中国投资环境分析报告

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第一篇：中国投资环境分析报告

中国环境问题分析

一、 中国环境问题的现状

中国面临着一些世界上最严峻的环境挑战。世界上污染最严重的20个城市里，中国占了16个，同时大约有300个中国城市面临严重的水资源短缺问题。中国温室气体排放量在过去的十年中迅速增长。中国目前是世界上最大的温室气体排放国之一。

1.环境污染

我国是世界上环境污染物排放量最大的国家之一。中国是世界最大的煤炭生产和消费国。中国每年将一半的煤炭用于发电，这些煤炭为中国提供了70%的能源。燃煤是大气污染的最主要原因之一。国家统计局报告表明：2010年全国由于大气污染共造成近36.8万人死亡。同时，随着城市的扩大和个人收入的增加，更多的人开始购买私人汽车。化石燃料的燃烧和汽车的飞速增多已经导致中国近40%的城市空气质量遭受污染，对居民的健康形成巨大的威胁。这也同时进一步加剧了气候变化的趋势。

城市的噪声污染严重。全国的城市道路交通噪声声级基本在70～76分贝之间，根据42个城市监测的报告，全国92.8%的城市交通噪声平均声级超过70分贝的限值;多数城市区域环境噪声污染状况也呈恶化趋势，全国2/3城市居民在噪声超标环境下工作和生活。

工业废弃物污染严重。我国工业固体废物的产生量和堆存量以每年平均2000万吨的速度增长。1992年工业固体废物产生量达到6.2亿吨，堆存量达到59.2亿吨，占地达到5.5万公顷。以后城市垃圾每年以10%的速度增加。到2008年，全国工业固体废物产生量达到19.0亿吨，比上年增加8.3%;工业固体废物综合利用率为64.3%，比上年提高2.2个百分点。固体废物中含有各种有毒有害物质，扬尘污染大气，渗滤液污染地表水和地下水，堆存物污染农田，造成土壤质量下降，并成为重大的环境隐患。目前全国遭受工业固体废物和城市生活垃圾危害的耕地已达1000万公顷，每年损失粮食120亿公斤。

我国农业环境也受到严重污染。中国是世界上使用化肥、农药数量最大的国家，化肥年使用量4637万吨，按播种面积计算，化肥使用量达到了40吨/平方公里，每年使用农药面积为23亿亩次，我国使用农药防治虫害取得了显著效果，但农药、化肥有效施用率仅为30%，其余都挥发到大气中或随水流入土壤和江河湖泊，造成水域富营养化或饮用水源硝酸盐含量超标。农用塑料的大规模使用，对土壤物理性状有极大的影响，全国平均每亩农田残留地膜5公斤左右，地膜残留率为20%～30%，对土壤破坏性很大。农村环境问题如不及早重视和防范，将会造成比现在城市环境更复杂、更有害、更难治理和恢复的被动局面。生态破

坏是涉及长远的根本性的问题，农村生态环境一旦被破坏，需经过几代人才能恢复，甚至难以逆转。

2.生态破坏

我国的生态破坏形势日益严峻。由于自然资源的过度开发和不合理利用，引起了生态环境急剧恶化和自然生态严重失衡。

物种灭绝严重。我国是世界上生物多样性最丰富的国家之一，高等植物和野生动物物种均占世界的10%左右，其中约有200个特有属。然而，环境污染和生态破坏导致了动植物生存环境的破坏，物种数量急剧减少，有的物种已经灭绝。据统计，我国高等植物大约有4600种处于濒危或受威胁的状态，占高等植物的15%以上，近50年来约有200种高等植物灭绝，平均1年灭绝4种;野生动物中约有400种处于濒危或受威胁状态。

植被破坏严重。中国对世界承诺，到2010年森林覆盖率达20%，这是新中国成立后开展了大规模植树造林活动的成果，但森林破坏仍十分严重，特别是用材林中可供采伐的成熟林和过熟林蓄积量已大幅度减少。同时，大量林地被侵占。草原面临严重的退化，几十年以来，由于过度放牧和管理不善，造成了13亿亩草原严重退化、沙化、碱化，加剧了草地水土流失和风沙危害。毁林导致的碳排放占全球温室气体排放总量的20%左右，这对节能减排是个挑战，我们现在大力发展植树造林事业，对子孙后代的环境改善也是有很大作用的。

土地严重退化。我国还是世界上土地沙漠化严重的国家之一，近十年来土地沙漠化急剧恶化，50～70年代年均沙化面积为1560平方公里，70～80年代扩大到2100平方公里，总面积已达20.l万平方公里。我国还是世界上水土流失最严重的国家之一，新中国成立初期水土流失面积约153万平方公里，40年来初步治理了50多万平方公里，而目前水土流失面积已达179万平方公里。我国耕地退化问题也十分突出，如原来土地肥沃的北大荒黑土带，土壤的有机质已从原来的5%～8%下降到l%～2%。同时，由于农业生态系统的严重失调，全国每年因灾害损毁的耕地约200万亩。

通过以上的分析可以看出，中国有13亿人口，作为一个世界上最大的发展中国家，经济处于高速发展的重工业阶段，城市化急速，中国已经遇到了和发达国家发展过程中所经历的从贫困到现代化的各个阶段的环境问题，以及发达国家没有遇到了全球的环境压力，中国的环境污染问题已经变得十分复杂，形势也很严峻，正面临着前所未有的挑战。我们只有按照自然规律，转变经济增长要求，提高经济发展的质量，进一步加大经济监管和治理的力度，才能使我们的生活环境发生实质性的改善。

二、中国环境问题的特点

1.环境污染生态破坏并存

我国环境污染的总体水平与发达国家20世纪50年代相近。环境污染主要表现在工业发达的城市和近年来乡镇带动起来的小城市，以烟煤型大气污染、水体污染、噪声污染和固体废弃物污染物为主。这些污染没有得到控制，而且继续恶化。生态破坏是指人类不合理地开发、利用造成森林、草原等自然生态坏境遭到破坏，从而使人类、动物、植物的生存条件发生恶化的现象。如：水土流失、土地荒漠化、土壤盐碱化、生物多样性见减少等等。一旦形成，恢复原状很难。有专家估计，流失1平方英寸的地表，需要300年才能恢复。

2.环境问题的区域差异

环境问题的出现具有一定的自然地理环境背景。中国地域辽阔, 自然条件差异较大, 形成了生态环境问题的区域分异特点。

(1) 水土流失 根据遥感调查, 我国目前各类水土流失总面积为367 万km 2, 其中水力侵蚀面积179 万km2, 风力侵蚀面积181 万km2, 每年因水土流失全国损失耕地约113 万km 。水土流失严重区域主要分布在黄土高原和云贵高原以及东部的一些丘陵山地。

(2) 盐渍化 盐渍化是危害我国农业耕地的一个重大区域生态环境问题, 其主要分布在我国北方干旱半干旱地区及其排水不畅, 地下水位较高的半湿润地区。总面积为23132 万km2。集中连片分布的有塔里木盆地周边绿州以及天山北麓山前冲积平原地带、河套平原、银川平原、华北平原及黄河三角洲。根据土壤中盐分累积和迁移特点, 可以分为8 个区: 沿海湿润半湿润海侵区、东北半湿润半干旱草甸区、黄淮海洪积平原半湿润半干旱草甸区, 内蒙古高原干旱半干旱草原区, 黄河中上游半干旱荒漠区, 甘肃新疆荒漠区、青海新疆极度干旱沙漠区, 西藏高原高山冻土荒漠区。

(3) 沙漠化 全国沙漠区面积约有7455km 2, 占国土面积的818%。沙漠区土地主要分布在新疆、甘肃、青海、宁夏、陕西、内蒙古、山西、河北、辽宁、吉林、黑龙江等几个省区, 可以分为3 个类型: 西北干旱区, 大致为干燥度315 的等高值线以西地区; 内蒙古及长城沿线半干旱区, 主要为半干旱平原区和农牧交错带;和北方东部半湿润风沙区, 集中于各河流的泛滥平原。

(4) 酸雨 我国的酸雨正处于急剧蔓延之势, 是继欧洲、北美之后世界第三大重酸雨区。80 年代, 我国酸雨主要发生在以重庆、贵阳和柳州为代表的两广地区, 影响面积170 万km 2。到90 年代中期, 酸雨已发展到长江以南、青藏高原以东及四川盆地的广大地区, 酸雨面积扩大了100 多万km2, 以长沙、赣州、南昌、怀化为代表的华中酸雨区现已成为全国酸雨污染最严重的地方。以南京、上海、杭州、福州、青岛和厦门为代表的华东沿海地区也成为我国主要的酸雨区, 华北、东北的局部地区也出现酸性降水, 危害面积已占全国面积的40% 。由以上分析可以看出, 生态环境问题具有明显的区域差异。不同地区, 面临的生态环

境问题是不同的,并且不同地区生态系统对其影响的反应也不同。从社会经济发展状况来了看，我国以业生产为主的经济发达地区环境污染较严重。

三、中国环境问题的成因分析

1.经济调整发展的冲击

目前，我国经济正处于从传统的计划经济向市场经济转轨的时期，同时也是我国经济高速增长的时期，从发达国家经济发展的历史来看，这个阶段正是生态环境问题最严重的时期，因而我国在这一时期承受的生态环境压力会更为沉重。 第一，经济发展引起的环境问题恶化。我国的经济体制改革是对社会生产力的极大解放，这种解放刺激了国民经济的高速增长，但与此同时，对资源开发利用规模和各行业污染物排放量也会随之高速增加。然而，由于国民经济尚处在粗放型向集约型转变的转型时期，人们只关注于经济增长的数字，却往往忽略了其背后所付出的沉重代价：对资源的掠夺式开发造成环境的极大破坏;我国近年来的生态环境问题呈几何级数增长。

第二，经济利益与环境保护的冲突。市场经济发展所追求的是高额利润，是相对少数人的利益，而环境保护则是多数人的利益，二者是对立状态，法律对这种显性冲突的社会关系，比较容易做出规范。而我国经济是以公有制为主体，经济利益的主体和环境利益的主体具有统一性。但近年来，我国农村环境恶化尤为明显，一些乡镇企业的农民为“脱贫致富”，宁肯容忍环境污染对国家、所在集体和本人的损害。对此，国家不得不采取强制措施关闭“十五小”企业。但在一定意义上，政府既是冲突调解者，又常成为冲突的一方(地方利益)，违法阵营庞大，法律执行的难度极大。

2.人口压力和公众环境意识薄弱

“第一，我国人口众多，环境的资源压力大，环境问题与人口有着密切的互为因果的联系。在一定社会发展阶段，一定地理环境和生产力水平的条件下，人口增长应有一个适当比例，人口问题与环境问题是当代中国发展面临的重大挑战，庞大的人口数量及快的增长，引发了一系列的社会经济问题，对环境造成了巨大的冲击。可以这样说，我国的人口问题是短时期内很难扭转的最大社会问题之一，这是用不着忌讳的。人口问题导致了我国资源的绝对短缺，因而往往出现了对资源的无节制开发的现象，这种现象伴随着惊人的浪费，给我们经济的可持续发展战略的实施造成了极大的压力。

第二，公众环保意识普遍较差。“所谓环保意识，是指人们在认知环境状况和了解环保规则的基础上，根据自己的基本价值观念而发生的参与环境保护的自觉性，它最终体现在有利于环境保护的行为上。目前我们国家的大多数人对于环境问题的客观状况缺乏一个清醒的认识，据调查，国民对于环境状况的判断大多是态度中庸，无敏感性，对许多根本性的环境问题缺少了解，甚至是根本不了解，而且还有相当一部分的社会公众不愿意主动地去获取环境知识。2000年“世界环

境日”前后，国家环境保护总局和教育部联合进行的对全国公众环境意识的调查报告得出的结果是，我国公众的环境意识和知识水平还都处理较低的水平，环境道德较弱，我国公众环境意识中具有很强的依赖政府型的特征，政府对于强化公众环境意识具有决定性的作用。从这些大量的调查中，我们可以看到，我国的国民的环保意识是有多么的差。一国的国民的环保意识如此的差，可以想象这个国家的环境问题又是怎样的一个状况了。

第三，环境问题与贫困等其它的社会问题交叉在一起，又有形成恶性循环的趋势。环境问题在当今世界各国有着不同的表现形式，但是从总体上来看，我们可以归纳出这样一点，富国的环境问题主要是与污染物相关的环境污染，而穷国环境问题主要是与自然资源相关的环境破坏，前者比较容易得到防治和恢复，而后者的防治和恢复则要困难的多。我国的环境问题也有类似情况，在平原、沿海及大城市等经济发达的地区，环境问题主要以以环境污染为主，如今经过不断地治理正在不断有所缓解;而西部相对贫困地区，环境破坏引起的生态环境恶化十分严重，且日益呈现出环境问题与贫困同步深化，形成恶性循环的趋势。

第二篇：中国银行业投资分析报告

中国银行业投资分析报告 北京汇智联恒咨询有限公司

定价：两千元

第一章 国际银行业

1.1 国际银行业概况

1.2 美国

1.3 欧洲

1.4日本

1.5 香港

第二章 国内货币运行分析

2.1我国货币市场概况

2.1.1 我国货币供应量情况

2.1.2 国内货币市场的现状

2.1.3 国内货币市场中存在的问题

2.1.4 货币市场存在的问题和未来的发展

2.2 货币信贷状况分析

2.2.1 我国货币信贷结构变化的基本特点

2.2.2 货币信贷及金融市场运营形势

2.2.3 我国货币信贷运行存在的问题与对策

2.3 国内货币政策分析

2.3.1 我国货币政策回顾分析

2.3.2 开放经济条件下货币政策的影响与困境

2.3.3 我国货币政策发展的对策

2.3.4 的金融及货币政策展望

第三章 国内银行业概况

3.1 中国银行的概念及分类

3.1.1 银行的概念

3.1.2 中国银行的分类及其职能

3.2 中国银行业现状

3.2.1 我国银行业的发展历程

3.2.2 中国银行业发展现状

3.2.3 中国银行业运行状况

3.2.4 我国银行业概览

3.2.5 银行信息化建设的现状

3.3 银行业概况

3.3.1 银行发展现状

3.3.2 银行业发展回顾

3.3.3 银行业信息化投资建设增长

3.4 银行业存在的问题与对策

3.4.1 我国银行业的发展特点

3.4.2 中国银行业存在的问题

3.4.3 中国银行业发展的策略

3.5 银行业改革与资产组合分析

3.5.1 中国银行业改革的历史进程回顾

3.5.2 股份制商业银行改革的三个环节

3.5.3 商业银行资产组合结构的调整措施

3.5.4 商业银行资产组合结构调整的趋势

第四章 银行主要业务发展分析

4.1 负债业务

4.1.1银行负债业务

4.1.2 我国银行存的款现状与对策

4.1.3 我国居民储蓄存款将不断攀升

4.1.4 银行间同业拆借交易数据分析

4.2 资产业务

4.2.1 商业银行的资产业务

4.2.2 银行贷款的种类

4.2.3 中国银行业资产业务要创新

4.2.4 我国银行资产业务突破的三个方面

4.2.5 银行信贷风险分析及对策

4.3 中间业务

4.3.1 中间业务的分类及定义

4.3.2 我国银行中间业务发展现状及建议

4.3.3 中国银行中间业务发展策略

4.3.4 国内银行中间业务面临的机遇

4.3.5 我国银行中间业务存在的问题及建议

4.3.6 银行发展中间业务存在的障碍及趋势

第五章 其他热点业务分析

5.1 票据业务

5.1.1 票据业务的作用和种类

5.1.2 国内银行票据业务状况

5.1.3 国内银行票据业务存在的问题

5.1.4 国内银行发展票据业务的建议

5.2 网上银行业务

5.2.1 网上银行业务介绍

5.2.2 全球网上银行的发展现状

5.2.3 我国网上银行业务的发展现状

5.2.4 网上业务存在的问题及对策

5.3 银行卡业务

5.3.1 我国银行卡业务的现状及发展趋势

5.3.2 银行信用卡业务状况分析

5.3.3 我国信用卡业务发展的策略

5.3.4 银行卡业务发展存在的问题

5.3.5 我国持卡消费存在的困难及对策

5.4 国际业务

5.4.1 银行国际业务概述

5.4.2 国有商业银行国际业务模式

5.4.3 国际业务网上银行开发的分析

第六章 银行业竞争与挑战

6.1 银行业竞争力分析

6.2 商业银行的挑战

6.2.1 我国银行业面临的五大挑战

6.2.2 国内银行的挑战和机遇及对策

6.2.3 中国银行业面临的挑战及潜力

6.2.4 利率市场化对我国商业银行的挑战

6.3 城市银行业的挑战

6.3.1 我国城市商业银行面临的挑战

6.3.2 城市商业银行发展面临的六大挑战

6.3.3 城市商业银行的挑战与机遇及对策

6.3.4 城市商业银行发展策略

第七章 银行不良资产分析

7.1 银行不良资产概况

7.2 银行不良资产证券化分析

7.2.1 商业银行实施不良资产证券化的必要性

7.2.2 商业银行不良资产证券化的现实可行性分析

7.2.3 银行不良资产证券化及其意义

7.2.4 信贷资产证券化的现实意义

7.3 银行不良资产的问题及管理分析

7.3.1 银行不良资产证券化存在的问题

7.3.2 银行不良资产证券化的治理结构及风险分析

7.3.3 银行不良资产证券化管理和风险控制

第八章 外资银行现状与竞争

8.1 外资银行在国内的现状分析

8.2 外资银行在中国的竞争分析

8.2.1 外资银行在我国的竞争策略

8.2.2 外资银行竞争对我国的影响

8.2.3 外资银行在我国业务竞争的发展趋势

8.3 外资银行竞争力及前景

8.3.1 中、外资银行竞争力比较分析

8.3.2 中、外资银行中间业务竞争分析

8.3.3 外资银行进入中国市场的途径及前景

8.3.4 外资进入中国银行业市场的发展未来展望

第九章 国有商业银行分析

9.1 中国银行

9.2 中国农业银行业

9.3 中国工商银行

9.4 中国建设银行

第十章 股份制银行介绍

10.1 招商银行

10.2 深发展银行

10.3 中国民生银行

10.4 浦发银行

10.5 华夏银行

10.6 中信银行

第十一章 其他银行现状分析

11.2 农村信用社

11.3 邮政储蓄

第十二章 银行业投资、前景与趋势

12.1 银行业投资分析

12.2 国际银行业的发展趋势

12.2.1 国际银行业发展的趋势12.2.2 国际银行业的未来发展前景12.2.3 欧盟银行业发展的新趋势12.3 银行业发展趋势

12.3.1 中国银行业的发展前景

12.3.2 未来十年中国银行业的发展趋势12.3.3 银行业的二元化趋势12.3.4 我国银行业的未来走势

第三篇：中国风力发电行业投资分析报告

目录：

一、行业概况 1.行业简介

2.行业规模，发展速度，平均利润水平，主要产商 3.政策法规

4.国内技术水平，发展趋势 5.上下游行业分析 6.行业需求规模 7.行业竞争态势

二、行业投资分析 1.风电主要产商的经营状况 2.股票分析

3.风电产业的发展前景 4.投资建议

一、风电行业概况

(一)、我国风电发展现状及风电行业简介

风电：是风能发电或者风力发电的简称，属于可再生能源，清洁能源。风力发电是风能利用的重要形式，风能是可再生、无污染、能量大、前景广的能源，大力发展清洁能源是世界各国的战略选择。风电技术装备是风电产业的重要组成部分，也是风电产业发展的基础和保障，世界各国纷纷采取激励措施推动本国风电技术装备行业发展，目前，我国风电技术装备行业已经取得较大成绩，金风、华锐等一批代表国际水平的风电装备制造企业是中国风电发展的生力军。

据统计，我国风电装机连续4年翻番，风电装机容量世界排名由2008年的第四名升至第三名。2009年底，全国共建设423个风电场，总容量达2268万千瓦，约占全国发电装机的2.6%。2010年，我国风电规模已经位居世界第一。按照国家风电发展规划，2020年，我国风电装机容量有望达到1.5亿千瓦。

截至2009年底，我国风电累计发电量约为516亿千瓦时，按照发电标煤煤耗每千瓦时350克计算，可节约标煤1806万吨，减少二氧化碳排放5562万吨，减少二氧化硫排放28万吨。2010年，我国风电新增装机超过1600万千瓦，累计超过4000万千瓦，“双居”世界第一。

从国家电网公司了解到，2012年6月，我国并网风电达到5258万千瓦，超过美国成为世界第一风电大国。业内人士认为，我国风电用5年多时间走过了发达国家15年的发展历程，大电网运行大风电的能力进入世界领先水平，为我国抢占新能源战略产业发展先机、应对全球气候变化等作出突出贡献。

风电行业主要包括两部分：风力发电经营相关公司和生产风力设备相关公司(见下表)。

(二)、风电行业规模，发展速度，平均利润水平，主要产商(集中度)

2014年，我国已有风电机组下线并保持运营生产的企业约为26家，数量较2013年继续下降，市场集中度继续提高。根据前瞻产业研究院发布的《2016-2021年中国风力发电设备制造业行业市场前瞻与投资规划分析报告》数据显示，2014年全国(除台湾地区外)新增安装风电机组13121台，新增吊装装机容量23196兆瓦，同比增长44.2%;累计安装风电机组76241台，累计吊装装机容量114609兆瓦，同比增长25.4%。其中，金风科技新增装机2794台，新增装机容量4434兆瓦，占19.12%的市场份额;其次为联合动力、明阳风电、远景能源和湘电风能。2014年，新增装机排名前五位的风电机组制造商所占市场份额共计为55.26%，排名前十位的风电机组制造商所占市场份额达到80.28%。与2013年相比，排名前五位的企业中，金风科技同比增长18.2%，其他4家企业新增装机容量同比增长分别达到60%以上。另外，值得一提的是东方电气的新增装机容量同比增长126%。

总的来说，我国风电产业的集中度进一步提升。其中，金风科技市场份额遥遥领先，接近30%;同属第二梯队的远景能源、明阳风电和联合动力三家的市场份额与第一的金风基本相当，占28%;前三梯队的9家企业占据的市场份额已达80%以上——由此不难发现，中国风电市场愈发集中(详情见下表)。

下图可以看出。我国风电行业在2004年—2009年期间经历了五年的飞速发展，年新增风力发电量在100%以上，实际中的行业利润水平也在一个较高的区间。但是，自2010年以后，由于风电产业的产能严重过剩和国家弃风政策的影响，风电设备价格普遍下跌。2010年下半年至2013年初，全国年风力发电量不升反降，风电行业也集体遭遇了一次“产业寒冬”。

但是在2013年上半年，风电上市公司业绩呈现触底反弹态势。从风电整机制造再到风电场运营，整个风电产业链上大部分公司都实现了盈利，过半企业净利润同比增长。其中，风电设备龙头企业金风科技凭借在海外市场的持续发力，2013年上半年实现净利润9268万元，同比增长28.6%;风电塔架生产企业天顺风能上半年实现净利润10063万元，同比增长9.5%，公司加大研发投入，积极向海上风电领域扩展，海上风塔生产基地即将正式建成并投产;泰胜风能上半年实现净利润4268万元，同比增长13.16%，实现增长的主要原因为：公司订单充足，产能有所扩张，产品售价稳定，外销业务增长较快。情况如下表

2013年至今，风电行业正处于平稳发展时期，海上风电成为了风电行业进军的下一个目标。

(三)、与风电行业有关的政策法规

为了促进我国风电产业的发展，政府实施风电特许权示范项目。所谓的风电特许权就是指由风力资源区所在地政府或其授权公司，在对风力资源初步勘测基础上，划定一块有商业开发价值、可安装适当规模风力发电机组的风力资源区，通过招标选择业主;中标业主应按特许权协议的规定承担项目的投资、建设和经营的所有投资和风险。这样做可以在风电领域引入市场运作机制，吸引私有资本，打破行业垄断。

为了促进可再生能源产业的发展，我国政府相关部门在2009年—2011年相继颁布《关于完善风力发电上网电价政策的通知》、《关于抑制部分行业产能过剩合重复建设、引导产业健康发展若干意见》、《国家发改委关于取消风电工程项目采购设备国产化率要求的通知》、《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国可再生能源法>的决定》、《海上风电开发建设管理暂行办法》、《风电设备制造行业准入标准(征求意见稿)》等一系列相关法律法规。这些法律法规对于规范风电行业的竞争行为，规范风电价格管理，提高风电产业的技术水平和风电市场法制化、秩序化都具有很大作用，对促进风力发电产业健康持续发展具有深远意义。

(四)、风电产业的国内技术水平和发展趋势

风电站装备主要包括以下几个部分：变速箱(升速箱)、发电机组、叶片、塔基、变电站，液压站，变桨控制系统，变频器和主控系统等。

风力发电机组发电机、齿轮箱、主轴、变桨偏航轴承、驱动电机这种大型机械元件都可以国产，而且国内主要风电厂商的这几个部件都是采用国产部件。

液压站由于比较精密，我国风电企业基本是靠进口的。

变桨控制系统国外的比较先进，但是国内的几个主要的厂商如华锐、金风、东汽、联合动力等都开始逐步采用国产的变桨系统，可靠性能也逐渐提升。

至于变频器方面，欧洲的ABB集团做的变频器是一流，国内的风电企业主要是采用ABB集团的变频器。

主控方面其实很多国内厂商都是买的国外的控制原理，随后在实际运行当中更改一些参数，但是大的框架以及逻辑大多数都是国外现成的技术。

国内风机市场占有率排名前三风机厂商主要包括华锐、金风和联合动力，而且这些厂商正积极开拓海外市场。

综上所述，我国风电产业生产的大型机械元件还是可以满足要求的，但是涉及到精密的机械设备如主轴轴承、液压站、变桨电机咱们采用国外设备比较多，涉及到控制系统无论是变桨还是主控，国外技术还是更为先进。

我国风电技术未来的发展趋势主要包括七个方面：增大风电机组的单机容量;提高叶轮的捕风能力;提高风能转换效率;提高机组及部件质量;增强机组运输、安装便捷性;增强机组环境适应性;海上风电技术的发展。

(五)、上下游行业分析

风电设备制造企业的上游企业是风电机组零部件生产厂商，下游企业是风电项目投资商(多为大型电力公司和其下属专门从事风力发电项目投资的电力公司)。

图表1 国内风电产业链上下游企业分布

图表2 产业化落实程度较好，已基本具备大批量生产能力的风电机组制造企业

图表3 已试制出样机或已具备小批量生产能力的风电机组制造企业

图表4 正在进行试制或整机设计工作的风电机组制造企业

图表5 国内主要的风电设备零部件制造企业

图表6 齿轮箱制造企业

图表7 变桨和偏航轴承制造企业

图表8 发电机制造企业

图表9 控制系统设计企业

从上述的图表中，我们可以看出我国的风电行业已经形成了完整，系统的上下游供应体系，风电行业发展日趋成熟，投资价值和投资前景较好。

(六)、风电行业的需求规模

我国是世界上的能源需求大国，而风电作为一种可再生能源，正受到政府的高度关注。理论上说，我国的风力发电的总潜力可达2.5亿千瓦。在西部地区，如新疆、内蒙古、西藏、青海、甘肃等地，由于地理位置特殊，有缺少水源，风力发电就成为能源发展的首选项目。还有我国的东南沿海一带也是风力资源富裕地区又是能源需求旺盛地区。

目前，我国已形成生产30万台100—5000瓦独立运行小型风力发电组的能力。在新疆达坂城、内蒙古灰腾锡勒、河北张北等地，已建成大规模的风力发电站。在内蒙古，已有60万居住在偏远地区的牧民，用风力发电解决了生活、生产用电，每套小型风力发电机(含蓄电池)价格在2000元左右，风力发电可用来照明、看电视、提井水饮牲畜，极大地提高了生产效率。

作为一种可再生清洁能源，风电在国际市场上也备受关注。随着风电主机行业竞争日益激烈， 为寻求新的增长点并提升产品的国际影响力，国内主要风电主机制造商已加强了海外市场拓展。本土风电主机自 2008 年突破零出口后，截至2014年末已有华锐风电、金风科技、上海电气、华仪风能、联合动力、东方电气等十多家企业实现了风电主机出口，累计达到 1,761MW。随着国内风电主机制造商的技术水平和产品品质逐步提高， 我国风电主机制造商参与国际市场竞争的步伐将加快。

图a 2014年中国风电机组累计出口国家情况

截至 2014 年底，中国风电机组出口国家已经扩展到 28 个，其中向美国出口的风电机组最多，累计达 357.75MW，占出口总容量的 20.3%。其次是巴拿马、埃塞俄比亚。

(七)、风电行业的竞争态势

1.风电及零件关税降低，风电设备市场竞争愈加激烈

价格昂贵的进口风机凭借其质量优势和技术优势近年来保持着稳定的增长速度，2014年进口风机累计装机占比约10%。2016年元旦开始，风电机组、风机发动机零件、风电设备零件进口关税税率将由8%、8%、3%下降至5%、5%、1%，关税降低一方面利好我国国产风电设备成本下降，另一方面也将使进口风机与国产风机之间的竞争更加激烈。

2.风电造价降幅将放缓

获益于风电机组设备价格、原材料价格走低，2014年风电工程造价为7551元/千瓦，较2013年下降2.67%。与光伏设备有较清晰的成本下降趋势不同，风电机组目前暂无突破性技术可以大幅降低机组成本，占整个风电项目成本近一半的风机购置成本下降空间较小。 风电重点开发区域由限电严重的“三北地区”逐渐转向华南、西南、华东地区，此类地区海拔高、建设条件复杂，导致风电建安成本显著高于北方草原、丘陵地区。此外，因土地资源紧张、开发难度增大，征地成本、前期费用也呈逐年上升的趋势。

3.风电的国际市场竞争激烈，金风科技成为全球风电“头牌”

图b

2015年全球风电市场占有率

彭博新能源财经周一公布的《2015年全球风电整机制造商市场份额》报告显示，金风科技去年新增风电装机容量7.8GW，跃居全球第一，丹麦维斯塔斯新增装机容量7.3GW，位列全球第二，美国通用电气 (GE)在全球14个国家新增装机5.9GW，排名全球第三。

4.西门子收购歌美飒 全球风电市场并购潮起

经过近半年的协商，德国工业集团西门子(Siemens)对西班牙风机制造商歌美飒(Gamesa)的并购案，终于有了结果。6月17日晚间，西门子向21世纪经济报道记者表示，双方签订了约束性协议，合并双方的风电业务(包括西门子风电服务业务)。

西门子在海上风电市场占据绝对优势，但陆上风电是其短板。并购歌美飒后，西门子将补齐这一短板，并进一步提高其与“老对手”GE的竞争中的优势。

不过，该并购交易对中国市场影响有限。经过十余年的发展，中国本土风机制造商牢牢把控着中国风电市场，外资风机企业占有的市场份额不足5%。但在中国风电市场发展的外资企业中，并购后的西门子将一跃成为领军者。

二、投资分析

(一)、风电主要产商的经营状况

我国的风电设备制造商中排名第一的是新疆的金风科技公司，不仅拥有四分之一以上的国内市场占用率，而且营业收入和利润率都呈现出强大的公司实力。下面的主要风电设备产商也显示不俗的盈利能力。总的来看，我国的风电行业自2013年回暖之后，正逐步走上正轨。国内可再生能源的发展需要和海上风电项目的启动都为风电设备制造商带来了充足的订单。而最近几年国家对风电发展的科技支持和政策保障也给风电企业降低了生产成本，提高了风电场风电机组的国产化率。详情见下表

表a

2016年上半年我国主要的风电设备制造商的运营业务数据

股票代码 000202 600416 002531 600290 601016 601218 上市公司 金风科技 湘电股份 天顺风能 华仪电气 节能风电 吉鑫科技

营业收入(万元) 营业成本(万元) 毛利率 1077478.82 502412.21 95714.27 88224.66 77821.97 75281.72

752157.24 439986.79 61633.1 63438.58 38168.02 55055.14

30.19% 12.43% 35.61% 28.09% 50.95% 26.87% 300129 600558 泰胜风能 华锐风电

45973.21 14269.19

27900.22 12733.01

39.31% 10.77%

(二)、风电行业的股票表现

      金风科技

000202 今开：17.19 成交量：3479.0万 振幅：2.50% 最高：17.56 成交额：6.07亿 换手：1.61% 最低：17.13 总市值：477.35亿 市净率：2.50 昨收：17.20流通市值：376.49亿市盈率(动)：16.72 数据来源：同花顺官网

      湘电股份

600416 今开：13.47 成交量：665.83万 振幅：1.41% 最高：13.48 成交额：8893.3万 换手：0.95% 最低：13.29 总市值：126.55亿 市净率：1.98 昨收：13.47流通市值：94.05亿市盈率(动)：97.35 数据来源：同花顺官网

      天顺风能

002531

今开：7.35 成交量：1509.5万 振幅：2.45% 最高：7.49 成交额：1.12亿 换手：1.02% 最低：7.31 总市值：109.77亿 市净率：2.91 昨收：7.34流通市值：109.18亿市盈率(动)：23.99 数据来源：同花顺官网

从前三家风电上市公司的股票来看，总市值、成交量和成交额都很大，显示出三家公司在风电行业的龙头地位和不俗的经济实力;较低的振幅说明了风电行业的发展还是比较平稳的，相对而言，出现较大的股票价格波动的可能性较低;其次，金风科技和天顺风能较低的市盈率表现了两家公司较为丰厚的股息红利。

(三)、风电产业的发展前景

1.风电企业走出去时机成熟，拉美等新兴风电市场或成投资热土

在日益激烈的外部竞争环境和渴望寻求突破发展的共同作用下，我国大型能源企业纷纷将目光投向海外市场。

今年上半年，无论是三峡斥巨资收购德国最大海上风电项目，还是金风科技近日在巴基斯坦市场斩获风电机组订单，无不释放了我国风电企业“走出去”步伐加速的积极信号。 事实上，相较于国外领先的风机制造商，目前，国内一批企业通过技术引进、消化吸收、联合设计以及自主研发等方式，已经使我国陆上风电技术达到世界先进水平，自主创新能力在不断增强，已完全具备“出海”能力。

在明阳风电董事局主席张传卫看来，这几年受欧债危机影响，西欧一些国家放缓了清洁能源的步伐，这恰恰给我国风电企业带来发展新契机。他认为，我国风电企业“走出去”的最佳时机已经到来，目前应该利用我国资金和技术优势，积极开拓海外市场。 根据全球风能理事会(GWEC)今年上半年发布报告显示，拉美、非洲等地区正在成为全球风电强劲增长的区域市场之一。

在业内专家看来，上述这些地区电力需求旺盛，风资源蕴藏量十分丰富，我国风电企业目前在新兴地区的市场份额虽相对较小，发展空间还很大。

具体来说，根据中国风能协会发布数据显示，截至2015年年底，我国风电机组已经出口到了28个国家，其中巴拿马、埃塞俄比亚，出口占比分别为13.3%和10%。

我国在非洲和拉美包括东南亚地区的海外投资方式主要通过为当地的风电开发提供融资服务，进而进行风机捆绑式销售;或独立开发风场，使用国产风机。在经济发展相对有限，不存在技术壁垒，风电市场也不够成熟的地区，没有办法获得足够的资金来实现独立风电场的当地政府及开发商，则非常欢迎来自中国企业的资金支持。而对于那些能够独立开发风电场的当地政府及开发商，相对风机的质量而言，他们更在意的是风机的价格，而这无疑是中国风电制造商绝对优势。 与此同时，“在MAKE早前发布的《第二季度风电市场展望》，预计中东和非洲、拉丁美洲的未来10年的新增并网容量分别33.4吉瓦和50.9吉瓦，复合年增长率分别为21.7%和3.8%，上述地区未来发展潜力可见一斑。”风电整机商的未来发展重点主要还是在新兴地区例如拉丁美洲、非洲、中亚、西亚和中东等发展中地区，一方面我国的风机在成熟的风电地区比如北美以及欧洲目前还并不受认可，另一方面是为了避免技术壁垒。

此外，我国风电行业龙头企业金风科技与美国签订1.87GW风机意向协议：公司今日发布公告，全资子公司美国金风与Viridis签订了排他性意向协议，将为Viridis持有的没有怀俄明州1870MW的ViridisEolia风电场提供风电机组。项目将采用公司2.5MW和3.0MW永磁直驱机组，交付周期为2017-2022年，同时美国金风还将为项目提供长期运维服务。 国际化获得突破，风机高功率化趋势明显：Viridis是位于美国怀俄明州的可再生能源开发和运营商，持有和运营的可再生能源项目遍布北美、中美、南美及加勒比海地区。其持有的ViridisEolia风电场项目开发工作于2010年启动。本次意向协议的签订有利于推动公司市场国际化战略的实施，2015年公司海外销售收入占比8.18%，此次签约美国风机项目意向，标志着公司国际化战略获得突破。同时此次协议中机型为2.5MW和3.0MW永磁直驱机组，验证了风机高功率化的趋势，公司高功率永磁直驱机组获得认可。 2.国内几大电企巨头已开始投资海外海上风电项目

除陆上风电外，今年上半年中企在海外新能源发电领域的投资也有逐步加速态势，尤其是国内几大电力企业巨头已经开始参与海外海上风电项目投资，以便其引入世界一流的经验、技术和标准，为国内海上风电发展提供借鉴。

以三峡集团为例，该集团早前就从美国私募股权巨头黑石集团手中购得德国Meerwind海上风电项目近80%的股权。这也是该集团继去年10月与葡萄牙电力公司签署 《关于合作开发英国Moray海上风电项目的合作协议》后，在欧洲海上风电领域的又一落子。

值得注意的是，该项目是我国企业首次在德国开展的海上风电领域投资项目，也是我国企业目前在德国开展的最大规模风电行业投资项目。收购完成后，三峡集团将成为我国第一家控股海外已投运海上风电项目的企业。

其次，金风科技公司3MW首台海上样机实现并网发电，在海上风电市场实现新的突破,获得三峡响水项目(54MW)及华电乐亭海上项目(200MW)订单。根据全国海上风电开发建设方案(2014-2016)，规划总容量10.53GW，截至2015年底，我国累计建成海上风电项目1.01GW。随着技术进步和政策完善，未来海上风电有望实现加速发展，公司也有望受益这一市场发展进程。

(四)、投资策略

风电行业喜忧参半。风电设备行业在总装机规模不变的情况下，继续维持较高的景气度，而风力发电行业在弃风率高企的情况下，经营则举步维艰。

能源配额制出台，风电缺口巨大。能源局出台文件要求，到2020年非水可再生能源发电量占火电发电量的15%以上，而目前仅占5.3%，与15%的目标相去甚远，火电企业要达标，还须继续加大对风电、光伏的投资。

保障性收购，弃风率将降低。国家发改委、能源局出台通知核定了重点地区风电最低保障收购年利用小时数，在1800-2000小时之间，高于去年全国平均水平1728小时，若能严格执行，弃风率将降低。

海上风电积极稳妥发展。“十三五”海上风电装机目标为1000万千瓦，为促使海上风电“积极稳妥”发展，预计未来海上风电的上网电价不会下调。随着海上风电技术进步，成本下降，海上风电吸引力将逐步增加。

投资策略。新能源配额制出台，风电投资缺口巨大;风电保障性收购将提升风力发电行业的盈利能力;海上风电逐步启动，将成为风电发展的一大助力。我们小组认为风电行业还是具有较高的投资价值。公司方面，我们小组推荐推荐金风科技(002202)和天顺风能(002531)。

风险提示：新能源鼓励政策落实力度不及预期;新能源技术进展缓慢,成本下降不明显;特高压电网建设进度不及预期。

中国风力发电行业投资分析报告

班级：14金融一班小组成员

姓名 孙凯 章成明 杨健强 雷泽 刘浩淼

学号 20141385 20143157 20145083 20144145 20144999

第四篇：中国环境污染状况分析

人类的发展是以自然资源和人类赖以生存的环境为基础的，资源和环境是不可分的，资源的实质就是环境，一次，要保证可持续发展就必须保护环境。我国长期以来实行资源高消耗、环境重污染、片面追求经济增长的发展模式，实际上我国高速经济增长是以巨大的生态环境污染为代价的。近20年来，我国在总体上承袭了“先污染后治理”的模式，事实证明，此种模式只能带来更严重的污染。因此，必须采取更加行之有效的防治对策及管理措施以制止和降低环境污染的加剧。

一、我国目前环境污染现状

1、水体污染现状

2008年，全国废水排放总量571.7亿吨，比上年增加2.7%。其中，工业废水排放量241.7亿吨，占废水排放总量的42.3%，比上年减少2.0%。城镇生活污水排放量330.0亿吨，占废水排放总量的57.7%，比上年增加6.4%。废水中化学需氧量排放量1320.7万吨，比上年减少

4.4%。其中，工业废水中化学需氧量排放量457.6万吨，占化学需氧量排放总量的34.6%，比上年减少10.5%;城镇生活污水中化学需氧量排放量863.1万吨，占化学需氧量排放总量的65.4%，比上年减少0.9%。废水中氨氮排放量127.0万吨，比上年减少4.0%。

(1)、地表水体严重污染

根据国家环保局2005年的统计，国家环境监测网七大水系的411个地表水监测断面中，I一Ⅲ类、Ⅳ～V类和劣V类水质的断面比例分别为41%、32%和27%。其中，珠江、长江水质较好，辽河、淮河、黄河、松花江水质较差，海河污染严重。28个国控重点湖(库)，满足Ⅱ类水质的湖(库)2个，占7%;111类水质的湖(库)6个，占21%;IV水质的湖(库)3个，占1l%;V类水质的湖(库)5个，占18%;劣V类水质湖(库)12个，占43%。大的淡水湖泊和城市湖泊均为中度污染，巢湖、滇池和太湖污染严重，水质均为劣V类。调查的139座主要水库中，水污染极为严重的劣V类水质水库有8座。四大海区沿岸近海海域水质恶化日趋明显，其中渤海、东海污染较重，南海较轻。重点河口、海湾、港口、大中城市附近海域污染较为严重。

(2)、地下水体严重污染

据环境保护部门对我国118个城市地下水监测资料的评价，污染较重的城市有76个，占64%，污染较轻的城市39个，占33%，基本未受污染的城市只有3个，不足3%。据统计分析，地下水污染的特点：①“三氮”污染;②硬度升高;③酚、氰化物、砷、汞、铬、氟等有毒有害物质污染。这类物质对人体健康有严重危害，它们不易分解，不易沉淀，易被生物体富集转化成毒性更强的有机化合物，并在迁移循环过程中遍布水体、土壤和作物，污染环境，危害生态。

(3) 、降水酸化正成为新的污染源

调查表明，以煤烟型为主的大气污染导致酸雨的覆盖面积约占国土面积的30%，呈明显的区域性特征。1998年，我国降水年平均pH值<5.6。据监测，酸雨地区城市地下水的pH值也明下降，如贵阳、常州、重庆等城市，近年来pH值年下降速率达O.035—0.045，因水质酸化，造成地下水总硬度增加、重金属污染和有机物污染加剧。在今后相当长的一个时期内，水污染无疑将存在，局部的水污染甚至还有可能加重。水污染已成为我国经济可持续发展的一大约因素，严重威胁着我国经济的发展。

2、大气污染现状

根据国家环保局优先考虑的环境问题可以看出，我国目前还处于第一代环境污染和生态破坏阶段。其主要表现是：以燃煤排放的烟尘和二氧化硫为主要污染物的大气污染;以工业废水和生活污水排放的有机物为主要污染物的水污染;以植被破坏和水土流失为主的生态环

境破坏。就大气污染而言，我国的总体情况并不乐观，其趋势是农村好于城市，小城市好于大城市，轻工业城市好于重工业城市。1997年11月21日一27日，国家环保总局对全国大城市的空气状况进行监测，发现污染最严重、最密集的大城市有3个;污染程度较重的城市相当于世界发达国家20世纪50一60年代严重污染时期的水平，1998年大气污染的状况有所改善，但仍不容乐观。污染类型可分为煤烟型、汽车尾气型、煤烟+汽车尾气型和复合型。

(1)、城市大气

根据国家环保局发布的环境状况公报，1996年全国城市总悬浮颗粒物平均浓度为309微克每立方米，比95年降低8微克每立方米，北方城市超标率>30%的占85%以上;全国城市降尘量平均值为16.2吨每平方公里，比1995年降低1.5吨每平方公里，降尘污染水平有所下降;二氧化硫浓度水平较高，部分城市污染相当严重，全国城市二氧化硫浓度平均为79微克每立方米，比1995年下降1微克每立方米;全国大城市汽车尾气污染日趋严重，氮氧化物已成为一些大城市空气的首要污染物，全国平均值为47微克每立方米，与上年相比持平。氮氧化物污染主要发生在100万人口以上的大城市和特大城市。

(2)、酸雨及其分布

由于人类在工业和其它活动中排放大量的二氧化硫和氮氧化物，降雨时溶解于水中，即形成酸雨。我国酸雨主要分布于长江以南，青藏高原以东及四川盆地。以长沙为代表的华中酸雨区，降水酸度值最低，酸雨出现频率最高，并且呈逐年加重趋势;西南酸雨区污染程度仅次于华中酸雨区，华南酸雨区、华东沿海酸雨区分布较广，污染严重。1996年，酸雨降水污染普遍加重，分布区域有所扩大。据84个国控网络城市监测降水平均pH值<5.6的城市有43个，pH值最低达到3.54。降水平均pH值<4.5的城市有4个。酸雨频率>60%的城市有24个，其中，酸雨频率>90%的城市有4个，酸雨频率>80%的城市有5个，酸雨频率>70%的有2个。近2年来还有逐渐加重的趋势，这与生产水平和消费水平的提高密切相关。

(3)、噪声污染现状

目前，我国噪声污染已成为继大气污染、水污染之后的第三大污染，噪声对人体造成的危害主要有以下几种：①噪声危害听力;②噪声危害人的神经系统;③噪声危害人的心脑血管系统;④噪声可引起消化系统病症，造成肠胃机能阻滞，消化液分泌异常，胃酸降低;⑤噪声干扰人们的睡眠和休息;⑥噪声可影响母体中胎儿的正常发育和儿童的智力发展;⑦噪声能降低人们工作学习的效率，导致工伤事敌的发生。

噪声污染主要有以下几种类型：交通噪声、建筑施工及工业噪声、社会生活噪声和家庭噪声。“目前噪声的主要来源是交通产生的噪声(54%)，其次是施工产生的噪声(16.9%)和生活中的噪声(15.9%)。另外商业经营产生的噪声(12.7%)也有一层以上的提及率。”这是零点调查和指标数据网最新进行的一项调查得出的结论。在部分城市的比较中，北京的噪声污染情况最为严重，24%的居民认为噪声很大，达到难以忍受的程度，噪声指数(2.81)高于其它城市。噪声污染第二严重的城市是武汉，其次是广州、济南和沈阳。噪声污染最小的城市是厦门，其污染指数只有2.17。

(4)、固体废弃物现状

固体废弃物也称固体废物，指人们在生产过程中和生活活动中产生的固体和泥状物质。按其来源不同，主要分为工业废物、矿业废物、农业废物、城市垃圾、放射性废物和传染性的废物等几大类。固体废物的管理主要是指控制其污染和实行资源化。随着生产的扩大，生活水平的提高。固体废物的成分日益复杂，排放量逐年增多，已成为世界公认的一大公害。发达国家的经验和教训表明，将有害固体废物任意丢弃或进行不安全填埋。对环境的污染是极难治理的。多数情况下要花费巨额投资。现在有的城市，特别是近几年刚发展起来的县级市，还没有专门的固体废物处理场所，即使有一定的填埋场，其环保要求、技术操作规范等也达不到国家规定的标准。人们对固体废物的危害性，固体废物的资源化认识程度不高，致

使大量的固体废物随意抛弃、堆积、填埋，综合回收利用率较低。长期以来，在自然环境中囤积数量巳达到较高的程度，大量有毒有害物质渗透到自然环境中，已经或正在对生态环境造成大地破坏。

据有关资料反映，我国每年产生的固体废物可利用而没有被利用的资源价值250多亿元。发达国家再生资源综合利用率达到了50%一80%，而我国只有30%并且固体废物无害化处置与发达国家相比相差甚远。其主要原因：①环境因素。全社会对固体废物的处置与综合利用的重要性、紧迫性认识不足，还没有形成人人自觉保护环境。积极支持回收利用工作的风气;②技术因素。固体废物的处置与利用技术要求高。而我国目前综合利用的科技水平、加工设备、生产工艺等都比较落后，因投入少，科技开发能力弱，制约着固体废物处置与利用产业的发展。如我国城市固体生活垃圾的直接分类回收设施仍相当落后，甚至是空白的状况，这些垃圾的分类回收几乎全靠拾荒者;③政策因素。国家制定的关于固体废物的法律仅有一部《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》，且没有相关的实施细则和法律解释，缺乏实际操作性。固体废物资源化综合利用相关的法律、法规还没有出台，固体废物综合利用缺乏强有力的、长期的激励机制和制约机制。

二、环境污染防治对策及管理措施

随着我国国民经济实力的提高和公民环境意识的加强，制止和减少环境污染，加强生态环境建设的要求越来越迫切。20世纪90年代以来，在全国范围内就开展了大规模的生态环境建设和综合治理，如1998年实施长江流域上游天然林的禁伐与保护工程、198年实施淮河流域环境污染治理的零点方案、1999年发布了全国生态环境建设规划。同时又出台了一系列的法律、法规，如《水污染防治法》、《大气污染防治法》、《建设项目管理办法》等，均体现了国家各级政府部门对生态环境的重视。

(1)污染控制正逐渐从末端治理转变为清洁生产。

末端治理是我国长期以来治理环境污染的一种基本手段，主要是通过环保部门强制排污单位采取必要的污染治理措施。这种治理方式是被动的，在不改变原有工艺的情况下，企业往往要花费大量的人力、物力和财力进行污染治理，增加了企业成本核算，因此使得大多数企业缺乏污染治理的积极性，甚至逃避对环境污染责任的承担。而清洁生产是实行全过程控制的一种形式，是一种主动的环境污染控制和治理模式。它主要包含了2个方面：

①在微观层次上要求企业在生产过程中采用无毒无害的原材料，少废元废的清洁工艺，物料的闭路循环，节约原材料和能源，尽最大可能减少污染物的排放和毒性，生产的产品在使用中和使用后不会危害人体健康和生态环境，并易于回收和再生，易处理、易降解;

②在宏观层次上，要求从企业战略高度上对整个产品结构、能源消耗构成及产品消费模式进行调整，以达到最大限度地利用资源和最低限度地产生有害废弃物。我国已将推行清洁生产列入《环境与发展十大对策》中，并明确提出转变大量消耗资源、能源、粗放经营的传统生产发展模式，调整单纯末端治理的环境污染控制体系，推行清洁生产的要求，这也是我国实施可持续发展的关键措施之一。

(2)以“谁污染，谁付费”、“谁治理，谁收益”来代替“谁污染，谁治理”的治理方针。

“谁污染，谁治理”是在我国早期环境污染治理工程中提出的，对环境污染控制起了一定的作用。但由于长期以来，国民环境保护意识淡薄，加上在环境污染治理方面缺乏规模效应，大多企业单纯为满足市场短期需求和企业近期利益而逃避对环境污染责任的承担，加上我国环境保护法规的不完善和环境执法、监督不力，导致环境污染未能得到根本治理。在我国经济实力、科学技术水平和公民生态环境意识不断提高的条件下，应积极推广“谁污染，谁付费”和“谁治理，谁收益”的方针。通过对排污企业征收排污费，积累资金，扶持一批积极性高、技术力量雄厚的企业和团体，来承担对环境污染的统一治理，这样在污染治理方

面，可形成一定的规模效应，同时又可以避免环保处理设施的重复投资和重复建设，即省了资金，又促进了环保企业的发展。

(3)废物的再生利用也将成为环境管理的重点，从而使环境保护不再只是消极地增加成本，而是从积极角度出发，将其视为产生效益的行业。垃圾发电已为中国各大城市的垃圾处理找到一条可行之路。随着我国经济实力、科学技术水平的不断提高，公民生态环境意识的增强，在国家环境政策和有关法律、法规的支持下，我国的环境污染治理必然会取得巨大的成就，为我国可持续发展战略起到积极推动作用。

第五篇：中国高铁投资报告(1)

中国高铁：短期承压、中长期仍可期待 北京南至福州D301 次动车与杭州至福州南D3115 次动车于7 月23 日晚发生追尾事故。造成重大人员伤亡和财产损失。

事件点评：

1、管理调度出问题是大概率事件。事故主因是列控系统未发挥作用。列控系统有比较完备的多级自动保险系统，即使某项功能暂时出故障，也会有多种预备方案启动以保证行车安全。某些外围设备首先发生轻微故障，车站调度人员或者列车司机对轻微故障没有给予足的重视，人工干预了动车自动保护系统，列车司机又严重操作不当，导致事发。管理调度问题在国内外历次事故中的影响因素均要远大于技术问题。

2、铁路仍安全，高铁更可靠。铁路运输方式历史事故率仍然较低。京津高铁及后续建设的时速300 公里级客运专线采用了新型的列控系统CTCS-3，增加多种信息接收模块，具有多重自动紧急制动措施，能够最大程度的保证行车安全，可靠性远超事发的使用CTCS-2 时速200 公里的甬温线。

3、短期内负面情绪较大，不影响长远价值。出于对未来高铁建设进度的质疑，资本市场将有负面反应。但是我们判断，此次事故不涉及高铁的核心技术问题。管理不善是主因，管

理层后续会出台整顿处理措施，调整安全保障机制。这些措施短期内便能取得成效，对高铁长远发展无方向性影响。管理层再次下调高速铁路建设规划的可能性不大，中国高铁建设目标和进度会如期实现。高铁设备板块仍具有确定成长性和盈利能力。如果板块估值继续大幅下调，将为投资者提供绝佳的低点买入机会。

本次事故原因分析

本次事故中，前车受电击失去动力显然是技术问题。避雷问题在火车领域普遍存在。世界各地的火车、地铁遭遇雷击事件偶有发生，不仅高速铁路独有。本次事故将会促进中国铁路未来在着力解决此问题。由于避雷不是高速铁路的核心技术问题，也存在一定的偶发性，因此不会对高铁发展进度产生本质的影响。本次事故的核心在于后车未能及时停车，而与前车因故障无法发出信号等没有直接关系。

对后车未能及时制动，我们分析原因可能有以下三种情况。 1 管理缺失，调度操作失当。铁路调度系统通过轨道闭塞电路等方式已经获知前方道路无法正常通行，后车需要制动。所有设备工作正常，但是由于管理疏忽或者相关人员麻痹，没有注意到系统的反馈或者比较晚的注意到反馈，未能及时采取措施。列控系统有比较完备的多级自动保险系统，即使某项功能暂时出故障，也会有多种预备方案启动，以保证行

车安全。我们推测：某些外围设备首先发生轻微故障，车站调度人员或者列车司机没有给予足够的重视，而是对自动保护系统进行了人工干预。

其次与基层工作人员日常工作麻痹大意也有很大关系。动车的自动保护系统非常灵敏，经常由于轻微的不规范因素而触发保护，所以基层管理人员神经系统非常灵敏，经常由于轻微的不规范因素而触发保护，所以基层管理人员经常会在简单排除风险之后，通过人工干预方法关闭动车系统的自动保护机制，使自动操作系统在本次危险发生之时没有及时触发。由于这些操作人员确实有非常丰富的经验，在绝大数情况下，人工干预都不会出现问题，但也在正是这些经验使他们麻痹大意，加上司机操作又出现重大失误，最重导致灾难发生。若是此原因，则说明动车组设备并无明显技术缺陷，管理疏忽是主因。预计管理层将着手加强管理，修正不合理调度制度。对高铁建设和铁路设备采购不会产生深远影响。 当然，技术层面看，前车遭雷击停车，也显露出动车组防雷击方面仍显薄弱，未来会加强此领域研究攻关，但由于并不涉及到高速铁路的核心系统部分，且发生概率较小，相信不会成为阻碍中国高铁发展的主要因素。

2 安全系统部门零部件损坏或没有达到预期效果。防止列车追尾的主要设备是通过自动闭塞系统或者ATP 系统。ATP 系统供应商利时自动化(NASDAQ: HOLI)已经宣布其提供

的设备在事发时正常工作。因此，此次事故中，自动闭塞系统可能没有发挥应有的作用。或是自动闭塞相关产品质量有问题，通信，信号设备提供商会受到质疑，整个高铁建设进度会因此项技术短板而短期停滞。但是自动闭塞系统在普通铁路系统中也有广泛使用，不是高铁特有技术，也有较长的应用历史，即使是出现问题，也会短期内取得技术突破，对高铁建设进展影响有限。

3 动车整体安全机制设计不合理。也有可能动车组在设计之初就存在重大先天性缺陷，无法应对此类故障的发生。如果调查结果如此，则对高铁的可靠性有颠覆性的改变，所有在建项目和拟建项目都要暂停，以对高铁安全系统进行重新设计评估，从而对整个高铁建设的进度产生巨大的影响。但是这种可能性几乎不存在。因为发生追尾的车辆为CRH1 型，其原型是川崎新干线E2-1000。从1997 年开始就在日本的东北新干线营运，技术非常的成熟，未发生过重大事故。但是也不排除部分中国国产化零部件中存在严重缺陷。如果真如此，则类似于上述第二点，可能对在建或者规划的高铁项目会有一段时间的滞后作用。

总之，此次事故暴露出我国高速铁路发展过程中的各种问题，主要是管理水平跟不上“高铁速度”。未来管理层应加强改进管理调度水平，同时，在自动闭塞、防雷电、信号与通信系统等技术上进一步加强研发力量，避免类似事件再次发

生。

投资建议：短期内负面情绪较大，不影响长远价值

总体上此次事故不涉及高铁的核心技术问题。管理不善是主因，管理层将会出台整顿处理措施，这些措施短期内便能取得成效，对高铁长远发展无方向性影响。但是出于对未来高铁建设进度的质疑，资本市场将有负面反应。铁路设备股票短期内估值将会继续下行。由于事故原因仍在调查中，资本市场将再次进入观望期，这一点与上半年铁道部管理层动荡类似。行业主要上市公司股价将因估值下调而下行。中国南车(601766.SH)、中国北车(601299.SH)等主要的铁路设备供 应商将受此次事件的影响，在官方调查结果公布，以及高层对是否调整未来高铁建设规划作出明确表态之前，主要公司的估值将会持续下滑。如果未来高铁规划再次被下调，这些公司业绩也将受影响。因此短期内，铁路设备相关公司面临业绩预期和估值水平双降的风险，股价仍有进一步下行空间。但是基于高铁技术和建设规划本身不存在问题，继续下调高速铁路建设规划的可能性不大。相关公司业绩也不会受此事故的影响，短期内估值大幅下调是市场的误判，如果板块估值继续大幅下调，将为投资者提供绝佳的低点买入机会。

另外，建议关注时代新材(600458.SH)。公司是主要的高

铁用弹性元件供应商，但是公司在于风电设备和工程塑料等非铁路的业务也在高速的成长，不受此次事故影响。新领域的业务具有广阔的发展空间，会成为公司未来发展的新动力。