贵州茅台酒品牌分析

贵州茅台酒品牌分析（精选6篇）

篇1：贵州茅台酒品牌分析

贵州茅台酒微观环境分析

一、产业分析

公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

茅台酒是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之”的枸酱酒，盛名于世。

茅台通过对企业品牌形象的不懈追求和持续投入，得到了广泛的关注和市场的认可。2006年8月，美国《商业周刊》依据品牌的忠诚度、影响的地理范围、行业发展趋势和企业获得的利润以及未来可能获得的利润等，经过认真评估，正式公布了中国价值最高的20强品牌，茅台以13.2亿美元的品牌价值排名第八，是中国酒类企业中惟一进入前十名的品牌。在英国《金融时报》发布的2008年全球上市公司500强企业排行榜中，贵州茅台（600519）榜上有名，列全球500强企业排行榜第363位，在全球饮料行业排名第九位，是此次中国饮料行业惟一上榜的企业。

二、区域分析

独特的地理气候以及千百年的酿酒活动，形成了酿造茅台所必须且唯一的微生物环境。因此，仅从产地的限制上，茅台就是不可复制的“垄断”产品。

为了加强赤水河上游生态环境保护和建设，保障国酒茅台等名优白酒的生产环境安全。贵州省人民政府，进行了一系列基础设施建设，尤其是加快交通建设步伐。比如加快茅台高速公路的建设，确保2009年6月底前建成通车；积极推进仁怀至赤水高速公路前期准备工作，力争早日开工建设，全面改善茅台集团的物流条件。省交通厅、遵义市要加快省道208线茅台过境段各项前期工作，力争2008年5月底前开工建设，早日消除过境车辆尾气污染影响。茅台集团要根据企业中长期发展战略规划，进一步完善厂区路网规划，制定新建厂区的联络道建设规划，新建厂区联络道用地由省国土资源厅纳入茅台集团发展用地中长期专项规划。抓住茅台高速公路即将通车带来旅游可进入条件改善的机遇，充分利用茅台品牌吸引力，积极推进茅台集团“全国工业旅游示范点”的建设工作，把茅台工业旅游与赤水河红色旅游相结合，建设旅游服务配套基础设施，提前着手市场推介工作。

三、产品分析

1、茅台酒有别于其他白酒的特点

茅台酒的不可复制这一特点注定了茅台无法被其他产品替代这一绝对优势 茅台的不可复制：口味特色： 茅台酒是风格最完美的酱香型大曲酒之典型，故“酱香型”又称“茅香型”。其酒质晶亮透明，微有黄色，酱香突出，令人陶醉，敞杯不饮，香气扑鼻，开怀畅饮，满口生香，饮后空杯，留香更大，持久不散。口味幽雅细腻，酒体丰满醇厚，回味悠长，茅香不绝。茅台酒液纯净透明、醇馥幽郁的特点，是由酱香、窖底香、醇甜三大特殊风味融合而成，现已知香气组成成分多达300 余种。酒度53 度。茅台酒因产于黔北赤水河畔的茅台镇而得名。由于茅台镇地处河谷，风速小，十分有利于酿造茅台酒微生物的栖息和繁殖。30 多年前我们的周总理给当时的国务院副总理方毅下达了一个任务，叫他复制茅台。据说当时方毅副总理带了一批人把茅台酒的所有流程工序和设备，甚至制酒的老师傅都带走了，连茅台酒厂的灰尘也装了一箱子带走(据说那里面有丰富的微生物，是制造茅台酒所必需的)，在附近到处找，找了50 个地方，最后在遵义找到了一个山清水秀、没有工业污染的地方，把茅台酒的流程工序全部展开，用当地非常纯净的水，利用灰尘中的微生物重新制作，一共进行了 9 个周期、69 次实验，最后直到 1985 年宣布失败。也充分证明了茅台酒是与产地密不可分的关系和茅台酒不可克隆，为此茅台酒2001 年成为我国白酒首个被国家纳入原产地域保护产品。

茅台酒与中国其他白酒相比，其独特之处可概括为：

1、茅台酒是绿色、有机食品与环境地域密切相关；

2、茅台酒原料要求特殊；

3、茅台酒传统工艺顺应天时、地利、人和。

4、茅台酒系纯发酵蒸馏食品，它不允许也不可添加任何香气、香味物质，53° 贵州茅台酒连水也不允许、不可添加，而其他名白酒，甚至洋酒，都需外添加水或色素，或香气香味物质。

茅台酒之所以美，也可以说是采天地之灵气，集日月之精华，现民族传统艺术与现代技术之精绝。2.茅台酒的产品结构 主营构成(单位:万元)截止:2010中期

产品行业地区 主营收入 同比增长 主营收入占比 主营利润

─────────────────────────────────

高度茅台酒 557428.15 19.27% 84.62% 520126.13 低度茅台酒 58106.50 8.81% 8.82% 52999.46 其他系列酒 43109.10 27.50% 6.54% 28610.73 ─────────────────────────────────

酒类 658643.74 18.76% 99.99% 601736.33 ─────────────────────────────────

国内 643105.28 18.22% 97.63%--国外 15538.46 46.29% 2.36%--─────────────────────────────────

产品行业地区 主营成本 同比增长 毛利率 同比增长

─────────────────────────────────

高度茅台酒 37302.01 5.95% 80.62%-5.25% 低度茅台酒 5107.04 8.28% 77.61%-4.12% 其他系列酒 14498.37 9.54% 49.45% 5.70% ─────────────────────────────────

酒类 56907.41 7.05% 78.32%-4.56% ─────────────────────────────────

3、茅台酒的在白酒市场上的市场占有率

茅台酒作为高端的酒类，在市场上的占有率名列前茅 全国

冠军：五粮液，以15．08％的市场占有率稳居第一。

亚军：红星，上升一位，与茅台互换座次。

第三位：茅台。

第四位：剑南春，保持原位。

第五位：金六福，连跳两级，升至第五位。

华北

冠军：红星，以30．48％的市场综合占有率遥遥领先。

亚军：五粮液，向前迈进一步，升至第二。

第三位：茅台，退居第三。

第四位：京酒，保持原位。

第五位：剑南春，保持原位。

东北

冠军：茅台，以13．09％的市场综合占有率一举夺得冠军。

亚军：尖庄，退居第二。

第三位：金六福，从上月第六升至第三。

第四位：五粮液，退后一位。

第五位：泸州老窖，退后一位。

华东

冠军：五粮液，市场综合占有率为19．36％，较上月增长2．37个百分点。

亚军：茅台。

第三位：剑南春，稳居前三强。

第四位：古井贡，业绩突出，本月直接闯入前四强。

第五位：泸州老窖，仍坚守在第五位。

中南

冠军：五粮液，稳居榜首，市场综合占有率为19．76％。亚军：茅台，高升一位，入座第二强。

第三位：金六福，表现不俗，成为前三强的新成员。

第四位：剑南春，原地不动，坚守第四位。

第五位：红星。

西南

冠军：五粮液，以16．76％的市场综合占有率夺得该地区冠军。

亚军：茅台，稳居第二。

第三位：剑南春，退至第三。

第四位：泸州老窖，下滑一位，排名第四。

第五位：诗仙太白，稳居第五。

4、茅台的销售渠道

白酒的销售渠道包括超市、餐饮各种途径的渠道建设，新品牌要开拓全国性的完善的销售渠道并不容易。

茅台走党政军渠道能占到总销量的30%，同时走大企业集团公司约占到20%，超市与餐饮销量只占20%，其余的是走专卖店。因为全国货源的持续紧张，茅台已经在消费者环节取得主动，由消费者来拉动，而并非通过渠道来推动。

四、经营管理分析

1、企业高管简介

姓名 年龄 性别 学历 袁仁国 54 个人简介

袁仁国：男，汉族，1956年10月出生，中共党员，研究生、高级工商管理硕士，高级经济师。2004 年8 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委书记、副董事长、总经理；1998 年5 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司副董事长、总经理；2000年10 月至今任贵州茅台酒股份有限公司董事长（2007 年5 月至今代行贵州茅台酒股份有限公司总经理职责）。

男

--

任职日期 2002.06.30

离职日期

--

职位

职称

董事长 高级 姓名 年龄 性别 学历 林涛 38 个人简介 男

--

任职日期 2010.05.27

离职日期--

职位 职称

独立董事 高级

林涛：男，汉族，1972年3月出生，中共党员，博士，会计学教授。1999 年毕业于厦门大学会计系，1999 年8 月至今在厦门大学管理学院会计系任教，2004 年8 月至2008 年5 月任厦门大学EMBA 中心副主任，2008 年5 月至今任厦门大学EMBA 中心主任。2008 年5 月至今任福建三元达通讯股份有限公司独立董事。

姓名 年龄 性别 学历 程文鼎 68 个人简介

程文鼎：男，汉族，1942年11月出生，中共党员。曾任中共中央西南局组织部干部、中共仁怀县委宣传部干部、原赤水天然气化肥厂建设指挥部干部、中共贵州省纪律检查委员会宣教室主任、贵州省人民检察院副检察长、赤天化股份有限公司独立董事、中航重机股份有限公司（原名为：力源液压股份有限公司）独立董事。

姓名 年龄 性别 学历 陈红 52 个人简介

陈红：女，1958年12月出生，中共党员，大学本科学历。2003 年10 月至2008 年9 月历任鹏华基金管理有限公司上海分公司总经理、鹏华基金管理有限公司总部市场营销部总经理、鹏华基金管理有限公司总裁助理兼总裁办总经理。2008 女

--

任职日期 2010.05.27

离职日期--

职位

独立董事

职称

--男

--

任职日期 2010.05.27

离职日期--

职位

独立董事

职称

--年10 月至今任国信证券股份有限公司总裁助理。

姓名 年龄 性别 学历 梁蓓 49 个人简介

梁蓓：女，汉族，1961年4月出生，中共党员，博士，教授。1987 年至1991 年在首都经济贸易大学任教；1991 年至今在对外经济贸易大学任教。姓名 年龄 性别

学历

任职日期

离职日期

职位

职称 女

--

任职日期 2010.05.27

离职日期--

职位

职称

独立董事 高级

刘自力 55 个人简介 男--2010.05.27--

董事、总高经理

级

刘自力：男，汉族，1955年4月出生，中共党员，大学学历，高级经济师，高级政工师。1996 年10 月至1998 年4 月任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委委员、工会主席；1998 年10 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司董事、党委委员、副总经理，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司董事长、总经理。

姓名 年龄 性别 学历 赵书跃

个人简介

赵书跃：男，汉族，1958年8月出生，中共党员，大学学历，高级政工师。1997年1 月至2000 年8 月任贵州省纪委宣教室副主任；2000 年8 月至2004 年8 月任中共贵州省国防科技工业工委委员、纪工委书记；2004 年8 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委副书记、纪委书记。52 男

--

任职日期 2010.05.27

离职日期

--

职位 职称

董事 高级

姓名 年龄 性别 学历 王莉 37 个人简介

姓名 年龄 性别 学历 季克良

个人简介

季克良：男，汉族，1939年4月出生，中共党员，大学文化，研究员、高级工程师。1998 年5 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司董事长、总工程师；2004 年8月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委副书记，1999 年11 月至2000 年10 月任贵州茅台酒股份有限公司董事长，2000 年10 月至今任贵州茅台酒股份有限公司董事。

姓名 年龄 性别 学历 吕云怀 54 个人简介

吕云怀：男，汉族，1956年1月出生，中共党员，大学学历，高级工程师。2000年9 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委委员、董事；1999 年11 月至今任贵州茅台酒股份有限公司董事、副总经理。姓名 年龄 性别

学历

任职日期

离职日期

职位

职称 男

--

任职日期 2002.06.30

离职日期--

职位

职称 71 男

--

任职日期 2002.06.30

离职日期

--

职位 职称

董事 高级 女

--

任职日期 2000.12.01

离职日期

--

职位

职工董事

职称

--

董事、副总经理 高级 罗双全

个人简介 54 男--2010.05.27--

监事会主中

席

级

罗双全：男，汉族，1956年9月出生，中共党员，大专学历，经济师。2001 年1月至2002 年4 月任中国贵州茅台酒厂有限责任公司总经理助理、党办主任、公司机关党支部书记；2002 年4 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司总经理助理。

姓名 年龄 性别 学历 张毅

个人简介

张毅：男，汉族，1955年7月出生，中共党员，大专学历，高级会计师。1996 年12 月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司副总会计师、财务处处长；1999 年11 月至今任贵州茅台酒股份有限公司监事。

姓名 年龄 性别 学历 仇国相 37 个人简介

仇国相：男，汉族，1973年1月出生，中共党员，大专学历。2002 年8 月至2007年5 月任贵州茅台酒股份有限公司制酒七车间副主任，2007 年5 月至今任贵州茅台酒股份有限公司酒库车间党支部书记。1999 年11 月至今任贵州茅台酒股份有限公司第一届监事会监事。

姓名 年龄 性别 学历

任职日期

离职日期

职位

职称 男

--

任职日期 2010.05.27

离职日期--

职位

职工监事

职称

--55 男

--

任职日期 1999.11.01

离职日期

--

职位

职称

监事 高级 杜光义 55 个人简介 男--2010.05.27--副总经理 中级

杜光义：男，汉族，1955年10月出生，中共党员，本科学历，经济师。2004年1月至今任贵州茅台名将酒业有限公司董事长，2004年4月至今任北京茅台神舟商贸有限公司董事长。2001年1月至今任贵州茅台酒股份有限公司总经理助理。

年性姓名 学历 任职日期

龄 别 谭定华

个人简介 姓名 年龄 樊宁屏

个人简介

樊宁屏：女，汉族，1974年12月出生，中共党员，本科学历。1999年11月至今任贵州茅台酒股份有限公司董事会秘书。

姓名 年龄 性别 学历 杨代永 47 个人简介

杨代永：男，侗族，1963年6月出生，中共党员，大专学历。2002年4月至2008男

--

任职日期 2010.05.27

离职日期--

职位

总工程师

职称

--36 性别 女

学历--

任职日期 2002.06.30

离职日期--

职位

职称 56 男--2002.06.30

离职日期

职位

财务总监、董事、副

总经理

职称

--高级

董秘--年5月任贵州茅台酒股份有限公司技术中心常务副主任兼项目研究室主任。2008年5月至今任贵州茅台酒股份有限公司副总工程师、生产管理部副主任。

2、经营效率分析

报告期内公司实现营业收入136.42亿元,同比增长了46.26%;实现营业利润92.82亿元,同比增长了57.40%;利润总额为92.75亿元,同比增加了57.39%;净利润为69.31亿元,比去年同期增长57.12%。归属于母公司所有者的净利润为65.69亿元,同比增长了57.37%,基本每股收益为6.33元。

公司去年整体业务的毛利率为91.53%,较去年同期微增了0.33%,主要原因系公司于今年1月1日上调了产品出厂价格20%。公司报告期内的销售费率为3.62%,较同期下降了1.55%。管理费用率为7.34%,同比下降了1.79%,可见公司的经营效率有较大改善。

值得注意的是,公司预收账款达到68.18亿元,同比增加109%,较去年末也增加了43.88%。

我们认为公司未来发展亮点有三:一是推行直营店对公司盈利能力的提升有较大的想象空间。目前公司的出厂价为619元,而终端售价为1450元左右。按平均价格来看,公司出厂价与终端价之间的渠道利润高达831元。若公司直营店的方式能够扩展开,无疑对公司是一大利好。

二是公司产能的扩张。8月公司投资10亿新增茅台酒2500吨的技改项目;公司近年来一直以每年2000吨左右的速度增加产能,目前十一五期间的扩产项目已经进入释放期,即使迫于政策压力短期内不提价,公司的业绩增长也是有保障的。

三是中端酒发力。公司年初公告了投资计划,公司投资6亿元左右实施2000吨茅台王子酒技改,以新增2000吨茅台王子酒基酒生产能力,剑指中端酒。

由于公司经营效率有一定改善,费用率下滑明显,我们提高2011-2012年的每股收益为7.75、10.01,维持公司的买入评级。

五、成长性分析

贵州茅台是个非常特别的公司，因为他的主营产品生产周期长达五年，这恐怕是A股市场非常少见的，也正是这个非常长的周期，让我们有足够多的数据去预测茅台的未来。所以，我越来越觉得茅台的未来就隐藏在他的过去里，也正是因为这一点，我认为茅台的确定性要比其它公司更容易把握一些。因为其它公司需要我们去预测未来，而未来是非常难以确定的；贵州茅台只需要我们研究过去，而过去是确定的。

这里并非说茅台的未来不需要重视，相对来讲，茅台的过去已经决定了茅台的未来！今天我们就以五年一个周期来研究贵州茅台未来五年的发展情况。至于他更远的未来，就让我们五年之后再研究吧！

影响贵州茅台发展的因素很多，比如品牌影响力、消费能力、产能天花板、价格天花板、政治风险、政策风险、税收风险、管理风险、产品质量风险等等，如果细说，每个因素都需要收集大量论据去论证，然后才能做出评估。在这里都假定为不是风险，或者风险可控。

但是有两个风险必须特别注意：第一个是五年内，最大的风险来源于政策风险，前两天看到《贵州省委、省政府在仁怀市召开支持茅台酒厂加快发展专题会议》的报道，感觉到贵州省委省政府对贵州茅台寄望太大，难免干预太多，可能会影响到茅台的发展思路，值得注意。第二个就是产品质量风险，具体来说就是赤水河河水的问题，谁能保证赤水河不会受到人为的污染，特别是恶意的污染，想想还是很可怕的。唯一的对策就是分散投资，避免今天双汇这样的事件。

假定以上风险都可控，影响贵州茅台未来五年业绩的因素就锁定在销量、销价、税收及各种费用上。

以上因素，销量与销价是下文分析的重点，税收是最不可控的因素，2010年贵州茅台营业收入116亿，税收占很大比重亿，盈利50.5亿，税收对净利润的影响达到了非常非常重要的地步，只要税收有个风吹草动，净利润就会受到巨大的波动，这也是茅台未来最难以确定的地方。最后就是各种费用，这一点我并不担心，占的比重不是太大，不会影响大局。

下面具体分析贵州茅台今后五年的理论可供销量和涨价因素的影响。要想知道贵州茅台今后五年的理论可供销量，就必须知道贵州茅台前五年的产量，我指的是高度茅台。

下表是贵州茅台历年的产量表。（单位：吨）

生产茅台及系列酒 增量

2,076 1,108 3,216 943 1,048 3,117 4,863 4,192 3,342

高度酒增量

700（理论）700（理论）1000（理论）1000（理论）3000（理论）2000（理论）2000（理论）2000（理论）2001年 8610 2002年 10,686 2003年 11,794 2004年 15,010 2005年 15,953 2006年 17,095 2007年 20,214 2008年 25,077 2009年 29,269 2010年 32,611

转化为表格如下：

以上数据来源于年报。理论数据同样来源于公布的年报，其中2006年高度酒增产计划应为2000吨，可能是因为建设期的原因，当年实际产量是1048吨，2007年的计划产量2000吨，公布产量3117吨，多出的1117吨应为2006年计划增产在次年的兑现。2008年生产茅台及系列酒4863吨、2009年生产茅台及系列酒4192吨、2010年生产茅台及系列酒3342吨，除去每年2000吨的高度茅台外，其它应为系列酒。

季克良曾表示2003年茅台酒的生产量达到1万吨，年报公布生产茅台及系列酒为11794吨，因此，季总说的1万吨应指高度茅台的基酒产量。在其它渠道很少知道茅台高度酒基酒的权威产量，也很难找到更多的数据加以印证。我们假定，2003年贵州茅台生产的高度茅台基酒为10300吨。那么贵州茅台历年的基酒理论产量应该为：（单位：吨）

高度基酒产量

高度基酒增量 700 700 1000 1000 3000 2000 2000 2000 2003年 10300 2004年 11000 2005年 12000 2006年 13000 2007年 16000 2008年 18000 2009年 20000 2010年 22000

转化成图表如下：

现在，我们已经大概清楚未来五年贵州茅台每年基酒的释放量。由于众所周知的原因，这个增量比理论增量会更大，每年的量多出不一定很多，但五年下来累计增加的量还是不少的，在这里忽略不计了。

接下来，我们要把每年基酒释放的量转化为商品营业的数额。也就是说每年基酒释放出来的商品酒能买多少钱，这样就可以在理论上大概推算出新增产能能增加多少营业额。

在《2010年贵州茅台盈利预测》一文中已经尝试过这种转换，数据使用的是主营业务收入。本文将使用高度酒主营收入，这将更加精确一些。其它系列酒2009和2010年营业收入基本相当，也为只算高度酒提供了便利条件。

篇2：贵州茅台酒品牌分析

姓名：李文虎

学号:201330075119贵州茅台酒股票投资分析报告 贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券

代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。本文从经济发展，白酒行业，贵州茅台基本面分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行投资分析。

一、宏观经济面

随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。白酒行业是传统行业，高端品牌的白酒除了具有优越的品质，还具有厚重的历史文化积淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、品牌生产能力、资金等全方面的优势。因此是很难突破这些优势的。改革开放以来我国经济不断增长，居民可支配消费水平不断提高，追求高档品质的生活已不再是平民百姓的奢望。与之前相比，消费者更加趋向购买中高档的白酒。下面从宏观经济面上来分析我国经济状况。

（1）目前宏观经济周期阶段分析

分析当前中国宏观经济形势，其实就是判断中国经济目前所处周期的阶段。但是，在时间中要区分周期的四个阶段或转折点，是极其困难的。依据目前主流观点，中国的经济周期是属于计划经济型周期，也就是依此经历膨胀、紧缩、低谷、回升四个阶段。1953年开始，中国实行计划经济模式，政府主导着国民经济运行。进而，政府的投资扩张冲动主导着经济波动。主周期是计划经济型周期。改革开放以来，由于走的是“渐进”改革道路，市场经济只能逐步发育成长，直到目前，社会主义市场经济虽然初步建立，但是国民经济仍未最终摆脱计划经济框架。所以，经济周期波动也仍然是计划经济型的。改革以来，中国经历了如下四个经济周期：周期I：1979年春-1984年秋周期II：1984年冬-1991年冬周期III：1992年春-2002年秋周期IV：2002年冬-现在。

（2）目前我国宏观经济存在的问题

从长期看，我国经济存在的主要问题是结构问题，包括城乡结构问题、地区结构问题、收入分配结构问题、投资消费结构问题、产业结构问题等等。结构性问题从广义上讲是制度层面的问题，从狭义上讲则是价格层面的问题。如果不通过改革完善制度，理顺定价机制（尤其是土地、资源、能源、资金、外汇等生产要素的定价机制），仅仅依靠行政命令和短期政策，是无法解决我国经济长期存在的结构性问题的。从短期看，我国经济存在的主要问题是总量问题，即总需求和总供给之间的匹配问题。

（3）宏观经济指标分析

1.国内生产总值:

10月18日，国家统计局公布第三季度经济运行情况，数据显示第三季度中国经济同比增长7.8%，创本新高，增速比上季度反弹0.3个百分点，中国经济稳中向好。前三季度国内生产总值386762亿元国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运介绍，初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。对于前三季度国民经济运行的状况，盛来运用三句话12个字来概括，“总体平稳、稳中有升、稳中向好”。

2.社会消费：

2013年10月份，社会消费品零售总额21491亿元，同比名义增长13.3%（扣除价格因素实际增长11.2%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额10579亿元，增长12.4%。1-10月份，社会消费品零售总额1903亿元，同比增长13.0%。按经营单位所在地分，10月份，城镇消费品零售额18634亿元，同比增长13.1%；乡村消费品零售额2858亿元，增长14.6%。1-10月份，城镇消费品零售额164433亿元，同比增长12.7%；乡村消费品零售额25876亿元，增长14.5%。

3.固定资产投资：

国家统计局9日公布2013年1-10月份全国固定资产投资(不含农户)统计数据。根据数据，2013年1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)351669亿元，同比名义增长20.1%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。从环比看，10月份固定资产投资(不含农户)增长1.43%。

4.居民消费价格指数：

2013年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.5%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨3.1%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。10月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平（涨跌幅度为0）；食品价格下降0.4%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.4%。

5.货币供应量:

2013 年 6 月末，广义货币供应量 M2 余额为 105.4 万亿元，同比增长 14.0%，增速比 3 月末低 1.7 个百分点，比上年末高 0.2 个百分点。狭义货币供应量 M1 余额为 31.4 万亿元，同比增长 9.1%，增速比 3 月末低 2.7 个百分点，比上年末高 2.6 个百分点。流通中货币M0 余额为 5.4 万亿元，同比增长 9.9%。6 月货币供应量增长有所放缓，6 月末 M2 增速已较 4 月末高点回落了 2.1 个百分点。货币增速放缓的直接原因是存款同比少增。主要是随着相关金融管理政策出台，商业银行按照宏观审慎要求，加大了调整资产负债结构的力度，适度调整了过快的信贷投放节奏，同业运用渠道有较大幅度的收缩，减少了存款派生。加之上年同期基数相对较高，对货币增速也有一些影响。此外财政存款同比少减较多，由此也相应地少增了一部分存款。

（4）宏观经济政策特点分析

一般认为，宏观经济政策的主要目标有四个：

1、持续均衡的经济增长；

2、充分就业；

3、物价水平稳定；

4、国际收支平衡。宏观经济政策工具是用来达到政策目标的手段。在宏观经济政策工具中，常用的有需求管理、供给管理、国际经济政策。

二、政府政策面

中央经济工作会议闭幕，会议强调明年我国宏观调控的总基调是稳中求进。作为刺激经济增长的核心手段，财政政策和货币政策是关键.1.财政政策

财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则，通过财政支出与税收政策来调节总需求。但无论是财政支出还是税收的变化都会通过财政盈余或赤字表现出来。

针对经济运行的新情况、新问题，财政部门按照稳中求进的总要求，把稳增长放在更加重要的位臵，财政杠杆也渐渐以引导国内消费控制通胀，这其中以引导大型国有企业整合完善产业结构调整，加大基础设施建设拉动内需。加强和改善宏观调控，在继续实施积极财政政策的同时，不断加大预调微调力度，进一步提高政策的前瞻性、针对性和灵活性，促进了经济平稳较快发展和民生改善。

在具体调控措施上，一方面落实并完善结构性减税政策，努力扩大消费需求，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。当认为总需求非常低，出现经济衰退时，政府应该通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求。多举措促进投资及外贸稳定增长。另一方面，积极调整财政支出结构，进一步加大对教育、医疗卫生、社会保障和就业等方面的投入力度，着力保障和改善民生。

2.货币政策

货币政策是指中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。我国的货币政策目标仅仅有保持货币币值稳定和促进经济增长。货币政策的工具多种多样，有准备金率，公开市场业务，和再贴现率。但这些变量最终影响的都是货币供应量。

我国新增外汇占款难以支撑基础货币快速扩张。2012年新增外汇占款大幅下降，是国内资金面偏紧的重要原因。展望2013年，受益于海外宽松的货币政策，我国资本流动获得改善的可能性较大，但国民经济各个部分是相互联系的，最后还是传导到了整个国民经济的肌体里面，从而有可能进一步加剧通胀的程度。而且由于私人部门外币资产和负债的错配，中长期私人部门依然会增持外币资产。因此，2013年新增外汇占款将获得一定程度改善，但难以支撑基础货币高增长。

央行放松货币的意愿不强，货币乘数难以明显提升。在《第三季度货币政策执行报告》中，央行认为，“在中国经济总体上仍处于结构调整阶段，这一过程将进一步释放增长的潜力”。也就是说，货币政策或将以推动结构调整为重要目标，而不谋求逆周期推动经济短期快速反弹，但不排除调整存准率以对冲外汇占款变动。

资金过度流动和汇率无序变动将对金融稳定产生不利影响，健全的宏观经济政策和有力、审慎的金融监管体系将有助于应对潜在金融风险。

三、股票市场行情

自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势。该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。

公司主导产品贵州茅台酒是中华民族工商业率先走向世界的代表，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠。同时也是中国白酒行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成了该公司持久的核心竞争力。

贵州茅台在2012年第一季度的营业收入突破60亿元，同比增长42.54%，利润总额上涨57.30%，净利润上涨57.16%，这些数据显示了贵州茅台的销售量增大，这可能是公司的营销策略的改变引起。同时也表明了该公司在高端白酒的销售市场上占有很大的市场份额，企业竞争优势明显，市场发展前景良好。此外，净资产收益率也较去年有所上涨，由11年的9.29%上升到12年的10.62%，表明贵州茅台资产的利用效率越来越高，贵州茅台正处于多事之秋，有市场人士称，在衡量融资、融券的多空力量时，通常以融资金额与融资偿还金额之差为融资做多力度指标和以融券卖出量与融券偿还量之差为做空力度指标，如果上述两项指标差额为正且数额越大的话，表示多、空力量就越大，反之亦然。但是，通过上述两项差额来衡量市场多空变化情况的话，贵州茅台如今已处于多头撤退，而空头大行其道的时候。

截至1月15日，贵州茅台的融资净买入额轧差后已经现出负值，表明多头已认赔出局。当天，轧差后为负83.4464万元。与1月14日的融资买入额12316.1247万元相比，急降4866.9017万元。同样，与去年年末的融资买入额9574.6439万元相比，也减少了2125.4209万元。

与此同时，公司融券卖出额和融券偿还额的净卖空差值却在进一步扩大。当天净卖空额为376.8500万元，较前一交易日208.9383万元的差额相比，表明空头力量得到了进一步加强。就在空头大行其道的背后，对贵州茅台更为不利的是，公司此前实行多年的“限价令”如今已不得不取消。

对此，一券商分析师称，从最初“两会”上三公消费禁止喝高端酒政策出台，紧接着酒驾政策出台，再到后来的塑化剂**以及军委发布“限酒”规定后，各个地方政府也效仿部队限酒发布相关规定。可以说，茅台遭遇的利空是接二连三。但是，作为国内白酒市场唯一获得“绿色食品”（中国绿色食品发展研究中心颁发）及“有机食品”（国家环保局有机食品发展中心颁发）称号的天然优质白酒产品，贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。

随着我过居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质的“三高”白酒可谓是精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了贵州茅台在激烈市场竞争中的强势地位。

随着股市制度的市场化建设进程，也将大大平滑股票市场总体的波动幅度。新服发行制度的不断完善，大大减小了新股发行定价不合理对二级市场的冲击力度和影响力度。因此，我认为。没有特别重大的经济利好支持，股票市场不会出现特别大的单边波动行情。

所以，2013年的A股市场有望进入一个复苏的阶段，预计上证综指核心运行区间为2000-2500点，波动区间-2600点。A股整体业绩有望企稳，周期性行业回升力度较大，预计2013年A股净利润整体增速为 9%，2013的目点位可能会在2750点，但依然面对一些困难因素诸如欧债危机以及美国还没解决的财政问题，所以未来还是需要静静观望。

四、股票所属板块相关股票走势情况

贵州茅台所属的酿酒板块早盘逆势崛起，白酒行业正通过采取多种措施应对寒冬。部分酒企业绩开始出现企稳回升。由于2013年业绩基数较低，如果行业能就此企稳，到明年上半年起，白酒行业的业绩有望回暖。

根据2013年11月中旬的股票行情，酿酒股近连续大涨，国都证券认为，白酒行业仍处于深度调整期，从目前披露的三季报和业绩预告的情况来看，只有茅台业绩较好，主要由于其放开经销权的政策调整，而其他白酒企业业绩下滑幅度加大。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈，行业需求仍然没有明显好转，白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，短期复苏基础尚不具备。

根据2013年11月13日的盘面显示，昨日古井贡酒股价轻微低开，之后沿着全日均线上方稳步上行。午后开盘后不久，该股即报收涨停。虽然盘中几度打开涨停板，但最终以涨停价报收。截至收盘，该股收报21.9元，全日成交额达到3.08亿元，较前个交易日放大了105.3%。

其实，自今年10月底见底至16.15元的历史低位后，古井贡酒一直处于温和的上涨途中。11月份的短短7个交易日，该股已经上涨了20.79%。

与古井贡酒股价比翼齐飞的，还有公司逐步改善的三季报业绩。数据显示，公司前三季度实现营收33.53亿元，同比增长2.9%；单季度分析，三季度收入10.46亿元，同比增长1.5%。按公司的历年经营周期来看，收入利润集中体现在一四季度，三季度是费用的集中确认期。鉴于此，一些研究机构乐观预测，公司全年业绩有望实现稳健增长。

例如，兴业证券发布研究报告指出，虽然徽酒竞争激烈，但公司作为徽酒第一品牌，优势明显。和金种子相比，公司三季度销售态势更好。受益于消费升级，大众白酒的销售有望稳定增长。考虑到古井贡酒2013年业绩基数低，其看好公司2014年的增长潜力。

毫无疑问，在酿酒行业整体调整的背景下，不同企业间的分化将更为严重。华创证券提出，看好符合三条主线的二、三线酒企：首先，在向品牌企业集中的趋势中，具备品牌力的企业；其次，本轮行业调整影响最大的是300元以上的高端酒市场，300元以下大众酒市场保持相对稳定；第三，有稳定的根据地，市场能贡献源源不断的收入和利润。相比其他企业，古井贡酒在弱市下的自我调整和管理营销水平上更有优势。

五、个股基本面分析

(1)企业所处在的行业

企业所处的行业决定了其整体的发展前景以及盈利情况的波动趋势，对于处在景气行业的上市公司来说，其盈利能力就会保持较好的增长趋势，盈利的能力将会出现持续性提高，这对股价反应来说就是出现所谓的牛市行情。当然对于一些周期性明显的上市公司业说，其盈利能力就有明显的波动规律，反应在股价上就会是大幅的震荡走势。对于处在衰退时期的上市公司来说，其盈利能力将会表现出持续性下降，甚至出现亏损的局面，因而反应在股价上就是持续不断的震荡走低，投资者应该对这种上市公司注意回避。

公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发、信息产业相关产品的研制开发。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨，43度、38度、33度茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求，15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

(2)企业的竞争能力

反应企业的竞争能力是其市场的占有率，市场占有率较高的企业一般在行业中都具有较强的竞争能力，其盈利能力往往是同行业的佼佼者，在股价上与同类上市公司相比往往都高出一截。而且在市场上往往都是龙头股品种，引领整个行业上市公司的走势。另外，对于企业的竞争能力还表现于其市场的覆盖率，覆盖率广的上市公司一般来说对于整个行业的影响也较大。

(3)企业的基本情况

在我国证券市场上，流通股本的大小对于股价也有较大的影响，一般来说小盘股的价格相对较高，大盘股的价格相对较低，因此对于流通股本也是 为一个重要的关注方面。另外，从上市公司公布的十大股东，投资者也可以清晰的看到上市公司流通股是否有大机构持有;从上市公司公布的股东人数的变化情况，稍加分析就能够得知流通筹码的集中还是分散，当然筹码的集中有助于股价的上涨，而筹码出现明显的分散则说明个股的涨势大势已去，后市继续调整的可能性也就非常大。那么它就应该是投资者注意减仓的对象。

1、净资产收益率：高低表明公司盈利能力强弱。该指标的最近一期行业平均值7.35%，而2010年一季度贵州茅台的资产收益率达到8%，说明公司的盈利能力强。

2、净利润增长率：高低表明公司增长能力强弱，前景好差。该指标的最近一期行业平均值：126.34%，上述数字显示一季度贵州茅台净利润增长率不高，可能未来增长的能力相对弱些，但相比往年，预计会有所增长。

3、资产负债比率：高低表明公司负债多少，偿债压力大小。该指标的最近一期行业平均值：48.83%，一季度贵州茅台负债率为21.7%，低于行业平均值，说明公司负债较低，偿债压力相对较小。

4、净利润现金含量：高低表明公司收益质量良好差，现金流动性强弱。该指标的最近一期行业平均值：323.91%，一季度数据显示贵州茅台净利润现金含量较低，以往年相比，幅度相差不远。

（4）企业的财务分析

财务分析是企业分析最主要的方面，通过财务分析就可以对上市公司作出比较准确的判断，上市公司的优劣往往都是通过企业的财务分析得出的。财务分析又可以分为两种主要方法，一种是对同类型上市公司进行横向的比较，从而可以得出该上市公司整体的经营情况优劣。另一种就是通过对上市公司财务报表进行研究，对上市公司做出一个比较准确的判断，这在企业财务分析中尤为重要。

第一，公司生产的茅台酒同英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“世界三大名酒”。1915年巴拿马万国博览会上，茅台酒被评为金奖产品，自此得以扬名世界。经过国家三十余年的发展和扶持，公司是全国唯一集国家一级企业、国家特大型企业、国家优秀企业、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。

第二，为保护茅台酒的生产环境和空间，贵州省仁怀市启动茅台镇居民搬迁工作，万余居民迁离千年古镇，贵州茅台生产重回“特殊环境”，体现了国家政府对中国国酒茅台发展的支持。

第三，公司一季报数据显示，公司1~3月实现归属于上市公司股东的净利润12.7亿元，每股收益1.34元，较去年同期增长4%。值得注意的是，公司前10大流通股股东中的第一和第十大流通股股东均为2009年末的广发聚丰股票型基金和中国人寿个人分红—005L—FH002 沪，且其持股数量分别较去年末增加了约34万股、50万股。

（5）行业现状分析

第一，根据中国社科院预测，2010年我国经济将呈温和上升态势，全年GDP增长速度为10%左右。作为大众消费品，宏观经济的繁荣和工业化的快速发展，将促进白酒等消费品市场的放大，提供白酒产品更大市场和生存空间。

第二，我国白酒业正在逐步加快品牌升级，“高档酒”、“极品酒”发展势头见好。业内人士认为白酒一线企业将带动行业发展，一线龙头企业将保持20%—30%的业绩增速，而白酒的消费市场增速也将加快，除了五粮液通过对高档系列酒的重点推动以及对团购市场的重点开发，将实现一级酒20% 的销量增长外，部分二线地方性白酒企业重新梳理产品结构和销售体系，推出了中高价位系列产品，预计未来仍将保持较快的增速，第三，白酒历史悠久，品类丰富，行业格局鲜明。中国白酒拥有上千年的历史，品类丰富，新中国成立以来白酒业得到了长足发展，目前华东和西南地区是白酒行业的重要产销地。04年以来，白酒板块市场表现优异，宏观经济（需求）和行业政策（供给）决定了均酒价格，持续上涨的价格预示行业将继续高景气度的良好态势。产品结构升级，走中高端路线已成为未来白酒企业的发展方向，中低端酒成长性更优，近几年高端白酒的连续提价和控量保价措施亦为中低端白酒预留了提价和增量空间.第四，白酒消费淡季又逢酒驾处罚新规升级，高端白酒呈现量价齐跌的局面，金种子酒、山西汾酒等区域性白酒龙头却风景独好。由于季节性因素，按照惯例每年这个时候，白酒价格均会明显回落。中信证券调研统计显示，贵州茅台一批价格与1、2月份基本持平，部分地区出现4%左右的下滑，五粮液、沪州老窖一批价格出现下滑，下滑范围5-7%不等。如今各地严查酒后驾车，市场上白酒成交量进一步打折。在深圳几大零售卖场，高端白酒柜台推出了不同类型的降价促销活动。对酿酒行业公司而言，酒驾处罚给销售带来的负面效应仍在延续，但这不是高端白酒价格回落的直接原因，因为春节前高端白酒价格上涨，旺季过后通常出现不同程度的量价齐跌。现在值得关注的是

二线白酒中的优势品牌，预计二季度增速远超高端白酒，白酒板块将有望迎来反弹。

综上所述，公司将面临着以下有利条件和发展机遇：一是全球经济已显现企稳回升迹象，国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续充实完善保增长、扩内需的一揽子政策措施，“转方式、调结构、促消费”的宏观经济政策为公司继续实现可持续发展提供了政策支撑。二是从行业发展趋势看，白酒产业景气度依旧较高，盈利能力也将保持较好水平，随着国家产业结构调整，行业发展资源不断向名牌优势企业集中，健康的行业格局有利于公司长远健康的发展。三是省委、省政府对茅台的发展十分关心，各级地方政府重视对茅台发展的支持。四是公司积累了在复杂环境中保持经济平稳较快发展的经验，对科学发展的认识更加统一、行动更加自觉，特别是经过连续多年的跨越式发展，企业规模、资源掌控力、市场话语权和抗风险能力显著增强，为未来的发展提供了广阔的平台和巨大的机遇。

六、个股走势技术面分析

(1)k线理论分析

从大盘走势来看，股价波动向上攀升，股价处于上涨趋势，从交易情况来看，明日仍有下跌可能。近2日上涨势头减弱，本股票大方向依然乐观；从k线趋势可以看出，短期内股价有望继续冲高，但风险较大，同时成交量并没有紧跟股价的上升而有所调整，表现为股价支撑力不足，建议投资者短期不要买进，已持股者持股等待。

(2)切线理论分析

从图中可以看出，股价呈现波动上升趋势，走势良好。

（3）MACD指标分析

MACD线为DIF线与DEA线的差，彩色柱状线，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者代表趋势较弱，后者代表趋势较强。当MACD从负数转向正数，是买的信号；当MACD从正数转向负数，是卖的信号。在2012年4月13日，DIF穿过DEA向上呈现反弹，此时可少量买入，快进快出。5月18日:DIF=0.316，DEA=0.351，MACD=DIF=0.316-0.351=0.069 即MACD为负。自从5月15日以后,MACD的值持续为负,并一度在在6月6日至6月8日,MACD的值都达到了最小值,所以此时应该卖出.从6月15日到6月20日，MACD恢复正值。

数，是卖的信号。在2012年4月13日，DIF穿过DEA向上呈现反弹，此时可少量买入，快进快出。5月18日:DIF=0.316，DEA=0.351，MACD=DIF-DEA=0.316-0.351=0.069 即MACD为负。自从5月15日以后,MACD的值持续为负,并一度在在6月6日至6月8日,MACD的值都达到了最小值,所以此时应该卖出.从6月15日到6月20日，MACD恢复正值。

总结：

从市场来看随着人们生活水平的提高，对高档白酒的消费将不断增加。因此，凭着其“国酒”的地位，茅台酒一直处于供不应求的状态。贵州茅台处于发展成熟期，这一时期的适合做短期投资。但是，茅台酒由于资源稀缺性，不可能无限制的扩大产能，以及茅台酒高度依赖原产地，一旦发生自然灾害便可能破坏百年地窖，使其优势不复存在。不过，从公司财务状况来看，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。

篇3：贵州茅台酒品牌分析

关键词：贵州茅台,民族品牌,保护

中国贵州茅台酒厂 (集团) 有限责任公司 (以下简称公司) 总部位于贵州省仁怀市茅台镇，公司的前身是成立于1951年的贵州茅台酒厂。公司经过几代茅台人的精心经营和呵护，已经发展成为特大型企业和世界知名企业，是全国唯一集国家一级企业、特大型企业、国家优秀企业 (金马奖) 、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。2012年1月11日，胡润发布的“中国千万富豪品牌倾向报告”中，茅台位列“2012胡润全球十大最值钱的奢侈品牌排名”第四位。同年，全球知名品牌调查公司评选机构华通明略在纽约公布的BRANDZTM最有价值全球品牌百强企业名单显示，贵州茅台以118.38亿美元的品牌价值入选，位列全球最具品牌价值企业排行榜第69位。茅台不仅是首个入选全球最高级别品牌排行的贵州企业，也是中国西部唯一入选全球百强的品牌。

但是，近年来，塑化剂风波、限制三公消费、绿色认证等问题把贵州茅台推向了风口浪尖，少数别有用心的人利用媒体大肆渲染塑化剂问题，把“三公消费”与茅台紧紧联系在一起，恶意诋毁贵州茅台的品牌形象，给贵州茅台带来了一定程度的负面影响。贵州茅台为国家政治、军事、外交，以及经济建设做出了重大贡献，已经成为世界知名品牌，是中华民族的骄傲，为了促进包括贵州茅台在内的民族品牌的发展，需要的是对民族品牌的保护，从而实现中华民族伟大复兴的中国梦。

1 茅台品牌的发展

什么是品牌?现代汉语中“品牌”是指产品的牌子，是特指著名产品的牌子。对企业来讲，品牌是一个商标，是一个代号，是一个标志。它代表了一个企业的文化和责任，品牌是一种无形资产。它是由无数的与企业相关的文化组成的。民族品牌是指起源于中国大陆本土，由国内企业首先创建的凝聚中华文化 (包括传统和现代文化) 元素著名产品。品牌作为承载企业文化发展的标志，品牌发展决定于品牌文化的内涵。国酒茅台六十多年的经营，其品牌可以概括为四个层面：一是文化内涵;二是社会责任;三是质量承诺;四是创新精神。

1.1 茅台品牌的文化内涵

茅台文化是贵州茅台的立身之本、发展之魂，贵州茅台已经逐渐形成了完整的文化体系。茅台文化主要是指以茅台酒文化为特征的地域文化，其特征是源远流长、博大浑厚、兼收并蓄、风格朴实，有着巨大的包容性。它的生成、发展和辉煌有其固有规律，随历史发展而发展，呈不断上升完善之势。“茅台”文化是茅台酒的核心竞争力。茅台酒具备鲜活的几个特征：悠久的历史，特殊的工艺，厚重的文化底蕴，上乘的产品品质，并且是绿色、有机食品，茅台酒被国人誉称为“国酒”。茅台酒为中国革命事业做出过重大贡献，新中国成立以后，为我国政治、经济、军事、外交等领域发挥了重要作用，因此“茅台文化”已积淀了丰厚的历史文化内涵。并且茅台自身历史传承下来的独特酱香白酒的酿酒工艺，及茅台镇无法复制的生态酿酒环境，使茅台酒与国内其他名优白酒之间，形成了巨大的“品牌价值”反差。

2006年，国务院批准将“茅台酒传统酿造工艺”列入首批国家级非物质文化名录，并申报世界非物质文化遗产，将其作为中华文明的文化基因和人类的共同财富加以保护。“绿色茅台、人文茅台、科技茅台”等定位，更是贵州茅台坚守与吸纳、传承与创新的有机结合，使国酒茅台这一中华民族的著名品牌的形象和内涵得以全面提升。“绿色茅台”是生态文明的重要体现，展示茅台生态文化。保持茅台酒的绿色、天然品质是维护国酒茅台声誉的要义。“人文茅台”是以人为本的重要体现，包含了茅台人诚实、守信、淳朴、厚重的朴素观念，并上升为对顾客、对生产者尽可能多的人文关怀，对国家、社会的反馈与回报，对社会责任的勇于担当。“科技茅台”体现了茅台人的创新精神。在整个生产、包装、营销等各个环节，采用高新技术和手段，让传统生产工艺与现代科学技术相融合，充分展示了茅台人不断探索创新，追求卓越的精神。

1.2 茅台品牌是一种社会责任

贵州茅台的发展得到历届党和国家领导人的重视、关心、支持和爱护。毛主席早在1958年就提出了茅台要“搞它一万吨”的愿望;周总理多次强调茅台酒是国酒，要保证质量，要发展，要加以爱护;邓小平同志指出：“发展名优酒，首先应大力发展茅台酒的生产”。如今，国酒茅台发展已经取得了骄人的成绩。2012年，茅台产量已经超过3万吨，公司主要经济指标实现了较快增长，共生产茅台酒及系列产品基酒42, 824.38吨，同比增长8.33%;实现营业收入2, 645, 533.52万元，同比增长43.76%;营业利润1, 883, 073.98万元，同比增长52.65%;实现净利润1, 330, 807.96万元，同比增长51.86%。贵州茅台在取得巨大成就的同时，没有忘记回馈社会，而是担当了更多的社会责任。2008年四川汶川地震发生后，茅台集团累计为灾区捐款3800多万元;2010年玉树地震发生后，茅台集团向灾区捐款500多万元;2013年雅安地震，茅台集团向灾区捐款2000万元。2012年，茅台集团捐助1亿元为两万名贫困学子圆大学梦，捐赠1900万元为贵州部分农村小学建设100所“希望食堂”，捐赠1575万元为贫困学生购买《新华字典》。“十一五”以来，茅台集团累计投入各种公益事业近10亿元，彰显了茅台集团大品牌有大担当的善举、义举。茅台集团公司董事长袁仁国有句话说得好，“企业的品牌形象不仅包括漂亮的财务数据和市场份额，更包括它的公益形象、环保形象、员工归属感、社会公众的评价等等。大品牌更是要有大担当”[1]。

1.3 茅台品牌是一种质量承诺

茅台作为全国白酒行业唯一集绿色食品、有机食品、国家地理标志保护产品于一身的高端健康饮品[1]。茅台酒具备不可复制的资源垄断性，得天独厚的自然环境与长年形成的微生物菌落以及独特的酿造工艺决定了“离开茅台镇，就酿造不出茅台酒”，其生产工艺也决定了当年酿造出来的茅台酒需要陈化、勾兑等工艺，至少五年才能上市销售。贵州茅台尽管有着得天独厚资源垄断优势，但是，贵州茅台并没有降低产品质量标准，而是严格按照茅台酒生产的传统工艺和周期进行生产。从原料到茅台酒的出厂，每一道工序，每一个环节都始终把质量放在第一位。为此，贵州茅台逐步建立并完善了包含14类167个技术标准在内的技术标准体系，涵盖了从原料进厂到产品出厂的整个过程，有力地保障了产品质量和食品安全。针对进厂原料有严格的验收标准和验收程序，除监控品质指标外，还严格按照有机产品的要求监控原料中农药残留等食品安全指标，所有投入茅台酒生产的原料均不得检出农药残留。为此，公司于2000年开始推动有机高粱基地建设，以“公司+基地+农户”的管理模式，累计投资8660万元支持基地建设，2012年仁怀市及毗邻地区有机高粱基地认证面积达到62万亩 (其中仁怀市30万亩，习水县20万亩，金沙县12万亩) ，产量达到10万余吨[2]。多年来公司坚持以远高于市场平均价格的优惠条件收购有机高粱，保证了公司原料的质量，确保茅台酒的品质和食品安全。

为了确保产品质量和食品安全，更好地维护公司和消费者的合法权益，公司在中央财政以奖代补资金2700万元的支持下，投入了1.27亿元建立茅台RFID溯源系统[3]。通过此项技术，凡带有RFID芯片标签的每一瓶茅台酒在生产过程中就匹配有唯一身份标记，该标记记录了每一瓶茅台酒从生产、流通到消费的全生命周期信息，以便消费者、企业及监管部门进行溯源查验，同时随着NFC技术在智能手机上的普及，消费者通过自身携带NFC功能的手机就可随时随地对茅台酒进行查验。通过构建茅台溯源体系、防伪体系、物流体系、市场管控体系四大精细化管理体系，力求使消费者能够买到放心茅台酒。

1.4 茅台品牌是一种创新精神

创新是一个民族进步的灵魂，是一个国家兴旺发达不竭的动力。创新也是贵州茅台可持续发展不竭的动力。贵州茅台高度重视创新工作，不断加强创新能力建设，努力提高创新水平。2012年，全国科技奖励大会和省科技大会后，茅台集团立即召开公司科学技术大会。贵州茅台61年来特别是近十多年来，就有37项重大科技成果的有功人员受到重奖。2000年以来，茅台获得了一项发明专利，5项省部级技术成果，制定了两项国家标准，完成了11大类163项企业技术标准的制定、修订工作，在科技创新工作中取得了突出成绩，丰富了“科技茅台”的内涵。

创新不仅仅是指科技创新，还包括理念创新、管理创新、制度创新、营销创新等。理念创新是企业发展的根本保证，也是企业文化建设的重要内容。成功的企业，无一不是根植于具有先进理念的文化土壤之中。为此，茅台人始终不断解放思想、坚持在发展中更新观念，富而思进，富而思变，提炼、确立了“打造世界蒸馏酒第一品牌”的发展目标，提出了“酿造高品位生活”的经营理念，确立了“以人为本、以质求存、恪守诚信、继承创新”的核心价值观和“爱我茅台、为国争光”的企业精神。

管理创新，是茅台人不断追求卓越的根本要求。由于茅台酒的不可复制、不可克隆，这赋予了茅台酒的资源垄断性和比较优势，但同时贵州茅台也存在地处偏远、交通不便、信息不畅、高级人才相对匮乏等不利因素。尽管如此，茅台人崇尚先进的管理思想，大胆引进先进的管理方式、模式，积极进行管理创新。因此，贵州茅台于1988年荣获国家二级企业，1992年荣获国家一级企业，1994年获得国家质量管理最高奖——金马奖。六十多年来，贵州茅台通过管理创新，提高了企业质量水平和竞争能力，2003年获全国质量管理奖，2010年，贵州茅台荣获“管理体系优秀认证企业”称号。至今，贵州茅台共荣获国际国内奖项和荣誉100余项。

营销策略创新，茅台致力于把广大消费者的需求变成现实的享受，既把顾客当作上帝，还把顾客当作恋人，推行“感情营销，无情不商”、“顾客心动，我们行动”的营销理念;以客户为中心、开通网上银行BtoB在线支付、广泛建立销售服务片区、实行送货上门和到岸价销售等措施，不断缩短与消费者的距离，顾客满意度不断提高，白酒市场占有率不断提高，出口创汇也在连年增长，2011年茅台出口创汇突破1亿美元。在全国白酒行业中，主营业务利润率、人均利税率、人均利润率等排名第一，为茅台酒成为国际化大品牌奠定了坚实基础。

2 对茅台品牌保护的思考

品牌是企业的无形资产，目前世界上最富有的国家不是自然资源最丰富的国家，而是拥有无形资产最多的国家。由于无形资产投资的高回报率，无形资产已经成为一个国家、一个企业的重要财富资源。一项针对全球4000多家企业的调查显示，作为无形资产中最重要的组成部分，品牌已经给国家和企业创造了超过55%的利润。

2.1 发展是对茅台品牌最有效保护

品牌是给企业带来超额利润、产生增值的一种无形的资产，是企业科技创新、管理创新、体制创新和制度创新的结晶，是一个企业竞争力的标志。品牌预示着着企业的承诺、责任和担当;预示着消费者的信赖、忠诚和偏好;预示着生活的品位与品质。茅台品牌的建设是一个长期而持续的工作，对茅台品牌的保护需要将它建立在企业可持续发展的战略上。一是在保障和提高茅台酒质量的前提下，适度扩大生产规模，不断满足消费者的需求;二是实施产业多元化发展，不断拓展茅台品牌的外延影响力;三是加强制度建设，强化企业内部管理;四是加强企业创新能力建设，企业创新能力是保证企业能够持续健康发展的根本要求。发展是保护茅台品牌的第一要义。

2.2 提升茅台品牌文化的内涵，是保护茅台品牌的重要抓手

文化是品牌之魂，茅台品牌文化不仅仅是企业的文化，应站在更高的层面和更广的视角去定位，即国家层面和中华民族的视角，这样才能使每一个消费者、每一个公民对茅台品牌的保护变成自己的自觉行动。茅台是目前国内唯一通过绿色食品、有机食品和原产地保护的白酒品牌。在2012年1月11日胡润发布的“中国千万富豪品牌倾向报告”中，茅台位列“2012胡润全球十大最值钱的奢侈品牌排名”第四位。虽然茅台不是奢侈品，但茅台已经成为全球最知名的品牌之一，这是中国之幸、民族之幸，是民族的骄傲，茅台有资格从国家层面和民族品牌的视角去赋予茅台更多的文化内涵。

2.3 提高对茅台品牌保护意识

市场经济是竞争经济，当然离不开企业之间的竞争，企业之间的竞争是在公平的环境下进行，不应以损害竞争对象的形象为竞争手段，竞争不是你死我活的战争，竞争应通过提高企业管理水平，创新能力，降低产品成本，提高产品质量等进行，竞争的目的是促进企业健康持续发展，竞争结果是一个多赢的局面，竞争者管理水平和产品质量得以提高，消费者得到更好的产品和服务。因此，对行业中企业而言，要改变竞争观念，提高对品牌相互保护的意识;对消费者而言，增强对茅台品牌的认可度和忠诚度;对民众而言，茅台是著名的民族品牌，是民族的骄傲，有义务去维护它，对茅台存在的问题可以通过善意的批评和建议方式，使之改进，不能恶意诋毁和损害它的品牌形象。

2.4 转变营销观念，提高茅台品牌地位和形象

长期以来，茅台被定位为“政治酒”和“官酒”，这严重损害茅台品牌的形象，也成为茅台酒拓展大众消费市场的最大瓶颈。“茅台与政治无关，”这是贵州省副省长蒙启良在回应“国酒茅台”商标争议时的一句话。但是，有人非要把茅台与政治相挂钩，与腐败相联系，全国两会，有政协委员提交了《关于禁止使用公款消费茅台酒的提案》，上海市一人大代表也提出政府“公款消费不准喝茅台酒”的建议提案，都是把“三公消费”高的原因与茅台联系在一起。2013年1月4日，珠海市某国有企业与当地一些国有银行、企业等单位领导共17人，一顿晚餐就喝了12支外国红酒，价值23706元，难道禁止喝茅台就能够降低“三公消费”吗?还能说“三公消费”高与喝茅台有关吗?回答是否定的。当然，由于茅台酒的优秀品质，绿色环保，许多领导喜欢喝茅台，这是一个不争的事实。因此限制“三公消费”给茅台带来了一定的影响，但是，这种影响是暂时的、短期的。茅台应抓住机遇，转变营销观念，使茅台从“官酒”向大众消费转变，从而提高茅台品牌在广大民众中的地位和形象。

要做好一个品牌，非常不容易;而要毁掉一个品牌，却有可能是瞬间的事情。季克良说道：“当前中国白酒行业不仅需要一个健康、包容的成长环境，更需要培养一种珍惜民族品牌、爱护民族品牌的氛围，社会各界，尤其是大众媒体，应形成爱护民族品牌、鼓励民族品牌发展的氛围，支持代表中国传统文化的白酒业走向世界”[4]。唯有如此，才能实现中华民族伟大复兴的中国梦。

参考文献

[1]袁仁国.打造世界蒸馏酒第一品牌[J].当代贵州, 2012 (2) .

[2]关于贵州茅台酒有机原料的有关情况[EB/OL].http://www.moutaichina.com/publish/portal1/tab235/info4124.htm, 2013-03-14.

[3]国酒茅台RFID溯源体系上线[EB/OL].http://www.moutaichi-na.com/publish/portal1/tab236/info4615.htm, 2013-05-23.

篇4：贵州茅台酒

1985年，茅台酒厂评酒委员会一致决定，由岭南书法大家麦华三先生以行书书写“贵州茅台酒”为茅台主要设计元素。

时任广东省文史研究馆馆员的麦华三先生，早年就以倡导书风名扬海外，被称为“现代最有影响的书法理论家”。麦华三先生当时已是耄耋之年，闻讯就欣欣然题写了“贵州茅台酒”五个大字，字体沉着稳健，刚劲有力，展现了贵州茅台酒的高贵品质和文化底蕴，成为茅台酒的标准字体，沿用至今。麦华三先生的书法，为国酒茅台品牌的推广立下了汗马功劳，麦华三的名字也和茅台酒一起被永载史册。

享誉世界的酱酒圣地

茅台镇位于中国的贵州省仁怀市，是中国酱酒圣地，茅台酒就产自这里，是大曲酱香型白酒的鼻祖。茅台酒与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名，为世界三大蒸馏酒。

茅台酒源远流长，懂酒的人说它是以神奇的智慧，取高粱之精，摄小麦之魂，采天地之灵气，恰逢特殊环境里不可替代的微生物发酵而形成的人间甘露。据史载，早在公元前 135 年，茅台酒就盛名于世。茅台酒由酱香、窖底香、醇甜三大特殊风味融合而成，已知香气组成成分多达 300余种。

茅台酒酒质晶亮，微微见黄，酱香独特，令人陶醉，瓶盖打开，香气扑鼻，开怀畅饮，满口生香，饮后空杯，持香不散。口味幽雅细腻，酒体丰满醇厚，回味悠长不绝。

为之叹服的名人无数

茅台酒，汉高祖刘邦饮过赞不绝口；汉武帝刘彻饮后盛赞“甘美之”；北宋大诗人黄庭坚，饮后叹曰“殊可饮”，并写下“桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯”的佳词名句；太平天国名将石达开七经仁怀，畅饮茅台酒之后更是写下“万顷明珠一瓮收，君王到此也低头，赤虺（huǐ）托起擎天柱，饮尽长江水倒流”的千古名句。

1949 年 10 月，开国大典，主酒为茅台；毛泽东第一次赴苏联赠送给斯大林的礼品之一就是茅台酒；日内瓦会议，新中国外交战线取得的第一次胜利，周总理说茅台酒功不可没；尼克松首次访华，打破中美关系坚冰后，与周恩来开怀畅饮的是茅台酒；中日邦交正常化之后，田中首相回国带给女儿的贵重礼物是周恩来送的茅台酒；中英香港问题谈判中，邓小平与撒切尔夫人共同举杯相庆喝的是茅台。可以这样说，用茅台来招待国家贵宾几乎已成惯例。茅台，作为中国的国酒，对外交往的国礼酒，它代表着中华民族悠久的历史和深厚的文化。

人民评选出来的国酒

抗战末期，周恩来曾经对作家姚雪垠说：“1935 年，我们长征到茅台， 当地群众捧出茅台酒欢迎，战士们用茅台酒擦洗伤口，止痛消炎，喝了茅台酒还可以止泻。长征胜利，茅台也有大功。”

茅台酒虽然对中国革命做出了特殊贡献，但是它从被尊为“开国第一酒”到后来成为中国“国酒”，却是在全国性的评酒会上评出来的。1952 年 9 月，新中国第一届全国评酒会在北京举行。周恩来总理再三叮嘱，要认真组织，严格把关，评出真正的好酒。全国各地送来了上万种参评样酒，最终选出并命名了中国八大名酒，茅台酒名列榜首，理所当然地成为中国的国酒。从某种意义上说，这次评选，既是历史的选择，又是人民的认定，茅台酒被评为国酒当之无愧！从此以后，茅台酒作为国酒，不仅成为规格最高、彰显高贵的国宴酒、外交礼仪酒，而且成为中国民间弥足珍贵的上乘佳品。

古往今来，咏叹、向往茅台的文人墨客不计其数。茅台酒自诞生之日起就承载了丰富的历史故事、深厚的文化意蕴，是中国发给世界的一张飘香的名片，将中华酒文化的神奇韵味淋漓尽致地向世界展示，让世界了解中国、了解中国文化。

篇5：贵州茅台股票分析报告

目 录

一、贵州茅台公司概况 ………………………………

4（一）公司概况 ………………………………4

（二）业务范围 ………………………………4

二、行业分析 ………………………………5

（一）我国白酒行业发展的现状 ………………………………5

（二）我国白酒行业的发展趋势 ………………………………5

（三）茅台酒业的发展趋势 ………………………………6

（四）公司行业低位分析 ………………………………6

三、公司财务分析 ………………………………7

四、公司股票技术分析

………………………………9

五、SWOT分析 ………………………………10

（一）优势（S）………………………………10

（二）劣势（W）………………………………10

（三）机会（O）………………………………10

（四）威胁（T）………………………………11

六、投资建议 ………………………………12

贵州茅台股票分析报告

摘 要

茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：600519.2013年贵州茅台

贵州茅台股票分析报告

一、贵州茅台公司概况

（一）公司概况

贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。

公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股25000万股，其中发起人持有17850万股，占总股本的71.4％；社会公众股7150万股，占28.6％。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。

该公司主导产品贵州茅台酒是中华民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。

母公司中国贵州茅台酒厂集团暨中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（共持有贵州茅台酒股份有限公司64.68％的股份）总面积68万平方米，建筑面积40多万平方米，现有职工近4000人，年生产茅台酒5000吨，拥有资产总值15亿多元，固定资产11亿元，年利税近3亿元，年创汇1000万美元，是国家特大型企业，全国白酒行业唯一的国家一级企业，全国优秀企业（金马奖），全国驰名商标

贵州茅台股票分析报告

二、行业分析

（一）我国白酒行业发展的现状

据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。然而白酒行业存在众多问题：

1.在白酒生产方面白酒行业面临问题(1)酒行业产品的生产能力大于市场需求，(2)整体装备水平较低。(3)三废治理人需加强 2.在企业发展方面面临的问题

（1）小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在。（2）白酒企业集团化，规模化发展仍需引导。（3）盲目收购，兼并，资产重组无序。3.在销售方面面临的问题

（1）流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗。

（2）没有名目的降价，促销，大酬宾。

（3）瓶型.包装设计相互模仿，相互照搬照抄

（4）产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真。

（二）我国白酒行业的发展趋势

随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。

白酒行业是传统行业，高端品牌的白酒除了具有优越的品质，还具有厚重的历史文化积淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于

贵州茅台股票分析报告

（三）茅台酒业的发展趋势

对于茅台股票而言，发展前景很大，不利的消息主要来自于管理层面的，即归于管理不善而导致的。有利的消息是市场开拓全面成功,沿海地区已成主力市场。我们将2012年分省投放量与2005年前后比较,展示了茅台在区域拓展的全面成功。茅台当年属中部崛起概念,贵州省销售占五分之一强,经过多年主动出击,茅台在五粮液曾经明显占优的北京、东部沿海甚至浓香据点四川的销量皆已翻倍提升,北京、上海、广东、浙江、江苏,四川都是茅台当今的前十大主力市场。市场的拓展使得茅台的发展潜力增大，对于茅台股票而言是利大于弊。

（四）公司行业低位分析

从以上图中可以看出贵州茅台在白酒行业的净利润和毛利率都处于领先位置，可以看出贵州茅台在同行业中处于龙头位置。

贵州茅台股票分析报告

三、公司财务分析

截至2013年04月18日，共有55家机构对贵州茅台2013业绩作出预测，平均预测净利润为171.22亿元，平均预测每股收益为15.58元(最高19.25元，最低0.51元)。照此预测，2013净利润相比上年增长，增幅为22.23%。

贵州茅台股票分析报告

从以上图中可以看出贵州茅台酒公司财务状况良好，盈利能力强，坏账率小，安全性高。

贵州茅台股票分析报告

四、公司股票技术分析

上图为贵州茅台60分K线图，从图中可以看出贵州茅台自二月份以来涨跌起伏不定，最高点达到188.50，最低点为160.45，不过好的一点是自4月9日以后又开始小幅度的上涨。

贵州茅台股票分析报告

五、SWOT分析

（一）优势（S）

1.技术研发 贵州茅台集团下设有技术开发公司，投入大量资金和人力，对茅台酒极其工艺进行研究，研发了“天朝上品 天下乐”、“茅台醇”、“京玉酒”、“家常酒”、“贵州特醇”等系列品牌，稳步扩大茅台酒的生产能力，提高了茅台酒的年产量，增强企业的核心竞争力。

2.分销体系 在销售渠道建设上，建立县级特约销售制，建立终端网络，有利于控制市场，缩短产品流通时间，产品能迅速的面向市场，有利于市场的扩张。经销和直销的相结合，经销商遍布国内外，渠道多，扩大产品销售量；直销可以产品价格，减少假冒产品的现象。

3.品牌影响力 茅台是国酒的象征，品牌价值很大，有很大的竞争优势 4.独特的原料和生产工艺 茅台酒独特的地域位置，特殊的“小红梁”为原料，层层筛选和复杂严格的制作，经过漫长的酿造和库藏时间，在特殊的气候条件下，制造出味香独特的茅台酒，使得茅台具有很大的独特性。

（二）劣势（W）

1.大众产品形象存在误解 茅台酒的定位是“国酒”，一部分都是由官方购买，使得消费者产生“贪污”“腐败”的联想，对品牌有一定的影响。

2.白酒行业竞争激烈，产品制造周期长 白酒行业竞争激烈，而茅台酒的制造周期为5年，明显长于其他酒类，质量高但是产量低，不利于扩大市场，降低产品价格，限制优势的发挥。

（三）机会（O）

1.开放的社会环境增加销售 中国近年来在国际上的地位日益壮大，给中国带来了发展机遇，也推动了很多产品打开国际市场。而茅台一直有“国酒”这个称号，开放的海外市场无疑对茅台是个很好的机会，不仅增加茅台的知名度，扩大市场份额，增加销售量。

2.注重代表的文化内涵 一个企业要长期发展，与它的自身文化内涵是不可分离的。茅台的文化可以追溯到汉代，这种深厚的历史地位是不可随意替代的。

3.消费群体对于健康理念关注增加现在消费者不仅仅注重商品的口味、包装、以及其他方面的品质，也更加关注此商品的健康理念以及保健功能。时间与科学对茅台酒的证明

贵州茅台股票分析报告

其保健功能强大，而且其生产安全，卫生，健康，符合消费者的健康理念。

4.居民消费水平、消费档次提出 如今，居民消费水平提高，在满足正常的必须消费之外，也会有部分收入用于更高档次的商品，而茅台也正处于次消费档次，这无疑是个很好的机会。

（四）威胁（T）

1.各地方的保护主义和产品封锁现象依然存在，各地区有自产的白酒，并在当地市场上依然享有在渠道、价格、消费习惯等方面的特殊待遇，这样对茅台渗透到当地市场存在障碍。

2.国家税务局颁布新的消费税调节政策。白酒相关税率上调，白酒价格上涨，消费者的承受能力受到挑战，茅台经营压力增加，盈利水平大幅度下降，限制企业的发展。

3.行业市场混乱，行业在产能规模，产品数量，品牌种类，生产者等方面严重过多，处于供大于求的状态，行业竞争加剧，尤其是五粮液对茅台的市场份额的冲击巨大。

4.成本上涨，销量减低。近年来物价上涨，生产原材料等各种成本上升，使得利润减少，茅台不得不提高价格，使得销售量减少。

贵州茅台股票分析报告

六、投资建议

从市场来看随着人们生活水平的提高，对高档白酒的消费将不断增加。因此，凭着其“国酒”的地位，茅台酒一直处于供不应求的状态。茅台酒由于资源稀缺性，不可能无限制的扩大产能。但是，茅台酒的生产有一个周期，从“十一五”期间开始形成的产能将在今年开始释放，未来几年茅台酒的产能增长还是非常确定。“十一五”期间每年扩产2000 吨，从今年开始相应产能也将逐步释放。

从公司战略来看贵州茅台公司逐渐认识到茅台品牌对公司业绩的支撑，根据目前的市场情况着重建设专卖店营销网络项目，加强广告宣传力度，并积极组织产品打假，以维护公司品牌和形象。在通过提升品牌形象挖掘并扩大消费者需求的同时，公司也努力扩大白酒的生产能力，并利用现有品牌的优势兼并其他公司的生产能力开发新品牌扩大市场占有率。

从公司财务状况来看，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。

综合上述分析，我认为茅台股票适合中长期持有。

贵州茅台股票分析报告

参考文献

[1] 贵州茅台酒股份有限公司 http:// [4] 证券之星 http:// [5] 中国证券网 http:/// [6] 金融界

http://

贵州茅台股票分析报告

致 谢

篇6：贵州茅台环境分析报告（精选）

●公司简介

品牌商标：茅台

服务理念：行动换取心动 超值体现价值、酿造高品位的生活 服务对象：个人和政府机构 服务区域：中国、全球市场

主打事业和服务：15年、30年、50年、80年陈年茅台酒、极品酒、年份酒、陈年老窖

▲核心优势介绍：

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。

公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

一 宏观环境分析

1、政治因素 政治形势：我国和平发展，政治稳定，广泛良好的外交关系有利于国际市场的开拓。

中央政府产业政策的影响：①“十二五”规划提出了一系列有利于酿酒业发展的政策。②西部大开发进入新阶段，有利于酿酒业发展。地方政策的影响：贵州省积极促进酿酒业发展。

2、经济因素

GDP的发展：GDP持续十年高速稳定发展，白酒行业保持较快发展。税收的影响：税收政策变严厉，对高端酒产生了巨大影响。

3、社会文化因素

人口因素：中国人口总数巨大，市场需求量大，白酒市场潜力巨大。生活观念：消费者消费习惯改变，突出卫生、健康、醇爽、舒适的要求，追求的是高品质的名优白酒.4、科技因素

酿酒工艺的创新和发展：酿造工艺的创新发展使茅台酒的标准更统一，质量得到保证。