企业多元化战略对企业绩效的影响——以重庆市为例

1 引言

随着互联网技术的快速发展, 市场竞争越来越激烈, 很多企业采用多元化经营方式, 降低企业的经营风险。同时信息化技术的发展也为企业采用多元化战略提供了条件, 使得多元化战略切实可行。不同企业会采用不同的多元化战略, 有的企业获得成功, 而有的企业则以失败告终。多元化战略对企业绩效有何种影响, 一直是国内外学者研究的热点。有的学者认为多元化战略与企业绩效呈正相关关系, 有的学者则认为呈负相关系。重庆作为西部地区重要的经济中心, 在我国经济发展中起到承东启西、连接南北的作用, 能够极大地促进中国经济的协调发展。但由于互联网基础设施、知识产权保护、技术创新、金融市场等存在缺陷, 企业采用多元化战略存在更大的挑战性。目前还没有单独研究重庆市企业多元化战略与企业绩效关系的文献。本文以重庆市为例, 选取其上市公司为样本, 研究上述两者之间的关系。

2 研究方法

2.1 样本及数据来源

本文以重庆市2012~2016年正常经营的、仅发行A股股票的上市公司为样本, 并对其进行筛选。剔除那些主营业务收入没有按行业划分的企业;剔除数据异常、不齐全的企业。本文所需的数据来源于上海证券交易所、深圳证券交易所上市公司的年报、RESSET数据库。

2.2 自变量

本文以多元化战略 (ID) 为自变量, 采用熵值法计算多元化战略, 计算公式为:

其中表示第i个产业在t年的销售额占总销售额的比重, n表示企业所经营的产业数量。

2.3 因变量

本文以企业绩效为因变量, 绩效指标采用普遍使用的总资产收益率 (ROA) 。

2.4 控制变量

为保证研究的准确性和规范性, 必须对影响行业多元化与企业绩效关系的关键变量进行控制。具体的控制变量包括企业规模 (Enscale) 、资产负债率 (Assetliab) 。

2.5 模型建立

本文主要考察企业多元化战略中的行业多元化与企业绩效之间的关系, 同时加入一些控制变量, 并加入扰动项来减少实证带来的误差。设置的回归模型如下:

其中是截距, β为回归系数, ε为随机误差, 其他的变量在上文中均有提及, 不再赘述。本文采用stata统计分析工具对收集到的数据进行多元回归分析。

3 实证结果

3.1 描述性统计分析

从表1可以看出, 重庆市上市公司的ROA的均值分别为0.041272, 数值偏低, 整体盈利性有待提高;行业多元化最大值为1.433383, 最小值为0.0055051, 平均值为0.5979175, 多元化战略程度较高。

3.2 多元回归结果分析

运用多元回归方法, 对模型进行了检验。从表2可以看出, 重庆市上市公司中, 多元化战略与公司绩效之间的回归系数为-0.022527, 在10%水平下显著。同时从表中可以看出企业绩效与其他控制变量之间的关系。

注:括号内的数字为回归系数的p值;***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平下显著。

4 结语

本文以2012~2016年重庆市上市公司为样本, 研究战略多元化与企业绩效之间的关系, 通过多元回归模型, 对其进行检验, 得到以下结论:多元化战略与企业绩效之间呈负相关关系。但多元化战略对企业绩效的影响仅在10%的水平下显著, 而在1%、5%的水平下并不显著, 说明多元化战略对企业绩效的影响并不明显。同时, 本研究存在局限性:研究的大部分数据来自上市公司年报, 而公司的年报都经过财务人员的修饰, 会造成数据不准确, 从而导致结果产生误差。

摘要：多元化战略是企业占领更广泛市场的一种途径。战略多元化会影响企业绩效。本文采用实证研究方法, 利用20122016年重庆市上市公司的数据, 对理论假设进行检验, 实证结果表明:企业多元化战略与企业绩效之间呈负相关关系。

关键词：多元化战略,企业绩效