证券投资反转研究论文提纲

论文题目：我国开放式基金动量反转策略及其绩效评价实证研究

摘要：证券投资基金已成为我国资本市场中一种重要的投资方式,越来越多的投资者把基金投资作为一种主要的投资方式,与此同时开放式基金成为了基金市场中的主流,因此在投资基金时应该采用何种投资策略,各种投资策略对基金绩效的影响如何等问题越来越被学者和投资者所关注,故加强对证券投资基金投资策略及其绩效的研究有着十分重要的意义。本文针对开放式基金投资策略里的动量反转策略进行研究。回顾国内外关于证券投资基金动量反转策略的相关理论和实证研究后,选用了普遍被投资者接受的GTM模型加以改进,以适应我国的国情。数据方面从国内开放式基金中随机选取了29只开放式基金2015年至2017年的季度投资组合数据,对动量反转投资指标进行T检验和数量统计,以判断国内基金经理人在做投资决策时更偏好于使用何种投资策略。基金绩效方面,选用了基金净值增长率和夏普指数这两个指标来衡量,并将动量反转投资策略衡量指标分别与基金绩效衡量指标之间进行相关分析和回归分析。通过实证研究后发现,大部分基金整体来说是偏好于根据本季度个股价格的表现采取追涨的投资策略,同时还减持上季度表现好的股票。基金管理人增持本季度表现好的股票策略能够提升基金业绩,减持本季度表现差的股票以及增持历史表现好的策略会损害基金的整体业绩;基金根据个股过去的表现采取的追涨杀跌策略也会损害基金业绩。采用动量投资策略对基金绩效有正的影响,基金管理人使用动量投资策略程度越高,基金的绩效水平越好;反转投资策略与基金净值增长率之间的回归系数为负值,表明基金管理人使用反转投资策略的程度越高,基金净值增长率的值越低,也就是说采取反转投资策略会损害基金净值增长率的提升,即会损害基金的绩效。

关键词：开放式基金;行为金融;动量反转策略;基金绩效

学科专业：金融

中文摘要

Abstract

1.绪论

1.1 选题背景与意义

1.2 国内外文献综述

1.3 研究方法与内容

1.4 本文的创新与不足

2.理论综述

2.1 开放式基金的相关理论

2.1.1 开放式基金的概念分类和特点

2.1.2 我国开放式基金发展历程

2.2 行为金融理论对有效市场的挑战

2.2.1 有效市场假说

2.2.2 有效市场假说的挑战——金融异象

2.3 行为金融理论对动量反转交易行为的诠释

2.3.1 行为金融学综述

2.3.2 动量反转效应概念限定

2.3.3 行为金融学中有关动量反转交易的模型

3.我国基金投资策略及其绩效的现状描述

3.1 我国基金发展现状

3.2 我国常见的投资策略

3.3 基金投资策略绩效

4.实证研究

4.1 实证模型

4.2 实证结果

4.2.1 投资策略分析

4.2.2 基金绩效实证分析

4.2.3 相关性分析

4.2.4 回归分析

5.研究结论与建议

5.1 研究结论

5.2 建议

参考文献

致谢