外汇储备刺激国内经济研究论文

摘要：外汇储备是各国政府掌管的外汇资金，其在确保进口支付能力避免经济危机，以及确保对外还债的能力稳定本国货币和金融体系方面，起着决定性的作用。目前，我国作为世界上最大的外汇储备国，应该正确认识，和分析本国外汇储备的现状和存在的问题，积极拓展外汇储备运用的效率和途径，确保我国外汇储备资产安全，促进经济增长的同时提高人民币的国际地位和竞争力。下面是小编精心推荐的《外汇储备刺激国内经济研究论文(精选3篇)》的文章，希望能够很好的帮助到大家，谢谢大家对小编的支持和鼓励。

外汇储备刺激国内经济研究论文 篇1：

论述国际收支顺差对一国经济影响

摘 要：随着全球经济一体化进程的加快，全球经济失衡的问题也日益突出。改革开放以来，特别是我国在加入WTO后，我国经济与世界经济的关系越来越紧密，在全球经济的影响下，中国经济也存在内部与外部之间的不平衡，主要表现在“顺差”现象的出现，顺差在一段时期内体现了我国经济发展状况良好的态势，但是持续扩大的顺差也会为我国的经济发展带来巨大的成本和代价。本文主要针对国际收支顺差的积极、消极影响进行分析，探讨其在国际收支顺差的策略。

关键词：国际收支；顺差；经济；影响

一、前言

近年来，我国在不断扩大对外贸易时，也出现了收支顺差的现象，长期持续存在并且不断扩大的国际收支顺差对我国产生的正、负面影响也在日益显现出来，它不仅仅体现在短期之内对我国经济领域的各个方面的影响，也在一定程度上影响了我国经济结构的调整、发展环境等。因此，我们要加强对国际收支顺差的研究，积极采取措施恢复国际收支平衡，从而促进经济能够朝着可持续和健康的方向发展。

二、探究国际收支顺差中的积极影响状况

1.国际收支顺差能够促进经济增长

国际收支顺差主要是指一个国家在一定时期内，国际收入总额大于支出总额。首先，经常项目作为国际收支平衡中最主要的项目，它的顺差能够促进经济发展，一方面，经常项目顺差能够刺激国内需求，提高国民经济总额，保障经常项目顺差，最重要的一点就是我国净出口总额的增加，这也充分说明了我国对外贸易发展良好。导致国内需求增加主要因素是由于我国净出口贸易的增强，所以，国内需求就会不断提高。

资本项目主要是一个国家为了某种经济目的在国际经济交易中发生的资本跨国界的收支项目，因此，资本项目顺差直接推动经济的增长。资本项目顺差直接增加总需求，拉动经济的增长，资本项目顺差主要是资本流入的增加，很大一部分都是外国商家对我国的直接投资，因此，资本净流入就会占国内总需求的主导地位，从而增加了投资需求，投资需求是我国经济发展的一个重要组成部分，它的增加直接推动了国民经济的增长；外商直接投资的乘数效应扩大了经济增长规模，同净出口的乘数效应一样，在外商投资乘数的推动下，促进经济增长规模数同时增加。

2.国际收支顺差能够增加外汇储备

随着国际收支顺差的增加，其外汇储备也会逐渐增加，并且在一定程度上提高我国综合实力、维护我国在国际上的地位以及引进外资的能力都有积极的促进作用。我国由于受到亚洲金融危机冲击，使得我国的资本项目出现逆差，但是在其余时间之内我国经济呈现收支顺差。因此，从这个角度来说，国际收支顺差的增加也就大大增加了我国的外汇储备，特别是在2003年底，我国外汇储备就已经达到了4000多亿美元。外汇储备的增加，在一定程度上体现了我国具有较强的综合实力，也能够促使我国在全球经济一体化的大环境下处于比较有利的地位；因此若国家的外汇储备的实力强，则可展现出我国更具有国际偿债能力，尤其是我国加入世贸组织之后，还能够获取更加低成本的取贷款，从而促进我国经济的发展；并且能够吸引更多外商来华投资，因为他们能够保证收回利润，所以，外商更愿意在我国进行投资，因此这符合当前积极引进外资，发展国家基础经济的战略目标。

3.国际收支顺差促进经济总量均衡

随着我国经济建设快速发展，对外经济逐渐进入开放期，经济总量要想达到平衡点，需要很多方面的努力才能够实现，比如：储蓄投资、外贸等，当财政赤字时，储蓄会进入投资市场，还要增加进口，进而来弥补财政赤字的不足，实现经济总量的供需稳定、均衡，然而，这种方式从某种角度上来说，能够为我国经济平衡带来积极作用，但是也能够出现财政赤字与外贸赤字的双赤字现象。所以，一旦发现财政赤字的现象，在公众储蓄没有全部转移时，就要积极通过减少进口等方法去弥补财政赤字，达到经济总量均衡。我国目前采取的措施就是在储蓄没有转化之前，就积极实行积极的财政政策，财政赤字的增加导致国际收支顺差的增加，净出口所得的资金就补充了财政赤字，因此，用国际收支顺差弥补财政赤字，既能够避免双赤字现象的出现，也能够对我国国民经济总量达到平衡起到积极的作用。

4.国际收支顺差全球化促进了国家经济安全发展

我国在开始参与国际市场竞争时，始终保持国际收支顺差，但是随着经济全球一体化以及金融危机的影响，逐渐不再成为国际经济顺差。因为国际经济的顺差可以有效促进外汇发展，利于经济贸易实施，那么我国则成为当前国际上的债权国大国家之一。我国国际收支顺差促使我国不仅仅拥有足够的外汇资金去满足对外经济贸易的要求，在保障了对外支付的同时，也增加了我国对外国的清偿能力，特别是在面对国际金融风险的时候，可以有效的提升我国抵抗经济风险能力。

5.国际收支顺差可促进人民币汇率稳定以及宏观调控实施

国际收支顺差给我国带来了大量的外汇储备，因此，我国具有充足的外汇资金影响外汇市场，以此来稳定人民币汇率；同时，由于外汇资金占有国际市场总资金的份额相对较大，因此，能够调整正国际收支，并且确立我国出口贸易的主导地位；国际收支顺差也有利于我国实行积极的财政政策。我国目前各个地区都在努力招商引资，发展经济，所以，我国资本流动相对较大，在这种情况下，国际收支顺差可以有效的推进我国积极财政政策实施，使得经济需求得到有效促进，更加迅速的推动国民经济发展，这对于我国放松货币政策等起到了极其重要的作用。

三、探究国际收支顺差中的消极影响

1.国际收支顺差致使人民币升值压力和国际贸易摩擦增加

随着国际金融快速发展，国际间的顺差使得国内外的外汇市场对于货币需求量日益增大，如此以来，外币的汇值必行贬值，与此相反人民币则会出现升值。根据国际收支顺差发展，国际收支顺差带给人民的压力很大，也会使得国际顺差与人民升值呈正比例关系。故，过多引入外汇资本势必造成人民币升值压力骤升。

国际收支顺差对于国际关系并不利，会导致国际贸易矛盾的出现，由于我国的贸易顺差在不断增加，而与我国保持经济往来的国家就会出现贸易逆差，长此以往，双方就会产生误会、摩擦，逆差国也会通过WTO 的规则，对我国采取措施，对我国进行反倾销调查等，据统计，国外对我国的反倾销调查也在增加。

2.国际收支顺差弱化了货币政策效应，降低了社会资源利用率

外汇储备的增减可影响到国际收支顺差的增减，同时也会影响外汇制度。若央行用人民币购买外汇，由于随着货币的投放而致使外汇流入增多，但是当人民币大量流入市场，其基础货币账户就会被外汇限制。这会导致央行无法正常发挥其有效地货币政策，进而促使我国物价上涨，引发通货膨胀危机。

国际收支顺差与国内储备相结合，会导致社会资源利用率下降，根据我们研究调查，由于我国的国际收支顺差造成外汇储备高达4000多亿美元，与此同时，我国国内居民的储蓄仅仅11万亿人民币，因此，这14亿人民币就成为了闲置资金，没有得到有效的利用，闲置资金实质上就是生产资料和人力资源的闲置。总之，这大大降低了社会资源的利用率，于是，我国虽然出现了经济增长的良好态势，但与之并存的还有大量人口的失业。

3.国际收支顺差提高了外汇储备成本，增加了资金流出

凡事都是机遇与风险并存，我国能够在国际市场大力发展外贸，同时进行外汇操作也是存在风险的，主要是汇率风险。由于我国在计算风险的时候，始终是按照美元作为基本汇率参考，若美元出现贬值或者通货膨胀则会使得外汇储备出现贬值，此过程属于一个连续性影响的动作。由于外汇资金贬值，会使得我国经济面临巨大损失，出现国际收支顺差增加，在相应的国际金融市场外汇增加也会导致外汇成本增高。

国际收支顺差导致流出资金的数量快速增加，因此在结售汇制度下，需将外国的资金转成外汇储备，而外汇储备的标准汇率是按照美元汇率来进行计算。因此，国际顺差的增加促使我国拥有更多的外国债券，而外国债券实质上就是我国以外汇储备兑换而来的，因此，造成我国国内资金流出的也越多，于是，就出现了矛盾，国际收支顺差引进外资进入我国，出口随之增加。

4.国际收支顺差导致经济过于依赖国际市场，阻碍民族经济发展，出口结构难以调整难度大

无论是我国对外贸易还是引进外资都是存在风险的，我国出口导致国内的资源被国外利用，而且出口规模的扩大并利于我国国内资源的优化，长此以往，过分依赖国际市场，影响了我国出口结构的改变；而引进外资，不管方式如何，都需要付出代价作为交换；国内市场要听命于国际市场，如果一旦遭遇外国对我国施加压力，就会导致我国国内经济萧条，外国资本趁虚而入，进而控制我国的支柱产业，我国就会缺乏发展经济的自主性。

由于外商投资的加入，使得其严重对民族企业出口市场造成挤压。国际收支顺差的增加，实质上就是外国在我国直接投资的增加，外国资本一旦增加，在经济基础决定上层建筑的影响下，外国资本就会代替本国资本占据主导地位，也因为这样，影响了我国民族企业在国际市场上的竞争力，严重阻碍民族企业的发展。外资企业如果占据了主导地位，政府就不能够顺利发挥作用调整我国的产业结构，这不仅仅限制于调整出口结构，也给国内经济结构的调整带来了一定的负担。

四、改变国际收支顺差的有效策略

1.以经济增长促进就业

我国要积极通过出口拉动内需，并且使得经济发展与制定的战略目标相符，不断努力完善投资政策，从根本上实现资金的有效利用。另外还要改善投资环境，政府部门切实履行为投资者提供一个良好的投资环境职责，从而解决当前就业压力。目前，我国资金利用率较低，造成失业人数逐年上涨。因此，我国就要改善储蓄转为投资的机制，充分利用闲置资金，进而确保我国经济增长的提高，带动就业机会的增加。

2.完善汇率机制

随着经济快速发展，逐渐要满足资本项目达到相对平衡，在此过程中需要制定出相应的汇率机制，不断推进汇率机制进程，从而有效促进招商引资发展。要实行浮动汇率，不仅仅能够充分发挥外汇市场价格机制的作用，还能够促进人民币成为国际货币。由于当前对于资本项目的顺差研究逐渐减少，其不能够满足国内市场的需求，还需要增加对外直接投资，可以有效的减少资本项目顺差。通过减少资本项目顺差，可以实现我国企业打破传统国外对我国设置贸易枷锁，从而可实现国际市场的扩展，而达到充分利用国际资源目的。

3.实施扩张性货币政策

扩张性货币政策，主要从四个方面入手：降低法定存款准备金率；配合财政公债政策；银行贷款要向出口等企业倾斜，扩大企业生产规模，为失业人口提供大量的就业机会；还应注重将适度偏紧财政与扩张性货币政策相结合，这样能够促进资本市场的发展，通过金融市场的开放，促进经济的发展。

五、结论

根据上文所述，在我国经济条件开放下，国际收支顺差会通过各种渠道影响我国经济的发展，正面与负面影响是并存的，因此，我们要采取相应的措施，以保障我国经济健康、稳定的发展。

参考文献：

[1]彭晨，杨小静.人民币实际有效汇率变动的支出转换效应研究——基于1994-2010年数据的协整分析[J].科技致富向导，2010，18（03）：259-261.

[2]韩蓉，杨文杰.影响人民币汇率变动长期因素的实证分析[J].经济研究导刊，2012，20（05）：12-14.

[3]李双龙，李桂英.人民币升值对我国经济的影响[J].全国商情（理论研究），2011，10（8）：158-159.

作者简介：杜美瑾（1992.9- ），女，辽宁省丹东市人，国际经济与贸易专业

作者：杜美瑾

外汇储备刺激国内经济研究论文 篇2：

对我国外汇储备运用问题的相关思考

摘要：外汇储备是各国政府掌管的外汇资金，其在确保进口支付能力避免经济危机，以及确保对外还债的能力稳定本国货币和金融体系方面，起着决定性的作用。目前，我国作为世界上最大的外汇储备国，应该正确认识，和分析本国外汇储备的现状和存在的问题，积极拓展外汇储备运用的效率和途径，确保我国外汇储备资产安全，促进经济增长的同时提高人民币的国际地位和竞争力。

关键词：外汇储备；运用；效率；途径

近年来，我国外汇储备规模持续迅速的增长，现已位居世界第一储备大国。在当今全球性经济危机形式下，我国2万亿的巨额外汇储备显然成了对抗危机的护身法宝，在大力支持国内经济稳定增长的同时，还积极参与经济危机的应对合作。我国外汇储备倍受关注的同时，也面临着外储安全问题的挑战。本文针对我国外汇储备的现状和问题进行分析，对有效提高我国外汇储备的运用效率，以刺激经济发展，做出相关研究和政策建议。

一、我国外汇储备的现状

1.快速增长

在发展中国家里，中国外汇储备的增长速度更加迅猛。根据外管局网站的数据，我国国家外汇储备在2004年起开始快速增加。到2006年2月底，我国外汇储备超过日本，跃居世界第一，并于2006年10月首次突破1万亿美元，于2007年底首次超过1.5万亿美元。2008年全年，国家外汇储备增加4178亿美元，同比少增441亿美元。2008年12月末，国家外汇储备余额为1.95万亿美元，同比增长27.34％。全年国家外汇储备增加4178亿美元，同比少增441亿美元。第四季度我国外汇储备出现了月度负增长状况。

2.币种结构

截至2007年底，在中国外汇储备中，美元资产约占65％，欧元资产约占25％，其他10％包括英镑、日元及其他币种资产。

3.资产结构

在中国外汇储备中，最重要的资产是长期国债(约占储备规模的50％)和长期机构债(约占储备规模的40％)，股权、长期企业债和短期债券的比重非常有限(仅占储备规模的10％左右)。根据以上信息，可以得出中国外汇储备投资现状如下：

首先，当前中国外汇储备的经营管理依然以安全性和流动性为首要目标。这主要表现为在外汇储备的资产构成中，传统上低风险、低收益、高流动性的国债和机构债占90％左右；

其次，美元资产在中国外汇储备中所占比例过高。无论是从对美出口占总出口的比重(2007年为19.1％)还是从对美进口占总进口的比重来看(2007年为7.3％)，美元资产在外汇储备中65％的比例都过高了。

再次，近年来美元对其他主要货币的大幅贬值，造成中国外汇储备的国际购买力遭受严重损失。

第四，美国次贷危机的深化意味着中国外汇储备资产除了面临汇率风险外，还面临美国国债、机构债信用等级调降、市场价值缩水的风险。

二、中国现阶段外汇储备规模背后折射出的问题

大量外汇储备对经济的有利方面是不言而喻的：不但可以维护国家和企业的对外信誉，增强海内外对我国经济和人民币的信心，有利于吸引外资，降低企业的融资成本，而且可以增强我国的国际支付能力，避免发生偿付外债所带来的危机。最重要的是在我国金融体制尚不健全之际，给国家控制金融风险提供强有力的支持。然而，当今经济危机形势下，我们已清楚地看到，超常规增长的外汇储备已经产生了诸多弊端，它们正在成为威胁经济平稳快速发展的潜在危机。

1.高额的外汇储备成本

国家持有外汇储备通常会引起政府债务的增加，这是因为中央银行为了回收市场上过多的外汇，必须以“外汇占款”的形式发放等值的人民币，即所谓的基础货币，如果进行冲销操作，中央银行必须发行央行票据或者国债来回笼，否则将会引发通货膨胀的压力。除了显而易见的成本损失外，持有外汇储备还会导致机会成本的损失。我国外汇储备有相当大一部分存放在了国外银行或者购买了低回报率的美元资产，这相当于我国在通过优惠政策吸引外资的同时，却又在以低廉的价格给发达国家发放贷款，也就是所谓的“斯蒂格利茨怪圈”现象。如果这种现象继续下去的话，势必给我国的国民福利造成重大损失。

2.人民币升值压力进一步加大

我国外汇储备的快速增长和高储备规模，意味着国内外汇市场供大于求，这必将形成人民币升值的预期，同时，人民币升值的预期又会反过来吸引短期投机性资本的大量流入。这就形成了一个恶性循环；外汇储备快速增加→加剧人民币升值压力→大量外资(包括投机资本)流入我国一外汇储备进一步增加。近年来，不但美日等国极力主张人民币大幅升值，同时国际游资的“潜入”也给我们敲响了警钟，而且今年恰逢亚洲金融危机爆发10年，我们更应该以史为鉴，谨慎的对待人民币汇率升值问题。

3.来自国际社会的政治风险

在现今世界形势下，由于社会制度和历史原因，我国经常受到“歧视”待遇。从当年的欧盟反倾销到近期美国就我国盗版事件诉诸WTO可以看出，我国在国际社会中，受到西方资本主义国家的左右刁难。在这种错综复杂的国际背景下，我国大部份外汇用于购买以美国国债为代表的发达国家的政府债券，一旦双边关系恶化，我国将面临严重的经济封锁和制裁，而这必将导致我国经济陷于不利境地。因此，我国持有这样的外汇储备将冒很大的政治风险。

三、有效运用外汇储备的政策建议

外汇储备的基本功能，一是用于国际市场部分商品价格异常状态时的紧急进口支付，二是偿还到期的外债，即确保对外进口支付能力和外债偿还能力，既保持国民经济发展，实现金融稳定，又提高国际信誉，扩大国际经贸往来。要实现外汇储备的有效运用，必须根据外汇储备的基本功能，以发挥外汇储备的作用为出发点，提出符合外汇储备特点的运用方案。为此，本文提议采取如下政策措施：

1.加大进口力度，减少美元资产的损失

我国巨额外汇储备所面临的最大风险，是所持大量美元资产的贬值。美国金融危机爆发后，面临美元虚弱和大幅度贬值的必然趋势，我国外汇储备运用的最好办法，就是在美元大幅度贬值之前把钱花出去。为此，在继续扩大出口的基础上，要以支持各产业骨干龙头企业的设备更新、技术改造与重大项目建设为中心，增加机械设备、高新技术产品以及粮食、石油等战略物质的进口为中心，采取鼓励进口的政策措施，并大力增加服务贸易中的技术进口，努力减少贸易顺差，实现贸易收支平衡。一旦出现贸易逆差，就用外汇储备支付，从而真正发挥外汇储备的基本功能，并减持外汇储备，防止美元资产贬值的损失。这样，不仅能有力推动我国产业的发展刺激经济复苏，而且能为世界提供迅速扩大的中国市场，对世界经济复苏做出中国最大的贡献。

2.支持大量需要外汇资金的高新技术与重大项目建设

我国要利用全球金融危机、经济危机后发达国家产业结构调整和国际分工洗牌的机会，把外汇储备集中用

于需要大量外汇资金的高新技术与重大项目建设。对于各地区特别是外商投资很少的中西部和东北地区，凡是看准的重化工业特别是高新技术产业的重大项目，都可挑选国内有实力的企业负责建设，并选择出资和长期优惠贷款两种方式，在外汇方面给予充分的保障和有力的支持，切实保证其购置世界一流的设备装置，引进世界最先进的技术，招聘世界最优秀的人才，开展世界最高水平的经营管理，生产世界最有竞争力的产品。这样不仅会迅速提升我国工业的现代化水平，增强我国的经济实力和国际竞争力，实现全国各地区的协调发展，而且能全面提高外汇储备的运用效益，彻底消除外汇资产损失的风险，从根本上确保国家经济安全。

3.继续实施“走出去战略”，支持企业对外直接投资

国际直接投资收益率高于国际同接投资收益率，这乃是众所周知的事实。因此，如何把外汇储备运用于支持企业对外直接投资，就成为提高外汇储备运用效益的重要举措。因人才、信息和经验等方面的不足，特别是受美国金融危机的影响，中投公司、中铝公司等企业的对外直接投资都遭遇了严重的挫折，出现了巨额的亏损。尽管如此，但为贯彻“走出去战略”，却不能因噎废食，而是应该总结中国银行业开展海外事业以及中石化、中钢集团等成功收购国外油田、矿山成功经验的基础上，继续向有能力的企业提供外汇贷款，鼓励其开展对外直接投资。

4.发挥外汇储备的基本功能，提高利用国际间接投资的规模

2008年9月末，我国对外负债总额为4419.52亿美元，其中，中长期债务占36.6％，短期债务占63.4％。由于我国外债负债率低，偿债率小，在国际安全线以内，多年来一直未发生还债方面的问题。因此，我国每年新借入外债的规模一直超过到期偿还的外债，利用国际间接投资的也规模迅速扩大。以此为基础，要充分利用世界第一的外汇储备规模，在利用国际投资方面改变重直接投资、轻间接投资的倾向，不断提高利用国际间接投资的能力和规模，使我国利用外资结构与国际投资结构接轨，从发展中国家型转向发达国家型。为此，要彻底改变直接投资是最安全的最好的投资的观念，消除利用国际间接投资的偏见和胆怯。

参考文献：

[1]中经分析小组张丽云：《2008年中国经济大事之一海外投资沦陷》，中经网，2009年1月5日

[2]何帆，陈平.外汇储备的积极管理：新加坡、挪威的经验与启示.国际金融研究，2006(6)

[3]李晴.我国外汇储备过多给经济带来的弊端及其对策。经济研究导刊，2006(2)

[4]刘立新.解读外汇储备世界第一—专访对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰.新财经，2006(5)

作者：闫丽娟　王　莹

外汇储备刺激国内经济研究论文 篇3：

外汇推动型通货膨胀研究

【摘要】近些年，随着外汇储备的增加，中国的通货膨胀压力日益增大。本文主要通过理论论证外汇储备与通货膨胀之间的关系，得出当前的通货膨胀很大程度上由外汇储备增加引起，并在文章结尾给出相关治理建议措施。

【关键词】外汇储备 通货膨胀 基础货币

一、引言

自改革开放以来，中国经济飞速发展，国内生产总值由改革前3645亿元到2012年519322亿元，将近143倍的增长，使我国的经济水平有了质的飞跃。然而经济的高增长也带来了高通胀水平的严重代价，直到现在，我国始终都没有摆脱通货膨胀的困扰。针对当前的通货膨胀，一种比较新颖的观点是认为当前通货膨胀属于外汇推动型通货膨胀。近年来，我国外汇储备持续增多，截止到2013年3月份，我国外汇储备余额已达3.44万亿美元。又由于实行结售汇制度，由中央银行统一实行外汇结算，导致央行释放大量货币流动性，使国内货币总需求大于总供给，并最终推动一般物价水平上涨。基于这一认识，外汇推动型通货膨胀越来越受到人们的高度认可。

二、相关文献综述

针对我国近十年来的通货膨胀成因，国内学者给出了许多不同的看法。刘世锦（2008）认为，食品价格的大幅上涨会加剧成本推动的压力，所以当前我国通货膨胀是成本推动型通货膨胀。孙莉、张萍（2010）则认为我国的通货膨胀是一种货币现象，市场中流通中的货币超过了实际交易需要，推高了商品的价格。以上观点都是针对物价上涨的国内因素加以分析的，还有一些学者致力于研究引起物价上涨的国外因素。其中，越来越多的学者开始注意到外汇储备这一因素，认为外汇储备可以通过影响货币供应量来影响物价。张鹏、柳欣（2009）采用实证分析，得出外汇储备与基础货币、基础货币与物价指数、外汇储备和物价指数分别存在着单向因果关系，并进一步得出结论，外汇储备的增加会导致通货膨胀。杨缅昆（2011）则基于理论和现实情况，认为我国当前通货膨胀的主要成因是近年来外汇储备的持续增多，央行被迫发行的货币促进了物价水平的持续上涨，并得出我国的通货膨胀属于外汇推动型的结论。

目前关于外汇储备和通货膨胀的文献几乎都暗含了“外汇储备增加——货币供应量增加——物价上涨（通货膨脹）”的传导途径。本文在继承相关文献优秀思想的基础上，又结合当前背景对现有文献的研究思路进行补充和创新，主要通过理论论证对外汇储备与通货膨胀的关系进行分析。

三、对外汇储备与通货膨胀关系的理论分析

1997年受亚洲金融危机影响，在经济紧缩的同时，物价也相应走低。直到2000年以后，我国才基本摆脱改革政策以及金融危机的影响，物价开始正常浮动，但从2007年开始我国物价指数又开始上扬，一再高攀，并在2008年达到近十年以来的物价高峰，月度居民消费价格指数甚至达到8.5%。2009年由于美国次贷危机引起的全球金融危机，导致世界经济低迷，总需求减弱，物价指数急剧下跌，但这并没有改变物价指数上涨的总体走势，从11月份CPI就又开始反弹，到目前为止，物价指数也一直处于高位。

而我国外汇储备自1993实行汇率体制改革以来持续增加，呈直线上升走势，尤其是2001年加入世贸组织以来，外汇储备每年平均以29.01%的速度增加。2006年2月，我国外汇储备规模为8537亿美元，首次超过日本，位居全球第一。然而在外汇储备如此快速积累的同时，我国广义货币供应量也在以前所未有的疯狂态势增长。2000年以来，广义货币供应量（M2）平均每年增长17.98%，相当于年均国民生产总值的2倍。外汇储备与货币发行量的同步增长绝非巧合，而且与当前的通货膨胀也必定存在影响关系。

从通货膨胀的本质来说，就是流通中的货币远远超出了实际需要，过多的货币追逐较少的商品，在供给不变的情况下，商品价格必然上涨。近些年中国外汇储备持续增加，由于国家集中管理外汇储备，在外汇市场进行干预冲销，进而使央行的货币发行中有很大一部分都是被动投放的，被动投放的货币量形成市场中过剩的流动性，引发通货膨胀，总结起来原因有如下几点：一是国际贸易中经常项目和资本项目保持双顺差，而我国自1994年外汇体制改革以来，一直实行强制结售汇制度，银行为了持有大量的外币必须保证足够的人民币进行兑换。随着外汇储备的增多，央行只能靠新发行人民币来保持头寸，这种新增发的人民币就叫做基础货币，也称作基础货币，在商业银行的派生存款作用下，基础货币被货币乘数无限放大，表现为广义货币量的增加，导致的最终结果是货币增加，物价上涨。二是自汇改以来人民币单边升值幅度明显，波动弹性也日益增强，中国政府为了控制这种升值预期，在外汇市场上进行对冲操作，不断买入外汇，抛出人民币，这种做法不但增导致外汇储备进一步增加，而且直接增加了流通中的人民币数量，引发通货膨胀。三是伴随着外汇储备的增加以及人民币升值的压力，国际游资纷纷涌入中国，热钱的流入反过来又会刺激外汇储备增加，进而引发通胀压力。很显然，外汇储备的变动确实会对物价水平产生影响。

四、结论与启示

虽然中央银行可以通过制定货币政策冲销由外汇占款引起的基础货币增加量，进而削弱外汇储备增加的通货膨胀效应。但开放经济条件下，随着我国贸易的不断深化与资本市场的不断开放，外汇储备的量势必会越来越多，央行对冲操作的作用也会不断减小，甚至还会限制到央行货币政策的独立性，影响我国经济结构的调整，并加剧通货膨胀。所以，有必要改革外汇管理体制并有效利用外汇储备，减缓通货膨胀的压力。对当前外汇推动型通货膨胀的治理给出具体建议如下：

第一，加快人民币汇率机制改革，加强外汇储备管理。我国汇率制度的缺陷导致汇率的波动不能真正体现外汇市场上的供求变动，汇率对资源的配置作用扭曲。要进一步改革人民币汇率的市场化形成机制，严格加强资本金融项目的监督管理，以防国内经济受到国外资本的冲击。

第二，实行“藏汇于民”政策。即按照自愿原则将部分外汇保留在企业和个人手中。将一部分外汇藏于民间，有助于我国外汇储备规模在一定程度上得到缩减，从而分散了诸多投资风险，减缓了通胀压力。

第三，协调相关部门共同治理。对外汇推动型通货膨胀的治理，仅凭中央银行的货币政策很难取得成效。只有相关部门共同合作，将调整我国的对外经济政策作为切入点，才能对当前通货膨胀进行标本兼治的治理。

参考文献

[1]杨缅昆.论外汇推动型通货膨胀及其治理[J].统计研究，2011.

[2]张鹏.我国外汇储备变动对通货膨胀的影响[J].世界经济研究，2009.

[3]高瞻.我国外汇储备、汇率变动对通货膨胀的影响[J].国际金融研究，2010.

基金项目：首都经济贸易大学研究生科技创新资助项目。

作者简介：王金金（1989-），女，河北唐山人，首都经济贸易大学金融学院2012级硕士研究生，金融专业，研究方向为国际金融。

作者：王金金