实物期权论文提纲

论文题目：基于文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估研究 ——以浪潮信息为例

摘要：伴随着中国物联网和云计算的蓬勃发展和迅速兴起,互联网企业正在中国如雨后春笋般不断出现,例如从事即时通讯服务的腾讯、从事网络信息服务的谷歌和从事网络电子商务的亚马逊等。互联网企业在我国当今社会中扮演着越来越重要的角色,对于经济和社会发展做出的贡献越来越多,这就引发出怎样才能正确地衡量自己的价值已经成为当下必须解决的一个现实问题。无论是小米、美团赴港上市,还是顺丰360借壳上市,其在香港上市初期,市值呈现大幅震荡。引发我们考虑互联网企业的内部价值究竟是不是一直被投资者低估或高估?也许我们认为这种价值波动的现象主要是因为目前互联网行业为新兴产品行业,在当前乃至未来几年里都将大行其道的一种重要表现?究竟如何才能评估一个互联网企业真正的内部价值,它应该成为众多投资者最迫切关心的一个问题,那么什么样的评估模型可以帮助我们评估公司的内部价值?随着国内外资本市场规范化,越来越多的中国互联网企业开始选择通过资本市场的手段进行融资,为了维护国内外的互联网企业和其他投资者自身的利益并且要加强对资本市场定价的科学规范化,互联网企业对于科学合理的估值计算方法的要求就越来越明显。以往学术研究多采用实物期权方法对互联网企业进行评估,但是实物期权方法的往往简单将股票波动率作为公司经营风险的代理变量。随着自然语言处理技术的发展,大规模采集文本信息及应用于会计领域成为现实。因此,基于文本信息与实物期权结合的互联网企业估值方法的探究便具有重要意义。本文由五大部分构成。第一部分是引言,本部分详细介绍了论文的研究背景,引出了互联网企业科学估值方法需求的迫切性。运用了文献归纳的方法深入研究了国内外关于实物期权和文本信息的相关理论和实践成果,了解到当前往往将公司股票波动率作为代理变量来判断公司经营风险。而本文另辟蹊径,文本信息作为衡量公司经营风险的指标应用到互联网企业估值。第二部分主要介绍了互联网企业的特点、传统估值理论的局限性以及现有的文本信息和实务期权相结合的必要性和可行性。第三部分主要介绍了基于实物期权和文本信息相结合而形成的估价模型进行构建,对实物期权的求解和计算方法,文本信息的正确选取与运用情感词典对股吧的文本进行了打分,给出了基于实物期权的相关互联网公司估价模型。第四部分主要是文本信息与实物期权结合的估值方法应用到互联网公司估值,以浪潮信息为估值案例。第五部分通过文本信息与传统实物期权相结合的估值方法和信息分析结果的估值方法与信息分析传统的实物期权估值结果之间的差别,论证了文本信息和实物期权相结合的估值方法在信息分析中的适用性。并且就将文本信息和实物期权相结合的估值方式在未来的市场中应用前景做出了展望。以往实物期权估值方法的实践较多将股价波动率作为公司经营风险的代理变量,而本文则将文本信息用于衡量企业经营风险。应用于浪潮信息估值,通过案例的检验得到估值结果,较传统实物期权方法估值结果更加接近资本市场预期的结论,进而论证了基于文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估方法的适用性。本文通过总结研究成果提出以下观点:（1）评价公司管理者绩效时可以将网络舆情作为参考。（2）投资者评估公司价值时可以将文本信息与实物期权结合的估值方法作为手段。

关键词：文本信息;情感词典;实物期权;互联网企业;价值评估

学科专业：会计（专业学位）

摘要

abstract

1 引言

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 文献综述

1.2.1 关于企业价值评估的研究

1.2.2 关于实物期权的研究

1.2.3 关于文本信息的研究

1.2.4 文献述评

1.3 研究思路与方法

1.3.1 研究思路

1.3.2 研究方法

1.4 研究的创新点及基本框架

1.4.1 研究的创新点

1.4.2 研究的基本框架

2 互联网企业价值评估理论概述

2.1 互联网企业特点

2.1.1 企业价值中潜在价值比重大

2.1.2 未来发展的高度不确定性

2.1.3 资产结构中无形资产比重大

2.1.4 高研发费用

2.2 传统价值评估方法的局限性

2.2.1 市场法及其局限性

2.2.2 成本法及其局限性

2.2.3 收益法及其局限性

2.2.4 实物期权法及其局限性

2.3 文本信息与实物期权结合的必要性与可行性

2.3.1 文本信息与实物期权结合的必要性

2.3.2 文本信息与实物期权结合的可行性

3 文本信息与实物期权结合的互联网企业价值评估方法构建

3.1 实物期权估值模型及其基本求解方法

3.1.1 实物期权估值模型

3.1.2 实物期权估值模型基本求解方法

3.1.3 实物期权估值模型求解方法的选择

3.2 参数的选取

3.2.1 资产现值

3.2.2 执行价格

3.2.3 公司经营风险

3.2.4 到期时间

3.2.5 无风险利率

3.3 使用文本信息情感衡量公司经营风险

3.3.1 文本信息的选择

3.3.2 文本信息情感计算方法

3.3.3 文本信息情感计算方法的选择

4 文本信息与实物期权结合方法在互联网企业价值评估中的应用

4.1 浪潮信息背景介绍

4.1.1 浪潮信息简介

4.1.2 浪潮信息经营模式及竞争力分析

4.2 浪潮信息的文本信息预处理

4.2.1 文本信息收集

4.2.2 分词

4.2.3 数据清洗

4.2.4 特征选择

4.3 浪潮信息的文本信息情感计算

4.3.1 情感词典

4.3.2 否定词词典

4.3.3 特征权重计算

4.3.4 情感计算结果

4.4 文本信息与实物期权结合方法的浪潮信息企业价值确定

4.4.1 参数选取

4.4.2 浪潮信息企业价值确定

5 文本信息与实物期权结合方法的有效性分析及应用前景

5.1 评估结果有效性分析

5.1.1 与传统实物期权评估结果对比分析

5.1.2 与浪潮信息平均市场价值对比分析

5.2 运用文本信息与实物期权结合方法的应用前景

5.2.1 投资者评估公司时将文本信息衡量公司风险

5.2.2 经营者将文本信息作为决策分析因素

参考文献

致谢