供设立便利服务。鼓励各省辖市对投资本辖区的项目和企业的创业投资和产业投资基金，按照其投入资本的一定比例给 关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

予资金奖励。落实国家关于促进创业投资企业发展的税收优惠政策。支持创业投资和产业投资基金所投项目、企业发行企业债券和申报省、市两级重点项目，优先保障其要素资源。对成功发债融资的创业投资和产业投资基金，比照现有发债企业优惠政策给予发行费用补贴。支持有条件的省辖市在商务中心或城市新区规划建设创业投资和产业投资基金大厦，对创业投资和产业投资基金新购或租赁自用办公用房给予一定补贴，促进创业投资和产业投资基金业聚集发展。

产业投资基金、产业投资基金管理企业以及私募证券投资基金管理企业的高级管理人员，经省人力资源保障部门认定符合条件的，可享受关于人才引进、人才奖励、配偶就业、子女教育、医疗保障等方面的相关政策。

（二）加强政府引导基金运作。鼓励各省辖市借鉴国家新兴产业创投计划经验，按照《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》精神，转变财政支持产业结构调整资金的使用方式，设立市级政府引导基金，通过参股、跟投等方式扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。

（三）加大政府投资和支持的力度。对于一些生态环保方面的投资基金，特别是环境污染治理项目，由于其具有“成本高收益低、公益性强”的特点，政府应加大投资力度，通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等方式，支持社会资本参与该领域建设。对于投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金。政府可以使用包括中央预算内投资在内的财政性资金，通过认购基金份额等方式予以支持。

对于经济效益、社会效益及发展前景良好的创业投资和产业投资基金，政府可给予奖励以及更多后续资源更多的优惠和支持，帮助其开发和整合更多优质资源，打响知名度，从而延长投资周期，形成可持续发展态势。

八、加强对创业投资和产业投资基金的规范管理

（一）完善管理制度。根据《创业投资企业管理暂行办法》及《产业投资基金管理暂行办法》对股权投资基金及相关企业设立的规定，严格执行创业投资和产业投资基金及相关投资企业、基金管理机构的注册审批。建立并执行严格的合格投资者管理制度。建立健全创业基金和产业投资基金及相关投资企业、基金管理机构内部管理规章制度，建立有效的内部控制制度。建立股权投资基金管理企业的信息披露制度。股权投资基金的管理企业应当按照公司章程和合伙协议向投 关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

资者披露投资运作信息，向备案管理部门提交业务报告和经会计师事务所审计的财务报告。基金管理企业的受托管理机构和托管机构应当向备案管理部门提交资产管理报告和资产托管报告。基金管理企业在投资运作过程中发生重大事件的，应于规定时间内向备案管理部门报告。

对于创业引导基金，应当遵照国家有关预算和财务管理制度的规定，建立完善的内部管理制度和外部监管与监督制度。引导基金应当设立独立的评审委员会，对引导基金支持方案进行独立评审，以确保引导基金决策的民主性和科学性。引导基金纳入公共财政考核评价体系，按照公共性原则，对引导基金建立有效的绩效考核制度，定期对引导基金政策目标、政策效果及其资产情况进行评估。

（二）加强组织领导。建立省股权投资工作部门联席会议制度，由省发展改革委牵头，省科技厅、省财政厅、省经济和信息化委、省人力资源社会保障厅、省商务厅、省国资委、省政府金融办、省地税局、省工商局、省国税局等相关部门共同研究协调股权投资工作中的重大问题，各有关部门和单位要结合自身职能，密切配合，加快制定完善促进股权投资加快发展的配套政策。

（三）加强行业自律。推动成立贵州省产业投资基金协会，搭建好产业投资基金协会的网络平台，完善行业规范，加强行业交流，共享行业信息，健全激励和约束机制，逐步形成创业投资和产业投资基金行业自律机制。积极引入专业的股权投资基金评级机构，以市场化的方式推动股权投资基金评估体系的建立，引导股权投资基金规范健康发展。

（四）健全中介服务体系。建立股权投资综合性服务平台，实现股权投资企业与被投资企业的信息互动，缓解创业投资企业找项目难、小微企业融资难问题。鼓励和支持法律、会计、资产评估、信用评级等各类中介机构全面参与股权投资相关业务，为创业投资和产业投资基金及被投企业提供法律咨询、审计、资本验证、资产评估、资信评级等优质服务，建立完善创业投资和产业投资基金所需的社会化服务体系。

（五）优化发展环境。省有关部门要结合各自职能，进一步优化服务，加强协调、服务和监管，落实扶持政策，积极支持创业投资和产业投资基金加快发展。各级政府要强化服务，努力培育创业投资项目，积极开展创业投资项目推介活动。重大招商引资活动、项目对接活动应邀请创业投资企业参加，积极协助解决创业 关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

投资企业所投项目在推进上市、并购重组和企业发展中遇到的困难。形成有利于股权投资类企业集聚和健康有序发展的市场环境。

同时建立创业投资和产业投资基金业高管人员诚信档案，健全守信奖励和失信惩戒机制，发挥诚信机制的激励约束作用。加大对创业投资和产业投资基金的宣传力度，引导社会各界认同股权融资方式，营造良好投融资氛围。

九、风险防范

（一）委托代理风险防范。鼓励基金管理公司持有一定比例的基金份额，基金管理公司可以按照实际运作基金总额的一定比例视业绩情况提取管理费用，以实现基金持有人与基金管理人之间的利益捆绑和激励相容。在基金的持有人大会与基金管理公司之间合理分配投资决策权限，合理限制基金投向企业的范围及金额。基金管理公司应以优先股和可转换债券等非普通股方式为主对未上市公司进行投资。基金管理公司可选派董事在被投资企业的董事会中发挥积极的监督职能，应将被投资企业高管持股比例、聘任合同与经营业绩挂钩。股权投资基金可以根据委托管理协议等法律文件的相关约定，定期或者不定期对基金管理公司运用基金开展投资运作的情况进行检查和评估。

（二）管理风险防范。基金管理公司应通过制订公司章程，明确基金运作、决策的具体程序和规定，确保基金运作、决策程序有效进行。公司章程应当完善以业绩为基础的激励机制、风险约束机制，优化治理结构，分权制衡，加强企业内部控制制度建设。

（三）资金风险防范。银监局应加强对股权投资基金公司日常资金运用的监督管理。以有限合伙企业形式设立的，其资产应委托银行金融机构托管，以确保合伙人资产的安全。股权投资基金的受托管理机构应当公平对待其所管理的不同股权投资企业的财产，不得利用股权投资企业财产为股权投资企业以外的第三人牟取利益。对不同的股权投资企业应当设置不同的账户，实行分账管理。

（四）投资风险防范。基金的运用应当依据公司章程或者合伙协议的约定，合理分散投资，降低投资风险。基金管理公司不得为被投资企业以外的企业提供担保。基金管理公司对关联方的投资，其投资决策应当实行关联方回避制度。对关联方的认定标准，由基金投资者根据有关法律法规规定，在基金公司章程或者合伙协议以及委托管理协议、委托托管协议中约定。关于促进贵州创业投资和产业投资基金发展的意见

（五）退出风险防范。鼓励创业投资和产业投资基金通过上市、股权回购、收购、并购等多种途径实现有效退出。推动创业投资和产业投资基金所投企业进入全国中小企业股份转让系统挂牌交易。加快建设统一的区域性产权交易市场，促进非上市公司股权转让交易，畅通省际之间的资本流动，为企业并购重组、股权交易、创业投资退出等提供更广阔的通道。

贵州道投融资管理有限公司

2015年4月29日

篇2：产业投资基金的发展

吴国华佘传奇

产业投资基金是指发行基金证券所筹集的资金主要投资于工业、农业、交通、能源、高科技等产业部门的投资基金，风险投资基金是产业投资基金的一种。在我国，组建风险投资基金是解决风险资本不足、融资机制不畅的重要途径。

组建风险投资基金条件具备

宏观环境有利。改革开放来，我国的GDP保持年均8%左右的增长速度，而同期世界经济平均增长率只有3%。中国进出口贸易连续增长，贸易顺差突破500亿美元，成为世界第十大贸易国。良好的投资环境，吸引大量国外投资者，外商直接投资仅次于美国，成为世界第二大吸引外资国。有利的政治、经济环境为发展风险投资创造了良好的外部环境，今后一段时间我国经济还将以7%-8%的速度发展，经济奇迹仍将延续，而高科技产业是经济发展的主要内动力，发展风险投资的时机已经来临。

企业制度良好。风险投资是长期股权投资，没有产权明确的股份企业，风险投资就无从谈起。现代企业制度是中国企业改革的方向，目前中国的股份公司已有5万多家，上市公司1000多家，涌现出一大批自筹资金、自负盈亏的科技型企业和民营企业，为风险投资基金提供了需求方。

证券市场和投资银行不断发展。我国证券市场起步虽晚，但发展速度相当快，打破了多年来单一的靠银行贷款为主的间接融资体制，开辟了直接融资渠道。伴随证券市场的发展，我国投资银行业也在逐步规范发展，这就为风险投资基金的设立、运作、管理和股权转让创造了条件。

高新区建设卓有成效。经过10多年的发展，我国已建立了约60个高新技术产业区，从1991年到间，高新技术产业区的总收入增长33倍，达2920亿元，利润增长26倍，为310亿元。同时一大批高新技术企业也得到高速发展，大型企业开始增多，企业规模开始扩大。

风险投资基金来源广泛。居民储蓄是风险基金的重要潜在来源。随着经济的持续增长，居民收入稳步提高，居民储蓄存款快速增长，目前城乡居民储蓄存款已近7万亿元，成为风险基金的重要潜在来源。随着收入的增加，居民投资意识也在加强。

社会保险基金是风险基金的重要提供者。随着保险业务的重新划分即财产险和人寿业务的分离，随着国内保险公司数量的增加和国外保险公司纷纷进入我国市场，保险市场的竞争将空前激烈。保险公司为了保证保险费的`保值和增值，需要寻找新的投资机会。随着社会保障体系的建立和完善，社会保险基金的规模将越来越大，实现保值增值是社会保险基金的首要目的。将来在国家政策许可条件下，社会保险基金将成为风险投资基金的极其重要的提供者。

企业将积极参与风险投资。近些年来，一些大企业集团市场占有率不断提高，利润丰厚，实力不断增强。而传统工业已经形成买方市场，竞争日益激烈，为了寻找新的经济增长点，不断增强盈利能力，企业也会积极参与风险投资。通过风险投资，不但可以得到中长期投资收益，而且可以与掌握高新技术的中小企业保持密切接触，掌握最新技术，不断增强产品的技术含量，提高企业的竞争优势。

外资将介入风险投资。境外资本看好中国发展前景，它们希望投资于境内的企业，并取得巨额回报。一旦政府允许境外资金参与国内风险投资，届时将有大量资金涌入。

我国风险投资基金的发展模式

阶段性选择。我们目前存在的风险投资基金大多是以政府出资为主，同时吸收企业法人资金组建的政策性风险投资基金，尚不存在真正意义的商业性风险投资基金。目前，我国经济体制处于转轨时期，资本市场发育很不成熟，发展风险投资业所要求的社会人文环境仍显滞后。为此应根据我国经济改革与发展状况，分阶段地推出风险投资基金。

第一阶段以政策性风险投资为主体。在初始阶段，由于我国技术水平和经济管理环境的限制，一般商业性风险投资基金难以自由运作。没有相关制度安排和保证，民间资金也不敢参与风险投资。因此，此时主要建立政策性风险投资基金，并引进海外风险基金，借以扩大示范效应，促进技术和制度创新，锻炼和培养我国的风险投资人才。

第二阶段以官民风险资本结合为主体。经过国家风险投资基金和国外风险基金的实践，在经济、法制环境有了较大改善之后，可逐步推行我国商业性风险投资基金。在这一阶段，政策性风险基金要与商业性基金展开各种合作，政策性风险基金在人才培养提供等方面多作贡献，商业性风险基金在策划和管理方面多作工作。

第三阶段以商业性风险投资为主体。在第二阶段基础上，我国风险基金所需的经验、人才、法律等条件都日臻成熟，完全意义上的“风险投资基金”才可获得大发展，而此时政策性风险基金只在一定范围内起补充、协调作用。

组织形式选择。风险投资基金在组织形式上应选择封闭式公司型基金。虽然开放式投资基金是西方投资基金的主要形式，我国学者也倡议投资基金应向开放式方向发展，但对风险投资来说，只能采用封闭式，这是由风险投资的特征决定的。风险投资是长期股权投资，难以变现，所以流动性差，这一特点决定了风险投资基金宜采用封闭式，以此保证基金规模的稳定性、投资的长期性，使基金经理能够科学合理地进行投资组合，有效地分散风险。另外，开放式基金运作技术难度较大，我国基金发展和管理水平还不高。

值得一提的是，我国目前尚不能实行有限合伙制风险投资基金。现行《合伙企业法》规定合伙企业只能按无限合伙方式设立，故所有合伙人都必须对合伙公司承担无限责任。应该说，这与我国当前的社会信用状况和法律环境是相适应的。有必要借鉴国际经验，先以有限责任公司和股份有限公司形式起步，以便建立起董事会和经理层明确分工且董事会又能有效约束经理层的内部治理结构。在此基础上，积累经验培养人才，适时酝酿并修改《合伙企业法》，使有限合伙制成为法律认可的合伙形式。

筹资方式选择。在资金筹集上，宜采用私募方式，并以募集机构投资者资金为主。风险投资周期较长，风险大，成功率只有20%左右，许多风险投资在投资初期阶段很难见到效益甚至出现亏损，所以在欧美国家，基本上以私募方式募集风险投资基金。在我国，风险投资尚属新兴行业，居民风险意识虽在不断加强，但一时还难以随较大风险。对风险投资也还存在一个认知过程。因此，风险投资基金应以私募方式向境内外法人及富裕的个人投资者募集，并以机构投资者为主。

篇3：产业投资基金发展中的政府作用

一、产业投资基金的内涵

关于产业投资基金的定义, 国内学者所持意见并不统一, 但是对以下几点是有着统一认识的:一是其投资对象是实业, 而不是股票债券等金融工具;二是它是一种集合投资制度, 通过发行基金份额来筹集资金;三是它由专门的基金管理公司来管理;四是根据出资额的多少实行利益共享、风险共担的制度。国家发展和改革委员会制定的《产业投资基金试点管理办法》 (征求意见稿) 中规定:产业投资基金, 是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度, 即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司, 由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产, 委托基金托管人托管基金资产, 从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。

二、产业投资基金中的政府作用

关于产业投资基金中的政府作用, 国内学者有着不同的看法, 但大体上可以归为两类:一是政府在产业投资基金的发展过程中应起主导作用, 如褚金蕊 (2007) 认为, 政府在产业投资基金的发展过程中的作用不仅是制定政策法律而且应该在产业投资基金资金筹集、产业投资基金的资金注入及产业投资基金的运营中起重要作用。这类认识主要基于存在市场失灵的现象, 例如信息不对称, 产业投资基金和所投资企业存在信息不对称的问题, 这就需要政府来规范。公共产品的问题, 由于产业投资基金的一个重要投向是基础设施, 而这类投资需要资金大, 回收周期长, 只靠市场的力量显然不够;二是政府不应起主导作用而主要起引导服务作用, 为产业投资基金营造一个好的外部环境, 如季敏波 (2008) 认为, 政府的主要作用和参与方式就是制定政策, 用以规范和指导各种经济主体的经济行为, 为产业投资基金的发展营造一个好的外部环境。这类认识主要是基于产业投资基金的运作应该完全市场化, 按照市场化的原则去运行, 因此政府不能进行过多的行政干预。笔者认为, 不能一概而论政府在产业投资基金中所起的作用, 而应该根据不同的产业投资基金而加以分析。根据产业投资基金的资金投向是否有限制及限制范围, 可大体分为三类:

1、具有明显地域性质的产业投资基金, 这类基金的资金投向在设立之初便明确规定其投资在某一地区的资金比例。如2006年在天津滨海新区设立的总规模为200亿元的渤海产业基金, 明确规定投资环渤海经济区不低于70%、天津滨海新区不低于50%。其将按照国家的产业政策和滨海新区的功能定位。渤海基金初步计划将资金按5∶3∶2的比例, 投资于天津、环渤海地区和国内其他地区的企业。显然渤海产业基金肩负着发展环渤海经济圈的特殊使命, 渤海产业基金之所以能够产生, 正是借助了滨海地区金融创新的东风, 它本身也是滨海地区金融改革配套政策的一部分, 因此它不可能完全以市场化的方式自然发起。只能由政府 (天津市政府和国务院) 来发起, 从渤海产业投资基金的出资人也可以看出其出资人为清一色的国有企业。在这类产业投资基金中, 由于他们的任务是发展某一地区的经济, 这就增加了较浓的政治色彩与政府背景, 其与完全市场化的产业投资基金纯粹以盈利为目标多少有些冲突。完全市场化的产业投资基金中, 资本以盈利为目的, 哪里有合适的盈利机会, 便去哪里投资, 资本的流动完全以盈利为目的。而在这类产业投资基金中明确规定资金的投资区域与比例, 这显然不是市场化的做法, 这样就会导致私人资本不去参与或参与不足。我们用简单的例子来说明为什么在这类基金中会导致私人资本不去参与而政府必须起到一个主导的作用。假设市场上只存在两个产业投资基金A和B, 其规模和管理水平等均相同。A产业投资基金是具有区域性产业投资基金, 对其投资投向有明确的规定, B产业投资基金没有任何限制规定。其资金可以投资于任何区域, 在其他条件相同的情况下, 显然B基金比A基金具有更大的市场和更多的盈利机会, 而A基金的发展会受到市场规模的限制, 从而导致其盈利水平低下。其道理如亚当·斯密在《国富论》中所论述的那样:有些种类的产业即使是最低级的一种也只能在大城市中进行, 一个搬运工在其他地方就找不到工作维持生活。一个村庄对它来说范围太狭小了, 甚至一个普通的集市, 也很少有大到足以使他维持固定职业的程度。作为一个理性的投资者, 则会把基金投向B而不是A, 这样便会导致基金B的资金供给不足, 其不足部分当然只能由政府来投资。因此, 在区域性的产业投资基金中, 政府对这类基金的发展应起到一个主导的作用, 而且其主导作用应是全方面的, 包括资金的筹集、资金的投向等。

2、具有明显行业性质的产业投资基金, 这类产业投资基金的资金具有明确的产业投向。在我国, 行业投资基金甚至肩负着发展某一行业和进行产业结构调整的使命, 如区域性产业投资基金一样, 我国的行业产业投资基金也加入了不少政治色彩和政府背景, 但与区域性产业投资基金不同的是, 其政治色彩和政府背景要比区域性产业投资基金淡, 由于区域性产业投资基金的投向大多局限于某一区域, 这使得其投资战略、甚至具体的投资项目更易受地方政府的操控和干预, 而产业性投资基金的投向则是全国各地, 因此地方政府的干预必然会少些。正因如此, 政府在产业投资基金中的主导作用就要比在区域性产业投资基金中的作用弱些, 如果说区域性产业投资基金中的政府作用是全方面主导的话, 那么行业产业投资基金则只应该在资金的筹集和资金的战略性布局上起主要作用, 关于其具体的投资方向和平时的运作则完全按照市场化的方式运作, 如2007年批准设立的广东核电及新能源产业投资基金就是一例, 该基金为全国范围的核电和新能源公司提供投资渠道和金融支持, 其发起人为平安保险公司、中国广东核电集团、国家开发银行和中国人寿保险公司四家机构。可见, 其发起人为清一色的国有企业, 具有强烈的政府背景。

3、没有任何限制的产业投资基金。这类基金既没有明确规定其资金必须投资于哪个地区也没有明确规定必须投资于哪个行业, 其资金的筹集、投向、日常运作则完全可以按照市场化的方式, 哪里有合适的投资机会, 资金就投向哪里。如2004年成立的中国-比利时直接股权投资基金, 其投资策略为:中比基金秉承“安全、稳健”的投资理念, 以股权形式投资于中国境内具有高科技内涵、处于成长期的中小企业, 尤其是拟上市的中小企业。中比基金对投资的行业 (不含房地产行业) 和投资的地域没有特别限制。作为战略投资人, 中比基金在被投资企业中不谋求控股地位, 在被投资企业中占股比例为10%~49%, 对单一企业投资一般在2, 000万元~1.8亿元之间, 投资期限通常为3~7年。由此可见, 中比基金的投资是非常自由的, 没有地域和行业限制, 从而使其受政府干预的可能性大大降低。

三、政府作用于产业投资基金的方式

1、营造良好的政策环境。

良好的政策环境主要是指良好的法律环境, 科学完备的法律体系是推动和保障产业投资基金健康、有序发展的关键。目前, 我国有关产业投资基金的文件只有国家发展和改革委员会制定的《产业投资基金试点管理办法》 (征求意见稿) , 并没有正式的法律法规, 这造成了产业投资基金的设立无法可依。我国现有的产业投资基金, 包括渤海产业投资基金以及第二批获准的产业投资基金都是由国务院特批的, 因此当前急需制定、出台产业投资基金的相关法律法规, 金管办对产业投资基金的发起、设立等方面做出相应的规定, 使产业投资基金有法可依。

2、建立完善的退出渠道。

产业投资基金的投资项目一般都有一个投资期限, 过了此期限, 投资就要退出变现, 产业投资基金的顺利变现是对其持续发展具有至关重要的作用, 是其再投资的前提条件, 因此基金的退出对于产业投资来说具有非常重要的意义。产业投资基金的退出方式主要有四种:首次公开上市发行 (IPO) 、场外交易、股权回购和破产清算。股权回购由产业基金与受资企业协商达成交易;破产清算是一种被迫的退出, 即产业基金投资失败;而上市发行和场外交易两种退出渠道则需要政府对金融制度的设计与规划。就世界范围内的情况来看, 上市发行和场外交易是产业投资基金的主要退出渠道, 因此我国有必要建立多层次的资本市场体系, 建立二板市场和场外交易市场, 使产业投资基金的顺利退出无后顾之忧。

3、直接的股权投资。

在区域性和行业性产业投资基金中, 政府资金可适时以股权形式投入产业投资业, 尤其是政府参股 (控股) 的形式, 为某些特定产业提供资金支持;随着产业投资基金的发展, 机构投资者应当成为产业基金的投资主力, 例如社保基金、保险公司、国内企业等, 并且除国有资金外, 社会资本在产业基金中的比重应当不断增大, 大量的民间资本应逐渐成为推动我国产业优化升级的重要资金来源。

参考文献

[1]高永岗.渤海产业基金的运行机制分析[J].生产力研究, 2008.

[2]刘海啸, 王海洋, 赵萌.对我国产业基金发展问题的思考[J].燕山大学学报, 2005.6.

[3]季敏波, 徐莉芳.促进中国产业投资基金发展的战略措施[J].财经论丛, 2000.4.

篇4：加快发展中国的基金产业

基金作为一种投资工具,在中国运用的时间并不长,对广大的投资者来说甚至还是个新生事物,基金产业也只处于初创阶段。基金的出现可以追溯到一个多世纪以前,1868年,英国政府为了扩大向海外投资的需要,专门设立了“海外与殖民地信托”,被认为是世界上第一只公众投资基金。作为投资工具的基金,既弥补了个人在投资方面的不足与限制,又满足了人们不想仅限于银行储蓄,而更广泛地参与投资的要求。投资基金区别于一般投资的显著特点,可以简要地概括为:集合资金、专家经营、组合投资、分散风险。换言之,将社会上的分散、小额并具有共同投资意愿的投资者的资金,聚零为整,委托专门的机构(投资基金公司)经营管理,由这些公司的理财专家根据投资最佳收益和最小投资风险的原则,以组合的方式,把集中起来的资金再适度分散投资于股票、债券,以及货币市场上的各种金融资产或投资于实业等,赢利后再按章分配给投资者。所以说,基金不仅具有储蓄转化为投资、促进产业资本形成的功能,对个人或单个家庭的理财大有裨益,还有利于金融市场的运行和生产力的发展。总之,健康发展的基金产业一旦与经济活动中的其它积极因素结合起来,就会激活整个社会经济生活,对国民经济的发展产生巨大的推动作用。基金发展的百年多的历史就充分地证明了这一点。随着社会经济的发展,特别是在西方发达国家,基金产业从无到有、从小到大,尤其是在二十世纪七十年代中后期,随着世界投资规模的剧增,现代金融业的创新,品种繁多、名目各异的基金层出,形成了一个宏大的产业,在当代经济中,基金产业已经与银行、证券、保险业并驾齐驱,成为现代金融体系的四大支柱之一。

我国的市场经济起步较晚,在某些方面还不尽如人意,特别是基金市场尚属初创,这方面的人才缺乏、法规不健全。因此,由国务院经济体制改革办公室经济体制与管理研究所牵头,组织国内金融界、证券业等的有关专家学者,组成了“中国基金产业发展研究”课题组,对我国基金产业的一些相关问题进行了两三年的研究。通过对国内外有关机构的调查研究,尤其是与美国、欧洲、日本等亚洲一些国家和地区的投资基金公会、基金管理公司、投资银行、托管银行、证券交易所、研究机构,以及政府监管部门和市场自律组织的专家学者进行多次境内外的讨论,最后经课题组全体成员的潜心研究,形成了一系列颇有价值的研究报告。由陈立主编、中国财政经济出版社出版的《影响未来的中国基金产业》一书,就是上述研究成果的集成。本书分别对基金的产生与发展、基金的概念和种类做了介绍,重点对我国基金产业发展的环境条件、证券投资基金的结构与发展政策、直接投资基金的结构与发展政策、基金的管理与运作,有关监管与自律原则、世界上发达国家与发展中国家基金产业的发展情况和经验,特别是我国基金产业发展的基本政策、目标等进行了比较深入的分析研究,从而构造了我国基金产业发展战略的基本框架。本书不仅能使读者对基金的概念、发展状况,以及一些国家和地区基金产业发展的经验有所了解,而且会对基金产业的组织、运作方法、监督评价机制有比较深刻的认识,从而引发对我国金融体制改革、金融市场发展、资本配置优化机制和法规建设等问题的深层次思考,并进一步对我国基金产业的发展进行了对策性研究,以推动我国基金产业在健康、有序的轨道上更快地发展成熟起来。因此,本书既是理论研究成果,也是基金发展报告,同时还是通俗的普及性读物,具有较为广泛的读者对象。

篇5：产业投资基金的发展

按照XX市长关于全面与深圳对接的要求，我们于7月24日——28日赴深圳对作为深圳四大主导产业之一的金融业进行了专门考查。在此期间，我们分别登门拜访了深圳市金融办、深圳市投资基金同业公会、深圳市创业投资同业公会、深圳市互联网金融协会、深圳市私募基金协会等部门，并与之深入座谈交流，现将有关情况汇报如下：

一、深圳市金融业发展情况

据介绍，全国金融业产值主要集中在北京、上海、深圳，这三个城市的金融业总产值占全国金融业总产值的80%。由于地域和城市背景的差异，这三个城市的金融业又分别有不同的侧重。其中北京金融行业以国资金融为主；上海金融业务表现为以涉外金融为主；深圳的金融产业则以民资为主。

2016年，虽然国内外的经济形势复杂严峻，深圳金融业依然保持健康快速发展。

初步核算，2016年深圳市金融业实现增加值2876.89亿元，同比增长14.6%，占同期全市GDP的14.8%，再创历史新高；金融业实现国地税合计税收979.1亿元（不含证券交易印花税790亿元），占全市总税收的20.2%，居各行业第二。在英国智库Zyen集团发布的最新一期“全球金融中心指数”（GFCI）排名中，深圳排第22位，在国内城市中仅次于香港和上海。

二、深圳基金业发展基本情况

1、公募基金发展情况

深圳证监局近日披露的2016年监管年报显示，深圳辖区26家基金公司（含资管子公司）规模合计突破3.81万亿元，其中公募基金规模大幅增加近28%，从全国各省市第三名提升至第二名。

在深圳辖区基金公司中，2016年博时、招商等公司管理公募规模快速增加，成功跻身十大公募基金公司行列，公募基金规模前十中，深圳辖区基金公司占据了三席，分别为南方、博时和招商。

2、私募基金发展情况

上半年的牛市行情，使深圳私募基金业管理规模迅速扩容，深圳地区基金业发展速度惊人。中国基金业协会数据显示，截至2016年末，深圳地区基金公司管理总规模达到1.55万亿元，比上年年底增幅超过60%。未来深圳基金业的发展仍将以创新为主要方向，紧密契合深圳“创新之都”的称号。

三、走访对接的基金单位

据深圳市金融办XXX副主任介绍，深圳市基金类协会很多，其中以下几家发展较好，我们分别与其对接，现将各家协会（公会）发展情况介绍如下：

1、深圳市投资基金同业公会 深圳市投资基金同业公会目前有众多会员单位，是新基金法颁布之后新成立的地方投资基金行业协会。公会吸纳了深圳一批最有代表性、最优秀的资产管理机构，涵盖了深圳注册或经营的证券投资基金管理公司、阳光私募证券投资管理机构、私募股权投资管理机构、并购基金等多类机构，管理资产规模超过50000亿元人民币。

2、深圳市创业投资同业公会、深圳市创业投资同业公会（以下简称同业公会）成立于2000年。截至2016年底共有会员600家，管理创投资本总额1000多亿元（包括注册资本和管理创投资本），累计投资项目超过1000项，投资金额近400亿元，在支持以深圳地区为重点的高新技术产业发展上做出了积极的贡献。其中投资深圳地区占60%以上，投资行业涵盖：TMT、光机电、先进制造、生物医 药、新材料、能源、环保、化工、物流、连锁服务等领域投资地域：分布在国内的广东、北京、上海、江 苏、山东、浙江、陕西、湖北、辽宁、福建、安徽、云南、贵州、黑龙江、西藏、新疆、重庆等17个省、市、自治区，投资阶段涵盖：初创期、成长期、成熟期。自深圳中小企业板2004年5月17日正式运作以来，在中小企业板公开上市的企业中，大族激光、同洲电子、达安基因、荣信股份、山河智能、拓邦电子、远望谷、西部金属、金证科技、科陆电子等多家上市公司是由深圳创业投资同业公会旗下的会员机构投资培育的，并且还投资多家企业在香港，美国，韩国，德国，新加坡，英国等地的资本市场成功上市，上市地点涵盖世界各地13个证券交易所，其中三诺电子是韩国创业板首家中国上市公司，深受韩国投资者亲睐。

3、深圳市私募基金协会

深圳市私募基金协会是由私募证券投资基金管理企业及从事私募股权交易、投资的私人股权投资公司和相关金融企业、科研机构等自愿结成的地方性、行业性、非营利性社会组织。也是中国第一家以“私募基金”命名的行业协会。

协会自2006年成立以来，卓有成效地开展了各项工作，影响力与号召力正日益增强。目前有会员企业200余家，会员管理资产总额共计300多亿元。依照协会章程积极开展服务，在引导行业科学发展、促进产业结构优化、推进私募基金行业健康发展、开展行业交流、加强行业自律、反映行业诉求、维护私募基金行业合法权益等方面做了大量的工作。

4、深圳市互联网金融协会

深圳市互联网金融协会是深圳最大的互联网金融的行业性组织，在深圳市委市政府支持下于2015年7月28日成立。由深圳地区有代表性和影响力的金融机构、互联网企业、互联网金融企业、以及相关配套服务机构组成的行业自律组织，代表会员单位为平安集团、招商银行、微众银行、工商银行深圳分行、建设银行深圳分行、财付通、合拍在线、红岭创投、投哪网、金斧子、众投邦、大家投、钱爸爸、海钜信达等，具备广泛的行业代表性。协会具有社会团体法人资格，指导单位为深圳市人民政府金融发展服务办公室、驻深一行三会监管部门。

四、金融资源对接

我们在了解了以上协会情况基础上也向他们介绍了沈阳市的金融发展情况，同时也代表政府向协会表达了沈阳欢迎深圳金融企业来沈投资兴业的想法。协会领导对沈阳加深了解的同时也对沈阳的金融业前景表示出浓厚的兴趣。并纷纷表示在方便的时候来沈阳考查。各个协会也对沈阳的金融环境营造和金融政策制定提出了想法和意见，现总结如下：

1、培育金融市场环境

促进金融市场的发展，扶持金融资源的聚集。目前，沈阳市金融市场机制不够完善，一定程度上妨碍了金融资源的自由流动、从而增加了交易成本、降低了交易效率。因此，应该完善市场运行机制，构建金融要素市场体系，创新金融工具，为金融产业发展带来强大活力和动力。加快沈阳地区金融开放水平，全方面多角度推进金融自由化进程，促进金融资源区域间的自由流动。全力构建多层次的资本市场，包括发展和完善债券市场，促进股票市场的健康发展；创新金融衍生工具、资产证券化产品等金融产品的使用，满足投资者的多元需求；鼓励各金融机构按经济区设立分支机构，允许金融机构跨区域经营。

2、夯实沈阳地区的经济基础

借助沈阳东北中心城市地位，营造沈阳地区金融产业环境。经济因素是一个区域金融产业发展的重要条件。一个地区为吸引金融企业和机构的进驻，必须具备较好的经济基础，具有比较优势的地区在吸引金融企业方面具有不可比拟的优势。而且，雄厚的经济基础，也可为金融产业集聚区的形成构成战略支撑。增强区域的经济实力，以促进实体经济发展，结合金融资本与产业资本，转变经济发展方式，增强地区经济的发展实力，从而促进地区金融产业集聚。

3、金融聚集区

合理优化沈阳金融聚集区建设，发挥金融集聚溢出效应。东北金融产业集聚区的形成需要按照节约资源、避免恶性竞争和地区均衡的原则进行定位，也为将来金融中心建设留有广大的发展空间。沈阳市应关注自身区域金融发展，优化产业结构，根据本地区比较优势，增强区域竞争能力。

4、增加财政扶持

篇6：产业投资基金的发展

陕西发展历史文化产业的投资环境分析

陕西在历史文化资源方面与别省相比较有一定的优势,但由于文化产业的投资环境差,影响了历史文化产业的`投资力度.本文依据投资环境的有关理论,在分析陕西历史文化产业投资环境优势和存在问题的基础上,提出了如何发展陕西文化投资环境的建议性措施.

作 者：岳红记 作者单位：长安大学人文社会科学学院刊 名：商场现代化 PKU英文刊名：MARKET MODERNIZATION年，卷(期)：“”(33)分类号：G1关键词：历史文化产业 投资环境 投资

篇7：中国农业产业发展基金成立

2013年03月22日 07:01 来源：证券时报 作者：郑晓波

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更多中国农业产业发展基金昨日在北京举行揭牌 分享到：仪式，正式宣告成立。中国农业产业发展基金经国

务院批准设立，存续期15年，总规模40亿元。财

政部、中国农业发展银行、信达资产管理公司、中信集团各出资10亿元。

篇8：产业投资基金的发展

中国产业投资基金是在顺应中国经济改革要求的特殊背景下诞生的。经过十余年的发展，我国的证券投资基金已经初具规模，但产业投资基金的发展仍在初级摸索阶段。随着我国市场经济的建立和完善以及投融资体制改革的推进，对产业投资基金等新型投融资工具的需求越来越迫切。

1 产业投资基金概念的界定及其重要性

国家计委（现国家发展和改革委员会）制定的《产业投资基金管理暂行办法》指出“产业投资基金是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。”其投资方向除了创业投资基金外，还包括投资支柱产业、基础产业以及产业重组等领域的资金。这一概念中的关键词如未上市企业的股权投资、提供经营管理服务、集合投资制度等充分体现了产业投资基金的特点。产业投资基金具有“集合投资，专家管理，分散风险，运作规范”的优势。随着国家相关法律的日益完善和政府支持政策的陆续出台，中国发展产业投资基金的条件已经基本成熟。利用产业投资基金这个工具把资金融合起来，利用专家管理把它组织起来，可以把中国的经济激活，使资金的使用高效化、科学化。产业投资基金的发展为中国经济增长和社会发展提供了一个可能的重要的良好途径。

1.1 发展产业投资基金，有利于促进高新技术产业的发展，从而促进经济增长方式的转变和产业结构调整。

高新技术产业由于新技术的不确定性使得企业现金净流量很不稳定，同时需要大量资金来扩大生产和组织销售，高风险是其本质特征。银行等传统的融资渠道在资源配置上普遍存在着一个逆向选择问题，他们往往把资金投向发展成熟、风险较小、收入趋于稳定的企业，反而这些最需要资金支持的高新技术企业却因为风险较大而得不到贷款。而产业投资基金不仅对这些企业对资金支持还同时给予更为科学的管理和有效监控。高新技术产业通常代表产业发展的新方向，代表科学技术产业化的新水平，因而能对整个产业结构的调整起到促进作用。

1.2 发展产业投资基金，有利于促进区域经济的平衡协调发展。

中国是一个地大物博的发展中国家，由于地形、环境、历史、民族和条件等各方面的原因，使得中国经济在飞速发展过程中，始终存在着巨大的不均衡。由于这种区域经济的不均衡，使得东西部经济之间存在巨大落差，在市场和资本交互流动间造成巨大的障碍，并使得中国经济发展更具不稳定因素。发展产业投资基金，有利于把社会闲散资金集中起来，交由投资机构去进行专业化运作，将资金投入到特别需要扶持的地区，以培育主导产业，逐渐缩小地区间的经济发展差距，有利于促进经济结构的合理化和高度化，并推动地区经济的平衡协调发展。

2 产业投资基金的分类

根据产业投资基金投资产业来划分，分为：

2.1 新兴产业与创业投资基金。

新兴产业由于处在企业的初创阶段，消费者对产品的认知度不高，市场占有率低，经营风险比较大。由于传统的融资方式无法承受企业的高风险，所以新兴产业特别需要创业投资基金的支持。

2.2 支柱产业与支柱产业投资基金。

支柱产业一般处于成熟期，已经有了稳定的收益和市场。但是支柱产业在发展中国家肩负着增强国家竞争力，赶超发达国家的重任，而发展中国家的资本市场又不完善，难以满足支柱产业发展所需要的资金。为此，设立支柱产业投资基金是十分必要的。

2.3 基础产业与基础设施投资基金。

基础产业由于投资金额巨大，投资回收期长，资金回笼慢等问题，导致投资者不愿介入。因此设立基础设施投资基金有利于弥补基础产业的巨额资金缺口，同时缓解政府支出压力过大的问题。

2.4 衰退产业与产业重组基金。

衰退产业由于处于衰退阶段，市场需求大幅降低，要想继续生存下去，必须引入外部资金实现改造以及产品的创新。产业重组基金不但能带来大量的资金，还能带来先进的管理经验，这有利于衰退产业的更新。

3 我国产业投资基金的发展现状

截至2009年底，中国有14只产业投资基金，其中3只为中外合资产业投资基金，11只为中资产业投资基金。目前我国现存的产业投资基金共三批总计10只，分别包括我国第一只产业投资基金———渤海产业投资基金、第二批获批的山西能源基金、广东核电产业基金、上海金融基金、四川绵阳高科基金、中新高科产业投资基金和第三批获批的华禹水务产业投资基金、天津船舶产业投资基金、城市基础设施产业投资基金、东北装备工业产业投资基金，总规模超过1,400.00亿元人民币。

从总体上看，我国产业投资基金的发展正处于较快增长阶段，投资比较活跃，逐步显现出对于发展我国高新技术企业的作用。但与我国经济发展结构调整所需的创业资金相比较，其所占的比重和规模都还远远不够。与美国9000亿美元的创业投资规模相比更是九牛一毛。可以看出一方面我国的创业投资还处于发展的初级阶段，另一方面我国的创业投资拥有广阔的发展前景。因此要推进我国创业投资事业的健康快速发展，就必须为其创造更为良好宽松的发展环境。

4 我国产业投资基金发展所面临的障碍

4.1 从法律环境看：

目前在我国，产业投资还是一个新兴的行业，促进产业投资基金发展的相关法律法规还不健全，使得我国产业投资业出现各种不规范现象。自1996年起，国家计委就已开始研究起草包括调整创业投资在内的《产业投资基金管理暂行办法》，但是由于种种原因，几经波折，《暂行办法》至今仍未出台。产业投资基金运作涉及《公司法》、《合伙企业法》等多项法律法规，但是，由于我国在制定上述法律法规时尚未考虑到产业投资基金的运作特点，所制定的诸多条款反而成了产业投资基金发展的障碍。

4.2 从融资渠道看：

美国风险基金的来源中，包括养老基金、私人基金、国外基金、共同基金等多种渠道。而目前我国的产业投资基金中，主要是政府基金、科技贷款以及国际资本占主要地位，私人投资和企业投资数量不多，而政府基金毕竟有限，无法满足产业发展所需，不应成为产业投资基金资金的主要来源渠道。

4.3 从人才培养看：

对产业投资基金这种风险投资而言，如果管理者本身除了问题，那么产业企业和产业投资资金的风险因素就会大大增加。因此，人才的素质、结构、团队合作作用的充分发挥，具有特别重要的作用。在美国，这些领域的专业人才往往是集专业知识和投资意识于一身，又具有资本市场实践的复合型专业人才。而在我国，由于传统教育体制的制约，这类复合型人才十分缺乏。

5 我国产业投资基金发展的对策研究

5.1 加快立法采取严格管理和政府鼓励扶持相结合的办法推动我国产业投资基金的发展。

一方面在现有法律框架的基础上，对《公司法》、《信托法》、合伙企业法等具体条款的解释和补充，对于设立发起、资金筹集、上市与交易、财务管理、基金的变更与终止、运行规则、日常监管和退出机制等重要环节做出规定，使产业投资基金的设立和运行有法可依。另一方面要通过适当的“税收优惠”、“贷款担保计划”、“企业扩大计划”等政策措施鼓励产业投资基金发展，引导其投向符合国家产业政策的投资领域。

5.2 扩大我国产业投资基金资金的融资渠道。

对中国整个投资领域而言，并不存在资金匮乏的问题。截止到2010年1月末，我国城乡居民储蓄已经达到9.81万亿元，逼近10万亿元。如何能将这部分资金盘活起来，使其充分发挥作用呢？这就需要积极推动金融体制改革，加速储蓄向投资的有效转化，利用少量的政府资金引导社会资金流向产业投资行业，从而推动我国产业投资基金的发展。

5.3 加强人才队伍的建设。

通过一方面通过各种渠道和传播媒体进行教育宣传，培养产业投资观念；另一方面积极与外资合作等方式培养具有投资、管理等综合素质的投资经理，提高他们的风险控制和防范能力，壮大我国基金管理人才队伍，为我国产业投资基金的发展储备人才。总之，我们要通过各种可能的途径，提高产业投资行业的整体人才素质，解决制约产业投资事业发展的人才瓶颈问题。

6 产业投资基金发展前瞻

在我国，虽然产业投资基金刚刚进入起步阶段，然而我们有足够的理由相信产业投资在我国将得到迅猛发展，产业投资在我国的发展将迎来一个黄金时期。分析其原因，中国经济的高速增长为产业投资基金的发展奠定了基础。其二，我国政府一直在政策上不断做出调整，为产业投资基金的发展提供良好的政策法律环境。而且，国家发改委一直在酝酿修改产业基金管理办法，解决产业基金发展进程中面临的一些问题。其三，我国内资丰富，为产业投资基金的迅速发展提供了坚实的资金保障。值得关注的是，国内商业银行、保险公司和养老金等介入产业投资也已经成为一种趋势。这些机构的介入，必定为产业投资基金的迅速发展注入新的血液。

参考文献

[1]鲁育宗.产业投资基金导论[M].上海:复旦大学出版社,2008.

[2]李素梅.中国产业投资基金——综合绩效及发展战略研究[M].北京:中国金融出版社,2008.

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[7]财经网.最后一批试点产业投资基金获批[EB/OL].(2008-7-23).http://www.caijing.com.cn/2008-07-23/100076097.html