创业公司风险投资案例

创业公司风险投资案例（精选8篇）

篇1：创业公司风险投资案例

加盟问答 zhidao.hao315.com qyue

案例：大学生创业要高估创业风险

说起创业，人们联想到的更多是成功和鲜花。于是在工作难找的背景下，许多大学生的自主创业意识高涨。近日，《中国青年报》公布一项调查数据显示，79%的被调查大学生有自主创业的意向。但是，大学生没啥社会经验又急于创业，很容易成为一些加盟连锁骗局的猎物。

篇2：创业公司风险投资案例

踮起脚尖就更接近阳光

志在山顶的人

不会贪念山腰的风景

坚持梦想

生活一定不会空荒

创业基金会以培育创业环境

播撒创业种子、激发创业力量为使命

联合社会各界开展创业业务

越来越多的青年创业者

在EFG的陪伴下成功起航

并不断成长

23个分会

创业基金会共建立了23个分会及专项基金，形成了全方位支持创业实践、培养创业人才、传播创业文化的工作网络。

在上海这个创业氛围浓厚的城市里,有无数的创业者风起云涌。而创业基金会作为上海市政府发起的国内首家传播创业文化、支持创业实践的公益机构。

13年来，截至7月31日，各分会累计受理申请项目8841项;已资助项目2495项，已资助金额50125.40万元。

曾经资助过的从象牙塔里走出来的创业菜鸟，现在已成为优秀的企业家或耀眼的创业明星。今天就让小创来盘点一下13年来，创业基金会资助过的经典案例精选。

经典案例精选

，上海市大学生科技创业基金(简称“天使基金”)开始专注于扶持大学生青年创新创业，如今受理创业项目中优秀企业层出不穷。

(按拼音排序，不分先后项目名称/公司+申请人)

1

上海悦易网络信息技术有限公司

俞凌杰

“爱回收”于12月获得EFG复旦大学分会资助。其自行开发创建平台专注于电子产品回收及电器回收，首创三维回收模式：门店、上门、邮寄，致力于为用户提供最为便捷的服务。7月获得京东、天图6000万美元投资。

2

上海柏楚电子科技股份有限公司

代田田

9月11日于紫竹国家高新技术产业开发区创办成立，是一家高新技术的民营企业，创办之初获得了EFG上海交通大学分会资助，并获得闵行区科委扶持。

柏楚电子是国内首批从事光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业，致力于为激光加工提供稳定、高效的自动化控制解决方案，推动中国工业自动化的发展。目前已挂牌科创板。

3

上海拉扎斯信息科技有限公司

张旭豪

饿了么”于204月获得EFG交通大学分会资助，是中国专业的餐饮O2O平台，作为餐饮业数字化领跑者，以建立全面完善的数字化餐饮生态系统为使命，为用户提供便捷服务的极致体验，为餐厅提供一体化运营解决方案，推进整个餐饮行业的数字化发展进程。

4

樊登读书会

田君琦

樊登读书会由央视节目主持人、MBA资深讲师樊登博士于末发起，创办之初由EFG工程技术大学分会资助。

平台旨在运用微信、微博等社交新媒体的力量，同时结合线下读书分享活动，做一个帮中国人重新养成阅读习惯的书籍精华分享社区。

5

上海复享光学股份有限公司

殷海玮

“复享光学”于5月获得EFG复旦大学分会资助，是国内最大的微型光谱仪全线产品制造商，形成了集设计、研发、制造和销售一体的价值服务链，服务于实验室分析、光伏产业、半导体照明、环境保护和食品安全等多个领域。8月新三板挂牌。

6

上海复展智能科技股份有限公司

孙洪涛

“复展智能”于9月获得EFG复旦大学分会资助，公司主要从事照明领域和智能燃气表领域的嵌入式产品开发。公司照明产品主要为LED 照明灯具和照明控制系统，燃气产品主要为智能燃气表中的智能控制模块。20新三板挂牌。

7

上海精智实业股份有限公司

魏杰

“精智实业”于月获得EFG上理工大学分会资助，是一家专注于精密设备、五金工件、冲压模、精锻模的生产、开发、设计及销售的公司。206月获得7500万元投资。

8

上海灵信视觉技术股份有限公司

陈大明

“灵信视觉”于208月获得EFG上海大学分会资助，公司致力于 LED 显示解决方案，专注于LED发布平台、可视化系统、视频处理器、视频融合系统、虚拟交互系统等产品的研发和销售。年11月新三板挂牌。

9

上海谋乐网络科技有限公司

宋艾米

于7月获得EFG东华大学分会资助。漏洞银行(BUGBANK)是谋乐科技旗下的安全品牌，也是国内领先的互联网安全服务SAAS平台。

平台拥有上万安全专家，在保护企业隐私的前提下，帮助企业建立漏洞应急响应中心，并在第一时间发现最具威胁的零时差漏洞。漏洞银行专注提供权威的安全服务，以其强大的安全专家团队和丰富的安全项目经验，确保企业的每次服务都能达到满意的效果。

10

上海绿度信息科技股份有限公司

邹晓明

“绿度信息”于7月获得EFG上海大学分会资助，主要产品包括农产品质量安全追溯系统与农业物联网系统。2015年11月新三板挂牌。

11

上海迈坦信息科技有限公司

林贤杰

迈科技metalab于2015年5月获得EFG天使伙伴专项基金资助。平台助力企业降本创收：参与技术商机,共享创新收益，约谈专家顾问，解决技术难题，申报科技政策,降低创新成本，梳理发展规划，理清创新脉络。

12

上海泰坦科技股份有限公司

张庆

“泰坦科技”于207月获得EFG市创中心分会资助，公司搭建具有国际化视野、全球供应链整合、专业化咨询的国内首家科学一站式服务平台，致力于成为“中国科学服务首席提供商”。2015年12月新三板挂牌。

13

上海同臣环保有限公司

张文标

“同臣环保”于3月获得EFG同济大学分会资助，作为行业领先的污水、污泥处理设备及技术服务提供商，提供专业的叠螺式污泥脱水机、超高压弹性压榨机和高效纤维滤布滤池等设备及污水处理、污泥处理、黑臭水体治理等系统解决方案。年7月获得匀升资本、接力基金8000万元投资。

创业路上，

跌倒、挫折、希望与成功

都有创业基金会的陪伴

创业基金会13周年

篇3：创业公司风险投资案例

风险投资(Venture Capital)始于20世纪40年代美国硅谷的建设中,1946年美国ARD公司的成立标志着风险投资的开始。1957年美国哈佛大学教授乔治·多维特等人投资7万美元于美国数据公司普通股,14年后他们获得了469亿美元的回报。为此,使众多的投资者对风险投资产生兴趣,并积极投入这一行业,促进了风险投资的发展。2004年美国风险投资机构3000多家,风险投资的资金2000多亿美元,风险投资已经成为美国中小公司筹资资金的一条重要渠道。我国于20世纪80年从国外引进风险投资,1986年我国设立第一家风险投资公司:中国新技术创业投资公司,目前我国拥有风险投资公司300多家,风险投资资金总额500多亿元。2004年6月25日我国深圳证券交易所首次开放中小公司版市场,2009年10月23日开放创业板,为我国中小公司发展开辟了一条新的筹资渠道。我国风险投资的起步较晚,由于发展中缺乏完善的公司价值评估机制和方法体系,致使风险投资的运作困难,失败率较高。因此,在这种情况下,研究风险投资中创业公司的价值增值及其度量,完善创业公司的价值评估方法,是一项十分重要和迫切的课题。

2 创业公司的价值构成

根据美国有关部门的统计,风险投资的成功率仅有大约20%,但由于风险投资项目一旦开发成功,其创业公司的价值增速度很快,投资者的回报率极高,因此使得众多的风险投资者难以放弃。假如某项风险投资项目适合市场的需要,创业公司的净资产价值为VN,由未来收益的现金流决定的公司内在价值为VI,则称VI-VN为资产溢价;由于大多的风险投资者是依靠创业公司上市后出售其所持有的股份实现退出的,创业公司的股份化使得公司价值产生了形同于股票期权的实物期权溢价,这部分价值用f表示,其价值的大小取决于多种因素。则创业公司溢价总额的计算公式为:

2.1 创业公司的净资产价值(VN)

任何公司从事生产经营活动都必须要投入一定的资本,根据公司法的要求实收资本还必须要符合法定资本金的要求,随着公司持续经营不断产生出的盈利又使所有者权益得以不断增加。创业公司的净资产价值就是所有者权益价值,反映自有资本的来源和水平,是公司价值增值的基础价值。

2.2 创业公司的资产溢价(VI-VN)

创业公司的实际价值一般通过公司的价值评估来确定,这个评估价值实际上是内在价值,通常用未来现金流贴现的方法度量,根据公司未来现金流的不同可分别采用自由现金流、权益现金流和调整现金流三种方法,同时,不同的现金流方法采用不同的资本成本率进行贴现。在一般情况下,公司的评估价值大于其账面的净资产价值,这个价值差额被称为资产溢价,是公司价值的基本增值内容。

2.3 创业公司的期权溢价(P)

在风险投资中,创业公司的投资者以股票的形式持有公司股权,使得创业公司存在着一种等同于股票期权的实物期权价值。由于这种实物期权价值可以给风险投资者带来未来的增长收益,故被称为期权溢价。当然,创业公司的这种期权价值带有很大的不确定性,从理论上讲它是发展的期望价值,由原始投资和创业公司长期的生产经营活动所形成的获利能力及其增长比率来决定。

传统的公司价值构成只把全部价值区分为净资产价值和商誉价值两部分,这样做虽然方便于会计的账务处理,确不利于公司价值的增值管理。本文把创业公司的价值构成区分为净资产价值、资产溢价和期权溢价三部分,其目的在于强调公司价值增值管理的重要性,从而探索公司市场价值高于其内在价值的主要原因。

3 创业公司价值增值的度量

3.1 创业公司的内在价值度量

国外对公司内在价值度量通常采用现金流贴现的方法,根据美国著名经济学家T.Copeland和J.Weston的研究成果,在利用现金流贴现的方法进行公司价值评估时,一般将要评估公司的内在价值分为两部分:一部分是根据预先确定的某个可预见期间内运营活动预计能创造的净现金流量的折现价值,称为预测期价值现值,预测期长度一般为5-10年;另一部分是在可预见期间以后公司持续经营所创造的价值,称为“余值”。如果采用自由现金流贴现方法,用FCF1表示由目前盈利水平决定的自由现金流的初始值,预测期为m年,g1为预测期内自由现金流的增长速度,g2为持续经营期间自由现金流增长速度,W为非营运资金,则创业公司内在价值的计算公式可以表示为:

式中k为加权资本成本,由负债成本和权益成本加权计算取得。如果用D表示负债资本,S表示权益资本,相应的资本成本率分别为kD和kS,则加权资本成本可以表示为:

3.2 创业公司资产溢价的确定

创业公司的资产溢价是内在价值与净资产价值之间的差额。内在价值通过价值评估确定,净资产价值一般通过资产负债表取得,表现为总资产价值与负债价值的差额,实际计算时用所有者权益系数(1-R)与总资产的乘积确定,R为负债比率,则创业公司的资产溢价度量公式应当表示为:

3.3 创业公司增长期权价值的度量

如果把创业公司的投资作为公司的原始股份考虑,预计公司在短期内可以实现上市,投资者的股份可以通过证券市场退出。则创业公司便具有形似股票的期权价值,若原有投资B是一个标准Brown运动,假定t时刻股票价格S满足随机微分方程:

式中μ为公司股票价值的期望值,σ为标准差,设f是一个基于S的看涨期权或其他衍生证券的价格,变量f是S和t的一个函数。考虑变量f和S的离散形式,公司上市前的平均投资收益率为r,根据证券组合的理论,析可以得到Black-Scholes微分方程为:

在考虑欧式看涨期权价值时,到期日期望价值为:E[max(S-X)],S为时刻T的股票价格,X为股票执行价格,根据边界条件解这个微分方程,得到期权定价方程为:

其中:

N(d1)、N(d2)为d1和d2的正态分布值,可查正态分布表得到。在实际计算期权价值时,X取创业公司的市场价值,S取创业公司的内在价值,则公司的增长期权价值就比较容易计算了。

4 创业公司价值评估的实例分析

上海某创业公司成立于2004年4月,注册资本50万元,2000年开始获得风险投资,2009年资本总额达到6800万元,负债率为40%,根据资产负债表和利润表得到2009年的自由净现金流量为350万元,在预测期内创业公司的主要经济指标按g1=20%的速度增长,折旧率按15%增长,所得税率为T=33%,加权资本成本k=10%,可预测年限为10年;若预测期以后的持续经营期不限,相应的投资收益增长率g2小于加权资本成本,根据预测结果大约为5%;如果创业公司预计在5年后上市,上市时的预计市场价值为46000万元人民币,公司发行在外的股票数为10000万股,非营运资产忽略不计。采用自由现金流方法度量其内在价值,将其未来现金流区分为预测期和持续经营期两个阶段,预测期为10年,则自由现金流量折现值见表1。

根据自由现金流计算表,预测期内净现金流的现值之和为Vm=6454万元,由于第10年的自由现金流量为2226万元,则公司持续经营价值为:

由以上两段计算的结果,扣减负债,不考虑非营运价值,便可以确定该创业公司的内在价值为:VI=Vm+TVn-D+WCn=6454+18021-6800×0.4=21755(万元)。由此可以看出,创业公司预测期过高的投资收益增长率,使公司未来余值的预期增大,如果不能实现经营期间的预期增长率投资的风险是很大的,这也是风险投资企业的特点所在。根据创业公司已知的资料,评估的内在价值为21755万元,五年上市后的市场价值为46000万元,如果创业公司自由现金流测算的标准差为0.5,公司前5年的平均投资收益率为20%,根据公式(6)则有:

由此可以确定创业公司的总价值为:V=VI+f=21755+10797=32552(万元),从价值评估的情况来看,该公司需要股东投资6800(1-40%)4080万元,在预定投资目标下,目前的内在价值为21755万元,5年上市后的市场价值为4.6亿元,具有很好的投资回报。但达不到预定投资目标就会产生很大的投资风险。

5 结论

随着我国市场经济的发展和世界经济一体化程度的加深,风险投资将会逐步成为我国中校高新技术产业发展的一种主要形式。由于风险投资的成功率较低,要降低风险投资中创业公司的投资风险,就必须要及时有效地对创业公司进行价值评估,根据评估价值与市场价值的对比分析估算投资风险。本文应用自由现金流理论构建模型度量创业公司的内在价值,以此确定其资产溢价,并应用期权理论构建模型度量创业公司的增长期权溢价。所构建的度量模型充分体现了创业公司价值增值的特点和风险管理的要求,为风险投资商和公司经营者度量创业公司价值,以避免或减少投资风险提供了一种有效的定量分析手段。

摘要：风险投资是高新技术公司筹资的一条重要渠道,进行创业公司的价值评估是考核风险投资效果的重要手段。本文针对创业公司价值增值的特点,将其价值构成区分为净资产价值、资产溢价和期权溢价三部分,利用创业公司未来现金流贴现的方法建立了相应的度量模型,并利用创业公司的实际资料进行了应用分析,为风险投资决策及风险资金的退出定价提供了一种定量分析方法。

关键词：风险投资,创业公司,公司价值,价值度量

参考文献

[1]Copeland T,Koller T,and Murrin J.Valuation:Measuring and Managingthe Value of Companies[M].New York:John Wiley&Sons,2000.

[2]Gregory A.“An examination of the long run performance of UKacquiring firms,”Journal of Business Finance and Accounting.1997,24(7):971-1002.

[3]Luehrman T A.Strategy as a Portfolio of Real Options[J].HarvardBusiness Review,1998,76:89-99.

篇4：最新颖的创业投资案例

案例一： 流动彩印商机无限

在台湾的许多风景名胜游览区，观光客都会被一台流动彩印车所吸引。这台彩印车可以很快捷地为游客提供冲印照片的服务，此外，该流动彩印车还可以将游客喜欢的照片图像印在一些纪念品和T恤上。

开创全台湾第一间流动彩印店“百达彩色世界”的老板是周正章和周正文兄弟俩。哥哥周正章是汽车维修工，弟弟周正文是摄影发烧友。近几年，台湾正处于经济转型期，周氏两兄弟敏锐地发现传统的彩色冲印行业存在许多弊端，在事事讲求快节奏的当今，有许多彩色冲印店却未能做到立等可取，而且也鲜有能将顾客喜爱的照片和图案印在顾客喜欢的物品上。

经过一番筹划之后，全台湾第一间流动彩印店诞生了。“百达彩色世界”流动彩印店是由一台厢型车改装的。车内设备有两台电脑、数码相机、专业扫描仪、专业用的印刷机及印表机各两台。其他印刷相关的配件一应俱全，俨然一个小型专业冲印部，总投资为50万台币。

兄弟俩原本是抱着尝试的心态，不想流动彩印店大受欢迎，每逢周日和节假日是他们大赚钱的好时光。生意好的时候有台币10000~15000元/日，平日和喜宴以及夜市人潮多的场合也有台币5000~10000元/日，利润相当丰厚，投资50万台币不用半年就能收回成本。

除了周日及节假日之外，“百达彩色世界”也主动与学校、社团、企业等广泛联系，推销业务。他们可以为学生印制高品质的班服、校服、各类运动队的队服。只要一个电话他们就马上过去，要拍照或用Logo合成图案转印到服装上都可以很快完成，不需像以往一样要等上好几天，方便快捷。很快就在校园学生中打开知名度，此举又成了他们的利润新增长点。

成功秘诀：

1.即时性很高，不浪费时间；

2.个性化、商品多元化；

3.高清晰度、画质佳、印刷品质大突破；

4.追着消费人潮跑、机动又灵活；

5.投资少、见效快。

温馨提示：

技术含量不高、容易仿效；在国内要取得各旅游景点的配合支持不容易；成本可能因此提高。

案例二：烧肉卖出五星级酒店的价格

在深圳罗湖区嘉宾路华润万象城对面，一间装修格调颇前卫的新型茶餐厅“太兴烧味餐厅”。餐厅的董事总经理林大宝是一个在香港饮食界颇具传奇色彩的人物。

2002年夏未，担任香港餐饮联业协会副主席的陈永安率领香港饮食界精英考察广东珠三角的投资环境，期间陈在广州巧遇正在国内从事餐饮管理咨询的老朋友林大宝。一番游说之下，林大宝加盟到香港太兴饮食集团出任负责培训和市场推广的营运总监，不久任中国市场董事总经理，专门负责中国市场的开发和经营。

深圳太兴烧味餐厅开张一年来已经牢牢站稳了脚跟，开张半年后开始有盈利，现在已趋稳定，分析个中原因不难发现以下几点最为关键：食馆能够长久生存，关键是靠优质出品，其次是优质服务。比如，太兴的烧肉敢于广为宣传是五星级，源于有一整套系统的管理，从选料到制作工艺都是上乘的，光是烧烤炉就特意花了20多万元从瑞士进口的，是不是五星级的水平消费者最有发言权。太兴的另一镇店之宝“原冻冰镇奶茶”的制作也源于以上原理。香港太兴有专门的产品研制部，凡是新产品研制出来后，会先选择在其中一、两间店试销，获得消费者接受才会在其它店推出。现时太兴所有的餐厅全部采用电脑化管理，有一些食物长期销量不佳就要做分析，如果是属于制作方面的问题则加之改良，如果是饮食习惯和口味改变了则将之淘汰。

“出品引客，服务留客”是林大宝加盟太兴后的经营宗旨。服务水平的高低决定着顾客回头率的高低，特别是始终如一的保持优质的服务水平就不是每间店都能做到。无论是在香港太兴或是深圳太兴，许多光顾太兴的顾客跟太兴的员工亲如家人，彼此见脸都互相亲切打招呼，就连顾客的小朋友都可以与店员俨然亲兄弟亲姐妹般。

成功秘诀：

1.有强大的集团背景和成功经验作支持；

2.有一个待业经验丰富的掌门人负责经营统筹；

3.装修格调前卫能吸引时尚人士光顾；

4.出品及服务均保持优质水平；

5.地理位置优越，正处于华润万象城对面。

温馨提示：

在深圳只有一间店，许多物料要由香港供应，导致经营成本偏高，拖长了投资回报期；价钱偏高，容易遭到竞争对手的打压；投资餐饮的门槛并不高，关键是出品和服务，此外，经营人才也很重要。

案例三：小小蜜蜡店年赚过百万

香港人蓝景云在广州中华广场6楼投资开了一间名叫“清雅古蜡”的蜜蜡店，该店铺十多平方米的实用面积，月租金3万元人民币。经营半年后平均每月保持有20多万港元的营业额，纯利润有十七八万港元。

50多岁的蓝景云已不是投资新手，为何将投资的触觉伸向比较冷门的蜜蜡呢？几年前蓝景云偶然发现香港很多人还有演艺界明星都喜欢在手腕上戴一串水晶手链或蜜蜡手链。经过一番研究和市场调查后，蓝景云发现水晶的利润高得惊人，于是他决定投资去做水晶手饰的生意。水晶手饰一般都是整条卖，他却独辟蹊径，将水晶拆散散粒卖，这样不仅节约了成本，还可以根据顾客的需求，将不同的水晶任意组成一条手链或饰物。很快，在朋友的引荐下，蓝景云与香港吉之岛签订合作协议，由吉之岛提供经营场地，蓝景云负责经营，吉之岛收取营业额的30%作为回报，不到一年，蓝景云先后有十几家专柜卖散装水晶。由于价廉物美，在“沙士”横行，百业萧条之际，蓝景云经营的水晶却一支独秀，全线飘红。

在做水晶生意时，蓝景云接触到比水晶更高层次的蜜蜡，天然蜜蜡的价值远高于天然水晶之上，利润更为丰厚，民间早就有人专门收藏蜜蜡，蜜蜡中有很多属于年代久远的精品。中国不是蜜蜡产地，上等蜜蜡的价格不菲。蓝景云通过做天然水晶生意，认识了许多蜜蜡玩家和产地的供应量商，做蜜蜡生意的利润也同样是高得惊人。于是下定决心做蜜蜡生意。

2003年，蓝景云在香港沙田新城市广场附近的希尔顿商场，以月租3万多港元租下一个只有六平方米的商铺，起名“清雅古蜡”，由他太太打理，自己则进军广州。

蓝景云坦言，之所以他的蜜蜡店经营得那么好，原因几方面：首先是货品来源广，品质可以说是城中最佳者，许多工作玩蜜蜡玩到出书的专家收藏的货品都不及他手上拥有的品质好，另外拥有的上等货款色和数量也几无对手；再者价格优惠，此外，他有一套他人无法仿效的销售手法。通常有新货品回来时，店员会通知熟客来看货，就算顾客不买也没有关系，如果顾客遇到心宜的货品带的钱不够时，店员会将货品收起，为顾客保留数日等等。

投资一间像样的蜜蜡店，没有200万就不要考虑了，开店倒不需要很多钱，钱都压在进货上了，遇到好的货品就要设法购入，因为蜜蜡属于稀有资源，是经过数千万年而成，通常都买少见少，凡是上等的好货都不愁没有买家，蜜蜡是保值的，曾经有一枚清朝的吊坠经苏富比拍买行拍得20多万港元。

成功秘诀：

1.利润丰厚，类似古董，没有标准的定价准则；

2.竞争对手少；

3.装修格调高雅、古朴、灯光和颜色搭配运用俱佳；

4.深谙顾客心理，销售手法独特、有效；

5.货品无论是款式或是种类都比较丰富。

温馨提示：

需具有丰富的专业知识；推销手法独特，店员的素质要求较高；进货渠道不易掌握；需具大量的流动资金而且占用时间较长。

案例四：从经营“赢家论坛”到成为赢家

从经营“赢家论坛”到成为赢家，纪传盛只花了不到两年的时间，四十出头的纪传盛曾在外贸系统工作过十多年，后来下海创办了英盛经贸公司，除了自主开发品牌之外，也代理不少化妆品的品牌产品。由此，英盛也与数百家加盟商和美容院保持密切的合作关系，而培训工作则是英盛为客房提供的售后服务之一。以往英盛要经常请外面的顾问公司或专业培训机构为其公司的员工和客户提供各种培训。纪传盛一直是《赢周刊》的踏实读者。有一天纪看到《赢周刊》刊登该刊在全国范围内寻求地区代理商的广告，《赢周刊》承诺，只要成为其合作伙伴，《赢周刊》会协助各地的代理商每个月举办一期“赢家论坛”，师资由《赢周刊》免费提供。

通过英盛的努力，粤东地区的《赢周刊》订户最多时是3800多户，订户就是英盛的一笔很好的资源和财富。2004年10月，纪传盛正式注册了一家管理顾问公司。去年秋，英盛策划和举办了粤东首届企业家高峰会，请到策划大师王志纲做主题演讲。去年初春，英盛又策划和举办了第二届粤东企业家高峰会，邀请的演讲者同样是策划界高手叶茂中。

纪传盛创办的管理顾问公司投资并不大，全年的费用控制在30万元以内。业绩却是七位数。据纪传盛介绍，英盛的成功在于有效地借助了《赢周刊》，并开发了许多培训、教辅材料、专题讲座、管理咨询等相关业务；其次是策划的培训课题切合粤东企业的需求；其三是下大力气狠抓师资质量，充分保障了学员和企业的利益；其四是每次举办活动和培训都安排在四星级以上的酒店举行，使档次较高；其五是由专人与企业保持紧密的联系和沟通，售后服务做到企业感动；其六是定期举办在地区上具有影响力的大型活动，像叶茂中到汕头演讲当天来了2000多位企业高管和老板，光是演讲现场的会议中心周边就停了1000多台小汽车，如此壮观的情景，汕头以往从没有过。作为主办者的英盛从此名扬粤东。

成功秘诀：

1.把握时机，借力《赢周刊》开拓了数千企业高管和老板的人脉，为今后发展奠定坚实基础；

2.充分掌握市场及企业的需求，因势而动；

3.有一支高素质的专业团队；

4.重视培训产品的开发和品质控制，使之慢慢成为品牌；

5.具有成功的企业经验，资金充沛；

6.策划和整合资源的能力较强。

温馨提示：

篇5：创业公司风险投资案例

一、案例背景

A集团公司于2000年6月完成对山核桃加工企业长久公司的收购，收购时，长久公司考虑进行两项投资，主项投资是建设山核桃基地林，此外还有200余万元投资规模的雪米饼项目，合作双方同意合资后延续此两项投资。

2000年7月14日，公司总经理王二明将投资计划上报股东会，并提出项目前期工作已经完成，希望能在近期完成投资。

股东会审核后，认为预期投资效益可行，于8月26日批准。2000年8月20日，公司支付了145万元的设备款。

2000年8月，集团公司派出本部人员担任该公司新任财务经理，不久，发现该公司存在相当多的经营不规范的问题。

2000年9月以后，雪米饼市场价格开始下降，公司的雪米饼开始滞销。

2001年春节时，市场价格继续下降，已跌至生产成本线，雪米饼已无法盈利。2001年中，公司原总经理王二明被撤消职务，A集团重新聘任了新的总经理。

2001年12月，长久公司正式报告雪米饼投资失败，并要求报损购置不到一年半的雪米饼设备145万元，股东会经过审核，确认公司雪米饼生产无法继续盈利，批准报损，后雪米饼以40万元的价钱转让，该项目投资损失超过100万元。

二、相关资料：长久公司提交股东会的雪米饼投资计划

关于建立山核桃系列产品雪米饼生产线的投资报告

鉴于本公司自94年建厂以来，所生产的主要产品是椒盐、奶油山核桃果，多味、奶油山核桃仁及山核桃糖之类，该产品的特点是保持的山核桃的原汁原味和醇香。但对如何开发更深层次的产品，取得更好经济效益还在进一步开发之中。，经过近半年时间探索、考察和论证，目前已选定了由山核桃仁为主要原料之一的雪米饼食品将期待上马，对拟建这条生产线的投资说明如下：

山核桃系列产品——雪米饼是在主要的原料中配有山核桃仁成分。该产品应为老少皆宜的休闲食品，在雪米饼的原料中掺有山核桃仁的配比，其产品超越了市场上原有的雪饼，起到降血功B、补肾、清心的保健功效，预计它的消费对象主要面向中老年，尤其对熟悉山核桃的人来说会更加喜爱，因此，开发山核桃雪米饼出发点在于此，预计通过广告效应促销，市场前景是好的，也是可行的。

销售方式可与山核桃其他产品一样，通过办事处销售网点，特别是进入超市，可以最快速度全面登场，面向消费者，减少中间环节。另一种方式是直接与批发商成交，根据出厂价批发。第三中方式我公司将在大城市建立零售专卖网点，打出自己的品牌，扩大影响面，提高市场占有率。

作为膨化食品来说近几年发展较快，特别是江、浙、粤及河北、湖南等地，上规模，上档次生产厂家有知名品牌“旺旺”，国内有湖北的“银欣”，广东的“米利”，临安的“小王子”，市场竞争较为激烈。但尽管如此，我公司上马山核桃仁雪米饼为期不晚，因为，我们生产的雪米饼原料成分与众不同，有自己的特色，其二，该类产品从全国来讲还未饱和，尤其在西南、西北地区此类厂家还很少。其三，销售成本可低于同类厂家，我们可利用现有的销售渠道运作，对拓展市场已是轻车熟路的事。为此，对上马山核桃系列产品——雪米饼基本成熟，风险不会太大，能为企业产生一定的经济效益，成本测算和投资方案如下： 雪饼成本计算： 每吨成本构成： 原料：

大米0.8吨×1600元/吨=1280元 食糖100公斤×2200元/吨=220元 油200公斤×7500元/吨=1500元 山核仁200元 添加原料100元 小计3300元 能源

耗煤1吨/班

260元 电90度×12小时×0.8元/度=864元

液化气26公斤×12小时×2元/公斤=624元 小计1748元 包装: 小包装10000×0.26元/只=2600元 纸箱800×2.6元/只=1300元 小计3900元

工资 30人×15元/班=450元 税金800元 折旧费80元 总成本10278元

每公斤成本 10278/100公斤=10.278元/公斤 效益分析: 按日产量2.5吨计算:(月生产24天)按现行出厂价15000元/吨计算×2.5吨=37500元 成本价10278元/吨×2.5吨/天=25695元 增值:绝对值:37500-25695=11805元 每吨增值:11085元/2.5吨=4722元 增值率:11805/37500=31.48％

全年按288天计算年增值11805×288天=339.984万元 总产值37500元×288=1081万元 主要设备投资: 雪米饼成套流水线设备140万元 包装机2台×5500元/台=11万元 小计

151万元 扩建厂房投资: 征田2亩×18万元/亩计36万元

新建车间1022平方米土建部分35.259万元 厕所浴室36平方米2万元 厕所浴室36平方米2万元

水泥坦600平方米×55平方米=3.3万元 小计 76.599万元

上两大项合计投资227.559万元

三、案例分析问题

1、此响投资失败的根本原因在哪里？

2、长久公司提交的投资项目计划是当时决策的主要依据，请仔细阅读该计划，并指出作为投资决策的必要条件，该报告存在着哪些需要进一步论证清楚的问题？如果又你来审核这份投资计划，你会提出什么审核意见？

篇6：创业投资公司简介

川投集团现有员工7000余人，内设14个职能部室，下辖嘉阳集团、康定水电、川投峨铁、川投水务、燃料公司、房地产、展利国际、网球中心、资产公司等9家全资企业，控股川投能源(600674.SH，控股田湾河公司、电力公司、嘉阳电力、天彭电力、交大光芒，参股雅砻江公司、国电大渡河公司)、紫坪铺、川南发电、川投气电、川投航信、川投置信、川投国贸、佳友物业、兴川建设等9家企业，参股神华四川能源、中电福溪、亭子口水利枢纽工程、交通银行和锦泰财险等一大批优质项目。截至末，公司总资产510.28亿元，净资产292.58亿元，实现营业收入76.61亿元，利润总额37.29亿元，涉足水力发电、火力发电、天然气发电、新能源、金融、原材料工业、交通基础设施、旅游开发、房地产开发、酒店管理、国内外贸易等领域。

29年来，在董事会、党委会和经营班子的带领下，川投集团盈利能力显著提高，资产质量明显提升，保持了稳健经营、科学发展的良好势头，形成了以能源产业为核心的产业格局。截至目前，川投集团参控股总装机达到3604万千瓦，占四川全省6000千瓦及以上电厂总装机容量7710万千瓦的46.75%，其中水电2846万千瓦，火电757万千瓦，集团控股装机352万千瓦，权益装机798千瓦，已发展成为全国第四、四川省最大的地方电力投资企业。同时，参股交通银行、锦泰保险有限公司和四川信托公司，在产融一体化上迈出了新的步伐。目前，川投集团正在大力推进“3233”发展核心战略，努力开拓新的战略发展领域，着力储备和推进华西牙科连锁集团项目、蒙顶山茶旅文化项目、峨眉嘉阳桫椤湖旅游项目、瓦屋山-金口河大峡谷旅游项目等一大批优质项目。

篇7：新手创业公司如何找投资

最直接的办法就是你去主动寻求互联网媒体的报道，因为很多投资人经理都会看新闻，如果你的项目质量过硬找投资自然不是问题，在新闻媒体上曝光之后，就会有很多投资人主动联系你。除了新闻媒体，我们也可以将自己的产品推到免费的推广渠道宣传，也可以达到吸引投资人的目的。或者我们也可以直接把自己的产品推到融资平台上面宣传。这样也可以快速增加自己的曝光量。

那么除了以上的方法，找投资人还可以选择把公司搬进孵化器联合的办公场所。因为这种地方会有很多投资人出入，这样会增加我们接触到他们的机会。而对于更加厉害的团队来说，把自己的产品直接打造成一个品牌。或者把自身打造成为一个品牌来吸引投资，比方说papi酱，逻辑思维等等，当你成为了品牌，投资人自然会主动上门找你合作。

2、我们主动去找投资人的方法

首先找投资人最简单的方法就是身边朋友的引荐介绍，因为对于投资人来讲，熟人引荐也是值得信赖的资本。我们自己投递bp给融资机构，其实这种找投资机构的方法是不推荐的。因为这些机构每年会收到几万个bp，而他们最终选择投的也就几十家，这样的比例让你投递bp之后石沉大海的可能性非常高，所以这种方法的难度其实很大。

找投资人还有一种方法就是参加创投活动或者路演宣传。尤其是北上广现在几乎每天都会有各种互联网创业相关活动，如果你愿意参加这种活动，就会有办法拿到投资人的联系方式。或者我们可以在各大咖啡厅等待着投资人的出现，投资人出入高档咖啡厅的频率是很高的。如果你的眼力够其实也可能很容易地碰到投资人。

寻找适合自己的投资方法

目前A股市场较为流行的最具有代表性三种投资策略分别是趋势投资、高频交易投资和价值投资。每个投资方法都有长处与短板，取决于什么投资方法适用自己。如果谁能把三种投资方法集合到一起发挥到极致，也只有投资天才能做到。对于一般的投资者里来说，在实践中找到适合自己的投资方法，也可以在资本市场上成为赢家。

趋势投资的“趋势”一词表示一种尚不明确或只是模糊的远期目标、持续发展的总动向。趋势投资，就是投资人以投资标的上涨或下跌周期，来作为买卖交易的一种投资方式。经济因素、政策风向、主题概念、预期成长及技术分析等都属于趋势投资。只有预期成长容易预测，概率相对较高，用心认真研究一些行业的动态，测算上市公司的成长，根据行业的发展和企业经营数据，计算出相对比较确定的数据。经济因素和政策风向有时候预测起来是比较困难的，往往会失真，难以达到预期。主题概念和技术分析就更难寻找确定了。

高频交易投资是利用极为短暂的市场变化中寻求获利，买入价和卖出价差价微小变化，这种交易的速度如此之快，目前在发达资本市场和香港市场是比较多见的投资方法。因为市场T+0制度和无涨跌幅限制，衍生品种类多，体量也足够大，杠杆比例高，看得人眼花缭乱，高频交易的投资者短期收益非凡，也成就了一批著名投资人。高频交易的投资者，大多数是模仿欧美市场做法，通过技术分析去判断涨跌，当技术图形进入上升轨道的时候批量建仓，如果再批量的卖出，随时可以改变技术图形走势，存在对手盘和资金规模的问题，这就产生一些壁垒。因为A股市场是T+1交易，而且有涨跌幅限制，衍生品品种极少，除非你已有持仓才能回转T+0交易，相对限制比较大，隔日交易就存在运气成分。第二个交易日无法预测涨跌的变化，做起来也比较困难。在A股中做高频交易的投资人，获利达到一定体量和规模，根本无法实现高频交易获得更好的收益。达到一定的规模的投资人都转为趋势投资和价值投资的方法。

价值投资模式下的“价值”是一个比值，所有的价值投资首先要计算估值。什么样的估值合理或者不合理，简单谈一下我对估值的看法。自上而下比较来说，先从大类行业到细分行业，再到同行业一步步去排除。以金融业为大类行业做例子，首先研究金融业整个大类行业历史发展，弱势与优势、国家的扶持力度、市场供需关系与行业的颠覆，再细分行业，银行、券商、保险、信托、基金、互联网金融等等，定义出行业“蓝海”和“红海”格局，在同行业里再去细致研究。在脑海中会产生一套估值体系，然后对准备要买入的公司，深度下功夫研究。公司的技术研发、经营分析与市场份额、财务安全分析、同业竞争与地位、股东结构背景、管理层和公司相关的信息等等，都要做系统的研究，得出结论后，你会发现里面有很多奥妙和收获。估值合理不合理，低估值或高估值，预期差就出来了，研究下来会浪费你很多精力和心血。拿银行业来说，行业背景悠久，行业发展进入“红海”竞争格局，增速缓慢并逐年下降，不良率上升等等潜在风险因素及行业的颠覆扩大化，股价大幅下滑，造成_年上半年平均4倍多PE，细看下来还有增长，因为净利润基数较大，如果股价维持不动，3年后市盈率PE将进入两倍时代，市净率PB进入0.5时代，存在明显估值修复空间。下行风险相对可控，涨跌多少基本上心中有数了。通常我认为价值投资是勤劳的投资方法。

面对各种各样的投资策略和交易模式，投资者要做的是找到适合自己的投资方法。

在长期的投资实践中，我认为投资中最重要的事是怎样规避下行风险，然后才是收益部分。资本市场大多数投资者都是先算能赚多少，极少有人会去算赔多少，我属于投资中比较保守的投资者。首先看亏损多少，很多投资者都想在最底部买入，然后开始大涨，在最高位卖出。这样的想法每个投资者都会有，这就是无法战胜的人性。投资不确定因素很多，资本市场的牛熊转换都是在猜测中产生的，市场走势永远是出其不意的，让很多投资者大跌眼镜，根本无法有非常确定的预测。怎样才能从不确定中寻找相对的确定，在我进入这个行业做投资的这几年中摸索出一些相对比较确定的投资方法，与大家分享。

我们先来评估一下大市：_年7月份以前，上证指数在点附近徘徊一年多，用简单的加减法对称风险测算，假如上证指数下跌20%指数为1600点(到_年低点)，蓝筹股占指数比重大，过去5年多大概有50%的蓝筹股还在增长，有20%蓝筹股未增长，只有30%相关周期性行业出现业绩下滑，国家经济在增长，企业盈利能力在增长。股市代表国家经济的晴雨表，市场底部区域随经济的发展也会上移一个台阶。我们能相对地锁定大市的下行风险，反过来如果大市上行50%则是3000点，这里就有跌20%涨50%对比。下行风险相对较小，2000点买入前期涨幅不大的股票，公司相对具备财务安全，哪怕行业进入夕阳，公司不是那么烂，有一定的耐心也会有一个不错的收益。如果2008年底部买入任何一家银行股，如果拿到现在算上分红也有30%复合收益率。

我个人以为，完美的投资方法是价值投资和趋势投资相结合，也可以定义为价值选股，择机买入。如果能用好这两种方法，投资收益就能远超于指数的涨幅，投资生涯中，抵挡住涨的诱惑，经得起跌的恐慌，投资就算成功一半了。

怎么找投资?

1、人找人相对容易，项目找人相对难，所以尽量要找一个拥有资本领域资源的合伙人，预留出5%的股份，这个可以是暗股，同时可能还要给融资金额的3-5%的公关费，不开发票的那种。如果能找到天使投资人或有其创投资源的人，融资就相对简单了;

2、找正规的创投机构，这相当于融资领域的中介，正规的创投机构不收取任何费用，只有在你融资成功之后才按比例收取服务费，或是直接按事先的承诺入股，与机构合作的好处在于，可以给你资源和孵化你的项目，把你的项目挂牌上网，帮你推荐。

3、参加具有资本背景的社团和组织：比如青年天使会、黑马会、正和岛，这些组织内部都有相互投融资的交流，而且都有资本背景，以后拼的就是圈层价值，你是哪一个圈子的很重要，因为你的领域内的大佬和精英基本全在这类圈子里。

4、参加投融资相关的交流会：每年都有很多类似于资本之道、投融资大会，各领域都有，你要参加，同时要与组织会对接或是争取上台演说的机会，所以，创始人要不断的提升自身影响力，最好是能当嘉宾被邀请。

5、互联网自媒体定点定人投放：这个根投简历碰大运的思维相似，所有的创投机构和天使投资人都有自媒体，比如今日头条，你一搜太多了，然后与其互动，发私信，获得电子联系方式后，发自己的商业计划书。所以，大家一定要做好自己的自媒体，把自己品牌影响力做出来，你的姿态很重要。

篇8：创业公司风险投资案例

关键词：创业投资,经济萧条,投资策略

创业投资最早起源于20世纪初的美国, 此后, 在其他各国也相继生根发芽。经过不断的发展壮大, 通过资本与技术的结合, 创业投资促进了高科技成果的市场化, 培育并扶持了半导体、计算机、信息技术以及生物工程等尖端技术产业的迅猛发展, 并依靠技术进步和由此产生的相对经济效益, 带动整个社会经济的全面进步。经过几十年的发展, 创业投资公司积累了不少投资策略方面的经验, 本文试图对经济萧条时期的创业投资公司的投资策略进行研究, 以期对创业投资公司有所帮助。

一、创业投资的概念及文献回顾

世界上第一个成型的“创业资本”的概念是随着美国创业投资协会的成立而产生的。美国创业投资协会章程中对创业投资的定义为由专业机构提供的投资于极具增长潜力的创业企业并参与其管理的权益资本。OECD于1996年发表《创业投资与创新》时, 将创业投资定义为:“是一种投资于未上市的新兴产业企业并参与管理的投资行为。其价值是由创业企业家和创业投资家通过资金和专业技能所共同创造的。”《关于尽快发展我国创业投资事业的提案》中认为, 创业投资是一种把资金投向蕴藏着失败危险的高技术及其产品的研究开发领域, 旨在促进高技术成果尽快商品化, 以取得高资本收益的投资行为。

尽管对创业投资的描述不同, 但本质上有两点相同:第一, 投资对象为具有高成长潜力的未上市公司, 以建立“共担风险, 共享收益”的机制, 从而与对成熟企业的股权投资方式相区别, 又区别于以借贷方式所从事的其他投资。第二, 积极参与所投企业的创业过程, 以弥补所投企业在创业管理经验上的不足, 同时主动控制创业投资的高风险, 从而区别于单纯的投资。

本文在综合各种定义的基础上, 将创业投资定义为:由专业机构向具有高成长潜力的未上市企业进行股权投资, 并参与企业的运作与管理, 以期在所投企业相对成熟后, 通过股权转让等方式实现高资本增值收益的一种资本运营方式。

二、投资策略的含义

目前学术界并未对投资策略作以界定, 但创业投资公司的投资策略应包括以下三方面:投资领域、投资阶段、退出渠道。投资领域也就是对投资行业的选择, 由于不同的经济条件及创业投资公司的侧重点不同, 其行业选择也相差较大。投资阶段就是对项目种子期、初创期、成长期、成熟期的选择。退出渠道是指通过何种方式退出所投项目, 从而实现其资本的增值。目前主要有被投资企业公开上市从而在二级市场出售股权、协议出售股权、被投资企业回购和破产清算等四种方式。

三、经济萧条对创业投资公司投资策略的影响

虽然全球创业投资的发展如火如荼, 但始于2008年的美国次贷危机使全球经济深受打击, 创业投资业也不再景气。虽然, 目前主流的观点认为, 当前的经济并未进入萧条, 但研究萧条时期创业投资公司的投资策略也是大有裨益的。这对创业投资公司进行投资策略的调整以度过危机是有借鉴意义的。

1.对创业投资公司投资领域的影响

经济萧条时期不同行业的发展受到国民经济发展的影响或制约程度不大相同。一些随经济的繁荣而繁荣, 随经济的萧条而萧条的行业可称之为周期性行业, 如首饰业、餐饮业、房地产业、娱乐服务业等;另一些随经济的萧条而繁荣, 随经济的繁荣而萧条的, 可称之为反周期性行业, 如修理业、典当业等;还有一些行业则基本上不受经济周期的影响, 可称之为非周期性行业, 如医疗器械、娱乐行业、零售业等。

如1999年随着美国网络经济的崛起, 风险投资公司将主要的投资项目放在了以互联网为代表的IT、软件、互联网设备等企业。而到了2003年, 受“9·11事件”的影响, 美国经济全面步入衰退, 创业投资公司将目光投向了生物技术、医疗器械、娱乐等行业, 对IT业的投资大幅缩水。因为这些行业的需求弹性很小, 几乎不受经济周期的影响, 它们自然成为了主要的投资目标。2008年, 次贷危机的爆发更加剧了创业投资公司投资领域的变化, 他们进一步加大了对非周期性行业的投资力度。具体数据见表1。

资料来源:Venture Capital Investments Q4 and full year 2008 - Money Tree

2.对创业投资公司投资阶段的影响

在创业投资策略中, 许多公司都将投资限定在被投资企业的某些发展阶段, 有的只投早期, 有的只投扩张期, 有的只投成熟期等。这样创业投资公司比较容易掌握该发展阶段的特点, 把握投资风险。一般来说, 企业发展越到晚期风险越小, 投资越容易成功。晚期创业投资公司承担的风险虽小, 但越到晚期股票的售价越高, 创业投资的代价也越大。

在经济繁荣时期, 由于变现快、风险小、运作周期短等原因, 处于发展中后期的优质企业相对于巨大的市场需求而言太少, 创业投资公司之间抢夺优质企业的竞争十分激烈, 一部分创业投资公司继而将目标转向处于种子期的企业。所以, 繁荣时期创业投资公司主要的投资阶段在企业的中后期, 但投资于种子期的比例相对而言还是较高的。

在经济萧条时期, 资本市场融资功能的下降使得创业投资公司将更大比例的资金投于风险相对较小的中后期企业, 对于风险较大的种子期和初创期的企业则敬而远之。虽然投资于前期的企业所获得的收益率更高, 但当生存成为首要问题时, 任何创业投资公司都不会去冒风险。

如表2所示, 在经济景气的1999年, 美国投资于种子期的比例相对高于萧条的2003年和2008年。但整体来说, 投资于初创期和成长期比例始终最高, 两者总和都超过了60%。由此, 我们可以看出, 经济萧条对创业投资公司投资阶段的影响主要体现在对种子期的投资上, 经济萧条会减少对种子期企业的投资比例。

资料来源:Venture Capital Investments Q4 and full year 2008 - Money Tree

3.对退出渠道的影响

在常见的退出方式中, 被投资企业公开上市通常认为是最理想的退出方式。根据美国的统计, 创业投资的各种退出方式的年平均投资回报率为:并购为15%, 而发行股票上市为30%～60%。公开上市不仅为投资人和创业人带来丰厚的回报, 而且为创业企业的后续发展创造了广阔的空间, 如果条件许可大部分创业企业都会选择上市退出。但在萧条时期, 资本市场的融资功能大为减弱, 甚至丧失, 使得创投公司只能通过其它方式退出。

资料来源:Venture Backed Exits Q1 2009, Q1'05 Venture-Backed IPOs

参考表3, 美国在经济繁荣的1999年, 由于资本市场资金十分充足, 创业企业退出较为容易, 并购和IPO融资额都达到了空前的巨大。其中, 并购占了较大的比例, 这是因为IPO对企业要求较多, 上市门槛高, 只有少部分企业才具有上市条件。而到了2003年和2008年, 不仅并购和IPO募集数量大幅减少, 金额也较1999年下降很多。受资本市场的影响IPO的比例更是一路下滑。由此可见, 经济萧条对创业企业的退出影响很大, IPO这一渠道基本被关掉, 并购和清算成为主要选择。

四、对萧条时期创业投资公司投资策略的建议

1.在投资行业选择方面

在经济景气时期, 创业投资公司主要投资于互联网、软件、金融、电信等周期性行业。但当经济步入萧条后这些行业受影响的程度也最深, 利润下滑很快。因此, 在萧条时期, 创业投资公司在缩短战线的同时, 应当将重心向非周期和反周期行业倾斜。这些行业包括典当、环保节能、创意产业、新材料、医疗健康、娱乐业等。

例如, 1997年亚洲金融危机爆发后, 东南亚一些国家的经济严重倒退, 许多行业空前萧条, 但此时这些国家的典当业却出人意料地得到发展甚至繁荣。一方面是银行等金融机构纷纷倒闭、企业破产;另一方面却是典当行生意红火、车水马龙, 许多人因手中的存款丧失或者债券、股票被套牢, 而被迫以实物资产向典当行借贷, 以求周转度日, 改善自身财富缩水的窘境。

而在美国历史上的经济萧条时期, 娱乐业却异常兴盛, 尤其是文化创意产业。1929-1933年美国陷入经济大萧条, 好莱坞却进入鼎盛时期。其中, 喜剧电影迅速崛起, 查理·卓别林、马克斯兄弟等喜剧明星受到人们的狂热欢迎, 成为那个时代的一种标志。这可能与人们逃避现实、不愿面对财务现状的心理有关。

所以, 萧条时期创业投资公司应当调整思路、认真做好行业研究, 或许能够得到“意外”收获。

2.在创业阶段的选择方面

萧条时期, 创业投资公司应当在减少对种子期和初创期企业投资比例的同时加大对成长期和成熟期企业的投资比例。种子期和初创期的企业由于其管理经验缺乏、产品推出后市场反映的不确定性, 再加之萧条时期第二轮、第三轮等后续融资的困难, 其投资风险相对较大。而处于成长期和成熟期的企业无论是管理经验还是产品的市场认知度都相对较高, 创业投资公司的退出相对容易。在生存成为创业投资公司的第一要务时, 创业投资公司本着审慎的原则应当提高中后期企业的投资比例。

3.在投资退出渠道方面

创业投资公司可以放弃创业投资不控股的投资理念, 探索上市以外的退出渠道, 如通过购并实现投资退出。国内创投业普遍存在一种偏见, 即创投项目只能通过上市变现退出。实际上, 创投资金的退出方式并不是单一的, 不能仅仅盯着上市。我们知道所有投资项目未必都能最终上市, 从美国、台湾等创投业较为发达的国家和地区的实践来看, 一般来说1/3的创投项目可以通过IPO变现, 而另外2/3的项目则必须通过股权转让、并购等方式实现退出。因此我们要转变思路, 投资早期阶段项目时可相对控股, 为寻求上市以外的退出渠道打下基础。如IDG技术创业投资基金于1999年末向广州邦迅科技有限公司投资360万美元现金, 占23%股权。邦迅是中国移动通信领域内最早、最成熟、产品与服务最全面、市场份额最大的解决方案供应商之一。2002年2月, 邦迅公司被纳斯达克上市公司——亚信科技 (中国) 有限公司以4700万美元的价格全面收购, IDG技术创业投资基金的投资也得以全部退出, 投资回报率高达200%。亚信公司收购邦迅的主要原因在于, 亚信原先以IP领域以及Internet领域为主, 在移动通信领域缺乏经验、人才与技术储备, 而收购邦迅以后将为亚信带来成功的客户案例、成熟的解决方案和专业技术人才与开发经验。

4.加强对已投资企业的管理, 同时为它们提供增值服务

鉴于萧条时期创投业处于低潮, 建议创投公司加强对已投资企业的管理, 为其提供增值服务, 防范投资风险, 提高投资价值。具体来说, 一方面可以通过各种方式为创业企业继续募集资金, 如增资扩股或申请政府部门的资金援助。另一方面, 协助创业企业制订包括财务管理 (如应收账款的管理) 、销售管理 (如销售员的提成与货款回收的挂钩) 和人事管理等一整套制度, 提升内部管理水平, 促进公司规范化管理。当然也包括介绍合作伙伴, 协助开拓市场, 引进人才等。

5.开展创新业务

创投公司在萧条时期面临更多的是生存问题, 短期内必须寻找新的利润来源, 因此可以开展一些新业务, 以增加收入, 维持生存。比如财务顾问业务、投资咨询业务和管理咨询业务等。通过这些创新业务, 可以获得一部分收益, 从而维持生存。

参考文献

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[9]Venture Backed Exits Q12009, Q1’05Venture-Backed IPOs.http://www.nvca.org.