中外投资银行合作论文

摘要：进入21世纪，投资银行显示出业务多元化和专业化的发展趋势，中国的资本市场起步较晚，但是，随着经济的快速发展，投资银行经过30多年的发展已经取得了很大的进步，但仍存在一系列问题和制约因素。本文讨论了投资银行业务中出现的一些问题，并提出了一些建议。下面是小编精心推荐的《中外投资银行合作论文(精选3篇)》，仅供参考，希望能够帮助到大家。

中外投资银行合作论文 篇1：

中外合作办学特色化多元融资模式的探索性研究

【摘 要】 较之我国公、私立高等院校，中外合作办学机构的融资多元化程度相对较低。文章基于对中美双方公、私立院校经费收入情况的对比，在总结我国公、民办高校资金来源的基础上，参考美国高校在融资多元化方面的经验，结合国内中外合作办学的情况，从“争取外援，谋求政府和社会慷慨资助”，“内部挖潜，寻求单位员工资金支持”和“面向市场，吸引社会和个人投资”三个宏观层面，以及“政府财政资助”、“社会捐赠”、“内部集资”、“组建股份制实体”、“科技转化”、“融资租赁”、“资产证券化”和“教育债券”八个微观层面着手，探索中外合作办学特色化多元融资模式，寻求可持续发展的途径。

【关键词】 中外合作办学； 特色化； 资产证券化； 多元融资模式

一、引言

随着我国高等教育大众化程度的不断提高，高校融资已呈现出多元化趋势。在传统观念中，高等教育被看作为公共产品，完全依赖国家财政支持。目前，这一传统的观念已发生根本性的转变。高校服务更多地被视为教育产品，应当借助学费、创收等手段谋求发展。不过，尽管我国高等院校多元化的融资模式已基本形成，但由于中外合作办学起步晚，所以相比之下，其融资模式的多元化程度相对较低，合作双方的共同投资以及收取的学费仍然是中外合作办学机构经费的主体部分。另外，从研究情况看，虽然国内涉及高等院校融资多元化问题的研究很多，但针对中外合作办学机构多元化融资的研究几乎没有。鉴于中外合作办学的融资途径兼具国外高校和国内高校融资模式的特点，本文在分析中美公、私立院校融资特点的基础上，充分借鉴国内外公、民办院校的融资经验，探索适宜于中外合作办学机构可持续发展的特色化多元融资模式。

二、中美高等院校融资渠道对比

从融资情况看，尽管类似于美国院校的多元化融资模式已在我国高等院校初步形成，但在具体运作上却有诸多不同之处。详见表1和表2。

从以上数据可以看出，我国公、私立院校在融资多元化方面丝毫不亚于美国同类院校。而且，从某种意义上讲我国高校融资模式的多元化程度似乎更高，资金来源似乎更广。由于国情不同，双方在融资方面的具体做法也各不相同。从政府财政支持的力度看，双方公立院校获得的财政拨款均在各自总收入的一半左右，且均高于各方的私立院校。不过，美国公立院校的学费收入所占的比例很小，仅为18.4%，而我国公立院校的学费收入却高出对方三分之一左右。此外，美国公立院校在科技转化、产业服务、社会服务、社会捐赠等方面的收益高达31.7%，而我国公立院校在这方面的收入仅有1%，远远低于对方院校。在私立院校方面，虽然美国私立院校获得政府财政拨款的数量很小，但它们通过科技转化、产业服务、社会服务、社会捐赠等渠道所获得的收入却相当庞大，甚至高于美国公立院校。相比之下，我国私立院校在这些方面的收入却微乎其微，比例仅有0.5%。我国私立院校的经费主要来自学费收入，学费收入占其全部收入的83.3%。

可见，与美国院校相比，我国公立院校依赖政府财政拨款、私立院校依靠学费收入的特征十分明显。而无论是公立院校，还是私立院校，它们在科技转化、产业服务、社会服务、社会捐赠等方面的努力明显不够，融资多元化程度明显不高。

三、中外合作办学特色化多元融资模式建构

（一）特色化多元融资模式的迫切性

根据2009中国民办高校评价研究报告，我国民办院校本科学生的学费人均在一万元以上，其中独立学院人均一万两千元。从目前情况看，对外合作办学本科学生学费每年为一万两千元左右，个别专业（如艺术、音乐）每年一万四千元左右，双学位项目人均学费每年一万八千元到两万元左右不等。这就是说，与中外合作其他项目一样，中外合作双学位项目的正常运作在更大程度上也是靠学费收入予以保障的。那么，受市场经济机制的影响，在中外合作双学位教育模式的发展中，不断提升学费就会是办学者自然而然的选择。但从我国城乡居民的收入情况看，中外合作办学机构乃至民办院校寻求学费上涨的希望已经不大，单纯依靠学费以学养学的做法已没有多大的潜力可言。详见表3和表4。

数据显示，若不考虑家庭存款，消费后城镇家庭的年收入虽有剩余，但仅能勉强支付民办院校或中外合作办学机构（项目）的学费（不包括杂费和生活费）。与城市家庭相比，农村家庭的情况则令人担忧。消费后，农村家庭的年剩余额几乎为零，已根本没有能力额外承担高昂的学费。因此，中外合作办学机构必须转变观念，改变传统的单纯依靠学费以学养学的做法，必须立足自身优势，采取措施开辟新的多元化的融资渠道。

（二）特色化多元融资模式

作为我国高等教育融入国际教育的一种举措，中外合作办学本身可谓市场经济和教育国际化的产物。因中外合作办学的主体涉及合作学校、合作办学机构、合作办学母体乃至各级政府，这样主体本身的多元化特征从很大程度上决定了融资渠道的多元性和开放性，而这一多元性和开放性的特点与市场的多样性和开放性在本质上又是契合的。为此，中外合作办学必须牢固树立市场意识，充分发挥自身在市场中的主体作用，谋求融资模式的多元化。同时，由于中外合作办学既具公、私立院校的特点又具自身的特殊性，其多元化融资模式只有特色化，才能实现融资的高效性。而这一特色化多元融资模式的形成只有立足我国国情和中外合作办学的实际，充分发挥我国公民办院校的自身优势，借鉴美国高校在融资多元化方面的经验才能真正实现。这就意味着，中外合作办学特色化融资模式的建构必须从以下视角入手。

1.争取外援，谋求政府和社会慷慨资助

（1）政府财政资助

中外合作办学在满足我国公民对高等教育的需求、引进国外先进的教育资源、培养市场所需人才方面无疑发挥了积极的作用，缓解了我国高等教育的压力，对社会做出了很大贡献，所以支持中外合作办学的健康发展也是各级政府的重要职责。从国外发达国家的融资方法看，政府拨款仍然是主体部分。而且，高等教育的准公共产品性质本身就决定了政府对各类高等教育形式予以财政支持是责无旁贷的。所以，中外合作办学特色性多元融资模式的形成离不开政府的支持。为此，对外合作办学机构应与各级政府建立良好的关系，积极争取政府的财政资助。就政府资助而言，各级政府可从两个层面发挥作用：一是通过拨款直接资助。政府财政部门可根据自身的实力，或一视同仁逐校（项）资助，或依据评估结果有选择地对一些实力强、效益高的机构或项目予以资助。二是通过优惠措施、政策倾斜等手段间接予以资助和扶持。

（2）社会捐赠

在美国，社会捐赠十分流行、普遍。很多名校（如哈佛、斯坦福、耶鲁等）就是以主要捐赠者的名字命名的。美国税法规定，向非营利私立学校捐赠者，其捐赠依法享受调整后毛所得50%的税金扣除额优惠，公司法人捐赠享受调整后毛所得10%的税金扣除额优惠。得益于良好的捐赠风气和优惠政策，自20世纪50年代以来美国高校经费中来自基金组织、宗教组织、公司、校友等社会机构和个人的捐赠越来越多，比例越来越大，募捐由此为美国大学的一项中心工作。例如，纽约大学专门设立发展部，下辖基金会和个人集资处，由一名副校长负责募捐活动。加州大学洛杉矶分校甚至在东京雇佣兼职筹款人，在香港、韩国、日本、台湾和泰国等地建立校友会。

近年来，我国社会捐赠虽有所发展，但总量不高，在教育经费中所占的比例很低，而且捐赠主要用于修缮、更新校舍、实验仪器以及设立奖助学金等。在捐赠税收政策优惠方面，我国个人和企业捐赠者的税收优惠限额为30%和3%，而美国为50%和10%。尽管2004年2月《财政部、国家税务总局关于教育税收政策的通知》中规定“纳税人通过中国境内非营利的社会团体、国家机关向教育事业的捐赠，准予在企业所得税和个人所得税前全额扣除”，但这一规定尚属政策层面的东西，远未上升到法律层面。为此，政府机关应不断完善法律法规，积极引导社会关注高等教育、捐资助学。与此同时，中外合作办学机构应当充分借鉴美国高校的经验，建立健全筹资机制和筹资机构，积极开展社会捐资活动，要充分发挥校友会的作用，密切与校友的联系，提升校友捐资母校的意识，营造良好的捐资助学氛围。不过，在捐资助学方面发起人一定要建立规范的监督机制和透明的管理机制，采取得力措施切实保障捐赠使用合理合法、捐款应用实事求是。同时，中外合作办学机构要加大宣传力度，通过不同形式大力弘扬捐助之举，大兴捐赠之风，以吸引更多的组织和个人参与捐赠活动。

2.内部挖潜，寻求单位员工资金支持

内部挖潜中公认的得力之举是内部集资。内部集资通常是企业在生产资金短缺时在单位职工中以债券等形式筹集资金的一种借贷行为。从作用上看，一方面内部集资有助于缓解企业内部流动资金的紧张问题，另一方面企业与职工间的这一借贷行为可以提高员工参与企业经营和管理的积极性，提升企业内部的凝聚力。不过，为了避免内部集资演变为非法的集资行为，发起者必须对以下几个方面做好定位：一是集资对象仅限单位内部员工，遵循自愿原则，力戒硬性摊派。二是集资收益的使用只限于企业自身的业务发展和扩大经营。三是利率必须约定在一个合理的范围之内，利率过高，企业会面临还贷风险，甚至出现无能力还贷的局面。四是还款期限必须明确，到期按时付本还息。五是集资必须由合法机构（中国人民银行）批准，否则属违法行为。

此外，除内部集资外，亦可采用委托贷款方式。委托贷款是由受托人根据委托人确定的贷款对象、用途、金额期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款的行为。委托人、受托人和借方三方签订委托贷款合同，贷款人（受托人）只收取手续费，不承担贷款风险。这种方式既避免了员工借款意图被刻意曲解的问题，又能形成合理的纳税和筹资方式，可为一种理想的筹资方法。

3.面向市场，吸引社会和个人投资

（1）组建股份制实体

股份制实体即教育集团公司，即由多个投资主体以股份制方式联合投资办学。股份制常见的模式有三种：一是政府、经济组织和个人共同出资；二是经济组织和个人共同出资；三是由若干个人共同出资。第一种为“公”、“民”结合股份制，主要有政府股、法人股和自然股三股；第二、三种是“民”、“民”结合股份制，主要是法人股和自然股。私立华联大学的股份制就属于“民民合股”模式，很具借鉴意义。其具体做法是，把股权结构分为法人基金股、创办人股和普通股（即社会股）三大类，比例分别为30%、25%、45%。基金股明确了华联大学的社会主义集体所有制性质，创办人股肯定了创办人知识、智力投入的价值，社会股肯定了私人集资入股的重要性。整体看，股份制的优势是双重的。一方面，由于股份制明确了股东之间的职责、权利和义务，且股份不能退出只能转让，这就充分保证了教育发展资金的稳定性；另一方面，股份制有助于中外合作办学机构真正实现由校董合一向校董分离的转化，有利于董事会和校长各司其职，使学校管理规范化、科学化。

（2）致力于科技转化

美国相关的教育法案规定，高等学校的功能为教学、科研与推广，所以在美国高校与企业合作相当广泛，合作形式有与企业协作建立科技园、与企业合作成立研究中心、与企业建立长期合作伙伴关系等。我国《高等教育法》第三十一条也明确规定：大学具有教学、科研和为社会服务的功能。为此，借鉴美国高校经验，依靠自身优势发展校办产业、扩大社会服务是中外合作办学值得尝试和不断开拓的一条重要的融资渠道。

科技转化的途径有两个：一是学校内部自主转化，即单独投资创办校办产业，把科研成果直接应用于企业生产，实现科技成果的转化。直接转化具有效率高、回报大等优点，但在人力、物力和财力投入方面往往耗资巨大，这无疑会进一步加重学校经费的负担。二是学校与外部企业合作，即由学校提供技术，企业投入资金，实现互惠双赢。在这一模式中，学校通过出售自己拥有的知识产权等无形资产或以无形资产作价入股等外部交易方式进行资本经营，使高等学校的无形资产价值化、资本化，甚至产业化，形成产、学、研结合模式。借助自身科技优势与企业展开合作，一方面使企业获得了生产所需要技术和人才，使其可持续发展具备了强大的后劲，另一方面使学校获得了资金支持，实现了融资渠道多元化，同时也拓宽了毕业生的就业渠道，进一步提升了自身的社会知名度。近年来，我国公立院校在科技转化方面已有不少成功的范例，如中国高科、北大方正、清华同方、清华紫光等等。科学研究、科技开发和校办产业三者并驾齐驱，已成为一种极具潜力的发展趋势。

相比较而言，中外合作办学在科技开发和成果转化方面的力度远远不够。因而，中外合作办学机构在谋求双边合作向更高层次发展的同时，也应该努力提升自身的科研水平，走产、学、研有机结合的创新之路。在与企业合作方面，中外合作办学机构要立足自身的科技优势，寻找最佳的契合点，如与企业共建科学园区、联合公司，参与产业投资、房地产开发以及医院、旅游、餐饮、旅馆的投资经营，为企事业单位提供技术咨询、人员培训、远程教育服务等等。

（3）融资租赁

融资租赁又称财务租赁，即由出租方按照承租方的要求，出资购入承租方需要的资产，然后租给承租方使用（使用期满后所有权一般归承租方所有），由承租方按期支付租金的融资方式。融资租赁可以在现有设施和待建设施两个层面上进行。

现有设施租赁的一般做法是，充分利用现有的资源设施，如教室、实验室、实验设备、学生宿舍、学校商店、食堂、旅馆以及房地产等，通过招商租赁形式把其出租给使用者，收取租金，增加收入。待建设置租赁类似于BOT（Build-Operate-Transfer，建设—运营—转让），原为一种基础设施的投资、建设和经营模式。这种租赁方式通常由政府或某公共部门作为招标人，为项目（主要为大型基础项目）的建设和经营提供一种特许协议作为融资的基础，由项目公司作为投资者和经营者安排融资，承担风险并建设项目，在规定的时间内经营该项目，通过合理收取费收回成本、获得利润，期满后将项目所有权无偿移交给政府或相关公共部门。参照BOT模式，中外合作办学机构可以把机构中一些待建的且投资较大的项目（如公寓、食堂等）委托给开发商，由其投资建设、经营管理，期满后交回设施所有权。从一定意义上讲，融资租赁可谓“借鸡生蛋”。在缺少建设资金的情况下，这一融资方式可以有效保障办学机构如期完成既定的大型设施建设计划。

（4）资产证券化

“资产证券化是一种结构性金融创新”，现已成为一种主流的融资技术。所谓资产证券化（Asset Securitization），是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性重组转变为可以在金融市场上销售和流通的证券。作为一种金融技术，资产证券化通过资产的重新组合，并通过必要的信用增级，进而创造出适合不同投资者需求的具有不同风险、期限和收益组合的收入凭证，其本质是用将来的现金流换取现在的现金流。这是一种不同于贷款和股权融资的新型的融资方式，它为发起人提供了一种独特的融资手段。

资产证券化的要件有两个：（1）缺乏流动性，流动性的资产不需要证券化；（2）该资产在可预见的未来可以带来现金流。一般来讲，资产证券化过程会涉及以下主体：1）卖方，即原始权益人，也叫发起人（Originator）；2）资产证券化公司，又称SPV （Special Purpose Vehicle）。它是一个独立的法人实体，负责资产的证券化，在国外一般是投资银行；3）证券化资产的买方，一般是银行和其它个人投资者。其过程通常为：发起人把流动性较差的金融资产（不包括不良资产）分类整理为一批资产集合，然后卖给SPV，SPV以购买保险的方式对资产进行信用增级，然后发行资产支持证券ABS（Asset-backed Securitization），这些证券通过金融市场被卖给不同的买主，最终达到筹集资金的目的。

从高校资产方面将，应当说高校存量资产普遍存在体制性、行业性和资产性浪费现象。中外合作办学机构中也同样存在大量缺乏流动性但又可以产生未来现金流的优质资产，如学费、贷款等。由于中外合作办学自开始就以企业化的管理和经营理念为指导思想，所以象企业一样借助经营和资本融通提高资产的利用率、活化存量资本也自然具有独特的优势。

（5）教育债券

《中华人民共和国教育法》第六十二条规定：“国家鼓励运用金融手段、信贷手段，支持教育事业的发展。”发行高等教育债券由此具有了相应的法律依据，而“发行教育债券是一种兼顾或依靠财政和社会两个方面，解决教育经费短缺的良好策略”。从形式上看，针对高等教育而发行的教育债券可分为国债性质债券和企业性质债券两种。前者是由国家教育部面向社会发行的用于高等教育支出的专项债券。发行国债性质债券的主要目的，是为国家重大经济基础建设项目筹措资金。这类性质的债券在我国已有发行的先例，如“三峡债券”、“中国铁路建设债券”、“国家电力建设债券”等均属此类。以上谈到，高等教育是一种典型的准公共产品，属于国民经济基础性产业的范畴。因此，在政府财政困难、投入不足的情况下，借助发行专项教育债券拓宽高校经费来源，可谓开拓创新、利国利校之举。与国债性质的债券不同，企业性质的教育债券可由高校发行。但需要说明的是，不是任何一所院校都可以发行此类债券。企业性质的教育债券是“以信誉和偿还能力做担保，面向社会发行的专项债券，所以它对发行者的实力和资格有一定的要求，发行者必须有较强的科技实力和偿还能力。就中外合作办学机构而言，只要它是产权明晰的合法主体，具有科技和人才方面的优势，具有稳定的资金收入，那么它就具备发行债券的基本能力和资格。

从外部环境看，发行教育债券已具备良好条件，时机相当成熟。数据显示，我国城乡居民的年存款余额数字惊人，公民中蕴含着巨大的购买力，为教育债券的发行奠定了良好的基础，提供了优越的条件（见表5）。

因此，借助社会这一最大受众，通过发行专项教育债卷拓展融资渠道也应该是中外合作办学值得为之努力的方向。

四、结语

中外合作办学主体的多样性以及高等教育的公平性和准产品性质决定了中外合作办学融资渠道的多元化，其兼顾中外公、私立院校融资特点的个性特征又决定了其多元化的融资模式必须特色化。事实上，也只有形成特色化的多元融资模式，中外合作办学多元化的融资模式才能高效，其可持续健康发展才会在资金方面得到有力的保障。衷心希望以上成果能在拓展融资渠道方面，为中外合作办学机构（项目）带来助益。●

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作者：王云华

中外投资银行合作论文 篇2：

浅析我国投资银行的问题及发展建议

摘 要：进入21世纪，投资银行显示出业务多元化和专业化的发展趋势，中国的资本市场起步较晚，但是，随着经济的快速发展，投资银行经过30多年的发展已经取得了很大的进步，但仍存在一系列问题和制约因素。本文讨论了投资银行业务中出现的一些问题，并提出了一些建议。

关键词：投资银行；资本市场；对策

目前中国经济结构调整和金融改革离不开投资银行的快速发展，当然还包括金融中介机构，在国内，综合证券公司是现有国有资产管理体制下投资银行的主要主体。首先，在当前的国际形势下，中国加入WTO，国内投资银行面临来自外国同行的竞争；其次，国内证券市场的调整给国内证券公司带来了前所未有的压力。在这种情况下，投资银行系统研究的发展不仅在理论上有意义，而且在实践中也发挥着重要作用。

一、关于中国投资银行的发展现状

由于投资银行业务的快速发展，投资银行业务的定义似乎也很困难。证券机构投资银行的名称在美国称为，而在海洋另一边的英国称为商业银行，东亚的日本称为证券公司。投资银行与商业银行的关系应该代表金融业构成现代经济发展的新形式。这是一个鲜明的特性区分其他相关行业：第一，它属于金融服务行业；其次，其主要目标是资本市场，这是证券公司与商业银行不同的最重要标志。投资银行已经走过了一百多年的历史发展，已成为一个相对完整的海外体系。

随着政府不断推进社会主义市场经济建设进程，市场的对投资银行的需求不断加大，特别是在中国加入 WTO，顺应市场经济投资的金融机构的需要，有必要设立一个更高的标准金融机构。因此，我们的投资银行是不断进步和发展的。

二、制约中国投资银行发展的主要因素

（一）投资银行自身的不足

首先，底子薄，融资能力差。目前在中国实施的金融政策主要体现在信托和保险，证券和银行的分业经营。虽然这样做有利于分散风险，增强金融市场的稳定性，但是无法解决有效资本积累不足的问题，没办法加大各金融行业的规模。与此同时，与西方发达国家相比，中国的投资银行起步相对较晚，发展时间不长，也促成了股权资本不是很多的因素。其次，业务范围狭窄。中国投资银行主要负责目前的三个角色，一级市场的承销商，二手市场的经纪人，三资本市场的商人角色。其中，主要市场经销商是投资银行利润的重要来源，而对新业务的投资，如基金的推出，项目融资，兼并和收购，并没有广泛的开展。最后，缺乏专业的投资银行人才和业务经验。人才，声誉，客户是投资银行想要稳健向前发展的最重要的三个因素。其中，人才是最基本也是最重要的。当前我国现在正处于投行发展的初期，各种法制不健全，相关方面的人才更是少之又少，即使有，也大多是纸上谈兵，实际操作的业务经验更是缺乏。

（二）外部环境对投资银行的影响

首先，中国投资银行现有的法律环境存在较大缺陷。目前，中国已基本形成了证券法作为证券市场法律法规的基础和核心，并形成了一定的制度。但是，证券法的颁布，代表了中国股市已经进入法律体系。从目前的情况来看，股票市场整体的法律体系建设仍然滞后，不能适应证券市场快速发展的需要。其次，融资渠道不畅。投资银行需要有足够的资金做后盾，但我国目前的投资银行可以利用的资金不是很充足。此外，投资银行只能依靠自有资金开发自己的市场和自己的发展基金，但中国的投资银行资金严重不足。由于缺乏融资渠道，资金不足已成为制约投资银行发展的瓶颈。

三、未来中国投资银行发展的建议

首先，改善外部环境，加强外部监管。1.加強法律建设，减少政府干预。加速有关法律法规的制定和修改，为投资银行的更好发展构建良好的法律保障。在政府方面，为了鼓励投资银行顺利开展各项业务，有必要进一步深化体制改革，加快政企分开，在日常经济活动中降低政府不必要的行政干预行为。2.加强对投资银行业的监管。投资银行业务涉及面广，监管范围广，技术性强。就我国目前情况来说，是以证监会为核心监管机构，其他政府职能部门同证监会通力合作，在明确双方权限的前提下对投资银行业进行合理有效的监管。中国证券业协会，证券交易所等自律性组织应发挥的监管职能也需要完善，以便最大限度地对投资银行进行的监管。3.尽快将国内投资银行业务同国际接轨。开展国际化投资业务可以提升自己的竞争力，同国外投资银行合作，促进自身发展。

其次，加强内部重构，完善自身素质。1.加速资本集中，向规模化转变。投资银行走向成熟代表较为完善的投资银行机制逐渐建立健全。因此，投资银行业眼下最重要的任务是通过并购扩大规模，加快产业集中度。拓展投资银行业务的监管有这样几种方式：增加投资，兼并和收购，公开发行。2.积极开拓创新业务，业务范围向多元化转变。现代投资银行不再是一个单一的承销商。特别是在并购领域，无论在理论上还是在实践中，都具有非常重要的现实意义。当前国内证券公司需要积极研究创新业务，跟上政策的节奏，发展创新性空间，加大收入，如此凭经营管理，独特的风格形成全新的模式，最终达到持续发展的目标。3.培养高素质投资银行人才。随着法律制度的逐步完善，市场逐步规范，市场主体逐渐趋于理性和成熟，未来投资银行的竞争是人才的竞争。因此，培养高素质人才是一项非常重要的任务。

四、结论

由于中国资本市场起步较晚，中国的投资银行仍存在一些不足之处。因此，首先要正确定位中国投资银行的发展模式和业务功能，这是保持投资银行健康快速发展的前提。其次，应针对加入WTO的现实和中国投资银行的发展。制定适合中国投资银行发展的战略措施，这是为了实现中国投资银行的规模效率，促进中国投资银行的国际化，加强中外投资银行的合作，促进产业资本与金融资本的深度合作。当前我国正处于经济发展新常态，充分发挥投资银行作为资本市场核心和灵魂的作用，实现中国投资银行在新时代的跨越式发展。

参考文献：

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[4]张东超. 我国商业银行投资银行业务发展问题分析[J]. 北方经贸， 2018（1）：109-110.

作者简介：

郅钧栋（1995-），男，山西忻州人，山西财经大学2016（金融工程）学术硕士研究生.

作者：郅钧栋

中外投资银行合作论文 篇3：

浅析应用ＳＷＯＰ分析投行业务竞争力

[摘要] 本文简要介绍了SWOP分析法在我国投资银行产业中的应用，我们可以借鉴SWOP分析法确定出关键问题，更清晰地了解到投资银行所处的竞争环境，为以后的战略规划提供依据。

[关键词] 投行业务 SWOP

一、SWOP分析法概述

在SWOP分析法中，S和W分别是英文Srtneght(优势)和Weak(劣势)的缩写，O和P分别是英文Opportuniyt(机会)和Program (计划)的缩写。SWOP分析就是企业根据自己所面临的内部优势、劣势和外部环境的机遇，进行系统分析，在此基础上制定并综合评价各种被选战略方案，最终选出适合自身发展的最优方案的分析过程。

二、运用SWOP对投行业务竞争力的分析

在对投资银行产业进行分析之后,可以借鉴SWOP分析矩阵来更清晰地了解到投资银行所处的竞争环境。

1.优势

国内投资银行最明显的优势就在于它们对国内证券市场的熟悉。一方面我国的投资银行可以高效地与政府决策部门行业管理部门沟通，可以了解政策地最新动向并迅速调整自己的战略；另一方面他们可以很好地了解国内企业的需求。我国的投资银行可以利用自己的专长了解到企业的特定需要并提供定制的服务，在企业并购和重组财务顾问上发挥重要的作用。国家鼓励对现有企业进行重组并购，从我国的国有企业改革的角度出发，将会有更多的企业逐步走向资本市场。

2.劣势

第一，规模太小，缺乏国际竞争力。据统计，2006年，A股市场共发行筹资2463.70亿元，是2005年的7.29倍，创历史最高。而国际知名投资银行美林证券在2000年底的净资产就为210亿美元。以我国投资银行业2007年的净资产衡量，排名前十位的投资银行的集中度为53%;以利润总量衡量，排名前十位的投资银行的市场集中度为46%;相比之下，美国净资产前5位的投资银行，就占据了市场87%的份额，我国的投资银行无论是总体规模、市场占有率均比较小，缺乏具有号召力的产业领导。

第二，经营业务范围狭窄。经营品种单一与我国实行银、证、保分业经营有关，同时由于我国在经济上仍然属于发展中国家，许多高层次的金融服务需求尚未出现。这也是制约我国投资银行业务创新的一个关键因素。我国投资银行主营业务收入主要来自于证券一、二级市场，约占全部收入的90%，这说明目前我国投资银行业经营重点仍是传统的投资银行业务;而企业并购、理财咨询、基金管理、风险资本等新型业务收入尚不足10%。另外，国内企业在海外上市的承销业务也大都交给合资投行或国外投行。

第三，管理经验不足，缺乏有效的风险监督和控制机制。国内投资银行发展历史短，管理经验和业务水平与国外投资银行有较大差距，投资银行普遍风险意识淡薄，疏于风险监督和控制。突出表现在:违法违规行为多，如各种内幕交易、操纵市场行为;为追求暴利挺而走险，如高息拆借资金爆炒“垃圾股”;制度不健全，管理失控;所编报表不真实;分支机构滥用职权等。结果是许多投资银行自吞苦果，经营陷入困境甚至遭受灭顶之灾。

3.机会

第一，我国金融环境的不断改善，为我国投资银行业的发展创造良好的外部环境。首先，有利于我国产业结构的升级，调整我国经济布局。其次，通过学习借鉴世界先进的企业管理方式和治理结构，有利于国内企业、上市公司完善法人治理结构，提高科学管理的能力。再次，我国在入世之后大幅度下调进口关税并取消配额等额度限制，使得采用国外原材料生产高档产品的下游企业降低生产成本，提高产品在国际市场上的竞争力。良好的宏观经济环境和质地健康的上市公司是一国证券市场的两大基石，相关产业的良性发展有利于投资银行业的发展。

第二，我国证券市场制度的进一步优化，促进了中国证券市场发行制度的变革，在进一步市场化、国际化的思路引导下，证券发行制度可以采取超常规、创造性的思路加快过渡到注册制。交易制度的改革也将会随着国际间交流的广泛开展和市场化的进程而得以推动。在信息披露制度方面，信息的透明度有所增加。

第三，我国金融环境的改善，增强了本土投资银行业的竞争能力。国内投资银行的规模普遍较小是制约其提高竞争力的重要原因，2002年3月实行的《证券公司管理办法》为证券控股集团的设立创造了法律条件，证券公司进行大规模兼并、重组与组织结构调整，组建实力强大的大型证券集团有了切实的措施和方法。外资投资银行进入以后，中方可以采取与外方组建中外合资金融机构的方式，对合资企业共同行使控制和管理的权利，进行平等的合作。在合作过程中可以学习全新的金融运作理念和技术，建立健全内部控制制度，并利用较为先进的风险控制机制化解各种金融风险。投资银行产业内部各企业的战略调整也会在短时间内提高我国投资银行的竞争能力。

4.计划

第一，通过多种渠道增强资本实力。资本规模普遍偏小是我国证券公司与国外大型投资银行竞争力差距的根本所在。目前，我国证券公司的融资渠道主要集中于增资扩股、银行同业拆借、国债回购、股票质押贷款和发行金融债券等，与国外大型投资银行相比，融资渠道比较狭窄。为了增强自身的资本实力，我国证券公司必须积极开拓新的融资渠道。现阶段，主要应该从以下几个来源来进行融资，进行资本扩充:一是加快现有资本的优化重组，规范运作；二是加强内部管理，提高信用度和财务状况，通过发行债券的方式取得资金；三是通过兼并重组或合作、相互参股等形式组建战略联盟或金融控股公司，依靠强强联合扩大规模；四是通过和国外投资银行合资合作的形式取得外来注资。

第二，拓展业务范围，增加收入来源。我国证券公司的收入来源仍集中于传统的证券经纪、承销、自营等业务，而收购兼并顾问、项目融资等新型投资银行业务由于受到经验和资本金等因素的限制，仍处于未起步阶段，不能形成新的利润增长点。笔者认为，未来券商将以创新业务为发展的重点，传统业务收入占比将逐步下降，收入结构最终趋于多元化。因此，我国证券公司必须积极开拓新的业务领域，首先，应该巩固目前在证券经纪、承销、自营业务上的优势；其次，积极开拓资产管理和收购兼并等新型投资银行业务；再次，深化和银行、保险公司之间的合作，并根据自身条件有选择、有目的地参股期货公司、基金管理公司，以及风险投资公司。

第三，加强金融创新。金融创新是提高投行业务竞争力的有效途径。随着中国加入WTO，我国投资银行业对外开放度不断扩大，无疑将面临来自欧美大投资银行的全面挑战。面临挑战，只有加快金融创新的步伐，才能提高竞争力，从而应对国际国内的投资银行的挑战。针对公司的实际情况，主要注重以下两点:一是应该从部门设置上着手，增设创新部门和加强研发部门，并加大对研发的投入。二是金融创新部门和研发部门要着重于各业务领域深化创新，使之成为新的业务支柱和利润增长点。

第四，完善用人机制。投资银行业是一个知识高度密集的行业。高素质的人力资源是投行业务发展的重要支撑，也是投资银行部竞争力的核心。随着金融业的逐步开放，国内外投资银行的进入将加大对人才的争夺。首先，必须在思想上高度重视，并将人力资源管理作为一种战略纳入企业的经营计划，要根据当前和未来发展需要，制定人才队伍建设规划。其次，要通过多种途径招聘所需要的各种人才。尤其是要注意招聘和引进一些能应对入世竞争需要的、高素质的专业人才。再次，要加强人才的培训。公司必须通过多种形式的在职培训，提高员工的业务素质。最后，要建立科学的用人制度和激励机制。

第五，进行组织结构体系的改革，完善法人治理结构。尽管我国的证券公司的组织结构基本上已经是按照事业部制的形式建设，在形式上和国外投资银行差别不大，但是随着市场环境的变化，仍然需要对证券公司的体制和组织结构进行不断地调整和改革，使之更为合理、高效。而我国的证券公司在法人治理结构上仍然存在着许多问题，必须按照现代企业制度的要求，借鉴国际经验，建立和完善法人治理结构。要按“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的原则设立三权分立的组织架构，建立现代企业制度，努力克服内部人控制现象，使证券公司按《公司法》、《证券法》的要求，规范运作，稳健发展。

三、小结

投行业务进行SWOP分析的目的，就是识别那些对其营销规划和策略的形成、实施有影响(或有潜在影响)的趋势、力量和条件。总得说来，SWOP分析可以帮助投资银行预测外部环境的变化，及时采取行动以适应和利用这些变化，使自己处于更好的市场地位:可以帮助投资银行从收集到的大量信息中，识别那些最有意义的信息，评估什么是最重要的机会。

参考文献:

[1](美)罗伯特.劳伦斯.库恩著.李申等合译.投资银行学.北京:北京师范大学出版社，1996

[2](美)迈克尔.波特.竞争优势.北京:华夏出版社，1998

作者：魏秀娟