现代商业银行风险管理论文

2022-04-22

摘要：信用衍生产品作为金融市场分散和转移信贷风险的创新工具，近年来在国际金融市场获得了快速发展和成功实践，但信用衍生产品在大大提升银行风险管理水平的同时也带来了新的风险。因此，本文分析比较了现代商业银行风险管理方法，在论述信用衍生产品发展与信用风险管理互动效应的基础上，探讨了我国商业银行风险管理存在的问题与原因，并提出了相应的政策建议。今天小编为大家推荐《现代商业银行风险管理论文(精选3篇)》，仅供参考，希望能够帮助到大家。

现代商业银行风险管理论文篇1：

现代商业银行风险管理中的蒙特卡洛法

【摘要】通过对风险价值蒙特卡洛法应用的分析，为商业银行风险管理提出建议。

【关键词】风险价值；蒙特卡洛模拟；随机过程

一、现代商业银行的风险管理

在发达国家，无论央行、银监局还是各大小商业银行，都把风险管理视为衡量银行经营业绩的重要参量之一。近年来，在建立和完善商业银行风险管理体系的过程中，基于《新巴塞尔资本协议》风险准则，风险管理的有效性和科学性正在增强，并逐步向系统化发展，但风险管理文化建设仍然滞后，基层员工风险意识薄弱。此外，与发达国家的商业银行不同的是，我国商业银行的风险管理方法主要是风险定性分析，定量分析的水平仍处于风险评估的初级阶段；并相比之下，表外业务所占比例仍然偏低，这并不意味着我国商业银行的风险暴露要比前者小。相反，随着我国社会经济的飞速发展，商业银行的风险暴露逐渐呈现出隐藏化、多元化、层次化、周期化等特点。因此，商业银行风险管理建设应与商业银行的发展同步。风险管理的原则：以最小的成本获得最大的保障。其主要步骤为：风险识别、风险估测、风险评价、风险控制。其中最为主要的部分是风险估测阶段。风险估测的方法有很多，目前应用最为广泛的即为风险价值法。不过就风险价值法来说，其计算思路也有若干种，这里主要介绍风险价值中的蒙特卡洛法。

二、风险价值之蒙特卡洛模拟法

蒙特卡罗模拟方法可以衡量的风险范围广泛，其主要思想是反复模拟决定金融工具价格的随机过程，每次模拟都可以得到组合在持有期末的一个可能值，如果进行大量模拟，那么组合价值的模拟分布将收敛于组合的真实分布。这样通过模拟分布可导出真实分布，求出VaR。蒙特卡洛法分两步进行：第一步，选择一个走势与市场真实表现基本相符的适当的随机模型。例如，布朗运动模型，该模型假设：价格的前后变化之间没有关系；价格的微小变化可以用（1）式度量：

dSt=utstdt+€%ltStdz (1)

dz均值为0，方差dt为的正态随机变量，它与以往信息无关并对价格产生随机影响。价格变化的方差随时间的间隔的缩短连续递减，排除了价格大幅度跳跃的可能性。在具体计算时，将模型中的微分形式dt用离散形式△t近似。现在的时刻为0，有效期T为100天，把T分成 N个长度为△t的时间段，则

△ST=ST（€%e△t+€%l€%^） (2)

其中，是在时间内的变化，是标准正态分布的随机抽样值。

ST=SO+△S1+△S2+…+△ST (3)

第二步：模拟价格走势并计算VaR。每次从标准正态分布中抽取N个独立随机样本代入上式算出0，△t，2△t，3△t，到T时刻的值，这样就提供了一条模拟路径。根据公式（3）就得到了估计值，因为蒙特卡洛模拟具有随机特征，故每次计得的VaR结果不会一致，但至少不会超过一定范围。

三、实证分析

本文数据来源为真实的人民币兑美元月度数据，时间长度为2010年4月14日～2010年8月31日期间共100个交易日。假设2010年9月1日，美国某投资银行预测将来人民币会升值，所以该投资银行于当天在外汇市场上买入了100万美元的人民币头寸。为了衡量该投资头寸的风险，可计算持有期为1日的VaR值和10日的VaR值。汇率初始值为6.826，持有期波动率为0.077％，置信度为95％，模拟次数为10000次，利用matlab编程，首先利用数理统计的方法对该时间段的美元兑人民币日波动率的分布情况进行正态性检验，检验结果如下：

W（美元兑人民币波动率）=0.950279

W为正态假设检验统计量，当样本容量为100时，取（表示犯错误的概率仅为0.05），此时W(0.01)=0.94。只有当 W

最后，根据VaR的定义，可求得2010年9月1日的VaR值为1257.55美元，即9月1日资产组合亏损额在1257.55美元以内的概率是95％，并且2010年9月1日～2010年9月10日十天内的的VaR值为3958.33美元。

四、应用蒙特卡洛法应注意的问题

蒙特卡罗模拟法一个潜在的缺点是模型风险。蒙特卡罗模拟法依赖于对相关风险因子指定一个随机过程，但这一指定的随机过程可能是不正确的。为了检查模拟结果对于模型变化是否可靠，应进行一些敏感性分析作为模拟计算的补充。否则，这一方法从直观上难以判断结果的好坏。其次蒙特卡罗模拟法的VaR估计会受到样本变化的影响，这归因于模拟重复的次数有限。如果所有风险因子是联合正态的而且所有收益都是线性的，方差——协方差法仅用一步就能提供正确的VAR值。而蒙特卡罗模拟法，依据相同的协方差矩阵，则只能给出一个近似值，虽然得到值的近似程度会随着重复模拟次数的增加而变得更加准确，但是蒙特卡罗已不是最优的选择了。

参考文献

[1]何雅菲，李金明．商业银行风险管理VaR值计算方法的应用与比较[J]．当代经济．2010（5）

[2]章辉赞，张红，殷红．现代商业银行风险管理体系及运行模式［J］．中国房地产金融．2005（10）

作者：李然郑爽

现代商业银行风险管理论文篇2：

信用衍生产品与现代商业银行信用风险管理

关键词：信用衍生产品；商业银行；风险管理

信用衍生产品（Credit Derivative）是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约，是一种新的管理信用风险的工具。目前主要有两种分类：一类是根据信用风险保护买方是否获得了相应的融资，分为融资性和非融资性信用衍生产品；另一类是根据基础资产所涉及的债务人数量的多少，分为单一信用衍生产品(Single—name)和合成信用衍生产品(Basket)。近年来，随着金融机构对信用风险的关注程度增加，各种创新工具不断出现，信用衍生产品市场发展迅速。但信用衍生产品在大大提升了银行的风险管理水平的同时也带来了新的风险。因此，及时加强信用衍生产品与信用风险管理研究，对于探索发展我国信用衍生产品市场，具有十分重要理论和现实意义。

一、商业银行风险管理主要理论与模型的比较分析

各金融机构为了提高信用风险管理有效性，对信用风险的关注程度倍增，各种创新工具不断出现。现将商业银行风险管理主要理论与模型的比较分析如下（见表1）。

二、信用衍生产品发展与信用风险管理互动效应

（一）改善银行风险管理模式，实现信用风险转移与分散

商业银行根据经营目标以信用风险为交易对象，不断调整风险敞口以避免信用风险过度集中，从而保障银行的贷款定价能与自己所承担的风险相称，达到对冲信用风险的目的。随着信用衍生产品市场标准化进程的加快，越来越多的机构参与信用衍生产品市场，推进多层次金融市场的协调发展，实现信用风险转移与分散。如，美国信用衍生品交易的名义本金2000年为14 150亿美元，而2005年达到180 000亿美元， 2005年的增长率高达171%（见图1），是整个衍生品市场增长速度的11.7倍。根据英国银行家协会(BBA)统计，2006年，全球信用衍生产品交易合同金额约为20.2万亿美元，信用衍生品市场的名义余额在整个场外市场上所占的比例为9.2%，仅次于汇率和利率衍生品市场。

（二）信用衍生品交易主体多元化，提高银行信用风险管理有效性

各金融机构出于各自不同的风险管理和投资目标参与信用衍生品交易，使得信用保护买卖双方可以发挥各自的比较优势。如，银行凭借完备的基础设施和网络建设提供贷款并对外卖出信用风险，对冲基金的参与有助于改善市场流动性和价格发现机制，保险公司和养老基金长期持有信用风险并获得相应收益可以实现其资产负债匹配。因而，信用风险转移市场发展非常迅速，各种创新工具不断出现，信用衍生产品发展迅速（见表2）。近年来，安然、世通等公司破产案件之所以没有给单个银行甚至一系列银行带来严重危机，很大原因归功于这些银行都不同程度地使用了信用衍生品来转移其信用风险。信用衍生产品起到了“减震器”(Shock Absorber)的作用，能在很大程度上化解市场的系统性风险。

（三）改善银行经营方式，提高金融市场效率

近年来，我国银行贷款规模不断扩张，2006年，全部金融机构新增人民币贷款达到3.18万亿元，比2005年多增8265亿元。2007年，金融机构人民币各项贷款余额26.17万亿元，当年新增人民币贷款3.63万亿元，同比多增4482亿元，银行业信用风险进一步累积。一些银行已着手改革原有经营方式，从根本上改变了银行信用风险的管理和定价方式，通过传统衍生产品与信用衍生产品相互结合，权衡其贷款资产组合的风险度和信用风险的成本，选用合适的衍生产品交易来化解风险，量身定做一些特定的合成金融产品，使银行巧妙地实现交易对手方的转换，利用风险权重差异节约银行资本，提升资本收益率，扩大在非传统业务区域的贷款业务，获得显著的财务杠杆功效（见图2）。

（四）信用衍生产品可塑性强，有利于增强金融体系稳定性

一是与银行债权交易相比，信用衍生产品具有独特的优势，有更大的灵活性，市场潜力巨大。其市场参与者出于各种目的，可以在交易对象、期限、金额等方面根据不同需求灵活定制产品。产品的标准化同时促进了套期交易，允许中介机构通过维持匹配的头寸进行造市交易。二是信用衍生产品具有较强的可交易性，克服了传统信用保险、担保工具缺乏可交易性，难以产生一个交易市场的薄弱环节。信用衍生产品能将信用风险与其他风险分离进行独立管理并定价，在保留资产的同时剥离信用风险， CDS能以相对标准的形式交易。三是提供化解不良贷款的新思路。银行可以利用信用衍生品及其组合产品所提供的流动性市场来提高信用资产的变现能力，使已有的流动性较差的贷款能够进入市场交易，为不良资产处理提供一个市场化途径。同时，机构投资者通过信用风险拓展自己的业务空间。

（五）信用衍生产品市场发展对金融稳定的影响及对监管的挑战

信用衍生品设计灵活而复杂，同时涉及标的资产自身风险及交易对手违约风险等问题，并且信用风险与基础资产的分离降低了银行信用管理的积极性，信用衍生品发行者的套利动机明显加强。如大型对冲基金利用信用衍生品进行了杠杆率较高、没有对冲的投资，并往往不约而同地采取行动，在客观上反复扩大并加剧了市场波动，加大了金融风险跨市场、跨行业传染的可能，造成全球金融市场的系统风险。如美国“次级债危机”中，信用衍生品明显起了放大器的作用，不但在美国国内市场加剧了住房抵押贷款信用风波的程度，还将美国本土的信用风险扩大到了世界范围，使债市的风险蔓延到了股市和商品市场。因此，金融机构通过信用衍生产品转移或承担的风险度难以准确测量，对金融稳定的影响及监管提出新的挑战。

三、我国商业银行风险管理方法存在的问题与原因

（一）缺少标准化的产品和合约，对产品设计和定价能力仍不到位

首先是缺少标准化的产品和合约，尽管芝加哥期货交易所推出了标准的违约指数产品，尽管ISDA制定了标准的合同文本，但这些只是解决了部分产品的问题，该市场的标准化程度与利率衍生产品和汇率衍生产品相差较大。其次，在技术方面，缺少标准的违约风险模型和定价公式。国内银行尚未对敞口风险及时估值，对产品设计和定价能力仍不到位。在商业银行的相关制度中虽有有关敞口风险定期进行重估的要求，以及在代客交易中要求客户根据重估结果及时追加保证金的要求，但缺乏合理的成本和资产的分析测算制度，信用衍生产品是基于利率衍生产品之上的更为复杂的产品，其在国内的普及仍需一定的时间。部分商业银行对衍生产品的定价能力有待提高。有的由于银行硬件支持系统不够强大，价格无法及时传导而表现出较弱的定价能力。此外，会计核算不完善，造成了商业银行对金融衍生产品的会计核算和披露方面的不规范，各银行间缺乏可比性。

（二）货币市场与资本市场分割严重，债券市场程度和金融衍生产品市场不发达

一是在进行现代商业银行风险管理时，为准确测算资金成本和研究弹性，利率作为货币商品的价格起到了重要的作用。如：BIS模型方法主要是针对于银行表外业务而提出来的模型方法；在BIS模型中的转换因子中因含利率合约的相关要素，合理的利率水平也将直接决定潜在风险暴露数量的大小。二是发达的债券市场不仅可以间接起到金融风险管理的作用，同时也是一些计量方法施行的必要条件，如以VaR为基础的Credit Metrics模型中在计算转移矩阵时也需要一定规模并规范的债券市场来支持。而在我国，金融衍生品市场起步较晚，品种较单一，市场规模较小，专业人员素质差，在一定程度上都制约了市场的发展。三是货币市场与资本市场分割严重，相对于货币市场，资本市场虽发展情况较晚，但其速度却远远超出了货币市场，这种超国民经济发展的直接后果便是资产泡沫在我国一定程度存在，而我国许多上市公司的资本市场表现也根本不能作为货币市场融资的依据。在银行风险管理过程中，一国货币与资本市场的联系情况对量化方法来说可以起到关键的作用。如KMV模型对一个公司的分析数据来源于其股票价格，在该模型的计算过程中，货币市场上的商业银行对客户的鉴定很大程度源于该上市公司在资本市场上的表现。

（三）金融市场采集数据的基础不理想，无法达到各种成熟的量化方法的要求

在进行现代商业银行风险管理过程中，数据的充足性与否将直接决定各模型的作用效果，从实证检验来看，样本大小更成为决定模型结果的关键。国际研究领域对该问题有深刻的认识，目前的做法便是尽量扩大样本数据库来保证数据质量，如KMV公司在实际工作过程中，为了更快速地得到不同企业的EDF值，已经建立起来了大规模的世界范围内的企业数据库，尤其是不同行业EDF值的数据库是其模型可靠性的主要保障。而目前我国商业银行风险管理工作中的数据基础却很不理想，我国数据缺失情况较为严重。由于我国目前实行的是分业经营的金融体制，也尚未实现资本项目的可自由兑换，我国商业银行经营过程中外汇头寸和证券头寸很少或没有。同时，不同商业银行，尤其是国有商业银行与股份制商业银行之间的客户信用状况标准不同。此外，我国数据虚假情况也时有表现。因此，根本无法达到各种成熟的量化方法的要求。

（四）完整的市场监管体系尚未建立，跨境监管和国际监管合作需要加强

一是市场参与者缺乏衍生品交易和风险管理的相关指引。信用衍生产品的监管一般套用相关的监管规则，或者与监管框架较成熟的传统产品进行类比。由于信用衍生产品设计的风险比较复杂，不仅涉及信用资产本身的风险，还要涉及交易对手的违约风险，风险程度的大小尚没有统一的模型和公式可以测算、度量；而目前中国的金融衍生品监管体制相对分散。交易所股票和债券衍生品市场，以及商品衍生品市场隶属证监会管理；场外利率衍生品市场、场外外汇市场和信托投资公司等隶属中国人民银行(包括外汇管理局)监管。而主要的机构投资者中，基金和证券公司归属证监会管辖，银行和其他存款机构归属银监会管辖，保险公司归属保监会管辖。众多的监管机构之间尚缺乏统一的协调机构，也缺乏战略规划共识。还存在监管方面的不确定性以及在会计和税收方面的模糊性。二是现行法律对我国机构参与境外期货交易存在监管“真空”，监管机构难以有效进行跨境监管。2004年底出现的中航油事件凸现了我国金融衍生产品监管方面存在的缺陷。

四、发展我国信用衍生产品市场的政策建议

（一）加快相关法律法规系统建设，为信用衍生产品市场的健康发展提供法律保障

一是要完善制度，加强监管，以促进其健康稳定发展。一方面，由统一监管机构对金融衍生品市场监管的整体决策、市场准入、信息披露、检查监督等方面从整体上实施系统风险监控的法律法规制度体系，强化各类规范的协调性和可操作性，建立完善的风险监管制度和监管体系，保障整体金融市场的安全和稳定；另一方面，为市场参与者的操作提供指引，并制定针对信用衍生产品的风险监管指引，明确对被监管机构风险管理和内部控制的监管要求。以引导和监督其审慎经营、及时控制风险。二是要加快相关法律的立法进程，健全信用衍生产品市场法规体系。在《证券法》实施的基础上，加快制定《信用衍生产品市场监管法》等针对衍生产品特定的法律和法规，以保证信用衍生产品市场监管框架的稳定性、持续性和一致性，使监管工作有法可依，有章可循，为衍生产品市场的健康发展提供法律保障，消除立法和管理方面的不确定性，保证信用衍生产品市场的稳健运行。

（二）完善商业银行客户信用的数据基础，建立和规范独立的信用风险评级体系

一是完善商业银行客户信用的数据基础。商业银行自身系统需要建立具备一定规模和效率要求的数据库基础，必须充分利用整个社会信用体系的发展来完善其基础工作。如参照国际标准建立各银行间的行为准则，包括“数据公布特殊标准”(SDDS)、“数据公布通用系统”(GDDS)等，加强商业银行自身的客户基础数据库建设和开发客户跟踪系统等，建立健全商业银行的信息披露制度；通过金融监管部门或行业自律机制加强银行间数据的共享工作。二是建立和规范独立的信用风险评级体系。我国信用评级事业已经开始稳步推进，并在加强信用管理、防范金融风险、建立社会信用体系方面初显作用。我国应在此基础上进一步建立和规范独立的信用风险评级体系，即根据巴塞尔协议的要求，建立包括评级对象的确定、信用级别及评级方法、评级考虑的因素、实际违约率和损失程度的统计分析、跟踪复评和对评级结果的利用等一系列信用风险量化度量模型基础。同时，国内商业银行必须充分考虑中国资本市场的实际，在确保安全的前提下，在其内部建立一套通用的信用管理体系，并通过可靠的量化数据降低信用风险管理成本，提高银行信用风险管理的有效性。

（三）借鉴国际成功经验，促进多层次金融市场的协调发展

第一，在研究借鉴国外信用衍生品市场的交易模式、报价系统及其制度建设的基础上，结合国内实际情况，逐步构建起我国自己的市场架构，为国内银行同业之间的信用衍生产品交易市场的发展打下一个良好的硬件和软件基础。第二，构建国内银行与国内机构投资者如投资基金、保险公司、养老基金等之间的信用衍生产品交易市场。通过信用衍生产品进入贷款市场，既有利于基金实现更为分散的组合，取得更好的经济效益，又能为分散、化解银行的债权风险助一臂之力。第三，适时在一定程度上允许外资参与我国信用衍生产品市场的发展，推进国内银行与外资银行和国外机构投资者之间开展信用衍生产品交易。外资银行能够借助母行强大的产品开发优势，把海外市场已经成熟的产品带入国内，在引入和发展信用衍生产品方面发挥积极作用，促进多层次金融市场的协调发展。

（四）加强内控建设，防范信用衍生产品交易风险

从制度基础层面严格加强商业银行信贷工作效率，逐步建立我国商业银行风险预警体系。一是建立合理的奖惩和内控制度。银行应建立行之有效的约束机制，实行交易业务与风险管理相分离。同时，应建立高效独立的信息通道，克服可能出现的信息障碍。二是建立风险评估与预警制度。应采取先进可靠的风险评估模型，准确测量衍生交易头寸变化时风险价值的变化情况，尤其在进行非标准的场外衍生产品交易时，要对定量风险模型所使用的市场参数深入研究和验证，保证其正确性。三是建立风险应急预案和风险报告制度。建立衍生交易的止损点和风险预警线，在开展衍生产品交易业务出现重大风险时，迅速采取有效措施，坚决制止损失继续扩大，同时将有关情况及时报告监管机构。四是注意风险控制与风险教育。应将发行者完全、准确信息披露放在首位，要充分认识到我国金融市场的发育程度，应注意多类型市场参与者的培育和风险教育，要引导他们理性投资。

（五）强化从业人员队伍建设，为信用衍生产品市场的建立和发展创造前提条件

信用衍生产品在国际上也是一个新生事物，由于它产生的时间短，加之具有较高的技术性和复杂性，与传统的银行业务有本质的区别，尤其是它的高风险性对从业人员提出了更高更全的要求。因此，必须注意培养信用衍生产品定价、信用风险模型等领域专门人才。一方面，要选拔一批年纪较轻、基础较好、有金融专业学位并有一定实践经验的人员集中培训或到境外进修，以提高信用衍生产品管理水平；另一方面，可以邀请一些与本行业往来密切的国外高级管理人员来介绍信用衍生产品方面的经验、最新动态及风险防范。在实际工作中，使他们熟悉掌握信用衍生产品交易，提高从业人员素质，更好地采取有效措施控制和降低风险。此外，对于缺乏相应风险管理专业人才的关键岗位，可招聘国外银行的风险管理专家，以加速银行市场风险管理的进程。

（六）健全和完善金融机构监管体系，促进信用衍生产品市场的稳健发展

第一，加强对市场参与者的监管，确保金融稳定运行和宏观经济的健康发展。一方面大力运用现代化监管手段，建立风险预警系统与监管网络系统。加强银监会、证监会、保监会等监管机构的相互协调与配合，构建集中统一、严密、高效、有力的监管体系。另一方面，充分发挥社会监管的作用，引进和加强会计师事务所、评级机构等社会中介机构的监督，从而有利于拓展监管面，提高监管效率。第二，建立自我约束机制，完善金融机构行业自律体系。现实生活中金融市场是非有效市场，应尽快建立和完善行业自律组织的章程和相应的同业公约及其他制度，要求市场参与者必须严格进行行为自律，有效地发挥行业自律体系监管作用，控制系统性风险，为公平竞争和规范发展创造良好的环境。第三，进一步加强信用衍生产品市场监管的国际协调和合作。随着经济金融化、金融全球化，金融交易市场较强的多变性和管理的复杂性，这就决定了对金融的监管必然需要国际上的共同努力。因此，我国金融监管部门一方面要积极借鉴国际上先进监管经验，以提高监管效率，少走弯路，降低监管成本；另一方面应该与国际巴塞尔银行监管委员会和国际证券委员会(IOSCO)等国际组织密切协调和合作，促进信用衍生产品市场的稳健发展。

参考文献：

[1]宋建奇.芝加哥商业交易所风险管理制度及其启示[J].银行家,2005,(8):108-110.

[2]方洪全,曾勇.银行信用风险评估方法实证研究及比较分析[J].金融研究,2004,(1):62-69.

[3]谢清河.金融结构与金融效率[M].北京:经济管理出版社,2008:167-182.

[4] http://www.cme.com/span/span.htm Chicago Mercantile Exchange, Chicago Mercantile Exchange the SPAN Pages.

[5] Geoff Chaplin, Credit Derivatives: Risk Management，Trading & Investing，John Wiley & Sons，2005.

[6]2003 ISDA Credit Derivatives Definitions，ISDA，2004，2006.

（责任编辑：李琳）

作者：谢清河