三部曲巧选价值基金（精选4篇）
篇1：三部曲巧选价值基金
问题：什么是价值型基金？价值型基金是什么意思？
价值型基金的投资风格旨在买入价格相对内在价值显得较低的股票，预期股票价格会重返应有的合理水平，
什么是价值型基金
，
篇2：三部曲巧选价值基金
陈共炎 王雪松 刘镇 何斌 左丁
“他山之石，可以攻玉”，在详细了解德国基金业发展历史、市场机制和运作模式后，我们认为，德国基金业发展的经验对推动我国基金事业的发展和创造性培育机构投资者具有诸多借鉴意义。
一、在金融集团化经营的前提下，实行分业经营、分业监管的模式，为基金业发展创造必要的体制条件
德国金融业采用集团化经营的模式，金融集团可以从事包括银行、证券、基金、保险等在内的金融业务。在金融集团内部则实行严格的分业经营，银行、证券、基金及保险业间虽然存在业务合作关系，如网点共享等，但每项业务都由独立的公司运作，相互之间建立了严格的“防火墙”。从集团角度看，德国的金融业是混业经营，这种混业实际上是金融集团在股权结构上对下层公司的控股权，具体业务则是分业经营的。德国金融业集团化与分业经营相结合的模式，兼具混业经营与分业经营的许多优点，既便于金融业的稳定发展，也有利于防范金融市场风险。
在金融监管体制方面，德国采取的是金融分业监管，联邦银行监管局、联邦证券监管局及联邦保险监管局分别负责对银行、证券、保险行业的监管。就基金业务而言，在德国，投资管理公司属于银行类机构，基金业务为特种银行业务，必须遵守银行法及投资管理公司法的规定，基金的交易行为则由联邦证券监管局负责监管。上述三个监管机构之间的联系紧密，有效地加强了彼此间的合作。
德国基金业的法规体系完善，主要包括银行法、投资公司法、外国投资公司法。德国银行法规定了对投资公司业务的一般性要求。投资公司法1957年实施，是规范德国基金业的主要法律，对投资公司的设立条件、基金类型、投资行为、投资限制、信息披露等进行了明确规定。20世纪60年代，境外基金在德国的崩溃使成千上万的德国投资人遭受损失，外国投资公司法因此应运而生，以规范国外基金销售业务。除以上三大法律外，德国基金业还要遵守欧洲共同体法律（UCITS）中有关基金业务的原则规定。
我国金融业采取的是分业经营、分业监管的模式。在这个模式下，基金管理公司均为股权均等型公司。这种股权结构设计旨在防止大股东单位与基金管理公司之间的利益输送行为和内幕交易行为，但实践效果并不理想。目前，证券投资基金在我国已有三年的发展历史，在基金管理公司的股权结构方面可以开始进行积极探索，研究设立控股型基金管理公司或资产管理公司的模式。设立由证券公司或其他金融集团控股的基金或资产管理公司，可以充分利用控股公司的人员、网点、技术和研究力量，发挥控股公司及管理公司的双重风险监控体系的作用，同时可以充分利用规范的资产管理业务，发展开放式、私募性的基金。尤其是加入WTO后，中国基金业面临国外基金业的竞争压力，如果能将国内的证券业与基金业的发展并行考虑，逐渐培育形成以证券公司为主的金融控股集团，在金融集团化的前提下实行严格的分业经营、分业监管，将会大大提高证券业、基金业的行业竞争能力，与国际资本市场的大集团抗衡。
二、及时推出适合社会需要的基金品种，推动基金业迅速发展
德国基金业的发展始于1949年，在半个世纪的发展过程中，基金品种创新对行业发展起到了关健的推动作用。德国最早成立的基金均为封闭式股票基金，1959年开放式不动产基金的产生，扩大了基金的投资范围，基金规模也随之大幅增加。20世纪60年代出现的债券基金迎合了德国投资人保守的投资观念，基金开始获得社会广泛认同。80年代，特别基金的迅速发展成为推动德国基金业进步的关健因素。进入90年代，德国证券监管局进一步加大了推动基金业创新的力度，三次修改金融市场法案，推出固定期限的债券基金、货币市场基金和混合基金等基金新品种，同时允许基金利用衍生产品规避风险，使德国基金业近十年来始终保持较高的增长率。迄今为止，德国共有约 家基金管理公司，管理资产8690亿欧元，基金6273只。
德国基金资产管理高度集中，由德国前六大资产管理集团--储蓄银行集团、德意志银行、德累斯顿银行、CREDIT COOPERATIVE SECTOR、 德国商业银行及HYPOVEREINSBANK控股的基金管理公司所管理的基金资产占基金市场份额的71%，基金数量达4146只。形成这种状况的主要原因在于这些基金（或资产）管理公司可以充分借助集团所属证券公司、银行、保险公司的技术与服务，以较低的成本为投资人提供方便快捷的一揽子资产管理服务，因此极具竞争力。近年来，为与外国实力雄厚的基金管理公司抗衡，德国一些排名靠前的基金（或资产）管理公司愈来愈多地通过购并和合作协议等方式，巩固其在欧洲和国际基金市场上的地位。
我国基金管理公司独立于证券公司，没有形成集团化经营的优势，且基金品种单一，严重影响了基金功能的发挥。开放式基金的推出，将会推动证券市场制度性的革命，带给证券市场的影响是深远的。同时，可以考虑借鉴德国的经验，加强品种创新工作，鼓励基金管理公司和具有资产管理业务的证券公司研究开发其他新品种。目前，受市场条件所限，我国尚未推出债券基金和货币市场基金。而在海外发达市场，这两类基金均占有市场较大份额。他们的推出与发展，为海外基金市场带来了新的发展契机。因此，我们应积极开发新的金融品种，发展票据市场、大额存单市场、国库券市场及其他短期证券市场，开发多样化的衍生金融工具，为基金品种创新提供一个良好的市场环境，并在市场条件成熟时，适时推出债券基金、货币市场基金等新品种。在具体方法上，可以充分借助证券公司、保险公司和商业银行的技术与资源，及时利用金融进步的成果，采取规范化、科学化和国际化的研究方法，推动基金业的持续创新与进步。
三、加强交易所对基金交易行为的监管，保证基金公司规范运作
在德国，基金运作监管分为三个层次，即联邦证券监管局、证券交易所的外部监管及基金管理公司的内部控制。
交易所检查内幕交易的工作程序
具体来讲，联邦证券监管局职责为监管各类证券包括基金的交易行为及有关政策制订；交易所负责交易违规行为的调查，与价格波动有关的信息披露行为、重大事项的披露，行为准则的制订等；基金管理公司内控监察部门则从内部对基金的交易、运作实施内部监察及风险控制。德国证券交易所对调查基金的内幕交易行为制订了详细的工作程序，主要包括：（1）成立独立的调查部门，其人员组成应具备经济学学历、律师、会计师、监管部门从业经历；（2）调查资料来源包括基
金广告、媒体报导、公开披露信息及监管部门、交易所监控系统的数据分析；（3）交易所对有关信息是否对价格产生重大影响进行分析；（4）对涉嫌违规的案件调查立案。从调查案例来看，调查了320起，调查了4200起。
我国基金业的监管目前主要以证监会为主，证券交易所的监管力量尚未充分发挥出来。随着基金业的发展，必要大力培育市场监管机制，借鉴国际市场经验，建立完善证券交易所对基金交易的监控体系，制订详细的工作细则，发现问题及时调查处理。
四、积极推动养老基金入市，建立养老基金与证券市场之间的良性互动发展机制
德国的AS-FUND是专门为实施个人养老金计划设立的基金品种。联邦证券监管局规定该类基金除遵守一般基金的投资原则外，还必须遵守如下投资原则：（1）股票和不动产投资不得低于51%；（2）股票投资不得低于21%，不得高于75%；（3）不动产投资不得高于30%；（4）未进行对冲风险的外国货币不得高于30%；（5）只有在以对冲风险为目的时，才能运用衍生工具；（6）基金收益包括取得的投资红利与已实现资本利得必须进行积累，不得用于分配。
德国AS-FUND 的发展经验对研究我国养老基金入市模式有很好的借鉴意义。目前，我国社会保障基金每年累计滚存结余约1000亿，投资范围较为狭窄，仅投资于国债、银行存款，收益率较低，存在增值压力。长远来看，股票的增值能力显然高于国债或银行存款，因此，应当允许社保基金进入资本市场。从目前情况看，允许社保资金直接进入资本市场存在一定困难，设立专门针对社保资金投资的基金品种就显得尤为必要。同时，应结合社保基金的特点，对基金的投资方向加以适当的限制，并制订严格的投资管理人、社保基金发起人资格认定、信息披露、投资范围与限制等要求。从投资范围来讲，应允许该种基金进行短期融资和参与同业拆借市场。
我国证券市场面临的任务之一不仅是为健全社保体制筹集资金，更重要的是要建立社保基金与证券市场的良性互动机制。养老基金的资产安全非常重要，不能承担过度风险。因此，应将对国债、股票投资的比例限制在一定范围内，使风险水平控制在相对温和的`范围。可以借鉴德国经验，在遵循基金投资一般比例限制的基础上，制订针对养老基金的投资比例限制。德国的经验表明，只有设计出安全可靠的基金品种，养老基金才能放心进入股市，证券市场与养老基金的良性互动发展机制才能真正形成。
五、设立专门面向机构投资者募集的基金，大力培育和发展机构投资者
近年来，德国的特别基金（SPECIAL FUND）发展迅猛，其管理的基金资产规模目前已占基金资产总规模的55%。特别基金主要是面向机构投资者如银行、保险公司、其他大公司或大的机构特别是宗教组织设立的基金，主要投资于证券，也有极少量投资于不动产。特别基金是一种私募性质的开放式基金，受到机构投资者的极大欢迎。自1988年以来，德国特别基金的发展速度远远超过了共同基金的发展速度。1995年以后，特别基金的数量及资产规模的飞速增长成为推动该行业进步的关健因素，特别基金的资产规模首次超过共同基金的规模，这一势头现在仍持续不衰。特别基金在德国的飞速发展，一方面是由于进入90年代后较快的经济增长刺激了保险公司、商业银行、机构投资人的投资热情，另一方面得益于特别基金较为灵活的运作模式和宽松的监管机制，如信息披露的内容及频率方面较其他基金类型比较宽松、不需要向监管部门注册，以及等。
与个人投资者相比，机构投资者资金实力雄厚，更具有投资理性，注重长期收益，关注基金的长期表现，有利于基金的稳定经营。结合我国实际情况，设立主要面向机构募集的证券投资基金将会满足国内机构投资者的潜在需求。与德国机构一样，国内信托机构、各类社会基金会、保险公司、企业等机构同样占有或拥有大量的资金。截止月，我国金融机构各项存款余额为12.18万亿元，其中企业存款余额4.2万亿元，居民储蓄存款约6.3万亿元。以保险公司为例，截止到2000年底，中国保险行业共有保险公司32家，保费收入余额达1393亿元。同时，允许经营业绩较好的企业把富裕的资金用来进行基金投资，有助于规范机构投资者的行为。近几年来，我国机构投资者入市数量明显增加，但证券公司资产管理业务极不规范。借鉴德国设立特别基金的作法，对规范我国证券公司的资产管理业务，大力培育和发展机构投资者具有重要意义。该类基金的设立，将会有力促进我国私募开放式基金的发展，有助于规范现有的资产管理业务。
篇3：论巴金“人间三部曲”的悲剧价值
一
人的一生充满着欲望与痛苦之间纠缠不清的矛盾, 从出生时的孱弱无力到短暂健硕的无可挽留再到死亡的无法回避。人作为一种生命, 渴望健康, 渴望生命的长久, 渴望精神上的满足是一种本能, 然而, 人面对的世界却是一个充满了威胁的世界, 没有永久的健康和生命, 没有能满足得了的欲望, 对此, 人的本能反应是抗争, 几乎没有人会面对威胁听任摆布, 不作任何抗争。这种抗争的意识体现在艺术作品中就是悲剧意识。如果要把悲剧意识概念再上升一个层次, 那就是悲剧精神, “这种抗争冲动凝聚为意识、观念, 就叫做悲剧性抗争精神—悲剧精神。”一般认为, 西方经典悲剧中常常表现出强烈的悲剧精神, 而中国经典悲剧缺乏悲剧精神尤其是古代文学。
一些人认为“人间三部曲”塑造的人物缺乏反抗精神, 批评巴金“同情主人公, 怜悯他们, 为他们愤怒, 可是并没有给这些受生活压迫走进了可怕的绝望的路的人指出一条出路。没有一个主人公站起来为改造生活而斗争过”。对于契诃夫小说, 巴金说过:“我常常想:为什么那些人就顺从地听凭命运摆布, 之多也不过唉声叹气, 连一点反抗的举动也没有?”但是后来, 巴金在抗战的残酷现实中逐渐开始理解契诃夫, 他说:“到处都看见到处都看见契诃夫笔下的人物, 他们哭着, 叹息着, 苦笑着, 奴隶似地向人乞怜, 侥幸地过着苟安的日子, 慢慢地跟着他们四周的一切崩溃下去, 不想救出自己, 更不想救别人”, “我跟他们接触越多, 我研究他们越深, 我越无法制止我的厌恶……在这些时候我不能不想到契诃夫, 不能不爱契诃夫。”通过真实的感受, 巴金理解了契诃夫小说中那种“听凭命运摆布”、“连一点反抗举动也没有”所带来的警策力量和振奋力量。与此相同的是, 对于“人间三部曲”也可以从美学效果上来理解, 从能给人带来警策和振奋的悲剧力量的来看, 这其中隐藏着一种“忍受式的抗争”。笔者认为“人间三部曲”这种“忍受式的悲剧”虽然缺乏西方悲剧那种悲剧精神, 缺乏西方悲剧那种“悲壮”, 但其悲剧效果不亚于“抗争式的悲剧”。
二
怎么来看待这种“忍受式的悲剧”, 怎么来看待其价值呢?如上所述, 巴金在创作的探索中, 慢慢理解了契诃夫小说所带来的那种警策力量和振奋力量。早在三十年代初, 巴金在《<砂丁>序》中就说到:“我只是把一个垂死的制度摆在人们的面前, 指给人们看:‘这儿是伤痕, 这儿是血, 你们看!’……聪明的读者就不会从这伤痕遍体的尸体上面看出来一个合理的制度吗?”八十年代, 巴金在《关于<砂丁>》的创作谈中, 又重复提到了这句话, 这就是巴金对于悲剧警策作用的理解, 对悲剧价值的理解。
王国维认为《红楼梦》之所以堪称“悲剧中的悲剧”, 是因为“《红楼梦》一书, 实示此生活此痛苦之由于自造, 又示其解脱之道不可不由自己求之者也。”这显示了王国维对于悲剧价值的肯定, 他将悲剧的起源与本质问题结合起来, 认为悲剧的价值一方面是揭示人生的痛苦, 但另一方面还需开启解脱之道, 《红楼梦》的解脱之道在于厌世解脱, 或者说是出世解脱, 出世解脱实际上就是一种逃避, 逃避在根本上来说是一种“变相的忍受”, 而不可能是一种抗争。西方悲剧虽然悲剧精神突出, 强调抗争, 但作为抗争对立面的忍受总是作为前奏或是穿插以换来抗争的爆发。
与王国维“变相的忍受”和西方“穿插式的忍受”不同, “人间三部曲”的忍受是彻底的忍受。悲剧的根本特点是悲, 不悲则不成为悲剧, 悲剧不等同于生活中的悲惨, 悲剧是一种艺术, 痛苦越深就越能够产生悲剧的审美效果, 而忍受式的悲剧往往能将悲的效果发挥到极致。“在悲剧冲突中, 肉体虽然被摧残了、毁灭了, 精神却在不断进步、不断超越、不断飞跃。”尽管这三部小说给人的阅读感受是沉闷难受, 但不得不承认的是, 在小说人物们一个个忍受的毁灭中, 造就了巨大的悲剧力量, 读者能够强烈地感受到人的生存、尊严、价值等的可贵, 在哀叹他们的失去的时候也在庆幸自己的拥有, 最后获得了精神的洗礼。
在《憩园》中, 对于主人公杨梦痴痛苦的毁灭, 读者不会为死掉一个恶人而拍手称快, 反而会为没有把他改造成为一个好人而惋惜。杨梦痴比起现实中的模板巴金五叔要忍受得更多。这是一种悔恨式的忍受, 掺杂了作者为五叔命运怜惜的情感在里面。现实中五叔是没有多少悔恨之意的。杨梦痴的死跟他的悔恨式的忍受有间接的关系, 首先是在小儿子和黎先生赶来救助之前偷偷地溜走了, 不想连累小儿子, 其次是在溜走之后改名换姓叫“孟迟”, 让去寻找他的姚国栋错过了最后一次挽救他的机会。笔者猜测, 改名“孟迟”也可理解为“梦醒得太迟了”, 充满了悔恨, 一切的后果都有自己去承受, 不再抗争。这种悔恨式的忍受让杨梦痴不再是纯粹的恶人, 不再像五叔那样死后没有获得亲人的一滴眼泪, 至少, 读者会为杨梦痴一声惋叹。
《第四病室》里的病人们的“伤痕”和“血”被作者赤裸裸地进行了展露, 在离开小说的情景后, 读着可能会发现现实的世界从来没有过的光明。他们的忍受是一种无奈式的忍受, 当他们被送进第四病室的那一刻起, 他们就只能听任摆布, 有病痛必得进医院, 而进医院后没有钱又不得不只能接受“盐水”来维持剩下的一点性命, 尽管他们哀嚎到撕心裂肺的地步, 也不能获得帮助或者是同情。
当《寒夜》主人公汪文宣的“伤痕”被彻底揭开, “血”彻底流尽时, 读者可能会坚定寒夜之后必定有温暖。汪文宣的忍受是一种妥协式的忍受, 他是一个好人, 在残酷的现实中, 他不再奢望办教育的理想, 仅希望以牺牲自己来维持家庭和挽救婚姻, 在病情恶化咳血后, 他仍然坚持上班, 去做他最不喜欢的事情:为别人歌功颂德。他老老实实地工作, 尽量做好一个丈夫一个儿子的本分, 最后换来的却是妻子离去含恨而终。
摘要：巴金的大多数作品都具有悲剧性, 其中又以“人间三部曲” (《憩园》和《第四病室》、《寒夜》) 为代表。这三部小说以写实的态度展现了抗战期间小人物无奈的生死挣扎, 是一种“忍受式的悲剧”, 虽然缺乏积极抗争的悲剧精神, 但其悲剧价值在于, 能够把“伤痕”和“血”赤裸裸地展露出来, 能将悲的效果发挥到极致, 在忍受的毁灭中造就了巨大的悲剧力量, 给人带来警策和振奋的精神洗礼。
关键词：巴金,人间三部曲,悲剧价值
参考文献
[1]邱紫华.悲剧精神与民族意识[M].武汉:华中师范大学出版社, 2003.
[2]巴金.巴金选集6[M].成都:成都人民出版社, 2009.
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[5]王国维, 等.王国维蔡元培鲁迅点评红楼梦[M].北京:团结出版社, 2004.
篇4：货币基金成长“三部曲”
从“T+2”到“T+0”：
货币基金自我救赎
纵使近年来货币基金的年化收益率持续跑赢CPI和一年期定存利率，在没有实现“T+0”的情况下，货币基金过去的流动性常常让投资者有所顾忌。而随着去年末公募基金掀起货币基金“T+0”创新浪潮后，货币基金终于在“流动性大坝”上冲出了一条裂缝形成了突破口，不再甘于被定义为简单现金蓄水池的角色，开始了其释放流动性的自我救赎。
“T+0”让货币基金的赎回方式迈出了一大步，其相当于活期存款近10倍的收益率优势得到了彰显，但每日赎回上限的限制仍没有让“蓄水池”得到真正释放。如果每日仅有少量的资金可被赎回，“T+0”的作用仍将形同虚设。然而就在此后不久，公募基金的行动便让大部分投资者打消了这个烦恼。从最初的每日2万、5万的赎回额度，直至嘉实货币基金“T+0”赎回首家打出100万的额度，公募基金仅耗时半年时间便让流动性真正无所忌惮。
从现金储蓄池到移动金融管家：
货币基金遇到APP
在实现了“T+0”流动性释放后，收益率显著超越活期储蓄利息的货币基金，向活期储蓄发起了挑战。但若要真正取代活期存款，货币基金必须冲破第二道瓶颈，即让货币基金在功能上与支付、还款直接挂钩。目前仍有不少投资者宁愿选择将流动资金放在活期账户的原因，就是由于其多项生活缴费已经绑定了某张银行卡上，而货币基金若无法实现此类功能终将只是个高级点的“现金的储蓄池”。根据全球货币基金的经验，货币基金不仅能获取相对高额收益，同时还兼具了费用缴付、生活购物和签发支票等功能，等同于货币使用。
然而据记者了解，市面上已有少量货币基金率先开发了理财与生活一体化的功能。以近期APP市场新上线的嘉实“活期乐”为例，“活期乐”作为一款智能手机客户端，紧跟现代人“移动生活”趋势，满足客户“随时随地”存入、定投、快速取现等理财功能外，还具有信用卡还款，还房贷与车贷功能，“活期乐”跨行还款不收取任何费用。对于大部分使用者来说，既能通过其理财，积累收益，还能享受支付便捷，让人顿感“鱼”与“熊掌”亦可兼得。按照其货币基金创新速率来看，有理由相信其不久后将会实现更多生活功能，实现其成为“移动金融管家”的华丽转身。
从1000亿到5000亿：
货币基金渐成正果
基金行业近年来的屡次创新，伴随着其规模的飞跃式增长。据Wind数据显示，在2011年之前，货币基金规模一直维持在1000亿上下，而截至今年10月31日的近两年时间里货币基金市场规模已超过5000亿大关，年均增幅超过200%，基金市场占有率从6%跃升至18%。
业内人士指出，根据全球货币基金经验来看，美国货币基金占比超过了50%，得益于利率市场化进程中，“聪明的资金”向收益率更高的理财产品中搬家。我国货币基金在历经10载奋斗后终于迎来高速发展期，可以说货币基金已渐成正果，当然规模逼近5000亿绝不是终点，其未来仍有广阔的可发展空间。