黄金市场介绍

黄金市场介绍（精选8篇）

篇1：黄金市场介绍

第三讲 中国黄金市场介绍

一、中国的黄金历史与现状

从五千年的中国历史来看，中国一直是一个黄金贫乏的国家。虽然与世界其他民族一样，黄金在我国历史上也是财富的计量单位和拥有财富象征，黄金在人类社会中的地位非同一般。但事实上由于中国黄金总量上的缺乏，使得黄金很难成为财富流通中介的主角。在中国近代历史上承担流通货币功能主角的是白银。中国“贫金”的现实一直延续到21世纪的今天。而产生“中国贫金”现象的原因有以下几点原因：

（1）历史原因：

据考古发现，在汉代以前中国社会商品流通领域中并不缺乏黄金，整个社会中黄金流通总量也并不缺乏，这可以从汉代以前的墓葬考古中发现了大量的黄金饰物可见一斑，从各种历史文献中也可以看到当时黄金的重要地位。据当时的历史文献记载，皇帝对有功的大臣战将等往往就动辄赏赐几百斤的黄金。但在汉朝以后中国社会中的黄金总量就突然减少了，对于中国历史上的黄金总量的突然减少直到现在还是一个谜，还需要中国考古学界来继续研究破解这个谜团。其中有一个说法，从汉代以后，中国朝代更替频繁，农民起义层出不穷，各种战争一直绵延不断，而当时的黄金事实上是储备在中国社会的王公贵族和地主阶层里，这些王公贵族和地主阶层恰恰是各种战争与农民革命的掠夺对象，为了保存这些财富，这些王公贵族和地主阶层必然要藏匿类似黄金这样的高价值财富。社会动荡各种绵延不断的战争过程中这些王公贵族和地主阶层中的很大一部分被革命浪潮所消灭，这些被藏匿的黄金财富就成了无主的、消失了的财富。由于从汉朝以来，各种战争革命频繁爆发延续了几百年时间，大量的诸如黄金这样的高价值财富就被埋在了华夏大地的各个角落中，“一人藏匿百人难寻”，大量黄金成为了中国历史上消失了的财富。也许这真是中国“贫金”的一个历史解释。

（2）近现代的战乱因素：

除了上面的历史疑案外，在近代中国历史上的诸多事件，进一步造成了中国大陆上贫金的现实。自1840年鸦片战争以来，中国遭受西方列强的近100年的鸦片贸易巧取和武装抢夺与盘剥，大量的白银和黄金被当作鸦片货款和战争赔款流出中国，进一步造成了中国黄金与白银等贵金属硬通货的严重匮乏。自此以后中国境内的连年内战和日本侵略中国，更是造成了我国黄金与白银的大量外流，一部分黄金与白银用作了军械物资的购买，另一部分被大量达官显贵外逃携带出国。至今中国民间依然有这样的国际黄金疑案未了结。

（3）国民党内战时期的“金圆券”事件

抗战胜利后，国共内战时期国民党政府炮制的“金圆券”事件就是另一个有代表性的黄金外流事件。国民党政府财政连年出现巨额赤字，为了弥补赤字，就大量发行法币，法币猛增，物价随之飞涨。为了挽救经济崩溃，1948年8月19日，国民党政府实行所谓的“币制改革”和“限价政策”。其中国民党政府颁发的《金圆券发行办法》规定金圆券每元含黄金0.22217克，发行额以20亿为限。按1金圆券折合法币300万元的比率收兑法币。同时规定黄金1两等于金圆券200元。白银1两等于金圆券3元。美元1元等于金圆券4元。当时国民党政府使用高压和诱骗等手段强制推行这个法令，命令国统区的人民必须在1948年9月30日前将所持黄金和白银全部兑换成金圆券，过期不交者，一律强制没收。不到两个月，就从人民手中榨取金银外币总值达2亿美元。1948年10月初，由上海开始的抢购风潮波及国民党统治区各大城市，物价更进一步飞涨。11月10日，国民党政府被迫宣布取消限价政策。12日又公布《修正金圆券发行办法》法令，规定1金圆券的含金量减为0.044434克。公开宣布金圆券贬价4/5，撤销金圆券发行20亿元的限额。之后金圆券无限量发行，至1949年5月，金圆券发行额为六十七万多亿元，金圆券也像法币一样成为废纸。这些用“金圆券”兑换来的黄金、白银，以及国民党政府中央银行历年的黄金、白银储备等，在1949年由军舰押送至台湾。1949年1月10日，大公子蒋经国拿出一封蒋介石的“手谕”，上面明令俞鸿钧尽快将全部库存的黄金、白银和美钞运往台湾。当时，国民党经过所谓的“币制改革”，发行金圆券，强行将民间的几乎所有黄金和美元收归国库。关于这笔款的数目，说法不一。国民党的文人陈孝威说是“黄金50万两”；也有的说是美金8000万元，黄金92.4万余两，银元3000万元； 而李宗仁的秘书梁升俊说南京失守时，“国库尚有黄金280万两，美钞5000余万元，经合署的棉花纱布出售总值不下美元1500万元，还有价值巨大的有价证券”。总之，在当时这是一笔相当可观的数字，在蒋介石的直接指挥下，这笔巨额财富用海军军舰全部抢运到台湾。

（4）当代中国仍然“黄金匮乏”

1949年中国共产党建立了中华人民共和国，就是在这样一个几乎“无金”的中国大陆上开始经济建设和金融体系建设。中国政府只能从新生产黄金中获得增加，而没有历史存留的积累。在1949年建国后的很长一段时间，我国在黄金问题上一直是严格管制阶段，黄金开采企业必须将所生产出来的黄金交售给中国人民银行，而后由中国人民银行将黄金配售给用金单位。那时新生产出来的黄金主要用于我国紧急国际支付和国家储备。到1982年社会大众才重新开始有权力拥有黄金，拥有黄金的渠道还只是通过商场可以购买到黄金首饰而已。综上所述，中国大陆当前的“黄金匮乏”的历史原因就非常清楚了，我们可以清楚的看到，在中国这样一个人口和地域大国里，从1949年到1982年我们国家整个社会存在一个“黄金断层”，这个“黄金断层”持续时间长达30年，整整影响了两代人。在两代人的时间里，中国人民与黄金无缘，只是很朴素的知道黄金很值钱，黄金很贵重，但无法接触到黄金，缺乏对黄金的各种知识的了解与认识，对于黄金的重要作用和金融功能了解甚少。这个黄金断层实际上导致了整个社会对黄金的普遍性无知和漠视。

（5）中国央行黄金储备

截止2005年12月底，中国中央银行公布的黄金储备为1929万盎司，折合约为600吨。（实际情况可能要超过1000吨以上）。按150元/克的市场价格计算，600吨黄金的价值约为900亿人民币。按580美元/盎司的价格计算，1929万盎司黄金价值约111.88亿美元。截止2005年12月，中国的外汇储备约8000亿美元，黄金储备约占外汇储备1.3%左右

（6）中国黄金生产状况与矿藏储备

2003年我国的黄金产量名列世界第三，黄金年产量约180吨，折合到当时的黄金价格约为200亿人民币，而且最近6年来的产量波动不大。以2004年1-5月份的我国黄金生产情况来分析，全国5月份生产黄金（成品金）16.837吨。1-5月累计完成79.065吨。与去年同期相比，黄金产量增加7.341吨，同比增长10.24%。2004年1-5月，黄金矿山企业矿产金(成品金+含量金)累计完成64.263吨，比去年同期增长10.80%；冶炼企业(有色、黄金冶炼企业)累计完成成品金32.680吨，比去年同期增长9.22%。2004年我国黄金产量达到212.348吨，与上年同比增长5.86%。产金量较大的省有山东、河南、福建、陕西、辽宁、河北等省，山东仍为我国最大产金省，全年产金64.509吨，占全国产量的30.38%。2005年，中国黄金行业总体经济运行情况良好。中国黄金协会的《全国黄金统计月报》显示，2005年全国黄金产量达224.050吨，中国黄金产业的“十五”规划，要求在2006年达到约240吨的黄金年产量，可见，我国要迅速大幅提高黄金产量的空间已经不大。中国国内的黄金探明储量为4000至5000吨，约占世界探明储量的10%，以现有开采速度还可维持22至28年。（7）民间储金量较低黄金投资意识匮乏

新中国成立以来，中国政府对黄金产业一直实行严格管制，黄金生产企业须将开采和冶炼的黄金，全部售给中国人民银行，再由中国人民银行经过审批环节配售给各用金单位。1982年，在国内恢复出售黄金饰品，以中国人民银行开始发行熊猫金币为标志，中国开放金银市场迈出第一步，1999年11月，中国放开白银市场，封闭了半个世纪的白银自由交易开禁，上海华通有色金属现货中心批发市场成为我国唯一的白银现货交易市场。白银的放开视为黄金市场开放的“预演”。2001年4月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。同年6月，中央银行启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动兑国内金价进行调整。随后足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品价格全部放开。2002年10月30日以上海黄金交易所正式开业为标志,中国黄金市场走向全面开放，黄金投资逐步走进社会大众，黄金投资在中国迎来了全新开端。目前，中国国内的黄金总存量约为4000-5000吨。这包括中央银行的黄金储备和民间大众拥有的黄金制品。中国国内的黄金需求一直是以首饰性消费需求为主，每年中国市场销售的黄金绝大部分都成为了黄金饰品，工业、医疗、科研等行业占消费需求的比重较小,而黄金的金融投资需求目前还只是刚刚起步，所占的比重更是小的可怜。中国民众对黄金的理解和认识更多停留在首饰品的认识上，对黄金的金融投资功能知之甚少，黄金金融投资的参与度极低。是种种历史原因和金融体制的原因，造成中国大陆人均黄金制品只有3.5克左右的现状。目前，中国大陆人均黄金年消费量只有0.2克，消费数量集中在黄金饰品上，与港、台地区和西方国家的水平差距悬殊(阿联酋人均年消费黄金最多，达30克)，离印度人均约1克的水平也有很大距离。预计今后几年中国的黄金消费将从以往每年200吨左右增加到400吨至500吨，这对国际黄金市场的价格将会产生非常重大的影响。综观中国国内现状，国家缺乏长远的黄金储备规划，普通民众对黄金的投资意识、保值增值应对金融危机、通货膨胀的功能远未了解。但目前国内大众投资黄金的意识正在被唤醒，从投资需求来看，中国黄金市场在彻底开放之后，将令世界再度吃惊，中国民众在黄金金融市场上的投资能力不可低估。

二、国内黄金市场介绍 ——上海黄金交易所介绍

概述：上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的, 不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。

基本职能：

（一）提供黄金、白银、铂等贵金属交易的场所、设施及相关服务；

（二）制定并实施黄金交易所的业务规则，规范交易行为；

（三）组织、监督黄金、白银、铂等贵金属交易、清算、交割和配送；

（四）设计交易合同、保证交易合同的履行；

（五）制定并实施风险管理制度，控制市场风险；

（六）生成合理价格，发布市场信息；

（七）监管会员交易业务，查处会员违反交易所有关规定的行为；

（八）监管指定仓库的黄金、白银、铂等贵金属业务；

（九）中国人民银行规定的其他职能。

基本概况：

（一）组织形式:

黄金交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具有良好资信的单位组成。现有会员128家，分散在全国26个省、市、自治区；交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其它业务，综合类会员可进行自营和代理业务，自营会员可进行自营业务。

目前会员中金融类20家、综合类119家、自营类10家；据初步统计，会员单位中年产金量约占全国的75%；用金量占全国的80%；冶炼能力占全国的90%。

（二）交易方式:

标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。

（三）交易品种和价格：

交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前，交易的商品有黄金、白银、铂，交易标的必须符合交易所规定的标准。黄金有Au99.95、Au99.99和Au50g三个现货实盘交易品种，和Au(T+5)与延期交收两个现货保证金交易品种；铂金有Pt99.95现货实盘交易品种，和Pt(T+5)现货保证金交易品种；白银准备挂牌延期交收合约。详细品种信息见交易表。

交易品种表

（五）资金清算：

中国银行、中国农业银行、中国工商银行和中国建设银行作为交易所指定的清算银行，实行集中、直接、净额的资金清算原则。

（六）储运交割：

交易所实物交割实行“一户一码制”的交割原则，在全国35个城市设立47家指定仓库，金锭和金条由交易所统一调运配送。

（七）认定质验： 交易所对于可提供标准金锭、金条企业的资格进行认定。并指定权威质检机构对交易产品质量进行监督，对质量纠纷进行检测和仲裁。

（八）税收：

经财政部、国家税务总局批准，产金企业通过交易所销售标准黄金、铂金，免征增值税；用金企业通过交易所购买黄金、铂金，发生实物交割的，由税收机关按实际成交价格代开增值税专用发票。

（九）商业银行的作用：

按照国际惯例和市场原则在供求发生变化的情况下进行调剂，参与市场交易、提供黄金抵押、租赁、代理和个人黄金买卖业务等金融服务，从而进一步活跃交易、促进流通。

（十）系统服务：

上海黄金交易所将积极维护和保障会员在交易中的合法权益，以会员为本，为会员的发展提供全方位服务。包括

1.系统平台：上海黄金交易所的交易系统设计合理、技术先进、功能齐全，运行安全可靠、快捷，该系统可以满足未来的会员以及代理客户的黄金、白银、铂等贵金属交易需要。

2.质量保证：交易所认定的可提供标准金锭企业对其提供产品的质量终身负责。3.资金安全：通过指定清算银行的全国网点进行资金清算，由交易所统一管理会员保证资金账户，确保资金的安全、方便、快捷。

4.信息共享：可实时接收和查询黄金交易所的行情，国内外黄金等贵金属的交易行情、评论和相关报道。

篇2：黄金市场介绍

广州利安达贵金属经营有限公司 天津贵金属交易所104号会员单位

交易是以保证金的方式进行的一种黄金现货交收业务，其优势是：

一、杠杆效应资金放大倍数高12.5倍，利润丰厚

股票、银行外汇投资、纸黄金投资要全资买卖，投资本大，利润不多，投资回报率较低。

天通金交易的最小交易量为1千克，杠杆效应高，投资金额小，投资回报率高。

二、双向投资，金价上涨和下降都可以赚钱

大部分股票只可买“涨”，在股票下跌时，市场行情低迷，没有买卖可做，已买入了的股票，只可坐视其变或平仓，黄金交易可以买“跌”，也可以买“涨”，随时可以买卖，涨和跌都可以赚钱。

三、清算快捷，时间灵活

采用T+0交易清算模式，客户当日可进行多次交易。交易时间长，周一至周五，全天24小时交易，方便快捷

四、风险可控制，利润有保障

黄金买卖可以预先发出获利或止损买卖的交易指令，投资者可以预先委托设定买卖价格执行买卖，以防止亏损，保障利润。

五、买卖简单，成交快捷

电子化交易平台系统与国际黄金市场完全对接，提供安全快捷的远程交易；没有涨跌停板制度，现货交收业务采用保证金制度彻底保障客户资金利益最大化。

六、黄金价格公平，人为操纵不易

由于股票投资受地区性限制，市场相对较小，股票价格较容易受人为因素操控。黄金市场是全球性的，人为操纵极难，因此黄金市场公平，人为性低，可大胆入市，而不受人为操控。

七、黄金买卖单一，无需因为种类繁多难以选择

黄金买卖单一，买入或抛出后，观察容易，不象股票买卖种类太多，选择不易，须花费较多精力注意市场走势和股价变化。

八、咨询服务，专业指导

行情看盘软件、模拟交易软件，公司配备专业的经理和讲师，及时向投资者提供全面专业化的黄金行情分析，贵金属市场、全球黄金行情以及相关的黄金评论服务。

篇3：黄金市场介绍

2010年7月, 为促进黄金市场健康发展, 进一步完善金融市场体系, 发挥黄金市场在促进黄金产业发展中的重要作用, 中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会联合发出《关于促进黄金市场发展的若干意见》 (银发【2010】211号) (以下简称“意见”) , 虽然它以意见的形式出现, 但对中国黄金市场未来发展进行了更高、更深层次的定位, 因而这是一个发展中国黄金市场的纲领性文件。

二大力发展黄金市场, 夯实民间黄金储备基础

《意见》出台, 主旨是大力发展中国黄金市场, 对黄金市场做了高度肯定, 其目的是鼓励民间藏金、增加民间黄金储备。把黄金市场作为我国金融市场的重要组成部分, 给黄金市场做出了重要定性。

1. 专家呼吁增加黄金储备。

《意见》发布时, 中国外汇储备24000亿美元, 而黄金储备占外汇储备的比例不到2%, 仅有1054吨, 与西方发达国家高达60%~70%的占储比例相比, 差距很大。对此, 学者纷纷呼吁增加中国黄金储备。主要原因如下:黄金储备偏低, 致使我国外汇资产结构单一, 不利于保障国家的经济安全;影响我国在世界金价定价的话语权;影响人民币国际化进程;与崛起的中国经济大国地位不相匹配。

鉴于我国巨大的外汇储备、单一的结构特点, 专家们一致认为:为了不影响国际黄金市场秩序, 避免国际金价的大幅波动, 建议我国应当在合适的时机和合适的价位下增加中国的官方储备。

2. 目前增储并不现实。

从实际出发, 在金价高涨时, 如果增加黄金储备, 需要国家拿出巨额外汇购买, 而且面临较大的金价波动风险, 加上黄金的流动性差, 储藏成本高, 占用资金巨大, 国家需要把外汇资金投入到更需要的经济建设中去, 而且中国如果大规模增加黄金储备, 势必造成直接经济损失, 并会引起全球黄金市场动荡, 这是国际舆论、国际货币基金组织所不允许的。因此, 目前大规模地进行黄金增储是莽撞的, 且难以操作。

在全球经济一体化的背景下, 国际社会进入“后危机时代”, 美国经济的不确定性给未来全世界经济走势带来许多阴影, 加之金价高企、攀升等诸多因素, 出台《意见》, 规范发展中国黄金市场, 笔者认为实际是从另一个角度扩大中国的黄金储备, 管理层可谓高瞻远瞩、用心良苦。

3. 增加民间黄金储备。

黄金储备的划分, 应包括:官方黄金储备、民间黄金储备和黄金地质储量。笔者提议应建立“广义黄金储备”的概念, 增加黄金储备。我们不应仅盯官方黄金储备, 即“狭义黄金储备”的概念, 应积极发展黄金市场, 要“藏金于民”。增加民间黄金储备, 实际就是在增加中国的黄金储备, 二者殊途同归, 同样能达到防范通胀和金融风险的目的。

而《意见》的出台不外乎给我们一个强烈的信号, 国家在增加黄金储备方面迈出了重要的步伐, 规范发展黄金市场, 建立多层次的黄金市场体系, 实际就是在构建中国“广义黄金储备”战略。政策明确要积极发展国内黄金市场, 实际是以增加民间黄金储备为目的。

由于黄金具有货币属性和金融属性双重属性, 其特殊性决定了黄金是当今金融风险的良好避风港。黄金在30多年来非货币化的进程中, 曾经历了被许多国家置之不理的情况, 而如今黄金的避险作用被许多国家纷纷看好, 并持续地增加黄金储备。全球还出现了惜售风潮。从2009年起, 各国央行自1990年以来首次成为黄金净买方。

美国黄金储备占外汇储备比例最高, 达到71.2%, 欧元区国家黄金储备占外汇储备比例也一直达到55%。从美国和欧洲的经验可以看出, 虽然面临百年未遇的金融风暴, 但8133.5吨的国家黄金储备却丝毫未动, 可见黄金具有防范金融危机的重要地位和作用。

再例如, 1997年亚洲金融危机期间, 韩国民众积极响应政府号召, 把家中的藏金交予政府, 民间捐赠了250吨黄金, 为韩国渡过亚洲金融危机难关奠定了坚实的基础。

积极发展中国黄金市场, 不断扩大中国的民间黄金储备, 让13亿中国人手中持有大量黄金, 不仅国富民强, 同样也能为国家规避金融风险发挥作用。

关于我国民间黄金储备数目, 世界黄金协会和有关机构估计我国民间黄金储备应在6000吨以上。世界黄金第二消费大国印度, 民间黄金储备为10000吨, 如果中国黄金市场进一步发展, 未来民间黄金储备超过印度民间黄金储备水平指日可待。

4. 树立“广义黄金储备”观念, 努力扩大黄金资源储备。

树立“广义黄金储备”观念, 不仅要积极发展黄金市场, 还要积极增加黄金地质储量, 扩大黄金资源储备———黄金资源储量。

资源是黄金行业生存的基础, 黄金行业离开了资源就成了无源之水, 企业发展难以为继。因此要保障中国有充足的官方黄金储备和黄金市场的良好发展, 应积极探矿增储, 扩大黄金资源。

三黄金产业的整体协调发展是黄金增储的必要条件

《意见》指出, 黄金产业的发展, 既有利于提高我国黄金产业竞争力, 也有利于带动其他矿产资源的发展。

改革开放以来, 我国黄金产业快速、稳步发展, 形成了大黄金产业链条, 黄金生产能力、加工能力得到明显提高。

只有积极发展和完善黄金市场, 才能满足黄金产业的融资需求和规避风险需要, 促进产业结构升级, 提高产业竞争力。

四关于未来增加民间储备前瞻

国家“十二五”金融计划给中国黄金市场未来策划了一个宏伟蓝图, 中国黄金市场将驶向新的快车道。未来黄金政策将为构建成熟、多层次的黄金市场体系保驾护航。黄金改革将密切服务于产业经济的发展, 服务于中国黄金市场呈现的双向、多方融合的新趋势和发展需要。中国人民历来有对黄金的需求, 相信民间黄金储备随着人民生活水平的提高也将成为国家黄金战略储备的重要组成部分。

参考文献

[1]高茹琨.聚焦中国黄金市场20年[M].北京:中国经济出版社, 2013

篇4：黄金　黄金市场发出买入信号

国际现货黄金价格自5月初下探845美元之后，波动幅度逐步收窄，呈现区间振荡局面。在下面的K线图上，一方面我们看到金价主要围绕半年线(即图中的MA120)波动：另一方面，高点逐渐下降，而低点逐渐上升。这说明中期走势面临方向选择，一旦突破后将有非常可观的涨跌幅度。7月份，黄金市场终于发出了阶段性的买入信号!

一般来说，就像2006年5月触及730美元和今年3月份创下新高1032美元那样，過度拉升之后的高点往往不具备太强的技术性意义，而连接次高点的趋势线却更加可靠。在下面的日线图中，连接次高点953美元的趋势线L1已于6月底被清晰突破。7月初，金价回测L1并企稳反弹(这里同时也是半年线所在位置)，从而确认了这条趋势线的有效性，表明金价即将摆脱近几个月的振荡整理局面，展开阶段性的中期上升行情。这就是笔者所说的买入信号。

不论做什么投资，过多预测总是容易让人走入误区——因为不断变化的市场价格总是具有很强的不确定性，谁也不知道明天的金价会是多少；但另一方面，涨跌趋势往往又具有一定的可预测性。因此，投资者能够把握的只是趋势，实际上不可能精确预测出某个时间的具体价格。就技术分析的角度而言同样如此，大多数技术分析方法都是致力于研究市场趋势，或者结合市场运行的周期性来研判市场趋势，真正要预测出某个具体时间的准确价格实际上是不可能的。那么，在目前黄金市场已经发出买入信号的时候，我们要做的事情只是买入并持有!至于下一步能够涨到什么地方，什么时候开始回落，笔者以为并不是投资者需要过分关心的事情。

★美元下行风险增大有望助推金价走高

近期大宗商品市场和贵金属市场全面上扬，与美元汇率的持续下跌是分不开的。上半年，对于美联储可能停止降息并在下半年小幅加息的预期不断升温，并推动美元汇率振荡回弹。但近两个月的数据显示，次贷危机对美国经济的负面影响才真正开始显现出来，特别是就业数据出人意料地恶化。如下图所示，2008年上半年，美国非农就业人数开始出现约五年以来的第一次负增长，而5、6月份更是进一步下滑至2003年以来的最低水平。

维持“充分就业”是美联储的主要政策目标之一，因而就业数据的趋势性变动将直接影响到美联储的政策导向，或者说它是研判美联储未来利率走向的一个重要工具。从历史数据来看，就业数据与美国联邦基金目标利率之间确实存在着极强的相关性。如下图所示，假如我们以失业率来表示美国的经济运行周期，那么上世纪九十年代初互联网泡沫破灭以后，美国经济经历了一个大约为期九年的复苏和增长阶段，而后又出现了分别为期三年和四年左右的衰退和回升阶段。受次贷危机影响，美国经济已经开始进入衰退周期是无可争议的事实。在这种情况下，美联储最多可能为了避免通胀恶化而停止下调利率，小幅加息的可能性越来越小。因此，市场参与者原本对美联储下半年可能上调利率的预期就会产生转变，进而影响到与此有关的大量套利交易，迫使美元汇率重新回到下降通道内。

★油价短期内或现冲高回落

6月份以来黄金与原油的相关性有所增强，但总得来说油价的上涨仍然远远强于黄金。7月11日，纽约原油期货市场近月交割的原油期货合约突破147美元／桶，正在向150美元的整数位关口进发。虽然有需求上升和美元贬值等重要原因，但不可否认的是，原油等大宗商品市场的投机性炒作已经到了无以复加的地步。从这个角度来看，投机性交易者是否获利回吐操作将成为影响油价走势的一个重要因素。近年来，随着油价持续大幅攀升，越来越多的投机性资金进入原油市场进行炒作。如果这些资金趁油价处于相对高位时采取获利回吐操作，则不排除油价出现回落的可能。不过，目前业内人士一般认为，国际市场原油供求平衡较为脆弱，大部分机构，包括大型投行正在谋求进一步抬高油价。

受次贷危机影响，美国等全球主要经济体增长速度明显放缓，由此而产生的需求下降理应对不断上扬的油价构成压力。当然，影响原油价格的因素错综复杂，准确预测油价未来走势非常困难。但由于投机炒作在近年油价上涨中发挥了重要作用，因此就短期而言，这些资金会不会在大幅拉高油价后开始获利回吐是值得我们关注的焦点之一。

篇5：现货黄金介绍

百科名片

现货黄金(也叫国际现货黄金和伦敦金)是即期交易，指在交易成交后交割或数天内交割。通常也称现货黄金是世界第一大股票。因为现货黄金每天的交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。因此没有任何财团和机构能够人为操控如此巨大的市场，完全靠市场自发调节。现货黄金市场没有庄家，市场规范，自律性强，法规健全。

简介

现货黄金交易是利用资金杠杆原理进行的一种合约式买卖。根据国际黄金保证金合约的交易标准，利用一盎司的价格购买一百盎司的黄金的交易权。利用这100盎司的黄金的交易权进行买涨卖跌，赚取中间的差额利润。并且如果补充足差价可以提取实物黄金。最低100盎司。

定义

现货黄金是一种国际性的投资产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式向坐市商进行网上买卖交易，形成的投资理财项目。

做市商即国际四大金商：英国汇丰银行、加拿大枫叶银行、美国共和银行、洛希尔国际投资银行

现货金：以杠杆比例约1：100且无时间限制，T+0形式，24小时可交易，双向买涨买跌的交易模式，资金小，动用总资金百分之1-10%在做，剩余资金抗风险，同时可以设止赢止损。

现货黄金交易细则

报价：以国际计价单位美元/盎司为单位，以美元形式结算，人民币兑换美元按银行汇率。（1盎司＝31.1035克）

交易时间：工作日24小时交易，周末停盘，开盘时间（周一07：00—周六4；00）夏至收盘为4：00，冬至收盘为4：00 欧洲盘（夏至日）：16：00－23：30 美洲盘（夏至日）: 20:20－01:30

合约单位：1手＝100盎司 最低波幅：0.01美元/盎司

合约规格：标准单：1手=100盎司 合约定金：1000美元(即1000美元可买1手）、每个交易商保证金不同、相对来讲保证金越高对投资者在风险管理方面有利

合约总值：现货黄金价*100（盎司）*6.64（美元兑人民币即时汇率）如现货黄金价现为900美元/盎司

机制：入市同时可给此单同时设定止损、止盈限价单。

买涨（做多）：在低价买进、高价卖出的盈利。

买跌（做空）：在高价先卖出、低价再买进以盈利。

交易形式：T+0形式即随买随卖，双向操作，以首付款（定金）形式。

手续费 做一手是100美金 点差

点差由是由交易商收取的，因为是保证金形式的交易，所以手续费是前端收费的，在每手单成交时扣除，所以才会在所有单在成交后，看到的亏盈都是负值！

全球主要的黄金市场

1.伦敦黄金市场

伦敦黄金市场历史悠久，也是世界主要现货市场，由5 家大黄金交易公司组成。二次世界大战前，伦敦是世界上最大的黄金市场，黄金交易的数量巨大，约占全世界经营量的80％，是世界上唯一可以成吨买黄金的市场。

2.苏黎世黄金市场

苏黎世黄金市场是二次世界大战后发展起来的世界性黄金自由市场。它以瑞士三大银行为中心，联合经营黄金。与伦敦金商不同的是，他们不但充当经纪人，还掌握大量黄金储备进行黄金交易。

3.纽约黄金市场

纽约黄金市场是目前世界上最大的黄金期货市场。每年有2/3 的黄金期货契约在纽约成交，但交易水分很大，投机活动充斥整个市场。纽约黄金市场的发展历史很短，但发展速度相当快。日交易量达30000—40000 笔，成交额约70吨黄金。1980 年，纽约黄金市场交易量达8 亿盎司，约25000 吨黄金，而世界黄金供应量每年只有1700 吨。

4.香港黄金市场

香港黄金市场已有70 多年的历史。从20 世纪60 年代开始，香港黄金市场已发展成世界主要的黄金交易中心。1987 年黄金进口总值达186 亿港元，比1986 年增加了273.5％，同期黄金成交额由1231 亿港元上升到3714 亿港元，升幅高达300％。..影响黄金的因素

①世界最大产金国：南非、美国、澳洲、中国。

②需求最大国：印度、中国。

③供求关系。

④时代战争。

⑤金融危机/通货膨胀。

⑥美元及美国经济。

⑦石油价格。

⑧各国央行储金量。

现货金优势

①.T+0形式交易：网上实时在线交易，可随买随卖，操作灵活简单。即使不盯盘，挂单操作也可以自动买入卖出。

②.开盘时间长：周一至周五全球24小时交易且晚上20：00后行情机会大，上班理财两不误。

③.杠杆比例大：以小资金做大投资，约1：100比例，即1000美元买约价值100000美元的黄金

④双向操作：可买涨买跌，行情上涨可操作盈利。行情下跌也可操作盈利。

⑤操作简单：品种单一，只有一种产品，不同于股票有上千只，且交易速度快。不存在无人接货现象，不足1秒钟可完成交易。

⑥收益大：当日可进行多次累积操作，且国际金价每日波幅在10—30美元/盎司以上。

提取保证金

1、客户如欲提取保证金，必须先填写保证金提取单并送至或传真至公司办理。

2、提取保证金时之银行帐户资料必须与合约书中填写相同。银行资料请以中文或英文填写，便于公司迅速将金额汇入受款人所指定之银行帐户。

现货黄金开户程序

1、投资者与自己考察的正规平台签订开户协议

2、投资者获得自己考察的正规平台交易帐户及密码

3、投资者下载自己考察的正规平台交易平台

4、修改原始交易密码

5、投资者通过银行划转将开户资金汇入自己考察的正规平台的指定帐户

6、帐户资金到帐后即可操作

开户所需证件

投资者本人有效身份证或护照、中国境内个人银行软卡一张（存折）

现货黄金出金程序

1、投资者在自己考察的正规平台的官方网站下载出金申请表

2、由投资者本人填写并签名之后传真至自己考察的正规平台

3、自己考察的正规平台在收到出金申请后短时间内会与投资者联系进行身份核对

4、确认无误后，自己考察的正规平台将要转出的资金划转到投资者开户时关联的国内银行帐户 现货黄金保证金交易优点及特点

一、金价波动大：根据国际黄金市场行情，按照国际惯例进行报价。因受国际上各种政治、经济因素如a.美元b.石油c.央行储备d.战争风险，以及各种突发事件的影响，金价经常处于剧烈的波动之中。可以利用这差价进行实盘黄金买卖。

二、交易服务时间长：每天为二十四个小时交易，涵盖主要国际黄金市场交易时间。

三、资金结算时间短：当日可进行多次开仓平仓（跟权证有点像），提供更多投资机遇。

四、操作简单：有无基础均可，即看即会；比炒股更简单，不用选股多么麻烦，分析判断相对简单，跟美圆，原油走势紧密相关。全世界都在炒这种黄金，每天交易大约20万亿美金。一般庄家无法兴风作浪。在这个市场靠的只有自己的技术。

五、赚的多：黄金涨，您做多，赚；黄金跌，你做空，也赚！（股票涨才赚，跌则亏）双向交易，真正的上涨下跌都赚钱。

六、保值强：黄金从古至今都是最佳保值产品这之一，升值潜力大；现在世界上通货膨胀加剧，将推进黄金增值。黄金T + D理财业务特点：◇利用杠杆原理——低投入、高回报，资金利用率高◇双向交易——做多做空机制，投资灵活 ◇T+0交易——可以当天买卖操作，短线机会大◇网上交易——随时买卖，操作便捷、安全◇无涨跌幅限制——套利空间大◇24小时交易——适合上班族理财投资◇全球市场——无庄家，交易活跃

金价跌为什么还可以赚钱？

打个比方，你预计金价涨，你可以在价格低时先买进，等价格涨上去之后你卖掉，你就赚了，对吧？如果你预计金价要跌了，你可以先在高位找别人借点黄金先卖了，等价格跌下来之后你在低位买回来还给别人就可以了，这样你也赚到了差价，对吗？因为这个市场是合约式的，所以可以先卖再买回来平仓。

现货黄金开户流程

开户步骤：

步骤一 : 私人账户开户(准备开户文件)

1.填写开户申请表格，提交申请，银行审核，开户成功

2.签写《客户协议书》（此项一定要注意签写的几个位置，还有注意的事项。一定要写清楚您的个人境内银行账户的详细地址，如XX银行XX分行XX支行。邮箱也要确认清楚，因为关系到您的出金问题。有任何疑问可以找您的投资顾问）

3.银行入金

步骤二 : 如何汇款

开户确认之后您就可以去银行或邮政局汇款，客户通过银行电汇或中国邮政汇款服务将资金直接电汇到公司指定的公司银行帐户内

步骤三 : 汇款确认

客户把款项存入公司指定银行账户内，并取得银行存款收据以便确认

步骤四 : 客户下载真实交易平台

篇6：中国十大黄金职业介绍

选择合适的专业是未来发展的关键所在，家长和学生在选择专业时考虑的除了个人兴趣之外，重点关注的就是今后的就业问题了。笔者将目前我国的热门专业、就业形势和就业种类做了分析，列出十种“黄金就业”的专业，希望对即将参加高考的家长和同学有一定的帮助：

一、同声传译

同声传译员被称为“21世纪第一大紧缺人才”。随着中国对外经济交流的增多，各类会议、商务洽谈需要越来越多的同声传译员。

“同传的薪金可不是按年薪或月薪来计算的，是按小时和分钟来算的，相关人士告知，现在的价码是每小时4000元至8000元”。

二、3G工程师

据相关研究报告称，估计国内3G人才的缺口将达50万人以上。

由于目前3G人才比较少，尤其是复合型人才奇缺，预计四年之后，3G工程师的基本年薪会在15万元至20万元。从目前的一些趋势来看，在无限增值服务行业的一些2.5G技术的人才年薪都会在10万元左右，3G到来之后这些人才的收入会更高。我国已经使用3G多年，大学的通讯课程也非常先进，选择名牌大学的通讯或开发专业也是好选择。（软件工程师培训：http:///）

三、网络媒体人才

目前，类似于网络编辑的月薪都在5000元左右，中等职位的收入在8000元至10000元。相信4年之后，整个网络媒体的广告收入越来越高的时候，从业人员会有一个更好的回报。年收入应在10万~12万元。

四、物流师

物流人才的需求量在600余万人。相关统计显示，目前物流从业人员中拥有大学学历以上者仅占21%。许多物流部门的管理人员是半路出家，很少受过专业的培训。

五、系统集成工程师

一名刚刚毕业毫无经验的大学生应聘系统集成工程师之后的薪金是年薪8万元，用户对系统集成服务的要求不断提高，从最初的网络建设到基于行业的应用，至对业务流程和资源策略的咨询服务，未来系统集成工程师应该是一路走高的职业。

六、环境工程师

年收入将在8万~10万。目前我国环保产业的从业人员13万余人，其中技术人员8万余人，按照国际通行的惯例计算，我国在环境工程师方面的缺口在42万人员左右。

七、精算师

我国被世界保险界认可的精算大师不足10人，“准精算师”40多人，在当今的国内人才市场上，精算师可谓是凤毛麟角。随着国际保险巨头在中国开拓市场以及国内企业的需要，精算师是几年后保险业最炙手可热的人才，目前，国外的精算师平均年薪达10万美元，国内目前月薪也在1万元以上。四年后，随着人们对于保险认识的加强，保险行业的兴起必然会需要更多的精算师。

八、报关员

“入世”后，我国对外贸易的迅速增长使得对报关员的需要增加，报关员目前的收入每月5000~8000元之间，目前在贸易发达的珠江三角洲地区报关员月薪都在七、八千元。在我国可通过物流专业及国际贸易的学习完成报关员所需知识的基本储备。

九、中西医师/医药销售

医学院校毕业的学生有三条路可以走，一是进入医院，急救医生、产科医生、妇产科医生、眼科医生、儿科医生及牙医、理疗都将十分的吃香；二是进入医药生产流通企业；三是继续深造。此行业的特点是越老越吃香，目前国内的医药行业月薪水平在3000~5000元，相信四年之后会有一个更好的薪金水平。

十、注册会计师

篇7：黄金艺术品介绍（精选）

起源于商周

商周时期我们的祖先运用高超的冶炼浇铸技术和雕凿刻花技术制造出了花纹精美的用金丝装饰的青铜器，这是早期的金银错艺术品，同时也有一些简单的黄金艺术品出现。如：安徽寿县春秋蔡侯基出土的圆形和长方形金叶，表面有压花。

还有目前发现最早的器型类的黄金艺术品是湖北随县战国时期的曾侯乙墓中的金盏，作工精美，具有楚青铜器风格，堪称一绝。但这个时期还处于黄金艺术品制作的萌芽期。

兴盛于汉唐

在汉武帝时期，由于张骞通西域，开创了丝绸之路。西方的金器和金器制作技艺涌入中国，受其影响，中国金器技艺有了大步发展，逐步形成独特完美的金器制作技艺，使中国汉唐时期的黄金艺术品更加华丽精美。

两汉前大多出土的是一些黄金饰品。两汉时期由于社会相对稳定，经济文化得以长足发展，国力强盛，豪门大族的生活越来越奢华，对黄金制品需求越来越大。从考古发掘出土的两汉时期的金制品来看，无论数量、品种、制作工艺水平都有很大提高，但数量不多。

唐代我国国力强盛，社会稳定，经济繁荣，对外开放，经济科技都处于世界领先地位。人民富裕了，自然对黄金制品的需求加大了。唐代帝王为了追逐黄金艺术品的极美佳品，令招全国金器技艺高超的工匠入宫，成立了专门的“金银作坊院”，不惜工本专门为皇家制作黄金艺术品，供其享用。自此，我国开始将金器分为“官作”和“行作”两种。“官作”就是官府的金银工坊，属少府监中尚署直属的“金银作坊院”制作的作品。“行作”就是民间金银工匠所做的产品。汉唐华丽精美的黄金艺术品代表作有鸟兽纹莲瓣金碗，后人称之为“大唐第一金碗”，雍容典雅，气质高贵。近几十年考古发现了大量的窑藏和墓葬的唐代金器。如1970年10月在西安南郊何家村出土的唐代金器；1987年4月陕西扶风法门寺唐代真身宝塔地宫发现的金器等。从出土的金器看，唐代金器雍容华贵，做工精细。

完美于明清

明清黄金艺术品更加精美，特别是到了明代，成熟的花丝镶嵌技艺使黄金艺术品达到了新的高潮。金器的使用也较为广泛，设计完美，技艺高超，制做精细。明十三陵出土的金冠就是典型的以花丝镶嵌这门后人称为皇家技艺的方法制作出来的黄金艺术品，此品堪称一代杰作。清代黄金艺术品发展到了典雅华丽的顶峰。在康乾盛世之时，宫中造办处制作的金瓯永固杯以及金胎累丝錾缠枝花卉纹嵌宝石执壶均为技艺高超精美绝伦的黄金艺术品。清代金器最具有代表性的是故宫收藏的金瓯永固杯和南京博物院藏的七级金佛塔。

纵观中华文明发展史，无论王朝如何更替，黄金艺术品不仅是财富的象征更是历史文明的印记。

黄金艺术品的制作技艺

黄金艺术品所含五大要素中，最主要的要素就是黄金艺术品的制作技艺。黄金艺术品是由濒临灭绝的传统技艺打造而成。如手工花丝镶嵌、錾刻、等都已被列入国家非物质文化遗产名录，这正是黄金艺术品收藏价值所在。

传统手工制作技艺是我们老祖宗历朝历代，风风雨雨，历尽沧桑传承下来的，黄金艺术品的制作技艺已有3000多年的辉煌历史。在历史的长河中不断地传承、丢失、完善、保护和提高。然而在今天市场上，是难以用金钱衡量其价值的。

我们知道艺术品的知识体系主要有两个部分。一是以文字图片为媒介流传下来的，如书籍、图象。二是通过行为方法传播和传授下来的，如口授、行为影响、师徒传承、家族传承等等。而恰恰这种师傅带徒弟、老子带儿子历代相传下来的技艺才是黄金艺术品升值空间的所在。这种技艺是人与物的互补与交流，使物冲之于气，使人触物而觉。我们的祖先在医学著作中就有过阐述，如南宋时期的《本草问答评论》“风物虽与人异，然莫不本天地一气以生，特物得一气之偏，人得天地之全耳。设人身之气偏胜偏衰则生疾病，又借药物一气之偏，以调吾身之盛衰，而使归于和平，则无病矣！盖假物之阴阳以变化人身之阴阳也，故神农以药治病”。可见用传统手工制作出的黄金艺术品是现代机械制造出来的黄金制品无法企及的。

此外，有些工艺是机械加工很难做到的。如镂胎技艺是黄金艺术品制作中常用的手工技艺。由于黄金的延展性能好，手工镂胎一锤一锤的敲击可以将黄金厚度变薄，从而减少黄金原料的使用。如果用浇铸、冲压，则很难达到手工镂胎的效果。

当前在黄金艺术品制作过程中主要采用轧、镂、刳、錾、花丝、镶嵌、焊接、镀金、砑光等手工制作技艺，在这些传统手工制作技艺中，有三种技艺具有代表性。

镂胎、刳胎技艺

金器的胎型从古至今都是由手工打造成型。工匠将熔炼好的金块反复压成所需厚度的金片，然后将金片靠在顶针上，左手拿住金片，右手握住锤头，左右手相互配合，金片不断的转动和锤子上下不断地敲打形成一个胎体，这个过程叫镂胎。艺人镂胎要做到心到、眼到、手到、锤锤到位，一个小的胎型也要经上万锤才能镂成所需要的器型。

除镂胎外，有些复杂的胎型则需要刳胎而成型。刳胎是将所做产品先做成金属的阴阳模，然后将金片放在阴阳模中手工敲击而形成大型轮廓，之后再合焊而成所需要的胎型。

錾花技艺

从古至今人们将在不同材质上的手工制作花纹的技艺依硬度不同而有不同的命名。在较软的大漆上叫剔红，在木材、骨上制作叫木刻、骨刻，在玉、石、象牙上制作叫玉雕、石雕、牙雕，在金属上制作叫錾花。在金器上錾花，由于材料贵重而技艺更胜一筹，只有采用独特的錾花工具结合高超的手工技法才能錾出精美绝伦的纹饰。艺人一般用左手捏錾子，右手握小锤，左右手巧妙配合，同时要求錾子、锤子在力度、速度和角度诸多方面要配合得恰到好处。左手操作錾子的指法颇为讲究，摆、悬、捻、摊、挖、披、戗、铺等多种技法综合运用。右手操作小锤则讲究敲、点、打、斩等，并要节奏均匀，轻重有序等等。錾出的纹饰有“阳光”“沙地”“阴花”以及“平面花”和“立体花”等各种类型。一个年轻艺师至少从师学艺十年以上，还必须摒弃一切杂念，做到“精”“气”“神”三位一体，全身心投入，才能制作完成一件精美之作。艺人所用的錾子都是自己在一生錾花中根据所錾器型的表面的形体变化打磨出来的，一般艺人手中的錾子得有几百把以上。

花丝镶嵌技艺

花上镶嵌技艺是以花上与镶嵌两种主要工艺为代表，花上是将金轧成金条，然后通过钢丝板拉成金丝。丝板上有从大到小的不同直径的丝孔，技工需要靠手工从粗到细逐个的拉，一直拉到所需的细度。整个过程不能跳跃，当然也跳跃不过去，拉成丝后再根据工艺要求合成为花丝，两股以上为花丝，单股为素丝。花丝又分为左捻丝和右捻丝。根据花丝使用的工艺的要求来定，丝搞好后才能采用掐、填、攒、编织、堆垒等技法形成各种所需的形态。如：叶子、花卉、动物等。

镶嵌是采用挫、鎪、锤、闷、打、崩、挤、镶等技法将金片做成托和爪子型凹槽，再镶以珍珠、宝石等。

手工表面光亮处理

传统手工技艺在光亮处理上有一套独特、严密、精细的操作方法。首先是对金器的表面进行踩平、锉光、砂亮，一般用特细的金香砂纸进行最后的砂光，再经过镀金等工序进行砑光。砑光一般用玛瑙砑子或金铜砑子，砑子本身必须表面光滑光亮无细痕，然后才能投入使用。对一件作品的砑光需要使用许多把砑子，从使用粗砑子逐渐到细砑子，要使表面光亮达到极佳状态即无一丝一纹的细痕，光亮照人，其艺术效果如古代铜镜一样。

黄金艺术品只有通过传统手工技艺制作而成，才有生命的灵魂和艺术地光辉，才真正的具有收藏价值

黄金艺术品的收藏

黄金艺术品收藏相对于字画、瓷器、玉件、邮票等其他文物艺术品，晚了许多年。

2008年4月11日香港苏富比“帝廷金辉”—珍贵明清御制金器专场拍卖会和同年5月14日伦敦苏富比中国早期金器专场拍卖会，两场拍卖会获得的空间的成功而催生了人们开始对收藏黄金艺术品的热度和青睐。

在两场拍卖会上供拍件151件，成交件140件，成交金额高达3.54亿人民币。

其中明宣德金胎錾“赶珠云龙”纹嵌宝石三足盖炉竟然拍出11680.75万港币天价。一件清乾隆金胎累丝錾缠技花卉纹嵌宝石执壶拍出3616.75万港元。

2008年我国政府为了保护传承传统手工技艺开始了国家级非物质文化遗产的审议和保护，并在政策上给予了大力支持。花丝镶嵌、錾花等技艺都被列入国家级非遗保护名录。随着保护政策幅度加大，一些传统手工技艺作坊在复活，陆续创作出一批黄金艺术品。如：北京工美金作工坊制作的吉祥门海、葫芦万代基业常青、吉祥观音等。这些作品一问世就受到业内人士的追捧，出现了付款等货的现象。由于这些作品全部为传统手工技艺制作，有着深厚的文化内涵，资深专业大师领衔制作，加上限量版，使价格一路上扬。有的作品当年就上升了50%-65%以上。如吉祥门海重500克纯度999，2009年销售价16.6万元人民币，目前销售价格31万元。福禄万代金葫芦重680克，纯度999，2011年3月开始上市，销售价为29.78万元，同年9月销售价升至44.2万元。

中国金器历经数千年的发展，在每个历史时期都形成了与时代特征相契合的艺术风格，给我们后人保留下了很高的研究价值和艺术价值。这些留存很少的旧金器当之无愧为记载着不同时代文化的黄金艺术品。但由于旧金器留存的不多，所以在购藏时要慎之又慎。金器旧货稀少，当代的黄金艺术品变成了投资者和收藏者的新宠。

篇8：黄金市场介绍

过去十年时间内, 金价从每盎司270美元起步, 每年约以100美元的速度递增;两年前次贷危机爆发时, 金价更是不断刷新历史纪录:2008年每盎司900美元, 2009年突破1000美元, 2010年一举跃上1400美元, 正式站上“千元时代”。2010年金价30%的年涨幅吸引了众多投资人的眼光。进入2011年, 国际黄金现货开于1416美元每盎司, 到2月22日收于1398美元/盎司, 3月份的上旬更是站上了1400美元/盎司整数关口。

二、金市场影响因素分析

(一) 黄金供求关系

据世界黄金协会和英国GMFS公司共同举办的《黄金年鉴2010》中文版发布会暨《2009年中国黄金市场报告》, 2009年中国黄金产量首次突破300吨, 产量达到313吨, 连续三年居世界黄金产量第一位。2010年1~5月黄金生产依然保持良好的发展势头, 1~5月黄金产量同比增加5.91%, 中国黄金生产是一枝独秀。但是由于澳洲和南非产金量大幅下降, 中国的一枝独秀无法扭转全球矿产金量下降的趋势。黄金的年平均现金成本 (以美元计) 年同比大幅上升至470美元/盎司左右, 其主要原因是全球黄金产商面临投入成本大幅上升的情况。

在需求方面, 中国对黄金的消费量和进口量正在快速增长, 未来有望超过印度成为全球最大黄金消费国。2010年 (截至12月初) 中国黄金进口量达到209.72吨, 较2009年增加了近5倍, 进口的大幅增长将使黄金受“中国需求”影响而走高。中国央行黄金储备只有1054吨, 仅占我国外汇储备总额的1.7% (美国和德国都在60%以上) , 为实现外汇储备多元化和人民币国际化的目标, 中国央行有增加黄金储备的需要, 这对金价走势长期利好。此外, 中国如在2011年推出黄金ETF产品将助推金价大涨。另外, 目前黄金市场仍以首饰为主, 黄金投资比重在世界的加强是一种趋势。

(二) 地缘经济政治局势

地缘经济政治局势紧张往往会对国际金融环境变化产生影响, 黄金的保值避险功能就会更加明显。

1. 地缘经济因素

欧元区国家希腊和爱尔兰一度先后出现主权债信危机, 欧债危机已蔓延至葡萄牙和西班牙, 欧元一度面临解体的风险, 投资者纷纷买入美元和黄金来避险。欧债危机将来无论是恶化还是缓和都将提振黄金的避险需求。如果欧债危机恶化, 黄金短期会因为商品市场的恐慌性下跌而回调, 但随后将受避险需求的推动和美元出现同涨走势, 就如去年上半年希腊债务危机爆发后黄金在6月份创出历史新高。如果欧债危机缓和甚至好转, 那么欧元稳定后美元将出现大幅贬值, 因美联储大量购买美国国债已经引起很多债权国的不安, 而欧元区一线国家 (德法) 的国际收支和债务水平要比美国、日本好许多, 投资者会抛售美元而买入欧元和黄金, 金价同样会因对冲美元贬值风险而受益。

2. 地缘政治因素

地缘政治不稳提振黄金保值的需求。人们对和平和战争的忧虑是支撑黄金价格居高不下的重要因素。1990年8月2日伊拉克入侵科威特, 黄金价格从370.62美元/盎司飙升到380.70美元/盎司, 涨幅达2.7%, 在此之前每天金价波动大部分不超过1-3美元;美国9.11事件当天推动金价上涨17美元, 属于巨幅波动;今年年初的埃及政局不稳, 再次提振全球避险情绪, 黄金走高, 但是总统穆巴拉克确认此致并移交权力到军方消息确认, 国际黄金价格冲高回落。由此, 国际重大战争政治事件发生往往会促使金价上涨。

(三) 美国经济情况和相关政策

1. 通胀因素成为黄金长期继续看涨的核心因素

2008年国际金融危机以来, 无论是实体经济还是金融市场以及股市, 大宗商品均无法抗衰退的步伐, 各国央行为应对经济危机而实行宽松的货币政策, 市场流动性急剧增加, 加大了未来通胀出现的预期。黄金是危机中没有出现暴跌的资产, 金价在这一特殊期间逐步走高。

美国政府发行的通胀保护债券 (TIPS) 与美国国债的收益率差 (见图1) 。

美国政府发行的通胀保护债券 (TIPS) 与美国国债的收益率做差可以反映出当前市场对通货膨胀预期的强弱。利差高说明投资者青睐于TIPS, 说明强烈的通胀预期, 反之则说明对通货膨胀预期较弱。从当前来看, 利差上升的速度较快, 表现出投资者对TIPS呈上升趋势。由此推断, 大宗商品市场的通货膨胀在2011年初还会存在甚至加剧。

然而长期的货币宽松政策造成市场上充裕资金短期收回很难, 这势必造成通货膨胀, 从而加大黄金的保值作用。

2. 美元成为2011年金价走势的重要影响因素

长期以来, 由于黄金以美元计价, 所以金价和美元指数呈负相关。2009年后美元避险资产的地位受到很大冲击, 大量资金迅速流向黄金市场。那么, 美元在2011年会不会明显升值呢?我们认为, 答案是否定的。如果运用时间序列的分析方法, 模型形式为GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasity model, GARCH) 模型, 使用MATLAB软件的GARCH工具箱进行数据处理, 预测结果显示:2011年年末, 美元指数预测值将较2010年末贬值2.05%。综合GARCH模型的实证结果和指标体系的经验分析, 我们倾向于认为, 在欧债危机再度恶化并引发全球性金融危机的可能性较小、美国经济顺利换挡、全球经济复苏质量不断提升的大概率基准情景下, 美元将弱势震荡, 大幅走强的可能性较小。

3. 加息很可能成为2011年限制金价上升的时间点

美联储在2011年合适开始采取加息等货币政策紧缩措施, 或将成为金价未来走势的拐点, 在此之前我们仍看好金价。

图2所示为2010年美国失业率和CPI的走势图, 欧元区大多都难以像美国一样采取量化宽松政策, 因此表现可能最弱, 从IMF预估来看, 2011年新兴经济体保持去爱苏增长势头, 而发达经济体则会继续低速运行。这样的一种GDP复苏模式将会给全球货币政策带来很大挑战, 美国在失业居高不下的前提下可能会继续保持量化宽松的政策, 加息可能性比较小。

但是, 一旦美国失业率下降到5%左右, 加之现在品市场还是证券市场, 复苏迹象均十分明显美国经济走出衰退基本确立, 加之偶在危机好转是的美元被大量抛售, 那么美联储可能会在今年6月份量化宽松政策结束前后开始收紧货币政策。当美联储开始进入加息周期后金价将面临较大下行压力。

四、金价影响因素总结及2011年理性投资策略

黄金价格的影响因素当然不止上述的三种, 各国的货币政策、石油的供求关系、国际贸易和财政赤字、股市行情等都会对金价产生不可估量的影响。从目前的世界经济情况来看, 仅仅依赖新兴市场国家的努力, 世界经济恐怕很难摆脱颠簸震动的失衡状态。美国显然也存在这种现象, 其“双赤字”没有得到明显的改善, 失业率在10%左右, 没有有力证据表明美国经济稳步复苏。

通过上述分析, 黄金供给发生变动, 地缘政治经济因素不稳定, 通胀因素成为黄金长期继续看涨的核心因素, 美元成为2011年金价走势的重要影响因素, 黄金在2011年整体看好, 但是加息如同定时炸弹, 需要谨慎投资。美元指数的变化, 美国通胀何时到来, 这些是投资人需要考虑的。

参考文献

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