最新黄金行业分析报告

2024-05-03

最新黄金行业分析报告（精选6篇）

篇1：最新黄金行业分析报告

今年1－6月，国际金价高位运行，从1月2日的639.75美元/盎司上涨到6月30日的650.50美元/盎司，半年均价658.75美元/盎司，同比增长11.5%。黄金行业抓住国际金价持续高位运行的有利时机，强化企业管理，加快结构调整步伐，积极推进节能减排工作，发展质量进一步提高。上半年黄金行业运行的主要特点是：

一、产量、效益继续稳步增长

1－6月份，全国产金122.2吨，同比增长15.26%。其中，黄金矿山产金98.0吨，同比增长11.0%；有色副产金24.2吨，同比增长28.2%。各重点产金省（区）矿产金所占比重为：山东27.7%、河南14.4%、福建8.3%、湖南5.6%、辽宁4.8%、陕西4.71%、甘肃3.7%、内蒙古3.4%、吉林3.1%、青海2.9%，以上10省（区）的产量占全国的78%。有色副产金中，江西铜业公司占30%、云南铜业公司占25%、安徽铜陵有色金属公司占13%、湖北大冶有色金属公司占11%。

1－6月份，黄金行业实现工业总产值318.571亿元（现价），同比增长43.83%；实现利润34.678亿元，同比增长40.35%。效益增幅大于产量增幅。

二、产业结构调整和“走出去”取得新进展

黄金企业效益提高，推进了结构调整和大型企业利用国外资源工作。中国黄金集团整合了江西省金山金矿田的金矿资源；福建紫金矿业集团收购了塔吉克斯坦zgc金矿、俄罗斯图瓦克兹尔－塔什特克铅锌多金属矿，要约收购了英国蒙特瑞科（monterrico）公司50.17%的股权后获得了位于秘鲁北部rioblanco特大型铜钼矿开采权；山东黄金集团整合了山东省内一批黄金矿山和冶炼企业，新增可采储量近百吨；招金矿业股份公司整合了甘肃、河北的一些金矿；灵宝黄金股份公司收购了吉尔吉斯坦某金矿。各地黄金行业管理部门认真落实国务院整顿和规范矿产资源开发秩序的有关要求，通过行业规划、项目核准、金矿开采前置审批等手段，推进资源整合，减少了小金矿数量，做大了一批黄金矿业企业。

三、金矿地质勘查有新发现，资源利用水平显著提高

武警黄金部队完成了甘肃省阳山金矿安坝里南矿段的勘查任务，提交金矿资源储量162吨，还在甘肃寨上、山东大磨曲家、黑龙江金厂发现了资源储量规模在50吨以上的特大型金矿。各地黄金生企业通过调整组织结构、挖潜改造、加强管理等措施，落实节能、减排、降耗工作。河南金源黄金矿业公司，通过改进生产工艺和扩大生产规模，重新评价了矿区资源，增加可开采储量20多吨；山东黄金集团公司完善各项管理制度，落实节能减排各项指标取得显著成效，目前公司的矿石回采率达到92.96%，选矿回收率达到了94.98%，资源综合利用率达到86.42%。主要物耗、能耗较去年同期降低5%左右，生产成本降低10%左右。

上半年，黄金行业发展形势较好，有利因素主要有三个方面：一是价格驱动，半年国际黄金均价658.75美元/盎司，超过了1980年年均614.5美元的历史最高价位，金价上涨给企业带来了良好的经济效益，并吸引社会资金投入黄金勘查、开发领域；二是技术进步扩大了我国黄金矿产的利用范围，近年来，我委利用国债资金支持了一批低品位难选冶金矿和深部金矿开发项目，使我国的金矿采选技术取得了突破性进展，过去大量“废弃”和“闲置”资源被开发利用；三是有色工业发展较快，近年我国铜产量增幅在20%以上，今年上半年高达28%，有色副产金增加成为支持黄金产量增长的重要因素。下一步，我们将继续努力保持黄金行业好的发展势头，重点做好以下工作：一是抓住机遇，进一步加大结构调整力度，引导和推进黄金企业资源整合、兼并重组工作，做强做大黄金工业；二是在金价较高的形势下，未雨绸缪，引导企业把内涵挖潜、降低生产成本、提高竞争能力放在更为突出的位置；三是继续推进增长方式转变，努力降低资源、能源消耗，减少废渣、废水、废气的排放，鼓励发展循环经济。四是继续支持大型黄金企业集团实施“走出去”战略，有效开发利用境外的黄金及有色金属矿产资源。

篇2：最新黄金行业分析报告

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中国黄金衍生品最新调研及市场投资盈利预测报告（2013-2018年）报告目录

第一章 2012年中国黄金衍生品行业发展环境分析第一节 2012年中国宏观经济环境分析

一、中国GDP分析

二、消费价格指数分析

三、城乡居民收入分析

四、社会消费品零售总额

五、全社会固定资产投资分析

六、进出口总额及增长率分析

第二节 2012年中国黄金衍生品产业发展政策环境分析

一、国际黄金市场的法律体系和监管构架

二、中国黄金管理体制变革的基本历程

三、近代中国黄金政策的历史变迁

四、中国黄金工业的税收优惠政策

第三节 2012年中国黄金衍生品行业发展社会环境分析

一、人口环境分析

二、教育环境分析

三、文化环境分析

四、生态环境分析

第二章 2012年中国黄金行业发展形势分析第一节 2012年中国黄金行业总体概况

一、黄金工业的地位

二、黄金工业发展回顾

三、中国黄金业技术发展现状分析

四、中国黄金业发展的指导思想及原则

第二节2012年中国黄金工业的生产布局分析第三节 2012年中国黄金市场总体概况

一、中国黄金市场的发展历程

二、取代南非成为世界第一大黄金生产国

三、中国黄金市场总体运行平稳

第四节2012年中国黄金工业面临的形势与对策

一、中国黄金工业面临的挑战与机遇

二、国内黄金工业发展的策略分析

三、发展中国黄金工业的政策措施

第五节中国黄金产品进出口数据统计分析

第三章 2012年中国黄金衍生品市场运营透析-国研中讯第一节黄金衍生品的基本概述

一、黄金主要衍生产品

二、黄金期权的相关公司

三、黄金期货交易的相关祥析

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四、国际主要黄金衍生品市场的比较

第二节2012年中国黄金衍生品市场发展分析

一、中国黄金衍生产品市场发展的条件已初步具备

二、中国黄金衍生品市场发展的必要性

三、国内黄金衍生品市场的特点

四、黄金期货是发展中国黄金衍生品市场的最优选择第三节2012年中国黄金衍生品市场发展中的问题与对策

一、黄金衍生品市场发展的必要性分析

二、黄金衍生品市场发展中的问题与难点

三、黄金衍生品市场应实行有效监管

四、发展中国黄金衍生品市场的策略

第四章2012年中国黄金期货市场态势分析第一节2012年中国黄金期货市场概况

一、黄金期货上市的影响分析

二、中国黄金期货市场运行特点分析

三、黄金期货价格的主要影响因素

四、黄金期货价格波动的两种分析方法第二节2012年中国黄金期货市场分析

一、国内外黄金期货市场走势回顾

二、透视经济衰退与金价走势关系

三、期货市场影响因素分析

四、后市重点关注因素

第三节2012年中国黄金期货市场的参与者分析

一、国内外黄金期货市场的主要参与者

二、浅析国内参与者结构对期金市场流动性的影响

三、商业银行参与黄金期货市场分析

第四节2012年中国黄金期货市场存在的问题及发展对策

一、我国黄金期货市场存在的问题

二、中国黄金期货市场的发展对策

第五节2013-2018年中国黄金期货市场投资及趋势分析

一、黄金期货投资机会分析

二、黄金期货的投资风险分析

三、黄金期货投资应注意的事项

四、黄金期货市场的投资策略

五、黄金价格走势展望

六、黄金期货市场发展空间广阔

七、中国黄金期货市场的发展趋势

第五章 2012年中国黄金饰品产业运行新态势分析第一节黄金饰品的相关概述

一、纯金首饰

二、K金首饰

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三、包裹金首饰

第二节 2012年中国黄金饰品市场透析

一、黄金饰品市场购买力分析

二、佩戴场合向社交空间延伸

三、优雅风格卷土重来

四、项链排位提前,与服饰搭配越来越紧密

五、黄金工艺发展趋势向传统手工与现代工艺相结合方向发展

六、专卖店成为销售主渠道

第三节中国黄金饰品流行特征分析

一、大胆进行中国元素的提炼和糅合，打破经典又创造经典

二、首饰工艺呈现多样化

三、首饰的亲情化和人性化凸现

四、中国传统节日里必备要素

第四节 2012年中国黄金饰品业发展中存在的问题

第六章 2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进出口数据监测分析（7108）第一节 2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进口数据分析

一、进口数量分析

二、进口金额分析

第二节 2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状出口数据分析

一、出口数量分析

二、出口金额分析

第三节 2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进出口平均单价分析第四节 2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进出口国家及地区分析

一、进口国家及地区分析

二、出口国家及地区分析

第七章 2012年中国黄金衍生品产业竞争格局分析-国研中讯第一节2012年中国黄金产业竞争格局分析

一、黄金行业集中度分析

二、中国黄金行业竞争力分析

第二节2012年中国黄金衍生品产业竞争情况分析

一、警惕矿业权市场恶性竞争

二、黄金期货竞争情况

三、实物黄金交易竞争现状分析

第三节2013-2018年中国黄金衍生品集团提升竞争力策略分析

第八章 2012年中国黄金行业重点企业竞争力与关键性财务分析第一节紫金矿业集团股份有限公司

一、企业概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

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五、企业运营能力分析

六、企业成长能力分析

第二节中金黄金股份有限公司

一、企业概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业运营能力分析

六、企业成长能力分析

第三节山东黄金集团有限公司

一、企业概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业运营能力分析

六、企业成长能力分析

第四节山东招金集团有限公司

一、企业概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业运营能力分析

六、企业成长能力分析

第五节灵宝黄金股份有限公司

一、企业概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业运营能力分析

六、企业成长能力分析

第九章全球黄金矿产资源状况与开发分析第一节全球黄金矿产资源状况分析

一、世界黄金矿产资源分布概况

二、部分国家黄金资源的开发状况

三、全球黄金资源将在25年内采尽第二节中国金矿资源的储量与分布

一、中国黄金资源的储量与结构

二、中国金矿资源的分布

三、中国金矿资源的特点

四、中国金矿资源的可利用情况第三节金矿资源难选冶技术分析

一、国际难选冶技术应用状况及发展趋势

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二、中国难处理金矿资源的分布及特点

三、中国难处理金矿资源的利用现状及前景

四、中国难选冶技术的现状及发展前景

第十章 2012年中国期货市场发展现状分析-国研中讯第一节2012年中国期货行业运行简况

一、中国期货业运行特点分析

二、中国期市品种日趋活跃、期货市场日渐成熟

三、中国期货产品单一，交易所分布不平衡

四、近几年中国期货市场交易情况第二节2012年中国商品期货发展分析

一、新时期商品期货市场的发展分析

二、商品期货风险与沪深300股指期货风险的对比研究

1、风险源

2、风险类型

3、交割风险

4、价格与杠杠风险

5、标的物变动风险

三、股市与商品期货市场的关系探讨

四、未来中国商品期货市场走势分析

第三节 2012年中国期货市场面临的问题及对策

一、我国期货市场发展存在的主要问题

二、我国期货市场持续健康发展面临的问题

三、我国期货市场发展的政策建议

第十一章 2013-2018年中国黄金衍生品行业发展前景预测分析-国研中讯第一节 2013-2018年中国黄金衍生品市场发展前景展望

一、中国黄金衍生品的规模前景

二、中国黄金衍生品的重要意义

三、中国黄金衍生品的后续创新

四、中国黄金衍生品的国际化服务与竞争

第二节 2013-2018年中国黄金衍生品市场发展趋势

一、逐步推出黄金衍生品种交易丰富投资工具

二、黄金市场架构逐步完善市场主体多元化

三、有效的市场监管体制将逐步建立

四、专业的人才队伍将护航黄金投资市场

第三节 2013-2018年中国黄金衍生品行业市场盈利能力预测

第十二章 2013-2018年中国黄金衍生品行业投资机会与风险分析第一节 2013-2018年中国黄金衍生品行业投资环境分析第二节 2013-2018年中国黄金衍生品行业投资机会分析

一、规模的发展及投资需求分析

二、总体经济效益判断

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三、与产业政策调整相关的投资机会分析

第三节 2013-2018年中国黄金衍生品行业投资风险分析

一、市场竞争风险

二、原材料压力风险分析

三、信誉风险分析

四、政策和体制风险

五、外资进入现状及对未来市场的威胁第四节国研中讯专家建议

图表目录：（部分）

图表：世界黄金储量分布

图表：中国黄金工业各时期年平均探明储量图表：中国黄金资源结构图表：中国金矿分布图

图表：中国金矿分布图附表

（一）图表：中国金矿分布图附表

（二）图表：商品指数基金管理下的基金规模图表：美国主要商品投资的共同基金图表：共同基金出入商品市场的情况图表：全球黄金投资情况

图表：交易所交易基金及其他类似产品图表：纽约商品交易所非商业性净持仓图表：金价和相关主要货币的关联度图表：黄金和欧元/美元走势比较图表：全球货币的流动性大幅增加图表：人民币和相关货币的汇率走势图表：黄金价格与原油价格走势比较图表：石油与黄金价格走势对比图图表：世界黄金产量

图表：世界黄金产量变化情况

图表：世界各国黄金产量变动趋势及分布图表：世界上主要国家黄金生产的分布图表：世界产金前20名的国家黄金产量图表：国际金价走势回顾

图表：全球黄金供应与消费状况图表：国际主要货币金价图表：世界非农就业人数

图表：全球消费者信心指数与消费者物价指数图表：美国国际贸易数据图表：黄金基金持仓与收盘价图表：伦敦市场现货金日均成交量图表：COMEX期金交易量图表：国际黄金市场运行图

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图表：国际黄金市场倒“V”字的暴涨暴跌行情图表：国际黄金市场走势图图表：贸易加权美元指数走势图图表：黄金与美元的相关系数图表：黄金圆弧底图表：黄金趋势线

图表：国内外金价比较图图表：中国大陆黄金产量图表：中国黄金产量构成图图表：国内黄金生产结构对比图图表：中国大陆黄金供需

图表：伦敦、苏黎士、美国的黄金体系的比较图表：上海黄金交易所交易品种图表：黄金长期走势图

图表：上海黄金交易所9995金与国际现货金价的关联图图表：全球黄金供应结构图表：世界黄金供应

图表：世界黄金供应和需求图表：全球黄金增量结构图表：全球黄金地面存量结构

图表：黄金主要生产国产量及占全球比例图表：黄金生产付现成本与总成本状况图表：南非黄金生产情况图表：澳大利亚黄金生产情况图表：美国黄金生产情况图表：中国黄金生产情况图表：秘鲁黄金生产情况

图表：再生金产量与黄金价格波动对比图表：再生金主要生产国产量及占全球比例图表：官方售金及其在总供应中的比重演变

图表：世界主要黄金储备国黄金储量及其金额在总储备中的占比图表：官方持金和其它外汇储备图表：世界黄金需求情况

图表：全球黄金制造业需求结构

图表：发达工业国家制造业黄金需求结构图表：发展中国家制造业黄金需求结构

图表：工业国家和发展中国家的黄金制造业需求（包括使用再生金）图表：工业国家和发展中国家的最终消费用金图表：世界饰金需求情况

图表：世界饰金消费前十位的国家图表：首饰用金与黄金价格波动对比图表：首饰主要生产国产量及占全球比例图表：电子工业用金与黄金价格波动对比

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图表：电子工业用金主要国家产量及占全球比例图表：牙科用金与黄金价格波动对比

图表：牙科用金主要国家产量及占全球比例图表：不同时期中国黄金储备图表：中国工业用金量图表：中国首饰金消费量图表：黄金首饰需求数量变化图表：黄金首饰需求量与美元汇率图表：黄金首饰需求量与存款利率

图表：黄金首饰需求量与再生金回收量及金价的关系图表：黄金首饰产品裂变图示

图表：2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进口数量分析图表：2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进口金额分析图表：2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状出口数量分析图表：2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状出口金额分析

图表：2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进出口平均单价分析图表：2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状进口国家及地区分析图表：2006-2011年中国金,未锻造、半制成或粉末状出口国家及地区分析图表：紫金矿业集团股份有限公司主要经济指标走势图图表：紫金矿业集团股份有限公司经营收入走势图图表：紫金矿业集团股份有限公司盈利指标走势图图表：紫金矿业集团股份有限公司负债情况图图表：紫金矿业集团股份有限公司负债指标走势图图表：紫金矿业集团股份有限公司运营能力指标走势图图表：紫金矿业集团股份有限公司成长能力指标走势图图表：中金黄金股份有限公司主要经济指标走势图图表：中金黄金股份有限公司经营收入走势图图表：中金黄金股份有限公司盈利指标走势图图表：中金黄金股份有限公司负债情况图图表：中金黄金股份有限公司负债指标走势图图表：中金黄金股份有限公司运营能力指标走势图图表：中金黄金股份有限公司成长能力指标走势图图表：山东黄金矿业股份有限公司主要经济指标走势图图表：山东黄金矿业股份有限公司经营收入走势图图表：山东黄金矿业股份有限公司盈利指标走势图

图表：山东黄金矿业股份有限公司负债情况图图表：山东黄金矿业股份有限公司负债指标走势图图表：山东黄金矿业股份有限公司运营能力指标走势图图表：山东黄金矿业股份有限公司成长能力指标走势图图表：山东招金集团有限公司主要经济指标走势图图表：山东招金集团有限公司经营收入走势图图表：山东招金集团有限公司盈利指标走势图图表：山东招金集团有限公司负债情况图

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图表：山东招金集团有限公司负债指标走势图图表：山东招金集团有限公司运营能力指标走势图图表：山东招金集团有限公司成长能力指标走势图图表：灵宝黄金股份有限公司主要经济指标走势图图表：灵宝黄金股份有限公司经营收入走势图图表：灵宝黄金股份有限公司盈利指标走势图图表：灵宝黄金股份有限公司负债情况图图表：灵宝黄金股份有限公司负债指标走势图图表：灵宝黄金股份有限公司运营能力指标走势图图表：灵宝黄金股份有限公司成长能力指标走势图图表：略„„

篇3：农机流通行业的黄金机遇期

农资, 即农业生产资料, 农业生产所需的产品。我国的农资产品主要包括化肥、种子、农药、农机、农膜5大类。

为了提高产量, 农业生产对农资的依赖程度越来越高, 据中国科学院院士、中国农业大学教授陈文新研究, “中国和美国农田面积接近, 但所用化肥却大大超过美国。”她举例说, 中国的氮肥年施用量高达3 900万t, 是美国的3.3倍, 仅此一项就大大增加了中国农作物生产成本, 导致国内农产品价格不断上涨。

另据中国农业大学研究成果, 1978—2006年, 化肥投入对粮食的贡献率为56.81%, 可以说中国的农业是真正意义上的化学农业。化肥的投入短期内会增加粮食产量, 但长期会造成土壤结构的变化, 造成土地对化肥的依赖, 并且会造成土壤化肥残留、重金属超标、污染河流水源, 是不可持续的, 所以逐步减少化学物料投入, 增加物理手段应用就是必然的选择。

根据《中国农业“十二五”规划》, “十二五”期间为了实现农业增产目标, 化肥、农机、农药、农膜的贡献率分别要达到32%、11%、3.8%、2.9%, 可以看出, 作为物理手段的农机, 其投入力度和贡献率将会是不断提高的趋势。

“农业的根本出路在于机械化”, 近10年中国粮食产量从2003年的2 153.25亿kg增加到2012年的5 895.5亿kg, “粮食九连增”农机贡献功不可没。2013年国内的农资行业的销售规模将超过1万亿元, 农机销售总产值将超过3 500亿元, 后期农机在农资中的比例将会进一步加大。据专业人士预测, 2017年全球农机市场规模要达到1 700亿美元, 其中, 40%的产值将出于中国, 到2015年国内农机行业产值将达到4 000亿元。

农机流通迎来黄金机遇期

2012年笔者在《中国农机流通行业未来10大机遇》中指出, 随着国内农机行业由“短缺”进入“过剩”, 供不应求状态下由制造企业主宰的时代即将结束, 而由需求带动的“流通与服务驱动”时代即将到来, 现在看来, 行业的变化正在验证这一判断, 趋势越来越明显。

(1) 核心竞争要素的转化。统计数据显示, 2003年40家规模以上企业销售了大中轮拖 (18 kW/25hp以上) 5 000台, 而2012年是36万台, 19家企业销售了联合收获机5 000台, 2012年是15万台。对于一些新兴的产品, 其需求增长速度更是惊人, 2003年自走式玉米收获机全行业销量不到100台, 2012年则达到创纪录的3.2万台, 插秧机、深松机等都经历了爆发式增长。

需求的快速增长超出了绝大多数人的预期, 而且在农机购置补贴的影响下, 每年的需求季节基本上集中在3、4月和8、9月, 所以短时间内需求会集中的爆发, 出现“一机难求”的情形。

在商品短缺情况下, 供应链响应速度快、产能充裕的企业就有强势的话语权, 这种语语权在市场上的典型表现就是制造企业决定着产品的定价权, 制造企业对下游流通企业有单方面的选择权, 其实质就是产能是行业的核心竞争力。为了分区为治, 许多强势企业在一个地方选择多家经销商, 让经销商之间互相竞争, 以降低产品最终价格、削弱其竞争力, 从而牢牢控制流通渠道。

产品短缺时代, 制造企业的强势除了品牌因素外, 另一个主要抓手就是产品。在需求旺季, 给不给货, 给谁多少货都对经销商当期的经营起着决定作用, 比如近几年久保田PRO688Q型全喂入水稻联合收割机, 在销售旺季绝大多数主销区出现断货现象, 很大程度上是制造企业故意营造“饥饿营销”的市场氛围, 从而达到赚取超额利润、控制下游渠道的目的。

所以流通企业成了附庸于制造企业的一个环节, 话语权的缺失, 导致了经销商对行业价值链的构造没有话语权, 只能赚辛苦钱, 也造成了近10年农机制造企业不断有“大佬”诞生, 而流通行业只出现了吉峰农机这种凤毛麟角的大流通企业的现状。

但是随着产品剩余时代的到来, 这种情形必将发生彻底的改变。在产能过剩的情况下, 供货能力不再是最核心的竞争优势, 而能直接接触用户的渠道变成了大家争夺的焦点, 同时意味着流通行业话语权的悄然回归。农机流通企业目前正面临着这种“翻身作主人”的机遇。

据统计国内大多数农机子行业已经出现了严重的产能过剩, 如小麦收割机年产能超过10万台, 而国内市场年需求量为3万~4.5万台;履带式全喂入收割机与小麦收割机很相似;大中轮拖年产能超70万台, 但正常年份需求量仅为30万台;小四轮拖拉机产能在100万台以上, 而需求量不超过40万台;玉米收获机在国内真正发展期不到10年, 但已经出现了严重的产能过剩, 从国家农机购置补贴目录看, 拥有国补资格的企业在150家以上, 无论是背负、两用, 或自走式, 每类产品都有数10家企业竞争;其他产品, 如深松机、播种机、旋耕机、微耕机等无一例外出现了严重的产能过剩。此外, 这种过剩不但表现在总量上, 而且在结构上尤其严重。

从“短缺”到“过剩”的转变, 必将是制造企业和流通企业竞争的分水岭, 在过剩时期, 制造企业对流通企业的依赖度将明显提高, 从而流通企业的话语权将会回归。

(2) 市场竞争的回归。回顾近10年的农机行业, 就不得不提农机购置补贴政策, 其作用和效果是毋庸置疑的, 中国农机工业总产值从2003年的550亿元, 增长到2012年的3 382.4亿元, 有人估计补贴政策的贡献率不会低于70%。

2012年开始, 湖南、江苏、浙江等省份改变之前一直使用的“差额购机”的补贴模式, 开始推广“全额购机”直补到户。2013年“全额购机”范围扩大, 全国90%的省区都在试行全额购机, 江苏等省还在推广普惠制的试点。

全额购机是普惠制的过渡, 预计2015年普惠制也将会像全额购机一样, 在许多省区大面积推广。

无论是全额购机, 抑或是普惠制, 都预示着政府行政干预经济手段的不断退出、市场力量的回归。在全额购机和普惠制下, 用户拥有了最终的选择权, 买什么或不买什么, 都是自己说了算, 在货比三家的情况下, 再决定购买。

有了选择权之后, 用户在购买农机或向亲戚朋友推荐农机时, 就需要到经销网点、卖场和专卖店去选购, 而之前用户买什么受推广部门的影响很大, 在没有选择权的情况下, 用户到厂家的仓库就可以提货, 而经销商只起着报补的职能。

市场的回归, 经销网点、门店、卖场、直营店和品牌店等销售终端就成了决定成交与否的关健, 而在销售终端决定成交与否的就是产品、价格和服务等元素。

(3) 流通企业竞争实力的增强。国内农机流通企业数量保持在8 000~10 000家, 行业处于极度分散、无序的格局。2004年农机购置补贴政策开始大规模实施, 最初各地农机推广部门要求要通过本地的经销商销售, 才能享受到政府的补贴, 无形中助长了农机流通市场的区域性分割和地方性垄断。

分地区看, 各地的农机经销商实力差距很大, 东北和新疆地区, 经营规模2亿~5亿元的属于强势经销商, 中原和西北地区, 0.5亿~2亿元销售规模的对市场就很有影响力了, 南方地区销售规模大多在0.5亿元以下, 多为区域性公司, 势力范围仅限于经营所在地。

而制造企业的格局和流通行业完全不同, 国内农机制造企业绝大多数都实行全国性战略, 像中国一拖、福田雷沃、山东时风和五征集团等企业经营规模都超过了100亿元, 其对渠道的掌握能力、资源获取能力都比区域性流通企业要强得多。

吉峰农机的出现颠覆了整个农机行业的发展格局, 这家总部位于四川成都的企业从成立伊始就开始利用连锁经营业态开始流通资源的整合。2010年吉峰农机在创业板成功上市之后, 凭借雄厚的资本实力和先进的经营业态, 短时间内整合东北、西北、华南和西南等区实力强大的区域性经销商。2012年底, 网络已经覆盖了全国24个省 (市、区) , 成了一个真正意义上的全国性农机流通企业。

连锁经营的好处在于其成功经营模式的复制和系统资源集合所形成的强大竞争能力, 与单一的经销商相比, 连锁企业能利用其网络为制造企业提供一呼百应的市场响应能力, 给用户提供全方位的服务, 所以无论是国内或是跨国公司, 在权衡利弊之后, 最终会选择与吉峰农机的合作。目前, 吉峰农机已经取得了国内外绝大多数知名农机品牌的代理权。

2012年吉峰农机的经营规模达到60亿元, 同期国内农机主机销售收入为1 500亿元, 吉峰市场占有率为4%。此外, 还有安徽青园、江苏苏欣、江苏三农、重庆鑫源、北京天润、江苏牧羊等连锁企业开始扩张, 尤其是江苏三农, 其经营模式和战略目标与吉峰非常相似, 据透露, 江苏三农目前正在紧锣密鼓地筹备IPO上市, 如果能成功, 农机行业又将新添一位上市公司。

除了吉峰、青园、三农等企业之外, 各地近几年已经涌现了一批连锁经营的企业。流通行业的资源整合大幕已经拉开, 资源的集中化必定会增强流通企业的竞争实力, 农机产业链、价值链将重新进行分配, 流通行业的壮大将会加快整个行业的发展。

(4) 土地流转及种植结构的变化带来的机遇。土地流转代表着未来农村土地变化的方向, 土地的集中化是农业规模化和集约化经营的基础, 土地流转在中国已经成为大趋势。

相关数据分析, 2008年全国耕地流转面积726.7万hm2 (1.09亿亩) , 2009年1 000万hm2 (1.5亿亩) , 2012年1 800万hm2 (2.7亩) , 已占农户土地承包面积的21%, 考虑到一些自留地, 及经济欠发达地区不具备流转条件的因素, 21%的土地流转率应该是有一半可流转土地已经规模化经营。

另外在土地流转过程中, 流转形式精彩纷呈, 转包、出租、互换、代耕等模式并存, 种粮大户、农业合作社、农机合作社等成为流转的主体, 2013年中央一号文件又提出了大力发展家庭农场, 为农村经济发展增加了新的经营主体, 另外资本市场及其他行业也十分看好农业的规模化经营。

由土地流转所推动的农业规模化、集约化经营将扩大对农资的需求, 同时, 农资需求的结构和质量也将发生变化。

农机流通企业前景各异

(1) 选择好的业态的公司将胜出。在流通行业, 连锁经营模式是目前全球范围内最有竞争力的经营模式, 连锁经营解决了大批量销售与消费者分散需求之间的矛盾, 是零售组织的重大变革, 被称为零售业的第三次革命, 有着其他零售组织无法比拟的竞争优势。吉峰农机连锁的成功很能说明连锁经营模式的魅力所在。

(2) 服务好的公司将胜出。随着农机流通业整合的深入、产品保有量的增加及大客户势力的崛起, 那些注重服务能力培养, 服务网点多, 服务能力强, 能提供全过程服务的公司将胜出。据国外经验, 一个成熟行业前后市场的利润比例是3∶7, 国内农机行业目前主要利润来源是销售主机的前市场, 后市场价值需要企业去挖掘, 所以那些提前布局农机后市场, 能从前后两市场同时获利, 通过后市场来促进前市场发展的公司也将容易胜出。

(3) 会利用信息化的公司将胜出。2012年京东商城和苏宁电器线上大战为每一个身处传统产业的企业敲响了警钟, 目前农村的网民数量在急剧增长, 制约电子商务发展的农村物流最后一公里也基本上已经打通, 可以说农村电子商务的软硬件已经具备, 现在就等第一个吃“螃蟹”的企业站出来, 农机行业电子商务亟待破局。

(4) 综合性的平台公司最终胜出。从当前看, 那些拥有强势品牌资源、资金实力雄厚、网络健全、终端拦截能力强、信息化管理水平高的规模企业将胜出, 这些企业可以承接上游厂商的产品分销重任, 帮助上游企业把产品以最快的速度送到用户手里, 并能尽快实现资金回笼, 对下游能贴近用户, 掌握县乡的零售店, 能扩大销售规模和实现跨区域的网络发展, 这样的流通企业将在中短期发展不错。

从长远看, 那些能为用户提供综合性服务的平台型公司将胜出。随着合作社、家庭农场等大客户的兴起和最终走向联盟, 大客户更青睐那些能一次性提供农药、化肥、良种、农机、燃油等农资的综合性公司。

篇4：最新黄金行业分析报告

黄金文化品行业概述

黄金文化品是以贵金属黄金为载体，以历史文化、文物、民俗风情、古典遗址、名家作品、诗词歌赋等以及重大历史事件、大型赛事和其他时事题材为文化元素，通过倒模、微雕等较为复杂的现代化加5252艺制作而成的黄金制品。根据國内黄金行业的一般统计口径，黄金文化品归属于小金条的一种，小金条主要包括普通投资金条和黄金文化品两大类别。其中，普通投资金条只是通过对黄金进行简单加工，产品缺乏文化内涵且消费者主要是以投资增值为目的的黄金制品；而黄金文化品加工则相对更为复杂，并具有丰富的文化内涵，消费者主要是用于收藏、纪念、传承和馈赠等。

从黄金文化品的外在表现形式来看，黄金文化品具有不同规格、多样化的表现形式。业内比较常见的且市场消费需求量较大的主要包括各类条状、块状、元宝、仿币、徽章、奖牌以及算盘、钥匙、锁、同心结等其他各种异型产品，这些不同类别的产品都可以根据消费群体和客户的需求，打造成不同尺寸、不同重量和不同款式的产品。

从黄金文化品的用途来看，黄金文化品主要用于个人或企业的收藏、纪念、传承以及相互馈赠等。自古以来，中國人就有对黄金的收藏习俗，喜欢藏金于家，认为这是财富和身份的象征，而黄金文化品在普通黄金的基础上更是赋予了丰富的文化底蕴，积聚了浓厚的历史文化元素，具有较高的文化鉴赏价值，这对文化爱好者和收藏爱好者来说，都是一种比较完美的收藏品，具有很高的个人收藏价值、传承价值和纪念意义。同时，黄金文化品也可作为國邦友邻和亲朋好友间商务或节庆的馈赠礼物，这不但显得大方、体面，还能让人在满足物质需求的同时满足人们日渐增长的文化需求。

黄金义化品行业发展背景

（一）经济的快速发展为行业发展奠定了坚实的宏观经济基础

自20世纪80年代中國改革开放以来，中國國民经济一直处于持续、快速的发展之中，國内经济总量不断扩大。目前，我國已经超越日本成为世界第二大经济体，从整体看，在“十一五”期间，我國的國内生产总值逐年稳步攀升，按现价计算年均增长率达到了16.596。根据國家统计局初步测算，2011年我國國内生产总值完成471564亿元，按可比价格计算，比上年增长了9.2%，可见，國民经济的持续快速发展为我國的黄金文化品产业的快速发展创造了有利条件，奠定了坚实的宏观经济发展基础，如图一。

（二）國民收入的持续增长，激发人们对黄金文化品的需求欲望

在國民经济高速发展的同时，人们的个人、家庭财富也在快速增长。尤其是在经济危机影响下，國家坚持实施应对國际金融危机冲击的一揽子计划，加快转变经济发展方式和经济结构战略性调整，确保了國民收入的持续稳步增长，“十一五”期间，國内城镇居民人均可支配收入年均增长速度达到了129%。根据國家统计局初步测算数据，2011年，我國城镇居民人均可支配收入达到21810元，比上年增长11.4%，如图二。

伴随着國民收入的持续稳步增长，人们的消费能力也在不断提升，富裕起来的人们对于黄金文化品的收藏、传承热情被再次唤醒，同时，伴随着人们文化素养的不断提高，被赋予了丰富文化元素的黄金文化品正越来越受青睐，并逐步走进了平常百姓的日常生活，无论是个人收藏还是馈赠礼品，人们对黄金文化品的需求正以前所未有之势迅猛发展。

（三）黄金交易市场的逐步开放，推动黄金文化品向市场化、大众化消费发展

2002年，國家正式放开了黄金交易市场，允许民间自由交易买卖；2005年，國家明确提出了“藏金于民”的号召，鼓励民间藏金；另外，通过黄金交易所等正规渠道购买黄金，还可以享受减免税收的优惠政策。这些都大力促进了國内黄金制品行业的快速发展，特别是以商业银行与生产企业合作作为市场主体更是丰富了黄金制品的市场内涵，而伴随着商业零售市场的逐步开放发展，更为普通消费者提供了便利选择。

随着个性化黄金消费需求的增长和人们对数千年传统文化的传承理念，促使人们不断的将黄金制品与历史文化沉淀相融合，为黄金制品赋予更多的文化内涵，使其逐步由单一的黄金产品向具备丰富文化内涵的黄金文化品转变。特别是2008年奥运盛事的举办，更是带动了國内黄金文化品市场的快速发展，从而促进了國内黄金文化品交易市场的进一步开放，黄金文化品的交易也逐步向市场化、大众化消费发展。

（四）重大事件的纪念意义点燃行业发展激情

黄金文化品不仅可以传承和弘扬历史文化，同时还可以赋予其他的文化内涵，如國际國内的一些重大事件、体育文化盛事的纪念等，这些同样也受到广大消费群体的青睐。在2008举办、的上海第二届钱币拍卖会上，由香港宝生银行发行的我國第一套纪念金章，拍出了近20000元的高价。可见，具有节日、体育、文化盛会等重大盛事题材文化元素的黄金文化品也正越来越受到人们的追捧，这一需求必将随着國内重大盛事、盛会举办次数的不断增加而稳步增长。

黄金文化品行业发展现状

黄金文化品行业是近几年才逐步新兴起来的一个行业，由于黄金文化品是通过利用现代化的科学手段和加工设备，引入当今的流行设计理念和时尚的感官审美观念，将时尚潮流设计与传统文化底蕴进行有机结合，将优秀的历史文化沉淀、民俗风情、时事纪念等以特殊的手法附加在黄金制品上，有效提高了产品的文化底蕴、艺术价值和收藏鉴赏价值。随着黄金交易市场的进一步开放，越来越多的人对黄金文化品逐步有了深入的了解和认识，黄金文化品正越来越受到广大消费者的喜爱。

（一）全球黄金文化品行业发展现状

由于世界各國历史文化差异的影响。國人的消费观念和消费意识不同，导致各國对黄金文化品的认知和理解程度也不同。从全球来看，黄金文化品的消费和需求主要集中于中國这种历史文化大國，由于中國具有数千年的优秀文化历史底蕴，再加上國人对黄金文化品的消费和需求具有特殊的情感和独特的爱好，特别是随着中國國内经济的持续快速发展，人们对历史文化的渴求益加强烈，因此，以黄金为原料制作的黄金文化品深受广大消费者喜爱，是目前全球黄金文化品的主要消费國和制造國。而世界上其他國家的黄金文化品消费需求则相对比较少，从小金条的消费需求来看，他们主要是以普通投资金条消费为主，但随着中國黄金文化品消费市场的不断发展壮大，在中國等文化大國对黄金文化品的消费需求推动下，必将促使全球其他國家对黄金文化品的探索、研究和消费等，世界上其他國家的黄金文化品消费市场也必将被逐步发展并日渐成长、成熟起来。

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目前，全球各國虽然还没有对黄金文化品进行一个专门的市场数据统计口径，但由于黄金文化品是小金条系列产品的重要组成部分，因此，我们可以在一定程度上从全球小金条的用金需求来看黄金文化品的市场需求概况。2006年，全球小金条用金需求仅291.7吨，占黄金总需求量的8.6%；而近两年在全球经济危机刺激下，人们对小金条的需求急剧增长，到2011年，全球小金条的用金需求突破千吨大关，达到1246.9吨，占全球黄金总需求量超过了30.7%，如图三。

（二）中國黄金文化品行业发展现状

1、小金条用金需求是中國黄金需求增长的主要力量

从黄金消费需求来看，中國黄金的消费需求主要来自于饰品消费和小金条消费需求两大方面。小金条主要包括两大类别，一是加工比较简单、缺乏文化蕴涵的以投资增值为目的的投资金条；另外就是加工相对复杂，并给产品赋予了丰富文化蕴涵的黄金文化品。从近年来黄金消费需求增长走势来看，随着现代工业的发展和人民生活水平的提高，國内金融市场的不断完善和快速发展，再加上全球经济危机的影响，國内小金条用金需求量呈现快速增长态势。

不论是从增长额还是增长幅度上看，小金条的消费需求都超过了饰品消费需求增长，因此，小金条的用金需求是近年来黄金需求增长的土要力量，特别是通胀因素影响下，小金条的消费需求更是持续保持高增长态势，占黄金加工制造市场用金总需求的比重也逐年稳步增长。2006年，我同黄金加工制造市场用金总需求为279.911吨，其中小金条用金需求仅有10.1吨，占黄金总需求的比重仅为3.6%；到2011年，我同黄金加工制造用金总需求达到760.1吨，近几年来年均增长速度达到22.1%，而小金条的用金需求则超过了213.9吨，占黄金总需求的比重增长到了28.1%，期间年均增长速度超过了84.1%，远高于黄会，总需求的增长速度，如图四。

2、黄金文化品消费需求急剧增长，逐步成为黄金需求增长的新兴市场

从我國数千年的文化发展历程来看，历年来，我國的优秀文化传统主要是通过诗词歌赋、名家画师、风俗遗址、个人收藏等代代相传以及到目前的博物馆、文化馆等展示方式予以传承和弘扬。近年来，随着國民经济的稳步发展，在人们物质生活水平有了极大提高的基础上，人们对文化的需求愿望愈加强烈，而单调的展馆方式和遗址瞻仰由于受地域限制因素，已逐渐无法满足人们日渐增长的文化诉求。

黄金文化品作为一种具有特殊文化符号的实物黄金制品，它不仅具备了黄金的货币和商品属性，同时也将优秀的历史文化沉淀进行了高度浓缩，从而具备了文化产品的文化属性，因此深受广大消费者喜爱，受到同人的一致热捧，并逐步成为國人消费的一大热点。特别是通过与國家博物馆、名人纪念馆、大型文化机构的紧密合作，对各种题材的深入挖掘，引入现代化的研发设计手段和工具，使产品在注重文化底蕴的同时也在不断提高其艺术价值。随着黄金文化品生产企业与展馆的合作不断深入，黄金文化品用来传承和弘扬华夏文化经典的作用日渐明显，正逐步演变成为中华文化传承的重要载体之一。

近年来，伴随着我國同民经济的快速发展以及人们消费水平和消费能力的提高，人们对黄金文化品的消费需求日渐增长，特别是北京奥运会、广州亚运会、深圳大运会等重大國际赛事盛会在國内的召开，更是推动了网人对黄金文化品的消费需求急剧增长。从黄金文化品，的用金需求来看，黄金文化品用金需求占黄金市场总需求的比值呈逐年快速增长态势。2006年，我國黄金文化品用金需求仅为7.5吨，占黄金总需求比重仅为2.7%；随着行业的发展，人们对黄金文化品的需求急剧增长，特别足近两年来，几乎是成倍的增长，到2011年。我國黄金文化品的用金需求则达到了140.6吨，占黄金总需求的比重达到了18.5%，近几年来年均增长速度超过了79.7%，远高于黄金总需求增长速度，如图五。

3、黄金文化品产业逐渐独立成系，银行渠道销售和商业机构并驾齐驱。

从中國黄金文化品产业的发展历程来看，历年来，中國的黄金文化品都是伴随着黄金产业而发展的，由于行业比较细分，一直都是归属于黄金产业而未独立成系。因此，传统的黄金文化品生产企业大多数都是与黄金的开采、冶炼等相关的企业，同时在市场需求推动下，一些黄金珠宝首饰生产型企业也逐步涉足黄金文化品的生产制造。

近年来，随着國内黄金文化品行业的快速发展，黄金文化品行业日渐成熟壮大，行业的专业性和独立性发展需求越来越明显，部分黄金珠宝首饰生产企业已逐步转型成为以生产黄金文化品为主的专业化生产企业。因此，目前國内黄金文化品行业已经形成了包括黄金开采冶炼等矿业企业、珠宝首饰生产企业、黄金文化品专业化生产企业以及一些代加工生产型企业等多个行业的交叉重叠，行业的竞争也日渐复杂化。其中，黄金开采冶炼企业和珠宝首饰生产企业中从事黄金文化品生产制造的企业主要有中國黄金集团公司、山东招金集团有限公司、國金黄金集团有限公司、中國工艺美术（集团）公司、上海老凤祥有限公司、上海老庙黄金有限公司、深圳市百泰珠宝首饰有限公司、深圳金之道珠宝有限公司、深圳市翠绿珠宝首饰有限公司等；印钞造币企业从事黄金文化品的生产制造企业主要有中钞國鼎投资有限公司和中國金币总公司等；黄金文化品专业化研发生产企业主要有深圳市國富黄金股份有限公司、北京國道黄金有限公司、北京金一文化发展股份有限公司、浙江國鼎黄金有限公司、浙江金牛工贸有限公司以及深圳中金國礼文化金投资管理有限公司等多家以黄金文化品的研发、生产或销售为主营业务的专业化研发生产企业。

从黄金文化品的销售渠道看，國内黄金文化品的销售渠道主要包括银行渠道销售和商业机构（如企业自营金店、百货公司专卖店、经销商、加盟店等）渠道销售。2010年，我國共有12家商业银行开办了黄金文化品交易业务，其小金条的交易业务共计完成71.14吨，比2009年增长了60%以上，其中，黄金文化品的交易将近30吨，占國内黄金文化品交易市场的40%左右；而在商业机构销售渠道中，小金条销售方面，中國黄金集团公司以60.49吨高居榜首，同比增长了79.66%，占商业机构销售渠道的85.5%，其中，黄金文化品的总销量约为30.5吨左右，同比增长了65%左右，占全國黄金文化品销量的40.6%左右。

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黄金文化品行业发展趋势

（一）全球黄金文化品行业发展趋势

从近几年全球黄金消费的发展情况来看，由于受全球经济危机影响，全球部分工业经济发展水平呈现滑坡状态，同时由于黄金制品具有一定的避险保值功能，导致其投资收藏需求越来越收到人们的青睐。

从总体上看，在黄金原料供应平稳的情况下，小金条等实物黄金消费需求将呈现出良性发展趋势。特别是在后经济危机时期，经济的不稳定性和股市的低迷现象，将促使更多的人参与到小金条等实物黄金消费的购买行为中来，从而全面带动小金条消费需求的持续快速发展。因此，可以预计未来几年，全球小金条等实物黄金消费需求仍将会保持较高的速度稳步增长，但基于黄金原料资源的有限性和采矿的难度性，以及消费者的购买能力等相关因素，我们保守估计，未来几年的年均增长速度将基本维持在15%左右，同时由于市场产品的逐渐充斥，未来几年的增长速度有可能呈现出前高后低的走势。预计到2015年，全球小金条等实物黄金消费的用金需求将超过2000吨，占据了全球黄金需求总量的40%以上，如图六。

可见，黄金文化品作为小金条的重要组成部分，在中國等文化大國消费需求的带动下，也必将在未来几年迎来较快的发展，在全球小金条消费中所占比重也将得以稳步增长，并逐步成为全球黄金制品的消费热潮。

（二）中國黄金文化品行业发展趋势

中國是全球最大的经济体之一，随着國内黄金市场的快速发展，國内市场已经迅速成为全球重要的黄金市场之一，从中國的黄金市场发展情况来看，中國黄金市场还有巨大的潜力尚未开发。根据世界黄金协会预计，在未来一段时间，中國的黄金需求量都将持续保持增长态势，不断拉近与其他主要市场的距离，未来十年，中國的黄金需求总量将增长一倍左右。

黄金文化品用金需求是國内黄金需求的重要渠道之一，从近年来國内黄金文化品用金需求发展情况来看，随着國内经济的不断增长，黄金交易市场的逐步放开和人们生活水平的提高，推动了國内黄金文化品消费逐步向普通大众化群体消费的转变。特别是由于黄金文化品的价值相对比较稳定，并具有丰富的文化内涵，是非常理想的文化收藏品和纪念品，在当前我國居民财富积累不断增强，而房地产市场逐步降温、股市震荡、文化诉求旺盛的形势下，大量民间资本不断寻找安全的新收藏、投资领域。

因此，随着國内黄金文化品的收藏热潮的兴起，带动了國内黄金文化品用金需求的陕速增长，基于目前我國的黄金文化品行业正处于行业初级发展阶段，在國民收入以及消费购买能力持续增长的推动下，将为黄金文化品带来庞大的市场需求动力，从而导致未来几年的黄金文化品用金需求仍将保持持续增长态势。保守估计，未来几年，我國的黄金文化品用金需求年均增长速度将超过25%，到2015年，黄金文化品用金需求将达到241吨，占國内黄金总需求的比重将超过22.9%，其年均增长速度将明显高于黄金总体需求增长速度，如图七。

篇5：最新黄金行业分析报告

态势图文分析

（2018.04.25）

一、珠宝行业：三年调整期已过，步入新一轮复苏周期，中长期景气度无忧

2016年国内珠宝消费规模达到6654亿元，我国已成为全球第一大珠宝消费市场。回望过去，国内珠宝行业经历了03-13年高速增长的黄金十年，期间，限额以上金银珠宝零售额复合增速高达33.65%，远超期间社零复合增速16.12%。2013年4月全球黄金价格大幅下跌引发大妈抢金潮，随后两年金价持续走低，叠加经济增速下行、反腐、房价高企等因素，黄金珠宝行业迎来近三年的调整期，14-16年限额以上零售额增速分别为0.5%、3.2%和-2.4%。随着经济和金价的逐渐启稳、房价平稳回落，珠宝行业从2016年9月开始见底回升，2017年延续平稳增长，全年限额以上零售额同比增长5.6%，步入新一轮复苏周期。

短期来看，三年调整期已过，黄金饰品作为国内居民投资保值渠道的重要性已经明显回落，逐渐回归消费需求（婚庆、节假、日常佩戴等），金价扰动、房价快速上涨对珠宝消费挤出等负面因素减弱。与此同时，房产升值带来的财富效应增强居民高端消费的意愿和能力，珠宝市场有望延续回暖趋势，尤其是中高端、奢侈品珠宝，复苏弹性更为显著。Pandora 1H17在内地销售同比大幅增长104%；Tiffany在亚太地区（除日本）的销售额从3Q16恢复正增长（3.8%）并持续至3Q17；周大福从4Q16在内地销售额恢复正增长（7%），17年1-3Q加速回暖，内地销售增速分别为17%、16%和15%。

国内珠宝消费规模超6500亿，位居全球第一

限额以上珠宝零售额（）

2016年至今限额以上珠宝零售额（月度）更新到最新

房价快速上涨对珠宝消费表现为挤出效应，温和上涨则表现为财富效

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根据消费者需求分析报告显示，当人均GDP突破5000美元时，对珠宝、名表、服装等品类的消费需求进入旺盛阶段。以美国为例，1969年至1987年，美国的人均GDP处于5000-20000美元，在这近20年的时间里，美国的珠宝销售额以及珠宝消费占消费支出的比例持续提升。目前我国人均GDP已突破8000元，一二线城市人均GDP均超过17000美元（在2012年就已全面超过5000美元），58个三线城市的人均GDP超过5000美元（三线城市总计61个），超过一半的四线城市正密集跨越5000美元门槛。其中，三、四线城市由于房 4 价收入比相对较低，可支配收入较一、二线城市差距缩小，未来有望成为珠宝市场主要的增长动力。

1996-2016年中国的结婚登记人数与结婚率

2016年我国的人口各年龄段的比例一至四线城市 2011-2015人均 GDP（人民币）

中国一至三线城市房价收入比三、四线城市密集跨越人均GDP5000美元的门槛

二、品类格局：消费结构变迁导致品类分化，钻石镶嵌市场空间持续扩大

相比欧美国家常态化的珠宝佩戴和消费习惯，国内珠宝市场仍以婚庆消费为主导，且出于传统观念和保值升值的投资性考虑，黄金饰品在国内珠宝市场占主导地位。但近些年，行业呈现品类分化加剧，黄金首饰消费增速显著放缓，占比从2006年的60%+下降至2016年的47%，即使在14-16年的行业调整期，钻石镶嵌每年仍维持正增长，消费占比持续提升至20%，但和国际市场48%的钻石消费市占率相比，仍有很大的增长空间。2016年国内钻石镶嵌消费规模为1325亿 7（YoY+5.9%），随着行业步入新一轮复苏周期，消费群体年轻化和三四线消费升级两方面因素将推动钻石镶嵌景气度持续向上。

国内钻石镶嵌销售规模及增速

国内原钻进口交易规模及增速

1、新世代消费者成为主力军，相较黄金，更偏好时尚感、设计感强的钻石镶嵌品类

2、三四线消费升级，钻石镶嵌的婚庆需求和渗透率持续提升

棚改货币化进程加快

三、竞争格局：黄金首饰集中度高，钻石镶嵌区域割据明显

1、黄金品类集中度高，龙头公司竞争优势显著

黄金首饰市场集中度很高，CR5高达30.91%，老凤祥、周大福以其渠道和品牌的显著优势，以2016年为统计口径，测算老凤祥和周大福的黄金首饰销售额分别为257亿和232亿，在黄金首饰市场分别获得8.96%和7.2%的市占率。14-16年行业调整期，周大福（内地）和老凤祥的收入复合增速分别为-9.6%和3.2%，表现出更强的抗风险能力。17年上半年，周大福（内地）和老凤祥收入增速分别为15.0%和13.2%，显著高于行业平均增速，表现更强的业绩弹性。

国内主要珠宝品牌收入增速

2、钻石镶嵌区域割据明显，品牌全国化扩张时代已经到来

相较黄金，钻石品牌渠道扩张速度相对缓慢且区域割据明显的主要原因是：（1）钻石品类周转率和标准化程度低、资金使用效率低但投入门槛更高，导致门店和区域扩张相对缓慢；（2）钻石消费频次低、价格门槛更高，导致过去低线城市渠道下沉难度较大。十年 10 前，三四线及以下城市的收入、消费水平以及钻石消费需求低，钻石市场容量相对较小，专营钻石的门店难以打开低线市场。

如今随着低线城市、年轻群体消费能力和钻石需求的提升，钻石镶嵌景气度有望持续回暖，品牌异地扩张的市场环境也在逐渐向好，综合竞争力强的钻石品牌有望脱颖而出，率先突破区域壁垒，实现全国化扩张。