喜来登盈利能力分析

2024-04-14

喜来登盈利能力分析（精选6篇）

篇1：喜来登盈利能力分析

企业盈利能力分析

-------案例：天津灵动文化传播有限公司

第一章公司简介

1.1公司简介

灵动文化传播有限公司自2004年成立，主要以庆典操办为主要业务。承办各类文艺演出，社会公益型活动；包装签约艺人及艺人经纪；承办新闻发布会，商务会议庆典活动；市场营销策划；承办展览展示，设计制作广告，广告文化影视音响类信息，服务培训；话剧，音乐剧等演出剧日经纪，音频，影视，广告，三维，DVD等多媒体制作，灯光音响，舞台设备租赁等。

通过对市场关系的整合，成功与知名企业“百脑汇”建立合作，同时为该公司操办各类开业庆典活动。合作进行了近五载。公司拥有一支集合市场、策划、礼仪等于一身的庞大队伍，是一个优秀人才组成的集体。灵动文化传播公司拥有市场部，行政部，策划部等各个部门，组建成一个公司整体，此外我们还拥有优秀的礼仪和高质量的庆典设备。通过几年来的市场化运作，我们已经建立了自己的市场，与近千家公司建立了良好的合作关系。

第二章企业盈利能力分析与对企业的影响 2.1盈利能力分析

2.1.1什么是企业盈利能力分析

盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容,盈利是企业经营的主要目标。

2.1.2盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念,即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。从企业的角度来看,企业从事经营活动,其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础;而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证:只有在不断地获取利润的基础上,企业才可能发展;同样,盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的话力和更好的发展前景;因此,盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。对企业经理人员来说,进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面:

（一）利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。企业经理

人员的根本任务,就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项收益数据反映着企业的盈利能力,也表现了经理人员工作业绩的大小。用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较,则可以衡量经理人员工作业绩的优劣。

（二）通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。盈利能力是企业各环节经营活动的具体表现,企业经营的好坏、都会通过盈利能力表现出来。通过对盈利能力的深入分析,可以发现经营管理中的重大问题,进而采取措施解决问题,提高企业收益水平:对于债权人来讲,利润是企业偿债的重要来源,特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。企业举债时,债权人势必审查企业的偿债能力,而偿债能力的强弱最终取决

于企业则盈利能力。因此,分析企业的盈利能力对债权人也是非常重要的。对于股东(投资人)而言,企业盈利能力的强弱更是至关重要的。在市场经济下,股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营远能力更重要。股东们的直接目的就是获得更多的利润,因为对于信用相同或相近的几个企业,人们总是将资金投向盈利能力强的企业:股东们关心企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析,是因为他们的股息与企业的盈利能力是紧密相关的;此外,企业盈利能力增加还会使股票价格上升,从而使股东们获得资本收益。

2.2盈利能力分析的内容

盈利能力的分析是企业财务分析的重点,财务结构分析、偿债能力分析等,其根本目的是通过分析及时发现问题,改善企业财务结构,提高企业偿债能力、经营能力,最终提高企业的盈利能力,促进企业持续稳定地发展。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。因为尽管利润额的分析可以说明企业财务成果的增减变动状况及其原因,为改善企业经营管理指明了方向,但是,由于利润额受企业规模或投入总量的影响较大,—方面使不同规模的企业之间不便于对比;另一方面它也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此,仅进行利润额分析一般不能满足各方面对财务信息的要求,还必须对利润率进行分析。利润率指标从不同角度或从不同的分析目的看,可有多种形式。在不同的所有制企业中,反映企业盈利能力的指标形式也不同。在这里,我们对企业盈利能力的分析将从以下几方面进行:

（一）与投资有关的盈利能力分析

与投资有关的盈利能力分析主要对总资产报酬率、净资产收益率指标进行分析与评价。

（二）与销售有关盈利能力分析

商品经营盈利能力分析即利用损益表资料进行利润率分析,包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容。而为了搞好利润率因素分析,有必要对销售利润进行因素分析。

（三）上市公司盈利能力分析

上市公司盈利能力分析即对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比率指标进行分析。

2.2.1企业盈利能力分析的指标

企业盈利能力分析可从企业盈利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面来研究。

1.企业盈利能力一般分析

反映企业盈利能力的指标,主要有销售利润率、成本费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。

(一)销售利润率

销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。它反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为:

销售利润率=利润总额/销售收入净额×100%

该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。

(二)成本费用利润率

成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为。

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。

(三)总资产利润

总资产利润率(Rate of Return on Total Assets)是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。

其计算公式为:总资产利润率=利润总量/资产平均总额×100%

资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。

(四)资本金利润率和权益利润率

资本金利润率是企业的利润总额与资本金总额的比率,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。

计算公式为:资本金利润率=利润总额/资本金总额×100%

这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之,则说明资本金的利用效果不佳。企业资本金是所有者投入的主权资金,资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益,是投资者最关心的问题。当企业以资本金为基础,吸收一部分负债资金进行生产经营时,资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高,提高的利润部分,虽然不是资本金直接带来的,但也可视为

资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能干,善于利用他人资金,为本企业增加盈利。反之,如果负债资金利息太高,使资本金利润率降低,则应视为财务杠杆原理利用不善的表现。

这里需要指出,资本金利润率指标中的资本金是指资产负债表中的实收资本,但是用来作为实现利润的垫支资本中还包括资本公积、盈余公积、未分配利润等留用利润(保留盈余),这些也都属于所有者权益。为了反映全部垫支资本的使用效益并满足投资者对盈利信息的关心,更有必要计算权益利润率。

权益利润率是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。

计算公式为:权益利润=利润总额/平均股东权益×100%

股东权益是股东对企业净资产所拥有的权益,净资产是企业全部资产减去全部负债后的余额。股东权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未

分配利润。平均股东权益为年初股东权益额与年末股东权益额的平均数。该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力越强。反之,则收益水平不高,获利能力不强。权益利润率指标具有很强的综合性,它包含了总资产和净权益比率、总资产周转率和(按利润总额计算的)销售收入利润率这三个指标所反映的内容。各指标的关系可用公式表示如下:

股东权益利润率=利润总额/平均股东权益=(总资产/平均股东权益)×(销售收入/总资产)×(利润总额/销售收入)

为了反映投资者可以获得的利润,上述资本金利润率和股东权益利润率指标中的利润额,也可按税后利润计算。

2.2.2股份公司税后利润分析

股份公司税后利润分析所用的指标很多,主要有每股利润、每股股利和市盈率。每股利润股份公司中的每股利润是指普通股每股税后利润。该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。其计算公式

普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/流通股数

每股股利每股股利是企业股利总额与流通股数的比率。股利总额是用于对普通股分配现金股利的总额,流通股数是企业发行在外的普通股股份平均数.计算公式如下:

每股利润=股利总额/流通股数

每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个指标。每股股利的高低,一方面取决于企业获利能力的强弱,同时,还受企业股利发放政策与利润分配需要的影响。如果企业为扩大再生产,增强企业的后劲而多留,则每股股利就少,反之,则多。市盈率市盈率,又称价格一盈余比率是普通股每股市场价格与每股利润的比率。它是反映股票盈利状况的重要指标,也是投资者对从某种股票获得1元利润所愿支付的价格。

计算公式如下:市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润该项比率越高,表明企业获利的潜力越大。反之,则表明企业的前景并不乐观。股票投资者通过对市盈率的比较,用作投资选择的参考。

2.2.3盈利能力分析指标的局限性

(一)现行利润表反映企业财务业绩的缺陷

我国企业的利润表是建立在传统会计收益概念和收入费用配比基础之上的则务业绩报告形式，在这张报表中列报的主要是己实现的收益。它在物价基木稳定、市场经济活动单

一、外部风险低的经济环境下是适当的，能基本准确地反映企业经营活动的收益。但是，随着经济市场化程度的提高，物价的波动已成为各国经济发展过程中无法摆脱的现象，特别是20世纪80年代所兴起的金融创新，出现了价格波动性强的金融资产和金融负债，改变了传统资产的价值是由社会必要劳动时间所决定，因而价值相对稳定的观念。于是，采用公允价值作为金融工具的计量属性已成为必然，但同时又带来了一个问题：即由于公允价值变化而产生的损益是否在收益表中确认。如果不在收益表中确认，就使得收益表无法如实反映企业当期的全部收益，将未实现增值摒弃在收益计算之外，会使得收益计算缺乏逻辑上的一致性，不能达到公允而充分披露的要求，从而降低会计信息的可靠性。

2.3天津灵动文化传播有限公司财务表表分析

篇2：喜来登盈利能力分析

答：公司在发展中非常重视各项管理工作，目前针对市场发展需求采取直接营销的方式获取客户，致力于为嘉士伯及其子公司西夏啤酒、中储粮等优质客户提供第三方物流配送服务，主要客户为嘉士伯啤酒（广东）有限公司及其子公司宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司、中央储备粮银川直属库。2014年公司前五名客户对公司收入的贡献额合计13,983,226.51元，占营业收入的比重为93.68%，2015年1-7月公司对前五大供应商采购金额合计3,083,172.47元，占采购总额的79.95%，表明公司当前处于一个快速发展的时期，尤其随着各个下游行业的快速发展，公司在整个市场中的竞争力和影响力不断提升，在多样化的市场竞争中处于一个快速发展的有利阶段。

2014年，我国的全国社会物流总额为213.50万亿元，较2013年增长7.94%。进入21世纪以来，我国的全国社会物流总额在大部分时间内保持了持续高速增长的态势。随着我国经济在中低位稳增长中逐步改革的长期发展基调基本定调，我国的全国社会物流总额增长率也随之有所企稳，这就为公司的发展提供了一个有利的契机。公司依托加载定位系统的长途专线自购车辆和外租的配有定位系统的车辆及驾驶员，以及JIT配送结合信息管理等主要方式，采取直销为主的销售模式，主要接受嘉士伯啤酒（广东）有限公司、中央储备粮银川直属库的委托，为其提供道路货物运输等服务以获取收入、利润及现金流，在采购、营销、配送方面已经形成完整的运行系统，并形成自己系统的商业运作模式。

公司在当前的市场竞争具有一定的优势：一流的管理团队和业务人员，管理人员的重要性已经在现代市场经济发展中得到了充分的认定，公司的管理人员和业务人员均多年从事货运物流行业，对该行业具有深刻的认识，公司管理团队的成员都具有十几年从事物流运输行业的经验，操作人员、销售人员都具有各自工作岗位多年的工作经验。同时公司员工具有很强的稳定性，很多员工在公司的工作年限长达十多年，营造了公司团结合作奋进的积极企业氛围。公司制度优势，公司制定了较为完善的质量控制制度，针对不同货种制定了不同的作业标准，能够有力保障公司为客户提供优质的服务。

公司设立有独立的财务部门，由财务总监管理并对公司总经理直接负责；公司具有独立健全的财务管理制度，具有独立的财务核算体系。公司独立在银行开户，拥有独立自主筹借、使用资金的权利，能够独立进行财务决策。公司股东、实际控制人占用公司资金，已全部还清，目前不存在控股股东占用情况。为避免未来发生同业竞争的可能，公司持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员均出具了《避免同业竞争承诺书》,表示目前未从事或参与同公司存在同业竞争的行为，并承诺：将不在中国境内外，直接或间接从事或参与任何在商业上对公司构成竞争的业务或活动；或拥有与公司存在竞争关系的任何经济实体、机构经济组织的权益，或以其他任何形式取得该经营实体、机构、经济组织的控制权，或在经营实体、机构、经济组织中担任高级管理人员或核心技术人员。2.对公司未来毛利率、盈利、现金流量趋势进行相关的预测。

答：随着中国经济的发展，中国企业已经越来越细分化与专业化，而第三方物流企业也随之细分化与专业化，在纵向上深入发展。第三方物流企业的纵向发展主要体现在两个方面：一方面，各种为特定行业提供专业物流服务的第三方物流企业将进一步迅速发展，比如为食品、药品、化工产品、冷冻产品等需要特殊物流服务的行业提供专业服务的第三方物流企业；另一方面，专门为特定区域企业提供第三方物流服务的企业将进一步扩大其在相关区域内的市场优势，形成区域性垄断。国际电商的高速发展为中国的第三方物流企业带来了一个良好的发展契机，实力较强的综合型第三方物流企业或者专业化的海外第三方物流提供商有望借此契机，大举开拓海外市场，从而进一步加速中国第三方物流企业的国际化进程。流动资产、非流动资产、营业收入、营业利润等方面持续增长，这就为公司的未来发展提供了充足的动力支撑，作为一种有效的市场经济发展模式，在多样化的市场经营管理中，公司的各项经营财务指标随着市场需求的扩大而不断的增长。同时公司未来的短期借债以及非流动借债等相关的数据不断的减少，公司未来发展态势良好。

3.下游行业发展状况对公司生产经营造成的影响。

篇3：企业盈利能力分析

一、企业盈利能力分析概述

(一) 企业盈利能力概念。

企业盈利能力是指企业利用各种经济资源在一定时期赚取利润, 实现资金增值的能力, 它是企业营销能力﹑获取现金能力﹑降低成本能力及规避风险能力等的综合体现, 也是企业各环节经营成果的具体表现, 企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。企业盈利能力分析主要是以资产负债表﹑利润表为基础, 通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系, 通常包括净资产收益率、销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率等。

(二) 企业盈利能力分析的目的及意义。

对于不同的利益相关者, 其盈利能力分析的目的不同。对于企业经营者来说, 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩, 并通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题;对于债权人来说, 盈利能力直接影响其到期能够收回的债权本息;对于投资人来说, 盈利能力影响其能够分配的股利及股票价格。企业盈利能力分析的意义:

1、有助于保障投资人的所有者权益。

投资人的投资动机就是获得较高的投资回报。若企业经营的好, 盈利能力就强, 不仅能给企业带来丰厚的利润, 还能使股东们获得更多的股利。并且, 这样的业绩往往会引起公司上市股票市价的升值, 更会给股东们带来双重效益。总之, 一个企业具有较强的盈利能力既能为企业增资扩股创造有利条件, 又能使投资者获得更多的投资机会。

2、有利于债权人衡量投资资金的安全性。

一个企业是否具有较强的盈利能力以及未来盈利能力的发展趋势是保证中长期贷款人利益的基础所在。如果一个新建项目不能给企业带来收益或者收益较少, 不具备或者基本不具备盈利能力, 就难以承担中长期贷款本金及利息的偿付重担。若企业具有较强的盈利能力, 往往说明企业拥有较好的发展前途, 这实际上也是给信贷资本提供了较好的流向和机会。

3、有利于保障企业职工的劳动者权益。

企业的竞争其实就是人才的竞争。企业经营良好, 具有较强的盈利能力, 就能为员工提供较稳定的就业位置﹑较多发展机会﹑较丰厚的薪金待遇, 为员工工作﹑生活等各方面提供良好的条件, 不仅能更好地保障职工的权益, 还能为企业吸引住更多的人才。

4、有利于政府部门行使社会管理职能。

政府行使其社会管理职能, 是要有足够的财政收入做保证的。税收是国家财政收入的主要来源, 而税收的大部分是从企业单位获取的。企业盈利能力强, 就能获取更大的利润, 为政府税收做出更大的贡献。这样, 政府就能利用财政收入更多地投入于基础设施建设﹑科技教育﹑文化事业﹑环境保护以及其他各项公益事业, 更好地行使社会管理职能, 为国民经济的良好发展提供必要的保障, 推动社会经济又好又快发展。

二、企业盈利能力主要指标分析

(一) 投资收益能力指标分析。

投资收益能力指标分析包括净资产收益率﹑总资产报酬率﹑总资产净利率三个比率分析。

1、净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率, 也称权益净利率。即:

通常企业设置的该指标的标准值为:0.08。

该指标充分体现了投资者投入资本获取收益的能力, 是评价企业资本经营效益的核心指标。这项指标越高, 说明企业所有者权益的盈利能力越强。

2、总资产报酬率是企业一定时期内获得的息税前利润总额与平均资产总额的比率。即:

总资产报酬率= (利润总额+利息费用) ÷资产平均余额×100%

该指标主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力, 是评价资产运营效益的重要指标。该指标越高, 表明企业投入产出的水平越好, 企业的资产运营越有效。

3、总资产净利率是指企业一定时期净利润与平均资产总额的比率。即:

总资产净利率= (净利润÷平均总资产) ×100%

该指标是用来衡量企业利用资产获取净利润的能力, 它是一个综合性较强的财务指标, 通过分析影响指标的因素, 并层层分解, 研究彼此间的依存关系, 可以揭示公司的获利能力和资产周转速度。

总资产净利率与销售净利率和总资产周转率的关系为:

总资产净利率=净利润÷平均总资产= (净利润÷营业收入) × (营业收入÷平均总资产) =营业净利润×总资产周转率

(二) 经营获利能力指标分析。

经营获利能力指标分析包括营业毛利率﹑营业利润率﹑营业净利率﹑成本费用利润率四个比率分析。

1、营业毛利率是指企业一定时期营业毛利与营业收入的比率, 也称毛利率。即:

营业毛利率= (营业毛利÷营业收入) ×100%

企业设置的标准值:0.15。

该指标越大, 说明企业营业成本越低, 竞争能力越强, 经营业务获利能力越强;反之, 则说明企业成本过高, 产品质量不高, 竞争能力不强。

2、营业利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入的比率。即:

营业利润率= (营业利润÷营业收入) ×100%

营业利润=营业收入-营业成本-营业税费-销售费用、管理费用、财务费用

该指标是正指标, 反映了企业全部经营业务的获利能力。

3、营业净利率是指企业一定时期净利润与营业收入的比率。即:

营业净利率= (净利润÷营业收入) ×100%

企业设置的标准值:0.1。

该指标是反映企业盈利能力的一项重要指标, 这项指标越高, 说明企业从营业收入中获取利润的能力越强。

4、成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。即:

成本费用利润率= (利润总额÷成本费用总额) ×100%

该指标反映了企业经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的反向关系。

(三) 资本保值增值指标分析。

资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率, 即:

资本保值增值率= (扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益) ×100%

该指标是评价企业财务效益状况的指标, 反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标越高, 表明企业的资本保全状况越好, 所有者权益增长越快, 债权人的债务越有保障, 企业发展后劲越强。该指标若为负值, 表明企业资本受到侵蚀, 没有实现资本保全, 损害了所有者的权益, 也妨碍了企业进一步发展壮大, 应予以重视。

三、对大商集团股份有限公司盈利能力的分析

(一) 大商股份有限公司概况。

大商集团股份有限公司组建于1995年, 是从大连崛起的中国百货商业第一大公司, 大商集团以“创建享誉世界的大公司”为企业理想, 以“无限发展﹑无微不至”为经营理念。200家大型店铺遍布全国14个省70余座城市, 店网布设覆盖东北﹑跨越华北﹑进入西北, 总经营面积超过1, 000万平方米。2012年销售收入突破1, 300亿元, 成为中国百货商业第一个千亿级大公司, 稳居中国企业百强。

在快速发展过程中, 大商集团将国际零售业最新理念﹑最新技术与中国市场﹑国情相结合, 形成了“多业态﹑多商号混合制发展模式”, 被商务部誉为世界零售业七大模式之外的第八大模式。百货连锁﹑超市连锁﹑电器连锁是大商集团的三大主力业态。百货店是大商集团的主力军, 又分为:现代高档百货 (麦凯乐) ﹑大型综合购物中心 (新玛特) ﹑现代综合百货 (老字号) ﹑时尚流行百货 (千盛) 和新城镇购物中心 (NTS) 。大商超市以绿色营销为特色, 大力经营绿色食品, 引导中国绿色消费。大商电器是中国三大电器零售商之一, 被评为“中国消费电子最具影响力零售商”。

近几年, 大商地产﹑五星级酒店﹑自有品牌﹑电子商务等快速发展, 构成了“大商模式”的立体发展格局。

(二) 大商股份有限公司盈利能力指标分析。

通过查询大商集团年度报告数据, 整理大商集团盈利能力指标如表1所示。 (表1)

由表1总资产报酬率和净资产收益率指标可知, 2012年资产收益率各项指标均有较大的上升, 说明企业盈利能力有了较大的提升。

从表1营业毛利率、营业利润率、营业净利率和成本费用利润率可以看出, 大商集团2012年各项营业利润率指标均比2011年有所上升, 说明企业盈利能力有所提升。

由表1资本保值增值率指标可知, 2012年大商集团的资本保值增值率比2011年有所提高。

从以上指标分析可以看出, 大商集团2012年的净资产收益率、总资产净利率、营业净利率、资本保值增值率等这些综合性较强的指标均比2011年有所上升, 因此可知, 大商集团2012年的盈利能力相比2011年来说有所提高。

四、总结

随着经济全球化的不断加速, 我国的经济进入一个高速发展时期, 每个企业都希望在激烈的市场竞争中立于不败之地, 实现其获取利润的根本目的。于是进行盈利能力分析就显得至关重要。盈利是企业的重要经营目标, 是企业生存和发展的物质基础。企业经营业绩的好坏都可以通过盈利能力来反映。总之, 企业盈利是综合考虑的结果, 我们要不断地在销售﹑成本﹑资产和资本上下工夫努力维护各个不同主体的利益, 这样整个企业才能更好地良性发展。

参考文献

[1]周军.财务管理实务 (第2版) .北京:电子工业出版社, 2011.

[2]程培先.企业盈利能力分析应注意的问题[J].商场现代化, 2011.21.

[3]张煜.浅析上市公司盈利能力分析指标[J].商业经济, 2012.1.

篇4：水务企业盈利能力分析

摘要：文章选取3家国内城市供水服务上市公司的2014年度相关数据进行样本分析，通过采取横向对比方式，针对主营业务盈利能力、工程开发相关能力等数据进行量化对比分析。上市企业选取重庆水务、绿城水务、江南水务为样本企业，样本选取考虑到国内地形差异、水资源差异等不同条件下的水务企业。

关键词：公共事业；水资源；国企

中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2016）20-0053-02

1 国内水务行业总体评价

1.1 我国城市供水背景

城市供水系统作为城区最重要的基础设施之一，是保障经济社会可持续发展的重要支撑。同时随着我国城市化进程的快速推进，城区人口高速增长，给城市供水系统的发展带来了巨大的压力。

我国2000年城市化率仅为33%，2010年达到了50%，预测2020年将提高到60%。为了适应现代城市建设的需要，全国各地逐步推进实施水务一体化的管理体制。在目前我国城市水司管理工作中，主要是本地域水资源的管理，从事水资源的经营：包括开发、利用、治理、配置、节约等。水资源是指现有条件下可以利用或有可能被利用的水源，这部分水源应该有足够的数量和可用的质量保证，并能够在某一地点为满足某种用途而可被利用。

1.2 国内水务企业现状

根据自然垄断的特性，国内大部分城市供水企业在经过初期水厂建设和管网铺设的巨大投入产生的利息造成短时期的亏损后，自来水行业本应进入一个相对稳定的利润受益期。可是根据国家统计局的统计资料显示，多年来我国的国有及国有控股自来水企业一直处于负利润的经营状态，2004年，全行业2150家水司企业的总利润为-7.71亿元，平均每一家企业亏损近36万元。与此形成鲜明对比的是，2004年31家“三资” （中国境内设立的中外合资经营企业、中外合作经营企业、外商独资经营企业三类外商投资企业）自来水企业的利润总额为4.07亿元。

2 财务分析

2.1 资产结构分析

①重庆水务：资产总计205.7亿元、流动资产合计88.21亿元、长期资产合计89.89亿元。

②绿城水务：资产总计58.85亿元、流动资产合计7.79亿元、长期资产合计51.01亿元。

③江南水务：资产总计33.74亿元、流动资产合计16.72亿元、长期资产合计15.2亿元。

一般认为，如果企业流动率高，说明企业成本收回比较快，流动快，收益多，偿还债务能力较强。如果流动率低，说明企业可以用来偿还债务的能力小。通过数据分析，可以看到企业样本中重庆水务和江南水务的流动资产占比与长期资产占比持平或略高，属于流动率偏高企业；而绿城水务流动率在样本企业中占比最低。

水务行业企业属于公共事业类型企业，样本企业均属于国企性质，行业属于垄断行业性质。企业属性决定长期资产偏高，还债能力较弱，但是有地方政府政策和资金支持，经营风险偏小，因此资产结构分析结论对样本企业不构成风险警示。但是从企业发展角度分析，企业获得高额利润并寻求长期发展势必需要提高企业流动资产率，重庆水务和江南水务在业务拓展方面取得的成绩导致其流动资产较大，流动比率高，盈利能力较强。

2.2 核心竞争力分析

①重庆水务。重庆水务集团包括自来水公司、中法水务、排水公司。用水户200万户，其中自来水120万户；中法水务80万户，总表收费60万户（自来水和中法水务各占50%），日供水量165万m3，分区计量，产销差率15%。在装光电直读智能水表140万只，采用重庆智能水表集团有限公司光电直读智能水表，实现远传抄表，提升抄表准确率，减少人工成本。

重庆水务旗下控制的供水、排水企业在公司成立之日起的30年具有特许经营权，在特许经营区域范围内独家从事供排水服务，特许经营区域内企业对向政府提供的污水处理服务和向用户提供的供水服务享有直接收费的权利，并且自动享有在重庆实施并购与新建供排水项目的特许经营权；重庆水务对所从事的污水处理业务采取"政府特许、政府采购、企业经营"的运营模式，污水处理服务结算价格的制定以公司污水处理业务获得合理利润为基础（合理利润以10%的净资产收益率核定），结算价格标准每三年核定一次；资产负债率较低，财务结构稳健，现金流稳定；生产工艺成熟，供水和污水处理能力持续增长，供排水水质均达到要求标准；主要设备完好率达100%，设备可靠性和利用率均有效提高。同时，公司拥有海外战略投资者及战略投资伙伴，与海外战略投资伙伴共同设立的重庆中法环保研发中心有限公司，可以较好地和国际同业沟通，获取先进技术设备。

②绿城水务。公司日供水量139万m3，居民用水比重60%，产销差率20%。绿城水务拥有南宁市中心城区的供水特许经营权、南宁市中心城区及下辖五县的污水处理特许经营权，保持在南宁市水务市场的经营优势和竞争地位。

③江南水务。江南水务水源取自长江水，水量充沛，水源水质属地表水Ⅱ类；企业拥有供水特许经营权，具有明显的排他性优势；公司在中国供水服务促进联盟授权的第三方评级中被评为“中国供水服务5A级企业”，为行业首批标杆企业。被江苏省质量技术监督局、江苏省发展和改革委员会列入供水服务标准化试点单位；公司通过了ISO9000、ISO14000、OHS18000三体系监督审核，水质检测采用三级检验、三级监督制度，保证水质的优质和安全；公司利用“智能水务”信息系统平台，运用先进的传感网和物联网技术深入洞察水务系统的运行状况，运用信息协同和应用集成技术整合水务业务系统信息，运用数学模型、优化控制理论和数据挖掘技术，实现智能化的决策与控制，构建智能化的全新的水务调度控制、风险预警、客户服务、工程决策、规划设计和资产管理等业务模式，实现更低的能量消耗、更强的水质安全保障、更优的工程决策质量、更高的客户满意度、更低的管网漏损率和更长的资产使用寿命，全面提升企业的生产经营、管理服务水平，增强了供水安全保障能力。

④结论：城市供水企业获得政府的特许经营权是企业稳定发展的必要条件。在此基础上，主营业务能力的提升、降低产销差率、公司结构的合理性、市场化开拓能力、科研投入等都成为了提高盈利能力的重要因素。

2.3 财务指标盈利能力分析

ROE与ROA分析。ROE（净资产收益率）指标反映公司所有者通过投入资本经营所取得的利润能力，比率高低直接说明公司的投资回报水平。重庆水务ROE：10.9%、绿城水务ROE：15%、江南水务ROE：8%。样本企业中绿城水务ROE指最高；ROA（总资产报酬率）指标反映公司运用全部资产能够获得的利润水平。重庆水务ROA：7%、绿城水务ROA：4%、江南水务ROA：7%.重庆水务和江南水务ROA指标最高。

流动比率与速动比率分析。流动比率和速动比率所反映出企业短期偿还债务的能力，重庆水务流动比率2.26、速动比率2.19、绿城水务流动比率0.52、速动比率0.49、江南水务流动比率1.34、速动比率1.16.江南水务重庆水务的两项数值均最高，绿城水务较差，主要因为流动资产占比过低。

3 信息化对城市供水企业的重要性

现行的供水企业模式大多还停留在工业经济和计划经济的时代，管理模式处于传统国有企业的“金字塔”形结构，部门众多，管理全面，专业性较强。从历史发展的进程来看，这种传统等级制度在工业时期发挥了至关重要的作用，极大提高了生产效率和工作效率，可是进入到新时期后，国有企业的“老式”管理方式存在的问题日益显露。严格的等级制度使内部信息传输在上下级间跨越多个层级，影响了信息的时效性，降低了信息的准确度。内部信息流通不顺畅，使企业在应对市场竞争时不能做出及时有效的反应，从而大幅降低企业的竞争力。

企业从组织架构和管理模式着手进行改革，完善内部信息系统，是建立现代企业制度的必由之路，对于进入市场竞争普遍较晚的水务企业更是成为了当务之急。信息技术的应用使得变革成为可能，科学的建立信息系统将会加快这种变革。水务企业首先应该做的是重组现有的组织架构或者在现有组织架构上进行调配，同时理顺相关业务处理流程，改变传统的管理思维，这确保了信息技术发挥最大的效用。企业信息化不仅是利用计算机技术和通信技术来辅助日常生产管理和决策，更重要的是它要求水务企业改变不合理的管理体制结构，建立更加有效的企业组织结构与管理模式。例如有些企业尝试应用ERP系统就是将现代企业管理思想与先进的信息技术相结合的先例。

重庆水务在信息化建设方面提供了经验支持；重庆水务经过多年企业运营方面的经验积累，组建了一套集团型综合财务管理信息系统，将会计核算、资金管理、决策支持、预算管理、辅助管理统一到一个系统平台，实现财务、资金、决策、预算的集中式管控，满足本企业“垂直管控、水平应用”的集团财务管理特点。除此之外还建立了面向集团的网络会计核算报表子系统、集团实时监控及授权审批的资金管理子系统、集团财务过程控制管理的预算管理子系统、科学完善的决策支持子系统等。

信息化浪潮在推动信息技术开发和应用的同时，也推动了水务企业组织架构和管理模式的改变。首先，企业信息化后直接促进了企业生产力的发展，进而间接引起企业内部生产关系的制度变革，包括原有的组织架构、经营方式、生产方式，重组制水售水等特殊业务流程，建立现代企业管理体制；其次，现代企业制度的建立也需要以信息化作为发展基础。因此，建立现代企业制度和企业信息化建设与两者相互依存、互相促进。

参考文献：

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2005，（4）.

[2] 王跃.城市供水企业财务状况分析及对策[J].公共事业财会，2001，（3）.

[3] 李亚峰，傅全祥.沈阳市城市供水排水及垃圾处理现状及分析[J].沈阳建筑工程学院学报（自然科学版），2002，（4）.

[4] 叶现锐.加强我国城市水务管理的对策研究[D].重庆：重庆大学，2006.

篇5：盈利能力分析

盈利能力分析的意义

1、盈利能力：是指企业在一定期间内获取利润的能力，也称为资金或资本增值能力。（评注：上一章学习的资本营运能力，是强调收入，本章的盈利能力强调的是利润）

盈利是企业最重要的经营目标之一，是企业生存与发展的基础。盈利体现了所有者的利益，也是偿还企业债务的重要来源。投资者的股息来源于盈利，并且企业盈利能力的增加会促使企业股票价格上涨，从而使股东资本获得增值。

2、盈利能力分析的目的及内容;1)目的：盈利能力分析，即通过相应的盈利能力指标和财务分析方法，对企业的营业收入、成本费用、盈利结构及趋势进行分析，形成对企业盈利能力的综合评价，它对于所有报表使用者都极其重要。

通常，盈利能力分析的目的表现为以下几个方面：（1）便于投资者作出决策。投资者在投资时首先会考虑企业获利能力的大小、稳定与持续，以及获利能力变化的趋势，投资者总是将资金投向获利能力强的企业。（2）向债权人传递资金安全的信息。（3）向企业管理人员提供管理信息。

2）盈利能力分析的内容：一般情况下，分析企业的盈利能力只涉及正常的营业状况，非正常的营业状况也会给企业带来收益或损失，但只是特殊情况或者偶然因素的结果，不能说明企业的正常的盈利能力。因此，在分析盈利能力时，需要排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特殊项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响的等因素。

盈利状况如何，通常是结合企业利润表、资产负债表、现金流量表分析的。利润额的分析可以说明利润规模的增减状况；利润结构的分析可以说明利润波动的原因，同时可以反映企业管理效率、分析盈利的稳定性与持续性，预测企业利润变化趋势；利润率的分析可以消除企业规模和总投入量的影响，使不同规模企业之间可以进行盈利能力的比较。盈利能力的分析最重要的是对利润结构和利润率的分析，其中，利润率的分析从总资产和净资产两方面进行。

总资产盈利能力分析主要是对总资产报酬率、长期资本报酬率指标进行分析，它考虑企业投入与产出的对比关系；净资产盈利能力分析主要是对净资产收益率、资本金收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率等指标进行分析，它着重从投资者角度分析企业的盈利能力，即分析和评价投资报酬率的高低。

盈利能力分析的内容也可以按收益相对应的活动进行分类。与投资有关的盈利能力分析，主要是分析各类投资收益率，这里的投资收益是指通过投资所取得的利润，投资收益率是投入资本与所取得的利润额之间的比例关系，它从投入产出的角度反映企业的盈利能力。投资收益率指标包括总资产利润率、净资产收益率、资本金收益率。与销售有关的盈利能力分析，主要从营业收入、尤其是主营业务收入进行分析，设计的指标有营业收入毛利率、营业收入净利润率等。与股本有关的盈利能力分析，就股东而言，最关心的是股本的盈利能力，常用的分析指标有每股收益、每股股利、股利支付率、每股净资产、市盈率等。

3、影响盈利能力的因素：

1）营销能力（2）成本费用管理水平（3）资产管理水平。适度的资产规模、合理的资产结构。（4）风险管理水平。企业面临着财务风险、市场风险、经营风险等多种风险因素。风险过高，虽然伴随着收益也高，但是不安全，甚至可能导致危机；风险过低，可能会丧失很多盈利机会。因此，根据企业的实际情况，将风险控制在适当的范围内，企业才能稳定持续发展。营业收入分析

1、营业收入构成：对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点，在企业利润的形成过程中，营业利润是主要来源，营业利润的高低取决于产品销售的增长幅度，产品销售额的增减，直接反映了生产经营状况和经济效益的好坏。营业收入是营业利润的重要构成要素，它是指企业经营业务所确定的收入总额，是企业在销售产品、提供劳务及他人使用本企业资产等日常活动中形成的总流入，包括主营业务收入和其他业务收入。

主营业务收入是指企业为完成其经营目标从事的与经营性活动相关的活动实现的收入。通常营业收入也可以用产品销售收入和其他销售收入来反映。

一般来讲，占营业收入10%以上的产品类型被被划入主营业务收入的范围。在对营业收入构成分析时，需要注意几个方面：

1）分析营业收入的品种构成：分析不同品种商品或劳务的营业收入构成对信息的使用者十分重要，占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点，据此可以判断未来的收益情况。

2）分析营业收入的地区构成：地区营业收入的差异反映了市场潜力的差异，占总收入比重大的地区也是企业过去业绩的主要增长点，它在很大程度上制约着企业未来的发展。

3）分析企业与关联方交易的收入比重：集团内部各个公司之间可能会发生关联方交易，报表的使用者必须关注以关联方销售为主体形成的营业收入在交易价格、交易时间等方面的因素。

2、营业收入的稳定性与持续性分析：营业收入的稳定、增长、持续，是提高企业盈利能力的关键。如果一个企业的营业收入值较高但缺乏稳定性，则企业的经营状况不佳。营业收入的稳定与持续有两种表现，一是，在连续几个会计期间，营业收入围绕某一水平线上下波动且波动幅度不大；二是，随着时间延续，营业收入呈不断上升趋势。

营业收入的稳定与持续性分析，需要考虑企业业务机构和产品结构，以及面临的外部环境。如果一个企业对外部环境的变化，比如顾客可能出现的新问题提出比竞争对手更有效的解决方案，并将其投入到市场中去，那么，它就有创造新的收益的潜力。企业营业收入的持续性，与企业开发人员、技术、信息、优化结构、以及资金的有效使用密切相关。营业收入的稳定持续分析，首先对个年营业收入的绝对数的增减变化及其变化率的波动性进行分析，还要结合现金流量指标分析资金的回收情况。通常收入的持续性分析可以从以下几个方面进行。1）市场增长率分析：是指市场销售量（额）的增长比率。市场增长率=（期末市场销售量（额）-期初市场销售量（额））/期初市场销售量（额）*100% 在产品成长初期，市场增长率保持较高水平，在这一阶段企业可以争取更多客户，扩大市场占有率；在产品成熟阶段，市场规模趋于稳定，企业在稳定营业收入的同时，更加要加强环节管理，降低成产成本；在产品的衰退期，市场增长率为负数，企业应尽早退出新产品以开拓市场。

2）产品销售情况分析：销售的产品因质量问题或不符合顾客的要求被退回，或应客户要求在价格上给以减让，销售退回和折让比例=销售退回折让金额/营业收入*100%

3、营业收入的主要影响因素

1）应收账款：主要是看应收账款的增减比例与营业收入的变动是否一致以及变动原因。2）存货：存货的组成分析对未来收入和经营活动提供了有价值的线索，当产品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，就可预期到生产的缩减。有些企业利用开发票虚增收入和利润，在无法同时增加收入和成本的情况下，很有可能以存货的增加表现出来，虚构收入的企业往往表现出应收账款大量增加，应收账款周转率下降，存货大量增加，存货周转率下降，这些都将降低企业营业收入的质量。企业存货水平在一定期间内与营业收入是存在一定关系的，尤其是产品与原材料之间的数量关系，因为这种结构比例对未来营业收入将产生影响。产品盈利能力的相关指标

1、营业收入毛利率：毛利是营业收入扣除营业成本和营业税金及附加之后的余额。营业收入毛利率=毛利/营业收入*100% 营业收入毛利率反映的是每一元钱的营业收入中包含着多少毛利，该指标反映了营业收入的获利能力。对于投资者来说，营业收入毛利率越高，表明同样的营业收入取得的利润越多，因为获利能力强；反之则获利能力弱。

营业收入毛利率用来计量管理者根据产品成本进行产品定价的能力，即产品还有多少空间可以降价。该指标的比较，通常是将其放在某一行业内，超过同行太多的公司，其业绩是不可信的；该指标也可以纵向比较，可以得到企业增收与减少成本的状况。（评注：一个企业是否拥有定价权，是鉴别是否具备竞争优势的主要特征之一）

2、营业收入营业利润率：营业收入营业利润率=营业利润/营业收入*100% 营业利润是营业收入扣除营业成本、营业税金及附加、期间费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益和投资收益后的余额。营业利润率反映营业利润占营业收入净额的比重。对于投资者来说，营业利润率越高越好，该指标越高，说明企业的营业收入净额的获利能力越强；反之，则越弱。

2006年会计改革后，利润表中的营业利润内容已经超出了传统的“营业利润”的范围，包括了投资收益、公允价值变动收益等项目。如果这些项目在营业利润中占的比重较大，那么，营业利润率指标将失去直接意义。因为这些新包含的项目与本期营业收入无关，因而有必要建立一个新的概念，通常把这个概念称为核心营业利润。

核心营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用营业收入核心营业利润率=核心营业利润/营业收入*100%

3、营业收入净利润率：营业收入净利润率=净利润/营业收入*100% 净利润是在利润总额的基础上扣减所得税后的净额，该指标也是企业盈利能力的反映。净利润是投资者最为关心的因为净利润的高低，直接关系到可供分配的利润的数量，进而反映投资者的投资收益水平。

（评注：毛利率指的是产品扣减成本和税金后的产品利润率，没有扣减三项费用；营业利润率是扣减产品直接成本、税金、期间费用及公允价值变动、投资收益后的企业经营整体利润；核心营业利润率是指忽略公允价值变动、投资收益的企业主营利润率，以此衡量企业的主营业务是否稳定、持续发展。区别与联系：

1、营业利润率是指主营业务收入所产生的利润率，它能能反映企业的经营盈利能力。

2、净利润率是包括其它业务收入和营业外收入的利润率。

3、考核一个企业持续的盈利能力还应该是营业利润率。计算公式：

1、营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－财务费用－销售费用－资产减值损失－公允价值变动损失（收益）投资收益（-损失）其中：营业收入＝主营业务收入其他业务收入；营业成本＝主营业务成本其他业务成本

2、利润总额＝营业利润营业外收入-营业外支出；

3、净利润＝利润总额-所得税费用也就是说：净利润＝营业利润营业外收支净额-所得税费用）

二、成本费用分析

成本是指企业为生产产品、提供劳务而发生的各种耗费，包括为生产产品、提供劳务而发生的直接材料费用、直接人工费用及各种间接费用。

费用是企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出。企业在确认收入时，将以销售产品或已提供劳务的成本从当期收入中扣除，在利润表中成本主要指营业成本；

计入当期损益的费用主要指营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失等。

企业的利润是收入扣除这些成本费用后的余额，因而分析企业盈利能力，不仅要看收入水平及其结构，还要分析与其相对应的成本费用，据此判断企业净收益的持续性。营业成本

2007年新会计准则后，对利润表结构有所调整，列示的营业利润的计算不再细分主营业务收入与主营业务成本，直接列示营业收入与营业成本。

营业成本是指与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的成本。在不同类型的企业里，营业成本表现的形式不同，营业成本具体又分为主营业务成本和其他业务成本。在制造或工业企业，主营业务成本表现为已销售产品的生产成本；在商品流通企业，主营业务成本即是已销售商品成本。其他业务成本是指企业确认的除主营业务活动以外的其他经营活动的支出，包括销售材料的成本、出租固定资产的折旧费、出租包装物的成本等。

从企业利润形成的过程看，营业收入减去营业成本和营业税金及附加后的余额是毛利，有毛利才能形成营业利润。营业成本的高低，既有企业不可控的因素，如市场因素引起的材料和人工价格的波动，也有企业本身可以控制的因素，如在一定市场条件下，供货渠道的选择、采购批量等都是可以控制的。期间费用

期间费用是企业当期发生费用的重要组成部分，它是指本期发生的、不能直接或间接归入某种产品成本的、直接计入损益的各项费用，包括管理费用、销售费用、财务费用。

1、管理费用分析：管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的费用，包括企业在筹建期内发生的开办费、董事会和行政部门发生的或者应该由企业同意负担的公司经费（包括行政管理部门职工工资和福利费、物料消耗、低值易耗品消耗、办公费和差旅费等）、工会经费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、业务招待费、房产税、车船税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、研究费用、排污费以及企业生产部门和行政管理部门等发生的固定资产修理费等。

从成本特性来看，管理费用属于固定性的费用，在企业业务量和收入量一定的情况下，有效控制和压缩固定性的行政管理费用，会使企业收益增多。由于管理费用涉及内容众多，所以要全面分析管理费用的合理规模。单一追求费用的降低，也有可能对企业的长期发展造成不利影响。因此，应该根据企业当前的经营状况，以前各期间水平合理评价，不应单纯强调绝对数的降低。

2、销售费用分析：销售费用是指企业在销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各项费用，包括企业在销售商品过程中发生的保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、运输费、装卸费等，以及为销售商品专设的销售机构的职工薪酬、业务费、折旧费、固定资产修理费等费用。

企业管理层虽然可以对广告费、销售人员工资等进行适当的控制或者降低其规模等，但是，这种控制或降低，可能对企业长远的发展不利，或者影响有关人员的积极性，因此分析企业销售费用，应将费用的增减变动与销售量的变动结合起来，分析这种变动的合理性、有效性。

3、财务费用分析：财务费用是指企业为筹集资金等而发生的筹资费用。包括利息支出（减利息收入）、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。

利息支出是财务费用的主体，企业贷款利率水平的高低主要取决于贷款规模、贷款利息率、贷款期限三个因素。

贷款规模需要结合企业的具体情况，如果因贷款规模的原因，导致计入利润表的财务费用下降，则企业会因此而降低财务风险，但同时，也可能因贷款规模的降低限制其发展。分析财务费用时，不应对国家政策下的利率下调而导致的财务费用降低给予过高的评价。（评注：在利率上升周期，应尽量避免债务过多的企业，因为企业财务费用的上升会吞噬掉得更多的利润）

成本费用分析的相关指标

1、营业成本率：营业成本率=营业成本/营业收入*100%

2、管理费用率：由于管理费用是企业管理水平的重要指标，因而它与营业收入的比值反映了企业收入中用于组织和管理活动的耗费，如果该指标值过高，说明管理效率较低，必须加强费用的控制才能提高盈利水平。管理费用率=管理费用/营业收入*100%。

3、销售费用率：如果该指标值过高，说明企业用于广告宣传展览等销售活动的耗费过多，需要控制销售费用以提高企业的盈利水平。销售费用率=销售费用/营业收入*100%

4、财务费用率：改善企业的筹资渠道、调整筹资结构，对提高盈利能力有积极的作用。财务费用率=财务费用/营业收入*100%

5、成本费用利润率：成本费用利润率是指利润总额与营业成本、期间费用之和的比率，该指标反映的是单位成本费用支出获利的能力，说明成本费用使用的效率，该指标越大越好。成本费用利润率=利润总额/（营业成本期间费用）*100% 公式中的期间费用，即管理费用、销售费用、财务费用三者之和。

三、资产盈利能力分析

资产盈利能力分析的意义与内容

1、资产盈利能力分析的意义：资产的盈利性决定了企业进行扩大再生产的能力，保持稳定、增长的收益，就能够确保企业资产升值，因此，资产的盈利性是资产运作结果最综合的表现，也是提高资产质量的条件。那么，评价企业盈利能力必不可少的一项内容，是分析企业所拥有或控制的资产的盈利能力。

2、资产盈利能力分析的内容：资产分为流动资产和非流动资产。下面针对不同类型资产，对其盈利能力分析的重点以及需要注意的地方进行说明。

货币资金：由于货币资金只能用于直接支付，它对企业资产增值的直接贡献很小，如果企业能妥善利用货币资金，从事其他经营或投资活动，选择适当的货币资金规模，则企业的获利水平有可能提高。（评注：货币资金使用效率，其他经营或投资能力）交易性金融资产：是企业为了近期内出售而持有的金融资产，主要是企业以赚取差价为目的的从二级市场购入的各种有价证券。对该类资产的盈利能力分析，应关注公允价值这一计量属性。观察利润表中“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明，把握该项投资产生的公允价值变动损益是正还是负；同时，分析“投资收益”及其在会计报表附注中的详细说明，把握该项资产投资产生的投资收益的正负，确定该项资产的盈利能力。如果此项投资的规模过大，必然影响企业的正常生产经营。通常可以从该项资产规模的波动、现金支付能力、投资收益方面，判断其对企业整体盈利的贡献。应收项目：主要分析的是资产的变现性。存货的盈利能力：分析存货的毛利率走势，存货的毛利率在很大程度上体现了存货项目的获利空间，毛利率下降，可能意味着企业竞争力下降，也可能意味着企业的产品生命周期出现了转折，或者是产品面临着激烈的竞争。可供出售金融资产：其盈利性只有在出售时才能在损益中体现出来，所以，其盈利能力完全取决于出售价格与其期初购买成本之间的差额。

持有至到期投资：是指到期如固定、回收金额固定或可确定，企业有明确持有至到期日意图的非衍生金融资产，主要包括在活跃市场有公开报价的国债、企业债券以及金融债券等。这些资产的是定期收取的利息收入，一般，该项投资的收益率应高于同期银行存款利率。长期股权投资：是在活跃市场上没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资，它的盈利性波动较大，需要依据其投资方向、年内发生的重大变化、投资所运用的资产种类、投资收益确认方法等因素进行综合评价。

无形资产：作为一项重要的盈利性资产，它对企业持续发展能力和竞争能力的意义深远。根据会计准则的规定及无形资产的形成特征可知，无形资产的价值与其当初取得的成本有关，但一些无形资产的内在价值已经远远超出其账面价值，账面价值往往只是象征性的，因为，无形资产的盈利能力具有很大的不确定性，在分析时，需要仔细阅读报表附注以及其他有助于了解无形资产类别、性质等情况的说明。

在具体分析盈利能力时，还要从利润率出发分析资产的盈利状况，可以从资产经营和资本经营两个方面进行。资产经营的内涵是，合理配置和使用资产，以一定资产的投入，取得尽可能多的收益，其管理目标是追求资产增值和资产盈利能力的最大化。资本经营的内涵是，以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效率，以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益，其管理目标是资本保值与增值或者资本盈利能力的最大化。（评注：暂时理解为，资产经营，即物生钱的能力；资本经营，即钱生钱的能力。）企业的盈利能力，可以从收入与利润的比例关系分析，也可以从投入资产与获得利润的关系来评价。企业既可以采用高营业收入净利润率、低资产周转率的政策，也可以采用低营业收入净利润率、高资产周转率的政策。因而，营业收入净利润率会受到企业经营政策的影响，但是这种政策的选择不会改变企业的总资产净利润率，因此总资产净利润率能够更加全面地反映企业盈利能力。同时，投资者投资的目的是获得投资报酬，需要对股东投入资本运用效率进行分析，也就是权益资本的获利能力，投资报酬率的高低直接影响现有投资者是否继续投资，以及潜在投资者是否会追加投资。因此，企业资本盈利能力的分析，在内容上涉及资产经营和资本经营两方面。资产经营盈利能力分析主要对总资产报酬率、长期资金报酬率等指标进行分析；资本经营盈利能力分析主要对净资产收益率、资本金收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率等指标进行分析。这两方面的综合才能够完整反映企业资产的盈利能力。

资产盈利能力分析的相关指标

1、总资产盈利能力的分析

1）总资产报酬率：企业的投资额越大，收入相对就越多，反之则少。正确评价企业的盈利能力，必须计算投资收益率指标，总资产报酬率是投资收益率指标中最常用的一个，是反映企业资产综合利用效果，衡量企业总资产获利能力的重要指标。总资产报酬率=息税前利润/总资产平均额*100% 2）总资产净利润率：在实际中，由于股东对净利润更为关注，所以在计算总资产报酬率时，更常见的是用净利润代替息税前利润，这样总资产报酬率就变成总资产净利率率，总资产净利润率=净利润/总资产平均额*100% 总资产净利润率也可以分解为与销售有关的组成部分，这样可以更清晰地看到导致企业业绩变化的因素，公式分解为，总资产净利润率=营业收入净利润*总资产周转率注：（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）

这样的分解，为分析企业总资产净利润率提供了思路，可以看出，总资产净利润率的高低取决于营业收入的盈利水平和资产管理水平。总资产净利润率指标越大，说明企业全部资产获得的利润越高；如果总资产净利润率偏低，说明该资产利用效率较低，经营管理中存在问题。3）总资产现金流量回报率：在用以上的总资产报酬率和总资产净利润率分析企业资产的盈利能力与利用效率的同时，还可以用资产现金流量回报率来进一步评价资产的利用效率。资产现金流量回报率从获得现金能力的角度来考虑资产的盈利能力，不局限于利润，避免因认为操纵利润而导致判断上的偏误。总资产现金流量回报率=经营活动现金净流量/总资产平均额*100%

2、长期资金盈利能力的分析

1）长期资金报酬率：长期资金报酬率也称长期资金收益率，它是从资产负债表的右方进行投入与产出的分析，是收益总额与长期资金的比率，反映企业投入长期资本的获利能力。其中，长期资金是指长期负债与所有者权益之和。长期资金报酬率=息税前利润/长期资金平均额

长期资金报酬率指标反映的是每单位长期资金能够获得多少盈利，它是从长期资金的提供者——长期债权人以及所有者的角度分析其投资报酬率的。该指标越高，说明长期资金盈利能力越强。

2）长期资金净利润率：在实际中，常常用净利润代替息税前利润来计算，长期资金净利润率=净利润/长期资金平均额。

3、权益资本盈利能力的分析

权益资本盈利能力分析，是从投资者角度出发，考虑净资产的运用效率，主要指标包括净资产收益率、资本金收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率等。1）净资产收益率（ROE）：又称股东权益收益率，表明股东权益所获收益的水平。净资产收益率=净利润/净资产平均额*100% 将净资产收益率的公式进行简单变换，可以得到进一步的分析，净资产收益率=总资产净利润率*权益乘数

可以看出，ROE的高低，主要受总资产净利润率和权益乘数两个因素的影响。权益乘数是总资产与净资产的比值。如果公司全部采用自由资本经营，那么，净资产收益率与总资产净利润相等；如果公司适当举债经营，那么净资产收益率，即股东投入资本所获得的收益率，将可能远远超过全部运用自有资本所获得的收益率，从这方面看，如果企业经营稳步增长，举债经营对股东权益有正面作用。

2）资本金收益率：也称实收资本收益率，反映了投资者投入资本金的获利能力。资本金收益率=净利润/实收资本平均额