数学科技论文提纲

论文题目：模糊实物期权法在科创板企业价值评估中的应用研究 ——以乐鑫科技为例

摘要：首先,科创板战略新兴企业大量诞生,对于丰富我国资本市场层次具有重大意义,为鼓励科创板企业上市,突破了传统核准制,采用注册制,设立五套上市标准,在发行人上市所需要的条件中,“预计市值”指标成为核心关键指标,并且科创企业的估值定价问题目前由保荐机构作为评估主体,而非专业的资产评估机构。从目前披露具体估值方法的科创板企业可以看出,大多数企业采用传统的估值方法,但是科创板上市企业是面向国家发展战略的新兴特殊经济体,与传统企业相比,具有未来盈利难以预测、无形资产占比较大、行业特殊等估值难点,因此亟需合理科学的估值定价方法,以促进科技创新型企业能够长足发展。其次,为了探索出能够为企业管理者和投资者灵活应用的科学实用的科创板企业价值评估理论和方法,本文具体梳理了常用传统估值方法理论基础,结合科创企业特点和估值难点、创造收益的机制、价值构成等,分析讨论出三大传统估值方法在科创板企业估值中的局限性,提出针对科技创新企业价值评估思路,即将企业价值构成分为两部分,一部分是现有资产价值,另一部分则是增长机会价值。其中现有资产价值将由剩余收益法进行计算,使用实物期权法量化企业潜在机会价值,并引入梯形模糊数学对各项参数赋予区间变化,量化估值不确定性,使得估值结果更加合理,旨在为科创型公司估值提供新的思路。本文采用案例分析法,选择科创板公司乐鑫科技作为具体案例分析对象,并推广至5家企业,引用组合模型,并将计算结果与评估时点市场价值以及评估时点后发展趋势进行比较,判断利用模糊实物期权进行价值评估的有效性和普适性。最后,本文的主要研究结论在于:第一,使用剩余收益法结合模糊实物期权法能够有效的评估出科创企业的内在价值,并反映股价的波动趋势。利用实物期权将企业的研发项目看作看涨期权,有效挖掘出企业的潜在机会增长价值,使用模糊数学则能有效避免参数刚性,量化不确定性。第二,模糊实物期权法目前在我国的应用尚不成熟,方法普及度不高,但随着科创板的推出,该方法逐渐成为研究热点,但在使用过程中还存在着一些难点和问题需要克服。模糊实物期权方法是对传统价值评估方法的有效补充,今后研究中需将模糊实物期权法与其他理论结合,丰富价值评估体系。

关键词：科技创新;剩余收益;实物期权;模糊数学

学科专业：金融（专业学位）

摘要

abstract

第一章 绪论

一、研究背景与意义

(一)研究背景

(二)研究意义

二、国内外文献综述

(一)剩余收益法研究综述

(二)实物期权法研究综述

(三)模糊实物期权法研究综述

(四)科创板企业的价值评估研究综述

(五)文献评述

三、研究思路与方法

(一)研究方法

(二)研究思路

四、创新与不足

(一)创新之处

(二)不足之处

第二章 企业价值评估方法及理论基础

一、企业价值评估主要方法

(一)市场法

(二)收益法

(三)成本法

二、实物期权法理论基础

(一)实物期权基本概念

(二)实物期权主要类型

(三)实物期权法的主要定价模型

三、模糊数学理论基础

(一)模糊集合

(二)模糊函数

(三)梯形模糊数的运算法则

四、模糊实物期权法理论基础

第三章 科创板企业价值评估组合模型构建

一、我国科创板企业估值的主要问题

(一)信息披露有限,缺乏历史数据

(二)缺乏有效的法律法规及行业准则指引

(三)现金流量不稳定

(四)缺乏参考案例,传统评估方法失效

二、科创板企业价值构成

(一)现有资产的价值

(二)未来获利能力的价值

三、科创板企业估值组合模型概述

(一)基于剩余收益模型评估现有资产价值

(二)基于实物期权法评估潜在价值

(三)估值组合模型的参数调整

(四)基于模糊数学对实物期权结果改进

(五)估值组合模型的比较优势

第四章 乐鑫科技价值评估模型应用案例分析

一、乐鑫科技基本情况

(一)乐鑫科技公司介绍

(二)行业发展趋势

(三)公司发展优势

二、基于剩余收益法评价其当前资产价值

(一)营业收入

(二)总资产周转率

(三)销售净利率

(四)资本结构

(五)投资者要求的必要报酬率

(六)乐鑫科技的现时价值估值结果

三、基于简单实物期权法评价其潜在价值

(一)实物期权识别

(二)参数预测与调整

(三)公司潜在价值评估结果

四、基于模糊实物期权法评价其潜在价值

(一)参数调整与计算

(二)价值计算

五、模型评估结果分析

(一)乐鑫科技评估结果说明

(二)组合模型推广适用性分析

第五章 结论与建议

一、研究结论

二、建议

参考文献

致谢