“万宝之争”折射出的市场经济价值

2022-09-24

1“万宝之争”背后的市场规则分析

万保之争事件闹得轰轰烈烈, 众多看客却不禁唏嘘, 到底谁才是这场没有硝烟的战争的赢家, 众说纷纭, 但是本文所探讨的并非输赢问题, 就笔者看来, 双方并没有真正的赢家, 真正的赢家其实是幕后的规则, 这一规则就是市场经济的。从整个事件来看, 双方争得你死我活, 人们在最终定局之后更多的还是反思中国现有的金融模式。改革开放以来, 中国经济飞速发展, 现代公司治理的制度安排与金融业部分发展模式有了翻天覆地的变化。不再是计划经济体制下的集体经济, 而是以资本为主导, 谁拥有资本, 谁就站在核心地位。生产要素分为多种, 谁所占有的生产要素多, 谁就有更大的发言权, 而其他参与者只能放弃争夺核心的权力, 不仅如此, 还必须以资本核心为导向。随着资本市场的日益完善, 人才也逐渐被作为一种资本且越来越常规化。在如今的市场经济, 人力资本制度已经越来越成熟, 但是在今后的发展中还需要不断完善。

这件事闹得沸沸扬扬, 在资本界引起轩然大波, 因此纷纷出现了许多所谓的专家分析。大多数分析者都称宝能系的资金来源渠道不合理。而就笔者看来, 这不过是资本市场中一个司空见惯的时间罢了。万科如今的发展正逢瓶颈期, 股价与业绩不对称、股份分散, 这就好比一块肥肉, 四周都是虎视眈眈的饿狼。投资市场的此消彼长、你争我夺是毫无怜悯可言的。这是资本市场的惯例, 连如今的发达国家——美国也不能例外。美国在20世纪80年代就频繁出现资本更迭现象, 好像大鱼吃小鱼, 小鱼吃虾米, 永远都是弱肉强食的好戏出现。美国投资大鳄罗斯曾经说过:“选择一个行业股票时, 要选两家, 但不是随便找两家, 而是找一家最好的, 一家最差的。”他正因如此, 最后以低价收购了安联公司股票, 一举成名。这不能不说是对市场的一种肯定。同样对资本市场持肯定态度的投资巨鳄是威廉·欧奈尔, 他说:“经验显示, 市场自己会说话, 市场永远是对的, 凡是轻视市场能力的人, 终究会吃亏的。”因此, 人们不难看出, 万科的短板显露无疑, 股价长时间没有上涨空间。正因为他是中国房地产界首屈一指的企业, 才引来了资本市场的虎视眈眈, 股价一直难以抬高必定会产生恶性循环, 这样一来万科的控股股东就会显得分散没有凝聚力, 其实力大大降低。这也是为什么万科会被资本界大亨盯上的原因。市场的杠杆作用是任何个人都不能磨灭的。

2“万宝之争”背后的中小股东利益保障分析

上文已经分析了资本市场的现状, 弱肉强食现象十分严重。大资本家、投资者等占有重要地位, 大股东会集中注意力与这场来者不善的资本对决。这样, 万科中的中小股东就被放置一旁, 没有任何发言权和实力来左右这场战争。但是中小股东在这场大对决中并没有出现资产受损的状况。万科和宝能都没有做出不按规则出牌的事情。如果一直在资本市场的规则下进行竞争, 那么中小股东的利益就不会受到损害。

在这场动荡中, 万科对小股东所打的就是情怀牌, 不断强调所持股份的价值和情怀。但是作为股东个体来说, 最关心的并不是这些, 而是股价会不会缩水的问题。如果万科的股价仍旧长时间低迷, 那么很容易使小股东丧失信心转而支持敌对方。因此万科安抚中小股东的做法并非十分恰当, 除了情怀以外, 更重要的是不损害股东利益。

3“万宝之争”背后的监管层分析

中国的资本监管部门是证监会, 证监会的立场是中立的, 只要双方并购符合市场和相关法律法规, 他们是不会干预的。市场是一个非常公平的杠杆, 其自身有一定的规律可循。因此从监管部门的角度来审视这场纷争, 是十分中立的。只要其符合国家法律规定, 证监会并不会表态。不仅中国如此, 欧美国家有更多的资本并购通过市场资本杠杆来完成。对于大资本家们来说, 资本只是其盈利的工具, 并不是普通人眼中“钱”的意义。也正因为巨额利润的吸引, 资本家及企业更是胆大, 只要不是法律明文规定不可为的便都可为。但是人们慢慢也在这种一场场的资本并购案中发现, 杠杆资金较高会使收购方的风险大大增加。但是只要运用得当, 就可以有效控制风险, 将风险控制在可承受范围内, 就有其合理性可言。任何事情都是共性和个性的统一, 现如今, 资本市场越来越开放, 每个资本个体都在具备共性的同时拥有自己的独特之处。管理层可以将其个性进行参考, 将众多案件的独特之处作为讨论的范本, 而不仅仅是起到一个生硬的管理的作用。

4 结语

综上所述, 万宝之争的控股问题最终还是要依赖于市场资本规律。让人们多参考市场的经济杠杆作用, 杜绝个人感情用事及个体判断, 任何事情上升到市场问题必将会出现符合市场规律的结果。否则, 这场资本大战将以不公平落幕, 同时对于中国的资本市场发展也存在不利因素。在中国, 如果一个公平有序的市场资本环境将会为中国的市场整体状态提供有力的加持。市场是公平的, 没有人可以越过市场以一己之私控制资本, 像王石这样的高起点人才不少, 但是成功者寥寥无几, 低起点人才也不乏转变巨头, 这更印证了市场的公平性。万科经过中国市场经济和房地产行业曲折发展的反复洗礼, 是中国最受尊敬的民营企业之一。这样的公司得以继续良好发展, 既符合万科投资者的利益, 也符合中国社会的利益。我们希望中国市场经济法则能够支持、保护这个逻辑, 并引导宝能与万科股权大战的最终妥善解决。

摘要：“万宝 (万科和宝能) 之争”在资本融合剧烈的21世纪不可谓不算一件重大事件。前年宝能系开始进攻, 直逼万科控股权, 后来, 王石更是直接说出“不欢迎你”表示宣战。不仅如此, 连人们认为站在宝能这一边安邦系也突然发声倒向王石。此事可谓一波三折。本文作者所关注并非“万宝之争”中哪一方会赢, 而更关注这场股权博弈中折射出双方是否尊重社会主义市场经济规则, 是否有损害中小股东利益, 以及监管层面是否正确行使监管职责。

关键词：万宝之争,市场经济,中小股东利益,监管职责