第一篇：投行面试技巧范文
春晖投行在线投行业务推荐书单
第一类：境内投资银行业务入门类
1. 《中国资本市场二十年》，中国证监会，中信出版社2012年3月。
2. 《未来十年中国经济的转型与突破》，祁斌，中信出版社2013年1月。
3. 《企业上市审核标准实证解析》(第2版)，张兰田，北京大学出版社2013年2月。
4. 《红筹博弈：十号文时代的民企境外上市》(修订版)，李寿双等，中国政法大学出版社2012年12月。
5. 《中国企业债券融资：创新方案与实用手册》，杨农，经济科学出版社2012年9月。
6. 《非金融企业债券融资工具实用手册》(中国银行间市场交易商协会系列培训教材)，时文朝，中国金融出版社2012年1月。
7.《企业资产证券化操作实务》，葛培健，复旦大学出版社2011年3月。
8. 《中国资本市场论坛》2012年刊：程前，中国经济出版社2012年10月;2013年刊：程前，中国经济出版社2013年10月。
9. 《金融信托投融资实务与案例》，王巍，经济管理出版社2013年1月。
10. 《上市公司并购重组监管制度解析》，马骁，法律出版社2009年12月。
11. 《全流通时代上市公司并购与重组经典案例解析》，杨桦、蔡建春，中国和平出版社2011年3月。
12. 《上市公司并购重组企业价值评估和定价研究》，赵立新等，中国金融出版社2011年7月。
13. 《上市公司并购重组市场法评估研究》 赵立新等，中国金融出版社2012年7月。
14. 《控制权博弈：企业成长的高端战场》，杨桦、范永武，中信出版股份有限公司2013年8月。
15. 《上市公司执行企业会计准则案例解析》，中国证监会会计部2012年10月。
16. 《计学撮要——会计审计实务前沿专题研究》，中瑞岳华会计师事务所技术部。2011年刊：立信会计出版社2011年9月;2013年刊：立信会计出版社2013年11。
17. 《资本交易税务管理指南及案例剖析》，徐贺，中国税务出版社2012年9月。
18. 《中华人民共和国公司法释义(修正版)》，安建，法律出版社2013年3月。
19. 《中伦律师实务丛书：资本市场业务》，北京市中伦律师事务所，法律出版社2013年5月。
20. 《股权投资基金运作：PE价值创造的流程(第2版) 》，叶有明，复旦大学出版社2012年10月。
第二类：经济学、管理学思维与投资银行进阶类
1. 《经济学的思维方式》(修订第12版)，保罗•海恩等，史晨译，世界图书出版公司 2012年3月。
2. 《逃不开的经济周期》，拉斯·特维德，董裕平译，中信出版社2008年11月。
3. 《管理思想史(第6版)》，丹尼尔•A•雷恩，阿瑟•G•贝德安，孙健敏等译，中国人民大学出版社2012年1月。
4. 《战略管理：概念与案例(原书第8版))》，查尔斯 W.L. 希尔 (Charles W. L. Hill) ，加里斯 R.琼斯，薛有志等译，机械工业出版社2012年8月。
5. 《蓝海战略：超越产业竞争开创全新市场》，W.钱·金，勒妮·莫博涅，吉宓译，商务印书馆有限公司2012年7月。
6. 《营销管理(第14版•全球版)》，菲利普•科特勒 ，凯文•莱恩•凯勒，王永贵译，中国人民大学出版社2012年4月。
7. 《定位：有史以来对美国营销影响最大的观念》，阿尔•里斯，杰克•特劳特 ，谢伟山等译，机械工业出版社2011年1月;
8. 《当代产业组织理论》，林恩•派波尔、丹•理查兹、乔治•诺曼，唐要家译，机械工业出版社2012年7月。
9.《投资银行、对冲基金和私募股权投资》，戴维•斯托厄尔，黄嵩等译，机械工业出版社，2013年4月。
10. 《投资银行：制度、政治和法律》，阿兰·莫里森、小威廉·维尔勒姆，何海峰译，中信出版社2011年9月。
11. 《华尔街投行百年史》，查尔斯R.盖斯特，寇彻等译，机械工业出版社2013年5月。 12. 《最后的大佬——拉扎德投资银行兴衰史》(上)、(下) ，威谦•科汉，徐艳芳译，中信出版社2009年1月。
13. 《价值：公司金融的四大基石》，蒂姆·科勒、理查德·多布斯、比尔·休耶特，金永红译，电子工业出版社2012年1月;
14. 《资本投资与估值》，理查德·A·布雷利、斯图尔特·C·迈尔斯，赵英军 译，中国人民大学出版社2010年1月。
15. 《估值：难点、解决方案及相关案例》，埃斯瓦斯·达莫达兰，李必龙等译，机械工业出版社2013年10月。
16. 《兼并、重组与公司控制》，威斯通等，唐旭等译，经济科学出版社1998年2月。
17. 《门口的野蛮人：历史上最著名的公司争夺战》，布赖恩•伯勒、约翰•希利亚尔， 张昊译，机械工业出版社2008年9月。
18. 《资本之王——全球私募之王黑石集团成长史)》，戴维•凯里、约翰•莫里斯，巴曙松等译，中国人民大学出版社2011年12月。
19. 《私募帝国：全球PE巨头统治世界的真相》，贾森•凯利，唐京燕译，机械工业出版社2013年6月。
20. 《反脆弱：从不确定性中获益》，纳西姆·尼古拉斯·塔勒布，雨珂译，中信出版社2014年1月。
第三部分：投行人生与情趣
1. 《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》(上)、(下)，施罗德 ，覃扬眉等译，中信出版股份有限公司2008年12月。
2. 《曾经德隆》，王世渝，新华出版社2008年6月。
3. 《华尔街追梦实录》，约翰•罗尔夫等著，机械工业出版社2001年5月第1版。又名《华尔街的大马猴——投资银行家的双面人生》，人民大学出版社2009年5月第1版。华尔街投行人士真实经历实录。
4. 《互联网思维——独孤九剑》，赵大伟，机械工业出版社2014年3月。
5. 《一本书学会佛教常识》，张培锋，中华书局2011年4月。
6. 《同业鸦片》，顽石，中信出版社2014年1月。
7. 《大清相国》，王跃文，湖南文艺出版社2012年7月。
8. 《曾国藩》(“野焚”、“黑雨”、“血祭”)，唐浩明，人民文学出版社2002年7月。
9. 《亮剑》，都梁，解放军文艺出版社2011年4月。
10.《士兵突击》(中国电视剧三十年优秀剧作丛书)，兰晓龙，人民文学出版社2013年1月。
第二篇：投行揭秘
合伙，是所有投行结构的精髓，一般人理解合伙是三五个意趣相同的人凑在一起鬼鬼祟祟的搞些名堂，类似共同犯罪。200多人的合伙肯定是鸡多不下蛋，无法 弄，犹如国内几百人的合伙律师事务所，单个律师都想自己拉私活。崇尚个性的美国人怎样合伙搞投行，多年接受集体主义教育的我们为什么还在依靠股份或有限责 任形式开展投行事业。本文为你解密一家标准版的合伙制投资银行的结构，希望借此可以规划你的人生。
这家公司曾经真实存在过，现在已经散伙。它是标准版的，总人数曾经为260人左右，其中13名为合伙人，其余为聘任的后台支援与服务保障人员，前后台比例 为1：20，这是一个普遍接受的华尔街的合伙比例，不同的是扩容版、删节版、迷你版，如高盛，由1000多名合伙人组成，其余2万多人为后台支援与服务保 障人员，而小型PE则多为2名一般合伙人加若干名保障人员的迷你型结构。
全体合伙人大会是公司的最高权力结构，每年开一次会，很有些宗教气氛，一般只讨论两件事，一是讨论当年的分红比率，二是讨论现有的聘任员工中谁的成绩特别 优秀可以吸收入伙。合伙的避税优势是十分明显的，按照纳税原则，股份公司或责任有限公司的股东分红是在交纳所得税以后才能进行分配，股东利益是排在员工、 债权人、政府之后的。企业损益表就体现了这一特点，第一，员工的利益在损益表中的工资及成本利益扣除保障，第二，债权人利益在EBITDA息税折旧前扣除 保障，第三，政府利益在所得税中保障，第四，剩下的才是股东利益，从这个角度讲小股东是弱势群体，其状况可从证券交易大厅满脸愁云的散户神态中体现。而合 伙的避税优势是合伙人先分红，然后各自分别纳税，这样一来，你优异的个人业绩就不用再为其他业绩平庸的同伙背负税务负担了。
公司平常的管理由投资承诺与合规委员会而不是董事会负责，与有限责任不同，合伙人是承担无限责任的，对投资的承诺与控制就尤为重要，甚至可以危及到个人及 家庭财产的存亡。国内的律师事务所、会计师事务所缺少这层监控程序，结果不是业务做不大，就是人多以后离心离德。
像所有的中介一样，投行也是中介，他的客户既有卖方，也有买方,投行业务结构也就围绕着卖方与买方展开。投行内部基本分为四个群组，一，面向卖方的业务群 组，二，面向买方的业务群组，三，为以上两个群组服务的核心保障群组，四，通常的普通业务保障群组。你的职业生涯实际上就是从这些群组的基层做起，男怕入 错行，如果你有幸或不幸踏入了其中的一类群组，未来的晋升通道也就基本清晰了，他们根本就是四种不同的职业，就像在航空业就职，当空姐与当地勤，是两类完 全不同的职业，应验了那句古语，天壤之别。
A,卖方客户群组，投行的卖方客户是只有两种，企业和地方政府，他们需要出卖自己的股权、债权或特许使用权获取资金。有时也可进行细分，按行业可以分为零 售类、科技类、传媒类等，按发育状态可以分为A轮、B轮、IPO阶段等，按地区可以分为东部、西部、海外市场等。
卖方是投行业务的起点，只有卖方同意出让某种权益，才会有以后一系列的业务跟进，卖方企业无论大小，决策其自身命运的不会超过5个人，即董事长、董事、 CEO、财务总监。知晓这一点后，即可理解华尔街的一些潜规则，投行里面只有最高层的合伙人才能以董事总经理的身份与卖方接触，其他低层级的人员是不能打扰卖方客户的。想想看，一个世界
500强企业的CEO,在本行业摸爬滚打了几十年，这些企业自己就有强大的情报分析和信息管理部门，你去求见十五分钟，并拿出从网上搜罗的材料(有些就是他签署发出的)去为他分析企业状况，在名画、橡木和真皮装饰的硕大的总裁办公室里，你自己就会觉得那十几分钟像小丑一样滑 稽。
有鉴于此,与目标公司新任总裁的第一次接触就一定是投行最高级别的董事总经理,见面地点看似随意,其实是精心安排的,既不能是对方也不能是自己的办公室, 那会在气势上处于下风，一般会选在奢华的金融家俱乐部。董事总经理会带着若干助理，分乘两辆名车，一辆自己单独乘坐，一辆由助理们合乘。介绍双方正式认识 的是投资银行各地的代理商(高盛有2万多名这种中小代理商，美林的代理商是添惠银行各地营业部的2万多名业务员)。如果你是投行新人，有幸作为随员第一次 参与，会有些摸不着边际，两位主角高谈阔论，谈笑风生，哈瓦那雪茄的风味、加勒比小岛游艇的品质、共同认识的某位高官的风流韵事，一切似乎都与企业融资主 题无关，但出门时，董事总经理会告诉你谈成了。其实，高手过招，外人难以觉察，几个回合下来，便知高下，除非你有独门暗器，否则企业的融资目标及金融产品 价格在双方心中早已有数，剩下的就是你们这些卖方客户群组的助理人员补充完善了。
卖方客户群组对外的名称是公司金融服务部，这一部门的晋升路径是分析员，执行助理，执行经理，高级执行经理，董事总经理。分析员会从名牌大学三年级的理工类或财经类学生中招募，培训后开始工作，培训的主用课程是金融学中的现金及未来现金流的计算，又称现金流的DCF折现法，尽管名头很大，原理却出奇的简 单，1，计算企业未来五年的现金流，2，以一个特定参数把未来的钱换算到今天，3，将他们相加得出结果。早期还需要用纸笔和计算器，现在有了Excel软 件，可以分分种搞定。以后在投行混江湖，无论你升到什么职位，DCF都是通用的金融语言。
分析员直接升到执行助理的可能性很小，就像医院的护士很难升到助理医生，分析员工作两年后，大多会选择离开投行，攻读MBA专业，MBA会用两年104周 的时间，为你解惑投行的服务对象即各类企业的100多个案例。MBA毕业生的第一选择会重回华尔街，除了薪水丰厚外，积累人脉与经验也是重要原因。
就像军校毕业下部队很快可以封少尉，MBA的就职起点是执行助理。两三年以后有望升任执行经理，再有几年可以升为高级执行经理。这时，你会面临人生最重大 的抉择，最高的愿望当然是被吸收入入伙，合伙人会有终生的保障，很像国内混官场，拼死升到司局级，可以享受终生的干部医疗保障。
如果合伙无望，你就要考虑筹备一只自己的小型PE基金了。其实，分析员，执行助理，执行经理等，在董事总经理看来都无足轻重，你们的工作基本类似，就是两 件半事情，1，估值，用多种方法证明两位决策人在金融家俱乐部吞云吐雾中达成的那个价格是合理的，就像完成小学老师布置的作业，用三种方法说明几加几等于 九。2，建模，就是把刚才的估值反过来再算一遍。3，半件任务，路演，和买方群组配合完成销售任务。这些都不是白做的，投行会按照老雷曼制定的54321 标准预先向客户收取一笔可观的费用，如果拿不出现金，就要拿股权折算。在国内，由于缺少诸如估值、建模等投行基本功，中介多选择向需要融资的企业蒙取代写 商业计划书的小额费用。时间长了，这种简单劳动会让人沮丧，也会使许多人萌生退意逃离华尔街。
好在每家企业融资都是阶段性的，每一次面对的企业也都不相同，通常的结果会是这样，
签订企业融资委托合同后，董事总经理就像隐形人一样消失了，剩下的几个 月内，执行经理带队跟企业的相应部门合作，完成剩下的融资工作，有心人会利用这段时间，联络感情积累人脉，为以后的个人创业积淀基础。
执行经理还有一种选择就是反向利用华尔街的各种人脉资源，直接到某个创业型企业参与创始，分管企业财务与创业融资，经过几轮快速融资，最后到纳斯达克上 市、套现。反观国内的各类创业团队，大多是技术/营销型组合，公司财务尽是些学历可疑的中专自考生,很少有投行转过去的财务创始人，与这些技术/营销组合 的创业团队沟通，更多的感觉是为他们辅导企业财务的入门课。相信今后这会是国内投行人士转行的优选之一。
B，买方客户群组，投资银行的买方客户是手中有闲置资金的机构和个人，分类除机构和个人外，还可按风险偏好，行业类别，投资规模大小，是否直接参与目标企 业监管等细分。他们有的是想购买企业的股票债券获得更多收益，有的没有太多奢望，就是改变资产配置结构，回避通货膨胀带来的实际存款负利率。
投资银行针对买方设置的机构，一般叫销售部，就是把企业/地方政府的股票、债券销售给投资者。销售部有实习销售、销售助理、销售经理、高级销售经理等职位 阶梯。销售对从业人员的专业背景要求不高，需要的是适当的话术和天然的客户亲和力。不要怠慢来自山西的口音浓重的煤老板，就像华尔街不敢怠慢来自得克萨斯 州的牧场主，尽管你穿的是剪裁精良，价值2万的阿玛尼西服，他一震怒可以买下你们整个公司。任何一个面容姣好的东方女性都能快速越升为房地产公司的高级售 楼经理，投行内销售人员的提职也常常令人意外。
实际上，在投行直接接触买方客户的机会并不多，除了那些掌管庞大资金的养老金机构，更多的买方客户都是由遍布各地的代理商负责维护，当公司金融部开发出一 只价格公允的企业股票或债券，闻讯而来的代理商和投资者会很快抢购一空，代理商的每笔销售均可获得55%的佣金。如果你打电话告诉一位代理商购买某只股 票，无论他当时多么紧张，都会设法劝自己的客户买下一些，否则，下次再有好的投资机会他们会被一起轮空。解释这一现象的是资金信息黑洞理论，尽管人们身处 信息爆炸的互联网时代，但所有的投资信息实际上都被投行等金融中介垄断了，单一的企业和投资者之间想要独立合作，几乎没有可能。
在投行领域，销售人员的收入稳定，但地位不高，他们是附属于交易部和公司金融部的二流部门，最经常的工作是配合公司金融部的团队，到各地巡回开展融资路 演，走马灯似的不停的安排需要融资的企业家和投资人见面。销售人员的年终奖金是由合伙人听取公司金融部和交易部的意见后发放的。如果你已经成家，且供房养 娃，在销售部稳定工作十五年是个不错的选择。
C,核心业务保障群组，记得那个狐狸哄乌鸦唱歌的寓言吧，乌鸦嘴里有肉的时候，狐狸会在树下不停的赞美乌鸦的歌喉，只要乌鸦一张嘴，叼起肉的狐狸就跑掉 了。与任何一个出货套现的卖家一样，企业获得资金后，会躲得远远的，独享大笔资金带来的美味与快感。投资人作为买家则会在瞬间由高高在上的高贵的投资人转 变为忧心忡忡的小股东。多年的经验使投资者学会了自我保护，一种是引入外部竞争，从你的竞争对手即联合承销商那里购买目标公司的金融产品，二是对投行提出 相应的对赌条件，这就是特定期限内的投行价格保荐，
同时还会要求你提供流动性保障，以便他随时有可能退出这份投资。投行内部会设立两个关键部门为投资者服 务。一个研究部，另一个是交易部。
研究部需要持续追踪企图逃离投资者监管的目标企业和目标政府，但又不能干扰企业的正常运营，定期评级成为很好的手段，如果目标企业被评定为C-级卖出，这 个企业的高官就得考虑引咎辞职，大型投行的研究部可以一言九鼎，当他们调低希腊和西班牙的评级时，这两个国家立刻陷入了持续动荡，上海的一家评级公司也想 对金融世界指指点点，引来的却是笑声一片。
研究部的从业人员需要具备双重资格，一是金融分析资格，二是特定目标领域如汽车、房产、科技等专业背景。研究部也是沿袭实习研究生，助理研究员，研究员， 首席研究员的晋升路径。升为首席后可以名利双收，那些在各类财经电视节目中侃侃而谈的所谓专家，大多是各投行公司的首席研究员。
交易部是另外一个为买方投资者服务的特设机构，也是区别投资银行和基金类公司的重要标志，回去查查你所供职的公司，如果没有交易部，就不能算严格意义上的投资银行。
华尔街投行的交易部全部由盎格鲁-撒克逊血统的黄发白种人组成，有色人种很难融入，他们穿者纯棉条绒衬衫，同时夹着两部电话，面前的通话台上灯光闪烁，高声喧哗着买进卖出，CNN为全球直播的财经节目，出镜的全部是他们亢奋的身影。
交易部设立的初衷是保障投资者的流动性，在以后的18个月内，投资者如果不满意，投行就得负责赎回这些股票，听起来好像是金融产品的售后服务和免费三包。 这种金融中介服务的售后服务由来已久，1792年5月，24位交易员签署了具有历史意义的《梧桐树服务互换协议》，它就是现在的纽约证券交易所的前身。
在国内现行的金融环境下，即便是设立了交易部门，也会是一个提供售后服务的闲散部门，作为交易部的交易员和助理交易员也会默默无闻，这是因为可供内部交易的目标公司太少，另外我国实行的是法定利率制，没有交易波动与投机的初始条件。
销售部、研究部、交易部会联合起来与公司金融部形成冤家对头，知晓其中奥妙可以使你在职场中独善其身。公司金融部总是倾向于将目标公司的市值估高，这样可 以更多的抽取佣金，但高估价值的金融产品在出售给投资者时，会加大难度，研究部也难在高估的基础上再递增出漂亮的成长业绩曲线，而交易部则会面临投资者增 加退货的可能。这种内在的制衡机制使得目标公司的价格估值趋于公允合理，反而满足了外在客户的需求。
近年来对研究部的诟病越来越多，纽约州的独立检查官甚至怀疑他们是否串通起来欺骗投资人，因为在18个月内的保荐期内，投行研究部对目标企业的评级与定价 一直都在稳步上升。就像售楼小姐不停的告诉你，你所购买的一期楼盘，每平米的房价每月都会上升几百元，开始你还会暗暗窃喜，时间长了，就会觉得那里不对 劲。实际状况也是，出了保荐期的企业股票价格许多都会大起大落。
D,普通业务保障群组，像任何一个在地板上工作的公司一样(On the floor，美式俚语，形容那种在没有隔断的大开间里办公的环境)，投行也会设立行政、财务、人力资源、技术保障
等通行的保障服务群组，但比较另类的是 WP和合规部门。
WP(Word Prcessing)是投行才有的奇怪部门，他的主要任务就是保证投行发出的所有文字材料都要经过他们润色校对与精装，有时显得近乎病态，让人想起没有化 妆的淑女打死也不会蓬头垢面的出现在他人面前。这是因为投行会毫不客气地向客户收取几十上百万美元的估值建模费用，但最后交到客户手中的往往就是若干本目 标公司的公允估值与财务模型意见书，很难让人感到物有所值。重磅烫金的封面与彩色印刷的图表似乎可以弥补这种不足。投行的这种做法，被收进了沃顿商学院的 早期MBA教材，称之为无形服务有形化的典范。在这之后，大到国家与地方政府形象，小到中秋月饼，过度包装成为了一种潮流。
不要试图去和WP部门的大姐斗法，她们体态圆润，风韵犹存，和高管们有着说不出的暧昧关系，通晓公司全部的潜规则。你在本公司或许就待个两三年，她会在这 里就职很久很久，外出时带回一些客户免费赠送的未开封的纪念品取悦她们，是一个不错的主意，她们花枝乱颤的笑着接纳以后，会在关键时刻帮你逢凶化吉。
合规是另外一个神秘的部门，他们以嵌入式的方式渗透到每一个项目组，项目组内的任何动向都可直接报告给投资承诺与合规委员会，很有监察部特派员的派头。
投行的项目运作规律通常是这样，合伙人会轮流担任调度总经理，接收各地代理商传来的企业融资需求信息，完成初审，如果可以保持接触，就会将业务转给某位董 事总经理，董事总经理随即在在处于待命状态的执行经理、助理、分析员中物色人选，组成项目小组，浩浩荡荡的开赴金融家俱乐部。
投行是承担无限风险的合伙制，很多项目又是游走在法规与政策的边缘，项目组人员组合也是短期随机，如何保持几个几十几百个项目组同时高效运转又不越轨，嵌 入式的合规派遣是一种最可行的做法，具体负责这一部分的是项目组内的副总裁，他是一个类似办公室主任的角色，负责项目组内的后勤保障，也负责在背后给你打 小报告。
如果你的公司内没有WP和合规部门，那离一流的投行还有很大差距，他们适用另外一类丛林法则，如何生存，另问高明。
第三篇：投行资本论坛
董明珠身陷十面埋伏，6大企业齐下战书
2015-01-08 投行资本论坛
投行资本论坛董事长、高管、投行人士必读，请点击标题下的蓝色“投行资本论坛”订阅，深度了解投行圈、资本界最新动态。P2P网贷、股权众筹、互联网金融即时资讯，敬请关注姊妹论坛“众筹论坛”，添加公众号“zhongchou188”。董明珠身陷“十面埋伏”
2014年12月29日，苏宁联手国内其他6大主流空调品牌美的、志高、海尔、海信、奥克斯、长虹，发起声势浩大的“破格行动”，把矛头直指格力，为2015年空调江湖奠定格局。
这种“6+1”围剿一个品牌的情况，在中国空调史上十分罕见。
在中国企业界，有人称，谁的朋友最多，或许没有标准答案。谁的敌人比较多?董明珠应该算是一个。
女性掌管企业多强调以柔克刚，整合产业链资源，把企业带上良性发展轨道。但董明珠“棋行天下”，走的却是一条非同寻常的路：四处出击。
被董明珠炮轰的，不仅有格力的竞争对手，还有原本八杆子都打不着的雷军，甚至还有作为格力空调“上帝”的消费者——董明珠称全球70亿人，不买格力产品的都是“脑子有病”。
这种“董氏作派”，对于抢占媒体头条，增强曝光率，提升知名度，确实大有裨益，但硬币的另一面则是容易让企业陷入“十面埋伏”，被群起而攻之，以至疲于应付。
“破格行动”
以前掐架都是在两个竞争对手之间展开。在苏宁还没有跳将出来之前，对格力发动的战争，大家都还只想袖手旁观。美的称“大姐，你玩你的，我做我的，咱们相见不如怀念”，海尔称“阿姨，不约，我们不约”，志高称“女侠，你继续演”。
但苏宁的介入，让其他6大品牌空前团结。
6大品牌的战书十分“高大上”，体现了集体智慧和力量，每个品牌攻击一个格力的要害。这份战书，创造了耐人寻味的“你行我行体”，与董明珠之前点评竞品针锋相对。美的的是：“做梦一统天下，你行!省电一晚一度，我行!”志高的是：“大姐站台，你行!大哥代言，我行!”海尔的是：“侵权盗版，你行!自主专利，我行!”海信的是：“变脸比火气，你行!变频拼冷静，我行!”奥克斯的是：要“高价产品玩假摔，你行!高质省钱真功夫，我行!”长虹的是：“十亿任性赌局，你行!十分军工品质，我行!”
让各大品牌抛弃之前成见，采取集体行动的，无疑是董明珠的“清场论”。董明珠在格力内部的最近一次讲话中，对国内各主流空调厂商逐一做了点评，炮轰美的空调“一晚一度电是虚假宣传”，称海尔伪造国家政府机关媒体、海信科龙[-1.49%]已垮、志高没有出息，并表示要以价格战“清场”，要“通过清场真正把那些烂品牌、假冒伪劣、偷工减料的品牌全部消灭掉”。
格力和苏宁，一个是生产制造商，一个是渠道销售商，应该只有共同利益，应是荣辱与共，利益攸关的关系。出现这种你死我活的竞争格局，出乎大家意料。其实深究起来，双方战争并不意外。
格力是自建销售渠道，有着全国最大的空调销售网络。并且格力与苏宁合作极为不愉快，格力产品甚至退出了苏宁渠道，并且与苏宁死敌国美在2014年3月签订了80亿元的销售协议。
这次格力“清场”运动，苏宁靠边站，捞不到一毛钱好处。如此一来，苏宁牵头来应对格力清场运动，全在情理之中。
或许也只有苏宁发动“破格行动”，才能打破格力董明珠“清场”美梦，让苏宁和国内其他主流品牌突破“格力”价格战围剿。
美的与小米：新旧“敌人”
空调领域曾经是格力一家独大，美的只是一个追随者。但现在，两者势均力敌。这个过程，美的用的时间很短。所以，董明珠的炮落在美的身上的格外多。
最近董明珠炮轰美的“一晚一度电是虚假宣传”就是力证。
美的是董明珠格外关注的企业。小米和美的合作，这本来不关格力什么事，但董明珠都不忘攻击道：“两个骗子在一起，是小偷集团。”这让雷军跟着倒霉，跟着郁闷。
小米不是空调生产制造商，本来与格力没有直接竞争关系。小米主打产品是智能手机，第二个主要产品是电视机。但或许在董明珠看来，你帮我的敌人，就是我的敌人。
美的产品覆盖几乎所有白电、小家电、厨房电器产品。而小米的电视机业务正是美的唯独缺少的。双方合作，让业界期待。特别是美的有传统优势，而小米有互联网思维。双方合作，有利于线上线下整合。这种双方牵手后的可怕前景，正是让董明珠坐卧不安的地方。
当然，董明珠与雷军之间，也有宿怨。2013年年底，在中央电视台中国经济人物颁奖典礼上，董明珠与雷军有场十亿元“赌约”。节目中，董明珠和雷军在谈到小米营销模式时发生分歧，雷军认为小米模式5年内将战胜格力，并表示“如果小米营业额击败格力的话，董总输我一块钱就行”。董明珠则将战火烧大，说：“一块钱不要在这里说，第一，我告诉你不可能;第二，要赌不是一个亿，我跟你赌十个亿。”
说这话时，缘于董明珠对互联网不了解，对格力过于自负。但一年过去，小米发展势头让董明珠大惊失色。现在小米已经跻身世界智能手机五强。而小米盒子、小米电视机、小米移动电源均已经开放销售。在5年内营业额超越格力的可能性越来越大。这让董明珠倍感压力，最近在接受媒体采访时，董明珠称，跟雷军10亿元赌局是个小插曲，打赌时毫无准备，且格力与小米其实不是同一行业，没有可比性。
有网友认为董明珠此言论，已经“明显认怂”，是届时败局提前找台阶下。
志高：崛起的新力量
在董明珠最近的系列发言中，笔者认为最有意思的是把志高界定为“没出息的企业”。
志高有没有出息，不能由董明珠说了算，而是由企业实力说了算。如果董明珠说话像占卦一样灵验，那就不用发动清场价格战了，直接用言语把竞争对手一个个说死不省事多了?
董明珠不喜欢的一个职业经理人跳槽去了志高。他就是现在志高空调董事长郑祖义。董明珠十分情绪化地曾公开宣称：“不喜欢你，你就没出息!跳到哪里，那里就没出息。”这种思维，如果从小孩口里说出，可以称其童言无忌。但从一个企业家口里说出，确实让人无语。
但被董明珠否定的郑祖义，在志高却做得风生水起。这位清华大学第一代制冷博士，领衔研发并于2012年推出了世界上第一台云空调，打通了产、供、研、销与用户之间的界限，其自定义睡眠曲线让冰冷的机器具备人性。现在由志高倡导的云空调技术标准已经成为世界云空调行业标准，用“掌握智能云核心科技”全面对飙格力的“掌握核心科技”。
有意思的是，从志高“很小的时候”，董明珠就对他有看法了。早在多年前，董明珠曾经放言要“把志高干掉”。事与愿违的是，董明珠越想干掉志高，志高越是茁壮生长。
志高“小时候”与格力不在一个重量级别上，之所以进入董明珠法眼，或许是其远大志向——“造世界上最好的空调”。
志高最近还做了一件让董明珠感觉不爽的大事——花巨资请成龙代言，并在北京召开规模浩大的发布会，称要向千亿俱乐部进军。本来请巨星成龙代言与格力和董明珠没有什么关系。但关键请的是成龙，而成龙刚刚停止了为格力代言，因为董明珠嫌其代言费太高。
从2010年开始，成龙为格力代言，帮助格力从零增长实现迅速提升，短短3年时间，营业额从400多亿元扩张到1000多亿元。而志高请成龙代言，无疑对格力造成巨大冲击：一是因为为格力代言几年，成龙已成高端空调代名词，志高请成龙代言向高端进发，事半功倍;二是将对格力潜在用户造成巨大分流。
当然，成龙代言效果如何还有待市场进一步检验。但可能让董明珠郁闷的是志高的互联网思维。
格力比其他企业高人一等的，并非格力掌握了核心科技，而是那张让人望而生畏的营销大网。为配合云空调销售，志高推出了“全民营销”概念，无论你是不是志高员工，只要你愿意，都可以成为志高代理商，通过网络代理销售志高产品。
这种互联网思维或许是竞品抗衡格力营销大网的唯一途径。互联网创造奇迹，改变格局的事情在不断发生。饱受董明珠诟病的雷军，正是利用互联网思维创造了智能手机的神话。或许互联网思维正是改变空调行业现有格局的唯一利器。而志高正在把握这个千载难逢的契机。 如果志高目标达成，那空调行业将打破目前格力、美的双寡头格局，进入格力、美的、志高三足鼎立时代。届时，董明珠要消灭志高，将变得更加不可实现。
贝昂称格力侵犯其知识产权
在董明珠把美的和小米称为小偷的同时，苏州贝昂科技有限公司却把格力“糗事”全部抖了出来。
据苏州贝昂科技有限公司创始人冉宏宇介绍，2010年与太太一起辞掉美国硅谷工作，回国创业，最早进入空气净化领域，并且略有小成。但他们“创新报国”的梦想被“掌握核心科技”的格力无情击碎。
冉宏宇描述的事情是这样的：2008年，珠海科技局牵线，他们带着“离子风”净化器原型机从硅谷飞到格力，“0耗材，0声音”的技术特点，打动了格力，格力希望把“离子风”技术运用到空调上。没有戒备之心，只希望借助格力平台，实现科技价值的冉宏宇一行，认为这是一件十分自豪的事，于是大家把全部心血都投入到这个项目上来，样机出来了，测试结果非常好。可格力过河拆桥，对他们说：“你们回去啊，这个项目停了。”一年多的付出打了水漂，格力一点回报都没给。
2012年，雾霾四起，贝昂独创的“离子风”空气净化技术以完全静音、无耗材的优势迅速成为净化器市场明星企业。格力在董明珠特别关注下，重新启动空净项目，还单独成立空净技术部，并且重新找到冉宏宇，一再保证：“这是董总亲自抓的项目，一定不会不了了之。”
格力方面的人并且带来合同凸显诚意，称格力负责外观及风道设计，贝昂负责电子、机构及材料等核心模块，机器上市后，贝昂转作核心部件供应商。
贝昂研发团队夜以继日地又干了一年多，带格力团队去贝昂实验室，毫无保留地教格力技术人员为什么只有这样设计才能实现这种独特功能。KJFC230样机出来了，验收了。但突然有一天，格力再次叫停了项目，带走了设计图纸，切断了所有联系，仿佛人间蒸发了。
2014年，格力推出“KJFC230”离子型空气净化器，主打“0耗材”。贝昂从CCTV-1看到广告才发现那是贝昂标志性的技术，但却被格力声称为自己的“核心技术”。冉宏宇声称，董明珠说格力从来不偷，这句话一点儿也不错，因为这不是偷，而是抢。
冉宏宇呼吁董明珠不要如此无顾忌地侵犯知识产权，践踏商业道德，不要无情地摧毁整个中国的“创新梦想”。
第四篇：投行工作感受
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投行工作感受
投行工作的几点小感受
1、关于客户
1.1 客户是我们的衣食父母，但是必要的时候也需要有所取舍，因为确实有客户希望能够得到免费的服务，放弃是为了服务更好的客户，但不能因此坏客户的事，因为还要继续混。
1.2 学习了解客户的行业和商业模式，但是并非几篇研究报告就能对行业或者产业有多少了解，更多的时候不是为了给客户上课，甚至不是为了交流，只是为了能够听懂。
1.3 除了你擅长的专业领域，其他领域不要轻易说懂，因为在不擅长领域因为装懂而露怯，会动摇客户对你擅长领域的信任，什么都懂就等同于什么都不懂，除了专业之外还是要有点傻最好;CFA全球网校
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1.4 客户欣赏你赞美你无论是否处于真心都要微笑接受，但其实并不用当真，但是要挖你过去真的要谨慎，因为距离产生美，跨行业产生膜拜，看中了舞女的优美舞姿，真正娶到家里会因为做饭不好吃而休了你，要小心。
1.5 视客户利益为最大利益，我们要赚财务顾问费用以养家糊口，但是忘自我才能实现真我，客户利益有可能会跟财务顾问短期利益相冲突，但长期利益一定是一致的，为自身利益而将客户引入不利交易，是大忌。
1.6 服务的终极目的是培养客户的惰性和依赖性，客户能想到的一定要想到，客户没想到的也应该想到，小概率发生的不利后果也一定要提示，与其说是为了免责，更多的是为了培养客户的安全感，告诉客户，付费就不需要操心了，听话就可以。
2、关于监管
2.1 要感谢监管，因为很不容易，所以财务顾问才有价值，财务顾问赚的钱里面由牌照溢价、专业服务和憋气背黑锅等构成，通常项目预案被某交易所摧残蹂躏之后，客户都会意识到，感觉其实付费给中介很值，钱不白花。
2.2 监管没有好口气也给点理解吧，可能私下里面他是很好的一个人，想想吧他也整天受领导的气，几十个项目在手，堆积如山的材料要审，而且也并没有相应的待遇，试想下我们自己做过项目我们都不爱多看，想想你项目的收费和他的工资，就会稍微有点平衡，因为不平衡也没用。
2.3 把项目做好是关键，需要有关系但是别迷恋关系，监管部门对你专业认可，认为你报送的项目比较靠谱，这就是最大的关系，当然能肯与你沟通，听你说话，少点刁难，相同的情况下给你快点，已经很不错了。都是作顺水人情锦上添花，没人拿原则底线去帮你，另外，不用总说跟谁谁熟，跟谁谁是哥们，没啥大用。
2.4 项目的反馈问题，很多并非提给申请人的，而是提给监管领导的看的，无论项目作了怎样的合理安排都会被提及，就是为了突出审核中的关注和重视，诸如估值合理性、同业竞争、关联交易或者分红政策等，继续解释就总部地址：上海市虹口区花园路171号A3幢高顿教育
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可以了。
2.5 通常会在材料里面留些提问的空间，然后将准备好的回答或者补救措施提交即可，彼此都有面子，否则可能会有更硬的问题提出。当然也要有个度，否则会认为材料粗糙被监管谈话就不好了。
2.6 跟专业干部讲专业，跟非专业干部讲态度。
3、其他
3.1 不迷恋喝酒的积极意义，业务做不好喝死也没用，你若有价值不喝也没事。
3.2 若对其他机构出的文件不满意，可以提出善意的修改意见或者提供更为合适的模板，最好别直接修改丢过去，这样很伤自尊，另外很多文件只要内容符合标准就可以了，见文件就要调整自己喜欢的格式，是投行的职业病，要注意克服。
3.3 要对客户的司机非常的尊重，车上尤其不能谈与工作或者客户相关的事情，因为司机的职业病有两类，一类司机是开车时候什么事情都听不到，另外一类是啥都能听到而且记得住。
3.4 上会前也给客户辅导，辅导以准备问题为辅，以心理按摩为主，客户老总只要不紧张都非常的牛逼，降低标准，告诉他只要不结巴，说话不差声，就已经超过平均水平，另外，上会之前要准备几个笑话，很管用。
3.5 其他中介机构的参与，主要是为了分工配合，把事情做好，不要欺负人，也不要为了保全自己而推责任给他们，他们拿钱不多，很不容易，最重要的是智商一点都不低，合作有感情了，会给你美言推荐的。
3.6 客户饭再好吃，也别吃胖了，非常不值。
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第五篇：投行小标书集
规范运行
一个自律的行为
一个人的行为需要自律，同样一个企业的经营也需要规范。
法律规范为企业制定了诸多规则，企业若要首发上市，则必须严格执行这些规则，对于不执行规则的情形，有则改之五则加勉。
规范运行，这是企业上市之必要，是保护投资者利益之必要，同样也是企业持续健康发展之必要。
第七章 诉讼和处罚
第一节 重大安全事故
对于报告期内的重大违法违规行为如何认定，最新审核政策的基本思路是尊重当地主管部门的意见。如果当地政府或主管部门能够出文证明不属于首发办法规定的重大违法违规行为，一般情况下会里会认可，但还是要控制在一个合情合理的范围内。
对于该问题的基本解释思路是：1)将事故的基本情况介绍清楚; 2)由主管部门界定责任主体和处理结果; 3)认定事故不是重大责任事故; 4)介绍公司的整改情况; 5)公司的生产经营、财务指标和上市条件不会应为该次事故受影响。
案例情况
联化科技 (002250)
江苏联化“11-27”爆炸事故
辰州矿业(002155)
重伤和死亡事故
赣锋锂业(002460)
4-25 伤亡事故
案例评析
1. 对于报告期内的重大违法违规行为如何认定，最新审核政策的基本思路是尊重当地主
管部门的意见。 如果当地政府或主管部门能够出文证明不属于《首次公开发行股票并上市管理办法》规定的重大违法违规行为，一般情况下会里会认可，但是也不能没有任何限制，还是要控制在一个合情合理的范围内。
2. 具体标准? 没有定论，联华科技案例有一些启示。在该案例中，对于事故等级的认
定是非常绝妙的，是根据国务院的文件，不会引起太多的质疑。另外，赣锋锂业的案例也可以证明，一死一伤还是可以很轻松过关的。
3. 联化科技应该是在审核过程中发生的重大安全事故，中介机构自然会很紧张，会里的
反馈意见予以了重点关注，保荐机构、律师和会计师也是尽可能的做了详细解释。其基本思路是：1)将事故的基本情况介绍清楚; 2)由主管部门界定责任主体和处理结果; 3)认定事故不是重大责任事故; 4)介绍公司的整改情况; 5)公司的生产经营、财务指标和上市条件不会应为该次事故受影响。
第二节 上市前存在行政处罚
重要提示
在项目执行过程中大家一般会行政处罚甚是敏感，其实从已有案例来看，除法问题还是有很多可以讨论和通融的余地的。另外，最新的保代培训资料也透露，只要当地主管部门对处罚问题的定性不是重大违法违规行为，那么会里应该不会讲该问题看作是上市的实质性障碍，当然中介机构要在该问题上多做些功课，以保证核查的客观深入。另外值得注意的是，以前普遍认为的只要被主管部门罚款的行为就是重大违规行为的说法现在看来也是不科学的。
一般情况下，中介机构处理该问题的思路是：
1)将有关处罚的最终结果说清楚，同时解释该处罚不属于《首次公开发行股票并上市管理办法》的情节严重的处罚行为，不是上市的实质性障碍。
2)说明受处罚的原因、详细解释事件的来龙去脉，同时对公司的整改措施予以详细披露，尽管这些整改措施一看就是虚的，但是有时候这样的解释也是会要求的工作，这个可以参照压制股份的反馈意见。
3)雅致股份是因为会计处理混乱而受到税收处罚问题，这引起了审核人员对其财务会计处理的怀疑，从而在反馈意见中要求中介机构发表关于发行人是否符合“最近三年财务会计文件无虚假记载”的发行条件的核查意见。
案例情况
汉钟精机(002158)：存在虚开增值税发票情况 (申报其 2004-2006年)
大洋电机(002249)：受到海关处罚情况(申报期 2005-2007年)
雅致股份(002314)：由于会计处理不当导致税收处罚 (申报期2006-2008年)
宁波银行(002142)： 多部门的处罚行为(申报期 2004-2006年)
案例评析
汉钟机械：虚开增值税发票100多万并缴纳滞纳金2万元的行为不认定是税务处罚行为;同时保荐机构认为工商行政管理机构开出的40多万元的罚单也可以不认为是《首次公开发行股票并上市管理办法》规定的处罚且情节严重的行为。
大洋电机：公司将保税区产品外销到保税区外和将保税区产品拿到外边加工而受到海关处罚的情况还是比较严重的，不仅处罚了200万元的罚款，而且还是连犯了两次;另外，中介机构对没有主观逃税恶意的解释显然也是站不住脚的，同时及时缴纳了罚款和税款也不是不存在违法违规的合理理由，因此，该案例是否可推广适用值得探讨。
雅致股份：因增值税问题被税务机关罚款180万元。其反馈意见中还有这样的关注：请保荐人和发行人律师对发行人受到的税务处罚、环保处罚等是否构成严重非法行为、是否构成情节严重的行政处罚等出具明确意见，并说明具体理由和依据;请保荐人和发行人律师结合发行人受到的税务处罚情况，是否符合“最近三年财务会计文件无虚假记载”的发行条件出具明确意见，并说明具体理由和依据。
第三节 行政诉讼
重要提示
不要将拟上市企业的诉讼仲裁事项看做洪水猛兽，这与公司因违法违规行为而受到的处罚不同，诉讼或仲裁对于公司来说不一定是坏事。
对于已经完结的诉讼和仲裁来说，只需要说明事件的起因、过程、结果以及对公司生产经营的影响即可;当然，还需要重点关注是否还存在潜在的风险。
对于未完结的诉讼和仲裁，要分为两种情况：其一，公司为提起诉讼或仲裁一方，那么详细介绍事件发生发展过程以及对公司影响就可以，当然同时关注被提起反诉的可能。其二，如果公司作为被告或被仲裁方，那么需要详细估计对公司生产经营尤其是财务数据的影响，充分足额计提或有负债并作重大风险提示;如果金额较大或者对公司影响很大，救急的措施就是大股东出具承诺，承担败诉可能带来的损失。
案例情况
天邦股份(002124) 七喜控股(002027) 霞客环保(002015)
案例评析
对于诉讼和仲裁的标准也需要了解，小额的稍加关注就可以了，而如果金额比较大的话，就需要审慎判断了。至于什么是标准呢，《首次公开发行股票并上市管理办法》没有明确规定，可参照上市规则的规定：上市公司发生的重大诉讼、仲裁事项设计金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上，且绝对金额超过1000万元人民币的，应当及时披露。
未达到钱款标准或者没有具体涉案金额的诉讼、仲裁事项，董事会基于案件特殊性认为可能对公司股票及其衍生品种的交易价格产生较大影响，或者会计师事务所认为有必要的，以及涉及公司股东大会、董事会决议被申请撤销或者宣告无效的诉讼的，公司也应当及时披露。上市公司发生的重大诉讼、仲裁事项应当采取连续十二个月累计计算的原则，以履行相关义务的不再纳入累计计算范围。
有关诉讼或仲裁的有关事项一定要与公司充分沟通之后做全面调查，如果有必要的话也可以到公、检、法系统或者中国法院网去查询。
参考法规
《首次公开发行股票并上市管理办法》
第二十五条 发行人不得有下列情形
1)最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券;或者有关违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续状态;
2)最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规、受到行政处罚，且情节严重;
3)最近36个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准;或者以不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作;或者伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章;
4)本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;
5)涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见;
6)严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
第三十五条 发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
《企业会计准则第13号——或有事项》(2006)
第二条 或有事项，是指过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。
第四条 与或有事项相关的义务同时满足下列条件的，应当确认为预计负债：
1)该义务是企业承担的现时义务;
2)履行该义务很可能导致经济利益流出企业;
3)该义务的金额能够可靠地计量。
第七条 企业清偿预计负债所需支出全部或部分与其由第三方补偿的，补偿金额只有在基本确定能够收到时才能作为资产单独确认。确认的补偿金额不应当超过预计负债的帐面价值。
第十二条 企业应当在资产负债表日对预计负债的帐面价值进行复核。有确凿证据表明该帐面价值不能真实反映当前最佳估计数得，应当按照当前最佳估计数对该帐面价值进行调整。
第十五条 在涉及未决诉讼、未决仲裁的情况下，按照本准则第十四条披露全部或部分信息预期对企业造成重大不利影响的，企业无须披露这些信息，但应当披露该未决诉讼、未决仲裁的性质，以及没有披露这些信息的事实和原因。