股指期货开户流程图

股指期货开户流程图（通用8篇）

篇1：股指期货开户流程图

自然人投资者开户所需资料
实名制开户资料: 实名制开户资料: 1,客户本人,交易指令下达人,资金调拨人,结算单确认人持本人 身份证临柜办理开户手续;2,客户本人实名开户的五大银行(工,农,中,建,交)中任一银 行可开通银期转帐的帐户.股指期货投资者适当性资料: 股指期货投资者适当性资料: 必备交易经历:累计至少10个交易日,20笔以上的股指期货仿真交易 成交记录或者最近三年内10笔以上的商品期货成交记录.一,学历学位证明文件 学历证明文件(最高毕业证书及其复印件)学位证明文件(最高学位证书及其复印件)二,交易经历证明文件(无 1 则提供 2)1,商品期货交易证明:加盖相关期货公司结算专用章的最近三年内 10 笔以上的商品期货交易结算单 2,证券交易经历证明:加盖相关证券营业部专用章的最近三年内的 股票对账单 三,财务状况证明文件: 1,近一个月的金融类资产证明文件(以下金融资产可累加,累加额 达 100 万以上获本项最高分):(1)银行存款证明:加盖中国境内银行业务章的本外币定,活期存 款证明文件

(2)股票证明:加盖证券营业部专用章的对账单(3)基金证明:加盖基金公司专用章的基金份额证明

(4)期货权益证明:加盖期货公司结算专用章的交易结算单(5)债券资产证明:加盖银行或证券公司专用章的国债,企业债, 公司债,可转债等证明文件(6)纸黄金资产证明:加盖银行业务章的纸黄金证明文件(7)理财产品(计划)资产证明:商业银行,证券公司,信托公司 等机构签署的相关协议或者由上诉机构出具的资产证明文件 2,投资者的年收入证明文件(以下任选其一):(1)由税务机关出具的收入纳税证明(应当为税务登记部门出具的 最近个人所得税纳税单)(2)银行出具的工资流水单(应当为银行出具的最近连续三个月以 上的代发工资银行卡入账单,代发工资活期存折流水等)(3)其它有效的收入证明(应当为当前就职单位人事部门或者劳资 部门出具的加盖公章的收入证明文件)四,诚信状况证明: 1, 评估执行人应通过中国期货业协会的投资者信用风险信息数据库 查询投资者的相关信息 2, 两个月内由中国人民银行征信中心出具的个人信用报告或者其它 信用证明文件.

股指期货投资者适当性综合评估资料清单(自然人)股指期货投资者适当性综合评估资料清单(自然人)综合评估资料清单
姓名: 姓名: 期货账号: 期货账号: 性别: 性别: 身份证号码: 身份证号码: 联系电话: 联系电话:

综合评估得分: 综合评估得分: 一,基本情况证明 身份证 : □ 学历证明书: 毕业证书 □ 学位证书 □ 其他证明文件(请填写): 二,相关投资经历证明 股指仿真交易记录(累计 10 个交易日,20 笔以上

成交记录)□ □

商品期货交易结算单(最近三年内,10 笔以上成交记录,加盖期货公司结算专用章)证券交易股票对账单(最近三年内,加盖相关证券营业部专用章)其他(请填写): 三,财务状况证明 □

银行存款证明:本外币定,活期存折,存单等存款证明(加盖中国境内银行业务章)股票权益证明(加盖证券营业部专用章的对账单)基金证明(加盖基金公司专用章基金份额证明)财务状况 证明文件 期货权益证明(加盖期货公司专用章的结算单)债券资产证明(加盖期货公司专用章):国债 □ 企业债 □ □ □ □ 公司债 □ □

□

可转债 □

纸黄金资产证明(加盖银行业务章纸黄金证明文件)

理财产品(计划)资产证明(加盖专用章商业银行,证券公司,信托公司等机构签署的相关协 议或者由上诉机构出具的资产证明文件)其他(请填写): 最近个人所得税纳税单(税务机关出具)工资流水单(银行出具近期连续三个月以上): 本人年收 入 代发工资银行卡入账单 □ 其他(请填写)□: 其他收入证明: 当前就职单位人事部门出具收入证明(加盖单位公章)劳资部门出具的收入证明(加盖劳资部门专用章)四,诚信状况证明 中国人民银行征信中心个人信用报告或者其他信用证明文件(近两个月内)中期协投资者信用风险信息数据库信息 提供证明材料 份,共计 日期 客户开发责任人(签字): 客户开发责任人(签字)□ 页.开户岗(签字): 开户岗(签字)日期 □ □ □ 代发工资活期存折流水单 □ □ □

本部门已认真履行投资者适当性审核,确认开户资料完整,并依据上述资料完成该投资者综合评估.审核人(签字): 审核人(签字)日期:

信达期货股指期货自然人投资者适当性综合评估表(期货公司)信达期货股指期货自然人投资者适当性综合评估表(期货公司)期货股指期货自然人投资者适当性综合评估表
客户姓名: 资金账号: 开发责任人:

指标项目

评分标准

分值
1 10 1 5 4 3 1

得分
≤15 分

备注

一,基本情况
18-22(含)1.年龄 22-60(含)60-70(不含)硕士及以上 本科 2.学历 大专 大专以下 □ □ □ □ □ □ □

两 者 得分相加计 算得分

二,相关投资经历
一年以上商品期货成交记录 1.商 品 期 货 交易经历 一年以内商品期货成交记录 无成交记录 证券交易记录不足一年 2.证 券 交 易 经历 证券交易记录不足两年 证券交易记录在两年以上 收到过交易所风险警示 有穿仓记录 追保记录大于 10 次(含)3.风控记录(扣分项)追保记录小于 10 次 三年内被强平超过 8 次(含)三年内被强平大于 4 少于 8 次 三年内被强平小于 4 次 □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ 20 12 0 5 8 10 ≤5

≤20 分

扣 10 分 扣5分 扣3分 扣 15 分

扣 10 分 扣5分 ≤ 50 分

期 货 与证券交易 经历两者取 高者记分;高者记分;风 控记录扣分 不累计, 不累计,取高 者扣分;者扣分;此项 总得分为交 易经历得分 减去风控扣 分.

三,财务状况
30 万(含)以下 1.金 融 类 资 产 30 万—40 万(含)40 万—50 万(含)□ □ □

以下两者取高

者得分
5 10 20 限选一栏

50 万—70 万(含)70 万—100 万(含)100 万以上 10 万(含)以下 10 万—15 万(含)2.本 人 年 收 入 15 万—20 万(含)20 万—25 万(含)25 万—30 万(含)30 万以上

□ □ □ □ □ □ □ □ □

30 40 50 5 10 20 限选一栏 30 40 50 ≤15 分

四,诚信状况
证券期货监管部门处罚的证券或期货市场 禁入者,反洗钱黑名单,不诚信名单,与公 司有纠纷或诉讼记录者;期货交易穿仓而不 偿还穿仓金额,且经司法判后拒不执行者;银行信用卡透支或贷款过期不归还, 且经司 个人诚信记 录 法判后拒不执行者;其它社会活动中的借贷 或欠款逾期不还,且经司法判后拒不执行 者;法律法规认定的不得从事期货交易者.□ 具有两个月以内由中国人民银行征信中心 出具的个人信用证明或其他证明文件.□ 中期协投资者信用风险信息数据库中出现 信用风险的 □

禁止开立 股指期货 交易编码

投 资 者未出具人 民银行信用 证明的, 证明的,此项 得分为 0;若;中期协数据 库中出现信 用风险的, 用风险的,在 综合评估总 分中扣减相 应分数.应分数.

15 视情节轻 重扣分

总得分

篇2：股指期货开户流程图

自然人开立股指期货账户需符合以下条件：

（一）保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；

（二）具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录；

（三）具备股指期货基础知识，通过相关测试，测试不低于80分（含）；

（四）通过期货公司的综合评估，包括基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等方面，评估不低于70分（含）；

（五）不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。

自然人开立股指期货账户需提供以下材料：

（一）本人身份证原件和1张银行卡号（五大行）（老客户可不用）

（二）投资经历证明：（二选一）

1、商品期货交易经历证明：最近2个月内开具的商品期货交易结算单；包含详细交易记录和持仓情况；加盖相关期货公司结算专用章；三年内商品期货成交记录必须至少10次。

2、股指期货仿真交易经历证明：至向交易所申请开立交易编码前一交易日日终具有累计10个交易日、20笔以上的成交记录。

（三）个人年收入证明或金融性资产证明（开具日期距申请开户日期间隔不得超过一个月）

股指期货自然人投资者适当性综合评估表

个人申请股指交易编码开户经办人员复核事项：

1、确认该投资者具备股指期货仿真交易经历（累计10个交易日、20笔以上）或者商品期货交易经历（三年内10笔以上），开户经办人签字

2、确认前一交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元，开户经办人签字

3、确认股指测试合格题数不少于24题，开户经办人签字

4、确认股指适当性综合评估不低于70分（无证明材料的项目不计分），客户开发责任人、开户经办人、部门负责人签字 1）年龄 —》身份证复印件 2）学历 —》学历证明复印件 3）投资经历

商品期货交易经历（三年内10笔以上）—》成交单原件，盖有期货公司章且有风控部门的风险查询记录证明（别家期货公司提供的成交记录最多只得15分）

证券交易经历（三年内）—》证券清算单、交割单、交易单等，盖有证券公司章或营业部章。4）财务状况

金融类资产 —》银行存款、股票、基金、期货权益、债券、黄金、理财产品（时间：近一个月内）。若以我公司提供的结算单作为证明材料，以客户权益值计分客户若提供多种金融资产证明，可以资产值累积相加后取总值计分

年收入 —》年收入证明应当为税务机关出具的收入纳税证明、银行出具的工资流水单或者其他收入证明（最近个人所得税纳税单、最近连续三个月以上代发工资银行卡入账单、最近连续三个月以上代发工资活期存折流水、就职单位人事部门或者劳资部门出具的加盖公章的收入证明等）

5）诚信状况 —》人民银行或各大银行出具的个人诚信证明（有效期2个月），注意客户是否有不良记录

篇3：股指期货开户流程图

关键词：股指期货,波动率,沪深300,GARCH类模型

0 引言

股指期货是以某一股票价格指数作为标的物的金融期货,它是由交易所制定的,合约约定交易双方在未来的某一特定时间按约定的价格进行股价指数交易。股指期货具有价格发现、风险对冲、套期保值、套利等作用,是一种有效的风险管理工具,已经被广泛应用于各国金融市场。我国于2006年10月30日开始沪深300股指期货仿真交易,2010年4月16日正式推出沪深300股指期货,从而改变了长期以来我国股票市场只能做多、不能做空的单边市状况。同时海外市场也推出了以中国股指为标的的股指期货,其中影响最大的为新华富时A50股指期货。股指期货与现货之间存在着密切的关系,对沪深300股指期货与现货之间的关系进行研究,研究沪深300股指期货的价格发现功能和对沪深300股指现货波动性的影响,有利于国内投资者的套期保值和套利操作,具有一定的意义。

目前,国外学者已对股指期货与现货之间的关系进行了很多研究。最早的研究为Garbade和Silber(1983)对期货价格与现货价格的关系的研究,他们通过考察前一期基差的变动对后一期期货价格与现货价格变动的影响,建立动态模型,刻画了期货价格和现货价格在价格发现功能中作用的大小[1]。股指期货对现货的波动性以及非对称性的影响一直是国外研究的热点,不同的学者得出了不同的结论,主要有两种截然相反的观点:一种观点认为股指期货的推出引入了众多的投机者,增大了现货的不稳定性,即增大了波动性;另一种观点认为股指期货的推出为现货市场提供了套期保值的工具,降低了现货的不确定性,即降低了波动性。Ross(1989)认为,股指期货的推出加速了市场信息传播的速度,会加剧现货市场的波动性[2]。Cakici和Chatterjee(1991)分析了1978年至1989年S&PS00股指期货推出前后的情况,认为股指期货的引入使现货的波动性减小[3]。Merton(1995)认为,股指期货的引入弱化了现货指数的非对称性,股指期货的推出与现货市场非对称性效应负相关[4]。Antonio、Holmes和Priestley(1998)认为,股指期货的推出不会增加现货的波动性,与现货市场的波动性无关[5]。Maosen Zhong等(2004)分析了墨西哥IPC指数日交易数据,结果表明,墨西哥股指期货具有价格发现功能,而且股指期货确实加剧了现货的波动性[6]。

近年来,国内学者就股指期货与现货之间的关系进行了较多的研究。熊熊、王芳(2008)采用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解的方法,研究了仿真交易阶段沪深300股指期货对现货的价格发现能力,表明仿真交易阶段的沪深300股指期货对现货具有长期价格发现的功能[7]。刘考场、李树丞、舒杨(2008a)利用改进的GARCH模型,对KOSPl200和TAIEX股指期货进行了实证分析,表明股指期货在上市后的较短时期内会增加现货市场的波动率,而长期对现货市场波动率的影响将逐步减小[8]。刘考场、李树丞、舒杨(2008b)利用Granger因果检验对香港恒生股指期货和现货的关系进行了分析,表明股指期货与现货之间有互相决定的关系[9]。邢天才、张阁(2009)利用GARCH模型,分析了新华富时A50股指期货对沪深300现货的影响,表明新华富时A50股指期货轻微地增强了沪深300现货的波动性,但是显著增强了沪深300现货的非对称性[10]。张宗成、王郧(2009)利用双变量的EC-GARCH模型分析了香港股指期货与现货之间的关系,表明股指期货与现货各自的波动性对消息的反应存在不对称性,股指期货交易产生的信息会加剧现货的波动性,而现货的波动性并不能对股指期货的波动性产生显著的影响[11]。魏宇(2010)运用滚动时间窗的样本外预测和具有Bootstrap特性的SPA检验法,分析了沪深300股指期货仿真交易数据,对比了历史波动率模型和已实现波动率模型对波动率的刻画和预测能力,表明已实现波动率模型以及加入附加解释变量的扩展随机波动模型是预测精度较高的波动模型[12]。但是这些研究主要基于国外股指期货或沪深300股指期货仿真交易,不能代表目前正式推出后的沪深300股指期货的影响。而对正式推出后的沪深300股指期货的研究很匮乏。

本文基于沪深300股指期货正式推出后,即2010年4月16日之后沪深300股指期货以及现货的数据,分析沪深300股指期货的与现货之间的相关性,并基于沪深300指数正式编制后的沪深300现货数据,分析了沪深300股指期货对现货波动性以及非对称性的影响。文章结构安排如下:第一部分即本部分为引言;第二部分主要介绍ADF单位根检验、Granger因果关系检验、GARCH类模型的基本知识;第三部分利用沪深300股指期货和现货数据进行实证分析,得出与已有的对沪深300股指期货仿真交易研究不同的结论;第四部分为文章的结论部分。

1 研究模型与方法

1.1 ADF检验

对金融时间序列进行研究时,首先要利用单位根检验考察序列的平稳性。实践中常用ADF检验方法进行单位根检验,公式如下:

检验的原假设为存在单位根。一般而言,金融资产价格序列是非平稳的,而收益率序列却是平稳的。

1.2 Granger因果检验

Granger因果检验是Granger(1969)提出的,其主要作用是检验变量之间的滞后影响,从而分析经济时间序列变量之间的因果关系和相互之间的决定关系[13]。该检验针对如下两个方程进行回归估计:

根据回归的残差分别计算F统计量,用来分别检验原假设“X不是引起Y变化的Granger原因”和“Y不是引起X变化的Granger原因”。

1.3 GARCH类模型

金融时间序列往往存在尖峰厚尾现象,而且方差具有时变性、聚集性、波动性等特点,因此,Bollerslev(1986)提出的提出了广义自回归条件异方差模型,即GARCH模型,一直被广泛应用于金融时间序列数据波动性的研究[14]。GARCH(p,q)模型表述如下:

在实践中,GARCH(1,1)模型在金融领域应用最为广泛(郑振龙、陈蓉,2008)[15],该模型的方差方程表述如下:σt2=α0+α1ε2t-1+β1σ2t-1

其中εt,服从的分布为N(0,σt2),α0>0,α1叟0,β1叟0,α1+β1<1。

金融市场往往会受到某些事件的影响。考察这些事件的影响时,往往可以在波动率方程后添加一个虚拟变量Dt(邢天才、张阁,2009)[10],事件发生前取值为0,事件发生后取值为1。Dt的系数代表了该事件对金融时间序列波动性的影响。

金融市场往往存在着不对称性,即利好消息与利空消息对金融市场波动性的影响是不同的。Nelson(1991)提出的EGARCH模型能较好的反映这种不对称性[14]。EGARCH模型的方差方程表述如下:

γ≠0时,非对称性即存在,γ>0代表利好消息对方差的冲击更大,γ<0代表利空消息的冲击更大。

2 实证分析

2.1 数据来源

沪深300股指期货于2010年4月16日正式推出,本文即采用股指期货正式推出后的交易数据,即2010年4月16日至2011年4月1日的股指期货交易数据。由于期货合约有交割期限,而临近交割期时期货价格与现货价格有趋向于一致的趋势(郑振龙、陈蓉,2008)[15],因此选取交割日在次月的合约作为样本进行研究。同时采用2005年4月8日至2011年4月1日的沪深300股指现货数据,并将沪深300现货序列分为两段,即股指期货正式推出前(2005年4月8日至2010年4月15日)和股指期货正式推出后(2010年4月16日至2011年4月1日)。收益率采用对数收益率,即:r=ln(pt)-ln(pt-1),其中pt、pt-1分别为第t、t-1日的收盘价。上述数据来源于华泰证券网上交易系统。

2.2 平稳性分析

首先利用ADF检验来分析对数收益率序列的平稳性,检验结果如表1所示:

表1的检验结果表明,沪深300指数期货、现货对数收益率序列ADF检验的p值都很小。因此,拒绝原假设,认为不存在单位根,对数收益率序列是平稳的,因而可以构建时间序列模型进行分析。

2.3 相关性分析

首先利用图示法对沪深300股指期货与股指现货之间的关系进行定性分析。图1、图2分别为2010年4月16日至2011年4月1日沪深300股指期货与现货股价指数序列和对数收益率序列的图像。

由图1、图2可直观地看出,沪深300股指期货与现货的价格序列和对数收益率序列在图形形状上类似,但是沪深300指数期货的波动率略大于现货。

沪深300股指期货与现货对数收益率序列的相关性矩阵如表2所示:

由表2可知,沪深300股指期货与现货之间存在着很强的相关性。

2.4 Granger因果检验

价格发现是期货的重要作用之一,这一作用可以通过期货对现货的滞后影响来反映,利用Granger因果检验可以分析这一滞后影响。沪深300股指期货与现货对数收益率序列的Granger因果检验结果如表3所示:

由表3可知,在5%的显著性水平下,无法拒绝原假设,即:不能认为沪深300股指期货是现货的Granger原因,也不能认为沪深300股指现货是期货的Granger原因,沪深300股指期货没有显著的价格发现功能。这与熊熊、王芳(2008)[7]等利用仿真交易的沪深300股指期货进行研究时得到的结论是不一致的。

2.5 波动性与非对称性分析

由于GARCH模型适用于存在尖峰厚尾现象的序列,因此有必要首先对沪深300现货指数对数收益率序列进行统计分析。统计分析的结果如表4所示:

由表4可知,沪深300现货的对数收益率序列具有明显的尖峰厚尾性。由上文ADF检验的结果可知,该序列也是平稳序列。在建立GARCH模型之前,还需要对该序列进行异方差性检验。Portmantea-Q检验和ARCH-LM检验的结果均表明,沪深300现货的对数收益率序列具有明显的异方差性。因此,可以使用GARCH类模型分析其波动性和非对称性。

首先,将沪深300股指期货的推出作为影响对数收益率序列的事件,引入虚拟变量Dt,其取值为沪深300股指期货正式推出前为0,正式推出后为1。将其引入GARCH(1,1)模型的方差方程:

其中,参数γ的正负和大小反映了股指期货的推出对现货指数波动性的影响(邢天才、张阁,2009)[10]。参数估计的结果如表5所示:

由表5可知,虚拟变量Dt的参数γ数值很小,且显著性很低,因此,通过GARCH模型的分析,不能认为沪深300股指期货对现货的波动性有显著影响,需要进行进一步研究。

下面利用EGARCH模型分别对沪深300股指期货推出前后的对数收益率序列进行分析,进一步研究沪深300股指期货的推出对沪深300股指现货波动性的影响,同时分析沪深300股指现货的非对称性。EGAECH(1,1)模型波动率方程为:

其中γ值的大小和正负反映了利好或利空消息对现货指数的非对称影响,而参数α1,β1在股指期货推出前后的大小变化可以反映现货波动性的变化情况[13]。参数估计结果如表6所示:

由表6可知,股指期货推出前后,参数α1由0.1477变为-0.2798,表明新信息对指数波动率的影响由波动性增强变为波动性减弱;参数β1由0.9903变为-0.4691,表明旧信息对指数波动率的影响也是由波动性增强变为波动性减弱。因此,股指期货推出后,现货的波动性显著降低,股指期货的风险对冲、套期保值功能得到体现。这与邢天才、张阁(2009)[10]、利用仿真交易的沪深300股指期货进行研究时得到的结论不一致。同时,代表非对称性的参数γ在股指期货推出前值很小,且显著性很弱,故可以认为非对称性很弱;股指期货推出后值为-0.1924,且在10%的显著性水平下是显著的,故可以认为股指期货推出后,现货指数的非对称性显著增强,对利空消息的反应更为强烈。因此,股指期货的推出显著增强了现货的非对称性。这与邢天才、张阁(2009)[10]利用仿真交易的沪深300股指期货进行研究时得到的结论是一致的。

3 结论

本文利用ADF单位根检验、相关性分析、Granger因果关系检验、GARCH类模型对沪深300股指期货与现货之间的关系以及沪深300股指期货对现货波动性的影响进行了实证研究。通过实证分析得到了以下结论:

3.1 沪深300股指期货与现货价格与收益率在图形上基本一致,有很强的相关性,但是沪深300股指期货和现货互相不为Granger原因,即不能认为沪深300股指期货与现货之间有相互决定的关系,不能认为沪深300股指期货有价格发现功能。这与目前已有的利用仿真交易的沪深300股指期货进行研究时得到的结论是不一致的。这体现了目前沪深400股指期货还不够成熟。

3.2 沪深300股指期货的推出对降低了沪深300现货指数的波动性,这与目前已有的利用仿真交易的沪深300股指期货进行研究时得到的结论也是不一致的。仿真交易的股指期货只能提供更多的信息,加快信息传播速度,而不能真正实现套期保值;而正式推出后的股指期货不仅能够提供更多的信息,更重要的是提供了做空的工具,因而降低了股指现货的波动性。

3.3 沪深300股指期货推出后,沪深300指数的非对称性显著增强,对利空消息的反应会更为强烈,这与目前已有的利用仿真交易的沪深300股指期货进行研究时得到的结论也是一致的。这表明在任何一个阶段,投资者都是更加关注下跌的风险,因而对利空消息更加敏感。

篇4：股指期货开户流程图

自从1月8日股指期货破冰消息传来，各相关机构进入最后的准备阶段，尤其是已经成立三年多之久的中国金融期货交易所（下称中金所）进入更加忙碌的状态，“中金所人手暂时紧缺，不得不从几个大的期货公司借调了一些人手。”另一大型券商的期货公司人士向《投资者报》记者透露。

中金所对股指期货的各项准备工作正在紧锣密鼓地进行，投资者也对股指期货的开户流程投入了更多关注。“近期咨询股指期货开户事宜的投资者很多。”国泰君安期货研究部经理马忠强对记者说。

繁琐的入门程序

“创业板开户都设有一定门槛，股指期货开户条件当然更加严格。”大同证券北京西四环营业部经理贺俊如此表示。50万元的保证金门槛就过滤掉了大部分中小投资者，据有关专业机构对股市中投资者资产结构的调查，50万以上资产规模的投资者占比不超过10%。

50万元的保证金只不过是众多开户条件中的一项，对于个人投资者的资质还有更进一步的核查。“还要提供财务状况、收入、资信证明，其中年收入要在30万以上。提交的信用报告，可能涵盖信用卡记录、房贷还款情况等诚信证明，但目前尚未确定由哪里提供这些信用报告。”银河期货公司肖女士向《投资者报》记者介绍道。

投资者即使具备了上述资产条件，在专业知识上还有一道门槛要过。投资者必须还得参加相关知识考试，测试题由中金所提供，期货公司督考，中金所负责评分，及格线为80分。

资金实力、知识能力都具备了，依然开不了户，因为还缺乏投资经验。“股指期货开户条件中有一条规定，客户须具备10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最近三年内具有10笔以上的商品期货成交记录。所以很多投资者担心赶不上股指期货开闸，现在都急着开普通期货户。”马忠强告诉记者。

但是“心急吃不了热豆腐”，“现在证券营业部暂停了IB业务。”银河证券和平里营业部总经理张凯慧说，在本月18日券商股指期货IB业务资格因要重审，故IB业务暂时停止，不过时间应该不会太长。

IB是英文indroducing broker的缩写，指介绍经纪商，是指证券公司等机构接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。

“大概再有一两周就能开普通期货户了。”中信建投东直门营业部一位客户经理告诉《投资者报》记者。

不过如果投资者想尽早熟悉期货操作，可以选择到期货公司营业部开户。“和证券营业部IB开户流程一样，没有差别。”中国国际期货经纪公司北京营业部营销总监苏小玲表示。“带上身份证、银行卡，拍照、签合同就可以了。”中粮期货经纪公司朝阳营业部一位工作人员表示。

投资者小心为妙

事实上，一系列资质条件规定，就决定了股指期货推出初期参与者以大户、机构投资者为主，市场人士认为在与机构投资者博弈中，个人投资者小心为妙，初期最好以观望为主。

“从风险教育角度讲，刚开始不太建议个人投资者参与，因为在国内股指期货还是一个全新、陌生的事物，同时我认为迅速盈利的概率不大，因此在初期，有一定风险承受能力、认为自己有资金实力的投资者可以观察一段时间后，逐渐、适当性地参与股指期货和融资融券业务。”国元证券投资总监康洪涛认为。

“从市场炒作行为看，近期市场出现这样一个特点：中小板公司的发行从去年9月份之后，不论它是什么行业，市盈率多高，总是能被市场接受。”康洪涛分析道，“从中我们发现一个规律，由于市场投机气氛浓厚，也就是逢新必炒，不管监管有多严格、市场风险有多大，始终有敢于吃螃蟹的人，因此从市场炒作风气来看，股指期货推出初期，无论股指高低、走向哪里，一定会被爆炒，股指期货的推出会使股市泡沫加大，个人投资者要多加小心。”

马忠强表示：“如果你认为自己对宏观经济、国内相关政策等有很好的认知，同时抗风险能力强，期初可以用少量资金适当参与，不可大规模杀入。”

中小券商有些着急

没有自己期货公司的券商现在都有一种紧迫感和危机感，他们纷纷选择与期货公司合作发展IB业务。“公司正在向证监局申请资格，之后逐个营业部也要申请审批，不开这个业务是不行的。”广州证券北京营业部总经理吕伶表示。

贺俊也很看重IB业务，他表示公司早在两三年前就开始做准备，“虽然我们自身没有期货业务，但IB业务是一定要做的，因为从目前来看今年股指期货肯定会推出，如果我们不做大客户就会流失。”现在公司主要在做投资者教育，指导投资者做模拟盘交易，熟悉流程。

而有自己期货公司的券商相对而言有种优越感，“我们和银河期货同属一个股东，相互之间没有什么顾忌，像其他没有期货公司的，他们不能完全和期货公司之间共享客户，甚至可能出现不匹配情况，这样我们和这些公司的客户信任程度都会不一样。”张凯慧认为有期货公司的大券商将占先机。

康洪涛却认为股指期货对券商的整体格局影响不是很大，他表示从行业的业绩看，融资融券贡献的收益可能不超过30%，股指期货贡献可能不超15%，“如果真的有影响，影响更大的是融资融券，股指期货影响相对较小，所以不太可能改变券商的格局。”

篇5：股指期货开户流程图

一个完整的股指期货交易流程包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。具体为：

（1）开户：客户参与股指期货交易，需要与符合规定的期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同，并开立期货账户。

（2）下单：指客户在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。

（3）结算：结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员或客户的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。

篇6：股指期货开户须知

入门三道槛

根据中金所规定，从事股指期货交易的自然人投资者，在满足商品期货开户所要求的所有条件的前提下，还必须踏过三道门槛。 最低保证金投资者的保证金账户可用资金余额不得低于人民币50万元。 交易记录投资者应当具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上的商品期货成交记录。 知识测试投资者必须通过中国金融期货交易所统一编制的股指期货知识试卷测试，测试分数不低于80分。

张先生具有证券投资背景，曾经从事过半年仿真交易。近期股指期货可以正式开户，张先生赶到某期货公司总部，业务人员首先给张先生详细揭示了股指期货交易风险，随后讲述了开户过程。开户要审核张先生财产证明或用于开户的账户资金情况，然后进行股指期货知识测试。该测试一共30道试题，答对24道即通过测试，之后还要照相，办理一系列签字手续。张先生对股指期货比较熟悉，且资金实力也符合最低50万元的要求，另外还有半年的股指仿真交易经验，参与仿真交易已经超过10个交易日，交易次数也远远超过20笔，因此，张先生的三项主要条件均符合。

通过适当性评估

在通过试卷测试并在试卷上签字后，张先生开始签署一系列材料，包括《股指期货交易特别风险揭示书》、适用于股指期货版本的《期货经纪合同》，并在身份证复印件、银行卡复印件上签名，该公司业务人员还给张先生拍了数码照片、对身份证、银行卡进行了扫描。

随后，张先生填写了一份《股指期货自然人投资者适当性综合评估表》，包括年龄学历基本情况、投资经历、财务状况和诚信状况等内容。据业务人员讲，这个表的内容评估由期货公司来做，分数要达到70分及以上才算最后通过。

开户注意事项

根据有关规定，期货公司和证券公司应当在其经营场所为投资者办理股指期货开户手续，但由于证券公司的中间介绍业务尚未开展，目前只能在期货公司办理。投资者可选择实力雄厚、专业化强、服务优质的期货公司申请账户。只有具备账户，并将资金打人，才能通过期货公司进入中金所从事期指买卖交易。

做好充分准备 在开立股指期货账户时，应注意充分准备，以避免出现不必要的麻烦。 细心咨询不少投资者向期货公司咨询时只了解大概，结果造成实地去现场办理手续时缺少应提供的相关证件、证明、信息等。因此一定要细心询问开户细节。 带齐证件检查自己身份证件、银行卡或存折、学历证明、诚信证明等相关材料是否齐备，避免因遗忘证件而无法顺利开户情况发生。

预留充足时间由于股指期货的开户环节相对复杂，要求填写的书面文件较多，尤其要经过股指期货知识测试，因此在现场开户时可能时间稍长。投资者应提前预留充分时间，保证一次顺利通过开户申请。

已有交易账户者

对于已有商品期货或股票交易账户的投资者来说，与新开户的状况略有不同。

已有商品期货交易账户该类投资者也需到期货公司申请交易编码，申请成功，即可在原有期货账户从事期指交易。

已有股票交易账户该类投资者在到期货公司开户时，为了实际交易中资金划转方便，可以用现有银证转账用的银行卡(或存折)作为办理银期转账的银行卡(或存折)，这样一来，一个银行账户的资金既可以直接转入期货账户从事期指交易，也可以转入股票账户用于股票交易，实际操作起来更为方便快捷。

链接股指期货交易中的基本知识

开户之前，投资者需要对股指期货的基本交易信息达到非常熟悉的程度。

每手合约面值买卖股票以每股计量，而股指期货则是以每份和约来计量。沪深300指的合约乘数为每点300元，若以沪综指3000点计，每手合约面值100万元。点数上下波动，则面值上下波动。

合约种类沪深300指数期货合约有4种，分别为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份合约同时交易。假设2010年4月股指期货上市那么中金所可供交易的沪深300指数期货合约有1004、1005、1006与1009四个月份合约同时交易。

交易时间沪深300指数期货的交易时间为9：15～11：30，13：00-15：15，当月合约最后交易日交易时间为9：15～11 3013：00-15：00，与现货市场保持一致。

最后交易日沪深300指数期货合约最后交易日设在到期月份的第三个星期五，如遇法定节假日顺延。将最后交易日设在第三个周五而不选在月末，主要是为了避免股市月末效应与股指期货到期效应的重叠，增加股市的波动性。

保证金制度股指期货实行的是保证金制度，比例是12％，即：如果账户上有12万元，就可以卖空和卖空100万元的股指期货合约。为保证市场平稳和安全运行，股指期货运行初期，交易保证金最低标准可能将提高到15％～18％。

涨跌幅10％股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的士10％。季月台约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的士20％。合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。

灵活的T+0交易当天买进可以当天平仓，当天卖出也可以当天买进平仓。这给投资者提供了及时纠错的机会，有时间就可以交易没时间就不做交易 当天入市当天就可出市。

篇7：股指期货推出会导致股指下跌吗

为何大权重股票一涨再涨?这主要缘于市场对股指期货推出的预期。

仔细分析沪深300指数权重分布可以发现，不同行业权重偏差很大，银行等板块权重突出。因此在最近的大盘上涨中，不少人感觉银行股一涨，指数就上涨，而自己手中的股票并未上涨，原因就在于银行板块在指数中占着举足轻重的作用。

指数权重分布不均衡与当前大盘股上涨有何关系?由于国内A股市场板块间有强烈的联动效应，往往板块内某只股票涨跌将带动板块内其他股票随之涨跌，从而导致该行业整体呈现上涨或下跌。这样，就使一些具有资金实力的机构，通过对某只权重股票的操纵，从而影响整个权重板块走势，进而使操纵指数成为可能。

在即将推出的股指期货中，操纵者有可能通过此种方式在期货上获得有利的价格。因此，在股指期货推出前，抢先获得权重股筹码，不论是对期货操纵方，还是反操纵方，都是必须要进行的。因此，各方对权重股的收集，是诱发此轮大盘股上涨的原因。

我们说“期货话语权”非常重要，但是否说明大盘股上涨就无封顶?“话语权”行情下一步将如何演绎?

应该说，估值因素仍为现货市场根本。我们曾对美国、日本、韩国、印度等市场股指期货推出前现货市场走势进行过分析，结果表明，虽然“股指期货标的指数成分股，相对于非标的指数成分股而言出现阶段性溢价”是普遍规律，但从长期看，股指期货并不会改变现货自身的运行趋势。股票市场虽然可能因股指期货推出预期在一定程度上加速上涨，但最终仍然受到自身估值的制约。

另一方面，我国现阶段投资者结构，也不支持大权重股无限上涨。当前，我国已逐步形成了以基金等机构投资者为市场主导的日趋理性的投资格局，机构的理性、价值投资理念与模式，不会支持股票市场估值长期高企的局面。机构对大盘股的较为灵活的调仓行为，更是对权重股的高估值提出了挑战。

因此，我们的判断是，估值因素将诱发“话语权行情”短期内出现调整，但由于权重股在指数及未来股指期货中的重要性，其调整幅度也不会跌破其估值下限。权重股在未来的时间里，将围绕其价值中枢，小幅度波动。

市面上有一种担心，就是股指期货推出初期，由于机构可以通过做空获利，是否短期内将导致现货指数下跌?这与何时推出股指期货有直接关系。

如果推出之时正值股市高估，则现货本身就面临下跌调整的需求，股指期货就可能成为触发因素。但我认为，管理层选择在高估时推出股指期货的可能性很小。

如果推出之时股市估值尚属合理，则作为当前市场的主力——基金等机构，首先没有在现货市场因价值高估而抛出股票的动力，其次由于其在期货推出初期参与期货的力度相当有限，因此也没有在期货市场上“做空”的动力。而高风险偏好的私募基金、资金量较大的个人投资者等，虽然他们有操纵股市和期货市场的动力，但由于这部分投资者并非现货交易的中坚力量，理性价值投资者的“反操纵”行为，可能使他们的操纵行为面临无法预估的失败风险。

因此，我们认为只要选择合适的推出时机，股指期货推出初期并不会导致现货指数短期内的下跌。

篇8：股指期货：期货公司的饕餮盛宴

货业的历史所铭记。

4月15日，标志着期货基本大法的《期货交易管理条例》以及与之相配套的《期货交易所管理办法》和《期货公司管理办法》正式发布实施；4月22日，随着《期货公司金融期货结算业务试行办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》以及《期货公司风险监管指标管理试行办法》正式发布实施，为万众瞩目的股指期货基本扫清了上市的法律障碍，呼之欲出！

股指期货的推出可谓好事多磨。鉴于中国期货市场尚处于初级阶段，经验尚不完备，监管机构在广泛征询业界意见的同时，采取了步步为营的谨慎态度。2006年9月8日，中国金融交易所才正式挂牌成立，标志着中国资本市场进入了新的发展时代，对深化资本市场改革、完善资本市场体系、发挥资本市场功能具有重要的战略意义。不过，对股指期货期盼已久的期货业者们，那时却并不十分兴奋。股指期货推出的音阶越高，期货公司越彷徨，股指品种是介于股票和期货之间的衍生品，如果对各方面的要求过高，券商反而可能成为股指期货的主角。

就在业内彷徨犹疑之际，国务院正式颁布实施了以上六项法律法规，期货行业从此可以宣告，期货黄金年代即将到来。

股指期货的推出必定要打开资本市场的天窗，迎接新的天空。但是，一个新生事物的出现必定需要健全的市场机制为其保驾护航，这就催生了中国期货行业的根本立法，而这些立法从期货交易所组织结构、期货公司组织架构、期货公司行为准入、市场准入、金融期货业务独享等诸多方面，都给期货业带来了巨大利好。

首先，根据《期货交易管理条例》规定，期货公司成为期货市场的中枢力量，是期货市场持续发展的关键。在《条例》中，“期货经纪公司”改称“期货公司”，并一举放开了自营、境外经纪、期货投资咨询等项业务。在中国期货发展史上，自营、境外期货、投资咨询和代客理财形式都曾大量存在过，但都是以地下或者变通的方式实现的。此次法规的修订，给了期货公司以综合性业务主体地位，使得期货公司的盈利渠道大大扩展，期货行业的竞争力有望大大增强。

非但如此，新条例对期货公司业务实行许可制度，期货公司实施分类分级监管，这将通过业务牌照多元化的方式实现。如此一来，一批资本实力强、有竞争力的期货公司将脱颖而出，而一批缺乏核心竞争力、风险控制不严格的期货公司则可能被淘汰，期货业的重组整合必呈风起云涌之势。由于有了立法保障，期货行业将被社会广泛接受，期货投资公司、期货信息咨询公司、居间人公司都可能在不久的将来遍布开来，从而使期货对我国社会和经济的影响力大大增强。

此外，在境外成熟期货市场的市场构成中，基金是必要的参与元素，发展中的中国期市，也必定需要那些理念成熟、避险机制完备的基金公司参与。本次《条例》的发布，为基金介入期货交易做好了必要的准备。为了完备中国期货市场机制，尽早出台《基金法》也成为当务之急。