创业投资的风险分析和管理对策研究

2022-10-08

创投是投资形式的一种创新, 其把自己的资金投入到创业企业中, 通过创业企业的高速成长获得高额回报[1]。创投的对象——创业企业主要是高新技术企业, 但是高新技术企业发展存在不确定性, 在初期创业阶段发展的不确定性更甚, 这使得创投风险分析尤为重要。如果创投企业在风险管理环节的工作不够严谨, 将严重影响企业的经济效益, 所以必须充分重视[2]。因此, 对于创投企业而言, 风险管理是各项业务顺利开展的基础, 是不断发展的关键, 需要打造全局性、系统性的风险管理系统。

一、创投企业风险管理存在的问题

(一) 风险管理意识不足

创投企业一般是通过“募投管退”四个环节来完成投资业务, “募”是筹资, 通过各种渠道吸收不同来源的资金, 形成自己对外投资所需的资金池;“投”是投资, 通过评估分析创业项目 (企业) 情况, 形成投资决策, 完成对外投资;“管”是管理, 通过参与创业项目 (企业) 的成长发展, 跟踪管理其风险动态;“退”是退出, 通过选择合适的时机与方式, 进行股权退出, 实现增值盈利。可以看出, 四个环节环环相扣, 才能形成创投企业良性循环发展。但是, 并不是所有环节都能有效地进行风险管理, 一般创投企业将目光更多地关注在“募投”, 而不同程度地忽视了“管退”。风险管理意识的缺失造成未能形成有效的风险预警机制, 在一定程度上加大了创投企业的风险不确定性。

(二) 资料缺失等信息因素

于其他行业的企业, 创投企业既有普遍性的经营风险, 还有投资行业特有的信息不对称等不可测风险。由于创投企业通常不介入创业项目 (企业) 的日常业务运营, 一般都是参考创业项目 (企业) 给出的财务资料进行决策, 所以容易被创业项目 (企业) 的繁荣表面所惑, 难以精准评估投资, 也难以及时采取有效的风控措施[3]。特别是高新技术中存在着很多不确定因素以及许多新兴企业信息并未透明化, 造成创业投资主体不能从企业中获取有用的信息[1]。另外, 创投企业因创业项目 (企业) 分布行业范围较广, 在经济社会环境变动日益快速的情况下, 各行各业会不断产生新问题与新挑战, 但是对于创投企业来说, 因行业信息获取途径有限, 不能及时知晓创业项目 (企业) 的最新情况, 难以快速应对。

(三) 风险内控机制不完善

由于我国的创投行业还不成熟, 创投企业在财务管理、内部控制方面很难达到成熟行业的要求, 在其内部, 各部门的职责划分的不明确, 管理混乱, 除投资决策流程相对严谨外, 内部控制作用弱化[4], 并且由于缺乏明确、清晰的风险责任主体, 在创投业务中涉及的投资环节复杂、繁多, 如果出现投资风险、投资损失, 各部门容易相互推诿, 对其也缺乏清晰的处理办法。

二、改进创投企业风险控制工作的策略

(一) 建设风险管理文化

创投企业要通过观念培训和工作制度塑造重视风险管理的企业文化氛围, 管理层要切实发挥模范带头作用, 通过各部门协作、全员参与的方法, 综合多个层面考核创投项目 (企业) , 在相互合作、相互学习中增进企业员工的风险意识, 规范其投资业务行为, 从而在准确分析的基础上提高决策的科学性、高效性。在具体管理上, 通过设置标准、操作流程与手册, 加强过程监控与事后考核, 努力让每个员工在工作时能够亲自体会到风险管理的重要性, 并且深入员工心中, 使得风险防范成为一种自觉的意识, 自觉地规范自己的行为[2], 从而打造既有风险监控氛围的企业文化环境, 又有清晰奖惩责任制度的投资环境[1]。

(二) 健全企业管理体制

首先是创投企业在形成投资方案以前, 应该根据自身条件, 尽量在相对熟悉的领域进行投资, 避免盲目跟风, 即使是经营状况优秀的创投项目 (企业) , 也必须从产业前景、市场需求的高度进行宏观分析, 降低投资失误的风险。在投资的细节上, 要采用可测度的优秀的定量分析指标, 减少测算误差, 降低投资风险;其次是创投企业需建立预警机制, 从而可以及时发现问题所在, 留出处理时间, 决策者就可以根据此查出问题所在, 并就问题予以及时解决, 或提出有效措施[5], 比如健全重大业务情况报告制度、严格执行重要事项的事中、事后汇报要求等;第三是创投企业需打造独立、科学的内部事务审计制度, 招录、培训复合型、有能力的投资风控人员等[6], 从而形成强有力的监控体系。

(三) 完善企业治理结构

为了业务开展的便利, 创投企业可能会设置较多的下属企业, 如果这些下属企业不能形成高效、科学的治理结构, 不仅难以有效控制自身的风险, 而且会影响集团的风险管理。在完善治理结构的过程中, 首先应设置一定的独立董事职位, 借此健全董事会的决策功能, 同时确保董事客观独立性, 不断增强董事会执行功能;其次是着力提高监事会等监察部门工作人员的业务能力和职业素养, 借助于完善的企业监督机制, 切实发挥监督部门的监管职责, 有效提升其工作质量以及监督效率;第三是制定管理人员的诚信监督制度, 确保经营、财务等信息的客观真实、准确完整。

三、结语

综上所述, 作为高风险、高收益的创投企业, 为了切实有效地开展风险管理, 不仅要在观念层面予以充分重视, 而且要不断内控与工作流程。从加强风险管理意识、健全企业管理体制、完善企业治理结构等方面予以全面推进, 力争取得更大的经济效益以及社会效益。

摘要：创业投资 (以下简称创投) 收益高, 但也伴随着风险高, 特别是在经济社会环境大幅调整, 信息技术广泛应用的情况下, 投资经营环境充满着不确定性, 因而有效改进投资管理、切实规避投资风险、增强投资决策能力显得意义重大。本文系统分析了影响创业投资风险管理的因素, 有针对性地提出管理策略, 以在一定程度上促进创投业务风险管理。

关键词：创业投资,风险分析,管理策略