宝山钢铁股份有限公司营运能力分析

1 引言

宝山钢铁股份有限公司 (简称“宝钢股份”) 是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势, 在国际钢铁市场中确立了世界一流钢铁企业的地位。作为客户最值得信赖的合作伙伴在创造价值, 宝钢通过其在世界各地的营销网络, 将一流的产品和服务交付给客户, 满足国内需求的同时, 将产品出口到世界70多个国家和地区。

2 宝钢股份的营运能力分析

2.1 应收账款周转率

及时应收账款周转率为应收账款周转天数, 也被称为平均应收账款回收期或平均收现期, 它表示公司从应收账款中收回资金, 成为现金需要的时间。

由计算可得, 公司的应收账款周转率由2011年13.54下降到2014年的8.96且每年呈现持续下降趋势。通过查资料分析可知, 钢铁行业面临市场需求减弱、钢材价格下降、原燃材料价格高企、经济效益不断下滑等严峻形势, 公司的信贷额度有所扩大, 从而减少了应收账款的周转率。但总的来说, 公司的应收账款周转率还是很可观的。

2.2 存货周转率

存货周转率是指某一特定时期企业库存周转次数。在正常情况下, 如果公司经营状况良好, 存货周转率越高, 存货周转率越快, 企业的销售能力越强, 也就会有大量的营运资金用来库存。

通过计算发现, 存货周转率有逐年上升的趋势, 其整体上基本稳定。2011年存货周转率为2.32, 2014年存货周转率为2.92。存货在流动资产中所占比重也逐年略有下降, 说明企业能够及时处理存货, 对存货的管理效率有所上升, 每年产销量差不多。

2.3 固定资产周转率

固定资产周转率主要用于分析固定资产 (如厂房和设备) 的使用效率。如果固定资产周转率较行业平均水平较低, 说明固定资产的利用率较低, 可能会影响企业的盈利能力。它反映了企业固定资产的利用率。

和其他指标变化一样, 公司的固定资产周转率整体上是稳定的。说明宝钢股份生产规模基本成熟, 固定资产得到了有效的利用。

2.4 总资产周转率

考察企业资产的经营效率是资产周转率是企业从投入到产出流动速度的一个重要指标, 反映了企业对资产质量和效率的综合利用。指数越高, 企业资产使用效率越高, 生产效率越高, 有利于增加企业的利润。如果这个比率较低, 会影响企业的盈利能力。

通过计算分析可知, 宝钢总资产周转率2011年到2014年依次为0.50, 0.44, 0.44, 0.43, 可见变化趋于平稳, 说明全部资产的利用效率较为稳定。

综上所述, 企业经营能力基本稳定, 企业可以及时收回应收账款和库存, 有效利用流动资产和固定资产, 提高企业管理水平。

3 杜邦分析法

杜邦体系以股东权益净利率为核心, 将其分解为若干财务指标。通过分析各分解指标的变动对股东权益净利率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。

股东权益的净利率是最全面的财务比率, 也是杜邦系统的起点。该指数反映了投资者投资资本和盈利能力的能力, 反映了企业经营目标。净利率反映了净利润与销售收入之间的关系, 提高净利率是提高企业利润的关键。主要有两个途径:一是扩大销售利润, 二是减少成本支出。总资产周转率显示企业资产的综合能力实现销售收入。股权乘数是受资产负债率影响的指标, 反映了股东权益与总资产的关系。股权乘数越大, 企业负债水平越高, 企业的财务杠杆效益越高, 与此同时偿债风险也就越大。因此, 企业既要合理使用全部资产, 又要妥善安排资本结构。由表1可知, 宝钢股份的股东权益净利率在2012年有所增加, 而之后两年降幅较大。细看图表, 总资产周转率基本稳定, 权益乘数变化不大, 说明筹资活动较为稳定, 而销售净利率2012年增幅较大, 说明2012年净资产收益率的增加主要源于销售净利率的增大, 即经营活动。众所周知, 从2012年开始钢铁行业面临全行业性亏损, 宝钢不可能独善其身, 躲避这次系统性风险。而2012年宝钢股份股东权益净利率环比增加67.84%, 究其原因系出售特钢、不锈钢资产获营业外收入所致, 当然也源于宝钢大锅炉指标, 低温轧制的取向钢等多项技术处于世界前列。

摘要：本文以宝山钢铁股份有限公司基于20112014年年中会计报告披露的财务数据, 运用相关财务分析方法和上市公司常用的财务分析指标, 并结合杜邦分析法对营运能力进行了简单的分析, 以便于企业管理当局及其他报表使用者了解企业财务状况和经营成果。

关键词：营运能力,杜邦分析法