基于财务指标分析格力电器的经营情况

2022-12-29

1 业务介绍

珠海格力电器股份有限公司研发和制造家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品, 旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三个品牌, 依靠研发、生产、销售、服务业务, 是一家综合性的家电上市公司。

2016年, 格力电器的营业总收入达到1101.13亿元, 同比增长9.50%;营业收入1083.03亿元, 同比增长10.80%;净利润154.24亿元, 同比增长23.05%。2016年, 家用空调、商用空调的市场占有率分别为42.73%, 16.2%。

2 主要竞争对手

美的也是家电行业的佼佼者, 生产消费电器、暖通空调, 研发机器人及自动化系统。据全球知名信息咨询公司欧睿发布的全球家电品牌排行榜, 美的的全球市场份额是4.6%, 在全球家电行业中位列第二名。

青岛海尔是最早的家电上市企业, 近几年抢占智能家居市场。根据权威机构的市场调查数据, 2016年青岛海尔大型家用电器的品牌零售量位列全球第一, 而且冰箱、洗衣机、酒柜、冷柜独占鳌头, 蝉联全球第一名。

3 指标分析

3.1 短期偿债能力分析

流动比率是流动资产与流动负债之比, 2∶1表明企业偿还短期负债的能力强。但是与货币资金相比, 存货变现能力较弱, 流动比率高也可能是因为存货囤积、应收账款金额多等因素造成, 因此, 从变现能力角度, 速动比率更能反映企业对短期债务的真实偿还能力, 一般来说比值大于1, 偿债能力较强。现金比率表示每1元的流动负债可以用多少货币现金偿还。比较三家公司的三个指标, 可以看到格力电器短期偿债能力较强, 但现金比率较高, 应收票据比重较大, 现金资产闲置, 导致现金失去了机会成本, 而且资金都是有时间价值的, 只有投资才有可能保值。但是, 青岛海尔对短期债务的偿还能力是最强的。

3.2 长期偿债能力分析

与美的和海尔相比, 格力电器需要偿还的长期债务最少。三家公司在利息支付倍数、长期债务与营运资金比率及长期负债比率上差距不明显, 因此说明家电制造行业对非流动负债的依赖性低。美的电器的固定资产比重最高, 青岛海尔次之, 格力电器最低, 在10%附近。美的集团和青岛海尔的资产负债率大致在40%~60%这一区间内, 较为合理。格力电器基本维持在70.3%上下, 说明每一元的资产对应0.7左右的负债, 负债比重较大, 股东投入的资本比重较少, 债务利息较重, 偿还压力大。格力电器没有金融负债, 按月支付利息的压力小, 因为主要是销售返利, 它是一种合理依靠上下游环节资金的无息负债, 表明格力电器品牌市场占有率高、信誉佳, 适销对路[2]。

3.3 营运能力分析

格力电器总资产、流动资产、固定资产周转的天数在增加, 高于美的电器和青岛海尔的水平。应收账款周转率波动相对明显, 周转天数增加, 存货周转率从4.2上升到8附近, 周转天数减少, 说明公司存货周转速度变快, 适销对路, 有利于存货及时变现, 减轻库存压力。固定资产周转率下降2次, 虽然固定资产占总资产的比例较小, 但也应该引起相关管理者的关注。青岛海尔有着较高的固定资产周转率, 但行业内各家企业相差不多。格力电器应收账款周转率远远高过两位竞争对手, 将近多于20次, 说明大部分的赊销账款都能收到, 坏账少, 对方付款的速度快, 信誉良好, 质量上乘。

3.4 盈利能力分析

格力电器的盈利能力有增速但速度较缓慢, 净资产收益率超过美的电器和青岛海尔, 总资产利润率比值接近。格力电器销售毛利率有大幅提高, 销售净利率、净值报酬率也高于两家竞争对手。当前, 格力电器的成本费用率最高, 说明每一元的营业成本带来的净利润最多, 对成本的控制能力较强, 得益于格力不断地进行研发技术创新、人才管理等。在每股利润上, 格力电器远远高于同行业的其他竞争者, 投资者每投入1元钱可以带来2.5元以上的净利润, 说明格力电器的有较高的投资回报。

3.5 发展能力分析

主营业务收入增长率只有2015年为负增长, 其他各年增速均超过10%, 2016年增速最慢, 青岛海尔比值最大, 是格力电器的三倍有余。净利润增长的速度最快时达到47%, 2016年增速有所下降。公司虽然有比较强劲的盈利能力, 但是要继续保持空调这一明星业务, 着力提高其他业务的增长水平, 保证利润不下降, 销量不退缩。由于家电行业的增长速度放缓, 城镇房价限购政策的实施, 行业内一系列不确定因素的发生, 未来公司的营业收入及净利润可能会受到波及, 因此公司的战略要做及时调整, 将不确定风险的程度降到最低。

4 结语

一方面, 格力电器流动资产多, 偿债能力较强, 另一方面也削弱了资产的获利能力和机会成本。这样的资本结构使得格力的负债率较高, 财务杠杆的功效凸显, 但是偿债压力大, 费用高, 财务风险高。因此, 需吸引更多的投资, 合理调整资产结构的配比, 充分发挥财务杠杆的作用, 保持公司正常的生产和经营活动。

格力电器在同行业中的市场占有率较高, 尤其是空调, 虽然销售毛利率和销售净利率、存货周转率均高于两家竞争对手, 但是因外部环境及宏观政策的不确定性, 格力在2016年的主要业务收入的增长率放缓, 低于青岛海尔。因此, 格力还需规范化营销渠道和模式, 继续提高技术研发质量, 从顾客需求角度出发, 推进绿色发展, 为其建立智能家居环境。

摘要：根据格力电器2012～2016年的财务报表, 了解其经营状况, 找出存在的问题。本文选取美的集团和青岛海尔作为格力电器主要的竞争对手, 计算分析三家家电上市企业能够反映偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的财务指标, 然后使用横向和纵向比较的方法, 联系搜索到的财务报表表外数据, 找出格力电器现阶段存在的主要问题, 提出适当的改善方法。

关键词：格力电器,财务报表,指标分析