跨国直接投资发展论文

摘要：20世纪80年代后，大量国际资金向国际直接投资领域分流，促成了跨国公司的大发展。跨国公司已成为世界经济发展中的显著现象，必将对未来国际贸易、国际投资、国际金融、经济全球化以及整个世界经济的发展产生更大的影响。本文首先跨国公司对新疆经济的影响进行分析，并提出相应的对策建议。今天小编为大家精心挑选了关于《跨国直接投资发展论文(精选3篇)》，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助！

跨国直接投资发展论文 篇1：

利用跨国并购投资形式　促进江西外商直接投资发展

进入20世纪80年代以来，特别是进入90年代，跨国并购形式已取代跨国新设形式而成为国际上对外直接投资的主要形式。据联合国贸易与发展会议的统计，1998年全球对外直接投资额达到6440亿美元，比上一年增长了39％，其中跨国公司并购总额达4110亿美元，是1997年的两倍，占全球跨国直接投资额的68．8％，1999年全球跨国并购比上年增长了35％，涉及金额7200亿美元。而且有90％跨国并购额发生在欧美等发达国家之间，流人发展中国家的国际资本相应减少或速度减缓。

作者：马德才　刘能华

跨国直接投资发展论文 篇2：

跨国公司对新疆经济的影响及对策研究

摘 要：20世纪80年代后，大量国际资金向国际直接投资领域分流，促成了跨国公司的大发展。跨国公司已成为世界经济发展中的显著现象，必将对未来国际贸易、国际投资、国际金融、经济全球化以及整个世界经济的发展产生更大的影响。本文首先跨国公司对新疆经济的影响进行分析，并提出相应的对策建议。

关键词：跨国公司 新疆经济 影响因素 对策

随着西部大开发政策的进一步实施，新疆与外界的各种交流与合作进一步加深，已逐步形成了沿边、沿桥（亚欧大陆桥）和沿交通干线向国际、国内拓展的全方位、多层次、宽领域的对外开放格局，对外开放水平不断提高。新疆特有的资源优势吸引了不少外商前来投资，从而利用外资从无到有，从小到大，逐步形成了较完善的投资体系。跨国公司在新疆的发展对新疆经济整体水平的提高有着非常重要的现实意义。

一、跨国公司对新疆经济的影响

1.跨国公司对新疆经济发展的积极作用

（1）跨国公司已成为新疆经济的新增长点

近年来新疆依托自身的各种优势，赢得了众多的目光投向了新疆，并推动了新疆经济的发展，使新疆的国民生产总值由改革开放的39亿元增加到2011年的6600亿元 [1]。随着中央对新疆支持力度的不断加大，新疆的各项事业都得到了很大发展，综合势力大大增强，人民生活水平显著提高。 外商直接投资带来先进技术和现代化管理无疑给新疆经济注入了新鲜血液，成为新疆经济总量增长的推动力。

（2）促进产业结构的升级与先进技术的引进

新疆来说，经济发展的主要制约因素为先进的技术与创新不足。技术的发明创造需要大量的资金与人才作后盾，又要经过长时间的实验和累积，周期长且风险大。从国外引进先进技术，事情变可以迎刃而解，通过投资，跨国公司转让了一批填补新疆空白。随着外资企业的发展，外资企业出口的高新技术产品逐年增加，截止2012年4月新疆出口额已达64.6亿美元，其中外资企业的外贸出口额月平均增长率为28.51%，高于前一年度的增长速度。

（3）跨国公司增加了地方财政收入

由于历史等多方面的原因，新疆工业基础薄弱，资金短缺，企业发展后劲不足。跨国公司的发展增加了新疆的财政税收入，缓解了资金瓶颈的制约作用。据统计，2006年9月末，外商投资企业缴纳税收4.08亿元，同比增长1.1倍，占全疆税收总额比重的1.1%。

（4）有助于开发新疆的人力资源与就业机会

当今社会，企业之间的竞争归根到底就是人才的竞争。据国家有有关部门测算，平均每吸收1亿美元外资可创造2900个就业机会 。显然，跨国公司在新疆的发展为当地富裕劳动力提供就业机会的同时为提高新疆人力资源的整体水平有重要影响。提高人才素质，加强人才培训，开发新疆的人力资源。通过跨国公司内部培训机构为员工各种技能的培训，会使管理人才缺乏的问题得以解决。

2.跨国公司对新疆经济发展的负面影响

（1）依赖跨国公司技术的被动局面

进入新疆境内的跨国公司都依法签协议合同。据调查，进入新疆的大部分跨国公司按协议转让了先进技术。但问题在于一些当地企业与跨国公司合作过程中，没有把这些技术转化为自己的技术创新能力。所以，新疆当地企业处在依赖跨国公司提供技术和不断引进技术的被动地位。

（2）恶性竞争所导致的负面影响

通过招商引资来发展经济，提高人民的生活水平是地方政府的重要职能之一。但一些地方在招商引资过程中出现一些优惠政策过滥和开发区过多等现象。有的地区引进的外资项目能源消耗大、环境污染严重。恶性竞争导致的外资工作对新疆经济的发展有负面影响 。

（3）对当地企业的品牌所带来的冲击

我国进入市场经济为跨国公司的引进提供了便利。但问题在于， 对当地企业的品牌所带来的冲击。跨国公司依靠自身的实力通过各种途径，创造了一个个成功的本土化品牌。

（4）加剧新疆产业发展的不平衡

目前跨国公司主要投向制造业、批发零售贸易业、交通运输、仓储及邮电通讯业，而新疆现有优势产业的农业、采矿业和服务业外商投资状况不容乐观。结果会加剧新疆产业的不平衡发展。

二、新疆应对跨国公司发展的对策思路

1.以科学发展观引导跨国公司的发展

以科学发展观为指导，使跨国公司为新疆新增长方式的转型和经济可持续发展服务。为了发挥跨国公司在新疆转变经济增长方式和经济可持续发展中的作用，我们应当努力保持吸收外资政策的稳定性与连续性，认真履行加入WTO 承诺，进一步扩大对外开放，扩大鼓励外商投资的领域。

2.加强宏观经济调控

新疆要积极贯彻落实党中央宏观经济调控政策，努力克服过去存在的跨国公司发展中的一些问题，使近年发展过热的几个行业外资增幅明显回落。而新增外资项目应为国家鼓励类项目。各地区要更加注重提高单位面积引资的数量和质量，逐步取消投资进入过程中的股权比例限制，鼓励更多的跨国公司向新疆投资。

3.采取多条途径， 培养跨国经营人才

如前所述，企业之间的竞争就是人才的竞争，地处祖国西北的新疆来讲，最缺的就是复合型人才。培养人才方面要做到：

（1） 加强企业内部培训， 提高业务知识、外语水平， 掌握、熟悉当地的语言， 文化习俗。

（2） 在当地招聘现有人才的同时，要积极地聘用具有海外经营管理经验的留学人员。

（3） 当地企业要与国内外高校建立培养基地， 采取委托、联合等多种培养方式，培养复合型跨国经营人才。

4.积极发展配套产业，延伸跨国公司技术引进链条

随着西方国家产业结构高速的加快，将有更多的跨国公司将眼光投向新疆市场，但跨国公司在新疆投资的企业毕竟是有限的，客观上需要新疆的大量内资企业为其配套。这对提升整个行业的技术水平和产品档次都将是大有益处的。

5.扩大开放吸收外资

为了发挥跨国公司在新疆转变经济增长方式和经济可持续发展中的作用。我们应当努力保持吸收外资政策的稳定性和连续性，进一步扩大对外开放，扩大鼓励外商投资的领域。

6.改革开放以来新疆从外部吸收了大量经济资源，使新疆经济在融入经济全球化的过程中不断发展，经济结构不断完善

我国于1992正式进入社会主义市场经济，进一步融入经济全球化潮流，其带来的新的资源配置，使得我们有可能充分利用全球资源发展自己。可以说，吸收外资是新疆转变增长方式的重要举措之一。当前新疆面临的通过外资吸收全球经济资源的机遇是百年甚至是几百年一遇的机遇。我们一定要审时度势，抓住这个重要战略机遇。

三、结论

改革开放以来，中国经济和社会持续快速发展，已成为世界上对跨国公司投资最具吸引力的国家之一。跨国公司作为经济全球化的重要载体，是推动世界经济的重要力量和连接各国经济的纽带。经过改革开放30多年的发展，跨国公司在中国投资已经进入全方位阶段，投资力度强化，投资项目系统化，投资方式多样化，对中国经济的各个领域产生了重大影响，尤其是对新疆企业，其影响更为深远。跨国公司在新疆的发展还很不成熟，但显示出了具有发展生命力的趋势，我们必须分析世界跨国公司发展趋势，逐步规范企业管理机制，优化投资产业结构，实施科学经营战略。

新疆企业能否积极应对跨国公司的挑战，抓住机遇，趋利避害，在竞争合作中发展壮大，增强竞争优势，直接决定新疆经济的前途命运。

参考文献：

[1]http：//news.hexun.com/2012-01-10/137124625.html

[2]http：//www.askci.com/news/201206/06/91610_10.shtml

[3]佚名.中国对外贸易的适度发展[EB/O乙].http：//finance.memail.net.[2005-11-07]

[4]王晓红.当前跨国公司发展的主要趋势与特点[J].财贸经济，2004（1）

[5]中国对外经贸大事记[J].国际贸易，2004（1）（2）

[6]邱明杰.走入跨国公司感受成功历程[J].通用机械，2003年第9期

[7]杨引官，跨世纪新疆吸收外资的思考[J].《21世纪中国新疆发展与合作战略研讨会》

[8]孙兰凤.跨国公司在新疆的现状与发展趋势.新疆大学学报（哲学、人文科学版），2007（6）

作者简介：努尔兰别克·哈巴斯，男，中央财经大学博士生，新疆大学经济管理学院讲师，研究方向为跨国公司对外直接投资，区域经济研究；加林·巴班，女，新疆畜牧科学院草业所，研究方向为区域经济，生态环境与可持续发展。

作者：努尔兰别克·哈巴斯　加林·巴班

跨国直接投资发展论文 篇3：

中国跨国公司对美直接投资的博弈论分析

【摘要】中国跨国公司对美直接投资活动是一个多重利益的聚合过程，它会对诸多利益相关者产生复杂的影响。鉴于利益相关者对跨国公司的运作所拥有的不可忽视的影响力以及博弈理论的强大解释力，文章在运用利益相关者理论和博弈理论的基础上，从利益博弈和利益均衡的角度分析中国跨国公司对美直接投资行为。

【关键词】中国跨国公司；对美直接投资；利益相关者；博弈论

【作者简介】黄一玲，复旦大学马克思主义理论流动站博士后，上海200433；上海工商外国语职业学院基础部教师，上海201300

中国跨国公司对美直接投资是其根据市场变化在自己力所能及的范围内选择最佳策略、目标等以力图获得利益最大化的多重利益博弈过程，这一过程主要受经济因素、政治因素以及文化因素等的共同制约。不同利益主体追求的政治和经济利益的不同会对其产生在一定程度上不同的影响。鉴于利益相关者对跨国公司的运作所拥有的不可忽视的影响力以及博弈理论的强大解释力。本文在运用利益相关者理论和博弈理论的基础上，从利益相关者利益博弈和利益均衡的角度分析中国跨国公司对美直接投资行为。

在实践中，对中国跨国公司对美直接投资过程中所涉及到的所有利益相关者囊括进来全部研究是不可取的。“简单性与现实性本身就是一对矛盾，要追求理论的普遍性，就必须简化变量。”中国跨国公司对美直接投资主要包括合资、并购和独资等诸多类型。无论是哪种直接投资模式。中国跨国公司在对美直接投资中都可能会涉及到中国跨国公司与在美跨国公司之间的竞争博弈以及中国跨国公司与交易方之间的合作与竞争并存的复杂博弈。

近年来并购已经成为中国跨国公司对美直接投资的主要形式。以并购参与者的理性行为和预期为前提，运用博弈论来对并购进行分析是一种合适的方式。并购是参与者之间多次复杂博弈的过程，他们之间的行为具有相互依赖性。博弈者在作出自己的决定时需考虑其他参与者的可能选择，并且需要根据其他参与者的决策及时调整自己的决策。此外，并购行为所导致的跨国公司边界的改变将直接涉及到各利益相关者的利益的动态变化，因此，运用动态分析法更贴近并购活动的现实情况。本文将以中国跨国公司、被并购的公司以及在美和中国跨国公司具有竞争关系的公司作为主要分析变量，分析跨国公司之间的利益博弈。跨国公司作为一种以盈利为目的的经济组织。追求自身利益最大化是其内在发展动力。从本质上来说，中国跨国公司进行微观企业决策选择时的最基本立足点是企业的成本——收益分析。当中国跨国公司预期对美国直接投资之后从长期来看获得的利润大于或等于总支付成本时，则会倾向于作出直接投资决策。由于跨国公司的利益目标是多重的，如果在实际研究中将其利益目标等同于一个或几个利益相关者的利益目标显然是不准确的，因此，我们需要对跨国公司的利益目标进行细化。跨国公司对外直接投资动机整体上体现出多元性的特征，但跨国公司对外直接投资中最受到影响的因素是利益相关者之间利益博弈均衡以及跨国公司自身内部利益与外部利益、短期利益与长期利益这两个方面的利益均衡。在跨国公司对外直接投资过程中，各利益主体都想实现自身利益最大化。但可能无法完全地实现。

以跨国并购为例。跨国并购实际上是一个包括并购方、被并购方以及东道国政府等多个博弈方参与的复杂博弈行为。并购也是跨国公司在追求自身利润最大化的过程中实现自身的内部与外部利益、短期与长期利益均衡的过程。概括地讲，企业跨国并购过程中并购方除了与被并购方存在利益博弈关系外，还与潜在的并购方构成竞争性利益博弈关系。跨国并购过程的每一个阶段都可看作一个子博弈。将博弈论应用于企业跨国并购的决策分析当中，有助于提高跨国并购的成功率，提升跨国并购双方企业的价值，从而促进社会资源的有效利用。

一、中国跨国公司与竞争公司之间的博弈

中国跨国公司在美国开展跨国并购的过程中，在针对某一目标公司作出并购决策之后，还需要考虑并购竞争对手的决策行为。在不完全信息条件下，博弈参与者之间的行为难以直接观察，这易于造成对对手估计值的不确定性，从而直接影响博弈的最终结果。开展并购的中国跨国公司与竞争对手之间的利益目标是相同的，即实现资本利益最大化。在利益总量既定的情况下，中国跨国公司与并购竞争对手之间就不可避免地存在着利益上的冲突。如果是通过竞价机制来实现并购，则中国跨国公司与并购竞争对手之间的轮番出价可能会导致并购成本上升，甚至超出通过并购交易所能获得的收益。当数家跨国公司意欲通过市场竞价机制来并购某一家目标公司时，其中某家跨国公司会运用各种资源对国会或者政府施加压力，使国会提出某项法律限制或者政府制定相应的规章来阻碍其它跨国公司的并购行为，或者寻求政府出面干预来阻止其他跨国公司加入竞争。以维护其独家并购的地位。雪佛兰公司与中海油在竞购优尼科的过程中。即利用接受其政治性捐款的国会议员在国会中大肆渲染中海油竞购优尼科的各种危害性。极力要求对其进行“最严格”的国家安全审查来达到阻止中海油并购成功的目的。此外，他们还利用媒体推波助澜，煽动民族主义情绪，形成反对中海油并购优尼科的强大舆论，最终使得中海油不得不退出了竞购，而雪佛兰公司却以低于中海油的价格如愿完成了对优尼科的收购。在多起中国跨国公司对美直接投资遭遇政治壁垒而铩羽的案例中，都可以看到来自美国的竞争对手利用各种途径，包括以积极影响美国国会和向政府施加压力等手段来影响美国对中国跨国公司对美直接投资的具体态度和政策。

为了简便分析，在此构建博弈模型时作出以下假设：并购博弈的参与者是理性的经济主体，追求自身利益最大化。

我们具体来分析并购中中国跨国公司与竞争公司之间会出现的博弈。

在跨国公司对美国直接投资的动态博弈中，假设中国跨国公司A先实施直接投资，跨国公司B在知道跨国公司A的选择后再行动，该博弈的行动顺序如下：（1）跨国公司A首先行动，选择直接投资或者不直接投资；（2）跨国公司B在获知跨国公司A的决策后，决定直接投资或者不直接投资。在信息充分的市场运行条件下，各个跨国公司是不甘于轻易退出竞争。中国跨国公司A应充分考虑到自己选择投资对跨国公司B的影响。假如中国跨国公司A选择投资，跨国公司B的最优选择为不直接投资：假如中国跨国公司A选择不直接投资。跨国公司B的最优选择是直接投资。现在假定中国跨国公司A和跨国公司B都决定直接投资。如果中国跨国公司A比跨国公司B更有直接投资的总竞争力（除政治因素外的各方面综合计算）和成功率时，跨国公司B可能存在寻求政治性支持。如果跨国公司B寻求政治性支持并成功。用Y表示东道国美国政府对竞争公司B并购持赞成的态度和行为，则竞争公司B因政府支持获得额外收益R。在此情况下，东道国政府的行为减少了竞争公司B并购成功的难度。用N表示美国政府在竞争公司B的活动下以政治性原因为借口对中国跨国公司A并购持反对的态度并会采取干预的行为，则中国跨国公司A并购过程需增加额外成本C。在此情况下，东道国政府的行为加大了中国跨国公司并购成功的难度，则可以说中国跨国公司A的对美直接投资活动遭遇了政治壁垒。如果中国跨国公司A进行反政治壁垒战略成功。则中国跨国公司A直接投资成功，否则，中国跨国公司A直接投资失败。如果跨国公司B不寻求政治性支持或并寻求政治性支持失败，则中国跨国公司A直接投资成功。如果跨国公司B比中国跨国公司A更有直接投资的总竞争力（除政治因素外的各方面综合计算）和成功率时，此时如果跨国公司B是美国跨国公司，中国跨国公司A无法寻求美国政府对其设置政治壁垒；如果跨国公司B是非美国跨国公司，中国跨国公司A寻求美国政府设置政治壁垒的行为同样会影响自己，因此。中国跨国公司A不会或者无法获取美国政府的政治支持。此时如果中国跨国公司A不寻求母国中国或者其它政治团体的政治支持来对美国政府施加影响，则中国跨国公司A直接投资失败。如果中国跨国公司A寻求母国中国或者其它政治团体的政治支持，如果中国政府或者其它政治团体成功促使美国政府采取举措给予中国跨国公司A优先直接投资权，则中国跨国公司A直接投资成功。否则，中国跨国公司A直接投资失败。

综上可见，政治因素在中国跨国公司在美国直接投资活动中是一个重要的分析变量，因此，跨国公司大多在必要的时候运用政治资源对美国政府施加影响，实施设置政治壁垒或反政治壁垒战略。由此可见，如果将政治壁垒视为一种“商品”则跨国公司是其需求市场，而美国政府则是其供应商。跨国公司寻求设置政治壁垒所需要花费的总成本就是其价格，他们之间近似遵循着市场供求关系。

我们再来分析表1中中国跨国公司与其它非美国竞争跨国公司之间的博弈。

具体分析如下：

a.中国跨国公司坚持不并购，并购行为就不可能发生，博弈过程未发生。

b.并购双方愿意进行合作，双方在达成一定的并购意向后，将存在两种可能的博弈结果。若中国跨国公司并购在美目标企业的策略路径为y→Y→N，并购未成功，中国跨国公司仅支付了搜寻成本C，两者收益为（A1-C，B1）。若中国跨国公司并购在美目标企业的策略路径为Y→Y→Y。双方就并购价格进行讨价还价，最终形成一种均衡价格，双方获得净收益，并购交易成功，这属于合作博弈范畴。此时中国跨国公司支付了搜寻成本C，目标企业得到了政府补贴收益R1，两者收益为（A1-C，BI+R1）。

cI中国跨国公司提出并购请求，即使目标企业对抗也坚持要进行并购，而目标企业也愿意接受并购。由于现实中的企业并购行为更接近于不完全信息的动态博弈。目标企业可能利用信息不对称来隐瞒真实信息，设置并购陷阱，假意对抗以提高并购价格，此外。目标企业也可能通过推动美国政府制定并购条件更有利于自己的相应的政策与法律。一般情况下，目标企业大多采取前者策略，由于政策与法律不容易短期制定出来，所以后者策略较少运用。主并企业由于目标企业的假意阻挠多花费成本或出较高的买价而减少了的收益。则中国跨国公司并购在美目标企业的策略路径为Y→N→Y，则中国跨国公司支付了搜寻成本C与政府规制成本Cl，目标企业支付了政府规制成本C1。如果并购成功，两者收益为（A1-C-C1，B1-C1）。显然目标企业采取假意对抗所获收益要大于进行合作的收益，此时（假意对抗，并购）是纳什均衡。

d.中国跨国公司提出并购请求，而目标跨国公司认为被并购对自己不利，即目标跨国公司有其它选择获得更大的收益或者目标跨国公司并购后。净收益将少于自己经营的净收益或者发现遭遇非善意并购时，将尽其所能，运用各种手段实施一系列反并购措施，来抵制和挫败并购者的并购意图。此时中国跨国公司并购在美目标企业的策略路径为Y→N→N，则中国跨国公司并购支付了搜寻成本C与政府规制成本C1，则两者收益为（A1-C-C1，B1）。一般来说，目标跨国公司针对被并购中可能出现的不良并购风险，会有法律、经济、政治三种反并购措施。首先，目标跨国公司会采取法律手段去保护跨国公司自身利益，主要有：第一，如果某一行业的经营已经高度集中，继续并购会加剧集中程度，以获取垄断利益为目标的并购违反反垄断法。目标跨国公司可以援引维护正常市场经济秩序的反垄断法击败并购方的企图。第二，利用诉讼阻止并购进程，获得宝贵的时间，再组织有效的反击消除并购威胁。其次，目标跨国公司采取经济反并购举措。为防止敌意收购，目标跨国公司可进行负向重组，用企业背负高额债务、购置大量不良资产等方式来恶化公司财务状况，或通过出售最具并购价值的资产，从而使跨国公司不再具有被并购的吸引力来躲避并购。目标公司还可以通过减少流通在外的股票数量等方式来提高并购要求，或者主动寻找其它具有实力的跨国公司，使其与并购公司竞购，增加主并企业并购难度，或者结成企业战略联盟抵制被并购，促使主并企业放弃并购。除此之外，目标公司还可运用政治、社会资源，通过对政府施加压力，使政府制定新的法律和政策去规制跨国公司的行为或者促使由政府亲自出面阻止并购。目标企业运用一系列反并购措施所花费的反并购成本应小于其被并购后的损失。就设置对中国跨国公司的政治壁垒而言。如果目标企业运用相关政治资源推动政府对中国跨国公司的政治壁垒设置所花费的费用小于其被并购后的损失，则目标企业倾向于行动。如果目标企业实施政治性反并购战略成本比经济性反并购战略和法律性反并购战略成本更少，则倾向于优先选择。反之，则不倾向于设置转而优先去寻找其它方法与途径。目标企业采取强硬反并购措施对抗，使主并跨国公司放弃并购，此时（坚决对抗，放弃）是纳什均衡。

中国跨国公司与其它国家竞争跨国公司在有关对美直接投资领域进行的是一种类似于“囚徒困境”式的博弈。在有限次的重复博弈中，高信息成本的博弈者以不合作为均衡策略。中国跨国公司与其它国家竞争跨国公司之间博弈过程的最好结果是（不对美直接投资，不对美直接投资）。假设此时收益为（7，7），这大于双方进行相互竞争而所得到的收益（3，3）。但在现实中，不论是中国跨国公司还是其它国家跨国公司，只要由“不对美直接投资”改变为“对美直接投资”策略，其支付就会由7增加到10。可见，（不对美直接投资，不对美直接投资）是一种处于不稳定状态的劣策略。因此，每一方都希望对方放弃。但（对美直接投资，对美直接投资）的策略组合不能实现，因为它即不能构成纳什均衡，也不能满足参与者的理性要求。如果跨国公司对美国直接投资面临美国政府设置政治壁垒的潜在风险，但不进行对美直接投资所付出的代价可能会更大。而且即使美国政府对中国跨国公司设置政治壁垒，也存在通过各种应对举措在一定时期内改变或部分改变美国政府态度的可能性。因此美国政府总体上稳定、开放的政策是使得包括中国跨国公司在内的各国跨国公司冒着风险对美直接投资的重要原因之一。

二、中国跨国公司与在美并购目标企业之间的博弈

在并购中，并购方不仅要与竞争者进行博弈，还同目标公司既联合又斗争。并购双方的交易行为显然属于一种博弈行为，可以应用博弈论来解释并购过程。一方面，由于并购交易双方信息不对称的存在，该博弈是不完全信息博弈；另一方面。整个交易过程经过报价、成交等过程。因此还可以看成是动态博弈。首先假设在美并购目标企业的预期并购价格为u1，u2为跨国公司的预期并购价格。为使一次交易有意义，必须有ul

①（F，v）∈argmax k∈F，k≥F（kl-v1）（k2-v2）

现实中跨国公司从实现其直接投资效用最大化角度出发，为免落入并购陷阱，需要充分认识美国并购目标企业的逆向选择。在搜寻目标企业的各种真实信息以及对目标企业传递来的信息进行鉴别的过程中将会支付一定的成本。在完全市场竞争条件下，并购双方通过讨价还价的竟价机制完成整个并购过程，只有达到了纳什均衡，并购才是稳定的；否则，并购中存在毁约的可能性。并购中，中国跨国公司存在并购和不并购的两种选择，而与此同时，目标公司面临接受并购还是反并购的选择。当中国跨国公司坚决进行并购时，目标企业除了采取假意反并购战略之外，还可采取坚决反并购战略，迫使主并企业无法并购自己。企业交易是一个讨价还价过程，并购就是一种股权交易过程。很多情况下，并购双方选取（并购，被并购）这个双赢的纳什均衡，对并购双方都有好处。

值得一提的是，基于问题研究的实际需要虽然本文就中国跨国公司对美直接投资过程中竞争公司与中国跨国公司之间的博弈、目标公司与中国跨国公司之间的博弈这两个主要博弈层次进行了分别研究。但在现实中，它们是彼此交织在一起，互相影响，融为一体的，直接影响到中国跨国公司对美直接投资行为的最终结果。

作者：黄一玲