市场计划方案设计论文提纲

2022-11-15

论文题目：科力远员工持股计划及其市场反应的案例分析

摘要：员工持股计划（简称ESOP）的内容是公司职工通过持有企业的股票,来达到职员与公司的利益形成共享,激发员工的工作创造性和积极性的目的。上世纪七八十年代ESOP在西方国家获得了较为迅速的发展,而在我国相对而言起步较晚,直到2014年证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》的发布,它规范了我国上市公司实施ESOP的具体流程,才使得我国ESOP的实施正式进入了井喷期。但随着2015年6月中下旬开始我国股市出现的大幅度波动,越来越多实施ESOP的公司由于各种原因最终呈现浮亏状态,ESOP的实施不仅没有让员工受益,反而令员工承受了巨大的损失。推行员工持股计划给这些企业带来了怎样的短期和长期市场反应?具体是什么原因导致这样的市场反应出现?怎样改善员工持股制度才可以给公司和职工带来最大程度的效益?这成为了学业界一起讨论和研究的话题。本文通过对现有相关文献梳理,发现国内外学者对ESOP的实施动因以及效果进行实证方面的研究较多,而针对某一具体公司员工持股计划的方案设计内容以及具体实施情况的案例研究相对较少。在这样的背景下,科力远作为一家现代化高新技术的民营企业,其持股计划经历长达三次的展期后,股价的下跌使得ESOP亏损了近六成左右,员工承受了较大的亏损,意味着科力远实施员工持股计划的最终效果与期初的实施动因背道而驰,这对员工与公司的利益以及我国ESOP的未来实施环境造成了较为恶劣的不良影响。而案例研究与实证研究不同,它能够在对事件现象进行详细描述的基础上,对现象背后的原因进行进一步的分析,既展示了“怎么样”的现状,又回答了“为什么”的问题,能够让研究和分析的学者对事件完整的来龙去脉以及存在问题的本质有一个清晰的掌握,然后从个案中找出共性的问题。基于此,对科力远实施的ESOP进行深入的案例研究十分有必要。本文以科力远公司为案例,选用案例研究法和事件研究法,在对其员工持股计划实施前后的市场反应进行分析的基础上,进而结合案例对产生这样市场反应的原因进行研究。主要研究如下:第一,计算事件窗口期前后2天和前后5天的日超额收益率以及累计超额收益率,以探究科力远实施ESOP的短期市场绩效;并通过股价变化分析ESOP与长期市场绩效的关系。第二,基于科力远ESOP方案设计,发行时机以及市场环境三个角度剖析出科力远ESOP长期市场反应欠佳并导致员工巨亏的原因。研究结果表明,短期来看,市场的确会对ESOP的发布做出积极的反应,但影响员工持股计划的因素是多方面的,ESOP方案设计因素、实施时机、外在的市场环境都会对ESOP的实施结果产生重要的影响。最后本文提出,实施公司可以通过严控杠杆比例、多元化资金来源、强化相关信息披露,以及结合自身财务状况选择恰当的实施时机;监管机构可以通过提高推行员工持股计划的门槛,成立专业的员工持股中介等方式来完善我国后续ESOP的实施。本文对《指导意见》颁布后实施ESOP长期市场反应欠佳的科力远的具体实施情况进行分析,希望能够从个案中找出共性的问题,通过向实施公司和相关监管机构提出相关切实可行的意见,来完善我国相关的制度安排和设计,同时为我国目前员工持股相关制度的制订带来经验依据,进而对案例研究内容进行丰富。

关键词：员工持股计划;方案设计;员工激励;市场反应

学科专业：会计硕士（专业学位）

摘要

ABSTRACT

第1章绪论

1.1. 研究背景和意义

1.1.1. 研究背景

1.1.2. 研究意义

1.2. 文献综述

1.2.1. 关于员工持股计划实施动因的研究

1.2.2. 关于员工持股计划实施过程的研究

1.2.3. 关于员工持股计划市场反应的研究