绿色金融支持绿色经济发展的探索

2022-09-11

引言

在全国政协十三届二次会议记者会上, 陈雨露表示, 金融部门应当充分发挥市场机制优势, 利用自身的规模效应, 大力支持污染防治攻坚战, 加快国家绿色产业发展和传统产业绿色转型步伐, 推动绿色经济的发展[1]。绿色金融是绿色理论与实践中衍生出来的一个新概念, 是市场机制、金融市场与一系列的金融工具的总和, 近几年来, 绿色金融上升为国家战略, 不断涌出多类创新型绿色金融工具。

一、我国绿色金融发展现状

2016年8月中国人民银行联合七部委在《关于构建绿色金融体系的指导意见》[2]中明确规定七大部委的职责, 绿色金融被正式纳入监管体系。在当年9月, 绿色金融被纳入杭州G20重要议题。中国证监会为加大排污单位的监管力度, 2017年12月统一修订上市公司年报和半年报披露信息的内容明确规定重点排污单位应强制披露的信息。2018年6月, 我国A股被正式纳入MSCI全球市场指数和MSCI新兴市场指数, 接受ESG研究和评级[3]。表明在未来针对所有的上市公司的披露管理会逐渐纳入到监督体系和监督机制当中。

2016年高盛集团提出了ESG投资理念, 该理念包括Environmental环境、Social社会、Governance公司治理三大方面。并且以绿色金融为核心, 扩展了绿色金融的外延, 而且纳入了公司治理因素, 该因素是投资者最为关注的因素之一。这一理念的提出得到了各大主流金融机构的认可与认同, 也引起了金融市场的极大关注, 与此同时, ESG理念的提出标志着绿色金融融入主流。随后在中国由财新媒体等正式提出ESG景象指数报告 (China ESG Development Index, 简称ESGDI) 。它是结合了数学指数模型, 通过数据挖掘技术和数据搜集与整理, 从大量市场行为中找出能客观反映一定区域内宏观景气状态的EGS发展趋势的指标, 减少了传统的ESG指数从单一上市公司出发的局限性并且弥补了其缺陷。

截至2017年末, 我国的绿色融资总余额近9万亿元, 其中信贷融资总额为8.5万亿元, 绿色信贷成为我国绿色融资的主要渠道。截至2018年末, 我国21家主要银行机构绿色贷款余额达到8万多亿, 同比增长了16%, 国内的绿色债券存量规模将近六千亿, 中国一跃成为全球最大的绿色发债国之一。但我国的绿色金融仍处于发展初期, 随着绿色金融的发展其中的不足之处也日益显现出来, 比如监管机制的不到位、环保信息的不透明、环保专业知识的匮乏、各大金融机构之间的沟通机制仍不完善等问题亟待我们去解决。

二、国内成功案例分析——以安吉县为例

自2008年以来, 安吉县身先士卒率先尝试发展绿色经济, 将各个绿色金融工具、服务等投入到产业转型与发展、经济振兴、环境保护等各个领域, 撬动该地区的绿色经济转型升级。据安吉发改委统计, 截至2018年末, 已有四家上市绿色企业, 五家绿色专营机构, 实现绿色专营体系机构和城市公共绿色支付的全覆盖[4]。这些结果背后安吉县发挥了以下三大“绿色金融”优势:

第一、加大对产品服务的创新。1、安吉县积极创新结合当地地方特色的各种绿色金融产品, 先后推出了“环污险”等84个绿色金融产品与服务, 并极具地方特色。2、引导社会资金去推动绿色产业发展, 支持金融机构开展各项绿色资产证券投资专项。截至2018年末, 安吉县获得直接融资143亿元, 绿色融资占比16.79%。3、安吉县还开发绿色保险新险种, 在2018年首次推出全国第一个毛竹收购价格指数保险, 深化了“白茶低温气象指数保险”, 参保面积已超过十三万亩, 参保农民已有八千户, 该保险为农民减少了两千多万元的损失。

第二、加强对支农思农的服务。1、利用专项贷款推动乡村变美。建立“镇贷专用”模式, 构建融资服务机制, 支持农业新型主体。截至2018年末, “美丽乡村精品示范区”获得的建设贷款总额共34.27亿元。2、利用产权融资带动农民致富, 全力去破解农业农村常见“融资贵”“融资难”等问题。以湖州银行推出的首个“房票贷”经验为鉴, 以农村土地承包经营权、林权为基础, 安吉农商行推出“两山农林贷”“两山白茶贷”。3、“两个市场”推进农业变强。积极引进战略投资者和金融机构共同协力新型农村以及农业主体项目建设, 双管齐下加强效果。

第三、加强对环境效益的评价。1、全力推动环保节能产业, 引导金融机构建立“环保运行指标一票否决制”, 加大对绿色资金的去向以及效果的动态跟踪与监督。2、完善环境信息共享机制, 推进金融机构与县农办、环保局等15个部门签订战略合作协议, 实现信息互通。3、上线运行“绿贷通”信贷超市。利用“互联网+大数据+金融”, 推动银行机构上线运行绿色小微企业融资服务平台“绿贷通”。截至2018年末, 已经有将近九百家企业注册“绿贷通”平台, 实现融资七十亿元以上。

通过安吉县运用三大“绿色金融”手段实现撬动绿色经济发展的成功案例中, 我们不难发现, 安吉县不仅增加了绿色金融工具还对其进行了创新, 结合了当地的地域特色和风土人情, 在当地经济发展的基础上推动绿色经济的发展, 促进了各个企业向绿色转型升级, 带动了当地的经济发展。除此之外, 安吉县善于借鉴别人成功的经验结合当地实际情况加以运用, 拓宽了当地绿色投资的投融资方式。最后, 最为关键的一点是, 安吉县加强了监督管理体系, 实现绿色信息资源共享与彼此之间的绿色信息互通, 并对每一笔绿色资金进行跟踪性动态监督, 对那些企图滥用社会绿色投资资金也起到了相应的震慑作用。

三、国外成功案例分析——PARE投融资机制

美国、加拿大等其他国家存在多种针对绿色领域的投融资机制, 这些机制的成功或者失败与否可以带动其他国家思考如何撬动社会资本投资绿色领域当中, 以绿色建筑为例, 其中一个较典型并且广泛被人接受的, 普遍认为可以消除绿色建筑融资堡垒的是一种被称为“资产评估性清洁能源 (Product And Cycle-time Excellence简称PACE) ”的融资模式, PACE融资机制能帮助业主及开发商以很低的前期成本投资建筑能效升级和可再生能源相关项目;业主随后通过房产税特殊项的方式归还贷款, 贷款的期限可长达20年, 是否参与PACE融资模式完全取决于业主的自愿。

以新建建筑为例, PACE项目的操作流程如下:

在PACE机制下, 资金可以从第三方PACE投资机构获得。随后, PACE投资机构与地方税务机关协调, 在房产税账单上相应的加上PACE还款项的条目, 并指定每期还款金额和时长期限。PACE还款将于房产税一同征收, 对于房屋业主来说没有额外的手段。最后, 政府相应机关将收到PACE款项转付给PACE投资人, 完成现金流闭流。

例如, 威斯汀酒店, 其建筑面积为17000平方米, 其中的10%的建筑成本通过PACE融资, 不影响开发商的偿贷能力;丹佛市的小型公寓建筑。其中20%的建筑成本通过PAEC融资, 并通过其节能举措, 使建筑超越地方能效标准的56%。PACE在绿色建筑领域方面具有明显的特点与优势:对于政府来说, PACE融资模式不会造成政府的任何财政压力;对于借款者来说, 能够有效地降低能源账单, 提升资产的价值;对于投资者来说, 该模式极大地降低了违约率, 可以在保护柚子者的同时降低融资成本;在绿色经济方面, 该模式能够全面的覆盖绿色建筑能效升级的所有增量成本。对于美国、加拿大等国家来说, PACE融资机制的关键创新点在于将绿色建筑投资的还款与房产税绑定, 利用已经存在并运行良好的收费方式来增加信用。

四、中国为促进绿色金融的发展应采取的措施

(一) 采取自上而下的经济发展模式, 各方团结协作

绿色金融体系的发展模式分为两种——“自下而上”与“自下而上”, 其中“自下而上”的发展模式起源于市场发达的经济国家, 依靠内生的融资支持, 在绿色金融体系下层的金融需求的基础上促进多元化的外部绿色金融创新;而“自上而下”的发展模式主要应用于发展中国家, 发展中国家的绿色金融体系具有明显的外生性特征, 上策结构引导下层结构的需求为该发展模式的基本准则。中国属于发展中国家, 则根据国情我国应选择“自上而下”的发展模式, 强调在绿色金融体系中政府引导的主导型以及转型的强制性。我国可以采取一系列的污染惩罚措施以及环境改善决策, 加大对主要大型污染型企业以及污染性经济发展模式的约束, 增强企业以及人们的绿色投资意识, 将污染的负外部性与绿色金融的正外部性相结合, 促进正外部性的内部化, 最后逐渐达到由粗放型经济发展模式向“浅绿”经济转型的目标[5]。

而且中央政府可以出台一些激励措施, 将绿色债券、绿色贷款等纳入抵押担保品范围, 出台绿色金融工具的补贴政策等来刺激市场需求, 但是绿色项目融资期限较长、风险较小、收益率偏低, 如果单靠中央政府的激励远远不够, 也需要各大金融机构银行、证券公司等将更多的资金投放到绿色项目中, 调动市场的积极性。

(二) 加大绿色金融监管力度, 实现绿色信息共享

可以借鉴安吉县的“环境达标一票否决制”、签订战略合作协议等经验, 依托于“互联网+金融+数据”实现绿色信息的共享, 刺激投资者的投资意愿, 强制规定上市公司应披露的信息, 通过实现该工作职责与投资者之间建立起一种彼此之间相互信任的关系, 针对上市公司的环境信息披露标准会越来越严格, 逐步纳入到监管机制中, 不断的加强对绿色金融资金每项运用的监督与评估。

(三) 借鉴国外PACE融资机制, 促进绿色经济发展

PAEC融资机制能够有效地吸引社会资本投放到绿色领域当中, 获得了各方政府的认可。该机制同时满足了多方需求, 突破了多重市场的壁垒, 解决了前期的增量成本问题, 具有很大的能效增加作用。PACE融资机制可以为中国绿色领域能效融资提供宝贵的经验, 但是需要考虑到中国市场的特殊性, 目前为止我国的房产税尚未普及, 我们应怎样将PACE融资机制与何种具有中国特色的还款机制有机地结合起来, 这是我们需要考虑的问题。并且要结合当下的国情、法律、制度、市场机制以及管理结构, 促进绿色经济的健康发展。

摘要：自从2017党中央年提出建立雄安新区, 十九大报告中提出构建市场导向的绿色金融体系, 发展绿色金融。绿色金融成为近几年来热门的字眼, 各种创新型的绿色金融工具也在不断地涌现, 绿色金融逐渐成为经济发展的主要导向。2016年绿色金融纳入监管体系;2018年中国A股正式被纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数, 接受ESG研究和评级, 表明我国对绿色金融监管的力度逐渐加大。安吉县的三大“绿色金融工具”的实行、国外PAEC融资机制的发展的成功案例能给我国绿色经济的发展带来什么样的启示, 我们应采取什么措施促进中国的绿色金融发展, 这些问题值得引起我们的深思。

关键词：绿色金融,ESG指数,PACE融资机制,绿色建筑