银行股权质押管理

2022-07-25

第一篇：银行股权质押管理

农商银行金融机构股权质押贷款管理办法

农村商业银行股份有限公司

银行类金融机构股权质押贷款管理办法

第一章总则

第一条为适应农商银行(以下简称“本行”)业务发展和满足客户需要，更好地拓宽企业融资渠道，支持中小企业发展，根据《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国物权法》、《中华人民共和国担保法》等法律法规及本行有关信贷管理制度，特制定本管理办法。

第二条本办法所称银行类金融机构股权(以下简称“银行股权”)，是指本行认可的银行类金融机构非上市流通股权(上市流通股权质押按照《农商银行股票质押贷款管理办法》执行)。银行类金融机构股权质押贷款，是指借款人以本人或第三人依法取得并合法持有的本行认可的银行股权为质押的贷款。

第三条本办法所称借款人是指经工商行政管理机关(或主管机关)核准登记的企(事)业法人或其他经济组织。

第二章贷款条件

第四条本行接受的银行股权包括(如有变化，将另行下文通知)：

(一)全国性大型商业银行：工行、中行、建行、农行、交行五家;

(二)全国性股份制商业银行：中信、招商、光大、民生、浦发、华夏、兴业、深发、广发、浙商、恒丰、渤海银行十二家;

(三)城商行：四川省内的城商行、被银监部门批准可以在异地开设分支机构的四川省外的城商行;

(四)农商行及农信系统：北京农商行、上海农商行、天津农商行、天津滨海农商行、重庆农商行、武汉农商行、深圳农商行，江苏、浙江、广东省的农商行。

超出该范围的，一律上报总行审批。

(按照《农商银行金融同业客户信用评级管理办法》评级在C级以上的银行类金融机构)

第五条用于提供担保的银行股权应满足以下基本条件：

(一)依法发行，出质人依法取得并持有，并符合本办法的第四条规定;

(二)发行人(行)章程等内部规章、法律文件未对股权的质押、担保、转让做出限制或禁止性规定;

(三)出质人应对其股权拥有完全的所有权与处分权。用于提供担保的股权应当是未设立质押、质押已解除或未向他人提供担保。

第六条借款人除具备《农商银行信贷管理办法》规定的基本条件外，还应该具备以下条件：

(一)依法经工商行政管理机关或主管机关核准登记;

(二)生产经营合法、合规、正常，具有持续经营能力，资产具有充足的流动性，且具备还本付息能力;

(三)借款用途合法、合规，严禁用于股本权益性投资。借款人承诺配合本行的贷款支付管理、能够提供真实的贷款支付和流转情况;

(四)本行要求的其他条件。

第三章贷款的期限、利率和额度

第七条银行股权质押贷款期限应根据借款人的贷款用途、生产经营周期、还款能力等因素综合确定，原则上流动资金贷款期限最长不得超过一年，固定资产贷款期限最长不得超过二年。

第八条银行股权质押贷款利率水平及计算、结息方式按中国人民银行利率管理规定及本行规定执行，利率确定原则上须上浮。

第九条贷款额度。贷款额度根据借款申请人合理的资金需求、生产经营情况、资产负债状况、收入情况、自有资金投入情况等因素综合确定，最高不超过所提供质押股权评估价值的50%(或按照每股净资产计算的股权价值的90%)。

第四章质押物的调查

第十条借款人申请质押贷款的，除提供本行规定的基本资料外，还应提供以下资料：

(一)质押股权的权利证明文件;

(二)出质人有权机构出具的同意质押的相关材料;

(三)股权发行人(行)对拟出质股权的意见;

(四)经本行认可的评估公司出具的质押物价值的评估报告;

(五)质押股权为国有股东持有的，出质人应当取得相应国有资产管理部门出具同意质押的相关材料;

(六)质押物清单;

(七)本行认为需要提供的其他材料。

第十一条质押物调查由经办分支机构具体办理，并对调查的事实、结果的真实性负责。

第十二条客户经理从以下方面对质押物进行调查和核实。

(一)对客户提供的质押物资料进行逐项核实，确保相关资料的真实、合法、有效;

(二)质押物必须是本暂行办法规定的可接受质押物;

(三)质押物是否为借款人(即出质人)所有或享有依法处分权，权属真实有效;

(四)质押物的价值评估报告是否由我行认可的评估机构出具;

(五)质押率是否符合本暂行办法的规定。

第十三条客户经理调查完毕后，对调查中发现的问题予以真实反映，初步计算质押率，提出明确调查意见。

4 第五章股权质押担保的办理

第十四条质押手续的办理

经审批同意的质押授信业务，经办部门应切实落实风险防控要求，及时办理有关质押登记手续。

要求出质人在质押合同中与我行约定：

(一)若质押股权价值下降导致质押率不足时，应立即通知借款人和出质人，要求其追加质物、保证金或其他风险规避措施，及时补足因股权价值下降造成的质押价值缺口，否则，在本行向借款人发出通知的第七个工作日，本行可强行终止借款合同，处置质押物，所得款项用于还本付息及其他相关费用，余款清退给借款人，不足部分由借款人清偿;

(二)质物在质押期间所产生的孳息(包括送股、分红、派息等)随质物一起质押。质物在质押期间发生配股时，出质人须购买并随质物一起质押;

(三)明确出质人下列事项的及时通知义务： 1.减资、合并、分立、解散及申请破产; 2.股权变更; 3.其他重大事项。第十五条质押物登记

(一)质押登记前，须对借款合同、质押合同办理强制执行公证，办理质押登记手续须本行两名经办人员与出质人一同到当地工商部门办理。严禁委托中介机构、出质人独自办理质押物登记手续;

(二)质押合同签订后，经办分支机构应将质押原始凭

5 证提交相关管理部门进行放款审核;

(三)办理股票质押业务中所发生的相关费用由借款人承担。

第六章质押物的管理和处置

第十六条质押物的凭证及贷后管理

(一)质押合同生效后，质押物权利凭证视同有价单证管理，质押物权利凭证原件原则上不得外借;

(二)经办分支机构负责质押物的监控和检查，对质押物价值进行跟踪，了解公司经营状况、财务状况以及发生的重要事项，每季度需对质押物价值重新评估，评价质押股权的价值是否依然充足，担保手续是否依然有效;

(三)贷后检查发现的问题，应依据质押合同以及有关法律、法规，及时进行处理。对于借款人或出质人违约的，要追究其违约责任;对于借款人不按本行要求办理业务的，可进一步采取停止授信、终止授信合同等措施;

(四)出质人以其他方式处分质押物危及我行权利的，应要求借款人立即清偿质押项下授信;

(五)经办单位应按季撰写质押物监控报告，内容包括质押物现状、质押物价值、发现的主要问题及处理情况、今后拟采取的措施与工作建议。如遇重大问题，应于当日以专题报告的形式报上级管理部门。

第十七条质押权的变更和解除

(一)质押权的变更是指质押合同履行期间，借款人因

6 各种原因要求变更换质押标的物以及改变担保方式的行为。

借款人根据不同的变更类型提出质押变更申请，并提供相应材料，报经本行审批同意后方可实施。

1、借款人申请更换质押物标的，应对新的质押物按本办法或相关规定进行审查。

2、借款人申请改变担保方式的，应根据新的担保方式按本行相关规定进行审查。

(二)借款人按借款合同的规定偿还全部贷款本息后，质押权消灭，经办机构和出质人持相关还款凭证按相关规定办理质押物及相关凭证的出库手续，并到相关登记机关解除质押登记。

第十八条担保的追加是指在质押股权价值下降导致质押率不符合本行要求时，借款人追加质物、保证金或其他风险规避措施，以补足因股权价值下将造成的质押价值缺口。追加担保方式按本办法或本行其他相关规定进行审查。

第十九条质押物的处置 (一)质押物的处置方式：

1、公开市场出售。按合同约定，委托证券交易公司直接出售质押股票;

2、转让。通过公告或质押双方主动寻找买方，将质押物转让给第三方;

3、法律允许的其他方式。

(二)质押期间，发生下列情形之一的，应及时处置质押物：

1、质押股权价值下降导致质押率不符合本行要求时，借款人未按要求追加质物、保证金或其他风险规避措施，及时补足因股权价值下降造成的质押价值缺口时;

2、出质人被宣告破产、关闭、解散及其他危及本行债权的情况;

3、借款人不按期足额偿还本行贷款本息。

(三)处分质押物变现的价款超过所担保的主债权及利息、违约金、损害赔偿金、质押物保管费以及质押权实现等相关费用，超过部分退还借款人;价款低于所担保的债权及其有关费用和处分费用的，不足部分由借款人清偿。

第七章附则

第二十条本办法(试行)由农商银行负责解释和修订，自发布之日起执行。

第二篇：村镇银行非上市公司股权质押贷款管理办法

XX村镇银行

非上市公司股权质押贷款管理办法

(试行)

第一条为规范股权出质登记行为，根据《中华人民共和国物权法》、《中华人民共和国公司法》、《中国银监会关于加强商业银行股权质押管理的通知》等法律规定，制定本办法。

第二条以持有XX银行股权出质质押的，适用本办法。第三条募股行会计部门负责办理出质股权质押止付手续。

第四条募股行股东以我行及发起行股权出质为自己或他人担保的，应遵守法律法规并事前告知募股行董事会，董事会办公室负责股权质押审批及质押信息的收集、整理和报送等工作。拥有募股行表决权的股东出质本行股份，事前须向募股行董事会申请备案，说明出质的原因、股权数额、质押期限、质押权人等基本情况。凡董事会认定对募股行股权稳定、公司治理、风险与关联交易控制等存在重大不利影响的，不予备案。在董事会审议相关备案事项时，由拟出质我行股东委派的董事应当回避。

第五条

募股行股东完成股权质押登记后，应配合本行风险管理和信息披露需要，及时向本行提供涉及质押股权的相关信息。

第六条借款人必须具备以下基本条件：

(一)所属行业或产业符合国家政策，发展前景良好，贷款用途合法合规;

(二)企业和经营者个人信誉良好，无不良信用记录，在贷款人所在地有固定生产经营场所，企业信用等级为A级(含)以上;

(三)产权清晰，经营稳定，能按期还本付息，具有一定的发展潜力和市场竞争能力;

(四)须在贷款人处开立结算账户;

(五)贷款人要求的其他条件。

第七条股权质押贷款可应用于借款人生产经营所需的流动资金或固定资产投资。

第八条贷款额度可依据被质押的股权盈利性、流动性和股权公司的经营情况、财务指标以及资本市场的总体情况确定，原则上不得超过出质押股权评估价值的50%。

第九条股权质押贷款的期限原则上应为1年以内，最长不超过3年(含展期)。

第十条贷款利率的确定按被质押的股权评估价值(从原值到市值)在中国人民银行规定的贷款基准利率基础上的上浮20%至40%，可以采取固定利率或浮动利率方式。

第十一条还款可采用按月(季、年)付息、到期一次性还本或分期还本方式，以及等额本息(本金)方式等。

第十二条满足条件的借款人申请贷款，需提供以下资料：(一)自然人客户

1.借款人有效身份证件、户口簿、结婚证的原件和复印 2

件，单身须由民政部门出具单身证明;

2.借款人收入证明;

3.个人信用报告(2011银行版本)

4.借款申请书，(包含明确的贷款用途和还款来源); 5.夫妻双方的还款承诺书; 6.股权证书及复印件

7.贷款人要求提供的其他文件和资料。

(二)公司类客户 1.股权质押贷款申请书;

2.借款人营业执照、税务登记证、组织机构代码证、公司章程、财务报表及审计报告;

3.法定代表人身份证明，董事会成员、法定代表人和财务负责人名单和签字样本;

4.出质人、质押股权所在公司的主体资格证明，包括营业执照、组织机构代码证、公司章程、财务报表、同意提供股权质押的股东会决议、法定代表人签字样本;出质人为自然人的，需提供身份证明和签字样本等;

5.持股证明书，该持股证明书不得为借款人公司所发行的;

6.出质的股权在依法设立的股权登记托管专业机构的股权登记凭证;

(七) 贷款人要求需要提供的其他资料。除消费性贷款提供的资料外，还需提供以下资料： 1.贷款用途证明文件，包括但不限于以下一种或几种：

(1)购销合同、如购货合同、协议或意向书等。 (2)生产经营证明文件，如进货单、销售单、项目可行性分析报告等。

第十三条贷款人收到借款人提交的股权质押贷款申请书、股权凭证等相关资料后，除审查借款人的资信状况、借款用途、还款来源和还款能力外，应重点调查以下内容：

(一)提交的股权质押贷款申请书、股权凭证等是否符合要求;

(二)出质人及质押股权所在公司的资信、身份情况以及经营状况;

(三)拟出质股权份额，股权凭证是否有效，拟出质股权所在公司经营情况;

(四)实现质权的可能性;

(五)必要时向工商行政管理部门、股权登记托管机构查阅相关登记档案。

(六)调查了解拟质押股权的市场价值，对股权的价值进行评估，判断质押贷款金额是否合理。

第十四条对质押股权的价值评估可委托有能力的中介机构评估其每股净资产或参照其原始价值。

第十五条有下列情形之一者，我行不予办理股权质押：

(一)银行被质押股权达到或超过我行全部股权的20%;

(二)主要股东质押本行股权数量达到或超过其持有本行股权的50%;

(三)银行被质押股权涉及冻结、司法拍卖、依法限制表决权、权属不明或受到其他权利限制;

(四)股东在本行借款余额超过其持有经审计的本行上一年度股权净值。

(主要股东是指能够直接、间接、共同持有或控制商业银行5%以上股份或表决权以及对商业银行决策有重大影响的股东。)

第十六条股权出质事项至少包括：

(一)出质人和质权人的姓名或名称;

(二)出质股权的期限;

(三)出质股权的数额。

第十七条申请股权出质止付、变更和注销止付，应当由出质人和质权人共同提出。申请股权出质撤销止付，可以由出质人或者质权人单方提出，由我行会计部门确认后办理。

申请人应当对申请材料的真实性、质权合同的合法性、有效性、出质股权权能的完整性承担法律责任。

第十八条申请股权出质止付，应当提交下列材料：

(一)申请人签字或者盖章的《股权出质止付申请书》;

(二)股权证复印件;

(三)质权合同;

(四)出质人、质权人的主体资格证明或者自然人身份证明复印件(出质人、质权人属于自然人的必须由本人签名，属于法人的加盖法人印章，下同);

(五)其他材料。

指定代表或者共同委托代理人办理的，还应当提交申请人指定代表或者共同委托代理人的证明。

第十九条出质股权数额以及出质人、质权人姓名(名称)变更，应当申请办理变更止付手续。

第二十条申请股权出质变更，应当提交下列材料：

(一)申请人签字或者盖章的《股权出质变更申请书》;

(二)有关登记事项变更的证明文件。属于出质股权数额变更的，提交质权合同修正案或者补充合同;属于出质人、质权人姓名(名称)或者出质股权所在公司名称更改的，提交姓名或者名称更改的证明文件和更改后的主体资格证明或者自然人身份证明复印件;

(三)其他材料。

指定代表或者共同委托代理人办理的，还应当提交申请人指定代表或者共同委托代理人的证明。

第二十一条出现主债权消灭、质权实现、质权人放弃质权或法律规定的其他情形导致质权消灭的，应当申请办理注销止付。

第二十二条申请股权出质注销止付，应当提交申请人签字或者盖章的《股权出质注销止付申请书》。

指定代表或者共同委托代理人办理的，还应当提交申请人指定代表或者共同委托代理人的证明。

第二十三条质权合同被依法确认无效或者被撤销的，应当申请办理撤销止付。

第二十四条申请股权出质撤销止付，应当提交下列材料：

(一)申请人签字或者盖章的《股权出质撤销止付申请书》;

(二)质权合同被依法确认无效或者被撤销的法律文件。

指定代表或者委托代理人办理的，还应当提交申请人指定代表或者委托代理人的证明。

第二十五条我行对止付申请应当当场办理手续。对于不符合本办法规定、不能办理止付的，应当当场告知申请人，并退回申请材料。

第二十六条

本办法由XX村镇银行股份有限公司负责制定、解释和修定。

第三篇：银行开展股权质押贷款业务的实务要点

近年来，随着我国资本市场的逐步完善以及《物权法》的颁布实施以及金融产品创新的不断深化，股权质押融资作为一种新兴的权利质押融资方式，越来越受到银行和企业的重视。2012 年9 月，经过充分论证，农发行湖北黄石分行办理了该行首笔股权质押贷款业务：由湖北某有限公司(以下简称某公司)以其持有的某银行股份作为质物，再加价值1 亿元的出让土地作抵押，向黄石农发行融资3 亿元。这是在新的市场条件下该行对股权质押贷款业务开展的一次有益实践和探索，对推动该项业务在我行的发展，进而带动客户营销和风险管理模式的创新，具有积极的意义。

一、股权质押贷款业务的基本流程和注意事项

(一)股权的选择。

选准优良股权是做好这项业务的关键。为此，一是要调查质押股权所在公司的质量。要对该公司的管理水平、财务状况、或有负债、市场竞争和治理结构进行分析，查阅该企业在工商行政管理机构备案的公司章程，核实出质人的身份和金额，同时了解公司长远发展方面的战略和当前经营管理中面临的困难和问题，对于股权价值在债项存续期间的变动情况进行基本判断。原则上，拟出质股权必须具有即期交易价值，即公司管理层经营稳健，主营业务突出，运作正常，有较好盈利预期。二是要核实质押股权的合法有效性，即股权必须无瑕疵。可用于出质的股权必须是法律法规未规定不得转让或者不得出质的股权;公司章程未规定不得转让或者不得出质的股权;已实际缴付出资的股权;不属于已纳入司法程序，被司法机关依法裁定、判决冻结的股权;不属于将出质给本公司的股权;不属于已办理出质登记的再出质的股权，同时质押之前必须是未设立质押或有效质押已解除。此外，对上市公司股票，还应是未被实行特别处理、限制转让或暂停上市。对于公司国有股权出质，还应报经国家有关部门批准。

(二)股权价值评估。

一般应委托具有相应资质的资产评估机构对出质股权进行评估，具体由注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析。在执行企业价值评估业务时，应当根据评估对象、价值类型、

资料收集情况等相关条件，采用收益法市场法和成本法三种资产评估中的一种或多种方法进行评估。目前，总行和省分行对质押股权价值的评估方法尚未做明确的规定。笔者认为，对市场价值比较稳定、可靠的股权，如金融机构的股权，可以采取内部评估的方式，具体可以按照成本法进行评估。

(三)股权的出质登记。

一是出质人须出具本公司以及股权所在公司的董事会(股东会)同意出质的决议。二是出质人和质权人应当依法签订书面股权出质合同。三是上市公司股权质押应在证券登记机构办理出质登记。四是非上市股份公司股权和有限责任公司股权的质押，以在工商行政管理部门登记为生效条件。同时，登记机关对登记申请应当场办理登记手续并发给登记通知书。根据《湖北省内资公司股权出质登记暂行办法》的规定：出质股权所在公司应出具的出质人合法持有公司股权的股东名册和同意其出质的文件。出质股权所在公司为股份有限公司的，应出具武汉光谷联合产权交易所等具备条件的股权登记托管机构的股权登记证明文件。以国有股权出质的，还应当提交国有资产监督管理机构的批准文件;以外商投资的公司的股权出质的，应当经原公司设立审批机关批准后方可办理出质登记。

(四)质押贷款的发放。

一是要合理确定贷款额度。考虑到股权质值的波动性，一般情况下，贷款授信额度应控制在质押股权价值的50%以下。二是严格贷前审查。在贷款发放阶段，需要对于股权质押的手续完备性进行审查，重点检查工商行政管理机关出具的关于股权出质登记的通知，以及股权登记托管机构出具的出质股权证明文件等。三是符合放款条件后，还要按照银监会的要求，按照合同约定通过受托支付或自主支付的方式对贷款资金的支付进行管理与控制，监督贷款资金按约定用途使用。

(五)质押期间管理。

一是客户经理应定期获取质押股份所在公司的财务报表和经营管理情况，在基本面上判断企业正常经营周转的持续性，如果发现该企业存在任何风险点，应立刻委托专业评估机构发起股权价值评估工作，采取相应措施，避免债权落空;二是要定期对股权质押的情况进行查询。在股权质押存续期间，客户经理应定期

到工商行政管理部门和股权托管机构进行查询，确认质押股权的登记情况，保证股权未发生转移和再次出质。

二、股权质押贷款业务的主要风险及管理建议

(一)主要风险。

1、市场风险。主要来源于股权价格的不稳定性。对于上市公司，

如果股市发生逆转，股票价格大幅下跌，银行的债权就有可能得不到充分的保证。对于非上市公司，由于其信息披露机制不健全，公司的真实经营情况及重大交易情况不用面向全社会公布，银行难以全面掌握其生产经营情况，公司因经营不善导致股票价格下跌或股权贬值，银行通过处置出质股权可能难以完全收回本金。

2、道德风险。由于相关监管的缺失导致一些非上市公司，特别是

民营企业注册资本可能存在虚假注资及抽逃资金现象，容易出现股权评估价值虚高的问题。此外，在股权质押后，公司的实际控制人可能绕过银行以各种途径变相处置公司资产，掏空公司使其股权贬值。

3、法律风险。主要是由于银行所持股权的受偿权后位于企业债权。

这就意味着同样是贷款，在公司清盘时以动产、不动产作为抵质押的贷款会优先受偿，而以股权质押的贷款受偿权则靠后，使其保障度降低。此外，质权实现时所牵涉的法律问题繁多，比如：股东优先购买、政府部门审批结果等种种银行不可控制的干扰都会影响到股权最终能否实现与最终实现的效果。

(二)管理建议。

1、严格控制业务准入条件。在开展业务的时候，应选择现金流充

足、贷款期限较短、企业实力雄厚、信誉良好的企业。提供股权质押的企业，对其资产负债率、信用等级等财务指标应有硬性要求。如企业上年度资产负债率应不超过60%，净资产应在1 亿元以上;最近一个会计年度盈利，最近两个会计年度经营性现金净流量大于零;企业连续两年信用等级在AA 级(含)以上;企业连续三年财务年报经注册会计师审计并出具无保留意见的审计报告等等。

2、建立质押股权价值补偿机制。由于股权是一种非物化的权利，

其价值的实现绑定在企业的存续和经营上，因此很容易受来自企业内外各种变化的影响。为了有效控制风险和锁定质押物价值，建议在接受股权质押时，除了要

设置警戒线和平仓线等机制外，还要对企业的优质资产，如土地、厂房等做到能抵尽抵，以其作为对股权价值波动损失的补偿和保障措施。

3、加强与股权托管机构的合作。股权托管机构作为产权交易平台，

在帮助银行防范风险方面可以做大量工作，如认证质押股权的真实性，保障公司的公信力，使潜在风险显性化，建立强制信息披露制度，建立融资双方信息对称机制，引入担保机构等。此外，加强股权托管机构的合作，还可以降低融资费用。

4、依法主张质权人合法权益。股权质押合同生效并完成股权出质

登记后，就产生法律拘束力，各方由此享有权利和承担义务。作为质权人可以限制质物转让、收取孳息，行使物上代位权、质权保全权和优先受偿权等。一旦出现可能影响质权实现的情形，银行应当及时依法主张权利，力争把损失控制在最低限度。

第四篇：股权质押在券商与商业银行中的异同

1. 股权质押的介绍

1.1 股权质押的概念

证券公司的股权质押是指股权质押融资是指融资方以持有的股权作为质押担保，通过金融机构发行设立的产品募集所需的资金，解决企业经常遇到的流动性问题。

商业银行的股权质押是指出质人以质押的股权为担保标的，以向商业银行进行贷款的行为，也称为股权质押式回购。当债务人不能到期偿还贷款或者作为担保标的的质押股权市值低于平仓价值时，商业银行有权对质押的股权进行强制处理。

1.2 股权质押融资业务概述

在证券公司方面，截止到目前，国内有119家证券公司均开展了股权质押融资业务。从数据来看，从2015年1月到2016年1月中，参与股权质押的股票市值为3.4万亿，累计占A股市值的6%，从市值占比来看，证券公司占据了59%。一共进行了7099笔股票质押业务，其中证券公司占比64%。

而商业银行进行的股权质押业务的体量则明显小于证券公司。但是商业银行和证券公司的股权质押都有各自的优缺点。

1.3 股权质押的原因

企业选择质押股权融资，一般有三个原因。首先，股权质押可以增加融资本方式，降低融资成本(不同于信用贷款，股权质押属于抵押贷款的一种，融资成本较低)。其次，加强公司实际控制权，并获取资金支持。(不影响公司控制权)。最后，可以有效减少公司对外担保，减少公司或有负债。

2. 股权质押的风险

2.1 股权质押中的客观风险

2.1.1 市场风险

市场风险也就是价格风险，由于价格的不稳定性降低股权价值带来了风险。股权价值的被动直接关系到质押贷款的安全。由于我国的短线投机氛围浓厚，上市公司有暴涨暴跌，所以上市公司的股价始终处于风险状态。 2.1.2 流动性风险

如果没有愿意接手的毛家会使出质的股权遭到贱卖，流动性不足给非上市公司的股权实现带来了很大的风险。但是相对来说，做上市公司的股权质押比非上市公司的股权质押更为安全，因为上市公司的流动性是要大于非上市公司的。 2.1.3 操作风险

对于上市公司的股票，一旦到达了平仓线个警戒线时，需要一定的市场操作。如果对质押的股票操作不当，大量的抛售质押股票会导致股价更加暴跌造成恶性循环。

2.2 股权质押中的主观风险

道德风险，有的没有道德的大股东会通过利用股权质押掏空上市公司。通过寻找，找打了ST生化的例子。在经历了近10个月的重组方案拟定后，意外地停止了之前的计划，并且在短短的6天时间里重新找到了新的重组方，并再次拟定全新的重组计划。ST生化导演了一场“空手套白狼”，用身负巨额负债的资产来置换公司股权，长时间不支付尾款。

2.3 商业银行中的风险控制

Ⅰ.融资主体：融资方行业不属于高耗能，高污染和产能过剩等“两高一剩”国家限制性行业。

Ⅱ.融资用途：融入资金用途不得进入高耗能，高污染等国家禁止投资的领域。融入资金不得用于二级市场买入股票等权益类资产及监管明确规定银行理财资金禁止投资的领域。

Ⅲ. PE超60倍视为估值过高。

Ⅳ.国有股股票质押需报请国资委进行登记和核准。

Ⅴ.限售股的规定：以有限售条件的股票质押的，剩余销售期不得超过一年。 Ⅵ.质押数量不超过该上市公司总股本的15%。

Ⅶ.客观风险的防范：通过股权质押贷款的质押率来控制。银行在确定股权质押贷款质押率时，主要考虑的是股票的质押率和贷款利率。银行通过降低质押率和提高贷款利率可以达到提高质押股权担保力和保障债券安全的目的。

Ⅷ.在股权的质押期间价格监测：达到警戒线，银行会通知顾客质押的股票存在平仓风险。如果质押的股票价格继续下行，达到平仓线，商业银行会通知顾客增加保证金，商业银行则会对质押的股权强制平仓。

2.4 证券公司中的风险控制

Ⅰ.一家商业银行接受的用于质押的一家上市公司股票不得高于该上市公司全部流通股的10%。而一家证券公司用于质押的一家上市公司股票，不得高于该上市公司已发行股份的5%,被质押的一家上市公司股票不得高于该上市公司全部流通股票的20%。

Ⅱ. 质押业务涉及公司股东要有一定的实力，要么还有股票可以追加担保，要么有较强的筹资能力能部分提前还款。

Ⅲ. 出台可量化的评分细则，根据质押人是否大股东或公司董监高身份，质押股权可处置比例等不同指标进行评分。 Ⅳ. 下调质押率同时上调质押利率。

3. 股权质押的流程

3.1 商业银行股权质押业务的流程

Ⅰ. 发现业务机会。 Ⅱ. 筛选用于质押的股权。 Ⅲ. 质押股权的价值确定。 Ⅳ.质押股权的登记。 Ⅴ.股权质押贷款额度。 Ⅵ.股权质押贷款的发放。

Ⅶ.对于股权在质押期间的价格监测。

3.2 证券公司股权质押业务的流程

Ⅰ. 融资方将股票委托给定向资产管理计划。

Ⅱ. 定向资产管理计划将股票质押给专项资产管理计划。 Ⅲ. 融资资金划转至定向资产管理计划的账户。 Ⅳ.资金划转，融资方提取资金。 Ⅴ.质押股票触及止损。

Ⅵ.融资方支付本息，股票解质押。 Ⅶ.融资方提取剩余资金。 Ⅷ.质押股票平仓还钱。

3.3 证券公司和商业银行的优缺点

证券公司与银行相比，开展股权质押融资业务更有优势，主要表现在：第一，时间更短，推出的交易所股权质押融资可以实现T+0完成业务，T+1获得资金，而银行需要一周以上的时间。第二，折扣率和利率优势，证券公司可以发挥研究所的作用对不同标的股票设定不同的折扣率和融资利率，而银行缺少这一技术，只能采用一刀切的方法，折扣率一般低于证券公司，而融资利率高于证券公司。第三，证券公司拥有大量的股票托管客户基础，具有天然的客户优势。但是，证券公司的股权质押对于银行来说的缺点就是证券公司的风险更大，有一些相关质押标的股票面临强制平仓的风险。比如“乐视网”和“同洲电子”等股权质押融资业务风险的暴露。

3.4 证券公司和商业银行股权融资业务对比

一、3月股权质押新规规定股票质押率上限不得超过60%(股票质押率即初始实际通过股权质押交易募集的资金金额与质押标的参考市值的比率)。经验来看，主板质押率在50%与60%之间，通常为50%;中盘股质押率在30%至50%之间，沪深300个股质押率稍高;对于小盘股、创业板标的，质押率通常在30%至35%之间。这里我们假设主板、中小板、创业板的质押率分别为50%、40%以及32.5%。

二、实际股权质押交易中，预警线以及平仓线由质押方(资金方)设定。这里我们假设主板预警线为按质押率折算后价格的150%，平仓线为按质押率折算后价格的130%;中小板和创业板则分别为160%以及140%。

三、融资金额会形成利息，需要支付给质押方。利息作为质出方的融资成本，以年为基准计算。但是期间每付一次息后，平仓价和预警价会有相应调整。本估算中假设股权质押交易均为一年期，应付利息则为：一年期总利息*(起始质押日距今的天数/360)，应付利息将提升预警价和平仓价中。例如，预警价的计算公式为：参考预警价=按照质押率折算后的价格*(1+融资成本*(1-起始质押日距今的天数/360))*预警线比率如主板个股的150%。

四、本计算忽略除权除息以及涉及到对赌协议(核销部分股票)的情况。这部分变化会导致股权质押的基数改变，预警价和平仓价做对应调整。本计算中使用股票的前复权收盘价作为当前价格。

五、股权质押交易数据样本区间为2017年6月19日至2018年6月19日，假设股权质押融资成本为8%。我们以6月19日股价与参考预警线和平仓线的比值作为股权质押风险的度量。百分比越低，股权质押面临的追加股票以及保证金、乃至平仓的可能性越大。测算结果显示，股价在参考预警线以下的质押市值以银行和券商作为质押方的部分居多，这与其他统计区间质押方的结构有较大差异。规模上，以质押交易时的参考质押市值作估算，股价位于预警线以下的质押规模目前接近万亿，形势不乐观。分行业看，计算机、纺织服装、有色金属、钢铁等板块有平仓风险(位于预警线以下)的质押市值占板块自由流通市值的比例较高。从个股来看，农林渔牧、轻工制造、有色金属、电器设备等板块，个股股价位于预警线和平仓线以下的家数占板块个股总数的比例较高。无论是从行业还是个股的角度统计，股权质押风险较大的板块也多为前述股权质押规模较大的板块。由此可见，指数下跌所引致的个股大面积普跌，是当前股权质押所面临的最大风险。后续若有权重类板块护盘或反弹，将可能缓解股权质押风险的进一步积聚。