深化发行制度改革论文提纲

2022-11-15

论文题目：我国设立科创板并试点注册制及其制度竞争力分析

摘要：2019年7月22日首批25家企业成功在上海证券交易所鸣锣上市,创造了又一个“中国速度”。自习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布在上交所设立科创板并试点注册制以来仅过去259天。设立科创板并试点注册制改革以前所未有的、超预期的速度落地,表明了高层对本次改革的高度重视以及对科创板能够以点带面、以增量改革带动整个资本市场存量改革的期望。中国正处于经济结构转型、产业升级、以科技创新驱动经济增长的新时代进程中,与此同时,随着中国经济不断崛起,中美之间在科技领域的竞争逐渐加剧。在经济全球化大背景下,国家之间的竞争关键是自主创新能力的竞争,促进创新驱动发展是资本市场制度建设的历史使命。本次设立科创板并试点注册制改革正逢其时,肩负促进经济向创新驱动发展的重要使命,作为全面深化资本市场改革的重要突破口,将有助于完善中国资本市场基础制度,深化多层次资本市场改革,增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。本文在研究过程中,梳理了国内外有关注册制以及资本市场支持科创企业发展的相关文献资料。国外成熟资本市场的新股发行已实行注册制多年,对于支持科创企业发展的创业板市场也已具备一定规模,故国外更侧重于IPO决策、定价影响因素、增强市场竞争力等实践操作层面研究。国内资本市场多集中研究市场基础制度及配套制度建设、完善发挥资本市场支持科创企业功能上。鉴于设立科创板并试点注册制改革具有很强的“中国特色”,应在借鉴国外资本市场实践层面的研究基础上,探索更加符合我国国情的基础制度与配套制度改革、进一步完善我国多层次资本市场建设。本文采用的研究方法有文献研究法、历史研究法、案例分析法。首先通过研究我国多层次资本市场的发展现状,以创业板、新三板为例,指出我国多层次资本市场对支持科创企业发展存在的主要问题;其次,借鉴美国、中国香港两个境外成熟资本市场各具特色的注册制制度设计以及为了更好的支持科创企业而进行的制度改革所取得的成果,对本次改革提供一定参考与启示;再次,通过从科创板设立的背景、改革任务、板块定位以及在发行上市审核、发行承销、持续监管、交易机制等制度设计四个方面研究科创板设立的创新与突破;从我国新股发行制度改革回顾、现行新股发行制度的主要问题、注册制的改革方向三个方面研究本次注册制改革的市场基础、改革目标。最后,因资本市场的竞争力归根结底体现为其制度的竞争力,故以制度竞争力为研究重点,归纳得出本文研究结论,即本次设立科创板并试点注册制制度的竞争力。对内制度竞争力表现为更具包容性,因为是增量、试点型改革,在发行上市、信息披露、交易、退市等一系列基础制度设计了诸多创新性、系统性举措,希望通过不断改革实践,积累可复制可推广的经验推广至其他板块,助力完善我国资本市场基础制度建设,强化资本市场功能。对外制度具有竞争力表现为科创企业提供了一个全新的上市地选择以及融资渠道,可以吸引其留在本土上市,优化我国资本市场行业结构。本文的创新之处在于:一是本文选题基于“设立科创板”、“试点注册制”两个维度分别从板块定位、新股发行制度改革来研究本次改革。二是境内外资本市场案例的选择更具参考性与可比性,本文针对本次改革,特别选取同样以为支持创新企业发展的创业板以及实行注册制的新三板为国内案例,以创业板、新三板为例指出我国资本市场对支持科创企业发展存在的主要问题;选取美国、中国香港这两个中国科创企业境外IPO热门市场作为境外成熟资本市场案例,从研究两个市场各具特色的注册制制度设计以及为了更好的支持、吸引科创企业而进行的制度改革所取得的成功经验,对本次科创板改革提供一些借鉴与启示。三是资本市场的竞争力关键在于其制度的竞争力。故对本次改革的竞争力分析重点聚焦在对制度竞争力的分析上,归纳出本次设立科创板并试点注册制制度的竞争力。本文不足之处在于:一是本次改革是增量、试点型改革,在未来很长一段时间都将是一个动态的市场博弈过程。在本文撰写期间,截止8月底,申报科创板的企业共有152家,首批25家上市企业,也刚开板上市不久,之后的市场表现仍未知,没有足够的案例作为佐证支撑,也尚未找到一个能较为权威的理论基础体系以贯穿全文,研究的理论深度不足;二是本文虽然已搜集了最新的研究成果以及科创板的相关规章规定,但由于科创板目前尚处于建设初期,需要长期跟踪观察,经受市场多方的考验,相关的配套细则以及指引也需根据市场实际情况,不断磨合、不断修订,本文的相关内容和结论可能存在一定程度上的误差。后续将继续研究,根据实际改革情况,不断完善。

关键词：科创板;注册制;多层次资本市场;制度建设;制度竞争力

学科专业：工商管理硕士（专业学位）

摘要

ABSTRACT

第一章绪论

第一节研究背景与意义

第二节国内外研究现状与发展趋势

一、国外研究综述

二、国内研究综述

三、国内外研究综述小结

第三节研究方法与创新点

一、本文的研究方法