市场效应论文提纲

论文题目：K公司大股东股权质押下回购行为的市场效应研究

摘要：由于我国上市公司融资受到诸多规定的限制,而以股权质押获得流动资金的融资方式更为快速便捷。此融资方式不仅能让质押人在质押期间获得现金流,还享有其股票的相关权利。股权质押虽然能给股东或企业带来极大的便利,但同时也存在着爆仓风险。近几年,我国A股市场出现“无股不押”的局面,股权质押爆仓事件爆发式增长。当面临股权质押爆仓风险时,大股东便有强烈的意愿提升股价,因此股份回购便成为缓解股权质押爆仓风险的有效手段。本文将K公司作为案例,研究公司因大股东股权质押而进行股份回购所带来的市场效应。首先,本文对国内外关于股权质押与股份回购相关的文献进行梳理整合,对股权质押与股份回购相关概念进行界定,并对相关理论进行分析论述。其次,在案例研究部分,先对企业基本情况、股权结构、经营状况、股权质押情况以及股份回购全过程深入了解,再通过对公司的融资能力、盈利能力、偿债能力以及Z计分模型进行分析,以此验证回购公告中披露的表面动机,并找到股票回购的真实动机,基于此利用超额收益率以及BHAR法分别从短期市场效应和长期市场效应分析虚假回购事件所带来的市场反应。最后,本文根据以上的理论研究与案例研究总结案例启示,得出以下结论:第一,上市公司存在大股东高比例股权质押情况下,发布股份回购公告是为了缓解股权质押爆仓风险。第二,发布股份回购公告而最终却没有完成回购方案往往是因为经营业绩不理想和财务状况不合理。第三,从短期市场效果分析,发布股份回购公告能带来积极的市场效应,而在终止股份回购计划时呈现消极的市场效应;从长期市场效应来看,虚假股份回购会给公司造成负面影响。本论文的研究价值有:在理论上,扩大了关于股份回购的研究范围,并丰富股权质押与股票回购存在的联系的研究;在实践上,为中小投资者识别回购动机和预测实施结果提供一些基本思路和方法,同时也为当前股份回购的市场监管提供一些针对性建议,维护证券市场的良好秩序。

关键词：股权质押;股份回购;回购动机;市场效应

学科专业：会计硕士（专业学位）

摘要

ABSTRACT

第一章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.2.1 理论意义

1.2.2 现实意义

1.3 研究思路与框架

1.4 研究方法

1.5 本文的创新点

第二章 文献综述

2.1 关于股权质押的研究

2.1.1 大股东股权质押的动机

2.1.2 股权质押对公司行为的影响

2.2 关于股份回购的研究

2.2.1 股份回购动因

2.2.2 股份回购市场效应

2.3 文献述评

第三章 相关概念和理论基础

3.1 基本概念

3.1.1 大股东

3.1.2 股权质押

3.1.3 股份回购

3.2 理论基础

3.2.1 委托代理理论

3.2.2 控制权理论

3.2.3 信息不对称理论

3.2.4 信号传递理论

第四章 案例概况

4.1 公司基本情况

4.1.1 公司简介

4.1.2 公司股权结构

4.1.3 公司经营状况

4.2 大股东股权质押情况

4.2.1 大股东股权质押特点

4.2.2 大股东股权质押动机

4.2.3 股份回购期间股权质押情况分析

4.3 股份回购背景与进程

4.3.1 股份回购背景

4.3.2 股票回购进程

第五章 案例分析

5.1 股份回购动机识别

5.1.1 缓解大股东股权质押的风险

5.1.2 传递虚假信号拉升股价

5.2 股份回购产生的短期市场效应分析

5.2.1 发布股份回购公告时的市场效应

5.2.2 终止股份回购方案时的市场效应

5.3 股份回购产生的长期市场效应分析

5.4 对企业造成负面影响

5.4.1 影响企业创新能力

5.4.2 影响企业声誉

5.5 对股东造成负面影响

5.5.1 中小股东利益受损

5.5.2 大股东与中小股东矛盾加剧

第六章 案例启示与建议

6.1 案例启示

6.1.1 发布股份回购预案是为了缓解股权质押风险

6.1.2 进行虚假股份回购的公司回购能力整体表现较差

6.1.3 投资者无法有效识别企业股票回购的真实动机

6.1.4 虚假股份回购既侵占中小股东利益又损害企业形象

6.2 相关建议

6.2.1 对投资者的建议

6.2.2 对公司层的建议

6.2.3 对监管层的建议

结论

参考文献

致谢