现金流企业投资论文提纲

论文题目：现金股利稳定性、自由现金流与企业投资效率

摘要：上市公司的投资问题历来都是学术界对企业财务领域关注研究的重点。在理想状态下,企业的投资决策取决于成长机会,与自由现金流等其他因素无关。在非完美的市场条件下,自由现金流会对企业投资产生制约。在我国现实的资本市场环境中,由于公司内外部之间信息不对称问题突出,市场上道德风险问题和逆向选择现象普遍,企业投资面临诸多的不确定性,非效率投资（过度投资或投资不足）问题严重。根据股利代理成本理论和股利信号传递理论,公司进行现金股利分配有助于缓解非效率投资问题。目前,关于股利政策与企业投资关系的研究中,大多是基于股利政策的类型、股利分配与否以及股利分配水平对企业投资的影响研究,关于股利稳定性的问题则关注较少。2001年以来,为了规范上市公司现金股利决策行为,中国证监会先后出台了一系列监管政策,采取了由“自由放任”逐步转为“半强制分红”、“强制分红指引”的监管措施,并且将现金股利作为上市公司再融资的条件之一,其目的在于保护中小投资者的权益,保证该项收益的连续性与稳定性。现金股利稳定性已经成为中国证监会改革和完善上市公司监管制度的重要内容之一,受到了学术界和实务界的广泛关注。稳定的现金股利政策对于促进资本市场健康发展和中小投资者权益保护具有重要的意义,值得进行深入探讨和研究。基于此,本文尝试从现金股利稳定性的角度,以我国资本市场A股上市公司2007-2017年相关财务数据为基础样本,将现金股利稳定性、自由现金流与企业投资效率三者放在统一的研究模型中,运用多元回归分析的方法实证研究现金股利稳定性对企业投资效率的影响,以及产权性质差异下现金股利稳定性对企业投资效率的影响。研究结果表明,在我国当前的资本市场环境下:（1）自由现金流富余的上市公司发生过度投资的可能性越大,自由现金流紧缺的上市公司出现投资不足的可能性越大。（2）稳定的现金股利在一定程度上缓解了自由现金流富余公司的代理冲突问题,抑制了该类公司的过度投资行为。但是,现金股利的信号传递作用却并没有得到有效的发挥,稳定的派现反而使得市场上自由现金流不足的公司现金流更加短缺,投资不足问题更加严重。（3）在现金股利稳定性的治理作用方面,非国有控股公司中现金股利稳定性对自由现金流与企业投资效率关系的影响比国有控股公司显著。最后,基于以上研究结果,本文针对性地提出了相关政策建议,以期为规范上市公司投资行为提供一些借鉴与思考。

关键词：现金股利稳定性;自由现金流;过度投资;投资不足;产权性质

学科专业：会计学

摘要

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第一章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义及目的

1.3 论文创新点

1.4 研究方法

1.5 论文结构及技术路线

第二章 理论基础与文献综述

2.1 相关理论基础

2.2 国内外文献综述

2.3 研究现状述评

第三章 理论分析与研究假设

3.1 自由现金流与企业投资效率

3.2 现金股利稳定性、自由现金流与企业投资效率

3.3 产权性质与现金股利稳定性治理作用的关系

第四章 研究设计

4.1 样本选取与数据来源

4.2 变量选择与衡量

4.3 模型构建

第五章 实证结果及分析

5.1 企业投资效率的度量

5.2 自由现金流与企业投资效率

5.3 现金股利稳定性、自由现金流与企业投资效率

5.4 产权性质与现金股利稳定性治理作用的关系

5.5 稳健性检验

第六章 研究结论与政策建议

6.1 研究结论

6.2 政策建议

6.3 未来展望

参考文献

1.1 科研项目经验

致谢