论文题目：企业整体上市动因及经济后果研究 ——以安徽建工集团为例
摘要：整体上市是在股权分置改革以后兴起的,是母公司或者集团公司通过吸收合并、定向增发等方式,将其主要资产或经营性资产进行上市的行为。从历史角度看,分拆上市服务于以前陷入困境的国企并通过这种方式使大量国企改制上市,而整体上市则是为该历史行为所带来负面影响的一种修正和完善。2003年证监会就股票首次发行上市做出更具体的规定,其中有一条规定提及到首发上市的股票不受三年期限制,这意味着国企有更多动力来进行改制上市。2005年,国企启动股权分置改革,对于那些业绩表现优异的大型企业,国家赞成他们通过自己所控的上市公司,用资产购买股份使自身资产证券化来完成整体上市。同年证监会对上市公司质量的提高提出新的建议,包括对整体上市可以使用到的吸收合并和定向增发等方式做出了肯定,这一系列政策的颁布为整体上市提供了渠道。2015年,相关部门又就如何进行国企改革颁布了书面的指导意见,在推进商业类国有企业改革和股份制改革这两部分当中,均提及到企业的整体上市。本文首先梳理了学者对整体上市的研究成果,从宏观上对整篇文章所要研究的内容和采取的方法进行说明,结合委托代理理论、企业边界理论和规模经济理论,围绕整体上市的内涵、模式、审核要点还有行业特征来依次介绍。其次,详细介绍整体上市各参与方和上市过程,同时分析其为何选择该种方法的原因,主要从四个方面来体现:同业竞争、关联交易、产业链还有股权。接下来运用事件研究法计算建工集团整体上市的市场反应,同时分析其业绩和价值表现,对人力资源、发展创新能力以及行业影响力进行分析来衡量其非财务绩效,并分析产生这些经济后果背后的原因。研究发现:第一,同业竞争的缓解有利于提升安徽建工的核心竞争力。第二,建工集团注入有利于发挥规模效应。第三,从绝对意义上来说整体上市没有减少安徽建工的关联交易。第四,整体上市没有带来正向市场反应,同时加剧了偿债风险,盈利能力减弱。最后就建工集团整体上市的经验和存在问题,提出建议,包括要提高资源整合能力以及选取适当的时机和方式。
关键词：安徽建工集团;整体上市;动因;经济后果;关联交易
学科专业：会计（专业学位）
摘要
abstract
第一章 绪论
第一节 选题背景及研究意义
一、选题背景
二、研究意义
第二节 文献综述
一、整体上市动因研究
二、整体上市经济后果研究
三、整体上市其他研究
四、文献评述
第三节 研究内容及方法
一、研究内容
二、研究方法
第二章 概念界定及基本理论
第一节 概念界定及相关内容
一、整体上市内涵
二、整体上市模式
三、整体上市审核要点
四、整体上市现状描述
第二节 理论基础
一、委托代理理论
二、企业边界理论
三、规模经济理论
第三节 整体上市经济后果的评价方法
一、整体上市财务绩效的评价方法
二、整体上市市场反应的评价方法
三、整体上市非财务绩效的评价方法
第四节 整体上市机理分析
一、整体上市动因的机理分析
二、整体上市经济后果的机理分析
第三章 安徽建工集团整体上市案例分析
第一节 安徽建工集团整体上市参与方
一、合并方:安徽水利
二、被合并方:安徽建工集团
三、交易方
第二节 安徽建工集团整体上市过程
一、上市前各参与方股权划转情况
二、整体上市前安徽建工集团股权结构
三、安徽建工集团整体上市时间进程
第三节 安徽建工集团整体上市动因
一、外部原因
二、内部原因
第四章 安徽建工集团整体上市经济后果分析
第一节 整体上市市场反应分析
一、确定事件日、窗口期和估计期
二、计算预期收益率、AR、CAR
第二节 整体上市财务绩效分析
一、财务指标分析
二、经济增加值(EVA)
第三节 整体上市非财务绩效分析
一、人力资源
二、发展创新能力
三、行业影响力
第四节 安徽建工整体上市经济后果成因分析
一、同业竞争得到缓解
二、产业链逐渐完善
三、股权结构优化
四、停牌时间过长
五、关联交易未有效解决
第五章 案例结论及启示
第一节 案例结论
第二节 案例启示
一、要注重整体上市前后的资源整合问题
二、整体上市要选取恰当的时机和方式
第三节 研究不足
参考文献
致谢